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☆业内点评☆ ◇000043 中航地产 更新日期：2009-11-23◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-11-23】
　　事件：中航地产日前公告，公司拟设立江苏中航置业有限公司，负责江苏省昆山市萧林路项目的开发及运营。该子公司注册资本1亿元，由中航地产以现金投入，占股100%。
　　点评：今年9月2日在江苏省昆山市国土资源局举行的土地使用权挂牌出让过程中，公司以3亿元的价格竞得位于昆山市玉山镇萧林路北侧A5-1、A7-1地块的土地使用权，土地面积合计为13万平方米。公司后续还将获得A5-2、A5-3和A7-2地块的土地使用权，土地面积合计为1.93万平方米。据公司称，江苏省已成为公司地产业务的重要战略发展区域之一。目前公司已在江苏省昆山市实现了项目进入和战略布局。公司投资设立江苏中航置业有限公司，有利于更好地开发和运作昆山市萧林路项目，发挥多项目协同开发优势。
　　
【出处】中国证券网【作者】

【2009-08-15】
    公司拟向大股东深圳中航和中航国际以8.94元/股定向增发，若本次增发完成，潜在可开发土地资源极为丰富的中航国际将成为公司的实质控制人，公司未来仍有较大的资产整合的空间。周三，该股逆势涨停，接近前期高点，全日换手率超过10%。8月13日，公司公告称，拟抛售皖能电力200万股。以其560万元持有成本，粗略计算投资收益在三倍以上，这无疑将为公司三季报业绩增加不少看点。目前房地产股仍有走强欲望，该股有望维持强势。
【出处】证券时报【作者】

【2009-08-13】
    异动原因：
    中航地产今日表示，为集中资源发展主营业务，董事会授权公司经营班子择机出售前述可供出售金融资产皖能电力200万股股份。
    投资亮点：
    1、公司将积极推进公司战略发展，发挥地产、物业、酒店整体协同优势，进一步提高公司价值和市场竞争力。
    2、公司酒店+地产+零售营造时尚社区的房地产区域综合开发经营模式有助于实现土地价值的最大化，并通过引入成熟的酒店品牌"格兰云天"和商业连锁品牌"天虹"完善社区配套，提升了住宅物业的品质和吸引力。
    3、公司优化流程、提高工作效率，降低管理费用；通过加强市场和客户研究、优化广告投放与销售渠道等行动，进一步降低销售费用。
    风险提示：
    在国际经济环境未得到明显改善的情况下，国内房地产行业还将面临严峻的市场考验。
    相关板块：
    房地产
【出处】顶点财经【作者】

【2009-07-22】
　　中航地产晚间发布2009年半年报，公司上半年净利润下降三成。
　　期间公司实现营业收入5.21亿元，同比下降27.38%；归属母公司所有者的净利润1151.39万元，同比下降30.30%。实现每股收益0.0518元，同比下降30.28%。
　　公司表示，属于上市公司股东的净利润下降一方面由于公司酒店业务净利润同比有所下降，另一方面，由于地产业务利润主要来源于观澜项目，该项目存在49%的少数股东权益
【出处】全景网【作者】陶元

【2009-06-29】
    中航地产(000043)今日开盘后直奔涨停，中间虽有打开，但终在10点23分封死涨停至收盘。公司是以房地产业务为主体，以物业经营与管理业务、酒店经营与管理业务为两翼，以工业地产业务为补充的一家具有鲜明特色的商业地产投资商、发展商和运营商。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.27、0.47和0.86元，对应动态市盈率为57、33和18倍;当前共有9位分析师跟踪该股，8位给予“买入”，一位给予“中性”评级，综合评级系数2.11。
　　公司经过二十余年的努力，已发展成为集地产开发、物业经营与管理、酒店经营与管理为一体的综合性集团公司，连续多年进入深圳百强企业榜。至2008年底，公司旗下控股和参股企业达25家，托管企业1家。公司现已成功打造深圳繁华中心区的建筑面积80万平方米的深圳中航城以及深圳观澜建筑面积31万平米的观澜中航城。并在深圳之外的昆山、九江等地试图扩展该城市综合体的建设。
　　地产业务有望受益于市场回暖。银河证券预测，公司09年地产项目结算面积30万平方米。地产业务结算收入约16亿元。公司地产项目储备大多为拿地较早或者定向增发注入项目，土地成本较低，项目利润率较高，有一定的盈利能力。09年公司推盘项目增多，有望于收益于当前房地产市场的回暖。
　　拟募资22亿元为房产业务发展蓄力。公司6月26日发布公告称，拟向中航国际、深圳中航以每股8.94元/股的价格非公开发行246,775,871股，募集资金总额为约22亿元。通过本次增发，中航国际对公司的控股比例将从41%提升至73%，中航地产也将由中航计深圳公司控股的地产公司，升级为由中航计深圳公司的大股东中航国际直接控股的地产公司。对于中航地产来说，其控股股东升级为潜在土地资源极为丰富的中航国际，对于拓展其发展空间将具有不言而喻的重要意义。
　　联合证券预计本次增发将直接增厚公司现金10亿，减免债务6亿，有效提升公司的资本规模，改善公司的资产负债结构。资金状况的改善将使得公司有能力加快现有项目的开发速度，补充土地储备，有利于公司业绩的快速提升。另外，此次增发注入的华城置业资产即为深圳中航苑二期部分地块，项目位于寸土寸金的深圳华强北，具备不可复制性，进入后将提升公司项目的质量，增强公司的盈利能力。
　　分析师预计增发摊薄后公司09-10年EPS分别为0.10元和0.33元，对应PE分别为135倍和41倍。按公司属于资产型企业，从NAV水平来看，估值还处于较低水平，加上未来巨大的发展潜力，维持“增持”评级。
　　风险提示：本次非公开发行股份尚需取得国有资产管理部门的批准，且还需取得公司股东大会审议通过并报证监会核准。
【出处】今日投资 【作者】

【2009-06-08】
    中航地产(000043)今日开盘即涨停，其后市场短期获利回吐情绪明显，股价小幅震荡回调;午盘继续攀升至高位，体现出公司基本面的强力支撑，最终以涨停收盘，换手率9.62%。公司是典型的"小公司、大股东"，大股东对公司的资金支持决定了公司能否顺利度过房地产的调整期，也决定了公司能否发展壮大。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.27、0.42和0.86元，对应动态市盈率为51、33和16倍;当前共有9位分析师跟踪，8位分析师建议"买入"，1位分析师建议"观望"，综合评级系数2.11。
    公司6月5日披露09年非公开发行股票预案，拟向特定对象中国航空技术国际控股有限公司或其控制的一家下属企业(中航国际)、中国航空技术深圳有限公司(深圳中航)共发行不超过26000万股，发行价格8.94元/股，募集资金总额约为22亿。通过本次增发，中航国际对公司的控股比例将从41%提升至73%，中航地产也将由中航计深圳公司控股的地产公司，升级为由中航计深圳公司的大股东中航国际直接控股的地产公司。金元证券认为，本次定向增发是中航系利用中航地产这一上市公司平台，全面整合深圳中航的地产资源和业务的重大举措，有步骤地解决同业竞争，符合中航加快发展地产业务的战略目标。近期房地产市场的回暖以及市场对房地产行业未来走势的相对乐观判断也为中航地产做大做强房地产业务提供了良好机会。本次非公开发行能对于提高公司资本实力、实现规模扩张具有重要的战略意义。
    联合证券指出本次非公开发行股份尚需取得国有资产管理部门的批准，且还需取得公司股东大会审议通过并报证监会核准。此外，公司的资产重估价值优势较为明显。中银国际预计公司一旦完成资产重组，其每股账面价值将进一步增厚，同时目前高企的负债率也将有所降低。而每股评估净资产值(NAV)能否增厚则取决于现金认购比例和注入资产的价格。
    2009年一季度公司利润下滑较严重，每股收益-0.0259元，同比下降154.87%。实现营业收入22.3亿元，同比下降33%;归属母公司所有者净利润-576万元，同比下降154.89%。由于结算面积较少，公司三项费用仍然维持高位，三项费用率为38.8%，但江南证券认为，公司财务风险处于可控范围之内。
    风险提示：重组事项的不确定性;公司现有房地产项目销售不畅;公司酒店经营管理业务继续受制于宏观经济基本面的疲弱和商务活动的减少，拖累整体业绩。
【出处】今日投资【作者】

【2009-06-08】
    中航地产(000043)上周五公告称拟8.94元/股向中航国际等定向增发不超过2.6亿股，中航国际以现金10亿元认购不超过12000万股；深圳中航以其持有的预估值约为6亿元的华城置业100%的股权认购不超过7000万股，以对公司的债权6亿元认购不超过 7000万股。现金10亿元中，其中2.2亿元投向赣州中航城项目，1.8亿元投向南昌中航国际广场项目，3亿元投向昆山中航城二期、三期项目，以及不超过3亿元补充流动资金。 受此消息影响，该股周五强势封住涨停。本周一该股继续以涨停开盘，但在邻近9点45分左右时，该股被遭到连续卖盘打开涨停，截止早盘10点02分，该股报13.63元，上涨8.87%。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-04-20】
　　（1）业绩回顾：公司2008年实现营业收入17.97亿元，较去年同期下降20.58%。全年实现净利润2869.77万元，较去年同期下降80.92%。本年度净利润较上年度净利润23879.25万元下降的主要原因系本年度观澜项目销售为尾盘销售，收入同比下降导致利润下降。每股收益0.13元，低于我们预期的0.28元。除地产业务收入明显下降外，另一个重要原因是产品销售业务亏损2430万。
　　（2）未来业绩增长主要看房地产销售收入。从公司主要控股企业经营情况看，2008年贡献营业收入的主要为深圳中航物业管理；产品销售业务（已经剥离）；中航酒店管理有限公司及房地产业务；2009年后，营业收入贡献将主要来自于房地产业务、物业管理、酒店管理与服务。物业管理与酒店服务营业收入相对会比较稳定。未来业绩的波动主要看房地产销售收入。2009年对收入有贡献的房地产项目主要分布在昆山、江西和新疆。
　　（3）短期资金压力较大。公司报告期末持有货币资金5.81亿元，预付及应收款项3.53亿元；流动负债25.99亿元，其中，短期借款11.36亿元，长期借款4.02亿元，一年内到期借款2.7亿元；具有较大的资金压力，资金将成为公司短期发展的重要制约。
　　（4）公司仍处于转型过程之中。公司2008年经过一系列资源整合，但战略仍欠清晰。剥离公司持有的深圳保安自行车有限公司55%股权，有利于公司进一步优化产业结构，集中资源优势发展主营业务。同时，公司收购中航幕墙工程公司、收购深圳市瑞远运动器材有限公司。从2008年的并购活动来看，战略布局仍不十分清晰，公司仍处于转型阶段。
　 　(5)盈利预测与投资评级。我们修正了前期对2009、2010年的业绩预测至0.28元、0.35元，对应于昨日收盘价9.30元，2009年、2010年动态市盈率为33、27；市净率为1.43，从市净率估值看，仍具有估值优势，建议重点关注1.5倍PB以下的投资机会，未来12个月目标价13.0元，对应于2倍PB。维持"推荐、A"评级。
【出处】国都证券【作者】