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☆经营分析☆   ◇港澳资讯000078   更新日期：2009-08-29◇   灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2009年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业：药品(行业)      ｜   25151.6｜    9962.3｜ 39.61｜       21.15｜
｜制造业：保健品、食品(行 ｜    4498.8｜    2408.3｜ 53.53｜        3.78｜
｜业)                     ｜          ｜          ｜      ｜            ｜
｜医药商业流通(行业)      ｜   89279.1｜    5481.9｜  6.14｜       75.07｜
｜其中：关联交易金额(行业)｜    2727.2｜     530.6｜ 19.46｜        2.29｜
｜合计(行业)              ｜  118929.5｜   17852.4｜ 15.01｜      100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华中地区(地区)          ｜    9005.0｜-         ｜-     ｜        7.57｜
｜华东地区(地区)          ｜   96657.6｜-         ｜-     ｜       81.27｜
｜华南地区(地区)          ｜    6658.8｜-         ｜-     ｜        5.60｜
｜北方地区(地区)          ｜    4774.5｜-         ｜-     ｜        4.01｜
｜其他地区(地区)          ｜    1833.7｜-         ｜-     ｜        1.54｜
｜合计(地区)              ｜  118929.5｜-         ｜-     ｜      100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药制造：药品(产品)    ｜   54276.6｜   21657.7｜ 39.90｜       24.54｜
｜医药制造：保健品、食品( ｜    6188.3｜    2150.4｜ 34.75｜        2.80｜
｜产品)                   ｜          ｜          ｜      ｜            ｜
｜医药商业流通(产品)      ｜  160715.1｜   11206.6｜  6.97｜       72.66｜
｜其中：关联交易金额(产品)｜    9048.8｜    1098.8｜ 12.14｜        4.09｜
｜总计(产品)              ｜  221180.0｜   35014.8｜ 15.83｜      100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华中地区(地区)          ｜   12571.8｜-         ｜-     ｜        5.68｜
｜华东地区(地区)          ｜  176303.5｜-         ｜-     ｜       79.71｜
｜华南地区(地区)          ｜   25777.9｜-         ｜-     ｜       11.65｜
｜北方地区(地区)          ｜    3050.5｜-         ｜-     ｜        1.38｜
｜境外(地区)              ｜     341.3｜-         ｜-     ｜        0.15｜
｜其他地区(地区)          ｜    3135.0｜-         ｜-     ｜        1.42｜
｜合计(地区)              ｜  221180.0｜-         ｜-     ｜      100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业：药品(产品)      ｜   25182.5｜    9317.7｜ 37.00｜       23.38｜
｜制造业：保健品、食品(产 ｜    3121.6｜    1740.2｜ 55.74｜        2.90｜
｜品)                     ｜          ｜          ｜      ｜            ｜
｜医药商业流通(产品)      ｜   79428.3｜    6352.6｜  8.00｜       73.73｜
｜其中：关联交易(产品)    ｜    3036.8｜     609.6｜ 20.07｜        2.82｜
｜合计(产品)              ｜  107732.4｜   17410.4｜ 16.16｜      100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华中地区(地区)          ｜    8259.1｜-         ｜-     ｜        7.67｜
｜华东地区(地区)          ｜   85758.3｜-         ｜-     ｜       79.60｜
｜华南地区(地区)          ｜    6893.6｜-         ｜-     ｜        6.40｜
｜北方地区(地区)          ｜    4820.1｜-         ｜-     ｜        4.47｜
｜境外(地区)              ｜     173.8｜-         ｜-     ｜        0.16｜
｜其他地区(地区)          ｜    1827.5｜-         ｜-     ｜        1.70｜
｜合计(地区)              ｜  107732.4｜-         ｜-     ｜      100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药制造：药品(产品)    ｜   50134.0｜   21401.6｜ 42.69｜       20.09｜
｜医药制造：保健品、食品( ｜    7070.2｜    2302.1｜ 32.56｜        2.83｜
｜产品)                   ｜          ｜          ｜      ｜            ｜
｜医药商业流通(产品)      ｜  192296.0｜   11452.9｜  5.96｜       77.07｜
｜其中：关联交易金额(产品)｜    5008.6｜    1014.1｜ 20.25｜        2.01｜
｜合计(产品)              ｜  249500.2｜   35156.7｜ 14.09｜      100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华中地区(地区)          ｜   13833.3｜-         ｜-     ｜        5.54｜
｜华东地区(地区)          ｜  201644.4｜-         ｜-     ｜       80.82｜
｜华南地区(地区)          ｜   28161.7｜-         ｜-     ｜       11.29｜
｜北方地区(地区)          ｜    2823.1｜-         ｜-     ｜        1.13｜
｜境外(地区)              ｜     278.9｜-         ｜-     ｜        0.11｜
｜其他地区(地区)          ｜    2758.9｜-         ｜-     ｜        1.11｜
｜其他地区(地区)          ｜    2758.9｜-         ｜-     ｜        1.11｜
｜合计(地区)              ｜  249500.2｜-         ｜-     ｜      100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述：
【2009年半年报】
        （一）讨论与分析  
      1、报告期主要财务数据对比分析  
      报告期内，公司实现营业收入118,929.54万元,较上年同期上升10.39%，主要原因是商业系统医院药房托管业务扩大导致收入上升；实现营业利润-145.29万元，较上年同期下降 104.49%，主要原因是上年同期公司出售沃华医药股票获取投资收益 4,276.59 万元；实现利润总额 1,411.43 万元，较上年同期下降64.43%，主要原因是公司商业系统与制造系统销售毛利均有降低，以及管理费用中研发投入费用上升所致；实现净利润1,630.09万元，其中归属于母公司所有者的净利润为 1,985.76 万元，较上年同期下降 37.99%，主要原因是上年同期公司出售沃华医药股票获取 4,276.59 万元投资收益,而本报告期没有同类大额投资收益；扣除非经常性损益后的净利润为 1,243.53 万元,较上年同期上升 395.04%，主要原因：一方面是销售利润增加、经营利润增加，另一方面是银行贷款利率降低、利息支出减少，导致公司扣除非经常性损益后净利润上升；公司经营活动产生的现金流量净额为 5,222.37 万元，较上年同期减少 60.11%，主要原因是公司商业系统医院阳光集中配送业务的开展，随着销售量的增长，应收账款与存货资金占用增加导致经营性现金流有所下降。  
     因控股子公司海王药业收购海王童爱68.26%股权，本公司直接、间接合并持有海王童爱100%股权，本报告期将海王童爱纳入公司合并报表范围。  
    2、报告期业务发展总体情况  
    在全球宏观经济发生剧烈变化、国内新医改逐步实施的背景下，2009 年上半年公司面对不确定的外部环境和激烈复杂的市场竞争，采取积极的应对措施，努力克服外部不利因素、突破企业内部瓶颈，使公司销售收入和经营性净利润保持平稳增长。报告期内，公司继续坚持“专业、专注、高效”的经营管理理念，全面深化专业化营销模式，抓住商业系统业务转型、制造系统营销改进、厉行节约严控成本，以及总部管理服务水平提升等关键点，强化过程管理与细节管理，提高公司营销系统和整个运营体系的执行力，推进医药商业体系的核心竞争力建设，为公司健康、快速、持续发展奠定基础。  
    在医药制造方面，公司以专业化营销管理、新产品引进、市场开发、内外部资源整合为基础，继续加强对优势品种的销售推广力度，在做大做强优势品种的市场销售同时，大力培育其他产品的市场占有率。报告期内，公司控股企业海王福药被福建省工商行政管理局评为“守合同重信用企业”，被福建省经济贸易委员会评为“2009年-2010年福建省百家重点工业企业”。  
    在医药商业方面，公司继续以引进高毛利、差异化品种为重点，以提升盈利能力为经营底线，加强与医药制造企业的合作力度，得到了医药制造企业的大力支持。同时，公司大力拓展阳光集中配送等新业务，努力扩大市场份额，已取得初步成效。报告期内，公司控股企业山东海王被山东省价格诚信单位评选委员会评为“山东省第二届价格诚信单位”。  
    在产品研发与技术创新方面，公司坚持以抗肿瘤、心脑血管、抗生素、抗病毒及海洋保健等项目为重点，展开自主研发与创新。报告期内，公司取得新药临床批件 1 个，生产批件 1 个，新申报专利 4 个，获得专利授权 3 个。此外，公司的虎杖苷注射液治疗脑卒中适应症研究，报告期内获得广东省教育部科技部企业科技特派员行动计划专项科技立项。  
       （二）报告期内经营情况  
     1、主营业务范围及经营状况  
      （1）主营业务范围  
     本公司属医药行业，主要经营业务包括：生产经营生物化学原料、制品、试剂及其它相关制品，中成药等；批发中成药，中药材，中药饮片，化学药制剂，化学原料药，抗生素，生化药品，生物制品，麻醉药品，精神药品，医疗用毒性药品；销售一、二、三类医疗器械产品；销售常温保存食品及保健食品等。  
     公司主营业务主要涉及医药制造和医药商业流通两大领域。  
     医药制造产业：公司拥有深圳海王工业城、福州海王制药基地、三亚海王养殖基地、深圳疫苗生产基地以及杭州海王制药基地五个现代化、多功能的大型制造生产基地；拥有产品品种 400 余种，分为化学药、生物药、中药和保健食品四大类，已形成以抗肿瘤产品和生物制品为主导，覆盖心脑血管、呼吸系统、消化系统等11大类品种齐全的产品体系。主要产品有博宁、艾克博康、银可络、银得菲、泰瑞宁、阿昔洛韦片、抒瑞、流感疫苗、葡萄糖注射液及氯化钠注射液等大输液系列产品、硫酸庆大霉素及硫酸阿米卡星等系列针剂注射液，复方甘草片和口服溶液、醋酸泼尼松片、鼻渊胶囊、胜红清热胶囊、苋菜黄连素胶囊、祛伤消肿酊、海菊颗粒、海王金樽、海王牛初乳等。   
     医药商业流通产业：公司以山东海王银河医药有限公司为医药商业流通产业的核心，以浙江海王医药有限公司、河南海王银河医药有限公司为医药商业扩展平台，努力打造医药物流产业链。公司计划通过渠道、品牌和成本等优势，进一步提升公司在网络覆盖、物流配送、客户服务、品种保证等方面的能力，建立现代化快速医药物流配送网络体系。  
      （2）报告期内主营业务收入、主营业务利润的构成情况 
    ① 按行业分类的构成情况  
单位：人民币万元  
                                                     毛利率  
        分行业             营业收入     营业成本             
                                                      (%)    
医药制造：药品             25,151.58   15,189.33     39.61%  
医药制造：保健品、食品      4,498.82    2,090.51     53.53%  
医药商业流通               89,279.14   83,797.28     6.14%   
其中：关联交易金额          2,727.22    2,196.60     19.46%  
       合    计           118,929.54  101,077.12     15.01%  
续上表:
                           营业收入    营业成本 
                                                 毛利率比上年同期增 
        分行业           比上年同     比上年同 
                                                        减(%)  
                         期增减(%)    期增减(%)  
医药制造：药品            -0.12%      -4.26%      上升2.61个百分点 
医药制造：保健品、食品    44.12%      51.32%      下降2.21个百分点 
医药商业流通              12.40%      14.67%      下降1.86个百分点 
其中：关联交易金额       -10.20%      -9.50%      下降0.62个百分点 
       合    计           10.39%      11.91%      下降1.15个百分点 
         关联交易定价原则：采取公开、公正、公平原则，购销价格均以市场价格为标准。报告期内发生的关联交易为正常的产品购销交易，对本报告期的生产经营未产生重大影响，相关交易遵循持续性原则。  
         其中：报告期内上市公司向控股股东及其子公司销售产品和提供劳务的关联交易总金额为2,727.22万元（含税金额为3,190.85万元），其中公司产品销售额为1,591.18万元（含税）,一般药品的商业配送额为1,599.67万元（含税）。  
         变化原因分析：  
         a、制造业：保健品、食品收入较上年同期增加44.12％，主要是公司奶粉、牛初乳系列产品销售增长所致，毛利率较上年同期减少 2.21 个百分点,主要是奶粉价格上涨所致。  
         b、医药商业流通销售收入较上年同期增加 12.4％，主要是得益于医院阳光集中配送业务，使收入上升；毛利率较上年同期减少 1.86 个百分点,主要是因为阳光集中配送业务前期成本较高导致毛利率有所下降。  
         c、关联交易营业收入较上年同期下降 10.2%,主要原因是公司与海王星辰的商业配送收入有所下降。  
         ②报告期内公司没有占主营业务收入或主营业务利润总额10%以上的产品。  
         ③主营业务分地区情况表：  
单位：人民币万元  
地区       本期营业收入      本年比上年增减（％）  
华中地区   9,004.98          9.03%  
华东地区   96,657.59         12.71%  
华南地区   6,658.81          -3.41%  
北方地区   4,774.45          -0.95%  
其他地区   1,833.72          0.34%  
合计       118,929.54        10.39%  
     变化原因分析：报告期内华东地区营业收入较上年同期上升 12.71％，主要得益于控股子公司山东海王报告期内医院阳光集中配送的顺利开展。  
     2、公司主营业务及其结构、利润构成、主营业务盈利能力变化情况  
      （1）报告期内公司主营业务及其结构没有发生重大变化。  
      （2）报告期内公司利润构成与上年同期相比变化如下：  
     ①报告期内公司财务费用为 2,818.16 万元，较上年同期的 3,909.86 万元减少1,091.7万元，下降27.92％，主要原因是利率下降导致利息支出相对减少；  
     ②报告期内公司投资收益为-4.08万元，较上年同期的4,268.39万元减少了4,272.47 万元，下降 100.1％，主要原因是上年同期公司出售沃华医药股票获取大额投资收益，而本报告期没有同类投资收益；  
     ③报告期内公司营业利润-145.29 万元较上年同期的 3,234.24 万元减少了3,379.53 万元，下降 104.49％；利润总额 1,411.43 万元较上年同期的 3,968.2万元减少了2,556.77万元，下降64.43％；归属于母公司所有者的净利润1,985.76万元较上年同期的3,202.3万元减少了1,216.54万元，下降37.99％；主要原因是报告期内公司没有与上年同期类似的大额投资收益，导致利润较上年同期下降；  
     ④报告期内公司扣除非经常性损益后归属母公司所有者净利润 1,243.53 万元较上年同期的-421.47 万元增加了 1,665 万元，上升 395.04％，主要原因：一方面是销售增长、经营利润增加，另一方面银行贷款利率降低、利息支出减少，导致扣除非经常性损益后的净利润上升。  
      （3）报告期内公司主营业务盈利能力没有发生重大变化。  
     3、报告期内公司没有对利润产生重大影响的其他经营业务活动。  
     4、报告期内公司没有来源于单个参股公司的投资收益对公司净利润影响达到10%以上的情况。  
     5、经营中的问题与困难  
     制造体系：受宏观经济的影响，高端保健产品、食品和药品需求增长放缓，产品推广难度相对增加；部分产品原辅料涨价、药品统一招标销售单价下降等因素，使公司的产品盈利能力受到一定影响。  
     商业体系：随着新医改的实施，国内医药商业的产业集中度将进一步提高，医药商业企业面临的竞争形势更加严峻，公司的商业企业须尽快克服企业瓶颈， 
    抢占市场先机和争取市场份额，以确保在竞争中立于不败之地。  
    6、2009年下半业务发展计划  
    报告期内，公司未对2009年度经营计划进行修改。  
    2009年下半年公司将继续按照2008年度报告拟定的2009年度经营计划，围绕专业化营销管理持续深化、新产品引进和市场开发实现突破、融资结构调整和内外部资源整合、厉行预算管理和严抓风险控制四个方向与联动板块，开展各项工作，并加强阳光集中配送等新业务的拓展力度，争取在宏观经济调整期，抢抓机遇、乘势而上。  
    （三）报告期内投资情况  
    1、募集资金使用情况  
    （1）本公司于2000年12月获得中国证券监督管理委员会批准增发A股，扣除发行费用后共募集资金140,263.20万元，截止报告期末本公司募集资金累计投资金额为 140,237.79 万元，占实际募集资金总额的 99.98%。募集资金使用情况及收益情况如下：  
单位：人民币万元  
                          原承诺投入               现承诺投入  
      原承诺项目             金额       是否变更      金额     
投资北京巨能公司           30,000.00       否       30,000.00  
技术中心和博士后工作 
站                         23,100.00       否       23,100.00  
中药现代化发展项目         18,500.00       是         5,714.00 
基因工程药物发展项目        9,898.00       否         9,898.00 
西药新制剂项目             14,878.00       是         3,917.43 
海洋生物药物项目            9,880.00       否         9,880.00 
海王投资项目               10,000.00       否       10,000.00  
戊肝疫苗项目                4,900.00       是              200 
北京百校信息园              1,000.00       否         1,000.00 
销售网络和流动资金         18,107.20       否       18,107.20  
续上表:
                  实际投入金  本报告期内 累计实现收   完成情况 
      原承诺项目  额（累计）  实现收益   益金额        (%)  
投资北京巨能公司  30,000.00              -15,049.34   100%  
技术中心和博士后工作 
站                23,074.59                           99.89%  
中药现代化发展项目5,714.00               -2,341.36    100%  
基因工程药物发展
 项目             9,898.00    -800.61    -1,799.95    100%  
西药新制剂项目    3,917.43                            100%  
海洋生物药物项目 9,880.00     577.61     2,610.89     100%  
海王投资项目     10,000.00    -37.09     -1,250.50    100%  
戊肝疫苗项目     200                                  100%  
北京百校信息园   1,000.00                             100%  
销售网络和流动
资金             18,107.20    819.64     -6,932.85    100%  
                          对应原承诺  
                                                   现承诺投入   
     新增承诺项目            项目       是否变更      金额      
                          西药新制剂 
投资山东潍坊项目             项目          是         6,000.00  
收购福药制药及金象中 
药项目                    中药现代化       是        5,140.00   
收购三亚海王项目         发展项目          是        1,839.00   
增加海王药业新产品流      西药、戊肝、 
动资金                       其他          是        6,967.57   
增加健康科技流动资金      西药、戊肝、 
项目                         其他          是        4,000.00   
                          西药、戊肝、 
投资浙江海王项目             其他          是        2,500.00   
                          西药、戊肝、 
投资河南海王项目             其他          是        2,000.00   
         合 计            140,263.20     ---       140,263.20   
续上表:
                     实际投入金 本报告期内 累计实现收 完成情况 
     新增承诺项目    额（累计） 实现收益   益金额     (%)  
投资山东潍坊项目     6,000.00   -352.92    1,133.72   100%  
收购福药制药及金象中 
药项目               5,140.00   937.82     7,961.00   100%  
收购三亚海王项目     1,839.00   25.19      350.43     100%  
增加海王药业新产品流   
动资金               6,967.57                         100%  
增加健康科技流动资金   
项目                 4,000.00                         100%  
                       
投资浙江海王项目     2,500.00   -82.76     -230.12    100%  
                       
投资河南海王项目     2,000.00   151.12     442.89     100%  
         合 计       140,237.79 1,238.00   -15,105.20 99.98%  
                      1、投资北京巨能公司和中药现代化发展项目产生较大
                      亏损,主要原因是公司转让北京巨能股权 
                      和长春海王股权过程中产生的损失，详细情况请参见
                      募集资金使用情况说明及收益统计方法说 
                      明。2、海王投资项目累计产生亏损1,250.5万元，主
                      要是由于01-03年股票市场不景气，以前 
 未达到计划进度和收益 年度产生的投资亏损；3、技术中心和博士后工作站项
                      目提高了公司的研发能力和水平，对公司 
        的说明  
                      近年来的新药研发发挥了重要的作用，对盈利贡献无
                      法单独计算；4、戊肝疫苗等项目由于技术 
                      难度较大，进展缓慢，该项目募集资金已变更使用用
                      途；5、销售网络和流动资金项目累计产生 
                      亏损6,932.85 万元,主要是由于2005年清理退货、计
                      提应收账款坏账准备等原因产生的亏损。 
             （2）尚未使用的25.41万元募集资金，存在公司银行账户中。  
             （3）募集资金使用情况说明  
              投资北京巨能公司项目计划投资金额 30,000 万元，截止 2001 年底，公司累计投入募集资金30,000万元，实际完成计划的100%。截止2003年底该项目累计产生合并报表收益5,521万元。2003年底公司将北京巨能项目所在公司北京巨能新技术有限公司股权以 30,000 万元的价格转让予巨能实业有限公司；2004 年底前公司收回股权转让款2,900万元，以及用于抵债的亚洲资源股票129,400,827股（总价值 27,557 万元，抵偿股权转让余款 27,100 万元及逾期利息）；因亚洲资源股票价格下滑，公司2005年度计提12,752万元股票跌价准备，2006年1季度计提 2,750 万元股票跌价准备；2006 年 6 月，公司以 12,051 万元的价格，将亚洲资源股票及相关公司股权转让予深圳健康连锁店及香港健康连锁店，同时收到 6,300 万元股权转让款，其余股权转让款将根据合同规定分期收回。详情请参见本公司 2003 年 11 月 29 日、2004 年 2 月 27 日、2004 年 11 月 24 日、2004 年12 月 31 日、2005 年 10 月 25 日、2006 年 1 月 21 日、2006 年 4 月 25 日、2006年 6 月 10 日、2006 年 7 月 4 日披露在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》上的公告。  
              技术中心和博士后工作站项目计划投资金额 23,100 万元，累计投入金额23,074.59万元，实际完成计划的99.89%，该项目提高了公司的研发能力和水平，对公司近年来的新药研发发挥了重要的作用，对盈利贡献无法单独计算。  
              投资中药现代化发展项目计划投资金额5,714万元，累计投入金额5,714万元，实际完成计划的100%。2003年底公司与长春海王管理层签订协议，约定以4,258万元的价格将中药现代化发展项目所在公司-长春海王转让予长春海王管理层。截止2005年12月31日，除股权转让款外，公司应收长春海王往来款项账面余额为9,350 万元，与双方对账确认的金额3,862万元差5,488万元，提取了特别坏账准备金。截止2006年12月底，公司累计收回股权转让款1,120万元，以及用于抵偿剩余股权转让款项的长春北斗星的股权及土地房产使用权（总价值4,515万元，作价4,000万元抵偿欠公司的股权转让款3,178万元及欠本公司的往来款822万元）。详情请参见本公司2003年11月29日、2004年2月27日、2005年4月28日、2006年4月25日披露在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》上的公告。  
              投资基因工程药物发展项目计划投资金额 9,898 万元，累计投入金额 9,898万元，实际完成计划的 100%，本报告期产生净亏损 800.61 万元，累计产生亏损1,799.95万元。  
              投资西药新制剂项目计划投资金额 3,917.43 万元，累计投入金额 3,917.43万元，实际完成计划的100.00%。  
              投资海洋生物药物项目计划投资金额9,880万元，累计投入金额9,880万元，实际完成计划的 100%，本期产生净收益 577.61 万元,累计产生收益 2,610.89 万元。  
              投资海王投资项目计划投资金额 10,000 万元，累计投入金额 10,000 万元，实际完成计划的100%，本报告期产生净亏损37.09万元，累计产生亏损1,250.50万元。  
              投资戊肝疫苗项目计划投资金额 200 万元，累计投入金额 200 万元，实际完成计划的100%。  
              投资北京百校信息园项目计划投资金额 1,000 万元，累计投入金额 1,000 万元，实际完成计划的100%。  
              投资销售网络和流动资金项目计划投资金额 18,107.20 万元，累计投入金额18,107.20 万元，实际完成计划的 100%，本报告期产生净收益 819.64 万元,累计产生净亏损 6,932.85 万元。累计亏损的主要原因是公司 2005 年度清理退货，以及计提应收账款准备金的原因。  
              投资山东潍坊项目计划投资金额 6,000 万元，累计投入金额 6,000 万元，实际完成计划的 100%，本报告期产生净亏损 352.92 万元，累计产生收益 1,133.72万元。  
              投资福药制药及金象中药项目计划投资金额5,140万元，累计投入金额5,140万元，实际完成计划的 100%，本报告期产生净收益 937.82 万元，累计产生收益7,961万元。  
              投资收购三亚海王项目计划投资金额1,839万元，累计投入金额1,839万元，实际完成计划的 100%，本报告期产生净收益 25.19 万元，累计产生收益 350.43万元。  
              增加海王药业新产品流动资金项目计划投资金额6,967.57万元，累计投入金额6,967.57万元，实际完成计划的100%。由于收益无法单独计算,故没有统计。  
              增加健康科技流动资金项目计划投资金额 4,000 万元，累计投入金额 4,000万元，实际完成计划的100%。由于收益已包含在海洋生物保健品、药物发展项目中，故没有另计算收益。  
              投资浙江海王项目计划投资金额 2,500 万元，累计投入金额 2,500 万元，实际完成计划的100%，本报告期产生净亏损82.76万元,累计产生亏损230.12万元。  
              投资河南海王项目的 2,000 万元资金，本报告期内已实际投入 2,000 万元,实际完成计划的 100%，本报告期产生净收益 151.12 万元,累计产生收益 442.89万元。  
      （4）募集资金使用及收益统计方法说明  
     公司募集资金收益的计算方法是按投资项目自资金投入完成后累计产生的净利润乘以公司持股比例。对于已发生投资转让的项目,计算的投资收益方法如下：  
     ①投资北京巨能项目投资收益说明:  
投资北京巨能损失=原投资总金额-收到股权转让款-亚洲资源股票转让给海王健康连锁店转让价格; =300,000,000-29,000,000-120,506,596=150,493,404(元)  
注1：原投资总金额为300,000,000元,该资金全部为募集资金；  
注 2：收到股权转让款：截止 2006 年 6 月 30 日公司累计收到巨能实业有限公司支付的股权转让款29,000,000元；  
注3：亚洲资源股票转让给海王健康连锁店转让价格：公司2006年第三次临时股东大会审议批准转让持有的亚洲资源股票，转让金额为人民币120,506,596元。  
     ②中药现代化项目投资收益的说明  
     中药现代化项目是公司投资于长春海王生物制药有限公司项目。  
     中药现代化项目投资损失=（公司对长春海王的股权投资款+募集资金累计投入金额-收回长春海王生物归还股权转让款）*募集资金投入金额/(公司对长春海王的股权投资款+募集资金投入金额) =(15,000,000+57,140,000-10,800,000-31,780,000)*57,140,000/(15,000,000+57,140,000) = 23,413,617.97(元)  
     注1：公司对长春海王的股权投资款为15,000,000元,该资金是非募集资金；  
     注 2：募集资金投入金额：截止 2006 年 6 月 30 日公司累计用募集资金投入该项目金额为57,140,000元；  
     注 3：收回长春海王归还股权转让款：截止 2006 年 6 月 30 日公司累计收到长春海王支付的股权转让款10,800,000元；  
     注 4：应收股权转让款：以邵春杰为核心的长春海王管理层约定以长春北斗星药业有限公司100%股权作价4,000万元抵偿3,178万元股权转让余款及822元长春海王对本公司其他欠款。  
     ③由于公司募集资金投资公司、项目发生转让及变更等原因，致使公司募集资金使用及收益统计的准确性受到影响，公司将在征询监管部门意见及中介机构审计后及时披露有关募集资金的使用和收益的准确数据。  
      （5）报告期内公司募集资金投资项目没有发生变更，以前年度募集资金变更情况如下：  
     ① 经公司第二届董事局第十八次会议及2002 年度股东大会审议通过，公司变更了西药新制剂项目的部分募集资金，用于投资山东潍坊海王医药有限公司（现更名为山东海王银河医药有限公司），变更后的募集资金使用用途为：西药制剂项目 4,863 万元，投资山东潍坊项目 6,000 万元，其他新项目 4,015 万元。公司已累计投入6,000 万元至潍坊海王，实际进度为100%。截止本报告期末，累计产生收益1,133.72万元。变更募集资金的具体原因及详细情况请参见本公司2003年4 月15 日及5 月20 日刊登在《中国证券报》及《证券时报》的公告。  
     ② 经公司第二届董事局第二十次会议及 2003 年第一次临时股东大会审议通过，公司变更了中药现代化项目的部分募集资金，用于收购福州福药制药有限公司及福州金象中药制药有限公司，收购三亚海王海藻生物开发公司。变更后的募集资金使用用途为：中医药现代化项目 5,714 万元，收购福药制药及金象中药项目 5,140 万元，收购三亚海王项目 1,839 万元，其他新项目 5,807 万元。公司已累计投入6,979万元，实际进度为100%。截止本报告期末，福药制药及金象中药项目累计产生收益7,961万元，三亚海王项目累计产生收益350.43万元。变更募集资金的具体原因及详细情况请参见本公司 2003 年 7 月 1 日、2003 年 12 月 30日刊登在《中国证券报》及《证券时报》的公告。   
     ③经公司第三届董事局第二十八次会议及 2005 年第二次临时股东大会审议通过公司变更了西药新制剂项目和戊肝疫苗项目的部分节余资金，以及原未确定具体用途的其他项目计划资金，共计 15,467.57 万元募集资金变更使用用途。变更后的募集资金使用用途为：用于增加海王药业新产品的流动资金 6,967.57 万元；追加健康科技公司流动资金 4,000 万元；投资浙江海王项目 2,500 万元；投资河南海王项目2,000万元。公司已累计投入15,467.57万元，实际进度为100 %。截止本报告期末，浙江海王项目累积产生亏损230.12万元，河南海王项目累积产生收益 442.89 万元。变更募集资金的具体原因及详细情况请参见本公司 2005 年8月16日及9月20 日刊登在《中国证券报》及《证券时报》的公告。  
     2、非募集资金投资项目情况  
     经公司第四届董事局第二十三次会议及 2008 年第 4 次临时股东大会审议批准，公司控股子公司海王英特龙与GSK于2008年11月20日签订合作协议，达成共同投资设立 JV 公司的合作意向。详情请参见本公司 2008 年 11 月 21 日及 12月27日刊登在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》上的公告。  
     报告期内，海王英特龙与GSK于2009年6月9 日在深圳市五洲宾馆正式签订JV执行合同，共同投资设立JV公司。根据合同约定，JV 公司成立之初的注册资本约为7,833 万美元，海王英特龙出资4,700 万美元，占JV 公司60%股权，GSK出资约3,133 万美元，占JV 公司40%股权）。海王英特龙出资形式：以其位于深圳市宝安区高新技术产业园区大型流感疫苗生产基地的土地使用权及建筑物、机器、设备等资产（协定价值约 4,553 万美元）及 147 万美元现金出资；GSK 出资形式：以相关机器、设备等资产（协定价值约为 369 万美元）及 2,764 万美元的现金出资。详情请参见本公司 2009 年 6 月 10 日刊登在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》上的公告。  
     报告期后，JV 公司（深圳葛兰素史克海王生物制品有限公司）于 2009 年 8月6日取得经深圳市工商行政管理局核准的企业法人营业执照。JV公司注册资本为 7,833 万美元，经营范围为研究、开发和生产经营疫苗（流行性感冒亚单位疫苗、流行性感冒裂解疫苗）（药品生产许可证有效期限至2014年7月6日止）。详情请参见本公司2009年8月8 日刊登在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》上的公告。

投资情况说明：
报告期内投资情况  
    1、募集资金使用情况  
    （1）本公司于2000年12月获得中国证券监督管理委员会批准增发A股，扣除发行费用后共募集资金140,263.20万元，截止报告期末本公司募集资金累计投资金额为 140,237.79 万元，占实际募集资金总额的 99.98%。募集资金使用情况及收益情况如下：  
单位：人民币万元  
                          原承诺投入               现承诺投入  
      原承诺项目             金额       是否变更      金额     
投资北京巨能公司           30,000.00       否       30,000.00  
技术中心和博士后工作 
站                         23,100.00       否       23,100.00  
中药现代化发展项目         18,500.00       是         5,714.00 
基因工程药物发展项目        9,898.00       否         9,898.00 
西药新制剂项目             14,878.00       是         3,917.43 
海洋生物药物项目            9,880.00       否         9,880.00 
海王投资项目               10,000.00       否       10,000.00  
戊肝疫苗项目                4,900.00       是              200 
北京百校信息园              1,000.00       否         1,000.00 
销售网络和流动资金         18,107.20       否       18,107.20  
续上表:
                  实际投入金  本报告期内 累计实现收   完成情况 
      原承诺项目  额（累计）  实现收益   益金额        (%)  
投资北京巨能公司  30,000.00              -15,049.34   100%  
技术中心和博士后工作 
站                23,074.59                           99.89%  
中药现代化发展项目5,714.00               -2,341.36    100%  
基因工程药物发展
 项目             9,898.00    -800.61    -1,799.95    100%  
西药新制剂项目    3,917.43                            100%  
海洋生物药物项目 9,880.00     577.61     2,610.89     100%  
海王投资项目     10,000.00    -37.09     -1,250.50    100%  
戊肝疫苗项目     200                                  100%  
北京百校信息园   1,000.00                             100%  
销售网络和流动
资金             18,107.20    819.64     -6,932.85    100%  
                          对应原承诺  
                                                   现承诺投入   
     新增承诺项目            项目       是否变更      金额      
                          西药新制剂 
投资山东潍坊项目             项目          是         6,000.00  
收购福药制药及金象中 
药项目                    中药现代化       是        5,140.00   
收购三亚海王项目         发展项目          是        1,839.00   
增加海王药业新产品流      西药、戊肝、 
动资金                       其他          是        6,967.57   
增加健康科技流动资金      西药、戊肝、 
项目                         其他          是        4,000.00   
                          西药、戊肝、 
投资浙江海王项目             其他          是        2,500.00   
                          西药、戊肝、 
投资河南海王项目             其他          是        2,000.00   
         合 计            140,263.20     ---       140,263.20   
续上表:
                     实际投入金 本报告期内 累计实现收 完成情况 
     新增承诺项目    额（累计） 实现收益   益金额     (%)  
投资山东潍坊项目     6,000.00   -352.92    1,133.72   100%  
收购福药制药及金象中 
药项目               5,140.00   937.82     7,961.00   100%  
收购三亚海王项目     1,839.00   25.19      350.43     100%  
增加海王药业新产品流   
动资金               6,967.57                         100%  
增加健康科技流动资金   
项目                 4,000.00                         100%  
                       
投资浙江海王项目     2,500.00   -82.76     -230.12    100%  
                       
投资河南海王项目     2,000.00   151.12     442.89     100%  
         合 计       140,237.79 1,238.00   -15,105.20 99.98%  
                      1、投资北京巨能公司和中药现代化发展项目产生较大
                      亏损,主要原因是公司转让北京巨能股权 
                      和长春海王股权过程中产生的损失，详细情况请参见
                      募集资金使用情况说明及收益统计方法说 
                      明。2、海王投资项目累计产生亏损1,250.5万元，主
                      要是由于01-03年股票市场不景气，以前 
 未达到计划进度和收益 年度产生的投资亏损；3、技术中心和博士后工作站项
                      目提高了公司的研发能力和水平，对公司 
        的说明  
                      近年来的新药研发发挥了重要的作用，对盈利贡献无
                      法单独计算；4、戊肝疫苗等项目由于技术 
                      难度较大，进展缓慢，该项目募集资金已变更使用用
                      途；5、销售网络和流动资金项目累计产生 
                      亏损6,932.85 万元,主要是由于2005年清理退货、计
                      提应收账款坏账准备等原因产生的亏损。 
             （2）尚未使用的25.41万元募集资金，存在公司银行账户中。  
             （3）募集资金使用情况说明  
              投资北京巨能公司项目计划投资金额 30,000 万元，截止 2001 年底，公司累计投入募集资金30,000万元，实际完成计划的100%。截止2003年底该项目累计产生合并报表收益5,521万元。2003年底公司将北京巨能项目所在公司北京巨能新技术有限公司股权以 30,000 万元的价格转让予巨能实业有限公司；2004 年底前公司收回股权转让款2,900万元，以及用于抵债的亚洲资源股票129,400,827股（总价值 27,557 万元，抵偿股权转让余款 27,100 万元及逾期利息）；因亚洲资源股票价格下滑，公司2005年度计提12,752万元股票跌价准备，2006年1季度计提 2,750 万元股票跌价准备；2006 年 6 月，公司以 12,051 万元的价格，将亚洲资源股票及相关公司股权转让予深圳健康连锁店及香港健康连锁店，同时收到 6,300 万元股权转让款，其余股权转让款将根据合同规定分期收回。详情请参见本公司 2003 年 11 月 29 日、2004 年 2 月 27 日、2004 年 11 月 24 日、2004 年12 月 31 日、2005 年 10 月 25 日、2006 年 1 月 21 日、2006 年 4 月 25 日、2006年 6 月 10 日、2006 年 7 月 4 日披露在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》上的公告。  
              技术中心和博士后工作站项目计划投资金额 23,100 万元，累计投入金额23,074.59万元，实际完成计划的99.89%，该项目提高了公司的研发能力和水平，对公司近年来的新药研发发挥了重要的作用，对盈利贡献无法单独计算。  
              投资中药现代化发展项目计划投资金额5,714万元，累计投入金额5,714万元，实际完成计划的100%。2003年底公司与长春海王管理层签订协议，约定以4,258万元的价格将中药现代化发展项目所在公司-长春海王转让予长春海王管理层。截止2005年12月31日，除股权转让款外，公司应收长春海王往来款项账面余额为9,350 万元，与双方对账确认的金额3,862万元差5,488万元，提取了特别坏账准备金。截止2006年12月底，公司累计收回股权转让款1,120万元，以及用于抵偿剩余股权转让款项的长春北斗星的股权及土地房产使用权（总价值4,515万元，作价4,000万元抵偿欠公司的股权转让款3,178万元及欠本公司的往来款822万元）。详情请参见本公司2003年11月29日、2004年2月27日、2005年4月28日、2006年4月25日披露在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》上的公告。  
              投资基因工程药物发展项目计划投资金额 9,898 万元，累计投入金额 9,898万元，实际完成计划的 100%，本报告期产生净亏损 800.61 万元，累计产生亏损1,799.95万元。  
              投资西药新制剂项目计划投资金额 3,917.43 万元，累计投入金额 3,917.43万元，实际完成计划的100.00%。  
              投资海洋生物药物项目计划投资金额9,880万元，累计投入金额9,880万元，实际完成计划的 100%，本期产生净收益 577.61 万元,累计产生收益 2,610.89 万元。  
              投资海王投资项目计划投资金额 10,000 万元，累计投入金额 10,000 万元，实际完成计划的100%，本报告期产生净亏损37.09万元，累计产生亏损1,250.50万元。  
              投资戊肝疫苗项目计划投资金额 200 万元，累计投入金额 200 万元，实际完成计划的100%。  
              投资北京百校信息园项目计划投资金额 1,000 万元，累计投入金额 1,000 万元，实际完成计划的100%。  
              投资销售网络和流动资金项目计划投资金额 18,107.20 万元，累计投入金额18,107.20 万元，实际完成计划的 100%，本报告期产生净收益 819.64 万元,累计产生净亏损 6,932.85 万元。累计亏损的主要原因是公司 2005 年度清理退货，以及计提应收账款准备金的原因。  
              投资山东潍坊项目计划投资金额 6,000 万元，累计投入金额 6,000 万元，实际完成计划的 100%，本报告期产生净亏损 352.92 万元，累计产生收益 1,133.72万元。  
              投资福药制药及金象中药项目计划投资金额5,140万元，累计投入金额5,140万元，实际完成计划的 100%，本报告期产生净收益 937.82 万元，累计产生收益7,961万元。  
              投资收购三亚海王项目计划投资金额1,839万元，累计投入金额1,839万元，实际完成计划的 100%，本报告期产生净收益 25.19 万元，累计产生收益 350.43万元。  
              增加海王药业新产品流动资金项目计划投资金额6,967.57万元，累计投入金额6,967.57万元，实际完成计划的100%。由于收益无法单独计算,故没有统计。  
              增加健康科技流动资金项目计划投资金额 4,000 万元，累计投入金额 4,000万元，实际完成计划的100%。由于收益已包含在海洋生物保健品、药物发展项目中，故没有另计算收益。  
              投资浙江海王项目计划投资金额 2,500 万元，累计投入金额 2,500 万元，实际完成计划的100%，本报告期产生净亏损82.76万元,累计产生亏损230.12万元。  
              投资河南海王项目的 2,000 万元资金，本报告期内已实际投入 2,000 万元,实际完成计划的 100%，本报告期产生净收益 151.12 万元,累计产生收益 442.89万元。  
      （4）募集资金使用及收益统计方法说明  
     公司募集资金收益的计算方法是按投资项目自资金投入完成后累计产生的净利润乘以公司持股比例。对于已发生投资转让的项目,计算的投资收益方法如下：  
     ①投资北京巨能项目投资收益说明:  
投资北京巨能损失=原投资总金额-收到股权转让款-亚洲资源股票转让给海王健康连锁店转让价格; =300,000,000-29,000,000-120,506,596=150,493,404(元)  
注1：原投资总金额为300,000,000元,该资金全部为募集资金；  
注 2：收到股权转让款：截止 2006 年 6 月 30 日公司累计收到巨能实业有限公司支付的股权转让款29,000,000元；  
注3：亚洲资源股票转让给海王健康连锁店转让价格：公司2006年第三次临时股东大会审议批准转让持有的亚洲资源股票，转让金额为人民币120,506,596元。  
     ②中药现代化项目投资收益的说明  
     中药现代化项目是公司投资于长春海王生物制药有限公司项目。  
     中药现代化项目投资损失=（公司对长春海王的股权投资款+募集资金累计投入金额-收回长春海王生物归还股权转让款）*募集资金投入金额/(公司对长春海王的股权投资款+募集资金投入金额) =(15,000,000+57,140,000-10,800,000-31,780,000)*57,140,000/(15,000,000+57,140,000) = 23,413,617.97(元)  
     注1：公司对长春海王的股权投资款为15,000,000元,该资金是非募集资金；  
     注 2：募集资金投入金额：截止 2006 年 6 月 30 日公司累计用募集资金投入该项目金额为57,140,000元；  
     注 3：收回长春海王归还股权转让款：截止 2006 年 6 月 30 日公司累计收到长春海王支付的股权转让款10,800,000元；  
     注 4：应收股权转让款：以邵春杰为核心的长春海王管理层约定以长春北斗星药业有限公司100%股权作价4,000万元抵偿3,178万元股权转让余款及822元长春海王对本公司其他欠款。  
     ③由于公司募集资金投资公司、项目发生转让及变更等原因，致使公司募集资金使用及收益统计的准确性受到影响，公司将在征询监管部门意见及中介机构审计后及时披露有关募集资金的使用和收益的准确数据。  
      （5）报告期内公司募集资金投资项目没有发生变更，以前年度募集资金变更情况如下：  
     ① 经公司第二届董事局第十八次会议及2002 年度股东大会审议通过，公司变更了西药新制剂项目的部分募集资金，用于投资山东潍坊海王医药有限公司（现更名为山东海王银河医药有限公司），变更后的募集资金使用用途为：西药制剂项目 4,863 万元，投资山东潍坊项目 6,000 万元，其他新项目 4,015 万元。公司已累计投入6,000 万元至潍坊海王，实际进度为100%。截止本报告期末，累计产生收益1,133.72万元。变更募集资金的具体原因及详细情况请参见本公司2003年4 月15 日及5 月20 日刊登在《中国证券报》及《证券时报》的公告。  
     ② 经公司第二届董事局第二十次会议及 2003 年第一次临时股东大会审议通过，公司变更了中药现代化项目的部分募集资金，用于收购福州福药制药有限公司及福州金象中药制药有限公司，收购三亚海王海藻生物开发公司。变更后的募集资金使用用途为：中医药现代化项目 5,714 万元，收购福药制药及金象中药项目 5,140 万元，收购三亚海王项目 1,839 万元，其他新项目 5,807 万元。公司已累计投入6,979万元，实际进度为100%。截止本报告期末，福药制药及金象中药项目累计产生收益7,961万元，三亚海王项目累计产生收益350.43万元。变更募集资金的具体原因及详细情况请参见本公司 2003 年 7 月 1 日、2003 年 12 月 30日刊登在《中国证券报》及《证券时报》的公告。   
     ③经公司第三届董事局第二十八次会议及 2005 年第二次临时股东大会审议通过公司变更了西药新制剂项目和戊肝疫苗项目的部分节余资金，以及原未确定具体用途的其他项目计划资金，共计 15,467.57 万元募集资金变更使用用途。变更后的募集资金使用用途为：用于增加海王药业新产品的流动资金 6,967.57 万元；追加健康科技公司流动资金 4,000 万元；投资浙江海王项目 2,500 万元；投资河南海王项目2,000万元。公司已累计投入15,467.57万元，实际进度为100 %。截止本报告期末，浙江海王项目累积产生亏损230.12万元，河南海王项目累积产生收益 442.89 万元。变更募集资金的具体原因及详细情况请参见本公司 2005 年8月16日及9月20 日刊登在《中国证券报》及《证券时报》的公告。  
     2、非募集资金投资项目情况  
     经公司第四届董事局第二十三次会议及 2008 年第 4 次临时股东大会审议批准，公司控股子公司海王英特龙与GSK于2008年11月20日签订合作协议，达成共同投资设立 JV 公司的合作意向。详情请参见本公司 2008 年 11 月 21 日及 12月27日刊登在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》上的公告。  
     报告期内，海王英特龙与GSK于2009年6月9 日在深圳市五洲宾馆正式签订JV执行合同，共同投资设立JV公司。根据合同约定，JV 公司成立之初的注册资本约为7,833 万美元，海王英特龙出资4,700 万美元，占JV 公司60%股权，GSK出资约3,133 万美元，占JV 公司40%股权）。海王英特龙出资形式：以其位于深圳市宝安区高新技术产业园区大型流感疫苗生产基地的土地使用权及建筑物、机器、设备等资产（协定价值约 4,553 万美元）及 147 万美元现金出资；GSK 出资形式：以相关机器、设备等资产（协定价值约为 369 万美元）及 2,764 万美元的现金出资。详情请参见本公司 2009 年 6 月 10 日刊登在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》上的公告。  
     报告期后，JV 公司（深圳葛兰素史克海王生物制品有限公司）于 2009 年 8月6日取得经深圳市工商行政管理局核准的企业法人营业执照。JV公司注册资本为 7,833 万美元，经营范围为研究、开发和生产经营疫苗（流行性感冒亚单位疫苗、流行性感冒裂解疫苗）（药品生产许可证有效期限至2014年7月6日止）。详情请参见本公司2009年8月8 日刊登在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》上的公告。


经营情况评述：
【2008年年报】
     一、经营情况的讨论与分析  
      （一）报告期内经营情况回顾  
     1、经营与管理情况  
     2008年，公司实现营业收入221,179.95万元，较上年同期下降11.35%，主要原因是：医药商业系统在业务模式转型过程中，公司有意控制低毛利品种的调拨业务，导致销售规模下降。营业利润-2,586.68 万元，比上年同期下降 295.39%，主要原因是：公司期间费用上升，控股子公司山东海王经营性亏损较大。净利润 2,430.36 万元，比上年同期下降 26.26%，主要原因是：公司期间费用较上年同期增幅较大。经营活动产生的现金流量净额20,538.64 万元，比上年同期增加306.01%，一方面因为毛利较高的工业企业销售回款率提高导致回款增加，另一方面公司预收了部分款项。  
     2008 年度，面对冰雪灾害、四川地震、奶粉三聚氰胺事件以及奥运会对医药产品的限售规定等多种不利因素的影响，公司依托稳定的管理组织架构和明确的目标管理政策，各部门同心协力、全力以赴，克服困难，各项工作按公司年初既定目标开展，稳步推进。市场结构调整和有竞争力的营销系统建设已经见到成效，对投资和经营活动严格的审计和财务控制已经将可能的风险降到最低，对管理系统进行的低成本高效率改造已经取得显著效果。制造系统营销管理水平明显增强。公司在产品研发、采购成本和生产成本控制、管理制度的梳理、流程的规范等诸多方面，都表现出了良好势头，基本实现了预期目标。  
    （1）在销售方面，公司坚决贯彻专业、专注、高效的经营管理思想，强化总部直属销售事业部专业化营销模式。  
     2008 年公司认真分析了全国药品市场需求情况，结合自身产品特点，细分目标市场，积极调整和完善销售组织架构，提高销售管理和服务支持的工作效率。公司以市场需求及进一步细分产品和客户资源的指导思想，在年初把原有销售事业部，按照销售模式及规模针对细分的市场进行了业务分拆，成立不同的直属销售事业部，在事业部内部，加强市场分析，实事求是，细化市场策略，不断完善数据分析及信息系统的专业化建设，加强并完善公司产品销售渠道开发拓展，以分类管理的方式积极应对市场竞争环境的变化。同时对各销售事业部业务实行精细化管理，严格考核，严控费用，及时奖惩。销售费用控制严格到位，实现了年初既定的销售目标。各直属销售事业部通过强化预算管理、终端和客户资源管理，确保了销售持续增长，利润贡献水平不断提升。  
    （2）在技术创新方面，公司一直以创新研发视为生存和发展的生命线，坚持以市场为导向、产品为核心，形成产学研和产销研相结合的技术创新体系。  
     2008 年是近几年海王申报品种核查工作初步结束的一年，也是有关注册法规调整的一年，研发事业部圆满完成了 2008 年初制定的各项工作任务，各项科研项目基本按计划开展研究试验。报告期内，投入研发费用2,065万元，取得新药生产批件1个，临床批件3个， 8项发明专利获得授权，新申报专利12项（其中10项国内专利，2项国际专利）。公司技术中心创新能力建设项目获国家发改委科技立项，公司化学药 3.1 类新药-扎那米韦原料及吸入剂获深圳市南山区科技立项。  
    （3）在生产和质量控制方面，公司医药制造系统继续以控制成本为核心，降低能耗，强化质量管理，以满足市场需求为原则，圆满完成全年各项生产任务。  
     2008 年公司为医药制造体系内的几家子公司确定了以开发、生产、销售适合市场且具有高附加值的产品为主导方向的战略定位，各医药制造公司根据 2007 年的销售结构结合 2008 年市场销售的趋势调整生产，全力保障高毛利品种销售，从而提升盈利能力。同时，建立总部与医药制造体系间的采购信息交流关系，大宗采购实施网上招标和比价采购方式，有效降低了生产成本，为整体业绩增长作出了一定的贡献。 
     报告期内，为了更好的借助于海王星辰的零售网络资源，扩大公司产品在终端市场销售份额，公司加强了与海王星辰的合作，并聘请海王星辰为公司产品销售进行终端营销策划，根据市场需求调整产品供应结构，提高产品质量稳定性，实现了公司产品在海王星辰销售的快速增长，报告期公司产品对海王星辰销售 10,587.15 万元，同比增长80.7％。  
     报告期内公司各生产企业严格按照 GMP 规范狠抓全员质量意识与生产质量管理水平，确保全年无产品质量事故，公司所属子公司严格执行各项生产管理规范，进一步优化生产组织与流程管理，确保产品质量稳定。  
    （4）在医药商业方面，公司继续推进医药商业系统业务转型，海王银河商业经营系统经营模式转型基本完成。  
    在公司的大力支持和直接指导下，海王银河体系内的医药商业公司围绕“终端为王”、“现金为王”的经营导向，打破传统业务模式，制定了一系列营销措施和方案，继续推进经营模式的转型，从2008年整体医药商业的经营数据结构来看，公司医药商业系统经营模式转型基本完成，企业运营质量得以提升。报告期内，山东海王发挥资源优势，突出做好医疗机构药房托管项目；强化资金管理，提高资金使用效率，巩固内控成果，有效加强风险控制能力；根据“差异化、聚焦、转型”的思路，倡导差异化服务、差异化产品、差异化经营，建立健全了汇报制度，定期督导，定期调度，各项工作进展相对顺利。浙江海王和河南海王结构调整比较彻底，有效规模增长基础上的盈利模式正在形成，保持了持续盈利。  
    （5）在综合管理方面，公司严格执行管理制度和服务规范，完善各项规章制度，不断提升总部的综合管理水平，强化服务意识。  
     ① 进一步强化预算管理和控制成本费用。公司在2008年继续完善预算编制体系，跟进重点预算，制定各事业部和子公司的关键考核指标，建立了各子公司、事业部动态经营数据与分析资料，合理安排，保障资金供应；通过在全公司范围内基本统一财产保险单位、统一办理中国移动通讯费优惠政策、统一差旅订票和定点酒店管理，重新招标确定货运公司等多种方式压缩成本费用。  
     ② 实施民主评议、优化绩效考核。报告期内，公司开展了对高层管理人员的民主评议活动，加强各层级之间的沟通和交流，采集和征询了一批对公司事业和管理干部工作的改进意见和建议。为使年终表彰更具公平性和可操作性，在分析、采纳反馈意见的基础上，依据专业建议重新拟订公司考核与表彰方案。同时，公司通过专业评议软件无记名投票的360度考核方式，对中层管理干部进行了民主评议。  
     ③ 完善管理规章和制度。公司根据日常经营管理工作中出现的问题，不断规范公司各项规章制度。2008年度制定或修订了《资金管理暂行规定》、《关联资金往来制度》、《关联交易管理制度》、《内部审计整改实施办法》、《地区办事处审计实施办法》、《地区办事处审计流程》、《计算机及周边设备管理制度》和《关于上Internet网的管理规定》等制度规范。  
     ④ 继续强化内部建设，调整审计方向，改进审计质量。2008 年公司将专项审计及市场稽查审计作为审计工作的重点，重点关注被审计对象的经营模式及盈利模式，分析其模式中的管理规范、管理流程对经营模式、盈利模式的影响以及风险节点，从中找到内控控制的关键要素，并提出管理意见和建议。  
     ⑤ 加强公司治理与投资者关系管理工作。2008年公司进一步规范运作，并通过强化子公司董事会及监事会职能的方式，加强对控股子公司的治理。在投资者关系管理方面，公司坚持做好投资者来访接待工作和互动平台网上接待日活动，耐心接听投资者电话、解答投资者疑问，使投资者可以及时了解公司的生产经营情况，维护投资者权益。  
     2、工作中存在的主要困难与问题  
    （1）原材料持续大幅度提价，燃料、运费与人工成本不断上涨，原有的主打品种受到招标挤压价格持续下降，销售规模也受到严重制约，给公司经营构成一定压力。  
    （2）医药商业系统在业务模式转型过程中，商品线梳理和高毛利代理产品进展没有达到预期的发展效果，盈利能力还是偏低，并导致购进和销售规模下降，影响了公司主营业务盈利水平的提高。  
    （3）医药制造体系的部分生产线已不能满足生产要求，急需改造和扩建以扩大产能和营销规模，但由于资金等多方面原因，公司改造和扩建工作进展缓慢，影响产品销售规模。  
    （4）在药品研发方面，由于国家政策的调整，新药审批更加严格、审批周期也相对延长，公司自主研发产品难以满足市场需要与公司业绩提升的需要；同时，公司对现有品种的二次开发与推广进展缓慢，仍然缺少销售额上规模的大品种，依旧处于大品牌小品种的经营局面。  
     3、主营业务范围及其经营状况  
      （1）主营业务范围  
     本公司属医药行业，主要经营业务包括：生产经营生物化学原料、制品、试剂及其它相关制品，中成药等；批发中成药，中药材，中药饮片，化学药制剂，化学原料药，抗生素，生化药品，生物制品，麻醉药品，精神药品，医疗用毒性药品；销售一、二、三类医疗器械产品；销售常温保存食品及保健食品等。  
     公司主营业务主要涉及医药制造和医药商业流通两大领域。  
     医药制造产业：公司拥有深圳海王工业城、福州海王制药基地、三亚海王养殖基地以及新建的深圳宝安区疫苗生产基地四个现代化、多功能的大型制药工业基地；拥有产品品种400余种，分为化学药、生物药、中药和保健食品四大类，已形成以抗肿瘤产品和生物制品为主导，覆盖心脑血管、呼吸系统、消化系统等 11 大类品种齐全的产品体系。主要产品有博宁、艾克博康、银可络、银得菲、泰瑞宁、阿昔洛韦片、抒瑞、a-2b干扰素、重组人白细胞介素-2、亚单位流感疫苗、葡萄糖注射液及氯化钠注射液等大输液系列产品、硫酸庆大霉素及硫酸阿米卡星等系列针剂注射液，复方甘草片和口服溶液、醋酸泼尼松片、鼻渊胶囊、胜红清热胶囊、苋菜黄连素胶囊、祛伤消肿酊、海菊颗粒、海王金樽、海王牛初乳等。   
     医药商业流通产业：公司以间接控股公司山东海王银河医药有限公司为医药商业流通产业的核心，以浙江海王医药有限公司、河南海王银河医药有限公司为新的医药商业平台，努力打造医药物流产业链。公司计划通过渠道、品牌和成本等优势，进一步提升公司在网络覆盖、物流配送、客户服务、品种保证等方面的能力，建立现代化快速医药物流配送网络体系。  
         （2）报告期内主营业务收入、主营业务利润的构成情况  
        ① 按行业分类的构成情况  
单位：人民币万元  
                                                毛利率  
     分行业         营业收入       营业成本        (%)  
医药制造：药品       54,276.59     32,618.87   39.90%   
医药制造：保健                                          
品、食品              6,188.28      4,037.84   34.75%   
医药商业流通        160,715.09    149,508.47   6.97%  
其中：关联交易                                          
金额                  9,048.84      7,950.06   12.14%   
    总    计        221,179.95    186,165.18   15.83%     
续上表:
                  营业收入比上   营业成本比上   毛利率比上年 
     分行业       年同期增减(%)  年同期增减(%)  同期增减(%) 
                                                 下降 6.53 个 
医药制造：药品        8.26%       13.53%         百分点  
医药制造：保健                                   上升 6.73 个 
品、食品             -12.47%      -15.32%        百分点  
                                                 上升 17.08 个 
医药商业流通         -16.42%      -17.33%        百分点%  
其中：关联交易                                   下降 40.03 个 
金额                  80.67%      99.02%         百分点  
    总    计                                                     
        其中：报告期内上市公司向控股股东及其子公司销售产品和提供劳务的关联交易总金额（含税）为 10,587. 15 万元，其中公司产品销售额为 3,081.55 万元，一般药品的商业配送额为7,505.6万元。  
        原因分析：  
        A、报告期内工业制造药品类较上年同期有一定幅度的增长，主要是控股子公司福州海王福药销售稳步增长。  
        B、报告期内工业制造保健品、食品类销售较上年同期有所下降，主要是较上年减少了杭州海王生物公司的销售。  
        C、报告期内医药商业流通企业销售较上年同期下降，主要是商业企业控制低毛利品种调拨销售规模，导致毛利率较上年同期有所提高。  
        ② 报告期内公司没有占主营业务收入或主营业务利润总额 10%以上的产品。  
        ③ 主营业务分地区情况表：   
单位：人民币元  
                    本期数                       
地区       营业收入           营业成本           
华中地区   125,717,657.31     109,758,345.34     
华东地区   1,763,034,538.71   1,603,148,215.65   
华南地区   257,779,449.72     109,063,864.05     
北方地区   30,504,899.07      20,072,254.64      
境外       3,412,740.29       1,459,278.32       
其他地区   31,350,245.77      18,149,870.91      
合计       2,211,799,530.87   1,861,651,828.91   
续上表:
                          上年同期数  
地区         营业收入               营业成本  
华中地区     138,332,813.92          121,615,018.15  
华东地区     2,016,443,491.16        1,859,546,325.79  
华南地区     281,617,234.54          123,191,540.62  
北方地区     28,230,768.70           19,204,489.19  
境外         2,788,452.42            810,854.06  
其他地区     27,588,906.47           19,066,879.88  
合计         2,495,001,667.21        2,143,435,107.69  
     二、报告期内公司投资情况  
     1、募集资金使用情况  
      （1）本公司于 2000 年 12 月获得中国证券监督管理委员会批准增发 A 股，扣除发行费用后共募集资金 140,263.20 万元，截止报告期末本公司募集资金累计投资金额为140,237.79万元，占实际募集资金总额的99.98%。募集资金使用情况及收益情况如下：  
单位：人民币万元  
                         原承诺投入                  现承诺投入   
      原承诺项目             金额       是否变更         金额     
 投资北京巨能公司          30,000.00        否         30,000.00  
 技术中心和博士后 
 工作站                    23,100.00        否        23,100.00   
  中药现代化发展项 
  目                       18,500.00        是          5,714.00  
 基因工程药物发展 
 项目                       9,898.00        否          9,898.00  
 西药新制剂项目            14,878.00        是          3,917.43  
 海洋生物药物项目           9,880.00        否          9,880.00  
 海王投资项目              10,000.00        否         10,000.00  
 戊肝疫苗项目               4,900.00        是                200 
 北京百校信息园             1,000.00        否          1,000.00  
 销售网络和流动资 
 金                        18,107.20        否         18,107.20  
续上表:
                  实际投入金  本年度实 累计实现收  完成情况 
      原承诺项目  额（累计）  现收益   益金额       (%)  
 投资北京巨能公司 30,000.00            -15,049.34   100%  
 技术中心和博士后 
 工作站           23,074.59                         99.89%  
  中药现代化发展项 
  目              5,714.00             -2,341.36    100%  
 基因工程药物发展 
 项目             9,898.00    -821.62  -999.34      100%  
 西药新制剂项目   3,917.43                          100%  
 海洋生物药物项目 9,880.00    765.93   2,033.28     100%  
 海王投资项目     10,000.00   16.85    -1,213.42    100%  
 戊肝疫苗项目     200                               100%  
 北京百校信息园   1,000.00                          100%  
 销售网络和流动资 
 金               18,107.20   88.90    -7,752.49    100%  
                         对应原承诺                                
                                                     现承诺投入   
    新增承诺项目             项目       是否变更         金额     
                         西药新制剂 
 投资山东潍坊项目            项目           是          6,000.00  
  收购福药制药及金 
 象中药项目          中药现代化             是          5,140.00  
  收购三亚海王项目     发展项目             是          1,839.00  
 增加海王药业新产        西药、戊肝、 
  品流动资金                 其他           是          6,967.57  
 增加健康科技流动        西药、戊肝、 
 资金项目                    其他           是          4,000.00  
                         西药、戊肝、 
 投资浙江海王项目            其他           是          2,500.00  
                         西药、戊肝、 
 投资河南海王项目            其他           是          2,000.00  
         合 计           140,263.20        ---       140,263.20   
续上表:
                  实际投入金  本年度实  产生收益金  完成情况 
    新增承诺项目  额（累计）  现收益     额         (%)  
 投资山东潍坊项目  6,000.00   -671.36   1,486.64    100%  
  收购福药制药及金 
 象中药项目        5,140.00   2,213.86  7,023.18    100%  
  收购三亚海王项目 1,839.00   -3.43     325.24      100%  
 增加海王药业新产  
  品流动资金       6,967.57                         100%  
 增加健康科技流动  
 资金项目          4,000.00                         100%  
                   
 投资浙江海王项目  2,500.00   36.59     -147.36     100%  
                   
 投资河南海王项目  2,000.00   196.23    291.77      100%  
         合 计     140,237.79 1,821.95  -16,343.20  99.98%  
                     1、投资北京巨能公司和中药现代化发展项目产生较大
                     亏损,主要原因是公司转让北京巨能股权和长春海王股 
                     权过程中产生的损失，详细情况请参见募集资金使用
                     情况说明及收益统计方法说明。 
                     2、海王投资项目累计产生亏损 1,213.42 万元，以前
                     年度产生亏损主要是由于 01-03 年股票市场不景气， 
  未达到计划进度和   产生的投资亏损；
                     3、技术中心和博士后工作站项目提高了公司的研发能
                     力和水平，对公司近年来的新药研发发挥了重要的 
     收益的说明      作用，对盈利贡献无法单独计算；
                     4、戊肝疫苗等项目由于技术难度较大，进展缓慢，该
                     项目募集资金已变更使用用途；
                     5、销售网络和流动资金项目累计产生亏损7,752.49万
                     元,主要是2005年清理退货、计提应收账款坏账准备等
                     原因产生的亏损。  
     （2）尚未使用的25.41万元募集资金，存在公司银行账户中。  
     （3）募集资金使用情况说明  
     投资北京巨能公司项目计划投资金额 30,000 万元，截止 2001 年底，公司累计投入募集资金 30,000 万元，实际完成计划的 100%。截止 2003 年底该项目累计产生合并报表收益 5,521 万元。2003 年底公司将北京巨能项目所在公司北京巨能新技术有限公司股权以30,000万元的价格转让予巨能实业有限公司；2004年底前公司收回股权转让款 2,900 万元，以及用于抵债的亚洲资源股票 129,400,827 股（总价值 27,557 万元，抵偿股权转让余款 27,100 万元及逾期利息）；因亚洲资源股票价格下滑，公司 2005年度计提12,752万元股票跌价准备，2006年1季度计提2,750万元股票跌价准备；2006年 6 月，公司以 12,051 万元的价格，将亚洲资源股票及相关公司股权转让予深圳健康连锁店及香港健康连锁店，同时收到6,300万元股权转让款，其余股权转让款将根据合同规定分期收回。详情请参见本公司 2003 年 11 月 29 日、2004 年 2 月 27 日、2004 年11 月 24 日、2004 年 12 月 31 日、2005 年 10 月 25 日、2006 年 1 月 21 日、2006 年 4月25日、2006年6月10日、2006年7月4 日披露在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》上的公告。  
     技术中心和博士后工作站项目计划投资金额23,100万元，累计投入金额23,074.59万元，实际完成计划的 99.89%，该项目提高了公司的研发能力和水平，对公司近年来的新药研发发挥了重要的作用，对盈利贡献无法单独计算。  
     投资中药现代化发展项目计划投资金额5,714万元，累计投入金额5,714万元，实际完成计划的100%。2003年底公司与长春海王管理层签订协议，约定以4,258万元的价格将中药现代化发展项目所在公司-长春海王转让予长春海王管理层。截止2005年12月31日，除股权转让款外，公司应收长春海王往来款项账面余额为9,350 万元，与双方对账确认的金额3,862万元差5,488万元，提取了特别坏账准备金。截止2006年12月底，公司累计收回股权转让款1,120万元，以及用于抵偿剩余股权转让款项的长春北斗星的股权及土地房产使用权（总价值4,515万元，作价4,000万元抵偿欠公司的股权转让款3,178万元及欠本公司的往来款822万元）。详情请参见本公司2003年11月29日、2004年2月27日、2005年4月28日、2006年4月25日披露在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》上的公告。  
     投资基因工程药物发展项目计划投资金额9,898万元，累计投入金额9,898万元，实际完成计划的100%，本报告期产生净亏损821.62万元，累计产生亏损999.34万元。  
     投资西药新制剂项目计划投资金额3,917.43万元，累计投入金额3,917.43万元，实际完成计划的100.00%。  
     投资海洋生物药物项目计划投资金额9,880万元，累计投入金额9,880万元，实际完成计划的100%，本期产生净收益765.93万元,累计产生收益2,033.28万元。  
     投资海王投资项目计划投资金额10,000万元，累计投入金额10,000万元，实际完成计划的100%，本报告期产生净收益16.85万元，累计产生亏损1,213.42万元。  
     投资戊肝疫苗项目计划投资金额200万元，累计投入金额200万元，实际完成计划的100%。  
     投资北京百校信息园项目计划投资金额1,000万元，累计投入金额1,000万元，实际完成计划的100%。  
     投资销售网络和流动资金项目计划投资金额 18,107.20 万元，累计投入金额18,107.20万元，实际完成计划的100%，本报告期产生净收益88.9万元,累计产生净亏损7,752.49万元。累计亏损的主要原因是公司2005年度清理退货，以及计提应收账款准备金的原因。  
     投资山东潍坊项目计划投资金额6,000万元，累计投入金额6,000万元，实际完成计划的100%，本报告期产生净亏损671.36万元，累计产生收益1,486.64万元。  
     投资福药制药及金象中药项目计划投资金额5,140万元，累计投入金额5,140万元，实际完成计划的 100%，本报告期产生净收益 2,213.86 万元，累计产生收益 7,023.18万元。  
     投资收购三亚海王项目计划投资金额1,839万元，累计投入金额1,839万元，实际完成计划的100%，本报告期产生净亏损3.43万元，累计产生收益325.24万元。  
     增加海王药业新产品流动资金项目计划投资金额 6,967.57 万元，累计投入金额6,967.57万元，实际完成计划的100%。由于收益无法单独计算,故没有统计。  
     增加健康科技流动资金项目计划投资金额4,000万元，累计投入金额4,000万元，实际完成计划的 100%。由于收益已包含在海洋生物保健品、药物发展项目中，故没有另计算收益。  
     投资浙江海王项目计划投资金额2,500万元，累计投入金额2,500万元，实际完成计划的100%，本报告期产生净收益36.59万元,累计产生亏损147.36万元。  
     投资河南海王项目的 2,000 万元资金，本报告期内已实际投入 2,000 万元,实际完成计划的100%，本报告期产生净收益196.23万元,累计产生收益291.77万元。  
      （4）募集资金使用及收益统计方法说明  
     公司募集资金收益的计算方法是按投资项目自资金投入完成后累计产生的净利润乘以公司持股比例。对于已发生投资转让的项目,计算的投资收益方法如下：  
     ①投资北京巨能项目投资收益说明:  
     投资北京巨能损失=原投资总金额-收到股权转让款-亚洲资源股票转让给海王健康连锁店转让价格; =300,000,000-29,000,000-120,506,596=150,493,404(元)  
     注1：原投资总金额为300,000,000元,该资金全部为募集资金；  
     注2：收到股权转让款：截止2006年6月30 日公司累计收到巨能实业有限公司支付的股权转让款29,000,000元；  
     注 3：亚洲资源股票转让给海王健康连锁店转让价格：公司 2006 年第三次临时股东大会审议批准转让持有的亚洲资源股票，转让金额为人民币120,506,596元。  
     ②中药现代化项目投资收益的说明  
     中药现代化项目是公司投资于长春海王生物制药有限公司项目。  
     中药现代化项目投资损失=（公司对长春海王的股权投资款+募集资金累计投入金额-收回长春海王生物归还股权转让款）*募集资金投入金额/(公司对长春海王的股权投资款+募集资金投入金额)=(15,000,000+57,140,000-10,800,000-31,780,000)*57,140,000/(15,000,000+57,140,000)= 23,413,617.97(元)  
     注1：公司对长春海王的股权投资款为15,000,000元,该资金是非募集资金；  
     注2：募集资金投入金额：截止2006年6月30 日公司累计用募集资金投入该项目金额为57,140,000元；  
     注3：收回长春海王归还股权转让款：截止2006年6月30 日公司累计收到长春海王支付的股权转让款10,800,000元；  
     注4：应收股权转让款：以邵春杰为核心的长春海王管理层约定以长春北斗星药业有限公司 100%股权作价 4,000 万元抵偿 3,178 万元股权转让余款及 822 元长春海王对本公司其他欠款。  
     ③由于公司募集资金投资公司、项目发生转让及变更等原因，致使公司募集资金使用及收益统计的准确性受到影响，公司将在征询监管部门意见及中介机构审计后及时披露有关募集资金的使用和收益的准确数据。  
    （5）报告期内公司募集资金投资项目没有发生变更，以前年度募集资金变更情况如下：  
     ① 经公司第二届董事局第十八次会议及 2002 年度股东大会审议通过，公司变更了西药新制剂项目的部分募集资金，用于投资山东潍坊海王医药有限公司（现更名为山东海王银河医药有限公司），变更后的募集资金使用用途为：西药制剂项目 4,863 万元，投资山东潍坊项目6,000 万元，其他新项目4,015 万元。公司已累计投入6,000 万元至潍坊海王，实际进度为100%。截止本报告期末，累计产生收益1,486.64万元。变更募集资金的具体原因及详细情况请参见本公司 2003 年 4 月 15 日及 5 月 20 日刊登在《中国证券报》及《证券时报》的公告。  
     ② 经公司第二届董事局第二十次会议及2003年第一次临时股东大会审议通过，公司变更了中药现代化项目的部分募集资金，用于收购福州福药制药有限公司及福州金象中药制药有限公司，收购三亚海王海藻生物开发公司。变更后的募集资金使用用途为：中医药现代化项目5,714万元，收购福药制药及金象中药项目5,140万元，收购三亚海王项目1,839万元，其他新项目5,807万元。公司已累计投入6,979万元，实际进度为100%。截止本报告期末，福药制药及金象中药项目累计产生收益 7,023.18 万元，三亚海王项目累计产生收益 325.24 万元。变更募集资金的具体原因及详细情况请参见本公司2003年7月1日、2003年12月30日刊登在《中国证券报》及《证券时报》的公告。   
     ③经公司第三届董事局第二十八次会议及 2005 年第二次临时股东大会审议通过公司变更了西药新制剂项目和戊肝疫苗项目的部分节余资金，以及原未确定具体用途的其他项目计划资金，共计15,467.57万元募集资金变更使用用途。变更后的募集资金使用用途为：用于增加海王药业新产品的流动资金 6,967.57 万元；追加健康科技公司流动资金4,000万元；投资浙江海王项目2,500万元；投资河南海王项目2,000万元。公司已累计投入15,467.57万元，实际进度为100 %。截止本报告期末，浙江海王项目累积产生亏损147.36万元，河南海王项目累积产生收益291.77万元。变更募集资金的具体原因及详细情况请参见本公司 2005 年 8 月 16 日及 9 月 20 日刊登在《中国证券报》及《证券时报》的公告。  
     2、非募集资金投资项目情况  
      （1）报告期内公司没有新的非募集资金投资项目。  
      （2）以前年度非募集资金项目进展情况如下：  
     经深圳市政府相关部门批准，本公司控股子公司深圳市海王英特龙生物技术股份有限公司 2005 年在深圳市宝安区高新技术产业园区投资兴建流感疫苗生产基地。项目总设计规模为年产 1,000 万人份以上流感疫苗（经技术改进后，预计产能可达 1,600 万-1,800万人份）；申报用地面积为16 万平方米，获准首期用地约6万平方米，预留用地 10 万平方米；一期计划投资额为人民币 1.677 亿元，二期工程投资概算约 0.899 亿元（二期具体项目、投资及实施将根据一期工程及市场的实际情况，报公司董事局或股东大会审议批准后确定），资金由海王英特龙公司自筹（包括在香港上市募集及银行贷款等）；主要建设内容：一期建筑面积约32,650平方米，占地面积约22,095平方米，完成整体厂房结构，包括生产、质检、研发、办公，以及配套辅助设施。二期建筑占地面积约 4,005 平方米，建筑 19,020 平方米，为内部扩建及配套建设。该项目的一期工程建设已于 2005 年 2 月底开工，二期工程建设将根据一期工程及市场实际情况来确定。2006 年度，疫苗生产基地一期工程的主体框架结构及土建工程已经完工，海王英特龙已于2006年6月28 日正式迁入新址办公（详细情况请参见本公司2005年2月28日、2006 年 6 月 6 日刊登在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》及巨潮网站上的公告）。  
     2007 年度该疫苗生产基地的厂房获得新增药品生产地址的许可，并聘请了具有国际先进生产管理经验的人才，以加快宝安区流感疫苗生产基地的中国GMP认证的准备工作，同时海王英特龙参照国际标准，不断改善宝安区流感疫苗生产基地的生产质量管理体系，为今后流感疫苗在国际市场取得理想份额奠定基础。  
     2008年度，海王英特龙与葛兰素史克（GSK）签订合作协议，达成共同投资的合作意向，在满足合作协议约定的前提条件的基础上合资合同将正式生效，届时双方将根据约定共同投资设立中外合资企业 JV 公司，即 GSK 海王。根据双方规划，JV 公司成立之初的注册资本约为7833 万美元。海王英特龙将以上述流感疫基地的土地使用权、建筑、机器、设备等资产出资约4,700 万美元（以海王英特龙最终审计评估数据为准），占 JV 公司 60%的股权，GSK 以现金出资约 3,133 万美元，占 JV 公司 40%的股权。详情请参见本公司 2008 年 11 月 21 日刊登在《中国证券报》、《证券时报》及《上海证券报》上的公告。

投资情况说明：
报告期内公司投资情况  
     1、募集资金使用情况  
      （1）本公司于 2000 年 12 月获得中国证券监督管理委员会批准增发 A 股，扣除发行费用后共募集资金 140,263.20 万元，截止报告期末本公司募集资金累计投资金额为140,237.79万元，占实际募集资金总额的99.98%。募集资金使用情况及收益情况如下：  
单位：人民币万元  
                         原承诺投入                  现承诺投入   
      原承诺项目             金额       是否变更         金额     
 投资北京巨能公司          30,000.00        否         30,000.00  
 技术中心和博士后 
 工作站                    23,100.00        否        23,100.00   
  中药现代化发展项 
  目                       18,500.00        是          5,714.00  
 基因工程药物发展 
 项目                       9,898.00        否          9,898.00  
 西药新制剂项目            14,878.00        是          3,917.43  
 海洋生物药物项目           9,880.00        否          9,880.00  
 海王投资项目              10,000.00        否         10,000.00  
 戊肝疫苗项目               4,900.00        是                200 
 北京百校信息园             1,000.00        否          1,000.00  
 销售网络和流动资 
 金                        18,107.20        否         18,107.20  
续上表:
                  实际投入金  本年度实 累计实现收  完成情况 
      原承诺项目  额（累计）  现收益   益金额       (%)  
 投资北京巨能公司 30,000.00            -15,049.34   100%  
 技术中心和博士后 
 工作站           23,074.59                         99.89%  
  中药现代化发展项 
  目              5,714.00             -2,341.36    100%  
 基因工程药物发展 
 项目             9,898.00    -821.62  -999.34      100%  
 西药新制剂项目   3,917.43                          100%  
 海洋生物药物项目 9,880.00    765.93   2,033.28     100%  
 海王投资项目     10,000.00   16.85    -1,213.42    100%  
 戊肝疫苗项目     200                               100%  
 北京百校信息园   1,000.00                          100%  
 销售网络和流动资 
 金               18,107.20   88.90    -7,752.49    100%  
                         对应原承诺                                
                                                     现承诺投入   
    新增承诺项目             项目       是否变更         金额     
                         西药新制剂 
 投资山东潍坊项目            项目           是          6,000.00  
  收购福药制药及金 
 象中药项目          中药现代化             是          5,140.00  
  收购三亚海王项目     发展项目             是          1,839.00  
 增加海王药业新产        西药、戊肝、 
  品流动资金                 其他           是          6,967.57  
 增加健康科技流动        西药、戊肝、 
 资金项目                    其他           是          4,000.00  
                         西药、戊肝、 
 投资浙江海王项目            其他           是          2,500.00  
                         西药、戊肝、 
 投资河南海王项目            其他           是          2,000.00  
         合 计           140,263.20        ---       140,263.20   
续上表:
                  实际投入金  本年度实  产生收益金  完成情况 
    新增承诺项目  额（累计）  现收益     额         (%)  
 投资山东潍坊项目  6,000.00   -671.36   1,486.64    100%  
  收购福药制药及金 
 象中药项目        5,140.00   2,213.86  7,023.18    100%  
  收购三亚海王项目 1,839.00   -3.43     325.24      100%  
 增加海王药业新产  
  品流动资金       6,967.57                         100%  
 增加健康科技流动  
 资金项目          4,000.00                         100%  
                   
 投资浙江海王项目  2,500.00   36.59     -147.36     100%  
                   
 投资河南海王项目  2,000.00   196.23    291.77      100%  
         合 计     140,237.79 1,821.95  -16,343.20  99.98%  
                     1、投资北京巨能公司和中药现代化发展项目产生较大
                     亏损,主要原因是公司转让北京巨能股权和长春海王股 
                     权过程中产生的损失，详细情况请参见募集资金使用
                     情况说明及收益统计方法说明。 
                     2、海王投资项目累计产生亏损 1,213.42 万元，以前
                     年度产生亏损主要是由于 01-03 年股票市场不景气， 
  未达到计划进度和   产生的投资亏损；
                     3、技术中心和博士后工作站项目提高了公司的研发能
                     力和水平，对公司近年来的新药研发发挥了重要的 
     收益的说明      作用，对盈利贡献无法单独计算；
                     4、戊肝疫苗等项目由于技术难度较大，进展缓慢，该
                     项目募集资金已变更使用用途；
                     5、销售网络和流动资金项目累计产生亏损7,752.49万
                     元,主要是2005年清理退货、计提应收账款坏账准备等
                     原因产生的亏损。  
     （2）尚未使用的25.41万元募集资金，存在公司银行账户中。  
     （3）募集资金使用情况说明  
     投资北京巨能公司项目计划投资金额 30,000 万元，截止 2001 年底，公司累计投入募集资金 30,000 万元，实际完成计划的 100%。截止 2003 年底该项目累计产生合并报表收益 5,521 万元。2003 年底公司将北京巨能项目所在公司北京巨能新技术有限公司股权以30,000万元的价格转让予巨能实业有限公司；2004年底前公司收回股权转让款 2,900 万元，以及用于抵债的亚洲资源股票 129,400,827 股（总价值 27,557 万元，抵偿股权转让余款 27,100 万元及逾期利息）；因亚洲资源股票价格下滑，公司 2005年度计提12,752万元股票跌价准备，2006年1季度计提2,750万元股票跌价准备；2006年 6 月，公司以 12,051 万元的价格，将亚洲资源股票及相关公司股权转让予深圳健康连锁店及香港健康连锁店，同时收到6,300万元股权转让款，其余股权转让款将根据合同规定分期收回。详情请参见本公司 2003 年 11 月 29 日、2004 年 2 月 27 日、2004 年11 月 24 日、2004 年 12 月 31 日、2005 年 10 月 25 日、2006 年 1 月 21 日、2006 年 4月25日、2006年6月10日、2006年7月4 日披露在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》上的公告。  
     技术中心和博士后工作站项目计划投资金额23,100万元，累计投入金额23,074.59万元，实际完成计划的 99.89%，该项目提高了公司的研发能力和水平，对公司近年来的新药研发发挥了重要的作用，对盈利贡献无法单独计算。  
     投资中药现代化发展项目计划投资金额5,714万元，累计投入金额5,714万元，实际完成计划的100%。2003年底公司与长春海王管理层签订协议，约定以4,258万元的价格将中药现代化发展项目所在公司-长春海王转让予长春海王管理层。截止2005年12月31日，除股权转让款外，公司应收长春海王往来款项账面余额为9,350 万元，与双方对账确认的金额3,862万元差5,488万元，提取了特别坏账准备金。截止2006年12月底，公司累计收回股权转让款1,120万元，以及用于抵偿剩余股权转让款项的长春北斗星的股权及土地房产使用权（总价值4,515万元，作价4,000万元抵偿欠公司的股权转让款3,178万元及欠本公司的往来款822万元）。详情请参见本公司2003年11月29日、2004年2月27日、2005年4月28日、2006年4月25日披露在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》上的公告。  
     投资基因工程药物发展项目计划投资金额9,898万元，累计投入金额9,898万元，实际完成计划的100%，本报告期产生净亏损821.62万元，累计产生亏损999.34万元。  
     投资西药新制剂项目计划投资金额3,917.43万元，累计投入金额3,917.43万元，实际完成计划的100.00%。  
     投资海洋生物药物项目计划投资金额9,880万元，累计投入金额9,880万元，实际完成计划的100%，本期产生净收益765.93万元,累计产生收益2,033.28万元。  
     投资海王投资项目计划投资金额10,000万元，累计投入金额10,000万元，实际完成计划的100%，本报告期产生净收益16.85万元，累计产生亏损1,213.42万元。  
     投资戊肝疫苗项目计划投资金额200万元，累计投入金额200万元，实际完成计划的100%。  
     投资北京百校信息园项目计划投资金额1,000万元，累计投入金额1,000万元，实际完成计划的100%。  
     投资销售网络和流动资金项目计划投资金额 18,107.20 万元，累计投入金额18,107.20万元，实际完成计划的100%，本报告期产生净收益88.9万元,累计产生净亏损7,752.49万元。累计亏损的主要原因是公司2005年度清理退货，以及计提应收账款准备金的原因。  
     投资山东潍坊项目计划投资金额6,000万元，累计投入金额6,000万元，实际完成计划的100%，本报告期产生净亏损671.36万元，累计产生收益1,486.64万元。  
     投资福药制药及金象中药项目计划投资金额5,140万元，累计投入金额5,140万元，实际完成计划的 100%，本报告期产生净收益 2,213.86 万元，累计产生收益 7,023.18万元。  
     投资收购三亚海王项目计划投资金额1,839万元，累计投入金额1,839万元，实际完成计划的100%，本报告期产生净亏损3.43万元，累计产生收益325.24万元。  
     增加海王药业新产品流动资金项目计划投资金额 6,967.57 万元，累计投入金额6,967.57万元，实际完成计划的100%。由于收益无法单独计算,故没有统计。  
     增加健康科技流动资金项目计划投资金额4,000万元，累计投入金额4,000万元，实际完成计划的 100%。由于收益已包含在海洋生物保健品、药物发展项目中，故没有另计算收益。  
     投资浙江海王项目计划投资金额2,500万元，累计投入金额2,500万元，实际完成计划的100%，本报告期产生净收益36.59万元,累计产生亏损147.36万元。  
     投资河南海王项目的 2,000 万元资金，本报告期内已实际投入 2,000 万元,实际完成计划的100%，本报告期产生净收益196.23万元,累计产生收益291.77万元。  
      （4）募集资金使用及收益统计方法说明  
     公司募集资金收益的计算方法是按投资项目自资金投入完成后累计产生的净利润乘以公司持股比例。对于已发生投资转让的项目,计算的投资收益方法如下：  
     ①投资北京巨能项目投资收益说明:  
     投资北京巨能损失=原投资总金额-收到股权转让款-亚洲资源股票转让给海王健康连锁店转让价格; =300,000,000-29,000,000-120,506,596=150,493,404(元)  
     注1：原投资总金额为300,000,000元,该资金全部为募集资金；  
     注2：收到股权转让款：截止2006年6月30 日公司累计收到巨能实业有限公司支付的股权转让款29,000,000元；  
     注 3：亚洲资源股票转让给海王健康连锁店转让价格：公司 2006 年第三次临时股东大会审议批准转让持有的亚洲资源股票，转让金额为人民币120,506,596元。  
     ②中药现代化项目投资收益的说明  
     中药现代化项目是公司投资于长春海王生物制药有限公司项目。  
     中药现代化项目投资损失=（公司对长春海王的股权投资款+募集资金累计投入金额-收回长春海王生物归还股权转让款）*募集资金投入金额/(公司对长春海王的股权投资款+募集资金投入金额)=(15,000,000+57,140,000-10,800,000-31,780,000)*57,140,000/(15,000,000+57,140,000)= 23,413,617.97(元)  
     注1：公司对长春海王的股权投资款为15,000,000元,该资金是非募集资金；  
     注2：募集资金投入金额：截止2006年6月30 日公司累计用募集资金投入该项目金额为57,140,000元；  
     注3：收回长春海王归还股权转让款：截止2006年6月30 日公司累计收到长春海王支付的股权转让款10,800,000元；  
     注4：应收股权转让款：以邵春杰为核心的长春海王管理层约定以长春北斗星药业有限公司 100%股权作价 4,000 万元抵偿 3,178 万元股权转让余款及 822 元长春海王对本公司其他欠款。  
     ③由于公司募集资金投资公司、项目发生转让及变更等原因，致使公司募集资金使用及收益统计的准确性受到影响，公司将在征询监管部门意见及中介机构审计后及时披露有关募集资金的使用和收益的准确数据。  
    （5）报告期内公司募集资金投资项目没有发生变更，以前年度募集资金变更情况如下：  
     ① 经公司第二届董事局第十八次会议及 2002 年度股东大会审议通过，公司变更了西药新制剂项目的部分募集资金，用于投资山东潍坊海王医药有限公司（现更名为山东海王银河医药有限公司），变更后的募集资金使用用途为：西药制剂项目 4,863 万元，投资山东潍坊项目6,000 万元，其他新项目4,015 万元。公司已累计投入6,000 万元至潍坊海王，实际进度为100%。截止本报告期末，累计产生收益1,486.64万元。变更募集资金的具体原因及详细情况请参见本公司 2003 年 4 月 15 日及 5 月 20 日刊登在《中国证券报》及《证券时报》的公告。  
     ② 经公司第二届董事局第二十次会议及2003年第一次临时股东大会审议通过，公司变更了中药现代化项目的部分募集资金，用于收购福州福药制药有限公司及福州金象中药制药有限公司，收购三亚海王海藻生物开发公司。变更后的募集资金使用用途为：中医药现代化项目5,714万元，收购福药制药及金象中药项目5,140万元，收购三亚海王项目1,839万元，其他新项目5,807万元。公司已累计投入6,979万元，实际进度为100%。截止本报告期末，福药制药及金象中药项目累计产生收益 7,023.18 万元，三亚海王项目累计产生收益 325.24 万元。变更募集资金的具体原因及详细情况请参见本公司2003年7月1日、2003年12月30日刊登在《中国证券报》及《证券时报》的公告。   
     ③经公司第三届董事局第二十八次会议及 2005 年第二次临时股东大会审议通过公司变更了西药新制剂项目和戊肝疫苗项目的部分节余资金，以及原未确定具体用途的其他项目计划资金，共计15,467.57万元募集资金变更使用用途。变更后的募集资金使用用途为：用于增加海王药业新产品的流动资金 6,967.57 万元；追加健康科技公司流动资金4,000万元；投资浙江海王项目2,500万元；投资河南海王项目2,000万元。公司已累计投入15,467.57万元，实际进度为100 %。截止本报告期末，浙江海王项目累积产生亏损147.36万元，河南海王项目累积产生收益291.77万元。变更募集资金的具体原因及详细情况请参见本公司 2005 年 8 月 16 日及 9 月 20 日刊登在《中国证券报》及《证券时报》的公告。  
     2、非募集资金投资项目情况  
      （1）报告期内公司没有新的非募集资金投资项目。  
      （2）以前年度非募集资金项目进展情况如下：  
     经深圳市政府相关部门批准，本公司控股子公司深圳市海王英特龙生物技术股份有限公司 2005 年在深圳市宝安区高新技术产业园区投资兴建流感疫苗生产基地。项目总设计规模为年产 1,000 万人份以上流感疫苗（经技术改进后，预计产能可达 1,600 万-1,800万人份）；申报用地面积为16 万平方米，获准首期用地约6万平方米，预留用地 10 万平方米；一期计划投资额为人民币 1.677 亿元，二期工程投资概算约 0.899 亿元（二期具体项目、投资及实施将根据一期工程及市场的实际情况，报公司董事局或股东大会审议批准后确定），资金由海王英特龙公司自筹（包括在香港上市募集及银行贷款等）；主要建设内容：一期建筑面积约32,650平方米，占地面积约22,095平方米，完成整体厂房结构，包括生产、质检、研发、办公，以及配套辅助设施。二期建筑占地面积约 4,005 平方米，建筑 19,020 平方米，为内部扩建及配套建设。该项目的一期工程建设已于 2005 年 2 月底开工，二期工程建设将根据一期工程及市场实际情况来确定。2006 年度，疫苗生产基地一期工程的主体框架结构及土建工程已经完工，海王英特龙已于2006年6月28 日正式迁入新址办公（详细情况请参见本公司2005年2月28日、2006 年 6 月 6 日刊登在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》及巨潮网站上的公告）。  
     2007 年度该疫苗生产基地的厂房获得新增药品生产地址的许可，并聘请了具有国际先进生产管理经验的人才，以加快宝安区流感疫苗生产基地的中国GMP认证的准备工作，同时海王英特龙参照国际标准，不断改善宝安区流感疫苗生产基地的生产质量管理体系，为今后流感疫苗在国际市场取得理想份额奠定基础。  
     2008年度，海王英特龙与葛兰素史克（GSK）签订合作协议，达成共同投资的合作意向，在满足合作协议约定的前提条件的基础上合资合同将正式生效，届时双方将根据约定共同投资设立中外合资企业 JV 公司，即 GSK 海王。根据双方规划，JV 公司成立之初的注册资本约为7833 万美元。海王英特龙将以上述流感疫基地的土地使用权、建筑、机器、设备等资产出资约4,700 万美元（以海王英特龙最终审计评估数据为准），占 JV 公司 60%的股权，GSK 以现金出资约 3,133 万美元，占 JV 公司 40%的股权。详情请参见本公司 2008 年 11 月 21 日刊登在《中国证券报》、《证券时报》及《上海证券报》上的公告。

【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2008-12-31
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｜       关联企业名称       ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜深圳市海王英特龙生物技术股｜       1612.67｜    -1293.98｜    32969.06｜
｜份有限公司                ｜              ｜            ｜            ｜
｜浙江海王医药有限公司      ｜      27262.03｜       89.43｜    14734.23｜
｜山东海王银河医药有限公司  ｜      115858.9｜    -2187.54｜    121760.0｜
｜福州海王福药制药有限公司  ｜      37206.31｜     2767.33｜    32396.81｜
｜河南华健医药有限公司      ｜      12930.15｜      310.83｜     7344.08｜
｜深圳海王长健医药有限公司  ｜       3459.78｜      164.09｜     8433.77｜
｜深圳海王药业有限公司      ｜      15754.82｜      222.25｜    27394.09｜
｜深圳市海王健康科技发展有限｜       6452.01｜      805.23｜    10012.26｜
｜公司                      ｜              ｜            ｜            ｜
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