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☆业内点评☆ ◇000089 深圳机场 更新日期：2009-11-18◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-11-18】
　　深圳市机场股份有限公司公布重大投资公告。为满足深圳机场航空业务长远可持续发展需要，解决深圳机场基础设施保障资源面临饱和的制约，依据深圳机场总体规划，启动深圳机场扩建计划。深圳机场扩建工程为深圳市城市建设的重点工程，分为飞行区扩建工程和航站区扩建工程。经认真研究，公司董事会决定投资建设深圳机场航站区扩建主体工程项目。深圳市机场股份有限公司第四届董事会第十五次临时会议。会议由黄传奇董事长主持，审议并逐项表决通过如下议案：一、通过关于投资建设深圳机场航站区扩建主体工程项目的议案；二、通过关于公司符合公开发行可转换公司债券条件的议案；三、通过关于公司可转换公司债券发行方案的议案；四、关于公司发行可转债募集资金投向可行性的议案；五、通过董事会关于前次募集资金使用情况报告的议案等八项议案。全部议案全部以8票全体通过。
　　董事会提议召开公司2009年第一次临时股东大会审议和表决上述议案，时间定于2009年12月10日(星期四)下午14:00，定于深圳宝安国际机场信息大楼801会议室，会议采用现场记名投票表决与网络投票表决相结合的方式。
　　分析重大投资的影响，应该注意以下几个重要方面：
　　(1)重大投资项目情况：深圳机场航站区扩建主体工程项目是航站区扩建工程的重要组成部分。航站区扩建工程包括：主体工程和配套工程。主体工程项目包括：T3航站楼(约45.1万平米)、停车楼、货运库区以及机场生产辅助设施及生活设施。项目总投资预计为人民币84.79亿元(其中静态投资为人民币80.65亿元)，其中T3航站楼建设投资为人民币65.5亿元，最终的投资总额以国家发展改革委核准批复为准。项目目标年与业务量预测指标为：本期航站区扩建主体工程项目建设的目标年为2020年，总体业务规模目标为旅客吞吐量4500万人次，货邮吞吐量240万吨，航班起降架次37.5万架次。项目建设计划：预计建设计划周期为3年，即预计2012年建成投入使用。项目建设资金的来源：我公司现有的自有资金、建设期的经营性现金流入、拟发行可转换公司债券(规模不超过人民币20亿元)，其余建设资金通过自筹或银行贷款解决。
　　(2)2009年1-9月份，深圳机场(000089)日均飞机起降架次为547架次，已接近550架次/天的产能限制，未来增长的空间有限，所以公司发展已经受到限制。UPS泛亚转运中心即将于明年投入使用，启用初期将为深圳机场带来每周80-100架次的航班起降量，可为深圳机场带来5000-6000万左右的收入，对EPS的影响仅为0.03元。
　　(3)T3航站楼的建设成本在85亿元，目前公司账面货币现金不足14亿，公司面临一定的资金压力，公司将向采用可转债和银行贷款融资以缓解压力，贷款数额也将有所增加，2010年和2011年公司财务费用将分别增加1.2亿元和2亿元。对于公司业绩增长有一定的压制作用。
　　(4)最新数据显示，2009年前九个月中国民航国内旅客运输量同比上升20%，国际航空旅客运输出现明显回升趋势，航空货物航空运输量和周转量都大幅度好转，同时客座率上升明显，接近历史最好水平，票价水平也稳步回升，航空货运量下降幅度也明显缩小，国际旅客运输和货运也从大幅度下降逐步转为小幅下滑甚至持平的趋势，全国机场旅客吞吐量明显回升，中国民航业已经率先全球走出低谷进入上升轨道。上述数据将支持机场服务业务进入新一轮经营上升周期。
　　(5)短期成本增加，长期发展有利。项目建成投入使用后，将大大扩充深圳机场的航空主业保障和经营资源，能够保证航空业务量的持续快速增长，使深圳机场能够有能力在目标年实现业务量预测指标。从长期来看，有利于促进公司经营业绩和盈利能力的稳健增长。有利于维护公司在区域市场中的竞争能力，稳固和提升市场地位，为公司发展战略的实现和长远发展奠定坚实的基础。项目还须经股东大会通过后，经国家发展改革委核准批复后方可实施，最终的投资总额以国家发展改革委的项目核准批复为准。参照国内外机场基础设施投资建设的周期性行业特性与规律，在项目建成投产初期，公司将面临成本较大增加的压力，公司经营业绩将受到一定影响，随着公司业务规模的较快成长，公司盈利能力将逐步增强，成本压力将逐步消化，公司经营业绩将实现稳步增长。
　　3.投资建议2009年受到中国民航市场全面启动上升的影响，公司航空业务增长速度将明显加快；随着中国经济逐步恢复上升，公司增值业务和货运物流将重新恢复增长的趋势；公司新工程启动和投入使用和，对公司经营的贡献率将进一步增加；公司业务将逐步进入一个黄金发展的新时期。
　　我们预计，公司2009年和2010年收入分别为16. 21亿和17. 82亿，净利润分别为5.84亿和6.34亿，每股收益分别为0.35元和0.38元，公司业绩呈现稳健增长局面，由于贷款和债券利息的增加，扩建工程对于2010年和2011年的每股业绩有0.05元和0.08元的冲减，目前股票价格的2009年和2010年PE分别为22倍和20倍，按照2010年25倍PE的目标价格为9.5元，目前估价值优势还继续存在。我们将继续给予公司“推荐”评级。
【出处】银河证券【作者】毛昂

【2009-11-18】
　　近日公司发布重大投资公告，为满足深圳机场航空业务长远可持续发展需要，公司启动深圳机场扩建计划，工程预计于2012年建成投入使用，届时公司将成为国内第五大机场。目前该股基金云集，且为三季度社保加仓品种，近期能量渐次放大，有增量资金介入迹象，随着广州亚运会圣火传递日益临近，将给其带来交易性机会。
【出处】国元证券 【作者】姜绍平

【2009-11-16】
　　事件：深圳机场日前宣布，为满足深圳机场航空业务长远可持续发展需要，决定启动深圳机场扩建计划，投资建设深圳机场航站区扩建主体工程项目，总投资预计为84.79亿元。
　　点评：深圳机场扩建工程为深圳市城市建设的重点工程，分为飞行区扩建工程和航站区扩建工程。深圳机场航站区扩建主体工程项目是航站区扩建工程的重要组成部分。公司表示，深圳机场现有航空基础保障设施资源已面临饱和，逐渐成为公司航空主业可持续经营与发展的重要制约。该项目建成投入使用后，将大大扩充深圳机场的航空主业保障和经营资源，能够保证航空业务量的持续快速增长，使深圳机场能够有能力在目标年实现业务量预测指标。我们给予"继续持有"评级。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-11-09】
　　公司是空港物流龙头之一，致力于发展成为南中国货运门户机场和区域性客运枢纽机场，经营业绩优良。公司预计09年全年净利润约为52450万元，同比增长100%-150%。前期深圳市政府与海航集团签订《战略合作框架协议》，将在深圳投入更多的飞机运力。
　　二级市场上，该股自八月份步入阶段性休整后，近两个月来反复震荡构筑阶段性底部，底部逐步夯实，鉴于公司基本面良好，年报业绩大幅预增，投资者可适当关注。
【出处】九鼎德盛 【作者】朱慧玲 

【2009-11-07】
　　公司是空港物流龙头之一，致力于发展成为南中国货运门户机场和区域性客运枢纽机场，经营优良，力争建设成为南中国货运门户机场。公司向大股东机场集团定向增发购买其资产，增发价格为每股4.90元。2009年10月29日公告称，预计2009年净利润52450万元，同比增长100%-150%。二级市场上，该股自8月份步入阶段性休整后，近两个月来反复震荡构筑阶段性底部，在股指的持续反弹中累计涨幅有限，底部构筑夯实。鉴于公司基本面良好，年报业绩大幅增长，补涨意愿强烈，建议关注。
【出处】九鼎德盛 【作者】朱慧玲

【2009-10-26】
　　公司以珠江三角洲区域为依托，制定与南航、国航、东航国内三大航空集团的战略合作计划，有望成为重要航空货运集散地。今年2月11日，国家海关总署、财政部、税务总局和外汇管理局四部委联合下发《关于设立沈阳保税物流中心等5个保税物流中心的批复》，同意设立深圳机场保税物流中心（B型）。这将大大完善公司的航空物流通关环境，增强通关业务功能，公司未来发展前景较好。随着海航集团与深圳市政府签署战略合作协议，公司迎来第五家基地航空公司--海航股份深圳分公司。未来海航将利用机队资源，依托深圳机场扩建计划，逐步增大航空运力投入，拓展其在深圳机场的航线网络。根据协议，在深圳机场第二条跑道建成后5年内，海航将在深圳增加至少50架飞机运力。同时，海航集团旗下的大新华物流也将助力深圳，发展航空物流产业，2010年初前分别增加两架737货机和一架747货机的运力投入，开辟更多的国际国内货运航线。此外，公司预测1至9月的累计净利润较上年同期相比增长150-200％，显示业绩回升势头良好。
　　二级市场上，该股技术形态依旧稳健，后市一旦突破半年线压力，有望继续震荡攀升，投资者可适当关注。
【出处】九鼎德盛 【作者】肖玉航

【2009-10-25】
　　深圳机场(000089)公司以珠江三角洲区域为依托，有着丰富的航空客货资源以及一流的硬件和软件；公司已制定了与南航、国航、东航国内三大航空集团的战略合作计划，可望成为重要航空货运集散地。随着海关总署等五部委同意深圳机场设立保税物流中心(B 型)，这将大大完善深圳机场的航空物流通关环境，增强通关业务功能，未来前景较好。公司预测09年1至9月的累计净利润与上年同期相比增长150-200%，二级市场基金新进机构持仓较多，技术形态上仍具上涨动力，建议密切关注。
【出处】九鼎德盛【作者】肖玉航

【2009-08-25】
    公司是空港物流龙头，预计今年1－9月净利润同比增长150％－200％。今年来该股呈反复箱体整理格局，在上涨中累计涨幅有限。半年报披露，其前十大流通股东基本都为机构。目前股价进入相对低风险区，超跌反弹有望酝酿。
【出处】九鼎德盛 【作者】朱慧玲

【2009-07-13】
    公司是我国空港物流龙头之一，致力于发展成为南中国货运门户机场和区域性客运枢纽机场。深圳机场5月份旅客吞吐量达187.71万人次，前5月累计旅客吞吐量则达到1002.09万人次，分别同比增长9.6%和11.4%；公司6月份实现旅客吞吐量184.05万人次，同比增长15.8%，呈现良好的回升态势。据公司介绍，深圳至台湾航线常态化，通过深圳机场往返两岸的人数大幅增加，占到出入境客流的26%左右，带动出入境人数增长。
    二级市场上，该股在市场本轮反弹行情中整体涨幅滞后于其他品种，近期股价持续上扬后在8元附近构筑整理平台，随着中报业绩披露的临近，有望随大盘继续酝酿中报反弹行情，投资者可适当关注。
【出处】北京首证【作者】

【2009-07-12】
    深圳机场(000089)：公司是空港物流龙头之一:致力于发展成为南中国货运门户机场和区域性客运枢纽机场, 经营优良,力争建设成为南中国货运门户机场。将建设第二条4F跑道。截止2008年末, 在深圳机场运营的航空公司共有31家,深圳机场开通航线136条, 通航101个城市,每周航班量超过3800班。
　　"深港飞"和"经深飞"实施促深圳机场客流"逆市"高增长。09年前5个月深圳机场旅客吞吐量同比增长11.4%,而同处珠三角的广州白云机场同期旅客吞吐量仅增长5.9%。考虑到外需萎缩对腹地经济的巨大影响,以及过去几年穗强深弱的增长格局, 深圳机场的增长明显超出预期.对此,公司解释为三点:一是"深港飞"和"经深飞"效果渐显。08年四季度深港两机场启动"深港飞", 09年初,深航,南航等主要航空公司启动了"经深飞"项目,有效促进了国内,国际航线有效衔接,使得深圳机场对国内国际两个腹地的吸引力大大增加,成为深圳机场旅客吞吐量"逆市"增长的主要原因。 二是台湾航线增长超出预期。目前共有5家航空公司执飞深圳-台北航班,每周共9班,航程约1.5个小时。据了解,由于直航航线开通以及"经深飞"启用,一部分原经由澳门机场(甚至香港机场)的旅客改为直航。另外,07年以来珠三角6个城市候机楼的开通也起到了吸引客流的作用。
　　广告和商业初现好转迹象。据了解,09年以来,由于旅客吞吐量快速增长,公司商业租赁业务已接近金融危机以前的水平。广告业务也开始从金融危机中逐渐修复:公司年初与天骏公司解约后, 合约中的198项广告媒体中90项交由航美传媒经营,其余由公司自营的广告媒体近期经营状况也略有好转。
　　另外，UPS 决定将其现位于菲律宾的泛亚航空转运中心转移至深圳机场。UPS(纽约证交所代码：UPS)是世界上最大的包裹递送公司以及全球领先的供应链服务提供商。UPS 有着一个多世纪的交通运输及物流经验，提供多种专业服务，使货物流、信息流与资金流能够实现同步协调运作。UPS 的总部设在美国乔治亚州的亚特兰大市，其业务网点遍布世界200多个国家和地区。
　　二级市场上，该股本轮行情中整体涨幅明显滞后其他品种，估值优势明显，近一个月来该股增量资金介入明显，股价持续上扬并在8元附近构筑强势整理平台，后市上涨潜力突出，尤其是中报业绩浪行情即将展开，公司客流增长迅猛，中报行情值得期待，可重点关注。
【出处】北京首证 【作者】

【2009-06-15】
    公司是空港物流龙头之一，致力于发展成为我国南部货运门户机场和区域性客运枢纽机场。2009年2月国家海关总署、财政部、税务总局和外汇管理局四部委联合下发《关于设立沈阳保税物流中心等5个保税物流中心的批复》，同意设立深圳机场保税物流中心（B型）。保税物流中心（B型）是经海关批准，由我国境内一家企业法人经营、多家企业进入并从事保税仓储物流业务的海关集中监管场所，具备保税仓储、国际物流配送、简单加工和增值服务、进口贸易和转口贸易、口岸功能、物流信息处理和咨询服务等诸多功能。保税物流中心（B型）项目获得批准，将大大优化深圳机场的国际航空货物的通关环境，增加国际航空货物通关业务种类、范围和功能，提升国际航空货物通关的运作效率，有助于公司国际航空货运业务的长远发展。此外，5月份深圳机场旅客吞吐量达道187.71万人次，前5月累计旅客吞吐量为1002.09万人次，同比分别增长9.6%和11.4%，呈现出良好的回升态势。
    二级市场上，该股自去年11月初创出阶段底部后，反s复震荡夯实阶段底部，在股指的持续反弹中累计涨幅不大，近期短线顺势回落至30日均线区域，继续下跌空间可能比较有限，后市一旦获得量能配合，有望依托30日均线再度稳步盘升，投资者可适当关注。
【出处】九鼎德盛 【作者】朱慧玲

【2009-06-14】
    公司是空港物流龙头之一：致力于发展成为南中国货运门户机场和区域性客运枢纽机场，经营优良，力争建设成为南中国货运门户机场。将建设第二条4F跑道。截止2008年末，在深圳机场运营的航空公司共有31家，深圳机场开通航线136条，通航101个城市，每周航班量超过3800班。公司向大股东机场集团定向增发购买其资产，增发价格为每股4.90元。收购资产包括：集团目前委托深圳机场管理的场务部(含机场目前正在使用的飞行区资产)、护卫消防、急救中心、指挥中心资产、A号楼与B号楼停车场资产、深圳机场物流园公司30%的股权及相关土地。上述资产所涉 及资产账面价值约10—11亿元。08年年报显示，定向增发股票的工商变更手已于2008年6月30日办理完成。
　　2009年2月国家海关总署等四部委明确同意设立深圳机场保税物流中心(B型)。保税物流中心(B型)是经海关批准，由中国境内一家企业法人经营，多家企业进入并从事保税仓储物流业务的海关集中监管场所，具备保税仓储、国际物流配送等诸多功能，是海关总署建立多元化保税物流监管体系的重点项目。物流中心将大大优化深圳机场国际航空货物的通关环境，提升国际航空货物通关的运作效率，有助于国际航空货运业务的长远发展。此外，UPS 决定将其现位于菲律宾的泛亚航空转运中心转移至深圳机场。UPS是世界上最大的包裹递送公司以及全球领先的供应链服务提供商。UPS 有着一个多世纪的交通运输及物流经验，提供多种专业服务，使货物流、信息流与资金流能够实现同步协调运作。UPS 的总部设在美国乔治亚州的亚特兰大市，其业务网点遍布世界200多个国家和地区。
　　二线蓝筹股，该股自去年11月初探出阶段性底部后，反复震荡夯实底部，在股指的持续反弹中累计涨幅并不大。2009年1季报披露前十大流通股东均为基金，合计持占流通盘23.69%，股东总数减少，筹码有所集中。近期该股向上试盘动作频频，短线顺势回落至30日均线区域，继续杀跌空间有限，投资价值日益显现，建议关注。
【出处】九鼎德盛 【作者】

【2009-06-13】
    公司是空港物流龙头之一，致力于发展成为南中国货运门户机场和区域性客运枢纽机场，经营优良，力争建设成为南中国货运门户机场。公司向大股东机场集团定向增发购买其资产，增发价格为每股4.90元。收购资产包括：集团目前委托深圳机场管理的场务部、护卫消防、急救中心、指挥中心资产、A号楼与B号楼停车场资产、深圳机场物流园公司30%的股权及相关土地。二级市场上，该股自去年11月初探出阶段性底部后，反复震荡夯实底部，继续杀跌空间有限，投资价值日益显现，建议关注。
【出处】证券时报 【作者】

【2009-05-09】
　　公司以珠江三角洲区域为依托，有着丰富的航空客货资源以及一流的硬件和软件，是任何一家航空公司飞往中国的良好选择。公司航空业务持续高速增长，航线总量达到139条，每周国内航班3173班，国际航班326班。公司目前拥有深航、南航深圳分公司、翡翠货运、东海航货运等四家基地航空公司。公司已制定了与南航、国航、东航国内三大航空集团的战略合作计划，致力于发展成为南中国货运门户机场和区域性客运枢纽机场。该股近期一直在底部盘整，蓄势已非常充分，近日该股稳步放量反弹，短线突破走强特征明显，后市回档可积极进行参与。
【出处】河南万国【作者】许四海

【2009-04-13】
　　维持公司“增持”评级：目前公司和香港机场股权合作暂无进展，若未来实现股权合作，公司将由终端机场转变为国内国际中转机场，可大幅提升公司内在价值。我们维持公司09/10年EPS0.31/0.34元，动态PE估值20/19倍，给予公司09年20xPE估值，考虑香港机管局收购公司股权预期，给于10%溢价，维持6.8元的目标价及“增持”评级。预计公司09年一季度业绩为0.085元(1Q08为0.097元)。
【出处】中信证券【作者】

【2009-04-12】
    投资评级，假设公司2009年飞机起降增长2%，旅客同比增长5%，货邮吞吐量同比增长2%，非航收入增长4.2%，我们预测公司2009年每股收益为0.34元，2010年为0.36元，给予其20倍市率，目标价6.8元，给予公司增持评级。
    催化剂：与香港机场的股权合作
【出处】全景网【作者】

【2009-02-28】
    公司以珠江三角洲区域为依托，有着丰富的航空客货资源以及一流的硬件和软件，是任何一家航空公司飞往中国的良好选择。公司已制定了与南航、国航、东航国内三大航空集团的战略合作计划，可望成为重要航空货运集散地。公司目前有深航、南航深圳分公司、翡翠货运（深航与汉莎航空的合资公司）、东海航货运等四家基地航空公司；有国航、东航、新加坡航等30家航空公司在深圳机场开通航班。公司将建设第二条跑道；计划于2010年前跻身全球货运30强机场行列，2015年前转型为以货运为主体业务的机场。该股近日随大盘回落整理，目前已基本调整到位，短线在60日均线处受到明显支撑，后市有望反弹走高，投资者可积极进行关注。
【出处】广东百灵信【作者】

【2009-02-14】
　　受到全球经济危机、08年国内各种突发事件、机场吞吐能力限制等因素影响，08年公司业务量发展速度受到明显的制约，其中公司重点发展的货运业务也经历了多年未遇的负增长。公司现有A、B号航站楼和一个跑道，吞吐能力为1700万旅客吞吐量和18万飞机起降架次。按目前的实际业务量情况来看，受制于单跑道，公司的吞吐能力已达到饱和。预计公司08、09年公司EPS分别为0.18元和0.32元，后市存在一些交易性的机会，建议谨慎关注。
【出处】中原证券【作者】张刚

【2009-02-05】
    深圳机场（000089）：公司是中国境内第一个实现海、陆、空联运的现代化国际空港，也是中国境内第一个采用过境运输方式的国际机场。二级市场上，该股短线小幅反弹，中线可继续持有。(徐波)
【出处】港澳资讯【作者】

【2009-01-14】
    公告显示，12月公司实现旅客吞吐量182.95万人次，货邮吞吐量4.6万吨，航空器起降架次1.59万架次，分别同比增长7.1%、-15.9%和5.1%。与11月份相比，旅客吞吐量和航空器起降架次增速继续回升，增速分别环比增加4.4和1.5个百分点。2008年公司实现旅客吞吐量2140.05万人次，货邮吞吐量59.80万吨，航空器起降18.79万架次，分别同比增长3.8%、-2.9%和3.6%，增速分别回落8.53、13.08和3.45个百分点。 
    由于公司所处珠三角经济受外贸放缓冲击较大，渤海证券下调公司09年业务量的预测，预计其旅客量吞吐量、货邮吞吐量和飞机起降架次增长分别为5%、4%和3%。 
    渤海证券指出，目前公司室内广告承包商北京天骏公司提出解除合同，根据该合同2009-2011年公司的广告收入分别为8000万、1.59亿和2.54亿。解约将主要影响公司10和11年的业绩，由于目前的广告费用已较公司当初定立合同时有较大幅度的回落，因此室内广告业务势必受到较大影响，渤海证券预计09-11年收入将分别下降10%、40%和40%。 
    渤海证券下调公司08-10年的业绩至0.17、0.31和0.34元，公司业绩增长明确，具有一定的防御性，前期股价也已包含室内广告违约的预期，因此下调至"中性"的投资评级。
【出处】渤海证券【作者】