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☆百家争鸣☆   ◇港澳资讯000422   更新日期：2009-09-14◇   灵通V4.0
【2009-09-13】  
高华证券 赖平伦
    该项目是继2009年6月整体收购破产的内蒙古海吉氯碱化工之后湖北宜化在内蒙古的第二项重大投资。海吉氯碱当前的年产能(一期)为15万吨电石、6万吨烧碱和6万吨聚氯乙烯。收购海吉氯碱后，湖北宜化获得了当地7个电石采矿权，总计储量为6千万吨、年产量为208万吨。虽然湖北宜化目前的聚氯乙烯利润率较低(生产成本为人民币6，400元/吨，而市场价为人民币6，500元/吨)，但我们认为长期看来公司的电石(聚氯乙烯的原材料)自有产能将有助于湖北宜化降低海吉氯碱和该新项目的聚氯乙烯生产成本。
    我们认为该产能扩张项目在战略上是有利的，并且是湖北宜化垂直整合模式的进一步拓展。但是我们认为在海吉氯碱重组完成和电石产能完全投产前，短期内该项目不大可能对盈利做出重大贡献。我们的预测、买入评级及12个月目标价格维持不变。
【出处】高华证券  【作者】

【2009-02-07】  
公司主营化肥、化工产品的生产和销售，是湖北省重要的支农骨干企业。09年中央连续出台有关农业发展的文件，因而相关的农资企业将面临较好的发展机遇。目前从公司发展看，具有自主知识产权的粉煤气化技术加上规模效应，令公司主要产品尿素成本低于同类厂家，能够获取一定的超额利润。另外，公司鄂尔多斯联合化工104万吨气头尿素的建成，将使公司成为国内最大的尿素生产企业。从公司股价走势看，本周初连续上行后有所震荡，后市有望挑战并突破半年线。
【出处】华泰证券  【作者】

【2009-02-04】  
异动原因：
    正在上报提案中的石化行业振兴规划对磷肥产业的扶持政策十分明显，这对主要从事磷肥生产的六国化工和湖北宜化等上市公司的经营提振将十分明显。
    投资亮点：
    1、公司开发并实施了30多项新技术新工艺，开发了3项国家级新产品和3项省级新产品，申报了100多项发明专利取得了26项省、市级重大科技成果，具有极强的自主创新能力，其中粉煤成型气化装置成为世界第一家大规模用于尿素生产的装置。
    2、资源丰富，湖北省宜昌市是我国磷矿资源三大富矿区之一，保守储量10亿吨，其中湖北宜化自身拥有高品质磷矿3亿余吨。
    3.公司具备低成本扩张的能力，低成本来自于技术、管理、资源以及经过检验的优秀的人才队伍。
    风险提示：
    公司所处的行业周期性强，产品价格出现明显的周期性波动。同时，目前资源紧俏，原材料价格上涨，部分产品生产成本增加，将对公司业绩造成一定影响。
    相关板块：
    化工
【出处】顶点财经  【作者】

【2008-12-05】  
异动原因：
    湖北宜化化工股份有限公司拟投资10万吨保险粉项目，项目总投资为25660.6万元,项目分两期建设，一期建设规模为五万吨，一期建设周期为一年。项目完工后，年均销售收入为51662.85万元，年均利润总额为9760.11万元。
    投资亮点：
    1、公司开发并实施了30多项新技术新工艺，开发了3项国家级新产品和3项省级新产品，申报了100多项发明专利取得了26项省、市级重大科技成果，具有极强的自主创新能力，其中粉煤成型气化装置成为世界第一家大规模用于尿素生产的装置。
    2、资源丰富，湖北省宜昌市是我国磷矿资源三大富矿区之一，保守储量10亿吨，其中湖北宜化自身拥有高品质磷矿3亿余吨。
    3.公司具备低成本扩张的能力，低成本来自于技术、管理、资源以及经过检验的优秀的人才队伍。
    风险提示：
    公司所处的行业周期性强，产品价格出现明显的周期性波动。同时，目前资源紧俏，原材料价格上涨，部分产品生产成本增加，将对公司业绩造成一定影响。
    相关板块：
    化工
【出处】顶点财经  【作者】

【2008-10-31】  
湖北宜化（000422）是化肥板块中最值得关注的，公司主要经营化肥、化工产品的生产与销售，是湖北省重要的支农骨干企业，是宜昌市发展现代化工业的重要基地。公司产品涵盖化肥、化工、热电3大领域10余个品种，具备年产40万吨合成氨、65万吨尿素(其中大颗粒尿素25万吨)、6.5万吨季戊四醇的主导产品生产能力。宜化是世界最大的季戊四醇生产经营企业和全国最大的尿素生产企业之一，居全国氮肥行业前列。2008年一季度，预计归属于母公司的净利润同比增长100-150%，其也主要得益于公司生产规模进一步扩大，以及尿素、磷酸二铵、季戊四醇等主导产品价格上升等原因。公司作为行业龙头直接受益。
    磷矿资源不能再生，是一种战略资源。近几年全球磷矿石供应日趋紧张，磷矿资源呈现出一定稀缺性，导致磷矿石价格不断攀高。湖北宜化所在的宜昌地区矿产资源丰富，其中磷矿探明储量近10亿吨，是全国磷矿资源三大富矿区之一。其中湖北宜化自身拥有高品位磷矿3亿余吨。公司已形成煤化工、磷化工、盐化工三大支柱产业，其产品涵盖化肥、化工、热电三大领域20多种产品。湖北宜化成功实现了由重点发展氮肥向氮肥和磷肥并重发展的转变。公司力争在"十一五"期间把宜化建成全国最大的高浓度磷复肥生产企业，到2008年建成规模为330万吨的磷肥基地，磷复肥产业销售收入达60亿元人民币。湖北宜化作为磷矿资源的相对垄断者，磷矿资源的不可再生特性就赋予了该股后市长其潜力！ 
    此外，2007年年报披露，公司所处行业为农用化肥和化工基础原料产业。我国是农业大国，农业持续高速发展，化肥产量位居全球首位。随着建设社会主义新农村步伐的加快，农民种粮的积极性明显提高，对化肥行业的发展提供了一定的保障。从国际上看，在生物能源发展的影响下，国际化肥供应过剩已经转变为供应趋紧，尤其是磷肥受到磷矿石和硫磺的双重影响，预计2009年以前都会保持紧俏状态。公司是全球最大的季戊四醇生产企业，在国际市场中，以优良的质量和合理的价格占据了一定的市场份额。
    二级市场上，该股连续放出大量，两天排进深市成交金额排行榜。大资金的真金白银低位进场，市场中许多技术指标都有一定的误差，但以成交量判断上涨动能则是最具可信性的。建议投资者给予高度关注！
【出处】平安证券  【作者】

【2008-10-30】  
公司主要经营化肥、化工产品的生产与销售，产品涵盖化肥、化工、热电3大领域10余个品种，具备年产40万吨合成氨、65万吨尿素、6.5万吨季戊四醇等生产能力。该股近期连续放出大量，近两天排进深市成交金额排行榜，显示有资金在低位活跃，值得投资者高度关注。
【出处】中信建投  【作者】

【2008-10-27】  
消费淡季，毛利率大幅回落：三季度进入用肥淡季，国内化肥需求量显著下降，价格开始回落；三季度末国家决定将化肥出口特别关税延续至08年底，国内尿素、DAP等产品难以通过出口化解产能压力，产品价格加速下跌。截止目前国内尿素价格已经较前期高点下跌20%，市场售价已经在多数企业成本线以下；DAP价格随成本（硫酸）下跌接近30%。
    另外，受宏观调控政策影响，三季度地产业投资增速大幅回落，PVC产品需求迅速下降，产品价格快速回落。受上述因素影响，公司三季度综合毛利率环比下降3.7个百分点。同时因需求下降公司各主营产品的产销量迅速下滑，三季度公司销售收入环比下降28%。由于四季度仍是化肥、PVC产品的消费淡季，预计公司销售收入和综合毛利水平难以回升。
    明年化肥需求或将恢复性增长：近日政府已经决定将09年稻谷、小麦的最低收购价上调15%左右；经我们测算该调价幅度将远超化肥、能源等成本的上涨幅度。由于农民种粮收益将显著提升，我们预计09年国内化肥消费量将出现恢复性增长。
    09年业绩增长主要来自联合化工尿素项目：内蒙古联合化工（公司51%控股）104万吨/年气头尿素项目将于年底投产。由于该地区气价低廉，公司预计项目达产后年净利润可达4亿元。
    盈利预测：鉴于国家可能将化肥出口特别关税长期延续，我们下调未来两年盈利预测假设，大幅下调DAP产品售价假设，下调公司DAP、PVC产品销售量假设。我们预计公司08-10年每股收益分别为0.78元、1.18元和1.33元，对应动态市盈率分别为10倍、7倍和6倍。综合考虑公司业绩的成长性及当前估值水平，我们仍维持公司"增持"评级。
【出处】天相投顾  【作者】

【2008-10-20】  
公司是宜昌市发展现代化工业的重要基地。公司鄂尔多斯尿素项目将于近期投产，预计该公司"60/104"项目每年将实现净利润4亿元以上，每年归属于公司的净利润将不低于2亿元。此外，公司预计今年1至9月实现净利润较上年同期相比大幅增长，增长约50％-70％。
    二级市场上，该股自9月26日以来持续下跌，日K线连续收出8根阴线，累计跌幅超过40%，短线已经处于超跌状态，存在一定的技术反弹要求，周五该股带量上涨逾6%，有增量资金介入迹象，后市有望酝酿反弹，投资者可适当关注。
【出处】宏源证券   【作者】杜伟平