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☆经营分析☆   ◇港澳资讯000527   更新日期：2009-08-27◇   灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2009年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜空调及零部件(行业)      ｜ 1848698.0｜  424858.0｜ 22.98｜       74.24｜
｜冰箱及零部件(行业)      ｜  281306.0｜   70680.0｜ 25.13｜       11.30｜
｜洗衣机及零部件(行业)    ｜  241268.0｜   55651.0｜ 23.07｜        9.69｜
｜其他(行业)              ｜  118806.0｜   10968.0｜  9.23｜        4.77｜
｜合计(行业)              ｜ 2490078.0｜  562158.0｜ 22.58｜      100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜空调及零部件(产品)      ｜ 1848698.0｜  424858.0｜ 22.98｜       74.24｜
｜冰箱及零部件(产品)      ｜  281306.0｜   70680.0｜ 25.13｜       11.30｜
｜洗衣机及零部件(产品)    ｜  241268.0｜   55651.0｜ 23.07｜        9.69｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内市场(地区)          ｜ 1670000.5｜-         ｜-     ｜       67.07｜
｜海外市场(地区)          ｜  820000.3｜-         ｜-     ｜       32.93｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电器制造业(行业)        ｜   39982.6｜    7907.6｜ 19.78｜        0.88｜
｜压缩机(不含内部销售)(行 ｜    2349.0｜     587.9｜ 25.03｜        0.05｜
｜业)                     ｜          ｜          ｜      ｜            ｜
｜其他(行业)              ｜    2981.9｜     186.4｜  6.25｜        0.07｜
｜合计(行业)              ｜   45313.5｜    8681.9｜ 19.16｜        1.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜空调器(产品)            ｜   30751.4｜    5948.2｜ 19.34｜        0.68｜
｜压缩机(不含内部销售)(产 ｜    2349.0｜     587.9｜ 25.03｜        0.05｜
｜品)                     ｜          ｜          ｜      ｜            ｜
｜冰箱(产品)              ｜    5014.1｜    1061.5｜ 21.17｜        0.11｜
｜洗衣机(产品)            ｜    4217.0｜     897.9｜ 21.29｜        0.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内市场(地区)          ｜ 2886786.2｜-         ｜-     ｜       63.71｜
｜海外市场(地区)          ｜ 1644560.0｜-         ｜-     ｜       36.29｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电器制造业(行业)        ｜ 2385675.3｜  490458.7｜ 20.56｜       86.81｜
｜压缩机(不含内部销售)(行 ｜  173562.1｜   31834.7｜ 18.34｜        6.32｜
｜业)                     ｜          ｜          ｜      ｜            ｜
｜其他(行业)              ｜  188770.7｜   10984.2｜  5.82｜        6.87｜
｜合计(行业)              ｜ 2748008.1｜  533277.6｜ 19.41｜      100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜空调器(产品)            ｜ 1990319.2｜  390091.4｜ 19.60｜       72.43｜
｜压缩机(含内销)(产品)    ｜  173562.1｜   31834.7｜ 18.34｜        6.32｜
｜冰箱(产品)              ｜  210325.0｜   58156.7｜ 27.65｜        7.65｜
｜洗衣机(产品)            ｜  185031.1｜   42210.6｜ 22.81｜        6.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内市场(地区)          ｜ 1780271.0｜-         ｜-     ｜       64.78｜
｜海外市场(地区)          ｜  967737.1｜-         ｜-     ｜       35.22｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜家用电器(行业)          ｜ 2563003.3｜  463108.2｜ 18.07｜       76.98｜
｜商用设备(行业)          ｜  299168.6｜   95033.9｜ 31.77｜        8.99｜
｜压缩机(行业)            ｜  269950.9｜   53669.5｜ 19.88｜        8.11｜
｜其他(行业)              ｜  197532.5｜    8195.6｜  4.15｜        5.93｜
｜合计(行业)              ｜ 3329655.3｜  620007.2｜ 18.62｜      100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜空调(产品)              ｜ 2440165.1｜  435189.5｜ 17.83｜       73.29｜
｜冰箱(产品)              ｜  243915.9｜   60257.6｜ 24.70｜        7.33｜
｜洗衣机(产品)            ｜  178090.9｜   35396.2｜ 19.88｜        5.35｜
｜压缩机(产品)            ｜  465207.9｜   68187.4｜ 14.66｜       13.97｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内市场(地区)          ｜ 2082484.2｜-         ｜-     ｜       62.54｜
｜海外市场(地区)          ｜ 1247171.0｜-         ｜-     ｜       37.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述：
【2009年半年报】
    董事局报告
    (一)经营情况回顾与财务状况分析
    1、整体行业环境状况
    （1）政策环境与行业展望
    2009年上半年，在全球经济形势动荡，产品出口低迷的背景下，国家对家电行
    业系列扶持政策的密集出台，成为内需消费增长与推动家电行业复苏的重要因素，
    主要的行业政策包括：
    轻工业发展振兴规划——稳定和扩大家电行业规模，鼓励产业升级；
    家电下乡——拉动农村市场家电需求，推动整个家电行业中低端需求增长；
    以旧换新——推动城镇家电市场更新换代和消费升级；
    节能补贴——促进节能家电销售，加速家电产品结构升级；
    出口退税率上调——提升出口产品的价格竞争力，推动利润水平回升。
    在政策推动、天气炎热及房地产交易回暖的背景下，预计国内家电的复苏动力仍将持续。长期来看，受惠于政策推动、出口环境的逐步改善、城市化进程的推进和更新换代需求的提升，并考虑到我国典型的城乡二元市场结构与较低的家电普及率水平，家电需求增长未来仍有相当大的空间。
    （2）白色家电子行业的基本情况
    空调行业：面临近5年来最为艰苦的谷底时期，受国际金融危机的影响，出口同比减少三成，内销市场，第一季度销量同比下滑约20%，在家电下乡、以旧换新一系列利好政策的推动下，进入旺季后空调行业“去库存化”力度明显加大，内销稳步回暖，而在严峻的行业生存环境中，龙头企业利用品牌与渠道资源优势，进一步稳固了寡头竞争格局。
    冰洗行业：农村市场较低的冰箱保有量水平，推动冰箱成为家电下乡拉动最大的受益产品，约占家电下乡所有销售产品的50%左右，内销自今年2月起连续五个月正增长，洗衣机行业与冰箱行业类似，内销增速加快，拉动洗衣机行业连续三个月整体销量正增长。
    （3）白色家电产品结构的变化情况
    家用空调：变频空调消费比率在09 年有相当明显的上升趋势，变频空调在零售
    市场的市场份额已超过了20%，印证了市场对于变频空调的接受程度正在由过去的量
    能积累到产生质变。
    冰箱：双门冰箱仍占据主角地位，但多门冰箱产品的比重有所上升，特别是在
    国内重点城市，多门、对开门等高端冰箱的消费已开始进入提速期。
    洗衣机：波轮洗衣机依然占据洗衣机市场主流地位，家电下乡带来洗衣机市场扩容的同时，也给双缸和单缸洗衣机带来市场发展新机遇，双缸洗衣机市场零售量排名第二，但从零售额来看，滚筒洗衣机已取代双缸洗衣机，成为排名第二的产品。
    总体来说，2009年上半年，在出口环境尚未有较大改观的情况下，主要受益于政策推动的内需增长，家电行业保持了复苏增长态势，而政策引导与消费升级也推动了企业产品结构的升级与调整。
    2、公司上半年的主要工作
    ——大力推动产品力与品牌力提升，稳固行业领先地位
    （1）强化产品创新，加大面向未来与产品发展方向的持续技术投入，打造关键
    技术优势，不断优化产品结构。
    公司大力推动关键技术的研究与突破，成立了各专门技术方向的专家委员会，促进技术交流与协同创新，为关键技术突破奠定基础，坚持创新、领先的理念，将产品突破的重点聚焦在变频技术、工业设计创新和低成本创新方向。
    在家用空调领域，大力推进变频技术攻关，重点开展180度正弦波直流变频技术等核心技术领域的自主研究与开发，推进家用空调在各核心技术领域的关键突破，掌握变频空调的核心竞争力。
    在中央空调领域，集中资源，重点做好多联机、离心机、螺杆机和热水机等主营产品的研发投入，形成有竞争优势的拳头产品。
    在冰洗领域，加大多门、对开门及高端欧款冰箱的技术研发投入，加大高端滚筒洗衣机的研发投入，持续提升产品竞争力，树立更高的产品形象。
    （2）专注产品品质的持续改善，提升产品满意度从考核、激励、人事任用、人才引进、设计优化等多方面强化产品的品质刚性，关注产品品质的市场表现，推行品质标准化管理，并加强产品来料检验，强化供应商的监控考核，以持续改善产品品质保障产品力的提升。
    （3）加大品牌与服务投入力度，提升品牌美誉度
    推行“顾客全满意工程”，提升消费者对产品与服务的满意度，加强完善产品呼叫中心建设，推动实现家用空调与冰洗百分百售后回访。加大品牌投入力度，持续的空调品牌与冰洗品牌建设费用投入，快速提升公司品牌的影响力；通过聚焦变频投入，坚持“技术成熟、品质稳定、服务专业”的产品核心理念，实现了变频空调产品的市场突破，推动了产品结构的调整与优化。
    ——深化营销模式变革，推进资源协同与共享，提升产品市场占有率
    （1）继续深化营销模式的变革
    继空调销售公司实体化运作完成之后，大力推进冰箱营销的实体化运作，基本完成冰箱营销中心与空调销售公司的营销平台整合，并推动促进销售公司的体制完善与销售公司经营管理者的能力提升。
    （2）进一步丰富渠道数量
    大力发展工程渠道，加大工程商渠道的宽度、密度与深度，渠道转型初见成效。推动制冷专卖店建设，加大拓展三、四级市场，开发乡镇网点，进一步提升了产品覆盖率与品牌影响力。
    （3）大力推进家电下乡项目
    在今年上半年“家电下乡”企业销售榜单中，美的空调以近8万台、2亿元的销售业绩，占据了空调产品家电下乡销售金额的榜首位置。
    3、上半年公司的经营情况
    2009年上半年，国际金融危机与全球性经济下滑的形势虽仍严峻，但我国经济的逐步复苏及国家一系列拉动经济增长积极政策的实施，有效推动了家电内需消费的增长。2009年上半年，公司实现营业收入249.01亿元，虽仍同比下降11.33%，但与一季度收入同比下降29.44%相比已大幅缩窄，整体复苏与增长态势明显。其中空调及零部件实现收入184.87亿元，冰箱及零部件实现收入28.13亿元，洗衣机及零部件实现收入24.13亿元。主要得益于成本管控、产品力提升及营销模式变革深化的影响，上半年公司整体业务毛利率同比由19.40%提高到22.58%，提升3.18个百分点，实现归属于母公司股东的净利润11.46亿元，同比增长18.63%。
    主要会计报表项目重大变动情况分析单位：千元
    项目                       期末数         期初数         变动比例
    应收票据                   4,854,878.23   2,357,265.02   105.95%
    应收账款                   5,968,968.28   2,936,330.25   103.28%
    可供出售的金融资产         12,179.28      7,045.33       72.87%
    递延所得税资产             690,835.66     448,529.35     54.02%
    交易性金融负债             390.60         22,126.20      ‐98.23%
    预收款项                   444,719.46     1,053,513.85   ‐57.79%
    应交税费                   899,176.31     72,515.47      1139.98%
    其他流动负债               4,400,311.13   2,033,517.43   116.39%
    项目                       本期数         上年同期数     变动比率
    财务费用                   118,162.80     270,940.65     ‐56.39%
    营业外收入                 55,235.63      31,489.88      75.41%
    所得税费用                 215,493.25     144,188.02     49.45%
    经营活动产生的现金流量净额 2,451,303.35   1,833,632.78   33.69%
    投资活动产生的现金流量净额 ‐527,090.96   ‐1,870,619.95 71.82%
    筹资活动产生的现金流量净额 ‐1,293,044.14 906,550.12     ‐242.63%
    主要受旺季集中发货以及报告期末尚处结算期内的影响，报告期末应收票据较期初增长了105.95%，应收账款较期初增长了103.28%；
    报告期末，可供出售的金融资产较期初增长了72.87%，系控股子公司小天鹅持有的可供出售金融资产价格大幅上涨所致；
    主要因旺季销售导致预提的销售返利及安装维修费、运输费等预提费用增加产生的递延所得税资产增加的原因，报告期末递延所得税资产较期初增长了54.02%，其他流动负债较期初增长了116.39%；
    主要因报告期公司所持有的部分远期结汇合同已到期交割的原因，报告期末交易性金融负债较期初下降了98.23%；
    主要因旺季加快发货与结算的原因，报告期末预收款项较期初下降了57.79%；
    主要因存货储备减少，盈利能力增强及税款支付周期影响等原因，报告期内应交税费较期初增长了1,139.98%；
    主要因汇率波动相对平稳的原因，报告期财务费用较上年同期下降了56.39%；
    主要因下属子公司资产处置利得及政府补贴增加的原因，报告期营业外收入较上年同期增长了75.41%；
    主要因下属子公司盈利增加及部分子公司适用税率调整的原因，报告期所得税费用较上年同期增长了49.45%；
    主要因净利润增加及加快消化库存影响，报告期经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长了33.69%；
    报告期投资活动产生的现金流量净额较上年同期增长了71.82%，主要系上年同期公司收购小天鹅股权导致的上年同期投资活动现金流出较大，而使报告期投资活动现金流量净额相对大幅减少；
    主要因报告期归还银行借款的原因，报告期筹资活动产生的现金流量净额较上年同期下降了242.63%。
    (二)报告期内公司主营业务及其经营情况
    1、分行业、分产品、分地区的主营业务经营情况
    (1)分行业营业收入与成本情况表
    单位：百万元
    主营业务分行业情况
    分行业或 营业收入 营业成本 毛利率 营业收 营业成本  毛利率比
    分产品                     (%)    入比上 比上年同  上年同期
                                      年同期 期增减(%) 增减(%)
                                     增减(%)
    空调及零 18486.98 14238.40 22.98% -14.31% -17.58%   3.05%
    部件
    冰箱及零 2813.06  2106.26  25.13% 0.77%   -2.90%    2.84%
    部件
    洗衣机及 2412.68  1856.17  23.07% 30.39%  27.29%    1.88%
    零部件
    其他     1188.06  1078.38  9.23%  -36.41% -37.75%   1.95%
    合计     24900.78 19279.20 22.58% -11.33% -14.82%   3.18%
    主营业务
    分产品情
    况
    空调及零 18486.98 14238.40 22.98% -14.31% -17.58%   3.05%
    部件
    冰箱及零 2813.06  2106.26  25.13% 0.77%   -2.90%    2.84%
    部件
    洗衣机及 2412.68  1856.17  23.07% 30.39%  27.29%    1.88%
    零部件
    其中：报告期内上市公司向控股股东及其子公司销售产品和提供劳务的关联交易总金额为2,115.75万元
    (3)主营业务分地区情况表
    单位：百万元
    地区     营业收入  营业收入比上年增减（%）
    国内市场 16,700.48 -5.96%
    海外市场 8,200.30  -20.58%
    2、报告期内，公司的主营业务及其结构没有发生重大变化
    3、报告期内，公司的主营业务营业盈利能力（毛利率）与上年相比没有发生重大变化。得益于成本管控、产品力提升及营销模式变革深化的影响，整体业务毛利率有所提升。
    4、报告期内没有单个参股公司投资收益对公司的净利润影响超过10%
    5、经营中所面临的主要困难、风险及对策
    （1）经营压力与成本管控压力进一步加大
    2009 年上半年，整体经济形势呈复苏态势，不排除后期可能面临较大的通胀压力，原材料价格的上涨及政策对高能效产品结构优化的推动，导致了公司的经营压力与成本管控的压力进一步加大。应对成本上涨压力，公司将继续加强核心关键技术研发与突破，推动技术降成本；继续深化与关键性资源供应商的战略合作关系，降低采购成本，同时通过新功能、新产品推广与销售结构的调整及提高服务质量，增加品牌美誉度，发挥行业龙头规模优势，增强市场议价能力与风险转嫁能力。
    （2）全球经济环境走向还需观察，海外市场复苏尚不确定
    对出口依赖程度较高的家电行业来说，出口环境的好转影响着家电行业复苏的强度与持续程度，目前全球经济环境尚未明显好转，出口环境仍不容乐观。应对较低迷的海外市场，公司将加大变频高能效、新冷媒、外观创新等新品的推介力度，加强与国际大客户及本地核心客户的战略合作，稳步推动海外营销分支机构与自主渠道的建设，提升新兴市场的产品竞争力。
    6、下半年工作重点
    坚持“技术驱动、卓越运营、全球化”的战略主线，以规模突破、结构调整、资源共享和品牌提升的市场原则，确保全年经营目标的实现。
    （1）发挥规模优势，全面推动资源的协同整合，加强事业部内部资源一体化整合及同一产业链不同事业部间的协同配合，推动效率与盈利水平的提升，降低费用.
    （2）建立关键技术突破管理机制，加大对变频技术、多联技术、滚筒技术、多门冰箱技术及双转子变容压缩技术产品的持续开发，推动制冷技术、可靠性技术、工业设计技术、控制技术等几大平台技术的研究与突破，进一步提升公司产品力。
    （3）继续推动深化营销变革与整合，推进冰箱、家用空调实体化营销整合，加
    强渠道管理，为洗衣机进入销售公司打好基础；推进商业平台整合，共享市场资源，推进做好专卖店、小区域代理、家电下乡、连锁谈判合作等基础营销工作。
    （4）务实、理性推动全球化进程，在OEM、ODM 的基础上，区分不同产品的国际化定位，积极探索，加大自主营销，在部分区域与新兴市场尝试加强自主品牌的建设与推广。
    （5）继续推动供应链体系建设工作，加强完善梳理供应商管理、供货效率提升 资源共享、成本控制等方面的制度与流程。
    （6）强化战略规划、投资、合资运营、融资等关键领域的规范化指导，强化财务、审计、法务、IT、人力资源政策的一体化管理，构建风险监控和防范体系，防范经营风险。
     (三)公司投资情况
    1、报告期内公司无募集资金或以前期间募集资金的使用延续到报告期的情况。
    2、报告期内主要非募集资金投资项目情况
    公司总部综合楼项目，规划总投资47,764 万元，报告期内完成投资8,005.95万元，累计投入31,207.60 万元，该项目预计于2010 年中期建成并投入使用，项目将有助于进一步加强公司总部在战略管控、IT 支持、资金控制、基础技术研发以及文化牵引等总部职能上的集权管理。

投资情况说明：
公司投资情况
    1、报告期内公司无募集资金或以前期间募集资金的使用延续到报告期的情况。
    2、报告期内主要非募集资金投资项目情况
    公司总部综合楼项目，规划总投资47,764 万元，报告期内完成投资8,005.95万元，累计投入31,207.60 万元，该项目预计于2010 年中期建成并投入使用，项目将有助于进一步加强公司总部在战略管控、IT 支持、资金控制、基础技术研发以及文化牵引等总部职能上的集权管理。


经营情况评述：
【2008年年报】
    （一）管理层讨论与分析
    （2）主营业务及其经营情况
    A 主营业务分行业、分产品情况表
    按行业划分的营业收入及利润构成情况单位：（人民币）百万元
    注：其他业务主要包括材料销售、租金及收取的商标使用费
    分行业 营业收入  营业成本  毛利率 营业收入比上年 营业成本比上年
                                      同期增减(%)    同期增减(%)   
电器制造业 39,982.55 32,074.92 19.78% 30.92%         29.93%        
压缩机(不含
内部销售)  2,349.04  1,761.17  25.03% ‐12.98%       ‐18.57%      
其他       2,981.87  2,795.45  6.25%  52.92%         49.11%        
合计       45,313.46 36,631.54 19.16% 28.77%         27.53%        
   接上表:
    分行业   毛利率比上年
             同期增减(%)
电器制造业   0.62%
压缩机(不含
内部销售)    5.14%
其他         2.39%
合计         0.79%
    按产品划分的营业收入及利润构成情况单位：（人民币）百万元
    B 主营业务分地区情况表单位：（人民币）百万元
    C 主要供应商、客户情况单位：（人民币）百万元
    （3）报告期内公司资产构成及费用变动情况分析
    A 资产构成变动表及发生重大变动的资产、负债项目原因分析
    资产构成变动表单位：（人民币）百万元
    项目前五名合计金额占年度总额比例
    采购供应商3,361.77 10.91%
    销售客户2,566.36 5.66%
分产品  营业收入   营业成本  毛利率  营业收入比上年 营业成本比上年
                                     同期增减(%)    同期增减(%)   
空调器  30,751.36  24,803.16 19.34%  22.62%         22.08% 0.36%
压缩机
(不含内
部销售) 2,349.04   1,761.17  25.03%  ‐12.98%      ‐18.57%       
冰箱    5,014.15   3,952.61  21.17%  36.25%        34.30%         
洗衣机  4217.04    3319.15   21.29%  136.79%       132.60%        
    接上表:
分产品   毛利率比上年
         同期增减(%)
空调器  
压缩机
(不含内
部销售)   5.14%
冰箱      1.15%
洗衣机    1.42%
地区     营业收入   营业收入比上年增减
国内市场 28,867.86  34.94%
海外市场 16,445.60  19.22%
    2、对公司未来的展望
    （1）行业发展趋势与市场展望
    展望2009 年及未来的两、三年，家电行业风险与机遇始终并存，一方面白色家电面临全球经济波动，国内经济增长放缓导致的需求疲软、收入下滑、出口下降及房地产市场不景气带来的配套家电消费不理想的市场环境，压力严峻，各白电产品增速可能进一步下降或出现负增长，全球经济波动的深度和国内经济振兴力度将深刻影响家电业复苏进程；另一方面我国家电行业的全球比较优势并 弱化，从中长期来看，受“轻工业振兴规划”、“家电下乡”等行业政策扶持、农村市场加快启动、产品消费升级、城镇家电换购新置、房地产市场逐步复苏等影响，白色家电行业仍具有中长期成长空间，同时，严峻市场环境将加快推动行业整合与品牌集中度的进一步提升，行业龙头利用其品牌、管理、规模、渠道、技术等多方面优势，将在逆境中拓展成长空间。
    （2）2009 年度业务发展计划
    2009 年，应对严峻的市场环境，公司将进一步聚焦核心业务目标，抓住经
    营本质，改变盈利模式，坚持成长为纲，加快经营转型，确保全年收入与业绩增
    长目标的实现。
    ——优化公司组织架构，强化经营管控、资源协同、成本优化和风险管理
    职能
    明晰公司定位，强化公司驾驭、管控、协调能力，强化经营资源与市场资源
    的协同能力，强化全面成本管理的规划、监督、考核职能，加强各事业部风险的
    动态监控，以保障提升现金流质量、资产质量为中心，防范经营风险与投机风险。
    ——深化营销变革，优化营销渠道，推动营销体系整合，巩固提升行业竞
    争地位
    继续完善空调销售公司运作，推动营销体系整合，同时创新其他事业部营销
    体制，重点抓好冰箱实体化销售公司进入空调销售公司的试点与海外建立共享分
    公司平台试点工作，摸索销售公司一体化运作机制、渠道利益平衡机制、产品事
    业部与区域销售公司协同运作机制，积累经验；继续推动专卖店建设，借助家电
    下乡的契机，大力开拓三、四级市场，抢占市场渠道资源或专业渠道资源；继续
    提升与全球战略客户的合作深度，加大客户网络共享力度，深入开发海外新兴市
    场，新增设立海外分支机构。
    ——推动内部产业链协同与价值链一体化运作，确保公司利益最大化
    加强冰洗事业部组织与流程整合力度，推动冰洗内外销价值链一体化，推行
    标杆管理，建立成本、品质、产品、交货为基础要素的标杆学习评估体系，提高
    市场响应速度和关键客户满意度；继续深化空调压缩机内部产业链建设，提升系
    统效率，巩固行业规模优势；扶持冰箱压缩机发展，保证产品订单，促进冰箱压
    缩机尽快上规模。
    ——加大科技创新力度，深入开展技术合作，促进产品力和品牌力提升坚持“技术驱动、卓越运营、全球化”的战略主线，建立健全白色大家电技术规划决策机制，规范决策程序，强化对技术规划方向的宏观管理；建立与完善产品力评价指标体系，量化产品力评价指标，将产品力提升指标纳入事业部责任制考核体系；深入开展对外技术合作，加快引进技术的消化、吸收、再创新，以与东芝开利联合开发直流变频产品为重点，推动家用空调产品力提升，以与东芝开利合作开发新一代直流变频一拖多系统为重点，推动中央空调产品力提升；以与东芝法式冰箱技术合作为突破口，推动冰箱产品力提升；以滚筒产品线拓展滚筒技术为重点，推动洗衣机产品力提升；加大品牌持续投入，坚持品质持续改善，完善质量评价及考核指标体系，提高品牌力与品牌美誉度。
    ——以优化财务管理和营运管理为中心，确保整体成本领先优势健全全面成本管理体系，确保整体成本领先优势，树立一体、刚性、严格、稳定的成本管理文化，明确成本优化责任人，确保成本优化目标的推进；严控费用支出，实行刚性压缩；从紧控制新增投资规模，检讨在建项目成本；重点抓好存货、应收账款、呆滞物料等各项经营风险的监控力度和监控频次；果断进行组织层级优化与管理瘦身，提升管理效率。
    （3）资本支出计划
    根据公司的发展战略规划，未来3-5 年，公司的资本支出投入侧重在保持并扩大家用空调、空调压缩机业务的领导优势，加速发展中央空调、冰箱、洗衣机业务，重点培育冰箱压缩机业务形成新的产业集群，并力争在3-5 年后在各个产品业务领域进入全球前三强，以“技术驱动、卓越运营、全球化”创造可持续、盈利性增长，成为世界级白色家电供应商。
    （4）未来发展面临的主要风险因素
    全球经济衰退，可能进一步导致海外需求与产品出口的下滑，应对措施：1、强化海外分支机构营销能力，加大对海外分支机构的支持力度，巩固与全球战略客户的合作关系，建立相应风险防范体系，稳固公司的产品布局；2、把握国家扩大内需政策，抓住家电下乡与行业整合的契机，抢占与开拓农村市场与三四级市场，保障产品内销的增长，稳固企业的市场份额与竞争地位。
    (二)报告期内的投资情况
    1、报告期内无募集资金也无报告期前募集资金使用延续到报告期内的情况。
    2、非募集资金投资的重大项目
    报告期内实际投资支出39.53亿元，比上年增加280.83%，全部项目均为非募集资金投入（根据公司的公开增发方案，如公开发行募集资金到位时间与项目资
    金需求的时间要求不一致，公司可能根据实际情况以自筹资金先期投入，募集资金到位后再予以偿还）。
    其中较为重大的投资项目如下：
    （1）报告期内，本公司收购无锡市国联发展（集团）有限公司所持有的无锡小天鹅股份有限公司24.01%A 股股份，共投入16.85 亿元，该股权收购项目已完成，报告期末，本公司及本公司全资子公司合并持有无锡小天鹅股份有限公司29.22%股份，为小天鹅的控股股东，公司在洗衣机行业的整体产能规模及技术优势得以全面提升；
    （2）本公司收购重庆美的通用制冷设备有限公司30%股权项目，共投入
    3,142.06 万元，该股权收购项目已完成，公司中央空调产品结构进一步完善，
    中央空调产品竞争力进一步增强；
    （3）本公司挂牌竞买合肥荣事达集团集团有限公司持有的合肥荣事达洗衣设备制造公司、合肥荣事达电冰箱有限公司及合肥荣事达美的电器营销公司25%股权并成功中标，共投入14,338.75 万元，该股权收购项目已完成，本公司对上述三家公司的持股比例由50%上升至75%，进一步巩固了公司对上述三家公司的控股地位，为公司贯彻发展白色大家电战略创造了有利条件；
    （4）本公司全资子公司MIDEA ELECTRIC INVESTMENT（BVI）LIMITED 收购
    美的集团实际控制之公司Maytag International Investments I BV 持有的合肥荣事达洗衣设备制造有限公司25%股权项目，共投入资金6,816.26 万元，本公司及本公司全资子公司对合肥荣事达洗衣设备制造有限公司的合并持股比例达100%，进一步完善了公司的业务布局，有利于优化资源配置，提高资源利用效率，增强公司的盈利能力。
    （5）冰箱压缩机项目，项目总投资为49,214 万元，报告期内完成初始资本投入30,875 万元，项目建成后，公司将形成冰箱压缩机生产能力500 万台/年；
    （6）公司总部综合楼项目，规划总投资47,764 万元，报告期内完成投资16,934.82 万元，累计投入18,769.64 万元，该项目预计于2010 年投入使用，项目将有助于进一步加强公司总部在战略管控、IT 支持、资金控制、基础技术研发以及文化牵引等总部职能上的集权管理。
    （三）会计政策、会计估计变更或前期会计差错更正情况
    报告期内，公司没有进行会计政策、会计估计变更或前期会计差错更正。

投资情况说明：
公司投资情况
    1、报告期内无募集资金也无报告期前募集资金使用延续到报告期内的情况。
    2、非募集资金投资的重大项目
    报告期内实际投资支出39.53亿元，比上年增加280.83%，全部项目均为非募集资金投入（根据公司的公开增发方案，如公开发行募集资金到位时间与项目资
    金需求的时间要求不一致，公司可能根据实际情况以自筹资金先期投入，募集资金到位后再予以偿还）。
    其中较为重大的投资项目如下：
    （1）报告期内，本公司收购无锡市国联发展（集团）有限公司所持有的无锡小天鹅股份有限公司24.01%A 股股份，共投入16.85 亿元，该股权收购项目已完成，报告期末，本公司及本公司全资子公司合并持有无锡小天鹅股份有限公司29.22%股份，为小天鹅的控股股东，公司在洗衣机行业的整体产能规模及技术优势得以全面提升；
    （2）本公司收购重庆美的通用制冷设备有限公司30%股权项目，共投入
    3,142.06 万元，该股权收购项目已完成，公司中央空调产品结构进一步完善，
    中央空调产品竞争力进一步增强；
    （3）本公司挂牌竞买合肥荣事达集团集团有限公司持有的合肥荣事达洗衣设备制造公司、合肥荣事达电冰箱有限公司及合肥荣事达美的电器营销公司25%股权并成功中标，共投入14,338.75 万元，该股权收购项目已完成，本公司对上述三家公司的持股比例由50%上升至75%，进一步巩固了公司对上述三家公司的控股地位，为公司贯彻发展白色大家电战略创造了有利条件；
    （4）本公司全资子公司MIDEA ELECTRIC INVESTMENT（BVI）LIMITED 收购
    美的集团实际控制之公司Maytag International Investments I BV 持有的合肥荣事达洗衣设备制造有限公司25%股权项目，共投入资金6,816.26 万元，本公司及本公司全资子公司对合肥荣事达洗衣设备制造有限公司的合并持股比例达100%，进一步完善了公司的业务布局，有利于优化资源配置，提高资源利用效率，增强公司的盈利能力。
    （5）冰箱压缩机项目，项目总投资为49,214 万元，报告期内完成初始资本投入30,875 万元，项目建成后，公司将形成冰箱压缩机生产能力500 万台/年；
    （6）公司总部综合楼项目，规划总投资47,764 万元，报告期内完成投资16,934.82 万元，累计投入18,769.64 万元，该项目预计于2010 年投入使用，项目将有助于进一步加强公司总部在战略管控、IT 支持、资金控制、基础技术研发以及文化牵引等总部职能上的集权管理。
    （三）会计政策、会计估计变更或前期会计差错更正情况
    报告期内，公司没有进行会计政策、会计估计变更或前期会计差错更正。

【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2008-12-31
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｜       关联企业名称       ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜合肥荣事达电冰箱有限公司  ｜      226384.0｜    32128.00｜    125715.0｜
｜广东美芝制冷设备有限公司  ｜      648013.0｜    22802.00｜    248642.0｜
｜广东美芝精密制造有限公司  ｜      229090.0｜    17596.00｜    49835.00｜
｜广州华凌空调设备有限公司  ｜      267582.0｜     5090.00｜    84274.00｜
｜美的集团武汉制冷设备有限公｜      487198.0｜    12899.00｜    127968.0｜
｜司                        ｜              ｜            ｜            ｜
｜广东美的制冷设备有限公司  ｜       2693697｜    23607.00｜    501444.0｜
｜合肥荣事达洗衣设备制造有限｜      219353.0｜     5469.00｜    105930.0｜
｜公司                      ｜              ｜            ｜            ｜
｜合肥华凌股份有限公司      ｜      114964.0｜    -1727.00｜    81150.00｜
｜广东美的集团芜湖制冷设备有｜      636267.0｜    12977.00｜    175680.0｜
｜限公司                    ｜              ｜            ｜            ｜
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