个股档案

☆公司报道☆ ◇000538 云南白药 更新日期：2009-10-28◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-10-28】
 云南白药(000538)澄清陈发树赠股传闻
    云南白药今天公告，近段时间，媒体误传陈发树会捐赠云南白药股份给"新华都慈善基金会"。陈发树郑重声明，自上述股份过户至陈发树名下之日起20个日历月内，不会将其部分或全部捐赠，也不通过任何方式转让或委托他人持有、管理所持有的该股份。
    陈发树持有云南白药股份6581万股，全部为无限售流通股，占云南白药总股本的12.32%。
【出处】上海证券报【作者】

【2009-09-15】
 云南白药(000538):唐骏揭秘陈发树22亿收购云药股权源由
    在斥资2.35亿美元"狂饮"青啤仅仅4个月之后，福建首富陈发树再出惊人之举：以每股33.543元的价格受让云南红塔集团持有的云南白药6581万股国有股，一举成为其第二大股东。
    这一系列资本运作的背后，真正的操盘手其实是陈发树的"军师"，被称为打工皇帝的唐骏。唐骏曾多次在公开场合宣称，要把陈发树打造成为中国的巴菲特，目前已进入他们考察范围的企业达20多家。
    陈发树此次为何会选择云南白药？在其一连串的投资背后，蕴含着怎样的产业布局和投资思路？带着这些问题，记者联系了唐骏。
    
    关于云南白药：
    看好医药行业前景
    唐骏透露，在拿下云南白药之前，其实他们一直在考虑购进2.915亿股联想控股股份。但是，8月13日那天，他和陈发树刚好在一起，共同注意到了云南红塔集团拟整体协议转让所持云南白药股权的公告。正是这则公告，让陈唐二人"移情别恋"。
    据唐骏介绍，此次收购云南白药比收购青岛啤酒更花心思，尽管并没有进行实地考察，但他们专门关注了云南白药的管理团队，正是因为看好它的团队，使得他们下了最后决心。
    多日来，唐骏和陈发树多次对收购价进行反复商量，由于是公开竞拍，陈发树最终以22亿元的最高报价摘得云南白药。
    唐骏表示，陈发树一直认为，每股多或少几毛钱不是首要考虑的问题，关键是要能长期看好。有一个现象，云南白药有一些产品出现了供不应求，因此可以就此试着去想像一下这个行业的前景。也正是因为如此，唐骏透露，虽然陈发树受让的云南白药股权18个月内不得转让，但他们计划更长期的持有。并表示，在收购正式获批后，接下来会考虑进入董事会的问题。
    
    关于收购资金：
    目前不考虑减持紫金矿业
    今年4月27日，紫金矿业49亿限售股开闸上市，从4月27日至5月22日期间，陈发树两次减持累计套现约30亿元。
    5月，陈发树以个人名义从世界第一大啤酒公司百威英博手中买入青岛啤酒7.01%股权，以2.35亿美元的代价成为青啤第三大股东，此次收购所动用的资金正是减持紫金矿业所得。
    关于此次收购云南白药股权的资金来源，唐骏表示，资金目前已经不存在问题，其中当然有一部分是上次减持紫金矿业的资金余额，但陈发树目前并没有继续减持紫金矿业的考虑。
    
    关于产业布局：
    继续锁定民生领域
    据唐骏透露，目前进入他们考察范围的企业已有20多家，由于都是上市公司，不便透露。但有一点没有变，就是继续坚持模仿巴菲特的投资策略：首先是和民生相关的产业；其次投资对象是所在产业的国内前三名；最后是投资对象最好有国资背景。
    而从青啤和白药来看，两家公司虽处不同行业，但两者共性是同为行业龙头，同样成长性良好，并兼具防御性和进攻性，这正是新华都的产业布局战略。但是，对于新华都来说面临的挑战是，很难通过同一支运作团队来实现管控。
    此外，青啤和白药都是国企，在当前国有股权市场化进程将加速的大背景下，唐骏和陈发树正是嗅到了"国退民进"所带来的机遇。
    分析人士表示，国企老店拥有很高的品牌价值，同时风险较小，就青啤和白药而言，两家国企虽不能称之为朝阳产业，却是"无周期"产业。从年报可见，他们作为行业垄断型国有企业，业绩稳固，无大涨大落，最具防御性也最具攻击性，存在非常好的价值投资机会。
【出处】上海证券报【作者】

【2009-09-14】
 陈发树22亿元购云南白药(000538)6581万股 或将进董事会
 　　虽然外界纷传国税总局在查陈发树大额减持紫金矿业中的纳税情况，但并没有影响这位紫金矿业二股东在资本市场再舞长袖。
　　近日，陈发树再豪掷22亿元，狂吞云南白药6581万股，成为云南白药的二当家。
　　昨日晚间，红塔集团负责股权受让方征集联系人李熙的公开电话已经停机。云南白药总经理尹品耀在接受记者采访时表示，为什么最终是陈发树受让股权并不清楚，“这是红塔集团层面的考虑，”至于陈发树入驻云南白药后，会否进入董事会，他表示要经过一系列的手续最终才能确定。
　　受让红塔集团全部国有股权 陈发树早有打算？
　　云南白药昨天发布公告称，公司第二大股东云南红塔集团已将其持有的全部云南白药国有股转让给陈发树。
　　红塔集团9月10日与陈发树签订了《股份转让协议》。陈发树此次受让股份共6581.39万股，每股转让价格为人民币33.543元，转让总价款约为22亿元。
　　公告表示，本次股份转让尚需获得国有资产监督管理机构的批准。上述转让完成后，陈发树将取代红塔集团成为云南白药第二大股东。
　　“陈发树最终的胜出，出乎我们的预料，”一名医药类研究员认为，“如果是出于滇烟系重组，应该是一家医药类企业。”
　　而尹品耀则认为，“红塔选择受让方也是比较谨慎，希望对公司没有什么负面影响，所以对受让方有锁定期的要求。“
　　此次转让的6851万股均为流通股，但根据股权转让承诺，受让方自取得股份之日起18个月内，不得通过证券交易系统或其他方式转让股权。某种程度上，客观上消除了陈发树受让股权后立马减持套现的压力。
　　陈发树整体受让了6581万股，并且愿意锁定18个月，客观上表明其此次是以“战略投资者”的身份入主云南白药的。
　　业内人士分析认为，此次陈发树受让红塔集团所持有的云南白药股权，显然是早有打算。
　　今年4月27日，紫金矿业49亿限售股开闸上市， 从4月27日至5月22日期间，陈发树在二级市场减持紫金矿业1.47亿股；5月25日至7月1日，其再次抛售1.4734亿股。两次减持累计套现约30亿元。
　　随后，陈发树入股青岛啤酒出资2.35亿美元，“陈发树在减持紫金矿业之时，就已经开始寻找投资对象，青岛啤酒是一个，云南白药也是一个。”一名投行人士分析认为。
　　或将进入云南白药董事会
　　陈发树本人和其控股的新华都集团（陈发树拥有新华都集团96%的股份）在过去的30多年中，先后投资了矿业、零售、地产、旅游和IT等产业。
　　今年4月27日，紫金矿业49亿限售股开闸上市， 从4月27日至5月22日期间，陈发树在二级市场减持紫金矿业1.47亿股；5月25日至7月1日，其再次抛售1.4734亿股。两次减持累计套现约30亿元。
　　凭借减持紫金矿业获得的巨额资金，陈发树今年5月从世界第一大啤酒公司百威英博手中买入青岛啤酒7.01%股权，以2.35亿美元的代价成为青啤第三大股东。陈发树从英博公司受让的青岛啤酒H股，并没有限售期约束。
　　在痛饮“青啤”7%股权之后，新华都董事长陈发树再豪掷22亿元，狂吞云南白药6581万股，成为云南白药的二当家。云南白药自身也具有吸引战略投资者的“基因”——股东回报十分丰厚。
　　云南白药从1993年上市以来，已经连续分红16次，除1998年的年度分红被1999年中期分红取代外，每年年末，上市公司都会慷慨、连续地向股东派发红利。红塔集团投资云南白药10年，获利不菲。从1999年到2008年，红塔集团从云南白药公司获得的股权投资收益超过3个亿。
　　在新华都成为青岛啤酒第三大股东之后，有业内人士透露，可能进入青岛啤酒董事会担任董事的很可能不是陈发树本人，而是唐骏。而此次陈发树很可能会在红塔集团退出云南白药之后，进入董事会。
　　尹品耀在昨日告诉记者，目前红塔集团在云南白药有一个席位，而如果陈发树要进入董事会，则要经过股权转让所有的手续结束，并且交易所登记公司变更手续都完毕，经过董事会的审议，方可进入。
【出处】证券日报【作者】

【2009-09-14】
 唐骏:陈发树将长期持有云南白药(000538)
　　福建首富斥22亿成云南白药二股东 “智囊”唐骏支招继续投资民生
　　在“打工皇帝”唐骏的辅佐下,福建首富、新华都集团董事长陈发树正向“中国巴菲特”这一目标步步为营。
　　9月11日晚,云南白药（000538）公告表示,二股东云南红塔集团将其持有的6581万股国有股（占比12.32%）协议转让给陈发树,每股33.543元,总价款22亿元。云南白药第一大股东为云南云药有限公司（持股41.52%）
　　新华都（002264）总裁唐骏昨日在接受早报记者采访时表示,陈发树计划长期持有该股份,下一步投资领域依然锁定民生概念。
　　未来投资锁定民生概念
　　以天价年薪加入新华都的唐骏表示,要将陈发树打造成中国的巴菲特。
　　今年5月,陈发树在唐骏的帮助下演绎了一出“金子换泡沫”的投资大戏,减持紫金矿业（601899）套现近30亿元;随后陈发树以个人名义从世界第一大啤酒公司百威英博手中购股青岛啤酒（600600）7.01%,以2.35亿美元代价成为青啤第三大股东。
　　投资青岛啤酒不到半年,陈发树再度出手,一举成为云南白药第二大股东,仅以上周五（9月11日）该股的收盘价44.02元计算,陈发树目前在该股的浮盈就已经达到了6.89亿元。
　　“6.89亿元的浮盈仅仅是账面信息,我们关注的是长期回报,无论是此前买入的青岛啤酒,还是云南白药,陈总都是计划要长期持有。”唐骏告诉记者,虽然陈发树受让的云南白药股权18个月内不得转让,但他们计划更长期的持有,“陈发树一直在研究和学习巴菲特,而且陈发树的投资理念是不做短线,希望有长期回报。”
　　继投资青岛啤酒和云南白药之后,陈发树还将继续寻找投资方向。“未来的投资方向依然锁定在和民生相关的领域。”唐骏说,陈发树和他都非常看好中国巨大的市场潜力,并认为民生领域将是最有机会的领域。
　　至于投资渠道,唐骏表示将继续关注相关企业的公告,遇到适合的投资机会就会继续出手。
　　陈发树本人和其控股的新华都集团（陈发树拥有新华都集团96%的股份）在过去的30多年中,先后投资了矿业、零售、地产、旅游和IT等产业。目前,新华都集团拥有新华都53%的股份。截至二季度,陈发树依然持有紫金矿业流通股1.58亿股,控股的新华都持有其17.29亿股,二者合计持股占比12.98%。
　　红塔集团成最大受益方
　　据唐骏介绍,陈发树此次投资云南白药也是在看到红塔集团拟转让股份公告后,开始与红塔集团接洽。
　　“接洽过程非常顺利,双方都非常满意,因此在很短的时间就完成了股权转让。”唐骏介绍,云南白药作为医药行业最优秀企业之一,与陈发树投资民生领域的目标非常吻合,而22亿现金转让价格也使得红塔集团成为此次股权转让的最大受益方。
　　公开资料显示,1999年,红塔实业有限公司增持云南白药股份时,云南白药的股价仅为1.38元。从1999年到2008年,云南白药创造的归属于母公司所有者的净利润合计约达到18.35亿元,以红塔集团持股比例粗略计算,该公司从云南白药公司获得的股权投资收益就超过3亿元,而此次股权转让直接套现22亿元。
　　作为A股市场典型的“白马股”,云南白药上半年实现营业收入35.52亿元,比上年同期增长30.11%;实现净利润2.66亿元,同比增长33.21%,每股收益为0.50元,增长势头良好。
　　云南白药总经理尹品耀在接受早报记者采访时表示,此次股东变动短期不会对市场股价造成波动,公司下一步将会采取整合的战略规划,未来将会考虑一定程度的外延式发展模式。
【出处】东方早报【作者】

【2009-09-14】
 云南白药(000538):陈发树出资22亿收购12.32%股权
　　9月10日，云南白药（000538）第二大股东云南红塔集团与自然人陈发树签订《股份转让协议》，将其持有的全部65,813,912股云南白药国有股（占总股本的12.32%）转让给陈发树，每股转让价格为33.543元，转让总价款为22.08亿元。
　　《股份转让协议》自签订之日起生效，但须获得有权国有资产监督管理机构的批准同意后方能实施。陈发树自《股份转让协议》生效之日起5个工作日内向红塔集团一次性支付全部股份转让款。
　　出生于1960年的陈发树和其控股的新华都集团（持有新华都集团96%的股份）在过去的30多年中，先后投资了矿业、零售、地产、旅游和IT等产业，目前新华都集团拥有新华都（002264）53%的股份、紫金矿业（601899）11.89%的股份，陈发树本人拥有青岛啤酒（600600）7.01%的股份及其他未公开上市公司的股份。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-09-12】
 陈发树成云南白药(000538)二当家
　　陈发树对于投资上市公司股权的热情不减，这一次，他一口气豪掷22亿元，受让云南红塔集团所持云南白药6581万股，占总股本的12.32%，成为该公司第二大股东。
　　云南白药今日披露，9月11日，公司收到第二大股东云南红塔集团通知，通过公开征集和综合考虑各方面因素，云南红塔集团已确定自然人陈发树为本次股份转让的受让方，并于9月10日与陈发树签订了《股份转让协议》，将其持有的全部公司国有股6581万股转让给陈发树，每股转让价格为33.543 元，转让总价款为22.0759亿元。
　　据悉，《股份转让协议》自签订之日起生效，但须获得国资监管机构的批准同意后方能实施。8月13日，云南白药披露了云南红塔集团拟整体协议转让所持公司股权的公告。
【出处】上海证券报【作者】彭友

【2009-08-18】
 红塔意退出云南白药(000538) 云南医药谋产业升级
　　投资“白马股”云南白药（000538）十年之久的云南红塔集团终于决定退出。事实上，这部分股权在今年5月就已经全流通，但靴子落地，红塔集团没有在二级市场抛售或是大宗交易转让，而是采取了协议整体转让的方式。
　　“这次是公开征集，目前已经接到一些意向的咨询。如果8月19日下午5点之前没有受让方，红塔可能还会继续持有这部分股权。”17日，云南红塔集团负责该项目的李熙告诉记者。
　　在云南白药股东调整的背后，新一轮云药产业的整合升级也已经启动。
　　红塔退意
　　云南白药8月14日发布的公告显示，红塔集团将以公开征集受让方方式整体协议转让云南白药6581.3912万股股权（占总股本的12.32%）后，这也是红塔集团持有的全部云南白药股权。8月17日，红塔集团为股权受让方开出了条件，要求若拟受让方为法人，必须满足外商投资企业除外的中国法人、近两年内无重大违法违规行为、已就本次受让履行了必要的内部决策程序、具备按时足额支付股权转让价款的资金实力等4个基本条件。
　　“排除外资企业是因白药有2个国家保护品种，这是出于保密需要。”李熙指出。
　　按照规定，意向受让方在提交受让申请的同时，将向红塔集团支付缔约保证金2亿元，且有18个月的股权锁定期。公开征集的时间截至19日下午5时。
　　由于时间十分紧迫，业界传言红塔集团实际上已经找好意向的受让方，公开征求只是在走程序。不过李熙否认了这种说法。
　　红塔集团自1999年开始持股云南白药，一直是其第二大股东。事实上，分析师早有预测，今年5月29日红塔集团持有的6581万股股权将全部流通，红塔集团股权将可能逐步减持，对二级市场形成压制。但结果揭晓，红塔并未在二级市场减持，而是采用协议整体转让。
　　对此，李熙表示，红塔退出是出于战略调整的需要，需要退出一些非主业资产，集中发展烟草主业。
　　但业内人士指出，云南白药的实际控制人是云南省国资委，持股量较大且稳定，第二大股东进入只有长期投资价值，且接盘价较高。意在整合医药产业的股东兴趣度不会太大。
　　红塔集团投资脉络庞大，涉足能源交通、金融保险、医药以及轻化工行业，除云南白药以外，其还持有交通银行、华夏银行、世博股份、昆明制药等上市公司股权，均位列前十大股东。
　　从昆明制药上月的资金流动分析，1000万股持股以上的股东在减仓，而前十大流通股东中，昆明制药1000万股以上持股量的只有前三大股东，分别是华立产业集团、云南国资公司和云南红塔。红塔是否还在退出其他股权投资？云南红塔方面未对此做出回应。
　　云药升级
　　虽然红塔退出是意料之中，但以这样的方式退出，背后的云南省国资委发挥了较大的指挥意图。
　　今年4月，云药集团更名为云南白药控股有限公司，白药控股是上市公司控股股东云南云药有限公司的全资股东，持有云药公司100%股权。
　　7月8日，云南白药披露，根据云南省国资委相关文件精神，白药控股拟将云药公司所持有云南白药22175.7229万股，即上市公司41.52%股权，全部无偿划转至白药控股持有，从而使得白药控股直接控制了云南白药，但公司实际控制人未发生变化，仍为云南省人民政府国有资产管理委员会。
　　业内人士指出，白药控股已成为云南省国资委直接管理的17家省属核心骨干企业之一，在做大云药、整合云南医药资产总体思路下，下一步白药控股将会争取到更加优惠的产业扶持政策，此次股权划转减少了股权层面的管理层级。而这种股权格局亦使得原本就有意退出医药产业的红塔集团放弃云南白药股权的可能性陡增。
　　云南省国资委人士告诉记者，云南在发展医药产业方面有资源优势，但长期以来产业集中度不高的问题很突出。云药要“二次创业”，到2012年，实现医药产业工业产值200亿元以上。到2020年，云药要成为“全国特色最鲜明的医药产业基地”。目前，整个云南医药产业的166家药厂，只有云南白药的产值上了10亿元台阶。
　　云南白药已经明确下一步将会采取整合的战略规划。此前，公司高层接受采访时就表示，过去十年公司主要采取了一种内涵式的滚动发展方式，未来将会考虑一定程度的外延式发展模式。云南白药手握现金超过25亿，如果遇到合适的并购对象，在资金方面应该不是太大问题。
【出处】21世纪经济报道【作者】

【2009-08-18】
 云南白药(000538)6851万股转让三道门槛
　　2009年8月17日,云南白药（000538.SZ）交出了一份净利润同比增长33.81％的半年报,与此同时,二股东红塔集团征集6851万流通股受让方的门槛亦浮现在世人面前。
　　红塔集团开出了一个相对苛刻的转让条件:其一,受让方需整体接手6851万股权;其二,虽然受让方接手的6851万股均为流通股,但它仍需承诺,自取得股份之日起18个月内不得通过证券交易系统或其他方式转让股权。
　　红塔集团要求潜在受让方必须整体接手6851万股云南白药,这意味着潜在受让方至少一次性掏出22.92亿元的真金白银。
　　而18个月的锁定期意味着上述6851万股至少要等到2011年1月之后才能减持,某种程度而言,该门槛客观上将解除二股东减持压力。
　　申银万国分析师娄圣睿在《二股东减持压力解除,当前价位可逐步介入》一文中指出,二股东红塔集团之前没有确定直接通过二级市场还是大宗交易减持,该不确定因素对二级市场股价上行带来压力。本次股份转让后,由于受让方有锁定期,压制股价上涨因素消除。
　　对于红塔集团有意退出的原因,“并非红塔不看好云南白药”已成为资本界的共识。云南白药一位高层人士表示,红塔集团应国家烟草专卖局的做大做强主业的要求,在“集中资源,收缩战线”的规划下,会选择从一些偏离主业太远的行业中撤退。
　　一位接近红塔集团具体操办公开转让事宜的人士表示,“整体转让、锁定18个月”客观上要求潜在受让方拥有“战略投资者”的身份,红塔集团与云南白药合作十年之久,必须为云南白药负责,绝对不会将股权出让给一些短线投资者。
　　但在目前大盘掉头向下,而且二级市场价格略高于转让底价的情况下,究竟有没有投资者出手尚存疑问。
　　不过,上述人士认为,云南白药自身有吸引战略投资者的“基因”——股东回报十分丰厚。云南白药从1993年上市以来,已经连续分红16次,除1998年的年度分红被1999年中期分红取代外,每年年末,上市公司都会慷慨、连续地向股东派发红利。
　　除了上述两道门槛,6851万股云南白药股权转让还有一个容易忽略的底线,即股权的最低价格已经确定——33.462元/股。而受大盘深幅下调影响,云南白药的公开转让价格并不具备吸引力,其8月17日二级市场的收盘价36.50元/股仅比转让底价高出9％。
　　根据2007年7月施行的《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》规定,国有股东协议转让上市公司股份的价格应当以上市公司股份转让信息公告日前30个交易日的每日加权平均价格算术平均值为基础确定;如确需折价,其最低价格不得低于该算术平均值的90%。
　　云南白药高层人士承认,红塔集团在公开转让股权过程当中,确定的转让价格必须遵守上述规定。而本报记者统计,云南白药2009年7月2日—8月12日这30个交易日的加权均价为37.18元/股,九折价格为33.462元/股,而这将是一个“只能高,不能低”的价格红线
　　谋求过公开转让1.14亿渝开发股权的重庆城投董事长华渝生曾表示,公开转让相对“透明和公正”,若走大宗交易,股东会给投资者传递“不看好公司,因而减持”的信号,上市公司的股价必受冲击,相反,走公开转让之路,至少让资本市场对上市公司股东转让股权有着“引进战略投资者”的正面解读,而非“股东减持套现”。
【出处】21世纪经济报道 【作者】

【2009-08-17】
 云南白药(000538)09年上半年业绩增逾三成
　　云南白药（000538）公告，上半年实现净利润2.66亿元，同比增长33.81%，基本每股收益0.5元。
　　公司表示，上半年实现营业收入35.52亿元，同比增幅为30.11%，其中销售额超过亿元的自产产品为4个，自产产品的毛利率为72.08%，比上年同期提高了2.8个百分点；商业板块的盈利能力提高，毛利率上升了0.21个百分点，达到6.2%。
　　受通货膨胀预期的影响，公司预计主要原材料的价格将继续处于上涨态势，而伴随销售规模的扩展以及普药生产的增量，产能问题仍会时时受困扰。（张楠）
【出处】中国证券网【作者】

【2009-08-15】
 红塔集团开出云南白药(000538)股权转让条件
　　云南白药今日发布的公告显示，在云南中烟工业公司同意红塔集团以公开征集受让方方式整体协议转让云南白药6581.3912万股股权（占总股本的12.32%）后，红塔集团为云南白药股权受让方开出了条件。
　　总体来看，这些条件较为“泛泛”，并无特别苛求之处。若拟受让方为法人，必须满足外商投资企业除外的中国法人、近两年内无重大违法违规行为、已就本次受让履行了必要的内部决策程序、具备按时足额支付股权转让价款的资金实力等4个基本条件。而若拟受让方为自然人的话，则必须不存在大额逾期未偿还债务、具备按时足额支付股权转让价款的资金实力等四个条件。
　　同时，意向受让方应在提交受让申请的同时，向红塔集团支付缔约保证金2亿元，且必须自取得本次拟转让股份之日起18个月之内不得通过证券交易系统或以其他方式转让标的股份。
　　不过，此次公开征集的时间却并不宽裕。公告称，符合条件的拟受让方应于2009年8月19日17:00 时之前向云南红塔集团提交全部资料，上述材料包括了《受让意向书》、拟受让方的基本资料、受让方案等。拟受让方若是法人，其基本资料除拟受让方及其实际控制人简介等资料外，还需要拟受让股份的内部决策文件等等。而云南白药公布红塔集团退出意向是在8月14日，也就是说，如果有企业在14日得到消息想要参与征集，也仅有4个工作日准备材料，时间上并不宽裕。
　　公告同时披露，红塔集团将根据拟受让方提出的受让方案并综合考虑各种因素，择优选择受让方。
　　云南白药今日同时披露半年报，公司上半年实现营业总收入35.5亿元，归属于上市公司股东净利润2.66亿元，分别较上年同期增长30.13%、33.81%，基本每股收益0.5元。公司称，下半年受通胀预期影响，公司主要原材料价格预计将继续处于上涨态势。伴随销售规模的扩张以及普药生产的增量，产能问题仍会时时困扰。公司将在上半年持续稳定增长的基础上，下半年确保公司全年既定目标完成。
【出处】上海证券报【作者】

【2009-08-14】
 红塔集团意欲退出云南白药(000538)
　　云南红塔集团拟将所持的云南白药全部流通股予以转让。公司今日公告，公司第二大股东云南红塔集团有限公司拟通过公开征集受让方的方式，协议转让手中全部云南白药流通股股份计6581.3912万股，占公司总股本12.32%。
　　其实对红塔集团退出云南白药之举，业界早有预期。
　　今年4月，云药集团正式更名为云南白药控股有限公司，而白药控股是上市公司控股股东云药有限公司之全资股东，持有云药公司100%股权。
　　到了今年7月8日，上市公司披露，根据云南省国资委相关文件精神，白药控股拟将云药公司所持有云南白药22175.7229万股，即上市公司41.52%股权，全部无偿划转至白药控股持有，从而使得白药控股直接控制了云南白药。
　　当时分析人士就此分析，白药控股已入选云南省国资委直接管理的省属核心骨干企业，可能争取到更加优惠的产业扶持政策，后续也可能更好开展资本运营，此次股权划转减少了股权层面的管理层级。而这种股权格局亦使得原本就有意退出医药产业的红塔集团放弃云南白药股权的可能性陡增。
　　同时在今年6月11日，红塔集团持有的云南白药6581.3912万股股权全部流通，根据红塔集团可能逐步退出医药产业的战略，市场当时就预期红塔集团转让其持有的云南白药股权或许只是时间问题。
【出处】上海证券报【作者】

【2009-07-28】
 25亿现金在握 云南白药(000538)绸缪并购
　　“现在最大问题是产能瓶颈，由于很多产品目前只能满足市场60％到70％的需求，我们经常因为没法及时满足客户想要的订单而道歉。”云南白药董事长王明辉告诉记者。在该公司位于市区的喷雾剂生产线上，一天三班都在忙着生产产品。 
　　1999年-2008年，公司主营业务收入从2.32亿元跃升至57亿元，增长超过24.6倍；净利润从0.34亿元增至4.6亿元，增长超过13.5倍；市值从21亿元跃升至184亿元，增长超过8.7倍。 
　　扩大产能 
　　‘笼子’不够大了怎么办？那就换个更大的笼子。 
　　既然产能已成发展的最大障碍，那就扩大产能，扩大地盘。2008年，云南白药整体搬迁全面启动，一期投资10.8亿元的产业区大规模建设乘势上马，共涉及6个药厂、研发、营销、商业物流、管理和配套设施。 
　　“项目建成后将装备40余条现代化的药品生产线，达到100亿元以上的产业规模，满足14个剂型产品的生产。”王明辉指出。 
　　至2009年6月，集团整体搬迁项目厂房主体工程施工基本完成，相关配套建筑主体工程地面建设预计7月底即可封顶，明年上半年完成建设、搬迁和认证等工作。“所有建设总投资预计比金融危机发生前节约3个亿。”在工地的实施现场，云南白药党委书记戚太云告诉记者。 
　　2009年3月，国务院颁布了医药体制改革方案。改革主要集中在五个方面，一是加快推进基本医疗保障制度建设，二是初步建立国家基本药物制度，三是健全基层医疗卫生服务体系，四是促进基本公共卫生服务逐步均等化，五是推进公立医院改革试点。 
　　“其中最重要的一点，是国家意识到要充分发挥市场机制作用，推动药品生产流通企业兼并重组，发展统一配送，实现规模经营；鼓励零售药店发展连锁经营，我们也开始着手提升我们规模化经营的能力。”王明辉表示。 
　　在他看来，现在医药行业的业态不够完善，中国的医药生产相对简单粗放。中国目前有5000多家制药企业，一两条生产线就是一个企业，质量隐患相应增加，产品创新投入不足。 
　　“我们呼唤更猛烈的医药改革，”王明辉称，“2006年的时候我们就在准备，重新设计了白药的盈利模式，从2006-2008年，我们以每年不低于30％的速度加大资金投入，2008年在金融危机影响下，我们还新增了不少市场营销人员。” 
　　中金公司分析师孙亮表示，已经开始的呈贡基地建设，大部分投资于2009年完成，届时将帮助公司突破产能瓶颈，为进一步扩张打下基础。维持2009、2010年业绩预期，考虑增发后股份摊薄EPS分别为1.14和1.47元，同比增长31％和29％，目前对应动态市盈率为32倍和25倍。 
　　冲击100亿 
　　在主营业务收入达到57亿元的高峰之后，白药的下一个目标是100亿元。“我们此前提出三年冲刺100亿，但是现在社会各界希望我们更快一点，两年就要冲过100亿，这意味着要求我们在经济大环境不太好的情况下，两年要翻一番，我们压力确实非常大。”王明辉表示。 
　　云南白药为此采取的对策是“稳中央”、“突两翼”，寻找新的支撑点。 
　　现在的云南白药已经形成三大产品族群——白药系列、三七系列和其它天然药物系列，先后开发培育了云南白药创可贴、云南白药气雾剂、云南白药牙膏、云南白药痔疮膏、云南白药急救包等产品。其中，实现年销售额过亿元的单品已有7个，经营格局从原来的一枝独秀变为多点支撑。 
　　很多“两翼”产品都超过了“中央”产品。如2001年，云南白药创可贴的销售额达3000万元，2008年则上升到2亿元。再比如云南白药牙膏，“现在牙膏产品一年就能卖7个亿，而我们的传统产品白药散剂一年才2个亿。”王明辉说道。 
　　不过冲击百亿并不是一件很容易的事情。“要达到100亿，我们自己也算了一笔帐，去年是57亿，假如今年完成70亿，那明年的增长要达到40％多，40％多的增幅在我们云南白药的历史上是个新高，因为之前我们最高也只有30％多，同时基数越大后，还要保持这样高的增长速度是很难的。”云南白药总经理尹品耀坦言。 
　　目前白药系列的收益还不错。2008年，白药系列收入超过17亿元，同比增长超过20％，其中中央产品群同比略增，两翼品种牙膏和透皮剂销售增长超过50％，是主要的增长动力。由于合并报表处理兴中和云健制药，报告期内普药产品销售达到3.8亿元，同比接近翻番。 
　　“不过，如果是在现有的产品结构和产业结构状态下确实很难达到100亿的要求。”尹品耀表示，公司希望能借助资本市场的手段推动白药更快发展。但是，资本的运作难度在于两个方面，一个是双方企业要‘看对眼’，二是要看成本，包括时间成本和机会成本。 
　　“在下一步的整合思路上我们也有所思考，我们做了一个战略规划。过去十年我们主要采取了一种内涵式的滚动发展方式，新药是研发和购买的方式，不断增强白药的主业优势。未来我们会考虑一定程度的外延式发展模式。我们31亿净资产中，现金超过25亿，如果遇到合适的并购对象，在资金方面应该不是太大问题。同时我们在商业模式上，会寻找一些跟我们互补的战略合作伙伴。”王明辉告诉记者。
【出处】21世纪经济报道【作者】

【2009-07-24】
 云南白药(000538):百年白药 铸造百亿药企
　　强生公司没想到，云南白药集团会威胁到自己在“创可贴”市场上一家独大的局面。通过不断并购和内部投资，云南白药正改变着自己传统中药企业的形象。
　　改革突围
　　2008年，云南白药实现主营收入57亿元和净利润4.6亿元，均为国内中药行业第一位。2008年销量过亿产品7个。今年一季度，云南白药实现主营收入15.2亿元，同比增长34.54%；实现净利润1.14亿元，同比增长31.7%。
　　“1999年之前，企业每年利润都稳定在两千万元上下，没有突破。”云南白药党委书记戚太云指出，“国企长期积累了很多问题，长期以来销售是最薄弱的环节，经常仓库会堆满了产品。销售作为企业改革突破的第一环节。”
　　1999年12月，云南白药投资3000万元组建云南白药集团医药电子商务有限公司，规范营销体系，拓展市场网络。在全国范围内建立15个分公司，对医院、药店以及乡镇卫生院所进行直接到位的营销服务工作。分公司按年度下达各项任务指标，超额利润可与股东分享，年度综合评比排名末位予以解聘。这都有力地促进了销售队伍的竞争。
　　分公司顺利实现从粗放型到集约型、从生产型到经营型的转化，云南白药的市场攻击力快速提升。
　　之后，云南白药又在研发领域实行“首席科学家制”，通过自主创新，诞生一批畅销的优势产品族群。如白药系列、三七系列和其他天然药物系列，先后开发培育了云南白药创可贴、云南白药气雾剂、云南白药牙膏、云南白药痔疮膏、云南白药急救包等产品。公司经营格局从原来的一枝独秀变为多点支撑。
　　云南白药还通过“订单制”使生产和销售之间建立起一种新型的产销关系。通过“虚拟企业”模式注入现代运作理念以及建立“事业部制”等方式共同促成了这家创始于1902年的百年品牌焕发新的生机。
　　发展白药衍生品
　　云南白药总经理尹品耀坦言，传统中医药的市场地位正不断弱化。
　　去年，中药只占到所有用药的20%。与此同时，以邦迪为主的外伤治疗和快速止血类产品，正在蚕食着传统的云南白药外用散剂的市场。如何发挥自身的优势，寻找新的利润增长点对中药企业至关重要。
　　年轻的董事长王明辉的选择是“用白药优势发展衍生产品”。
　　2001年3月，云南白药集团开始投资500万元注册资金，与美国3M公司、德国的拜尔斯多夫公司等合作，采用国际流行的“虚拟企业”运作模式，自己则专司云南白药膏和云南白药创可贴两个透皮品种的市场拓展。
　　当时，全国的创可贴市场基本被强生公司垄断，但往创可贴中加白药的创新，竟收到了意想不到的效果。由于轻装上阵，集中优势资源投入市场，以二级城市包围中心城市的战术，云南白药“创可贴”对市场上原有的创可贴品牌形成了强有力的冲击，产品上市时间不长，就已成为创可贴市场最强劲的一匹黑马，市场成长势头迅猛。
　　2003年后全面转向“以收定支、精益运作”的原则上来，经营即进入获利期。2004年，云南白药透皮事业部实际终端销售就达到9600万元。2005年，位于江苏无锡高新开发区的云南白药集团无锡药业有限公司建成投产。如今，白药创可贴远远领先于其他对手。
　　在产品形态创新上尝到甜头以后，王明辉更认定了云南白药创新谋变的这条思路。
　　仅以公司的透皮产品为例，云南白药又在产品的防水性、透气性、弹性、近肉色性等方面作了全面改进，同时推出了大创可贴、小儿退热贴、醒脑贴等。已行销20余年的云南白药膏，去年底细分成专治跌打损伤、风湿疼痛、瘀血肿痛不同贴膏。目前这些产品在市场上均处于供不应求状态。
　　与此同时，王明辉又将视角投向了健康产品领域，开始将白药的优势延伸到牙膏上。尽管价格高达20多元，但云南白药牙膏一经问世，就迅速被市场所接受。2005年云南白药牙膏当年的销售额就达到8000万元。2008年这款产品销售超过5亿元，今年有望实现7亿元。之后，云南白药又顺势推出了皮肤护理产品、急救包等。
　　云南白药的管理层将这种思路最终总结为“稳中央，突两翼”。尹品耀具体指出，云南白药产品序列中仍旧遵循着眼伤科血症领域、成就疗伤止血专家的原则。
　　“如果没有药在疗效上的积累，在其他方面我们也没有特点。”王明辉说。
　　尹品耀指出，两翼的销售规模现在更大，利润贡献也在增加，同时医药商业对集团的利润贡献也在提升。“与牙膏类似的个人护理品，我们希望提升的速度更快一点。”
　　铸造百亿药企
　　云南省曾给云南白药定下到2010年销售收入冲刺百亿元的目标。“从现有的产品结构和产业结构来看，2010年实现百亿，意味着要在2009年的基础上增长40%以上，有相当的难度，之前每年增长30%左右。”尹品耀表示。
　　不过，金融危机给了云南白药产业整合的机会。
　　从1990年代起，云南白药就开始了产业重组和整合。先后以现金投资控股其他三家原云南白药生产企业51%的股权。1999年，云南白药又收购了云南最大的医药流通企业——云南省医药公司。2007年，云南白药托管了原医药集团公司下属的四家全资子公司。
　　云南白药开始重新将目光对外，寻找合适的并购目标。
　　“云南白药在现有比较完整的产业链上，未来可能还会向上游或下游进行延伸，形成一个更加完整的产业链。”尹品耀说。
　　云南白药还从金融危机中获得了低成本扩张产能的机会。
　　金融危机环境下，德国、美国、荷兰等一些装备、技术大国不得不以极优惠的价格与公司达成交易，使企业通过整体搬迁解决了产能和仓储瓶颈，并大幅度降低了从传统到现代大跨越的成本投入。
　　2008年，云南白药整体搬迁全面启动，一期投资
【出处】中国证券网【作者】

【2009-07-08】
 云南白药(000538)控股股东将变更
　　本报讯  近日，云南白药（000538）接到控股股东云南云药有限公司通知，该公司全资股东云南白药控股有限公司根据云南政府及省国资委相关文件会议的精神，拟将云南云药所持有公司约2.2亿股股份，全部无偿划转至云药控股，上述股权占云南白药总股本的41.52%。股权无偿划转后，云药控股将直接持有云南白药41.52%的股权，成为控股股东，云南白药实际控制人未发生变化，仍为云南省国资委。目前，此次无偿划转正在按国有资产管理的有关规定办理相关审批手续，云南云药尚未收到划转通知。（仁际宇）
【出处】证券时报【作者】

【2009-07-06】
 云南白药(000538)3亿元增资子公司
　　云南白药（000538）公告，公司拟以两宗土地使用权对云南白药置业公司增资，增资数额约为3亿元。
　　公司称，公司董事会同意将公司所拥有的呈贡新区雨花片区中南部编号为215/0504/0010-1号宗地（总面积为469,357.19平方米)和呈贡新区雨花片区中南部编号为215/0504/0010-2号宗地（总面积为195,604.07平方米)的土地使用权投入全资子公司——云南白药置业有限公司，其价值共计308,206,978.28元(其中：土地出让金299,230,076.00元，契税8,976,902.28元)，用于增加置业公司注册资本金。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-07-04】
 云南白药(000538)将对全资子公司增资
  　　本报讯  为支持“颐明园”项目的顺利开展，云南白药（000538）将以公司拥有的呈贡新区雨花片区中的两宗地块的土地使用权投入全资子公司云南白药置业有限公司，用于增加白药置业公司注册资本金。两宗地块总面积为46.94万平方米，价值共计3.08亿元。白药置业是经云南白药董事会批准成立的项目公司，该项目公司成立的目的主要是具体负责云南白药搬迁项目。
【出处】证券时报【作者】刘巧玲

【2009-06-10】
 云南白药(000538)2.39亿股限售股份将于11日上市流通
    云南白药9日晚间发布公告称，部分限售股份实际可上市流通数量 239，166，027 股，占本公司总股本比例44.78%；本次限售股份可上市流通日期为2009年6月11日。
【出处】中国资本证券网【作者】

【2009-05-27】
 云南白药(000538)保证整体搬迁工作顺利完成
　　本报讯 在云南白药（000538）昨日召开2008年度股东大会上，公司表示，近两年将举全公司之力，重点保证整体搬迁工作的顺利完成，整体搬迁主体项目年底进入全面验收。
　　据悉，云南白药整体搬迁工程2007年底奠基，2008年开始全面推进，整体搬迁工程包括原料、制剂生产、研发、商业物流、管理及配套生活设施等6个方面的整体搬迁，将整合公司的优质资产，建成后达到100亿元以上的产业规模，满足14个剂型的生产、包含40余条现代化的药品生产线。
　　根据云南白药规划，在今年底将完成生产区、原料中心、总部大楼和物流中心的基础建设，相关项目也将开始进入全面验收。此外，新基地的GMP等相关认证也将在明年开始有序推进。业内人士认为，整体搬迁项目的实施不仅能够满足云南白药产业发展的需要、解决公司长期以来的产能瓶颈，还将成为云南白药实现第二个百年跨越发展的新起点，带动公司产品结构调整和产业升级。
【出处】证券时报【作者】

【2009-05-27】
 云南白药(000538)整体搬迁 主体项目年底验收
　　在昨日召开的云南白药2008年度股东会上，公司方面表示，公司整体搬迁工程2007年底奠基、2008年开始全面推进，根据公司规划，在今年底将完成生产区、原料中心、总部大楼和物流中心的基础建设，相关项目也将开始进入全面验收。此外，新基地的GMP等相关认证也则将在明年开始有序推进。
【出处】上海证券报【作者】

【2009-04-25】
 云南白药(000538)实现净利4.6亿元增长4成
   　云南白药(000538)今日公布2008年年报，报告期内公司实现主营业务收入57亿元、实现净利润4.64亿元，较上年分别增长33％和40％，每股收益达到0.96元，继续保持了稳定高速发展.
【出处】证券时报【作者】