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☆经营分析☆   ◇港澳资讯000563   更新日期：2009-08-31◇   灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2009年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜利息净收入(行业)        ｜     509.7｜-         ｜-     ｜        2.61｜
｜手续费及佣金净收入(行业)｜    1758.6｜-         ｜-     ｜        9.00｜
｜投资收益(行业)          ｜    1820.8｜-         ｜-     ｜        9.32｜
｜房地产销售收入(行业)    ｜   14953.6｜    2415.9｜ 16.16｜       76.55｜
｜其他(行业)              ｜     492.1｜     202.7｜ 41.19｜        2.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜陕西地区(地区)          ｜   17863.2｜-         ｜-     ｜       91.44｜
｜上海地区(地区)          ｜    1671.6｜-         ｜-     ｜        8.56｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜贷款业务(行业)          ｜     278.1｜     245.4｜ 88.22｜        1.25｜
｜信托业务(行业)          ｜    3084.9｜    3084.9｜100.00｜       13.88｜
｜房地产业务(行业)        ｜   15358.4｜    4779.5｜ 31.12｜       69.12｜
｜其他业务(行业)          ｜     619.1｜     112.3｜ 18.15｜        2.79｜
｜合    计(行业)          ｜   19340.6｜    8222.1｜ 42.51｜       87.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜陕西地区(地区)          ｜   22800.5｜-         ｜-     ｜      102.61｜
｜上海地区(地区)          ｜      87.4｜-         ｜-     ｜        0.39｜
｜深圳地区(地区)          ｜       1.3｜-         ｜-     ｜        0.01｜
｜抵    销(地区)          ｜    -669.4｜-         ｜-     ｜       -3.01｜
｜合    计(地区)          ｜   22219.8｜-         ｜-     ｜      100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜利息净收入(行业)        ｜      48.4｜-         ｜-     ｜        0.40｜
｜手续费收入(行业)        ｜    1258.2｜-         ｜-     ｜       10.38｜
｜投资收益(行业)          ｜    2387.1｜-         ｜-     ｜       19.70｜
｜房地产业务(行业)        ｜    8151.5｜    2156.0｜ 26.45｜       67.28｜
｜其他业务(行业)          ｜     270.8｜      53.9｜ 19.90｜        2.24｜
｜合计(行业)              ｜   12116.0｜    5903.7｜ 48.73｜      100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜房地产业务(产品)        ｜    8151.5｜    2156.0｜ 26.45｜       67.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜陕西地区(地区)          ｜   12052.6｜-         ｜-     ｜       99.48｜
｜上海地区(地区)          ｜      63.4｜-         ｜-     ｜        0.52｜
｜合计(地区)              ｜   12116.0｜-         ｜-     ｜      100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜贷款业务(行业)          ｜     241.0｜     195.0｜ 80.91｜        0.85｜
｜信托业务(行业)          ｜    4266.0｜-         ｜-     ｜       15.09｜
｜房地产业务(行业)        ｜   10329.0｜    2658.0｜ 25.73｜       36.53｜
｜其他业务(行业)          ｜     368.0｜     127.0｜ 34.51｜        1.30｜
｜合   计(行业)           ｜   15204.0｜    7246.0｜ 47.66｜       53.78｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜陕西地区(地区)          ｜   28826.0｜-         ｜-     ｜      101.96｜
｜上海(地区)              ｜     441.0｜-         ｜-     ｜        1.56｜
｜上海(地区)              ｜     441.0｜-         ｜-     ｜        1.56｜
｜上海(地区)              ｜     441.0｜-         ｜-     ｜        1.56｜
｜上海(地区)              ｜     441.0｜-         ｜-     ｜        1.56｜
｜上海(地区)              ｜     441.0｜-         ｜-     ｜        1.56｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述：
【2009年半年报】
      一、管理层讨论与分析  
      报告期内，公司按照年初确定的经营思路，积极克服金融危机、行业竞争加剧等影响，努力强化经营管理，从而取得了较快的发展。总体上看，公司主要做了以下几方面的工作：  
      （一）全力开发业务，努力确保公司稳健运营。1.大力强化信托主业，不断夯实业务发展基础。公司抢抓“扩内需、保增长”的机遇，积极围绕省内外基础设施、能源、化工、房地产等产业开发系列信托产品，证券投资信托业务的影响力逐步扩大，业务模式趋于成熟，信托主业呈现出了较好的发展势头，信托规模再创历史新高，资产结构更趋多元化，业务的自主开发和营销能力有所提升。上半年新增项目 21 个，共计 67.4 亿元。报告期实现信托营业收入 3.17 亿元，是上年同期的 3.06 倍；实现信托利润 2.93 亿元，是上年同期的 3.52 倍。与此同时，上半年到期清算信托项目 15 个，金额 47.5 亿元，均按期和预期收益兑付，未发生任何问题；2.积极督导处于清理过程中的房地产公司加快销售步伐，实现销售收入 14,954 万元，同时为尽快完成清理创造了条件；3.运用自有资金进行短期证券投资和贷款等，以提高资金使用效率。  
      （二）深化内部改革，优化运行机制，促进经营工作。1.调整扩充了信托业务部门，形成了竞争、合作的业务工作机制，有效激发了展业热情；2.进一步优化激励机制，加大了考核奖惩力度，较好地调动了公司上下的积极性；3.针对金融危机影响和行业发展新形势，公司不断加强员工教育培训，积极做好职业生涯规划，促使人才为公司发展贡献才智；4.进一步优化风险管理机制，适当简化内部工作流程，提高支持业务发展的效率；5.结合公司迁址，加大投入对软硬件进行升级改造和更新，进一步发挥信息技术系统的支持与服务功能，确保各项业务健康发展；6.改善办公环境，提升公司形象，增强员工爱司意识，增强客户对公司的信任感和忠诚度；7.以组织深入学习实践科学发展观活动为契机，统一思想、提高认识、增强发展责任，较好地促进了经营管理工作。   
     由于受金融危机、实业投资清理等因素综合影响，报告期公司所获投资收益下降较多，待剥离的房地产公司正常经营受到冲击；加之信托与银行的竞争，以及信托同业竞争日益激烈，尽管信托业务规模上升但平均受托人报酬率下降，部分信托项目的受托人报酬尚无法在本报告期内确认，尽管公司采取了一系列措施，实现营业收入较上年增加61.23%，但营业利润同比下降27.41%，净利润同比下降58.69%。  
     全面审视公司经营发展现状，目前还存在一些需要进一步强化和改进之处，比如： 
    （1）资本金偏小的瓶颈尚未打破；（2）信托业务规模和效益仍需大幅提升，核心竞争力尚待形成；（3）自有资金投资运作，需大力加强；（4）实业投资清理需尽快完成，以便公司集中精力拓展主业；（5）激励约束机制需要进一步市场化，以推动业务更快扩张；（6）需进一步开发具有市场化运作能力的专家型理财团队。对于上述问题，公司非常重视，正在并将继续努力应对，以强化公司发展基础，实现预期发展目标。  
     二、未来展望  
     经过对下半年宏观、中观和微观形势的分析，公司将积极抓机遇、迎挑战，推动公司持续健康发展。  
       （一）积极完善中长期战略规划，大力推进发展战略的实施。公司将根据新的发展形势和公司实际，组织对现有发展规划进行修订完善，确立新的发展目标，重点针对资本扩张、赢利模式构建、人才开发、企业文化建设等制定具体的规划及措施，并切实予以落实。  
       （二）全力确保各项业务不断上水平。1.大力促进信托业务在规模、效益、品牌价值等方面上水平。为此，公司将不断加强深层次银信合作等，延伸业务触角，拓展业务半径，大力开发多样化客户，设计有特色的信托产品，使信托业务质与量实现较大跨越；2.狠抓自有资金投资业务上水平。加强对市场的综合研判，做好对可供出售的金融资产的运作；合理运用资金进行股权、证券投资，形成有效组合，提高资金使用效率；加强与信托业务部门的合作，以增信等方式积极介入信托产品，形成协同、杠杆效应；选择优势项目提供短期贷款、融资租赁等服务。  
       （三）继续推进管理改革，促进管理上水平。1.组织新一轮全员竞争上岗，优化人力资源配置；2.积极引进高素质人才，优化员工质量和结构，推动业务发展；3.对薪酬分配和考核奖惩机制进行市场化改革；4.进一步强化前、中、后台风险管理体系建设，确保公司合规健康运营；5.根据业务发展需要，不断优化信息技术保障体系。  
     此外，公司将全力以赴推进剩余实业投资的清理，优化业务结构。  
     立足当期，着眼长远，公司将持续不断地优化经营管理，确保完成全年目标任务，同时为长远发展奠定坚实基础。  
     （三）报告期分行业、分地区经营情况分析  
    1.公司营业收入分行业分析  
单位：人民币万元  
                                                 营业利  
         分业务          营业收入    营业成本     润率   
                                                   （%） 
  利息净收入                509.72                       
  手续费及佣金  
                          1,758.64                       
  净收入  
  投资收益                1,820.83                       
  房地产销售收入         14,953.58   12,537.66     16.16 
  其  他                    492.11      289.41     41.19 
      合    计           19,534.88   12,827.07           
续上表:
                      营业收入     营业成本    营业利润 
         分业务       同比增减    同比增减    率同比增 
                      （%）         （%）    减  
  利息净收入           953.36                
  手续费及佣金  
                        39.77                
  净收入  
  投资收益             -23.72                
                                             减少 10.29 
  房地产销售收入        83.45        109.12  
                                             个百分点  
                                             增加 21.29 
  其  他                81.73         33.43  
                                             个百分点  
      合    计          61.23                
     注：（1）公司作为非银行金融机构，利息净收入、手续费净收入、投资收益无对应成本，也无法计算营业利润率。  
     （2）公司利息净收入和手续费及佣金收入大幅增长，主要是贷款余额增加及信托规模扩大。  
     （3）公司投资收益大幅减少，主要是参股公司分红及可供出售金融资产分红取得的投资收益减少。  
     （4）公司房地产销售收入大幅增加，主要是本期控股房地产公司预收账款达到销售确认条件。  
     2.公司营业收入分地区分析  
单位：人民币万元  
分地区     营业收入       营业收入同比增减（%） 
陕西地区   17,863.24      48.21 
上海地区   1,671.64       2,535.82 
合计       19,534.88      61.23 
     注：（1）公司来自陕西地区的营业收入同比增加，主要是由于信托手续费收入和房地产销售收入增加。  
     （2）公司来自上海地区的营业收入增加，主要是上海佳信公司销售收入增加。  
     3.本报告期，公司无来源于单个公司的投资收益超过10%的情况。  
     四、投资情况  
     （一）报告期内，公司无募集资金或以前期间募集资金的使用延续到本报告期的情况。  
     （二）报告期内，公司无重大非募集资金投资情况。

投资情况说明：
投资情况  
     （一）报告期内，公司无募集资金或以前期间募集资金的使用延续到本报告期的情况。  
     （二）报告期内，公司无重大非募集资金投资情况。


经营情况评述：
【2008年年报】 
     一、管理层讨论与分析  
     （一）报告期内公司经营情况的回顾  
     本报告期，公司努力克服自然灾害和金融危机等对经营管理造成的不利影响，积极强化经营创效益，从而确保了业绩的稳定，为持续健康发展奠定了较好的基础。总体上看，公司主要做了以下几方面的工作：  
     1、力促业务拓展，加强市场运作，积极创造效益。（1）积极拓展信托业务，逐步提升信托的主业地位。公司不断加大市场开发力度，重点围绕交通、基础设施、能源等省内重点产业开发信托项目，大力拓展银信合作、信基合作、信证合作等业务，先后为高速公路大修、电力建设、房地产开发等项目提供了融资服务，与国开行、建行、农行、邮储银行、民生银行、华夏银行、博时基金、华夏基金等20多家金融机构建立了良好的合作关系，2008年新发行38个信托计划，新增信托规模58亿元，产品涵盖了单一资金信托、集合资金信托、股权信托等，并全面覆盖了货币市场、资本市场和实体产业市场，全年实现信托营业收入2.43亿元，较上年增加26.36%；利润1.78亿元，较上年同期增加37.71%，向委托人分配收益2.36亿元，信托受益人的平均收益率为5.86%，较上年增长1.45个百分点，实现受托人报酬3,226亿元，信托业务的基础不断夯实；（2）强化自有资金运作，切实加强对外投资及管理，加大力度进行短期证券投资、贷款等，实现了较理想的投资收益，投资收益率达到了10.83%；（3）积极支持剥离过程中的房地产公司克服地震等造成的困难，继续加强工程施工建设与销售，创造了3000多万元的效益。  
     2、狠抓内部管理，继续深化改革，优化运行机制。（1）不断优化治理机制，修订《章程》等制度，强化法人治理各层面的规范运作意识、程序等，进一步提升规范运作水平；（2）积极从健全机构、充实人员、优化制度、完善流程、信息披露、常规检查、实施教育、责任追究等方面着手，加强事前总体风险控制、事中过程控制和事后风险评估与处置，从而取得了明显成效，没有发生过违法违纪案件和风险事件，没有产生1笔不良资产，内部运行处于良性态势；（3）针对金融危机影响和行业发展新形势，公司不断加强员工教育培训，积极做好职业生涯规划，促使人才为公司发展贡献才智；（4）加强信息化建设，加大投入对软硬件进行升级改造和更新，建立或升级了客户服务系统、金蝶财务管理系统、办公自动化系统、上海铭创证券交易系统、网站等，有效促进和保证了公司业务的高效、安全运营。  
     3、大力处置历史遗留风险，确保公司安全运营。经过一系列艰苦细致的工作，从而确保在2008年底前全部了结了2006年以前遗留的所有重大诉讼，有效化解了诉讼风险。  
     4、积极推进战略规划的落实，为公司长远发展奠定基础。一是继续积极推动定向增发工作，经过努力，2008 年 3 月下旬中国银监会批复同意我公司增加资本金，之后中国证监会正式受理了我公司增发申请，大大推动了战略任务的实施进程；二是全力推进换领新金融许可证相关工作，于 2008 年 8 月换领了新金融许可证，为开展创新性业务等创造了前提条件。  
      由于遇到了地震自然灾害、资本市场下跌和金融危机等冲击，公司证券投资等业务收缩，待清理的房地产销售受到一定影响，银信合作业务在银行贷款规模限制放开后出现下滑，这些对公司当期经营造成了较大影响。在努力克服重重困难的情况下，公司实现营业收入22,219.79万元，较上年减少21.41%；营业利润2,850.92万元，减幅81.60%；净利润6,842.45 万元，减幅6.09%。  
     2008年度公司取得了较快的发展，但目前经营中还存在一些需要进一步强化和改进之处，比如：信托业务规模、质量和效益还需进一步提高；宏观政策调整后，银信合作业务规模出现下降，需要进一步强化高层次的创新性业务合作；公司开展资产证券化、年金管理、受托保险资金投资基础设施等业务，仍受到资本金的限制，急需尽快完成增资扩股。对于上述问题，公司非常重视，正在并将继续努力应对，以实现预期发展目标。 
     （二）公司业务及经营状况  
     1、公司营业收入分行业分析。  单位：人民币元  
                                              营业利   营业收 
                                                       入同比 
   分业务        营业收入        营业成本      润率  
                                                        增减  
                                                （%） 
                                                        （%） 
贷款业务        2,781,443.35      327,592.04   88.22   15.64  
信托业务       30,849,068.62                          -27.68 
房地产业务     153,584,052.70  105,789,123.45  31.12   48.69  
其他业务         6,191,205.69    5,067,841.67  18.14   68.02  
合    计       193,405,770.36  111,184,557.16  42.51   27.21  
续上表
            营业成
            本同比       营业利润率  
   分业务  
             增减         同比增减  
              （%） 
贷款业务     -29.01   增加7.40个百分点 
信托业务   
房地产业务    37.91    增加5.38个百分点 
其他业务      110.5   减少15.38个百分点 
合    计      39.71    减少5.15个百分点 

     注：本期营业收入 222,197,938.42 元中，除以上 4 项以外，尚有公允价值变动收益-407,383.26 元、汇兑收益 121,776.89 元、投资收益 29,405,366.47元未计入上表，且已扣除了贷款业务营业成本327,592.04元。  
     ①金融类业务收入减少，主要是本期信托手续费佣金及存款利息减少；  
     ②存续房地产业务本期实现销售收入较多；  
     ③物业费收入等其他业务收入有所增加。 
     2、公司营业收入分地区分析。  单位：人民币元 
    分地区    营业收入      占营业收入比例（%） 营业收入同比增减（%） 
   陕西地区 228,005,386.51         102.61          -20.90 
   上海地区     873,453.38           0.39          -80.20 
   深圳地区      12,844.53           0.01            2.81 
   抵    销  -6,693,746.00          -3.01          -32.80 
   合    计 222,197,938.42            100          -21.41 
     ①公司来自陕西地区的营业收入同比减少，主要是由于投资收益和信托手续费收入减少。  
     ②公司来自上海地区的营业收入减少，主要是上海佳伟公司今年闲置资金取得的投资收益减少。  
     ③公司本年深圳地区的营业收入基本稳定。  
     （3）本报告期，公司无来源于单个公司的投资收益超过10%的情况。  
     （三）对公司未来的展望  
     1、公司未编制新年度的盈利预测。  
     2、经营管理计划  
     经过对2009年度经营发展形势进行综合分析，公司认为未来发展中的不确定性因素较多，经营压力可能大于往年。为确保公司平稳健康发展，公司研究确定了一系列措施，正在积极落实。2009年度，公司经营目标为营业收入43,900万元；营业成本控制在40,900 万元之内。  
     （1）继续推进增资扩股工作，积极为公司长远发展奠定基础。2009年公司的战略任务之一依然是增资扩股、引进战略投资者，必须坚定不移地推进并争取尽快完成。  
     （2）加大市场运作力度，大力拓展业务，确保创造理想业绩。①着力拓展信托业务，逐步做强做大信托主业。一是进一步深化银信合作业务，创新思路，创新品种。一方面，继续规范地拓展传统的通道合作业务，尤其是发挥公司在开发省内重点项目方面的优势，吸引银行中间业务资金加强合作；另一方面发挥信托在投资等方面的功能优势，以高技术含量主导银信合作，开发互利双赢的创新产品。此外，可以与银行在不良资产处置业务、私人银行业务、并购贷款业务、企业发债的过桥贷款等方面深入合作；二是积极围绕扩大内需的重点项目开发单一资金信托、集合资金信托、股权投资信托等产品，以提供项目资本金为主要切入点，有力支持省内经济建设；三是加强信托公司之间、信托公司与证券公司、基金公司、保险公司之间的合作，进一步拓展业务空间；四是条件具备后，立即申报资产证券化、年金管理、国债承销、受托保险资金投资基础设施等业务资格，拓展业务空间。为此，公司将提前在业务管理流程、相关制度和信息系统等方面加强建设，增强协调运作能力，为开发、推广新业务打好基础。②大力加强自有资金的投资运作，确保公司业绩稳定。公司将加大自有资金的投资运作力度，有效支撑公司业绩。一是要加强对市场的综合研判，对目前持有的上市公司股权进行专项分析论证，提前确定操作思路，择机运作；二是合理运用资金进行股权、证券投资，形成有效组合，提高资金使用效率；三是加强与信托业务部门的合作，在政策允许的情况下，以增信等方式积极介入信托产品，形成协同、杠杆效应，提高公司资金综合效益；四是抓住扩大内需的机遇，选择优势项目提供短期贷款、融资租赁等服务；五是积极开发私募股权投资业务，以求获取较高的收益。  
     （3）深化改革，优化机制，提升活力。一是深化机构改革，进一步优化人力资源配置；二是大力强化绩效考核，优化激励约束机制；三是进一步优化内控机制，确保公司高效、安全运营。加强风险教育，增强全体员工的风险意识和风险识别与控制能力；调整优化现行的项目审查、决策机制；不断加强项目的全过程风险管理，前、中、后台协作，共同确保业务安全运作；以相对标准化、制式化业务审查指引，规范指导业务部门工作，以提高审查、决策效率。四是加大力度实施“人才强企”战略。  
     作为金融机构，公司在未来发展过程中难免会遇到许多风险因素，需要公司不断提升风险识别、管理和处置能力，确保安全运营。公司日常经营管理中主要有6类风险需要重点防控：（1）信用风险。信用风险主要是指交易对手违约造成损失的风险，主要表现为公司在开展自有资金运作和信托投资理财等业务时，可能会因交易对手违约而给我公司或信托财产带来风险。为此，公司将通过事前评估、事中控制、事后监督的内控体系来防范和规避信用风险，深入把握国家宏观调控政策、产业导向政策和地区经济发展战略等，避免进入潜在风险大的行业和项目；加强对交易对手运营状况和信用状况的分析；完善业务各环节的责任评议、管理和监督职责，强化相应的问责机制。此外，公司将根据相关政策计提有关准备，以对冲信用风险。（2）市场风险。市场风险是指因股价、市场汇率、利率及其他价格因素等变动而产生的风险。公司将加强对宏观经济、货币政策、财政政策、行业政策、利率走势等的深入分析，进行持续的专项监控，增强预见性； 
     逐步建立可靠完备的管理信息系统识别和量化各种投资组合所面临的风险；制定可能有重大情况发生的应急机制。（3）操作风险。操作风险是指公司由于内部程序、系统的不完善或操作失误而产生的风险。公司将定期对业务规章和操作规程进行修订和完善，加强员工教育培训，以业务流程为主线，不断完善前、中、后台的风险控制体系，建立内部风险预警制度，对公司经营活动中可能发生的风险进行持续不断地检测，及时发布预警信息，并根据情况变化调整内控措施。（4）政策风险。信托公司的政策风险主要是指因与信托公司相关的宏观政策和监管政策变化给信托公司经营带来的风险。公司组织员工积极跟踪政策动向，加强对宏观政策和监管政策的分析研究，加强与监管部门的沟通、联系，尽可能更准确地分析把握宏观政策和监管政策的未来趋势，做到依法、合规、稳健经营。（5）经营风险。经营风险主要指决策失误或对下属公司监控不力等，造成损失。为防范经营风险，公司将不断完善法人治理结构，优化运作机制，科学决策，健全授权授信制度，积极提高市场运作意识和能力，确保高效、安全经营。（6）道德风险。主要是由公司内部人员的法治意识、诚信经营意识、职业操守等不强而引起的风险。公司将在推进商业化体制、机制改革，优化激励约束机制的同时，加强员工思想道德教育，培育合规文化理念，不断加强警示教育，促使员工守法经营、诚信经营，构筑牢固的防腐拒变防线。  
     三、投资情况  
     （一） 公司无前次募集资金的使用延续到本报告期的投资项目。  
     （二） 非募集资金的投资情况  
     2008年末，公司各项投资账面价值27,149万元，比上年末减少3,269万元，减幅10.75％，减少的原因主要是可供出售金融资产的公允价值下降。  
     1、证券投资。  
     （1）短期证券投资  
     报告期内，公司按照年度投资计划和《自有资金短期投资管理办法》，开展新股申购业务，中签股票占用资金累计2,671万元，累计实现投资收益450万元。  
     截至报告期末，公司新股申购中签股票已全部售出。  
     （2）其他证券投资       单位：人民币元  
序    证券      证券        证券        初始投资         持有    
号    品种      代码        简称       金额（元）        数量    
 1   基金      500038    基金通乾      5,050,000.00       500万股
 2   基金      184688    基金开元      7,073,560.00       600万股
 3   股票      000919    金陵药业        235,664.21      44,549股
 4   股票      000972    新 中 基      4,811,454.30     854,610股
 5   股票      000989    九 芝 堂        813,576.96     101,952股
 6   股票      600070    浙江富润        918,431.16     263,917股
 7   股票      600270    外运发展      1,436,656.76     228,767股
 8   股票      600728    SST 新太          4,410.00       1,000股
 9   股票      600840    新湖创业          3,908.88         488股
期末持有的其他证券投资                                         —
报告期已出售证券投资损益                         —            —
             合    计                 20,347,662.27            —
续上表
序    证券      证券        证券         期末  占期末证   报告期  
                                               券总投资 
号    品种      代码        简称       账面值              损益  
                                               比例（％）  
 1   基金      500038    基金通乾 3,740,000.00  25.03 3,690,000.00 
 2   基金      184688    基金开元 3,384,000.00  22.65 4,542,440.00 
 3   股票      000919    金陵药业   228,536.37   1.53    -7,127.84 
 4   股票      000972    新 中 基 4,572,163.50  30.60  -239,290.80 
 5   股票      000989    九 芝 堂   802,362.24   5.37   -11,214.72 
 6   股票      600070    浙江富润   860,369.42   5.76   -58,061.74 
 7   股票      600270    外运发展 1,345,149.96   9.00   -91,506.80 
 8   股票      600728    SST 新太     4,580.00   0.03       170.00 
 9   股票      600840    新湖创业     3,557.52   0.03      -351.36 
期末持有的其                                 -                0.00 
他证券投资
报告期已出售                                 -   -    4,907,734.27 
证券投资损益
             合    计           14,940,719.01  100.00 12,732,791.01 
     2、出资认购永安财产保险股份有限公司增资扩股股份。  
     公司第五届董事会第 23 次会议决定向永安财产保险股份有限公司（以下简称“永安保险公司”）缴纳8,200万元认股金，按每股1.64元计持有5,000万股，资金于董事会会议后次日划付至永安保险公司指定账户。2008年8月14日，我公司接到永安保险公司函，称其增资事宜获得了中国保监会核准，永安保险公司已办理完工商登记变更手续。  
     永安保险公司增资后注册资本变更为 16.632 亿元人民币，其中，我公司持有永安保险公司 6,100 万股（含此次永安保险公司增资扩股前我公司已持有的1,100万股），占其总股本的3.6676%。上述事项披露于2007年12月27日、2008年8月16 日的《证券时报》和巨潮资讯网www.cninfo.com.cn。

投资情况说明：
投资情况  
     （一） 公司无前次募集资金的使用延续到本报告期的投资项目。  
     （二） 非募集资金的投资情况  
     2008年末，公司各项投资账面价值27,149万元，比上年末减少3,269万元，减幅10.75％，减少的原因主要是可供出售金融资产的公允价值下降。  
     1、证券投资。  
     （1）短期证券投资  
     报告期内，公司按照年度投资计划和《自有资金短期投资管理办法》，开展新股申购业务，中签股票占用资金累计2,671万元，累计实现投资收益450万元。  
     截至报告期末，公司新股申购中签股票已全部售出。  
     （2）其他证券投资       单位：人民币元  

序    证券      证券        证券        初始投资         持有    
                                                                 
号    品种      代码        简称       金额（元）        数量    
                                                                 
 1   基金      500038    基金通乾      5,050,000.00       500万股
 2   基金      184688    基金开元      7,073,560.00       600万股
 3   股票      000919    金陵药业        235,664.21      44,549股
 4   股票      000972    新 中 基      4,811,454.30     854,610股
 5   股票      000989    九 芝 堂        813,576.96     101,952股
 6   股票      600070    浙江富润        918,431.16     263,917股
 7   股票      600270    外运发展      1,436,656.76     228,767股
 8   股票      600728    SST 新太          4,410.00       1,000股
 9   股票      600840    新湖创业          3,908.88         488股
期末持有的其他证券投资                                         —
报告期已出售证券投资损益                         —            —
             合    计                 20,347,662.27            —

续上表

序    证券      证券        证券         期末  占期末证   报告期  
                                               券总投资 
号    品种      代码        简称       账面值              损益  
                                               比例（％）  
 1   基金      500038    基金通乾 3,740,000.00  25.03 3,690,000.00 
 2   基金      184688    基金开元 3,384,000.00  22.65 4,542,440.00 
 3   股票      000919    金陵药业   228,536.37   1.53    -7,127.84 
 4   股票      000972    新 中 基 4,572,163.50  30.60  -239,290.80 
 5   股票      000989    九 芝 堂   802,362.24   5.37   -11,214.72 
 6   股票      600070    浙江富润   860,369.42   5.76   -58,061.74 
 7   股票      600270    外运发展 1,345,149.96   9.00   -91,506.80 
 8   股票      600728    SST 新太     4,580.00   0.03       170.00 
 9   股票      600840    新湖创业     3,557.52   0.03      -351.36 
期末持有的其                                 -                0.00 
他证券投资
报告期已出售                                 -   -    4,907,734.27 
证券投资损益
             合    计           14,940,719.01  100.00 12,732,791.01 
     2、出资认购永安财产保险股份有限公司增资扩股股份。  
     公司第五届董事会第 23 次会议决定向永安财产保险股份有限公司（以下简称“永安保险公司”）缴纳8,200万元认股金，按每股1.64元计持有5,000万股，资金于董事会会议后次日划付至永安保险公司指定账户。2008年8月14日，我公司接到永安保险公司函，称其增资事宜获得了中国保监会核准，永安保险公司已办理完工商登记变更手续。  
     永安保险公司增资后注册资本变更为 16.632 亿元人民币，其中，我公司持有永安保险公司 6,100 万股（含此次永安保险公司增资扩股前我公司已持有的1,100万股），占其总股本的3.6676%。上述事项披露于2007年12月27日、2008年8月16 日的《证券时报》和巨潮资讯网www.cninfo.com.cn。

【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2007-12-31
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｜       关联企业名称       ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜陕西国投实业投资有限公司  ｜      12403.44｜     1570.52｜    85246.50｜
｜陕西国信资产管理有限公司  ｜              ｜            ｜      147.16｜
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