海马股份[000572] 008
☆行业分析☆ ◇000572 海马股份 更新日期：2009-11-16◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】
【1.行业地位】
【所属行业】综合类
【行业地位】
【截止日期】2009-09-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000625｜长安汽车｜ 23.34｜ 9.00｜201.87｜ 2｜ 174.00｜ 4｜144.93｜ 1｜
｜600166｜福田汽车｜ 9.16｜ 6.03｜176.70｜ 3｜ 321.14｜ 2｜ 83.58｜ 2｜
｜600104｜上海汽车｜ 65.51｜ 16.45｜1199.7｜ 1｜ 989.77｜ 1｜ 78.52｜ 3｜
｜002284｜亚太股份｜ 0.96｜ 0.19｜ 16.37｜18｜ 9.12｜18｜ 64.61｜ 4｜
｜600303｜曙光股份｜ 2.22｜ 1.83｜ 51.30｜14｜ 30.83｜15｜ 50.63｜ 5｜
｜000868｜安凯客车｜ 3.07｜ 1.77｜ 20.88｜17｜ 13.41｜16｜ 42.69｜ 6｜
｜000550｜江铃汽车｜ 8.63｜ 5.16｜ 74.38｜10｜ 74.99｜ 9｜ 20.50｜ 7｜
｜600418｜江淮汽车｜ 12.89｜ 8.81｜161.30｜ 5｜ 148.66｜ 6｜ 18.66｜ 8｜
｜000800｜一汽轿车｜ 16.28｜ 14.12｜147.26｜ 7｜ 191.20｜ 3｜ 5.78｜ 9｜
｜600066｜宇通客车｜ 5.20｜ 4.02｜ 57.83｜13｜ 58.33｜11｜-15.20｜10｜
｜600006｜东风汽车｜ 20.00｜ 7.98｜148.22｜ 6｜ 103.56｜ 7｜-31.77｜11｜
｜000951｜中国重汽｜ 4.19｜ 1.52｜170.41｜ 4｜ 156.49｜ 5｜-34.31｜12｜
｜600991｜长丰汽车｜ 5.21｜ 2.58｜ 67.16｜12｜ 35.71｜13｜-40.85｜13｜
｜000927｜一汽夏利｜ 15.95｜ 15.95｜ 81.17｜ 9｜ 63.22｜10｜-49.61｜14｜
｜000957｜中通客车｜ 2.39｜ 2.09｜ 15.97｜19｜ 10.04｜17｜-59.54｜15｜
｜600686｜金龙汽车｜ 4.43｜ 4.42｜ 85.39｜ 8｜ 79.60｜ 8｜-60.54｜16｜
｜600565｜迪马股份｜ 7.20｜ 4.75｜ 39.92｜16｜ 4.80｜19｜-60.93｜17｜
｜600988｜ ST宝龙 ｜ 1.00｜ 0.34｜ 1.12｜21｜ 0.06｜21｜-74.28｜18｜
｜600609｜金杯汽车｜ 10.93｜ 10.93｜ 45.41｜15｜ 33.04｜14｜-417.4｜19｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
｜600213｜亚星客车｜ 2.20｜ 1.13｜ 8.68｜20｜ 3.84｜20｜-654.8｜20｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 7｜ ｜
｜000572｜海马股份｜ 10.46｜ 5.69｜ 73.44｜11｜ 40.75｜12｜-6588.｜21｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 22｜ ｜
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｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 海马股份 ｜ 10.46｜ 5.69｜ 73.44｜11｜ 40.75｜12｜-6588.｜21｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 22｜ ｜
｜ 行业平均 ｜ 11.01｜ 5.94｜135.45｜ ｜ 121.07｜ ｜-360.8｜ ｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 4｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ -5.01｜ -4.30｜-45.78｜ ｜ -66.34｜ ｜1725.8｜ ｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 1｜ ｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截止日期】2009-09-30
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜
｜ ｜ ｜ 率(％) ｜名｜ 率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000550｜江铃汽车｜ 26.01｜ 1｜ 10.25｜ 1｜ 16.86｜ 3｜ 0.89｜ 1｜
｜000951｜中国重汽｜ 9.43｜ 7｜ 2.06｜ 7｜ 11.71｜ 5｜ 0.77｜ 2｜
｜600166｜福田汽车｜ 12.17｜15｜ 2.17｜15｜ 18.80｜ 1｜ 0.76｜ 3｜
｜002284｜亚太股份｜ 20.69｜ 9｜ 7.25｜ 9｜ 7.77｜ 9｜ 0.69｜ 4｜
｜600066｜宇通客车｜ 16.70｜13｜ 5.78｜13｜ 17.77｜ 2｜ 0.65｜ 5｜
｜600104｜上海汽车｜ 13.00｜14｜ 4.01｜14｜ 9.99｜ 7｜ 0.61｜ 6｜
｜000800｜一汽轿车｜ 21.53｜ 4｜ 4.70｜ 4｜ 13.03｜ 4｜ 0.55｜ 7｜
｜600303｜曙光股份｜ 14.92｜17｜ 3.47｜17｜ 7.92｜ 8｜ 0.48｜ 8｜
｜000625｜长安汽车｜ 20.29｜ 3｜ 4.84｜ 3｜ 10.05｜ 6｜ 0.36｜ 9｜
｜600418｜江淮汽车｜ 14.63｜18｜ 1.72｜18｜ 6.03｜10｜ 0.20｜10｜
｜600991｜长丰汽车｜ 25.84｜23｜ 2.45｜23｜ 3.75｜13｜ 0.17｜11｜
｜600686｜金龙汽车｜ 11.31｜21｜ 0.97｜21｜ 5.39｜11｜ 0.17｜12｜
｜600006｜东风汽车｜ 12.83｜12｜ 2.47｜12｜ 4.79｜12｜ 0.13｜13｜
｜000927｜一汽夏利｜ 6.23｜ 6｜ 1.10｜ 6｜ 2.07｜15｜ 0.04｜14｜
｜600565｜迪马股份｜ 23.23｜19｜ 5.07｜19｜ 2.40｜14｜ 0.03｜15｜
｜000957｜中通客车｜ 12.92｜ 8｜ 0.82｜ 8｜ 1.55｜16｜ 0.03｜16｜
｜000868｜安凯客车｜ 11.15｜ 5｜ 0.51｜ 5｜ 1.06｜17｜ 0.02｜17｜
｜600988｜ ST宝龙 ｜ 26.54｜22｜ -184.45｜22｜ -49.06｜20｜ -0.12｜18｜
｜600609｜金杯汽车｜ 11.46｜20｜ -5.59｜20｜ -73.88｜21｜ -0.17｜19｜
｜000572｜海马股份｜ 6.93｜ 2｜ -4.61｜ 2｜ -6.46｜18｜ -0.19｜20｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600213｜亚星客车｜ 6.69｜16｜ -11.43｜16｜ -16.71｜19｜ -0.20｜21｜
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｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 海马股份 ｜ 6.93｜ 2｜ -4.61｜ 2｜ -6.46｜18｜ -0.19｜20｜
｜ 行业平均 ｜ 15.45｜ ｜ -6.97｜ ｜ -0.25｜ ｜ 0.28｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ -55.14｜ ｜ -33.88｜ ｜ 2524.09｜ ｜-167.7｜ ｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 9｜ ｜
└────────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截止日期】2009-06-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600166｜福田汽车｜ 9.16｜ 5.48｜142.22｜ 4｜ 195.89｜ 2｜ 32.32｜ 1｜
｜000625｜长安汽车｜ 23.34｜ 9.00｜185.53｜ 2｜ 112.83｜ 4｜ 18.35｜ 2｜
｜000800｜一汽轿车｜ 16.28｜ 14.12｜134.44｜ 7｜ 116.33｜ 3｜ 5.83｜ 3｜
｜600303｜曙光股份｜ 2.22｜ 1.83｜ 45.32｜14｜ 17.23｜15｜ 3.99｜ 4｜
｜002284｜亚太股份｜ 0.72｜ 0.00｜ 11.58｜19｜ 5.76｜17｜ 0.00｜ 5｜
｜000550｜江铃汽车｜ 8.63｜ 5.16｜ 70.56｜11｜ 47.22｜ 8｜-18.57｜ 6｜
｜600104｜上海汽车｜ 65.51｜ 16.45｜1157.0｜ 1｜ 612.65｜ 1｜-26.43｜ 7｜
｜600418｜江淮汽车｜ 12.89｜ 8.81｜137.15｜ 5｜ 93.24｜ 6｜-31.84｜ 8｜
｜600991｜长丰汽车｜ 5.21｜ 2.58｜ 64.11｜12｜ 22.65｜13｜-37.41｜ 9｜
｜000927｜一汽夏利｜ 15.95｜ 3.26｜ 80.25｜ 8｜ 43.96｜10｜-49.17｜10｜
｜000951｜中国重汽｜ 4.19｜ 1.52｜164.77｜ 3｜ 109.45｜ 5｜-52.17｜11｜
｜600066｜宇通客车｜ 5.20｜ 4.02｜ 49.90｜13｜ 35.48｜11｜-55.54｜12｜
｜600006｜东风汽车｜ 20.00｜ 7.98｜136.19｜ 6｜ 65.91｜ 7｜-59.32｜13｜
｜600565｜迪马股份｜ 7.20｜ 4.75｜ 37.22｜16｜ 3.61｜19｜-74.33｜14｜
｜600686｜金龙汽车｜ 4.43｜ 4.42｜ 77.17｜ 9｜ 45.55｜ 9｜-82.79｜15｜
｜000957｜中通客车｜ 2.39｜ 2.09｜ 14.00｜18｜ 5.01｜18｜-171.1｜16｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
｜000868｜安凯客车｜ 3.07｜ 1.77｜ 19.22｜17｜ 7.45｜16｜-207.5｜17｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
｜000572｜海马股份｜ 10.46｜ 5.68｜ 75.82｜10｜ 25.89｜12｜-298.9｜18｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 7｜ ｜
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｜600609｜金杯汽车｜ 10.93｜ 8.26｜ 43.75｜15｜ 22.02｜14｜-372.6｜19｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 2｜ ｜
｜600988｜ ST宝龙 ｜ 1.00｜ 0.34｜ 1.15｜21｜ 0.01｜21｜-391.6｜20｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 2｜ ｜
｜600213｜亚星客车｜ 2.20｜ 1.02｜ 7.96｜20｜ 2.35｜20｜-440.9｜21｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 海马股份 ｜ 10.46｜ 5.68｜ 75.82｜10｜ 25.89｜12｜-298.9｜18｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 7｜ ｜
｜ 行业平均 ｜ 11.00｜ 5.17｜126.44｜ ｜ 75.74｜ ｜-110.0｜ ｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ -4.91｜ 9.91｜-40.04｜ ｜ -65.81｜ ｜171.80｜ ｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截止日期】2009-06-30
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜
｜ ｜ ｜ 率(％) ｜名｜ 率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜002284｜亚太股份｜ 20.03｜ 9｜ 6.51｜ 9｜ 9.39｜ 4｜ 0.52｜ 1｜
｜000951｜中国重汽｜ 9.49｜ 7｜ 1.94｜ 7｜ 7.85｜ 6｜ 0.51｜ 2｜
｜000550｜江铃汽车｜ 24.83｜ 1｜ 9.16｜ 1｜ 10.24｜ 3｜ 0.50｜ 3｜
｜600166｜福田汽车｜ 10.51｜15｜ 2.31｜15｜ 13.06｜ 1｜ 0.49｜ 4｜
｜600066｜宇通客车｜ 16.46｜13｜ 5.42｜13｜ 11.02｜ 2｜ 0.37｜ 5｜
｜000800｜一汽轿车｜ 21.29｜ 4｜ 4.60｜ 4｜ 8.19｜ 5｜ 0.33｜ 6｜
｜600303｜曙光股份｜ 14.62｜17｜ 3.40｜17｜ 4.50｜ 8｜ 0.26｜ 7｜
｜000625｜长安汽车｜ 20.20｜ 3｜ 4.72｜ 3｜ 6.60｜ 7｜ 0.23｜ 8｜
｜600104｜上海汽车｜ 12.83｜14｜ 2.36｜14｜ 3.88｜ 9｜ 0.22｜ 9｜
｜600991｜长丰汽车｜ 24.26｜23｜ 2.38｜23｜ 2.34｜12｜ 0.10｜10｜
｜600418｜江淮汽车｜ 13.97｜18｜ 1.22｜18｜ 2.77｜10｜ 0.09｜11｜
｜600686｜金龙汽车｜ 11.06｜21｜ 0.65｜21｜ 2.15｜13｜ 0.07｜12｜
｜600006｜东风汽车｜ 11.99｜12｜ 1.91｜12｜ 2.43｜11｜ 0.06｜13｜
｜000927｜一汽夏利｜ 8.33｜ 6｜ 1.17｜ 6｜ 1.55｜15｜ 0.03｜14｜
｜600565｜迪马股份｜ 22.43｜19｜ 4.43｜19｜ 1.56｜14｜ 0.02｜15｜
｜000868｜安凯客车｜ 10.29｜ 5｜ -0.97｜ 5｜ -1.15｜16｜ -0.02｜16｜
｜000957｜中通客车｜ 12.73｜ 8｜ -1.84｜ 8｜ -1.78｜17｜ -0.04｜17｜
｜600988｜ ST宝龙 ｜ 67.96｜22｜-1012.02｜22｜ -45.30｜20｜ -0.10｜18｜
｜000572｜海马股份｜ 4.85｜ 2｜ -3.80｜ 2｜ -3.29｜18｜ -0.11｜19｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600213｜亚星客车｜ 7.14｜16｜ -10.29｜16｜ -8.57｜19｜ -0.11｜20｜
｜600609｜金杯汽车｜ 10.19｜20｜ -9.28｜20｜ -88.78｜21｜ -0.19｜21｜
├───┴────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 海马股份 ｜ 4.85｜ 2｜ -3.80｜ 2｜ -3.29｜18｜ -0.11｜19｜
｜ 行业平均 ｜ 16.93｜ ｜ -46.95｜ ｜ -2.92｜ ｜ 0.15｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ -71.34｜ ｜ -91.90｜ ｜ 12.64｜ ｜-168.9｜ ｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 5｜ ｜
└────────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┘
【二级市场表现】
截止日期：2009-11-16
┌────┬────┬────┬─────┬─────────┐
｜统计区间｜累计涨跌｜振幅(%) ｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%) ｜
｜ ｜幅(%) ｜ ｜计涨跌幅 ｜ ｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1周 ｜ 3.47｜ 11.73｜ 3.13｜ 2.27｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1个月 ｜ 18.11｜ 27.15｜ 10.03｜ 13.01｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜3个月 ｜ 14.03｜ 31.80｜ 7.49｜ 14.25｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜6个月 ｜ 16.36｜ 42.10｜ 23.81｜ 19.71｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜年初至今｜ 100.64｜ 116.46｜ 79.87｜ 118.68｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1年 ｜ 81.98｜ 111.61｜ 64.87｜ 142.49｜
└────┴────┴────┴─────┴─────────┘
【2.行业研究】
【行业动态】
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜新能源行业前景广阔发展目标将有较大调整｜文章日期｜2009-11-16｜
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｜ 内 容 ｜ 随着美国总统奥巴马本周末的访华，新能源概念个股也再度成为｜
｜ ｜了股市的宠儿，成为昨日股指午后逆转的主要功臣。新能源的发展将｜
｜ ｜对A股市场又具有怎样的意义呢? ｜
｜ ｜ 产业前景广阔 ｜
｜ ｜ 就拿风电来看，其作为新能源的优势不言而喻，环保、可再生、｜
｜ ｜安全、能源永不枯竭，更为重要的是随着风电技术的不断发展，其运｜
｜ ｜行成本将大大降低，使其成为最具商业潜力、最具活力的可再生能源｜
｜ ｜之一。2008年全球风机新增装机达到2705.6万千瓦，增速同比超过35｜
｜ ｜%，累计装机容量达到12079.1万千瓦，增速同比约30%。预计到2010 ｜
｜ ｜年全球的风电总装机将达到19000万千瓦，在全球扶持风电的政策引 ｜
｜ ｜导下，到2020年前后，全球风电总装机将达到150000万千瓦。 ｜
｜ ｜ 目前，我国电力装机总容量已达8亿千瓦，其中水电装机总量1.7｜
｜ ｜2亿千瓦，投运核电机组装机容量910万千瓦，已核准建设核电规模25｜
｜ ｜40万千瓦;风电装机容量连续3年实现翻倍，2008年装机总量达到1210｜
｜ ｜万千瓦;太阳能光伏电池年产量200万千瓦;生物质能发电总装机315万｜
｜ ｜千瓦，年产沼气140万亿立方米、生物液体燃料165万吨。 ｜
｜ ｜ 我国近年来风电的迅速发展使得原有的发展规划已经远远落后于｜
｜ ｜实际发展。市场人士普遍预计在即将出台的新能源振兴规划中，各项｜
｜ ｜能源的发展目标都将有“一个较大幅度的调整”。如先前的风能规划｜
｜ ｜是到2020年规模达到2000万千瓦，而按照目前的新能源规划来看，到｜
｜ ｜2020年有望达到1亿到1.5亿千瓦。 ｜
｜ ｜ 而发展目标的调整也将直接造成总投资额的调整。根据能源局提｜
｜ ｜供的数据，风电新增装机容量约1亿千瓦，总投资约为9000亿元;太阳｜
｜ ｜能发电新增173万千瓦，总投资约1300亿元;太阳能热水器新增2亿平 ｜
｜ ｜方米，总投资约4000亿元。其余核电、光伏发电以及生物质能发电规｜
｜ ｜模的扩大也同样将带来巨大的商机。 ｜
｜ ｜ 上市公司布局 ｜
｜ ｜ 如此巨大的商机显然也吸引了很多上市公司的关注，很多上市公｜
｜ ｜司也早早开始了在新能源各个子行业的提前布局，那又该如何在诸多｜
｜ ｜布局新能源的上市公司中进行选择呢? ｜
｜ ｜ 目前，国内风电制造企业面临激烈竞争，内资风电设备制造企业｜
｜ ｜的累计市场份额首次超过外资，风电机组制造商4个梯队迅速成长， ｜
｜ ｜海上风电争夺战开始打响，风电入网已经成为风电发展的主要瓶颈。｜
｜ ｜ 国元证券行业分析师周海鸥认为，目前风机零部件制造商、风电｜
｜ ｜机组制造商业绩成长性会比较明显，给予“推荐”的投资评级。建议｜
｜ ｜关注具有核心技术和竞争优势的上市公司如金风科技(002202.SZ)、 ｜
｜ ｜东方电气(600875.SH)、上海电气(601727.SH)等。 ｜
｜ ｜ 对于核电类上市公司，周海鸥推荐的选股策略是强者恒强，重点｜
｜ ｜关注具有核心技术、强势市场地位的东方电气、上海电气等上游设备｜
｜ ｜公司。核电目前的优势在于政府扶持、技术、成本以及局部的垄断，｜
｜ ｜同时核电上市公司整体业绩比较优良，成长确定性较高，目前估值水｜
｜ ｜平较低。 ｜
｜ ｜ 至于光伏发电，这一产业目前在我国还处于起步阶段，多晶硅产｜
｜ ｜能的过剩只是表面现象，其实质是受国际金融危机影响，需求大幅下｜
｜ ｜降，显得供大于求，但离真正的产能过剩15%的目标还很远，而随着 ｜
｜ ｜全球光伏产业的逐步回暖，国内光伏产业在2010年后有望迎来新的发｜
｜ ｜展高峰。 ｜
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｜ 主 题 ｜2020年光伏装机有望突破2000万千瓦 ｜文章日期｜2009-11-05｜
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｜ 内 容 ｜ “过剩定论”难阻火热投资 ｜
｜ ｜ 国家发改委对多晶硅行业的“产能过剩”判断一面导致光伏产业｜
｜ ｜从业者对下一步政策方向焦灼以待，一面却难挡各地的投资洪流，大｜
｜ ｜批光伏项目审批依旧在进行中。 ｜
｜ ｜ 中国可再生能源学会理事长石定寰在3日的中国清洁能源国际峰 ｜
｜ ｜会上表示，按照目前的增速，我国光伏装机容量到2020年有望突破20｜
｜ ｜00万千瓦的预期目标，远远高于此前180万千瓦的计划目标。 ｜
｜ ｜ 原材料价跌——祸兮福兮 ｜
｜ ｜ 自2008年以来，由于国际市场需求萎缩，国际多晶硅价格出现大｜
｜ ｜幅跳水，期间我国大量囤积多晶硅的厂商受到巨大打击，而“产能过｜
｜ ｜剩”的判断更是让新能源专家担心，整个光伏产业是否会因此受到拖｜
｜ ｜累。 ｜
｜ ｜ 分析人士认为，当初多晶硅价格高位坚挺，主要是来自西班牙等｜
｜ ｜国外市场的需求支撑，市场供不应求，然而金融危机后西班牙市场出｜
｜ ｜现萎缩，美国市场增速也低于预期，供求关系出现逆转，导致价格下｜
｜ ｜降。 ｜
｜ ｜ Q-Cells SE中国区总经理柯涤凡表示，实际上，目前挤出泡沫后｜
｜ ｜的价格更好地反映了太阳能发电的成本。他预期今年的多晶硅价格会｜
｜ ｜保持平稳，价格即使出现反弹也难再现2008年500美元/公斤的疯狂水｜
｜ ｜平。 ｜
｜ ｜ 天合光能董事长高纪凡表示，多晶硅价格下滑实际反映了行业的｜
｜ ｜理性回归，而不单纯是金融危机的冲击，目前的多晶硅供给处于稍微｜
｜ ｜过剩的状态，这样反而能够保证太阳能发电成本逐年下降；到2012年｜
｜ ｜，平均发电成本降到1元/千瓦时，到2015年降到0.7元/千瓦时，届时｜
｜ ｜可以与风电竞争，等到2020年成本降到0.4元/千瓦时，大规模应用时｜
｜ ｜代就到来了。 ｜
｜ ｜ 分析人士认为，近期光伏产业在国际上也屡出利好，意大利政府｜
｜ ｜近期推出极具吸引力的光伏补贴政策，日本推行家庭、学校等安装的｜
｜ ｜太阳能设备发电剩余电力收购新制度，价格是以往的两倍，加上光伏｜
｜ ｜系统成本不断下跌使得行业再度吸引众多投资者，这有可能会再度点｜
｜ ｜燃全球光伏市场的需求。 ｜
｜ ｜ 投资热情不减——先上再说 ｜
｜ ｜ 就在业内专家对未来政策的不确定而担忧时，各地的光伏项目投｜
｜ ｜资热情几乎未受到影响。石定寰在3日的中国清洁能源国际峰会上称 ｜
｜ ｜，他前不久在宁夏参加了一个10兆瓦光伏电站并网仪式，而类似的光｜
｜ ｜伏电站正在中西部地区大规模兴起。 ｜
｜ ｜ 他表示，随着太阳能光伏电池的成本逐步降低，各个地方开发太｜
｜ ｜阳能的热情逐步高涨，今年以来，从地方政府到企业都在大力推动太｜
｜ ｜阳能电站的建设，最近一年内，已经签约的大项目有40多个，总量超｜
｜ ｜过1200万千瓦。 ｜
｜ ｜ 日前，陕西省提出“1元1度”太阳能扶持计划，计划到2012年，｜
｜ ｜要建成西安、咸阳等五个光伏产业聚集区，力争实现多晶硅7万吨、 ｜
｜ ｜电池片及组件1万兆瓦的生产能力，实现规模产值2280亿元，进入全 ｜
｜ ｜国光伏产业第一梯队。 ｜
｜ ｜ 国电集团有关负责人在清洁能源论坛上表示，国电集团建设的50｜
｜ ｜00吨多晶硅项目将于明年投产。在多晶硅已经面临明显过剩的情况下｜
｜ ｜，公司将开发更低能耗的新型光伏发电工艺，争取实现低于160千瓦 ｜
｜ ｜时/公斤多晶硅的能耗程度。 ｜
｜ ｜ 该人士认为，未来光伏产业的发展，单纯依靠政府补贴政策支持｜
｜ ｜能够实现的发展很有限，还是需要企业依靠技术的提高来解决成本过｜
｜ ｜高的问题，预期未来的晶硅薄膜发电机组、光热太阳能电厂、太阳能｜
｜ ｜聚光光伏系统的研究都是方向。 ｜
｜ ｜ 分析人士认为，光伏发电的并网问题最终需要分布式发电系统、｜
｜ ｜智能电网、储能技术的共同发展来解决，在后两者未能获得长足发展｜
｜ ｜之前，光伏项目大量投产仍然难避风险。 ｜
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｜ 主 题 ｜李俊峰:可再生能源占比明年"奔十" ｜文章日期｜2009-11-03｜
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｜ 内 容 ｜ 在昨天召开的“中国清洁能源国际峰会”上，国家发改委能源研｜
｜ ｜究所副所长李俊峰透露，明年基本能实现“可再生能源在一次能源中｜
｜ ｜占比达10%”的目标，而目前中国可再生能源占比为9%。 ｜
｜ ｜ 李俊峰同时向记者证实，发改委在拟定《可再生能源发展指导意｜
｜ ｜见》。 ｜
｜ ｜ 水电风电 ｜
｜ ｜ 明年上10%难度不大 ｜
｜ ｜ 他表示，在10%的比例中，水电占比可达8%，其次是风电，可占 ｜
｜ ｜约1%；太阳能热水器的发展也对可再生能源的利用做出重要贡献，目｜
｜ ｜前已经达到1.5亿平方米。 ｜
｜ ｜ 记者了解到，水电占一次能源的比例从2008年底的5%到明年的8%｜
｜ ｜，这意味着我国水电发电量在今明两年内将暴增60%。而风电的1个百｜
｜ ｜分点则意味着风电发电量增长将实现翻番。 ｜
｜ ｜ “目前来看，明年达到10%的比例难度不大。”李俊峰说，“中 ｜
｜ ｜国不必担心各种清洁新能源发展过慢，相反要注意其发展过快，包括｜
｜ ｜核能、风能、太阳能等新能源发展快速都已经相当迅猛。” ｜
｜ ｜ 天然气 ｜
｜ ｜ 价改方案将择时出台 ｜
｜ ｜ 针对备受关注的天然气价格形成机制改革问题，中国石油大学的｜
｜ ｜天然气专家刘毅军教授在峰会间隙表示，我国正努力实现天然气基准｜
｜ ｜价的市场化，目前已经有了一个价改方案，但要考虑整体经济形势在｜
｜ ｜经济危机影响中的恢复情况再适时推出。但考虑到用户的差异，天然｜
｜ ｜气不会统一定价。 ｜
｜ ｜ 刘毅军指出，未来改革的重点不仅在于天然气价格，更在于天然｜
｜ ｜气的产业结构。“我们更希望政府进行结构改革，通过多层面的调峰｜
｜ ｜来实现天然气供应的安全。” ｜
｜ ｜ 核电 ｜
｜ ｜ 2020年发电7000万千瓦 ｜
｜ ｜ 中国工程院院士潘自强在峰会上表示，到2020年以前中国有希望｜
｜ ｜发展7000万千瓦核电。他表示，这是一个科技界的估计，并没有形成｜
｜ ｜国家层次的规划。 ｜
｜ ｜ 潘自强表示，中国并非贫铀国家，相反中国铀资源丰富，“满足｜
｜ ｜2020年以前实现7000万千瓦核电发电，应该说是没有问题的，铀矿资｜
｜ ｜源并不构成对中国核电发展的障碍。” ｜
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｜ 主 题 ｜中美企业最大新能源合作项目敲定 投资总 ｜文章日期｜2009-10-31｜
｜ ｜额达15亿美元 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 记者昨日从中国沈阳能源集团获悉，该集团和美国可再生能源集｜
｜ ｜团及美国天空风能有限公司签署了总额达15亿美元的风能合作投资协｜
｜ ｜议，由此创下中美企业在新能源领域合作的最大协议金额。 ｜
｜ ｜ 根据协议，三方将在美国得克萨斯州合作建设一个装机总容量达｜
｜ ｜600兆瓦的风力发电厂，这将是美国兴建的第二大风能项目，预计可 ｜
｜ ｜满足18万个美国家庭的电力需求。沈阳能源集团作为这一项目唯一的｜
｜ ｜风力发电设备提供商，将提供超过10亿美元的风力发电设备。 ｜
｜ ｜ 根据国家能源战略，沈阳正在重点发展以风能和太阳能为代表的｜
｜ ｜新能源装备，并引进了多家大型新能源装备企业。其中，沈阳铁西区｜
｜ ｜拟打造全国最大的新能源装备产业基地，到2012年有望实现产值100 ｜
｜ ｜亿元。 ｜
｜ ｜ 目前，在新能源领域的合作已成为中美经贸合作的一个亮点。美｜
｜ ｜国一家太阳能公司上月宣布，将在中国内蒙古建设一座2000兆瓦的太｜
｜ ｜阳能光伏发电厂，这也将是世界上最大规模的太阳能光伏发电项目。｜
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｜ 主 题 ｜前三季度工业利润降幅缩小 ｜文章日期｜2009-10-29｜
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｜ 内 容 ｜ 国家统计局28日公布的数据显示，1-9月份全国22个地区工业实 ｜
｜ ｜现利润15543亿元，同比下降9.1%，降幅比1-8月份缩小4.0个百分点 ｜
｜ ｜。 ｜
｜ ｜ 有关专家指出，经济形势的进一步向好是工业利润降幅继续缩小｜
｜ ｜的原因。 ｜
｜ ｜ 在39个工业大类行业中，有35个行业利润比1-8月份增幅回升或 ｜
｜ ｜降幅缩小。其中，交通运输设备制造业利润同比增长21.5%，通用设 ｜
｜ ｜备制造业增长8.4%，专用设备制造业增长8.0%，电气机械及器材制造｜
｜ ｜业增长9.6%，化纤行业增长53.4%，橡胶行业增长53.9%，建材行业增｜
｜ ｜长21.8%，纺织行业增长10.1%，农副食品加工业增长17.4%。石油开 ｜
｜ ｜采业利润同比下降68.3%，钢铁行业下降62.9%，有色下降49.9%，电 ｜
｜ ｜子行业下降31.4%，化工行业下降8.8%，造纸下降4.8%。 ｜
｜ ｜ 22个地区工业实现主营业务收入287976亿元，同比增长3.4%，增｜
｜ ｜幅比1-8月份提高1.5个百分点。 ｜
｜ ｜ ９月末，２２个地区工业应收账款３５５９３亿元，同比增长１｜
｜ ｜０．６％，增幅比８月末提高０．３个百分点。产成品资金１７１３｜
｜ ｜９亿元，同比下降０．８％，比８月末回落１个百分点。 ｜
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【行业研究】
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｜ 主 题 ｜新能源:可能被市场遗忘的低碳领域—铁路 ｜文章日期｜2009-11-16｜
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｜ 内 容 ｜ 我们在11月6日的周报当中提出了中美之间可能的5大合作领域，｜
｜ ｜分别为： ｜
｜ ｜ 低排放煤炭技术2能源效率和节能措施3开发先进的电网4推广可 ｜
｜ ｜再生能源5量化排放量，为低碳技术融资..除了这几个领域，我们认 ｜
｜ ｜为市场当前可能低估了铁路建设在发展低碳经济当中的作用。随着全｜
｜ ｜球经济向低碳模式转变的趋势得到确立，我们估计铁路的低碳优势很｜
｜ ｜有可能导致政府出现政策性倾斜，从而不断加强对该领域的投资。 ｜
｜ ｜ 根据欧洲的研究，运输业对二氧化碳排放的贡献度是30%以上。 ｜
｜ ｜中国铁路运输外部成本是公路的1/11，货运成本则是1/25。从占地上｜
｜ ｜来看，中国公路完成运输量所占的土地面积是铁路的19倍，在美国有｜
｜ ｜研究是55倍的关系。能耗方面，中国公路的平均能耗是铁路的5到10 ｜
｜ ｜倍，美国的研究是3倍。我们认为在奥巴马访华期间，双方在铁路建 ｜
｜ ｜设方面达成合作是存在可能的。 ｜
｜ ｜ 根据英国研究机构对本国的研究，铁路运输二氧化碳的每人每公｜
｜ ｜里排放量是公路运输的一半，是国内短途航空的四分之一。在过去的｜
｜ ｜15年间，铁路的单位二氧化碳排放量下降了22%，公路运输下降了8% ｜
｜ ｜，而短途航空运输则上升了5%。 ｜
｜ ｜ 长期来看，跟随美国的模式大力构筑汽车社会是行不通的。在经｜
｜ ｜济迈入低碳模式的大趋势下，我们估计中央政府或者地方政府可能陆｜
｜ ｜续出台措施来引导交通运输模式的改变，最大限度地减少对土地的占｜
｜ ｜用和节约能源。铁路在促进世界经济的可持续发展方面将发挥重要的｜
｜ ｜作用。而铁路运输和铁路设备制造行业都将从这一趋势当中受益。 ｜
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｜ 主 题 ｜新能源:关注奥巴马行情后的持续推动力 ｜文章日期｜2009-11-13｜
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｜ 内 容 ｜ 新能源板块受奥巴马访华影响，近期一直成为资本市场关注的热｜
｜ ｜点。 ｜
｜ ｜ 我们预计下周访华期间，中美两国能够在清洁能源领域达成一系｜
｜ ｜列的双边协议（详见上周报告：奥巴马访华展望），这有利于进一步｜
｜ ｜聚集板块人气。然而，我们不建议投资者趁机兑现前期的盈利。在我｜
｜ ｜们看来，除了中国自身的新能源产业规划，12月份哥本哈根协议很有｜
｜ ｜可能超出市场预期。 ｜
｜ ｜ 理想状况下，国际社会期望在在哥本哈根会议上就2012年后国际｜
｜ ｜气候制度达成一个有约束力的国际减排协议。但是由于各方政治利益｜
｜ ｜的博弈，目前市场预期的是仅仅达成一个明确保护全球气候，如控制｜
｜ ｜温升2度的框架性政治协议，但对长期减排和中期减排目标不会做出 ｜
｜ ｜具体表述。 ｜
｜ ｜ 我们的看法比市场乐观，具体减排目标是有可能达成的。由于新｜
｜ ｜能源板块的政策驱动性非常明显（比如说08年底奥巴马造成的新能源｜
｜ ｜行情），考虑到当前市场较低的预期，我们认为投资者应该充分意识｜
｜ ｜到政策的上行风险要高于下行风险。清洁能源和节能减排行业的股价｜
｜ ｜存在潜在的继续上行的可能。 ｜
｜ ｜ 在我们看来，美国政府推进哥本哈根协议的心态非常迫切。由于｜
｜ ｜奥巴马在创造就业和降低美国财政赤字方面并没有兑现选举前的承诺｜
｜ ｜，其民众支持率屡创新低。而应对气候变化的清洁能源政策是其施政｜
｜ ｜纲领最核心部分之一，如果哥本哈根会议无功而返的话，将成为奥巴｜
｜ ｜马政治上的又一次重大挫折。而中国政府已经明确表示要将低碳写入｜
｜ ｜十二五规划，作为国家的中长期发展战略。因此，中美这两个最核心｜
｜ ｜的国家很有可能在哥本哈根会议上携手合作，共同推进全球碳交易体｜
｜ ｜系的建立。 ｜
｜ ｜ 最近的一些微观迹象也似乎在支持我们的观点： ｜
｜ ｜ 1美参议院环委会通过气候法案，减排标准比众议院版本更高；2｜
｜ ｜美国气候谈判代表称，美国可能在哥本哈根气候变化会议上提出削减｜
｜ ｜温室气体排放的提议；3奥巴马表示将亲自出席哥本哈根会议；4美环｜
｜ ｜保总署对C02危害鉴定报告正式上交白宫；5中国发改委：涨电价意在｜
｜ ｜推动新能源发展；6国际能源署：如果不通过全球碳交易体系，传统 ｜
｜ ｜能源价格将飙涨。 ｜
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｜ 主 题 ｜国际旅游岛饕餮盛宴 哪些产业会受益? ｜文章日期｜2009-11-11｜
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｜ 内 容 ｜ 在国际金融危机背景下，在国家扩大内需各项举措中，国际旅游｜
｜ ｜岛成为海南发展的关键战略选择。这是一次独一无二的机遇，蕴含着｜
｜ ｜无限商机。有分析显示，旅游消费直接投向的是吃、住、行、游、购｜
｜ ｜、娱6个方面，间接影响的更达房地产、金融、保险、通讯、医疗、 ｜
｜ ｜农业、环保、印刷等58个行业。但同时，这也是一个很大的挑战，要｜
｜ ｜建设成为一个真正国际意义上的旅游岛，海南的各个产业都还有很大｜
｜ ｜的差距。 ｜
｜ ｜ 旅游服务业是开放突破口 ｜
｜ ｜ 长期以来，旅游业就一直被视作海南发展的立足点和主导产业，｜
｜ ｜而在国际旅游岛的建设目标中，旅游业则被赋予了带动全面开放的更｜
｜ ｜大意义。 ｜
｜ ｜ 2008年，海南全省接待旅游过夜人数逾2060万人次，同比增长10｜
｜ ｜%。其中，国内旅游者1962万人次，同比增长10.8%；入境旅游者98万｜
｜ ｜人次，同比下降5.5%。去年的旅游总收入为192亿元人民币，同比增 ｜
｜ ｜长9.1%。其中，国内旅游收入165亿元，同比增长10.3%；境外旅游收｜
｜ ｜入27.32亿元，同比增长4.4%。 ｜
｜ ｜ “我们海南的地理条件不输给夏威夷，但是要真正成为那样国际｜
｜ ｜化的旅游目的地还有很大距离，现在甚至及不上‘新马泰’，境外游｜
｜ ｜客一年才几十万人次，我们的目标是能有几千万人次，这就需要实现｜
｜ ｜旅游及相关产业的全面开放。”中国海南改革发展研究院院长迟福林｜
｜ ｜向记者表示。 ｜
｜ ｜ 早在2000年，迟福林就率先提出国际旅游岛概念，随后，这则原｜
｜ ｜本的学者建议很快变成了政府决议。海南国际旅游岛建设的总体目标｜
｜ ｜是成为世界一流的旅游服务国际化、生态环境持续良好、海岛生态旅｜
｜ ｜游特色鲜明、旅游环境安全、中外游客向往的国际热带海岛度假休闲｜
｜ ｜旅游目的地。基于此良好愿景，国内一些知名旅行社已经开始与海南｜
｜ ｜有关方面扩大合作。但在迟福林看来，海南需要实现产品、服务等各｜
｜ ｜类旅游要素的国际化，如引进国际知名的旅游集团、旅行社、旅游项｜
｜ ｜目投资主体等。 ｜
｜ ｜ 此外，业内关注的是中央会否支持海南提出的“高度开放”的政｜
｜ ｜策，如此前坊间热议的落地签证、全岛免税等。显然，这些都是能够｜
｜ ｜增强海南的旅游吸引力并直接推动进出口、消费、人流等的有力举措｜
｜ ｜。 ｜
｜ ｜ 并且，不仅只是提升旅游业，迟福林强调，通过旅游业来带动整｜
｜ ｜个海南服务业的提升更是重中之重。“其实服务业的发展水平才是决｜
｜ ｜定旅游消费的关键因素，但目前海南在这方面的整体发展水平仍很滞｜
｜ ｜后，如餐饮、电信、文化体育、教育医疗、金融保险、会展、物流等｜
｜ ｜与旅游有密切相关的服务业，而未来能够符合国际旅游岛的标准的话｜
｜ ｜，相信不仅是观光旅游，选择来海南度假乃至定居的国内外游客会大｜
｜ ｜量增加。” ｜
｜ ｜ 交通运输业先行助推 ｜
｜ ｜ 作为对旅游业有着至关重要的影响的产业之一，交通运输业的进｜
｜ ｜步能极大地推动旅游业的发展，同时也能享受到旅游业的发展所给予｜
｜ ｜的“反哺”。所以，对正在打造国际旅游岛的海南来说，“水陆空”｜
｜ ｜综合交通网的建设成为基础建设中的第一要务，而这也为交通运输业｜
｜ ｜的发展提供了一个大引擎。 ｜
｜ ｜ 如水上交通，海南省交通运输厅厅长董宪曾在接受记者采访时表｜
｜ ｜示，如何将海南港航业发展和水上旅游和谐地统一起来，为国际旅游｜
｜ ｜岛建设服务，是海南交通部门当前面临的重大课题。今年，海南省交｜
｜ ｜通运输厅已确立了以水为载体，推动内河航道旅游观光业、近海航线｜
｜ ｜、国际航线以及邮轮、游船和游艇业的跨越式发展的目标。 ｜
｜ ｜ 相关报告显示，目前，提出建设“中国最大的邮轮母港”的三亚｜
｜ ｜已有8万吨级的三亚凤凰岛国际邮轮码头一座，2010年还会有一个25 ｜
｜ ｜万吨级的邮轮码头建成；海口也在加快秀英港区国际旅游客运码头建｜
｜ ｜设，初具规模的邮轮码头具有接待7万吨级大型豪华国际邮轮的基本 ｜
｜ ｜条件；另外，海南还在和香港携手打造海上“一程多站”邮轮旅游路｜
｜ ｜线。海南省港航管理局则对岛上4条重要江河——海口的南渡江、文 ｜
｜ ｜昌的文昌河、琼海的万泉河和三亚的三亚河进行总体规划，将来游客｜
｜ ｜可以通过邮轮转游艇、游船的水上换乘方式饱览岛内风光。另悉，一｜
｜ ｜旦国际旅游岛获批，海南还会筹划建设连接内陆的跨海大桥。 ｜
｜ ｜ 而在陆地，海南的环岛高速公路已经全线贯通，如记者从三亚搭｜
｜ ｜乘长途汽车穿越高速公路赶往海口，车程约为3个半小时；另有文昌 ｜
｜ ｜、琼海等城市间以及东西向的洋浦至万宁段等高速公路在进一步建设｜
｜ ｜中。岛内居民更为期待的则是环岛城际快速铁路网的早日构成，在20｜
｜ ｜07年改造完成的海南的西线铁路与全国铁路网贯通的基础上，东线铁｜
｜ ｜路也正加紧施工，以确保海口与三亚间的城际快铁能在2010年底开通｜
｜ ｜。记者在海口恰巧落脚于主城与辅城的交界处，出门便望见和上海轻｜
｜ ｜轨相似的架在半空中的铁路线，据介绍以后去三亚乘火车只需1个半 ｜
｜ ｜小时，的确将快捷许多。 ｜
｜ ｜ 更加开放的航权也是海南力求的政策，包括落实好现已开放的第｜
｜ ｜三、第四航权，并增加现有国际航线航班，争取开通至美国、北欧航｜
｜ ｜线，落实好第五航权等。据了解，在现有的海口美兰机场、三亚凤凰｜
｜ ｜机场的基础上，海南还会配套建设博鳌、五指山、西部支线机场。而｜
｜ ｜今年年初，海南已经出台扶植政策鼓励航空公司开辟地区和国际航线｜
｜ ｜，即对新开航线的航班实施补贴。有分析师指出，如果海南提出的落｜
｜ ｜地免签的政策真能获准，国际性的游客的大批前来定能提高海南各大｜
｜ ｜机场的航班吞吐量，航空公司也将获得更多收入。 ｜
｜ ｜ 产业结构调整需要资源统筹 ｜
｜ ｜ 其实，海南的资源优势得天独厚，除了受惠于旅游市场的玩、吃｜
｜ ｜、住、行等方面的相关行业，还有如渔业、原盐、纸浆、矿产以及石｜
｜ ｜油、天然气等传统产业也在稳步发展。正如迟福林所指出，当前海南｜
｜ ｜正处在发展转型的关键阶段，国际旅游岛只是一个载体，借此进行全｜
｜ ｜岛统一的规划配置，把各类资源进行统筹优化，才能变潜在的资源优｜
｜ ｜势为现实的经济竞争优势。 ｜
｜ ｜ 迟福林建议，国际旅游岛建设需要走出一条城乡一体化发展的新｜
｜ ｜路，打破各市县分割分治的格局，全岛进行统一资源整合、统一规划｜
｜ ｜、统一土地开发、统一基础设施建设等，以实现资源价值最大化。 ｜
｜ ｜ 一些机构分析师也表示，待到国际旅游岛的全面建设，海南的不｜
｜ ｜少行业体系也面临挑战。比如服务业的整体水准，接待能力、服务质｜
｜ ｜量等方面都需要很大提升；又如交通运输，设施就相对滞后，很多景｜
｜ ｜区都还没有公交贯穿，道路管理也不完善；还有怎样吸引相关行业人｜
｜ ｜才聚集也是个问题，如采取放宽落户限制等措施。“这些都将制约海｜
｜ ｜南旅游产业水平，通盘考虑、整体布局是有必要的。” ｜
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｜ 主 题 ｜提前预期明年 布局上升行业 ｜文章日期｜2009-11-11｜
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｜ 内 容 ｜ 12个行业业绩同比增长超过50%，明年谁能依旧持续增长？提前 ｜
｜ ｜预期明年布局上升行业 ｜
｜ ｜ 我们统计了A股所有上市公司的总体今年前三季经营情况。统计 ｜
｜ ｜显示，1659家上市公司中，一至三季度业绩同比增长的公司773家， ｜
｜ ｜持平1家，下降885家。业绩同比增长的公司占比46.59%。 ｜
｜ ｜ 总体来看，今年一至三季度上市公司平均每股收益为0.3045元，｜
｜ ｜同比略有下降，2008年同期为0.3248元，降幅为-6.44%。不过，沪深｜
｜ ｜300指数成分股的情况要好一些，沪深300的平均每股收益为0.3532元｜
｜ ｜，同比下降-5.61%。 ｜
｜ ｜ 如果将今年一至三季度业绩与以往历年比较，不难看到，上市公｜
｜ ｜司的平均每股收益并不低，处于历史的较好水平，只是同比有小幅下｜
｜ ｜滑。 ｜
｜ ｜ 从行业板块来看，各大行业的业绩表现差异很大，有些去年一至｜
｜ ｜三季度业绩好的行业在今年则出现大幅下滑，而有些去年业绩一般的｜
｜ ｜行业在今年一至三季度出现较明显的增长，体现了各行业不同景气周｜
｜ ｜期状态的变化。 ｜
｜ ｜ 今年一至三季度业绩同比增速超过10%以上的一级行业有10个， ｜
｜ ｜即公用事业、农林牧渔、化工、信息设备、食品饮料、家用电器、医｜
｜ ｜药生物、餐饮旅游、房地产和建筑建材行业。同比业绩下滑幅度较大｜
｜ ｜的行业则有电子元器件、黑色金属、有色金属、交通运输等。 ｜
｜ ｜ 从细分行业来看，前三季度增速超过15%的共计有30个，主要分 ｜
｜ ｜布在化工行业以及下游的消费行业。其中业绩同比增长超过50%的细 ｜
｜ ｜分行业有12个，即公用事业、橡胶、石油化工、农林牧渔、印包业、｜
｜ ｜种植业、通信设备、保险业、生物制品、化工、信息设备和纺织。从｜
｜ ｜目前业内的预测来看，一至三季度的业绩情况基本上反映了2009年全｜
｜ ｜年的业绩状况。 ｜
｜ ｜ 下面列示我们部分行业分析师对这些行业的分析观点，及对其四｜
｜ ｜季度和全年的业绩预测。如果全年上市公司行业盈利格局没有质的变｜
｜ ｜化，建议关注细分行业的可持续增长能力。 ｜
｜ ｜ 农 业 ｜
｜ ｜ 第四季度农产品价格不改走强态势，经济回暖带动需求回升和价｜
｜ ｜格上涨的逻辑依然存在。年底是农产品需求的旺季，在今年干旱造成｜
｜ ｜大豆、玉米减产以及种植面积下降引起棉花产量下降等预期的背景下｜
｜ ｜，预计农产品价格将维持平稳上涨态势。国家已于近期提高了明年小｜
｜ ｜麦的最低收购价格，预计稻米的收购价格也将在不久公布，这将支撑｜
｜ ｜农产品价格维持走强态势。三季度农业上市公司业绩增长超出预期，｜
｜ ｜预计全年增长25-30%。 ｜
｜ ｜ 维持农业的“增持”评级。农产品价格上涨、政策密集发布、上｜
｜ ｜市公司业绩不断好转是我们继续给予“增持”评级的主要理由，年底｜
｜ ｜和明年一季度是投资农业股的良好时机，建议投资者提高对该行业的｜
｜ ｜配置比例。农产品价格依然是投资该行业的主线，我们认为未来存在｜
｜ ｜确定性价格上涨预期的品种，有糖、玉米种子、扇贝和浓缩苹果汁，｜
｜ ｜对应的上市公司是南宁糖业、登海种业、敦煌种业、獐子岛和国投中｜
｜ ｜鲁。其中，我们认为登海种业未来的高增长是最确定的。 ｜
｜ ｜ 基础化工行业 ｜
｜ ｜ 投资脉络：关注业绩复苏子行业的业绩持续性，开始布局明年业｜
｜ ｜绩预期大幅改善的子行业。 ｜
｜ ｜ 我们认为，下游房地产行业、家电行业和汽车行业的景气，对轮｜
｜ ｜胎、塑料和有机硅行业的拉动作用明显。房地产新开工面积滞后于销｜
｜ ｜售面积4－6个月，其他行业情况亦然。如果明年经济没有二次探底，｜
｜ ｜预计轮胎行业的景气度将维持高位，塑料和有机硅的景气度将复苏。｜
｜ ｜同时，提醒投资者关注天胶和石化产品的上涨对轮胎和塑料行业业绩｜
｜ ｜的侵蚀。 ｜
｜ ｜ 我们对未来的油价仍然乐观，同时也在期待政策对醇醚燃料的放｜
｜ ｜开。煤化工公司的业绩已在底部。总体而言，放眼明年，油价上涨是｜
｜ ｜大概率事件，这对煤化工公司而言，明年业绩大幅改善也是一个大概｜
｜ ｜率事件。近期可关注有资产注入的威远生化和正与中煤积极合作的远｜
｜ ｜兴能源。 ｜
｜ ｜ 我们判断，2010年春天草甘膦的价格无疑会反弹，如果油价配合｜
｜ ｜，相关的几个农药公司业绩弹性会非常足。从积极防御的角度看，可｜
｜ ｜以布局其中优质具有弹性的公司，如江山股份、华星化工等。 ｜
｜ ｜ 批发零售行业 ｜
｜ ｜ 前三季利润总额和归属于母公司的净利润分别同比增加7.31%和1｜
｜ ｜0.3%；剔除投资性净收益归属于母公司的净利润同比增长15.01%，该｜
｜ ｜指标从2008年四季度负增长，到2009年一季度3.85%、二季度12.62% ｜
｜ ｜、三季度16.75%，零售行业经营回暖势头非常明显。考虑到经营环境｜
｜ ｜的转暖，2009年国庆和中秋大黄金周贡献全部体现在四季度，以及20｜
｜ ｜08年四季度的低可比基数，预计2009年四季度将有更快速的增长。前｜
｜ ｜三季经营性现金流量净额增速超过40%，反映了零售企业特殊的优势 ｜
｜ ｜地位和该行业现金流充裕的特质。 ｜
｜ ｜ 结合未来增长速度和持续性以及当前的估值水平，重点推荐的区｜
｜ ｜域零售龙头为有增发及收购的重庆百货和合肥百货，以及欧亚集团、｜
｜ ｜鄂武商和大厦股份等；四季度将有大幅增长，未来市场份额有望继续｜
｜ ｜提升的苏宁电器也值得中长期持有；确定性强的未来几年的高速增长｜
｜ ｜，是小商品城长期价值投资品种的主要特质；超市板块估值溢价有所｜
｜ ｜降低但仍旧偏高，如果需要在CPI回升等因素作为催化剂的情况下选 ｜
｜ ｜择投资品种，我们建议关注步步高和武汉中百。 ｜
｜ ｜ 化纤行业 ｜
｜ ｜ 看好氨纶子行业：氨纶今明两年的产能投放较少，下游回暖后氨｜
｜ ｜纶产品价格有望继续提升，加上氨纶上游原料价格保持相对低位。粘｜
｜ ｜胶产品：继续提价概率较大。 ｜
｜ ｜ 投资思路及重点关注品种：尽管面临原材料价格上涨、纺织服装｜
｜ ｜出口依然下滑的不利因素，我们依然认为化纤行业能够继续景气上行｜
｜ ｜，支持我们观点的根本假设是全球经济会继续复苏，纺织服装的需求｜
｜ ｜特别是出口需求的恢复将带动化纤行业，全球棉花种植面积减少对其｜
｜ ｜替代品化纤来说依然是重要的利好因素。我们继续给予化纤行业“增｜
｜ ｜持”评级，近期重点推荐氨纶子行业的烟台氨纶、华峰氨纶，并关注｜
｜ ｜粘胶子行业新乡化纤、山东海龙、澳洋科技的提价行动，关注反倾销｜
｜ ｜对锦纶企业美达股份的正面影响，关注产品需求稳定、产能大幅扩张｜
｜ ｜的海利得、江南高纤。 ｜
｜ ｜ 纺织服装行业 ｜
｜ ｜ 明年投资思路及主题———通胀+升值+出口复苏。 ｜
｜ ｜ 我们认为纺织服装行业仍在改善趋势中，但是，考虑到棉花短纤｜
｜ ｜等原料价格的上升问题，我们认为未来作为大路货的纺织品行业受到｜
｜ ｜的冲击，会大于终端服装业尤其是以内销为主的服装公司。所以我们｜
｜ ｜维持纺织子业“中性”评级以及服装子业“增持”评级。 ｜
｜ ｜ 通胀：品牌服装受益，维持报喜鸟、七匹狼和伟星股份“买入”｜
｜ ｜评级。罗莱家纺、星期六和探路者估值并不具备太大的吸引力，而我｜
｜ ｜们对美邦服饰因新品牌Me&City的推出带来的增长仍有一定疑虑。 ｜
｜ ｜ 人民币升值：寻找地产影子股如常山股份，同时也具备了低PB的｜
｜ ｜特质；出口复苏：宜华木业、鲁泰A等，后者的产品单价已经有回暖 ｜
｜ ｜迹象。 ｜
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｜ 主 题 ｜节能减排:低碳概念的蜜月期 行业周报 ｜文章日期｜2009-11-11｜
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｜ 内 容 ｜ 上周国际石油期货价格高位盘整，NYMEX原油期货一度再上80美 ｜
｜ ｜元/桶，截止上周五收于77.43美元。短期来看，国际油价仍将维持高｜
｜ ｜位盘整格局。 ｜
｜ ｜ 11月是低碳概念的蜜月期。主要在于11月中旬的奥巴马访华和12｜
｜ ｜月初的哥本哈根会议，以及在此期间国内密集出台的新能源和节能减｜
｜ ｜排行业的各种扶持政策。作为以事件性驱动为主的低碳板块，这将给｜
｜ ｜其带来充分的交易性机会。 ｜
｜ ｜ 11月3日温家宝在《让科技引领中国可持续发展》的讲话中表示 ｜
｜ ｜，要把争夺经济科技制高点作为战略重点，逐步使新能源、节能减排｜
｜ ｜、清洁煤技术、核能、新能源汽车等新兴战略性产业成为经济社会发｜
｜ ｜展的主导力量。 ｜
｜ ｜ 目前困扰我国新能源发展的一大瓶颈就是现有电网比较落后，难｜
｜ ｜以承载新能源电站的接入传输。坚强智能电网的建设，投资额将难以｜
｜ ｜估算，其中仅电网技术这块就可能需要几万亿。因此，智能电网的两｜
｜ ｜大文件的发布将会大大的刺激智能电网板块的走好。.而新能源汽车 ｜
｜ ｜方面，利好消息依然不断，如“上汽三年内投资60亿研发新能源汽车｜
｜ ｜”，“中海油考虑建设电动汽车电池更换站”，“新能源车节能20% ｜
｜ ｜上海或减免牌照费”。 ｜
｜ ｜ 这些政策的实施将会促使新能源汽车又快又好的发展，相关概念｜
｜ ｜股票值得关注。 ｜
｜ ｜ 核电是目前运行最稳定、成本最低的新能源，在中国越来越受到｜
｜ ｜重视。预测到2020年，中国核电装机将达7000万千瓦，占总电量的7 ｜
｜ ｜％。到2030年、2050年，核电装机将分别增长到2亿千瓦、4亿千瓦，｜
｜ ｜占总电量的15％、22％。核电在中国发展前景广阔，相关设备制造商｜
｜ ｜将首先受益。 ｜
｜ ｜ 尽管各国对哥本哈根会议的预期在降低，但传统经济的模式无法｜
｜ ｜再持续下去，走低碳经济的趋势不可逆转，谈判的结果并不会影响整｜
｜ ｜体发展趋势，只不过是时间快慢的问题。这点我们可欧洲可再生能源｜
｜ ｜委员会预测的“到2050年，可再生能源将能满足全球50%的一次能源 ｜
｜ ｜需求”得到印证。 ｜
｜ ｜ 上周组合大幅上涨10.25%，表现优异，超越了同期沪深300也大 ｜
｜ ｜涨了6.18%。四周的组合的累积涨幅也达20.00%，也大大超越了同期 ｜
｜ ｜沪深300的9.47%的涨幅。 ｜
｜ ｜ 本周看好核能、新能源汽车、智能电网、薄膜电池、节能减排等｜
｜ ｜子行业，调出短期涨幅较大的凯迪电力、江苏国泰、佛塑股份，调入｜
｜ ｜哈空调、杉杉、国电南瑞。调整后的组合如下：杉杉股份（10%）、 ｜
｜ ｜西藏矿业（10%）、国电南瑞（10%）、哈空调（20%）、天科股份（2｜
｜ ｜0%）、嘉宝集团（10%）、方大A（10%）、华光股份（10%）。 ｜
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意见与建议
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