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☆经营分析☆   ◇港澳资讯000690   更新日期：2009-07-23◇   灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2009年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源电力(行业)        ｜  125508.0｜   43739.2｜ 34.85｜       94.63｜
｜房地产开发(行业)        ｜    6065.8｜    1454.5｜ 23.98｜        4.57｜
｜建筑施工(行业)          ｜     868.0｜      44.1｜  5.08｜        0.65｜
｜产品销售(行业)          ｜     136.4｜      -8.0｜ -5.86｜        0.10｜
｜其他业务(行业)          ｜      54.8｜     -22.5｜-41.07｜        0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源电力(产品)        ｜  125508.0｜   43739.2｜ 34.85｜       94.63｜
｜房地产开发(产品)        ｜    6065.8｜    1454.5｜ 23.98｜        4.57｜
｜建筑施工(产品)          ｜     868.0｜      44.1｜  5.08｜        0.65｜
｜产品销售(产品)          ｜     136.4｜      -8.0｜ -5.86｜        0.10｜
｜其他业务(产品)          ｜      54.8｜     -22.5｜-41.07｜        0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东(地区)              ｜  132633.1｜-         ｜-     ｜      100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源电力(行业)        ｜  139322.3｜   25132.9｜ 18.04｜       97.04｜
｜房地产开发(行业)        ｜    3767.6｜    1238.8｜ 32.88｜        2.62｜
｜建筑施工(行业)          ｜     481.9｜    -411.8｜-85.46｜        0.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源电力(产品)        ｜  139322.3｜   25132.9｜ 18.04｜       97.04｜
｜房地产开发(产品)        ｜    3767.6｜    1238.8｜ 32.88｜        2.62｜
｜建筑施工(产品)          ｜     481.9｜    -411.8｜-85.46｜        0.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东省(地区)            ｜  143571.7｜-         ｜-     ｜      100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源电力(行业)        ｜   43538.5｜   11709.2｜ 26.89｜       93.92｜
｜房地产开发(行业)        ｜    2730.0｜    1185.6｜ 43.43｜        5.89｜
｜建筑施工(行业)          ｜      87.3｜      -0.6｜ -0.65｜        0.19｜
｜合计(行业)              ｜   46355.8｜   12894.3｜ 27.82｜      100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东省内(地区)          ｜   46355.8｜-         ｜-     ｜      100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源电力(行业)        ｜   93771.1｜   37453.2｜ 29.87｜       73.08｜
｜房地产开发(行业)        ｜   25034.8｜   11245.2｜ 29.73｜       19.51｜
｜建筑施工(行业)          ｜    9308.6｜    1941.3｜ 36.92｜        7.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东省(地区)            ｜  128314.5｜-         ｜-     ｜      100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述：
【2009年半年报】
   （一）公司总体运营情况
    报告期内，公司董事会与管理层主动、自觉、持续地规范运作，在稳健经营的基础上，坚定不移地贯彻实施做大做强公司核心主业新能源电力产业的发展战略。一方面，紧紧围绕新能源电力“1221”发展规划，扎实推进新能源电力项目建设、前期论证及申报核准工作，为公司可持续发展奠定坚实的项目储备基础；另一方面，面对国际金融危机的影响，积极应对挑战，抢抓机遇，确保公司新能源电力业务的恢复性增长，实现了较好的经营效益。
    1、资源综合利用洁净煤燃烧技术发电基地：梅县荷树园电厂一期、二期工程达产总装机容量87万千瓦，并依靠科技进步和自主创新，配套建设先进的隧道窑灰渣砖厂，已经形成了煤矸石综合利用--清洁发电--新型建材（灰渣砖、水泥填充料）的循环经济产业链，整体运营情况良好。受煤炭价格同比下降、电价同比上升的正面影响，盈利能力显著改善和回升。三期工程已获国家能源局同意开展前期工作，申报核准工作正在扎实推进。
    2、陆丰甲湖湾清洁能源基地：陆丰甲湖湾陆上风电场一、二期工程（99MW）前期基础设施建设工作正全面展开，其中陆丰甲湖湾陆上风电场一期工程主风机已进入安装阶段，预计可按期投产运营。其他规划项目正在积极开展前期论证及申报核准工作。
    3、公司结合所处电力行业资金充裕的特点，积极探索运用资本市场多种股权投资工具，稳健投资，资本运营取得成效。报告期末，公司持有股权投资组合包括股票和非上市公司股权，未持有基金、债券和证券衍生品，未有委托理财进行证券投资。报告期内，共实现投资收益4,996,159.57元及公允价值变动收益30,251,573.38元。
    4、2009年1月1日，公司入选沪深300指数和沪深300公用指数。至此，公司已入选沪深300指数、沪深300相对成长指数、沪深300相对价值指数、沪深300公用指数、深证100指数、深证红利指数、泰达环保指数、巨潮公司治理指数等重要指数样本股，意味着公司已经发展成为具有行业成长代表性、对股东投资回报良好、公司治理规范、被投资者认同的上市公司。
    （二）公司经营情况
    1、公司总体经营情况
    报告期内，公司实现营业收入1,326,330,684.15元，比上年同期增加186.12%；实现营业利润372,107,612.40元，比上年同期下降9.37%；实现净利润302,648,795.93元，比上年同期下降9.17%。其中，新能源电力实现营业收入1,255,079,711.87元，营业利润294,629,813.98元，分别占公司同期营业收入的94.63%、营业利润的79.18 %；新能源电力成为公司的主要利润来源。
    2、公司经营范围
    公司经营范围为：洁净煤燃烧技术发电和可再生能源发电，新能源电力生产、销售、开发，新能源电力生产技术咨询、服务。房屋建筑、公路、桥梁、市政等基础设施工程的设计、承揽与施工（凭资质证书经营）；房地产开发经营；新能源产业投资，对外直接股权投资、创业投资、受托投资、受托管理投资、投资咨询、财务咨询。
    3、公司主营业务的经营状况：  单位：人民币/元
    行   业       营业收入        营业成本     毛利率（%）
    新能源电力 1,255,079,711.87 817,687,263.17 34.85
    房地产开发 60,658,119.00 46,113,096.32 23.98
    建筑施工 8,680,436.28 8,239,176.45 5.08
    产品销售 1,364,075.00 1,443,909.82 -5.85
    其他业务 548,342.00       773,505.64   -41.06
    合计       1,326,330,684.15 874,256,951.40 34.08
  接上表:
分行业        营业收入      营业成本    营业利润率比
  或分产      比上年增      比上年增    上年增减(%)
     品       减(%)         减(%)
    新能源电力 188.27 156.90 增加7.96个百分点
    房地产开发 122.19 198.59 减少19.45个百分点
    建筑施工  893.97 837.39 增加5.73个百分点
    产品销售  
    其他业务  
    合计       186.12 161.27 增加6.27个百分点
    报告期内，占公司营业收入或营业利润10%以上的行业或产品为新能源电力。
    4、报告期内，公司主营业务结构没有重大变化。与去年同期相比，新能源电力成为公司的主要利润来源。
    5、报告期内，无对利润产生重大影响的其他经营业务活动。
    6、经营中的问题与困难及解决方案
    问题与困难：
    受2008年以来国际国内经济形势的影响，社会需求减弱，导致机组利用率下降。
    解决方案：
    1、充分发挥公司作为广东省技术创新优势企业和广东省企业技术中心的优势，增强技术创新能力和核心竞争力；
    2、进一步加强成本控制，充分利用国内国外两个市场，优化组织货源；
    3、坚持走资源综合利用、发展循环经济的科学发展之路， 进一步打造新型循环反馈式增长模式，把综合效益发挥得更好。
    （三）公司投资情况
    1、募集资金的使用情况
    报告期内无新增募集资金或以前期间募集资金的使用延续到报告期内。
    2、重大非募集资金投资项目的实际进度和收益情况
    报告期内，陆丰甲湖湾清洁能源基地陆丰甲湖湾陆上风电场一、二期工程（99MW）前期基础设施建设工作正在进行，其中陆丰甲湖湾陆上风电场一期工程主风机已进入安装阶段，累计投资33,816万元，预计将于2009年底投产运营。

投资情况说明：
公司投资情况
    1、募集资金的使用情况
    报告期内无新增募集资金或以前期间募集资金的使用延续到报告期内。
    2、重大非募集资金投资项目的实际进度和收益情况
    报告期内，陆丰甲湖湾清洁能源基地陆丰甲湖湾陆上风电场一、二期工程（99MW）前期基础设施建设工作正在进行，其中陆丰甲湖湾陆上风电场一期工程主风机已进入安装阶段，累计投资33,816万元，预计将于2009年底投产运营。


经营情况评述：
【2008年年报】
    （一）公司经营情况的回顾
    1、公司总体经营情况
    报告期内，公司一方面坚持产业经营与资本运营相结合、通过资本运营促进产业经营的方针，坚定不移地贯彻实施做大做强公司核心主业新能源电力的发展战略；一方面按照中国证监会、广东监管局的要求，持续进行上市公司治理专项活动的整改，不断完善公司治理结构，自觉持续规范运作。公司在全行业大面积亏损、成本大幅上涨的情况下，努力加强成本控制，降低单位煤耗水平，仍然实现了较好的盈利水平。
    尽管受外部环境影响，公司资源综合利用洁净煤燃烧技术发电基地梅县荷树园电厂二期工程-2×300MW资源综合利用循环流化床发电机组（以下简称梅县荷树园电厂二期工程）两台机组，于2008年6月、9月全部顺利投产发电，公司新能源电力装机容量达87万千瓦，实现了产能规模的扩张。
    陆丰甲湖湾能源基地陆丰甲湖湾陆上风电场一期工程（4.95万千瓦）已经完成风机设备的采购，各项基础设施及配套项目建设工作进展顺利，预计2009年内可全部并网发电。
    公司资本运营取得成效，云南铜业股权投资实现较好收益，成功参与长城证券有限责任公司增资计划后，公司初步迈开了金融产业布局的步伐，解决了公司阶段性富余资金的有效使用和投资回报，积累了必要的发展资本，可以有效提高核心主业发展的出资能力，助推公司核心主业新能源电力的腾飞。
    报告期内，公司实现营业收入1,435,717,100.82元、营业利润 421,375,065.77元、净利润 360,429,622.82元，分别比去年同期增长11.89 %、23.28 %、8.84 %。
    2、 公司主营业务及其经营情况
    （1）报告期内公司主营业务收入、主营业务利润的构成情况
     类别       占主营业务收入比例（％） 占主营业务利润比例（％）
行业 新能源电力 97.04                    18.77
     房地产开发 2.62                     2.18
     建筑施工   0.34                     -2.34
     投资业务   - 8                      1.39       
     合计       100                      100
地区 广东省     100                      100
     广东省外     
    （2）公司分行业生产经营情况
    分行业或 产品 营业收入      营业成本         营业毛利率(%) 
    新能源电力 1,393,222,517.36 1,141,893,169.81 18.04 48.58   
    房地产开发 37,675,941.00    25,287,962.60    32.88 -84.95  
    建筑施工   4,818,642.46     8,936,423.15     -85.46 -94.82 
    接上表:
    分行业或 产品 营业收入比上年增减（%） 营业毛利率比上年增减
    新能源电力     102.76                  减少21.90个百分点
    房地产开发     -81.66                  减少12.04个百分点
    建筑施工       -87.87                  减少106.31个百分点
    （3）报告期内占公司主营业务收入及主营业务利润总额10％以上的主要产品的主要经营指标如下：
    项  目 营业收入（元）        营业成本（元）  营业利润率（％）
    新能源电力 1,393,222,517.36  1,141,893,169.81  8.52
    （4）公司前五名供应商合计的采购金额占年度采购总额的比例为97.03％；前五名客户销售额合计占公司销售总额的比例为99.11 %。
    （二）对公司未来发展的展望
    1、公司所处行业的发展趋势及市场竞争格局
    公司的核心主业为新能源电力，属于电力行业中的新能源电力子行业。公司电力销售客户为南方电网。受2008年以来国际国内经济形势重大变化的影响，经济增长放缓，社会需求减弱，导致发电量增速开始回落；同期电网部分计划内机组按期发电，从长期看，将会缓解南方电网电力供应紧张的局面，但短期内将影响发电机组利用小时数进一步下降；作为一次性能源的煤炭价格具有不确定性影响。总体上，2009年电力行业形势依然较为严峻。
    在经历了2008年最为艰难的时期之后，2009 年电力行业整体盈利能力将持续回暖。主要原因在于：国家和地方政府刺激内需，改善经济的政策、措施将会给发电企业带来新的机遇。国家提出的稳定经济十项措施，已经开始实施，今后可能还会继续出台更有力的刺激经济举措，国内经济保持增长的趋势仍然可期，从而促进用电需求增长；2008年9月开始的5次降息，意味着电力行业未来财务费用将会减少，有助于电力行业复苏；同时，随着煤炭供给趋于平衡，电煤供应矛盾将有所缓解，也将为发电企业降低成本，改善财务状况提供有利条件。
    而公司在新能源电力子行业拥有的国家政策优势、行业先发优势、市场优势、经营权价值优势、洁净煤燃烧技术优势、管理团队优势，使公司核心竞争力和可持续发展能力大大增强，新能源电力业务在经济效益、社会效益、生态环保效益方面具备较强的市场竞争力和强大的发展后劲。
    在梅县荷树园电厂一期工程的基础上，梅县荷树园电厂二期工程已于2008年6月、9月投产发电，公司新能源电力资源综合利用发电机组总装机规模达87万千瓦；同时梅县荷树园电厂三期工程项目申报立项进展顺利，可望在2009年内开工建设；全部工程竣工投产后，公司梅县荷树园电厂装机规模将达147万千瓦，将进一步强化公司在国内新能源电力领域的领先地位。
    公司投资建设的陆丰甲湖湾陆上风电场一期工程（4.95万千瓦）将于2009年内并网发电，陆丰甲湖湾陆上风电场二期工程建成投产后，公司风力发电装机容量达9.9万千瓦，将跃入中国风电行业第一阵营，并实现公司新能源电力的两大板块-资源综合利用洁净煤燃烧技术发电和可再生能源发电并驾齐驱、快速发展，对实现公司新能源电力的专业化、规模化、国际化、品牌化的战略目标，具有重要的积极意义。
    在抓好产业经营的同时，公司结合所处电力行业资金充裕的特点，抓住资本市场健康发展的有利机遇，稳步探索股权投资业务；通过金融产业的布局，以资本运营促进产业经营，进一步发展壮大新能源电力产业。
    2、公司发展战略及2009年经营计划
    （1）公司发展战略：在国家建设资源节约型、环境友好型社会,大力发展循环经济的政策指引下，充分利用国家鼓励发展资源综合利用及可再生能源的产业政策，致力于洁净煤燃烧技术发电和可再生能源发电，做大做强新能源电力产业，通过资本运营促进产业经营，不断提升公司核心竞争力，实现公司新能源电力产业的专业化、规模化、国际化、品牌化，使公司发展成为同时拥有火电、风电、水电及其他清洁能源的大型集团化新能源电力上市公司，为中国社会经济可持续发展提供高效清洁能源。
    （2）企业使命：中国的潜能，我们的激情。
    （3）公司愿景：做中国新能源的开拓者，做大做强新能源电力产业，为中国社会经济可持续发展提供高效清洁能源。
    （4）战略目标：努力使公司发展成为同时拥有火电、风电、水电及其他清洁能源的大型新能源电力上市公司。
    （5）业务发展规划：
    资源综合利用及洁净煤燃烧技术发电：在资源综合利用技术改造项目梅县荷树园电厂一期工程、二期工程投产基础上，完成三期工程2×300MW循环流化床资源综合利用发电机组的立项和建设，使梅县荷树园电厂总装机容量达到1470MW，尽快全面完成资源综合利用洁净煤燃烧技术发电基地的建设；重点打造陆丰甲湖湾能源基地，加快推进陆丰甲湖湾发电厂8×1000 MW超超临界机组的立项工作。
    可再生能源发电：分两期投资建设陆丰甲湖湾陆上风电场99MW风电机组，规划分期完成陆丰甲湖湾海上风电场1250MW风电机组的立项及建设。
    （6）公司2009年度经营计划
    ①按照证券监管机构有关法律规定，进一步强化公司内部控制，完善公司的经营管理，在规范运作、合法经营的基础上，健全公司社会责任机制；
    ②采取有效措施，深入贯彻实施环保第一、安全第一的岗位目标责任制，确保公司核心主业新能源电力环保、安全、稳定运营；
    ③采取多种方式，开拓煤源供应渠道，保障公司生产需要；
    ④完成陆丰甲湖湾陆上风电场一期工程建设，按计划并网发电；
    ⑤积极做好梅县荷树园电厂三期工程项目立项核准申报工作，争取年内核准建设；
    ⑥充分发挥公司作为广东省技术创新优势企业和广东省企业技术中心的优势，增强技术创新能力和核心竞争力；
    ⑦继续探索多种投资方式，在控制风险的基础上，通过资本运营促进产业经营，为公司发展提供资金保障；
    ⑧持续做好公司投资者关系管理工作。
    3、公司实现未来发展战略的资金需求、资金来源及使用计划
    公司陆丰甲湖湾陆上风电场一期工程项目（4.95万千瓦）预计将于2009年内并网发电。陆丰甲湖湾陆上风电场二期工程项目，计划总投资4.15亿元，其中项目资本金1.25亿元，由公司自有资金解决，占总投资的30%；其余资金采取银行贷款的方式解决。
    梅县荷树园电厂三期工程2×300MW发电项目，计划总投资26.47亿元，其中项目资本金7.94亿元将由公司核心主业所产生的滚存利润及投资收益统筹解决。项目的资本金以外资金将由银行贷款解决，项目未来所需建设资金基本有保障。
    根据公司未来新能源电力核心主业的发展规划，后续其他项目资金需求量较大，公司将根据自身及未来发展的实际情况，结合现有业务持续赢利的能力，研究制定多种渠道的资金筹措计划和资金使用计划，保证公司健康、稳定发展。
    4、公司未来发展战略的风险、对策及措施
    （1）公司核心主业新能源电力现有装机容量尚未形成规模效益。
    坚持做大做强新能源电力的发展战略，强化支撑公司快速发展的项目储备工作；通过资本运营促进产业经营，实现公司新能源电力产业的专业化、规模化、国际化、品牌化，不断提升公司的核心竞争力。
    （2）公司立足粤东北山区，并向外拓展业务空间，公司快速发展带来的管理压力。
    严格遵守国家及证券监管机构有关法律规定，进一步完善公司的经营管理机制，加强公司内部控制，在持续规范运作、合法经营的基础上，通过整治、革新，推动公司管理科学、进步；进一步实施人才引进计划，实施员工培训计划，打造高素质的员工队伍。
    （三）公司投资情况
    1、募集资金使用情况
     公司本报告期无募集资金使用情况发生。
    2、非募集资金项目情况
    报告期内，公司全资子公司陆丰宝丽华新能源电力有限公司正在进行陆丰甲湖湾陆上风电场一期工程项目（4.95万千瓦）前期的建设工作，截止2008年12月31日，一期项目已累计投入资金12,407.44万元，预计一期工程将于2009年12月底全面竣工。
    非募集资金项目情况表                                     单位：人民币/万元
    项目名称 项目金额 项目进度 项目收益情况
    陆丰甲湖湾陆上风电场一期工程 42,751 29％ 无
    陆丰甲湖湾陆上风电场二期工程 41,548 -    无
    合计 84,299  处于建设期，无收益 84,299 处于建设期，无收益
    3、报告期内，公司无其他重大项目投资和对外投资行为。
    （四）公司会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的原因及影响
    报告期内，公司无会计政策、会计估计变更或重大会计差错。

投资情况说明：
报告期内投资情况  
    1、募集资金使用情况
     公司本报告期无募集资金使用情况发生。
    2、非募集资金项目情况
    报告期内，公司全资子公司陆丰宝丽华新能源电力有限公司正在进行陆丰甲湖湾陆上风电场一期工程项目（4.95万千瓦）前期的建设工作，截止2008年12月31日，一期项目已累计投入资金12,407.44万元，预计一期工程将于2009年12月底全面竣工。
    非募集资金项目情况表                                     单位：人民币/万元
    项目名称 项目金额 项目进度 项目收益情况
    陆丰甲湖湾陆上风电场一期工程 42,751 29％ 无
    陆丰甲湖湾陆上风电场二期工程 41,548 -    无
    合计 84,299  处于建设期，无收益 84,299 处于建设期，无收益
    3、报告期内，公司无其他重大项目投资和对外投资行为。

【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2008-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜       关联企业名称       ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜广东宝新能源投资有限公司  ｜              ｜            ｜    28201.46｜
｜广东宝丽华建设工程有限公司｜              ｜            ｜    13161.73｜
｜陆丰宝丽华新能源电力有限公｜              ｜            ｜    21564.09｜
｜司                        ｜              ｜            ｜            ｜
｜广东宝丽华电力有限公司    ｜      139322.3｜    12243.94｜    414485.3｜
｜梅县宝丽华房地产开发有限公｜       3767.59｜      717.95｜    12824.57｜
｜司                        ｜              ｜            ｜            ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘