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☆经营分析☆   ◇港澳资讯000755   更新日期：2009-07-24◇   灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2009年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有机化学产品制造业(行业)｜   97497.3｜    8299.9｜  8.51｜       99.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜pva系列(产品)           ｜   41935.9｜    3579.7｜  8.54｜       42.60｜
｜1,4-丁二醇(产品)        ｜    5873.1｜     504.2｜  8.58｜        5.97｜
｜ptmeg(产品)             ｜   19548.5｜     801.8｜  4.10｜       19.86｜
｜γ-丁内脂(产品)         ｜    5123.6｜    -618.0｜-12.06｜        5.20｜
｜四氢呋喃(产品)          ｜    2558.8｜       0.2｜  0.01｜        2.60｜
｜干粉乳胶(产品)          ｜    9418.4｜    2922.2｜ 31.03｜        9.57｜
｜乳胶(产品)              ｜    4302.9｜    1219.4｜ 28.34｜        4.37｜
｜醋酸(产品)              ｜    3577.0｜    -144.0｜ -4.03｜        3.63｜
｜醋酸乙脂(产品)          ｜    3305.6｜    -302.2｜ -9.14｜        3.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区(地区)          ｜   30891.2｜-         ｜-     ｜       31.38｜
｜东北地区(地区)          ｜    5574.8｜-         ｜-     ｜        5.66｜
｜华东地区(地区)          ｜   45867.7｜-         ｜-     ｜       46.59｜
｜中南地区(地区)          ｜   19878.6｜-         ｜-     ｜       20.19｜
｜西南地区(地区)          ｜    3699.8｜-         ｜-     ｜        3.76｜
｜西北地区(地区)          ｜    4372.0｜-         ｜-     ｜        4.44｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有机化学产品制造业(行业)｜  264537.5｜   30426.1｜ 11.50｜      100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜pva系列(产品)           ｜   98038.9｜    4881.9｜  4.98｜       37.06｜
｜丁二醇系列(产品)        ｜   91524.2｜   19617.6｜ 21.43｜       34.60｜
｜胶粘剂系列(产品)        ｜   33678.9｜    7566.9｜ 22.47｜       12.73｜
｜脂类(产品)              ｜   12056.0｜    -698.2｜ -5.79｜        4.56｜
｜苯系列(产品)            ｜    8886.0｜   -2329.4｜-26.21｜        3.36｜
｜其他(产品)              ｜   17310.7｜     379.8｜  2.19｜        6.54｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区(地区)          ｜   44798.5｜-         ｜-     ｜       16.93｜
｜东北地区(地区)          ｜   12258.5｜-         ｜-     ｜        4.63｜
｜华东地区(地区)          ｜  127533.3｜-         ｜-     ｜       48.21｜
｜中南地区(地区)          ｜   35857.4｜-         ｜-     ｜       13.55｜
｜西南地区(地区)          ｜    6896.0｜-         ｜-     ｜        2.61｜
｜西北地区(地区)          ｜    9750.4｜-         ｜-     ｜        3.69｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有机化学产品制造业(行业)｜  134564.2｜   23940.6｜ 17.79｜      100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PVA 系列(产品)          ｜   51599.0｜    6340.9｜ 12.29｜       38.35｜
｜1,4-丁二醇(产品)        ｜   17376.5｜    4479.9｜ 25.78｜       12.91｜
｜PTMEG(产品)             ｜   19521.8｜    6404.4｜ 32.81｜       14.51｜
｜γ-丁内脂(产品)         ｜    7490.6｜    1131.6｜ 15.11｜        5.57｜
｜四氢呋喃(产品)          ｜    2836.3｜     822.6｜ 29.00｜        2.11｜
｜干粉乳胶(产品)          ｜   11755.6｜    3507.8｜ 29.84｜        8.74｜
｜乳胶(产品)              ｜    4110.8｜     425.0｜ 10.34｜        3.05｜
｜醋酸(产品)              ｜    8305.6｜    -170.0｜ -2.05｜        6.17｜
｜醋酸乙脂(产品)          ｜    4160.8｜    -288.4｜ -6.93｜        3.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区(地区)          ｜   10653.0｜-         ｜-     ｜        7.92｜
｜东北地区(地区)          ｜    8653.6｜-         ｜-     ｜        6.43｜
｜华东地区(地区)          ｜   79921.9｜-         ｜-     ｜       59.39｜
｜中南地区(地区)          ｜   23192.2｜-         ｜-     ｜       17.24｜
｜西南地区(地区)          ｜    4856.5｜-         ｜-     ｜        3.61｜
｜西北地区(地区)          ｜    7287.1｜-         ｜-     ｜        5.42｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有机化学产品制造业(行业)｜  271333.3｜   77336.9｜ 28.50｜      100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜PVA系列(产品)           ｜   91817.3｜   77149.9｜ 84.03｜       33.84｜
｜PTMEG(产品)             ｜   53862.4｜   31338.1｜ 58.18｜       19.85｜
｜1,4-丁二醇(产品)        ｜   35821.6｜   18815.3｜ 52.52｜       13.20｜
｜γ-丁内脂(产品)         ｜   17869.6｜   10545.7｜ 59.02｜        6.59｜
｜干粉胶(产品)            ｜   20793.1｜   14433.5｜ 69.42｜        7.66｜
｜醋酸(产品)              ｜   12351.7｜    9962.4｜ 80.66｜        4.55｜
｜醋酸乙脂(产品)          ｜   10534.7｜    9813.9｜ 93.16｜        3.88｜
｜乳胶(产品)              ｜   10412.5｜    9457.7｜ 90.83｜        3.84｜
｜四氢呋喃(产品)          ｜    6870.3｜    3156.8｜ 45.95｜        2.53｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区(地区)          ｜   45373.9｜-         ｜-     ｜       16.72｜
｜东北地区(地区)          ｜   10988.2｜-         ｜-     ｜        4.05｜
｜华东地区(地区)          ｜  160716.3｜-         ｜-     ｜       59.23｜
｜中南地区(地区)          ｜   34711.3｜-         ｜-     ｜       12.79｜
｜西南地区(地区)          ｜    9020.2｜-         ｜-     ｜        3.32｜
｜西北地区(地区)          ｜   10523.4｜-         ｜-     ｜        3.88｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述：
【2009年半年报】
    （一）董事会报告
    2009年上半年，公司努力克服全球金融危机的严峻影响，在经历了2008年四季度以及1、2月份持续近半年的市场激烈竞争、价格大幅下跌、成本压力增加等诸多考验之后，3月份以来，公司研究和关注国家宏观经济政策的积极变化，抢抓上下游市场有所回暖的良好机遇，内强管理，外拓市场，加大机制体制改革力度，精心组织安全、生产和销售，安全生产形势稳定，经营状况有所好转，二季度基本持平。受产品价格仍处在低位徘徊的影响，本报告期营业收入较同期有所回落，营业利润和净利润同比下滑。
    （二）公司主营业务及其经营状况
    1、公司主营业务的范围及经营状况
    （1）主营业务范围
    公司主营化工、化纤、建材、焦炭的生产销售及出口贸易。
    （2）生产经营状况
    2009年上半年，公司生产组织稳定，整体安全生产经营形势稳中向好。受产品价格仍处于低位徘徊的影响，营业收入有所减少，营业利润和净利润同比下滑。各主导产品产量、销量比上年同期有增有减。主导产品聚乙烯醇（PVA）的产量34,799吨，销量36,310吨，产销率104.37%；1,4-丁二醇（BDO）产量28658吨（商品量5595吨），销量6,231吨，产销率111.37%：四氢呋喃产量13,882吨（商品量为1973吨，其余为自用），销量2,229吨，产销率112.99%；PTMEG产量11409吨，销量11,888吨，产销率104.19%；γ-丁内酯产量4,786吨，销量4,639吨，产销率96.92%；干粉胶产量6,419吨，销量5,833吨，产销率90.87%；白乳胶产量8,434吨，销量8,565吨，产销率104.84%。报告期内，完成营业收入98,444.33万元，同比降低26.84%，营业利润-7,827.68万元，同比降低184.71%，实现净利润-8,051.54万元，同比降低170.64%。
    2、公司主营业务分行业、产品情况表  单位：万元
                        主营业务分行业情况
    分行业                                营业利    
  或分产品    营业收入      营业成本      润率     
                                         （%） 
有机化学产品制造业 97,497.25 89,197.34 8.51
                        主营业务分产品情况
    PVA系列       41,935.88 38,356.23 8.54
    1,4-丁二醇 5,873.06 5,368.90 8.58
    PTMEG       19,548.49 18,746.71 4.10
    γ-丁内脂 5,123.64 5,741.67 -12.06
    四氢呋喃 2,558.82 2,558.63 0.01
    干粉乳胶 9,418.41 6,496.21 31.03
    乳胶      4,302.89 3,083.48 28.34
    醋酸      3,576.95 3,720.95 -4.03
    醋酸乙脂 3,305.55 3,607.79 -9.14
 接上表:             主营业务分行业情况
分行业        营业收入      营业成本    营业利润率比
  或分产      比上年增      比上年增    上年增减(%)
     品       减(%)         减(%)
有机化学产品制造业  -27.54 -19.37 -9.28
                主营业务分产品情况
    PVA系列     -18.73 -15.25 -3.75
    1,4-丁二醇  -66.20 -58.37 -17.20
    PTMEG        0.14       42.92  -28.71
    γ-丁内脂   -31.60 -9.71  -27.17
    四氢呋喃      -9.78       27.06  -28.99
    干粉乳胶   -19.88 -21.24 1.19
    乳胶        -2.50 -22.76 18.00
    醋酸   -56.93 -56.10 -1.98
    醋酸乙脂  -20.55 -18.91 -2.21
    主营业务分地区情况
     地   区 主营业务收入（万元） 比上年同期增减（%）
                 2009年中期 2008年中期
    华北地区 30,891.17 10,653.02 189.98
    东北地区 5,574.79 8,653.60 -35.58
    华东地区 45,867.74 79,921.91 -42.61
    中南地区 19,878.55 23,192.15 -14.29
    西南地区 3,699.75 4,856.50 -23.82
    西北地区 4,372.00 7,287.05 -40.00
    3、报告期内无其它对报告期利润产生重大影响的经营业务。
    4、经营中的问题与困难：（1）主要产品销售价格仍处于低位徘徊；（2）钢铁行业和焦化行业整体低迷，导致公司主要原材料焦炉气供应严重不足，进而影响了生产组织。
    应对措施：（1）加强生产组织管理，确保连续稳定运行，及时捕捉市场信息，适时调整生产，确保产品适销对路。（2）坚持以销售为龙头，市场的把握开发、营销机制创新和优秀团队建设并驾齐驱、协调推进。（3）强化内部管理，挖掘内部潜力，严格控制非生产性支出，提高经济效益。
    （三）报告期公司投资情况
    1、报告期内募集资金使用情况：
    2007年2月，经中国证监会批准公司实施非公开发行股票8000万股。公司采取非公开发行股票方式向9名特定投资者实际发行了8000万股股份，发行价格7.5元/股，共募集资金600,000,000元，扣除发行费用13,743,029.26元，实际募集资金净额586,256,970.74元。2007年12月31日末募集资金586,256,970.74元已全部投入所承诺投资项目，继续投入的资金为自筹资金。
    本次募集资金投入项目情况：
    7.5万吨/年1，4-丁二醇项目，本报告期自筹资金投入4260.28万元，期末共投入57281.42万元，目前正在调试，准备试车。
    2、报告期内非募集资金投资项目情况
    3万吨PTMEG项目，本报告期投入179.19万元，期末共投入3524.78万元，项目正在筹备中。

投资情况说明：
报告期公司投资情况
    1、报告期内募集资金使用情况：
    2007年2月，经中国证监会批准公司实施非公开发行股票8000万股。公司采取非公开发行股票方式向9名特定投资者实际发行了8000万股股份，发行价格7.5元/股，共募集资金600,000,000元，扣除发行费用13,743,029.26元，实际募集资金净额586,256,970.74元。2007年12月31日末募集资金586,256,970.74元已全部投入所承诺投资项目，继续投入的资金为自筹资金。
    本次募集资金投入项目情况：
    7.5万吨/年1，4-丁二醇项目，本报告期自筹资金投入4260.28万元，期末共投入57281.42万元，目前正在调试，准备试车。
    2、报告期内非募集资金投资项目情况
    3万吨PTMEG项目，本报告期投入179.19万元，期末共投入3524.78万元，项目正在筹备中。


经营情况评述：
【2008年年报】
    （一）报告期内公司经营情况的回顾 
     1、公司报告期内总体经营情况 
     报告期内，是公司积极应对困难和挑战的一年，是经历了严峻考验的一年，也是极不平凡的一年。 
     年初因低温冰雪灾害，电石、原煤等重要原材料供应受阻，加之当地焦化企业焦炉气的制约，迫使公司生产装置降低负荷运行。进入3 月份，公司主动出击，积极应对，生产被动的局面开始扭转，主要产品产量稳步提高，但是，市场疲软的迹象却在加剧，主要原材料价格畸高、涨幅较大，而产品价格并未同步上涨。奥运之后，经过积极努力和精心调整，生产形势和经营状况逐步趋于稳定和好转。然而，一场百年一遇的、由美国次贷危机引起的金融危机席卷全球，很快， 
     由金融业蔓延到实体经济。对公司而言，与公司密切相关的纺织、轻工、房地产等行业都受到很大的冲击，一些外向型、劳动密集型企业纷纷停产放假，有些甚至倒闭。而这些企业，恰恰是我们赖以生存和发展的重点、目标市场和主力用户。 
     10 月份以来，市场竞争更加激烈，供需矛盾非常突出，下游需求极度萎靡，产品价格狂跌不止，销售严重受阻。更为严重的是，钢铁行业的整体不景气，极大影响了焦化行业，进而又严重影响了公司的焦炉气供应，部分生产装置能力无法有效发挥。总之，因原材料价格大幅上涨、国家宏观经济政策以及金融危机影响，增加了公司的成本压力，影响了公司的盈利能力。 
     面对可以预见的或未知的冲击和困难，公司上下一心，经受住了考验，依然取得了来之不易的成绩。一是生产变被动为主动。二是经营变压力为动力。三是做大做强迈出新步伐，20万吨/年苯精制、5万吨/年EVA、1.6万吨/年干粉胶正式生产或具备试车条件，7.5 万吨/年顺酐法BDO 项目机械竣工。四是市场营销工作取得新进展，新增一批大用户。“三维”品牌首次进入中国500 强，评估价值36.17亿元。“三维牌”获中国驰名商标称号。1,4—丁二醇、四氢呋喃产品制定了国家级标准。五是制度建设引深规范。六是基础管理不断提升。七是技术创新力度加大，节能减排工作取得新成绩。 
     截止年末，主导产品聚乙烯醇（PVA）产量66,870 吨（其中商品量64,842吨，其余自用），销量63,184吨，产销率97.44%；1,4-丁二醇（BDO）产量64,276吨（商品量24,135 吨，其余自用），销量23,516 吨，产销率97.43%；PTMEG 产量17,779吨，销量17,531吨，产销率98.60%；γ-丁内酯产量9,026吨，销量9,193吨，产销率101.84%；白乳胶产量18,060吨，销量17,950吨，产销率99.39%；干粉乳胶产量12,351吨，销量13,135吨，产销率106.31%。 
     报告期内，公司实现营业收入264,537.49万元，同比下降2.50 %；营业利润-42,02.46万元，同比下降108.60%；净利润1,279.77万元，同比下降96.14%。 
     2、公司主营业务及其经营状况 
       （1）按产品划分 （单位：元） 
     产  品      营业收入              营业利润 
     PVA系列    980,389,173.65        48,819,142.26 
     丁二醇系列 915,242,091.86       196,176,158.46 
     胶粘剂系列 336,788,734.01        75,669,288.06 
     脂类       120,560,069.46        -6,981,721.81 
     苯系列      88,860,013.48       -23,293,689.35 
     其他       173,107,014.41         3,797,904.48 
       （2）按地区划分 （单位：元） 
地区          营业收入            营业收入比上年增减（％） 
华北地区      447,984,456.31                -1.27 
东北地区      122,585,330.23                11.56 
华东地区    1,275,333,149.80               -20.65 
中南地区      358,573,649.78                 3.30 
西南地区       68,960,390.87               -23.55 
西北地区       97,503,544.34                -7.35 
    （二）公司未来发展与展望 
     1、行业发展趋势 
     公司所处行业为有机化工行业，由于全球金融危机影响，未来几年行业发展趋势充满不确定性。但随着国家各项稳定经济的新政陆续出台，大力实施轻工、纺织、钢铁、房地产、石化等行业振兴规划，公司相关行业转暖的几率大大增加，未来发展前景充满信心。 
     公司主导产品为聚乙烯醇树脂（PVA ）、1,4-丁二醇（BDO ）及其下游系列产品、胶粘剂、苯精制四大系列产品，属于技术密集型的精细化工产品，占据了国内同类产品的主导地位。随着国内同行业一些新建装置陆续投产，市场竞争将日益激烈，特别是1,4-丁二醇有可能出现局部无序竞争的局面。再加上国内外经济景气下降，市场需求疲软，未来将充满极大的挑战。危机中蕴含着机遇，压力与动力并存。随着国家各项扩大内需政策的相继出台和落实，国内经济有望早日走出低谷，行业发展状况有望极大改善。同时，公司在多年的发展中，积淀了较为雄厚的人才、管理、技术、市场、产品优势以及融资信誉。在未来的发展中，能够化解各种风险，度过难关，审时度势，调整战略，在市场竞争中赢得主动。 
     2、公司发展规划及战略 
     未来一段时期，公司将积极践行科学发展观，坚定逆境中发展不动摇，坚持调整、提升、新建、联营兼并四管齐下，积极图谋企业发展。坚持以有机精细化工为中心，充分发挥公司在人才、技术、品牌、成本、市场、资源等方面的比较优势，以精细化工为核心，向上游转移，向下游延伸，构建完善内部循环产业链，培育核心竞争力，朝着绿色、科学、和谐企业集团目标，实现强势崛起，稳定发展，确保在行业中的领先地位。 
     3、新年度经营计划 
      （1）精心组织，积极应对，抢抓机遇，务实工作，凝聚全员的智慧和力量，战胜困难，渡过难关，确保全年销售收入超过27亿元；（2）坚持以效益为中心，做到以销定产，确保生产安全连续稳定，实现利润最大化，成本最低化；（3）坚持以销售为龙头，进一步强化销售工作，始终确定公司整体利益最大化的思想，千方百计完成销售任务；（4）抓好项目建设，做大企业规模,不断提高市场竞争能力；（5）推进精益管理，降低生产成本，提高生产效率，为生产经营目标的完成提供保障。 
     4、资金需求、使用计划及资金来源 
     根据公司发展战略，未来几年，公司拟建项目需要的资金量较大，公司将全面利用间接融资和直接融资渠道，充分开展包括银行信贷在内的信用债务融资，努力推进项目融资，加大资本运营力度。积极运用证券市场的增发、配股、债券等多种融资工具，筹集充足的建设资金，确保公司发展规划的实现。 
     5、风险与对策 
     （1）可能出现的不利因素 
      ①市场需求疲软，竞争异常激烈；②制约因素较多，产能得不到有效发挥； 
      ③本质安全型企业创建还任重道远。 
     （2）拟采取的对策措施 
      ①统一思想，提高认识，确保公司战胜困难，实现和谐、稳定发展；②以销售为龙头，加大销售工作力度，做到以销定产，适销对路，确保稳定生产；③以有机精细化工为核心，向上游转移，向下游延伸，解决制约发展的瓶颈，实施做大做强战略；④强基固本，练好内功，创建本质安全型企业；⑤以强势企业文化为引领，以6S 管理为突破，全力推进精益管理；⑥加强内部管理，堵塞各种漏洞，降低费用支出，提高经济效益。 
   （三）报告期内的投资情况 
    1、募集资金投资情况 
    上年度募集资金已全部投入募集资金项目,本年度又投入部分自筹资金： 
   （1）7.5万吨/年丁二醇项目，本报告期投入23,139.79万元，期末共投入54,053.44万元，项目基本建成。 
   （2）20万吨/年粗苯精制项目，本报告期投入9,210.00万元，期末共投入38,144.16万元，项目已建成试生产。 
    2、非募集资金投资情况 
   （1）EVA 乳液项目，本报告期投入8914.27万元，期末共投入14376.94万元，项目已建成试生产。 
   （2）1.6万吨干粉胶项目，本报告期投入3507.40万元，期末共投入5284.34万元，项目基本建成。 
   （3）3万吨PTMEG项目，本报告期投入3,331.03万元，期末共投入3,345.59万元，项目正在筹备中。

投资情况说明：
报告期内的投资情况 
    1、募集资金投资情况 
    上年度募集资金已全部投入募集资金项目,本年度又投入部分自筹资金： 
   （1）7.5万吨/年丁二醇项目，本报告期投入23,139.79万元，期末共投入54,053.44万元，项目基本建成。 
   （2）20万吨/年粗苯精制项目，本报告期投入9,210.00万元，期末共投入38,144.16万元，项目已建成试生产。 
    2、非募集资金投资情况 
   （1）EVA 乳液项目，本报告期投入8914.27万元，期末共投入14376.94万元，项目已建成试生产。 
   （2）1.6万吨干粉胶项目，本报告期投入3507.40万元，期末共投入5284.34万元，项目基本建成。 
   （3）3万吨PTMEG项目，本报告期投入3,331.03万元，期末共投入3,345.59万元，项目正在筹备中。

【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2008-12-31
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｜       关联企业名称       ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜山西三维国际贸易有限公司  ｜              ｜     -182.00｜      500.00｜
｜山西三维欧美科化学有限公司｜              ｜     -245.00｜     3000.00｜
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