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☆百家争鸣☆   ◇港澳资讯000755   更新日期：2009-07-30◇   灵通V4.0
【2009-07-30】  
公司是煤化工龙头，且拥有世界上最先进的以电石乙炔为原料的低压淤浆床法丁二醇生产装置。近期该股突破前期箱体格局后，进入回抽确认期，周三顺势急挫洗盘，盘中量能并未放大，显示近主力资金仍在其中，后市有望酝酿强势反弹行情。
【出处】九鼎德盛   【作者】朱慧玲

【2009-07-29】  
公司是煤化工(BDO)龙头，是国内最大的1,4-丁二醇(BDO)生产商，公司BDO是世界上最先进的以电石乙炔为原料的低压淤浆床Reppe法丁二醇生产装置，若油价在40美元以上能达到35%以上的高毛利率。BDO是一种重要的基本有机 化工原料，其用途广泛，是世界上增长最快的化工产品之一。2009年中报披露，09年1-6月主导产品聚乙烯醇(PVA)的产量34799吨 ，销量36310吨，产销率104.37%;1,4-丁二醇(BDO)产量28658吨(商品量5595吨)，销量6231吨，产销率111.37%：四氢呋喃产量13882吨(商品量为1973吨，其余为自用)，销量2229吨，产销率112.99%;PTMEG产量11409吨，销量11888吨，产销率104.19%;γ-丁内酯产量4786吨，销量4639吨，产销率96.92% ;干粉胶产量6419吨，销量5833吨，产销率90.87%;白乳胶产量8434吨，销量8565吨，产销率104.84%。
　　环保题材。公司从国外引进先进生产装置和工艺技术的年产能1.5万吨粉状脲醛胶项目，已成功生产出UF、MF、UMF干粉。该产品可广泛用于木材、胶合板、层压板等装饰板的粘接。该产品质量达到国际公认的E1级环保标准，减少了对环境的污染，为生产合格的人造板材提供了可靠的保证。随着国内建筑节能启动，干粉胶需求有望迎来高增长。公司EVA乳液项目的建成试车，未来将实现干粉胶所需EVA乳液原料自给。
　　二级市场上，该股近期在向上突破前期的箱体格局后，进入回抽确认期。周三该股顺势急挫洗盘，盘中量能并未放大，显示近期介入的主力资金仍在其中，目前股价重返前期的箱体，短线继续调整空间有限，一旦大盘回稳，该股有望酝酿强势反弹行情，建议关注。
【出处】九鼎德盛  【作者】

【2009-07-23】  
周四晚间山西三维发布中期业绩公告。公告称,09年上半年公司亏损8051.54万元;每股亏损0.172元;净资产收益为-3.86,较去年同期减少8.92个百分点。
    公告中公司分析,报告期内营业利润为-7827.68万元,同比减少185.72%,主要原因是销售价格大幅降低。
    公司同时分析了经营中的问题与困难:
    主要产品销售价格仍处于低位徘徊;钢铁行业和焦化行业整体低迷,导致公司主要原材料焦炉气供应严重不足,进而影响了生产组织。
    公司同时提出了应对措施:加强生产组织管理,确保连续稳定运行,及时捕捉市场信息,适时调整生产,确保产品适销对路。坚持以销售为龙头,市场的把握开发、营销机制创新和优秀团队建设并驾齐驱、协调推进。强化内部管理,挖掘内部潜力,严格控制非生产性支出,提高经济效益。
【出处】中国证券网  【作者】

【2009-06-27】  
公司是国内最大的1,4-丁二醇(BDO)生产商，公司BDO是世界上最先进的以电石乙炔为原料的低压淤浆床Reppe法丁二醇生产装置，若油价在40美元以上能达到35%以上的高毛利率。2007年公司通过增发募资投建7.5万吨1，4-丁二醇项目。该项目完成后，公司BDO产能将达15万吨，进入世界前5位。二级市场上，该股自今年4月初冲高受阻后步入长达两个多月的获利回吐期。2009年一季报披露，七家基金合计持有3224万股，其中六家为新进基金，一家基金增仓，股东人数较上期减少12.82%，筹码趋于集中。从月K线上看，目前股价仍处在相对低位区域运行。目前中短期技术指标已基本调整到位，反弹行情正在孕育中，建议关注。
【出处】九鼎德盛  【作者】朱慧玲

【2009-06-12】  
公司BDO是全球最先进的以电石乙炔为原料的丁二醇生产装置。一季报披露，该股前十大流通股东大部分为机构，筹码趋于集中，目前股价处在相对低位区域运行，短线在击穿前期低点后引发反弹，短期技术指标重新走强，反弹行情正在孕育中。
【出处】九鼎德盛   【作者】朱慧玲

【2009-03-21】  
山西三维(000755)：公司是全球唯一一家以电石炔醛法生产BDO的生产企业，拥有技术、成本和规模优势，盈利能力已远超行业平均水平，在国际市场上拥有很强的竞争力和产品定价权。随着公司新项目的陆续投产，产业链未来将更趋完善，预计未来盈利能力将会较08年好转。二级市场来看，公司股价连续逆势而行，走势独立于大盘。本周以连续长阳走势确立上攻趋势，大智慧DDX指标显示连续四日翻红，而且DDX值逐步加大，预计该股有望继续冲高，可重点关注。
【出处】上海证券报  【作者】

【2009-03-04】  
四季度亏损严重，年报业绩低于预期。山西三维公布了2008 年年报。全年主营业务实现销售收入26.45 亿元，同比下降2.5%，主营业务利润2.95 亿元，同比下降61.7%。实现净利润0.14 亿，同比下降95.8%，每股收益0.03 元。其中四季度单季度实现销售收入5.17 亿元，亏损1.10 亿元，同时在4季度计提了约5800 多万元的资产减值损失，其中存货跌价损失4700 万元。由于四季度亏损状况超出预期，08 年全年盈利情况低于我们的预期。
    四季度严重亏损主要是由于BDO 价格大幅度下跌，而前期电石价格和甲醇价格处于高位带来的损失，同时四季度焦炉气缺乏导致粗苯精制开工不足。
    行业短期难以改善。新疆美克6 万吨投产后，国内供给增加，而下游需求方面由于下游聚氨酯浆料和氨纶需求下滑，加上油价下跌带来国际厂商成本大幅下降，BDO 价格处于10000 元/吨左右低位，山西三维的电石法和国际石油头生产商比成本上没有优势，目前BDO 仅处于盈亏平衡点。未来来讲国内陕化、蓝星和三维自身的顺酐法将要投产，除非油价大幅度反弹，BDO 价格难以大幅回升。
    醋酸乙烯价格下跌幅度较大，PVA 毛利略有回升。由于周边焦化企业开工不稳，公司的焦炉气制氢装置原料供应不足，导致粗苯精制开工不足和新建的7.5 万吨顺酐法BDO 装置不能准时试车。预计3 月后情况将有所改善。
    下调盈利预测，维持"中性"。由于国际油价维持低位，下游需求低迷，我们预计短期内BDO 价格难以大幅回升，而焦炉气供应不足，顺酐法项目和粗苯精制不能顺利开车等等也将影响公司业绩，我们分别下调公司2009 年和2010 年盈利预测52.8%和28%至EPS 为0.16 元和0.30 元。由于盈利仍然面临不确定性，我们维持"中性"。
    如果油价大幅回升，公司业绩将可能出现反转局面。
【出处】中金公司  【作者】

【2009-03-04】  
山西三维(000755)BDO最坏日子已经过去，有望步入稳定增长阶段。该股自2007年10月份以来从最高的44.6元调到目前的6块钱左右，整体跌幅巨大，补涨要求强烈，短期大跌之后资金低位抢筹明显，后市有望展开上攻，建议密切关注。
【出处】中信建投  【作者】

【2009-02-26】  
公司是国内最大的1，4-丁二醇(BDO)生产商。公司BDO制造工艺先进，盈利能力较高。06年公司自筹资金建成投产第二套3万吨1，4-丁二醇装置，07年公司通过增发募资投建7.5万吨1，4-丁二醇项目。该项目完成后，公司BDO产能将达15万吨。
    二级市场上，该股自去年11月份以来进入筑底反弹期，主力稳轧稳打，股价依托均线反复震荡盘升。近期随着市场震荡幅度的加大，该股在冲高无果后顺势回调，短线跌幅较大，主力洗盘较为充分，后市有望酝酿超跌反弹行情，逢低关注。
【出处】九鼎德盛  【作者】朱慧玲

【2009-02-25】  
公司是国内最大的1,4-丁二醇(BDO)生产商，公司BDO是世界上最先进的以电石乙炔为原料的低压淤浆床Reppe法丁二醇生产装置 ，若油价在40美元以上能达到35%以上的高毛利率。BDO是一种重要的基本有机化工原料，其用途广泛，是世界上增长最快的化工产品之一。06年公司自筹资金建成投产第二套3万吨1，4-丁二醇装置，07年公司通过增发募资投建7.5万吨1，4-丁二醇项目。该项目完成后，公司BDO产能将达15万吨，进入世界前5位。2008年7月17日公告，公司拟发行9亿元可转换公司债，票面利率为1%-3%。募资投向年产5万吨EVA 乳液项目，共需投资2.05亿元;年产3万吨PTMEG项目,共需投资6.58亿元。EVA项目建成后，对外销售部分年新增销售收入3.42亿元，年新增利润总额5646万元;PTMEG项目完成后年新增销售收入96996万元，年新增利润总额为6360万元。
    具有环保概念。从国外引进先进生产装置和工艺技术的年产能1.5万吨粉状脲醛胶项目，已成功生产出UF、MF、UMF干粉。该产品可广泛用于木材、胶合板、层压板等装饰板的粘接。该产品质量达到国际公认的E1级环保标准，减少了对环境的污染，为生产合格的人造板材提供了可靠的保证。此外，为加快山西省建设新型能源和工业基地，不断做大做强煤化工产业，提升山西国有企业的市场竞争力，公司实际控制人山西省国资委将其出资的国有独资公司山西三维华邦集团有限公司(公司控股股东)的资产整体划入阳泉煤业集团有限责任公司，以实现企业强强联合，优势互补。2008年9月19日公告，山西省国资委已将山西三维华邦集团有限公司资产整体划入阳泉煤业集团有限责任公司，相关手续已办理完毕，至此，山西三维华邦集团有限公司已正式成为阳泉煤业集团有限责任公司的全资子公司，公司第一大股东仍为山西三维华邦集团有限公司，公司实际控制人仍为山西省国资委。
    二级市场上，该股自去年11月份以来进入筑底反弹期，主力稳轧稳打，股价依托均线反复震荡盘升。近期随着市场震荡幅度的加大，该股在冲高无果后顺势退一步蓄势整理，在不到两周时间内最大跌幅高达近20%，主力洗盘较为充分。鉴于公司融行业龙头、节能环保、重组、机构重仓等多种题材于一身，短线在超跌后有望酝酿反弹行情，逢低关注。
【出处】九鼎德盛   【作者】

【2009-02-18】  
公司各产品技术和产能实力均为国内前列，是我国化工行业的龙头，目前公司已成为国内最大的BDO生产基地，其产品拥有突出的成本竞争优势。近期该股稳步构筑上升通道，并伴随量能有效配合，且蓄势充分，后市突破上攻欲望强烈，值得重点关注。
【出处】北京首证  【作者】

【2009-02-10】  
走势上，该股自09年初以来步入反弹期，股价在短期均线的支撑下稳步上行，成交量较前期也明显放大，上升形态良好。在经过上周最后三个交易日的短暂调整后，本周一该股再度大幅拉升，显示出较强的上攻欲望，投资者可适当关注。
【出处】国联证券   【作者】孙明

【2008-11-12】  
公司以电石乙炔法生产BDO，拥有技术、成本和规模优势，并且在国际市场上拥有很强的竞争力和产品定价权。技术上看，目前该股动态市盈率只有10倍出头，且技术上股价严重超跌，后市有望在其良好基本面的配合下快速反弹，可积极关注。
【出处】重庆东金  【作者】

【2008-11-11】  
近期，市场在中央出台的4万亿刺激经济内需措施的政策利好背景一度展开大幅反弹。不过，由于市场投资者担忧宏观经济可能恶化，同时外围股指走势依然低迷不振，再加上隔夜美股股指期货大跌影响，周二大盘放弃上攻选择回调。而对于后市，我们认为高层维稳保经济的意图非常明确，加上股指累积跌幅逾70%，破净破发股的规模已超998历史大底时，A股下跌空间十分有限，相反超跌反弹机会仍大。而观察近期盘中超跌股引人注目的反弹涨势，预测未来超跌股中的绩优低估值品种仍有较大反弹投资机会。建议关注拥有全球BDO定价权的化工龙头山西三维（000755)，该股股价最大跌幅一度超过90%，而且目前已跌破净资产，后市反弹要求强烈。
    山西三维（000755）是全球唯一一家以电石炔醛法生产BDO 的生产企业，拥有技术、成本和规模优势，盈利能力已远超行业平均水平，在国际市场上拥有很强的竞争力和产品定价权。虽然由于今年出口退税调整和人民币升值等因素，加上全球金融危机影响，公司所处化工行业景气度出现明显的下滑趋势。但公司主导的BDO产品市场需求仍保持良好的增长势头，这意味着公司最坏的日子已经过去。
    而随着09年新建7.5万吨/年顺酐法BDO项目，20万吨/年粗笨精制项目，5万吨/年EVA项目和3万吨/年PTMEG项目的陆续投产，公司产业链未来将更趋完善，盈利能力必将会较08年得到好转。而从公司目前仅12倍的动态市盈率水平来看，对应的4元多股价无论在化工行业或是整个A股中都无疑是相当"便宜"，凸显公司投资价值。
    二级市场，该股超跌严重，目前股价仅是去年最高价的九分之一，后市反弹要求强烈。近日，该股连续底部放量上涨，目前已顺利突破了20日均线压制，后市有望在其良好基本面的配合下快速反弹，投资者可重点关注。
【出处】重庆东金   【作者】

【2008-10-15】  
二级市场上，该股是两市累计跌幅较大的个股之一，目前已跌破净资产，后市一旦大盘企稳，有望先于大盘反弹，投资者可适当关注。
【出处】河南万国   【作者】李红胜

【2008-10-14】  
●三季报业绩低于市场预期：公司08 年1-9 月实现营业收入21.28 亿，同比上升4.86%，归属母公司的净利润为1.24 亿，同比下降52.4%，1-9 月EPS 为0.264 元，其中08 年三季度EPS 仅为0.022 元，同比下降87.5%，低于市场预期，基本符合我们在申万化工行业三季报前瞻中0.27 元的预期。
    ●BDO 系列产品价格持续低迷是导致业绩下滑的主要原因：受下游氨纶和PU 浆料市场需求疲软影响，以及新疆美克近期6 万吨BDO 产能已经投放市场产生冲击，1-9 月国内BDO 平均报价1.66 万元/吨，同比下降18%，1-9 月综合毛利率也由07 年的29%下降至08 年的15%，08 年第三季度毛利率仅为12.5%。
    ●电石、甲醇等原材料价格近期回落，成本压力有望减缓：受奥运会影响，7-8月电石、甲醇等产品快速上涨，导致公司原材料价格高位运行，08 年1-9 月电石同比上涨38%，甲醇上涨18%。9 月以来原材料价格已有明显回落，预计四季度及09、10 年原材料价格将继续回落，公司成本压力有望减缓。
    ●7.5 万吨顺酐法BDO 项目将于09 年春节后试车，产能扩张成为业绩增长点：顺酐法BDO 装置设备将于08 年底安装调试完毕，由于天气较冷，试车时间延迟至09 年春节后。考虑到未来两年行业扩产，预计BDO 价格维持在1.6-1.7万元/吨，毛利率约20%，产能扩张能给09 年新增毛利接近2 亿元。
    ●20 万吨粗苯精制项目仍面临原料偏紧问题：由于山西焦厂开工不足，原料粗苯供应依然偏紧，预计目前粗苯精制毛利率10%，如果原料供应充足，该项目09/10 年有望增加8500 万、1 亿毛利，成为又一利润增长点。
    ●下调盈利预测，维持中性评级：目前主要产品价格低迷，原材料成本压力仍然较大，毛利率空间受到挤压，我们下调08-10 年盈利预测，EPS 分别为0.30元、0.42 元、0.61 元(原预测08-09 年EPS 为0.60/0.87 元)，维持中性评级。
【出处】申银万国  【作者】

【2008-09-19】  
山西三维（000755）今日公告称，控股股东山西三维华邦集团已被山西省国资委整体划入阳泉煤业集团。
    点评：阳泉煤业是山西五大煤矿集团之一，矿区地质储量142亿吨，可采储量79.68亿吨，年产煤炭3000万吨以上。2007年，阳煤集团实现营业收入199.8亿元。
【出处】每日经济新闻网  【作者】胡玉慧

【2008-09-11】  
公司掌握了全球唯一电石乙炔法生产BDO技术，在油价高企的背景下，公司产品具有不可比的成本优势，产业前景比较可观。经过持续下跌，近日该股企稳迹象明显，双底形态完好，短线反攻欲望强烈，投资者可积极关注。
【出处】大富投资  【作者】

【2008-09-10】  
公司各产品技术和产能实力均为国内前列，是我国化工行业的龙头企业。此外，公司已成为国内最大的BDO生产基地，将在高油价时代拥有突出的成本竞争优势。近期该股量能极度萎缩，KDJ指标在低位钝化多日，值得中长线关注。
【出处】北京首证  【作者】

【2008-08-20】  
公司各产品技术和产能实力均为国内前列，是我国化工行业的龙头企业，且是全球仅有的以电石乙炔法生产BDO的生产企业。目前该股低位指标钝化多日，股价超跌明显，一旦得到量能有效配合，短线有望出现回升走势。
【出处】北京首证  【作者】