武汉中商[000785] 008
☆行业分析☆ ◇000785 武汉中商 更新日期：2009-11-06◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】
【1.行业地位】
【所属行业】零售业
【行业地位】
【截止日期】2009-09-30
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｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600856｜长百集团｜ 2.35｜ 2.35｜ 4.66｜45｜ 2.18｜41｜1814.2｜ 1｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 4｜ ｜
｜600723｜西单商场｜ 4.10｜ 2.97｜ 17.95｜24｜ 17.36｜18｜1530.1｜ 2｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 6｜ ｜
｜600838｜上海九百｜ 4.01｜ 4.01｜ 10.32｜35｜ 1.25｜44｜886.69｜ 3｜
｜000560｜昆百大A ｜ 1.34｜ 1.34｜ 24.19｜16｜ 8.25｜30｜534.55｜ 4｜
｜600175｜美都控股｜ 5.15｜ 1.93｜ 32.82｜ 8｜ 13.81｜20｜255.75｜ 5｜
｜000882｜华联股份｜ 4.94｜ 2.49｜ 23.43｜18｜ 2.63｜38｜238.19｜ 6｜
｜000564｜西安民生｜ 2.70｜ 2.14｜ 12.70｜31｜ 8.99｜29｜122.15｜ 7｜
｜000796｜宝商集团｜ 2.47｜ 2.04｜ 9.21｜38｜ 6.68｜33｜ 94.24｜ 8｜
｜000417｜合肥百货｜ 4.80｜ 4.77｜ 34.40｜ 7｜ 43.04｜ 5｜ 81.16｜ 9｜
｜600306｜ 商业城 ｜ 1.78｜ 1.13｜ 18.04｜23｜ 11.19｜24｜ 74.37｜10｜
｜600821｜ 津劝业 ｜ 4.16｜ 4.16｜ 12.14｜32｜ 3.83｜37｜ 69.50｜11｜
｜600785｜新华百货｜ 1.73｜ 1.73｜ 16.94｜25｜ 23.15｜13｜ 56.87｜12｜
｜000501｜鄂武商Ａ｜ 5.07｜ 5.07｜ 55.89｜ 3｜ 56.36｜ 3｜ 48.74｜13｜
｜000593｜大通燃气｜ 2.23｜ 2.23｜ 5.64｜44｜ 2.18｜40｜ 46.78｜14｜
｜600327｜大厦股份｜ 3.26｜ 3.26｜ 24.96｜13｜ 39.98｜ 7｜ 45.78｜15｜
｜000785｜武汉中商｜ 2.51｜ 2.51｜ 22.85｜19｜ 24.09｜12｜ 42.25｜16｜
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｜000516｜开元控股｜ 2.96｜ 2.22｜ 21.37｜21｜ 16.76｜19｜ 40.47｜17｜
｜600865｜百大集团｜ 3.76｜ 2.60｜ 10.03｜36｜ 7.40｜32｜ 37.85｜18｜
｜600515｜ ST筑信 ｜ 2.96｜ 2.50｜ 9.09｜39｜ 2.52｜39｜ 29.91｜19｜
｜600631｜百联股份｜ 11.01｜ 11.01｜142.66｜ 1｜ 75.13｜ 2｜ 29.89｜20｜
｜600828｜成商集团｜ 2.03｜ 2.02｜ 14.87｜27｜ 12.08｜22｜ 26.72｜21｜
｜000715｜中兴商业｜ 2.79｜ 2.78｜ 13.40｜29｜ 19.48｜15｜ 24.65｜22｜
｜002277｜家 润 多｜ 1.94｜ 0.40｜ 24.74｜14｜ 18.97｜17｜ 17.99｜23｜
｜600700｜*ST数码 ｜ 2.91｜ 1.56｜ 3.59｜46｜ 0.18｜46｜ 17.16｜24｜
｜600824｜益民商业｜ 7.32｜ 4.46｜ 20.01｜22｜ 10.94｜25｜ 12.92｜25｜
｜600891｜SST秋林 ｜ 2.44｜ 1.29｜ 6.97｜41｜ 1.54｜43｜ 9.48｜26｜
｜000987｜广州友谊｜ 3.59｜ 3.58｜ 21.64｜20｜ 20.51｜14｜ 8.94｜27｜
｜600697｜欧亚集团｜ 1.59｜ 1.10｜ 29.66｜ 9｜ 27.02｜10｜ 8.81｜28｜
｜600628｜ 新世界 ｜ 5.32｜ 3.99｜ 39.16｜ 5｜ 19.16｜16｜ 7.41｜29｜
｜600859｜ 王府井 ｜ 3.93｜ 1.98｜ 65.60｜ 2｜ 78.35｜ 1｜ 6.52｜30｜
｜600738｜兰州民百｜ 2.63｜ 2.21｜ 9.21｜37｜ 5.32｜34｜ 3.23｜31｜
｜002251｜ 步步高 ｜ 2.70｜ 0.83｜ 29.53｜10｜ 42.62｜ 6｜ 1.91｜32｜
｜002187｜广百股份｜ 1.60｜ 0.58｜ 23.80｜17｜ 26.79｜11｜ 1.28｜33｜
｜600858｜银座股份｜ 2.35｜ 2.34｜ 51.35｜ 4｜ 37.23｜ 8｜ -4.04｜34｜
｜600280｜南京中商｜ 1.44｜ 1.20｜ 38.08｜ 6｜ 30.36｜ 9｜ -5.66｜35｜
｜600729｜重庆百货｜ 2.04｜ 1.35｜ 25.25｜12｜ 51.93｜ 4｜-10.94｜36｜
｜600774｜汉商集团｜ 1.75｜ 1.63｜ 14.71｜28｜ 4.33｜36｜-11.65｜37｜
｜600693｜东百集团｜ 3.43｜ 2.81｜ 13.34｜30｜ 10.64｜26｜-14.05｜38｜
｜600682｜南京新百｜ 3.58｜ 3.00｜ 25.28｜11｜ 9.84｜28｜-17.37｜39｜
｜600712｜南宁百货｜ 1.74｜ 1.15｜ 8.47｜40｜ 10.20｜27｜-19.77｜40｜
｜600778｜友好集团｜ 3.11｜ 3.07｜ 24.51｜15｜ 13.47｜21｜-21.54｜41｜
｜600814｜杭州解百｜ 3.10｜ 3.10｜ 11.00｜34｜ 11.37｜23｜-24.89｜42｜
｜600857｜工大首创｜ 2.24｜ 2.24｜ 6.79｜43｜ 5.06｜35｜-28.28｜43｜
｜600247｜成城股份｜ 3.36｜ 3.36｜ 6.94｜42｜ 1.76｜42｜-36.29｜44｜
｜000672｜*ST铜城 ｜ 2.15｜ 1.34｜ 1.33｜47｜ 0.09｜47｜-44.04｜45｜
｜600807｜天业股份｜ 1.61｜ 0.82｜ 11.93｜33｜ 0.38｜45｜-358.0｜46｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
｜000889｜渤海物流｜ 3.39｜ 3.39｜ 14.88｜26｜ 8.03｜31｜-2199.｜47｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 32｜ ｜
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｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 武汉中商 ｜ 2.51｜ 2.51｜ 22.85｜19｜ 24.09｜12｜ 42.25｜16｜
｜ 行业平均 ｜ 3.18｜ 2.55｜ 22.67｜ ｜ 17.97｜ ｜ 72.99｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜-20.96｜ -1.72｜ 0.80｜ ｜ 34.06｜ ｜-42.12｜ ｜
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【截止日期】2009-09-30
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜
｜ ｜ ｜ 率(％) ｜名｜ 率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600785｜新华百货｜ 18.73｜35｜ 5.99｜35｜ 17.26｜ 2｜ 0.80｜ 1｜
｜002277｜家 润 多｜ 20.39｜16｜ 6.53｜16｜ 8.38｜16｜ 0.77｜ 2｜
｜002187｜广百股份｜ 20.59｜14｜ 4.23｜14｜ 11.67｜ 8｜ 0.71｜ 3｜
｜600859｜ 王府井 ｜ 19.50｜45｜ 3.49｜45｜ 10.97｜10｜ 0.70｜ 4｜
｜600729｜重庆百货｜ 15.35｜31｜ 2.12｜31｜ 12.30｜ 7｜ 0.54｜ 5｜
｜000987｜广州友谊｜ 23.52｜13｜ 9.30｜13｜ 15.62｜ 3｜ 0.53｜ 6｜
｜600697｜欧亚集团｜ 15.71｜27｜ 2.97｜27｜ 10.57｜11｜ 0.51｜ 7｜
｜600858｜银座股份｜ 18.48｜44｜ 2.98｜44｜ 9.15｜14｜ 0.47｜ 8｜
｜002251｜ 步步高 ｜ 19.32｜15｜ 2.92｜15｜ 8.22｜17｜ 0.46｜ 9｜
｜600327｜大厦股份｜ 13.19｜21｜ 3.29｜21｜ 15.55｜ 4｜ 0.40｜10｜
｜600828｜成商集团｜ 20.93｜40｜ 6.73｜40｜ 17.75｜ 1｜ 0.40｜11｜
｜000501｜鄂武商Ａ｜ 19.31｜ 2｜ 2.94｜ 2｜ 12.38｜ 6｜ 0.33｜12｜
｜600631｜百联股份｜ 26.50｜24｜ 4.30｜24｜ 5.76｜24｜ 0.29｜13｜
｜000417｜合肥百货｜ 17.69｜ 1｜ 3.05｜ 1｜ 13.86｜ 5｜ 0.27｜14｜
｜000882｜华联股份｜ 22.43｜11｜ 31.21｜11｜ 4.85｜27｜ 0.25｜15｜
｜600628｜ 新世界 ｜ 27.53｜23｜ 6.68｜23｜ 7.44｜20｜ 0.24｜16｜
｜000715｜中兴商业｜ 18.25｜ 8｜ 3.15｜ 8｜ 6.58｜21｜ 0.22｜17｜
｜600865｜百大集团｜ 24.85｜46｜ 11.35｜46｜ 10.01｜12｜ 0.22｜18｜
｜000516｜开元控股｜ 15.54｜ 3｜ 3.61｜ 3｜ 9.52｜13｜ 0.20｜19｜
｜600693｜东百集团｜ 22.40｜26｜ 6.20｜26｜ 11.43｜ 9｜ 0.19｜20｜
｜000785｜武汉中商｜ 18.34｜ 9｜ 1.91｜ 9｜ 7.69｜19｜ 0.18｜21｜
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｜600682｜南京新百｜ 26.03｜25｜ 6.20｜25｜ 6.04｜23｜ 0.17｜22｜
｜600814｜杭州解百｜ 19.40｜37｜ 4.49｜37｜ 9.07｜15｜ 0.17｜23｜
｜000564｜西安民生｜ 19.96｜ 5｜ 4.28｜ 5｜ 5.71｜25｜ 0.14｜24｜
｜600824｜益民商业｜ 36.57｜39｜ 9.17｜39｜ 7.96｜18｜ 0.14｜25｜
｜600175｜美都控股｜ 8.55｜17｜ 4.41｜17｜ 3.90｜29｜ 0.12｜26｜
｜600280｜南京中商｜ 18.90｜19｜ 0.56｜19｜ 2.64｜34｜ 0.12｜27｜
｜000560｜昆百大A ｜ 24.96｜ 4｜ 1.88｜ 4｜ 2.82｜32｜ 0.12｜28｜
｜600712｜南宁百货｜ 16.31｜29｜ 1.46｜29｜ 6.57｜22｜ 0.09｜29｜
｜600738｜兰州民百｜ 22.42｜32｜ 4.15｜32｜ 5.59｜26｜ 0.08｜30｜
｜600723｜西单商场｜ 22.66｜30｜ 1.70｜30｜ 2.73｜33｜ 0.07｜31｜
｜600778｜友好集团｜ 19.38｜34｜ 1.56｜34｜ 2.42｜35｜ 0.07｜32｜
｜000593｜大通燃气｜ 32.54｜ 6｜ 4.13｜ 6｜ 4.23｜28｜ 0.04｜33｜
｜600838｜上海九百｜ 32.56｜41｜ 9.50｜41｜ 2.12｜36｜ 0.03｜34｜
｜600247｜成城股份｜ 26.07｜18｜ 5.31｜18｜ 1.90｜37｜ 0.03｜35｜
｜600857｜工大首创｜ 18.37｜43｜ 1.09｜43｜ 1.31｜38｜ 0.02｜36｜
｜600856｜长百集团｜ 28.80｜42｜ 2.19｜42｜ 3.23｜30｜ 0.02｜37｜
｜600891｜SST秋林 ｜ 41.02｜47｜ 3.15｜47｜ 2.84｜31｜ 0.02｜38｜
｜000796｜宝商集团｜ 23.14｜10｜ 0.63｜10｜ 1.24｜39｜ 0.02｜39｜
｜600821｜ 津劝业 ｜ 15.75｜38｜ 0.75｜38｜ 0.51｜40｜ 0.01｜40｜
｜600306｜ 商业城 ｜ 15.32｜20｜ 0.10｜20｜ 0.23｜41｜ 0.01｜41｜
｜600774｜汉商集团｜ 30.65｜33｜ 0.13｜33｜ 0.12｜42｜ 0.00｜42｜
｜600515｜ ST筑信 ｜ 32.28｜22｜ -1.84｜22｜ -7.96｜46｜ -0.02｜43｜
｜000672｜*ST铜城 ｜ 5.80｜ 7｜ -65.63｜ 7｜ -95.92｜47｜ -0.03｜44｜
｜000889｜渤海物流｜ 20.19｜12｜ -4.71｜12｜ -5.81｜45｜ -0.11｜45｜
｜600807｜天业股份｜ 36.46｜36｜ -53.54｜36｜ -5.50｜44｜ -0.13｜46｜
｜600700｜*ST数码 ｜ 20.30｜28｜ -265.78｜28｜ -5.44｜43｜ -0.16｜47｜
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｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 武汉中商 ｜ 18.34｜ 9｜ 1.91｜ 9｜ 7.69｜19｜ 0.18｜21｜
｜ 行业平均 ｜ 21.98｜ ｜ -4.25｜ ｜ 3.82｜ ｜ 0.21｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ -16.55｜ ｜ -144.83｜ ｜ 101.34｜ ｜-11.38｜ ｜
└────────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截止日期】2009-06-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600838｜上海九百｜ 4.01｜ 4.01｜ 10.31｜35｜ 0.74｜44｜1074.1｜ 1｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 5｜ ｜
｜600723｜西单商场｜ 4.10｜ 2.77｜ 17.13｜22｜ 11.51｜19｜676.08｜ 2｜
｜000882｜华联股份｜ 4.94｜ 1.57｜ 21.28｜16｜ 1.77｜39｜289.10｜ 3｜
｜600856｜长百集团｜ 2.35｜ 1.82｜ 4.45｜45｜ 1.35｜41｜153.07｜ 4｜
｜600175｜美都控股｜ 5.15｜ 1.71｜ 33.75｜ 7｜ 8.55｜21｜150.42｜ 5｜
｜600891｜SST秋林 ｜ 2.44｜ 1.29｜ 7.08｜42｜ 0.99｜42｜129.61｜ 6｜
｜000560｜昆百大A ｜ 1.34｜ 1.01｜ 22.00｜15｜ 5.19｜32｜127.25｜ 7｜
｜000564｜西安民生｜ 2.70｜ 2.14｜ 12.09｜30｜ 6.23｜29｜ 90.97｜ 8｜
｜000796｜宝商集团｜ 2.47｜ 2.04｜ 8.49｜39｜ 4.68｜33｜ 83.91｜ 9｜
｜000417｜合肥百货｜ 4.80｜ 4.77｜ 31.65｜ 8｜ 30.17｜ 5｜ 70.79｜10｜
｜000501｜鄂武商Ａ｜ 5.07｜ 5.07｜ 52.12｜ 3｜ 38.09｜ 3｜ 48.76｜11｜
｜600785｜新华百货｜ 1.73｜ 1.40｜ 14.18｜27｜ 15.41｜13｜ 48.54｜12｜
｜000785｜武汉中商｜ 2.51｜ 2.51｜ 22.60｜14｜ 17.02｜12｜ 47.87｜13｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600306｜ 商业城 ｜ 1.78｜ 1.13｜ 15.86｜23｜ 7.68｜24｜ 45.59｜14｜
｜600865｜百大集团｜ 3.76｜ 2.60｜ 9.85｜36｜ 5.32｜30｜ 40.52｜15｜
｜600828｜成商集团｜ 2.03｜ 2.02｜ 13.88｜28｜ 8.19｜23｜ 39.04｜16｜
｜000516｜开元控股｜ 2.96｜ 2.22｜ 19.49｜19｜ 12.08｜18｜ 36.53｜17｜
｜600778｜友好集团｜ 3.11｜ 3.07｜ 20.83｜17｜ 9.66｜20｜ 29.02｜18｜
｜002277｜家 润 多｜ 1.44｜ 0.00｜ 14.78｜25｜ 13.29｜15｜ 28.14｜19｜
｜000715｜中兴商业｜ 2.79｜ 1.70｜ 12.70｜29｜ 13.17｜17｜ 26.82｜20｜
｜600327｜大厦股份｜ 3.26｜ 1.70｜ 23.83｜12｜ 26.90｜ 7｜ 26.03｜21｜
｜000593｜大通燃气｜ 2.23｜ 1.60｜ 5.76｜44｜ 1.50｜40｜ 24.86｜22｜
｜600700｜*ST数码 ｜ 2.91｜ 1.56｜ 3.61｜46｜ 0.11｜46｜ 23.54｜23｜
｜600824｜益民商业｜ 7.32｜ 4.46｜ 20.00｜18｜ 7.19｜26｜ 13.91｜24｜
｜600628｜ 新世界 ｜ 5.32｜ 3.99｜ 39.69｜ 5｜ 13.27｜16｜ 10.99｜25｜
｜000987｜广州友谊｜ 3.59｜ 3.58｜ 18.92｜21｜ 13.89｜14｜ 8.86｜26｜
｜600697｜欧亚集团｜ 1.59｜ 1.10｜ 28.29｜10｜ 19.57｜10｜ 6.57｜27｜
｜600859｜ 王府井 ｜ 3.93｜ 1.98｜ 61.41｜ 2｜ 52.70｜ 2｜ 4.44｜28｜
｜002251｜ 步步高 ｜ 2.70｜ 0.83｜ 29.67｜ 9｜ 29.30｜ 6｜ 4.25｜29｜
｜600631｜百联股份｜ 11.01｜ 11.01｜142.62｜ 1｜ 53.49｜ 1｜ 1.76｜30｜
｜600858｜银座股份｜ 2.35｜ 2.09｜ 46.45｜ 4｜ 25.16｜ 8｜ 1.34｜31｜
｜600814｜杭州解百｜ 3.10｜ 3.10｜ 10.90｜34｜ 8.25｜22｜ -3.60｜32｜
｜600693｜东百集团｜ 3.43｜ 2.80｜ 11.32｜32｜ 7.32｜25｜ -8.11｜33｜
｜600712｜南宁百货｜ 1.45｜ 0.96｜ 8.52｜38｜ 7.02｜27｜ -8.68｜34｜
｜002187｜广百股份｜ 1.60｜ 0.58｜ 19.29｜20｜ 18.12｜11｜-12.50｜35｜
｜600247｜成城股份｜ 3.36｜ 3.36｜ 7.11｜41｜ 0.97｜43｜-16.40｜36｜
｜600515｜ ST筑信 ｜ 2.96｜ 2.50｜ 8.92｜37｜ 1.79｜38｜-18.40｜37｜
｜600821｜ 津劝业 ｜ 4.16｜ 4.02｜ 11.34｜31｜ 2.69｜37｜-19.92｜38｜
｜600729｜重庆百货｜ 2.04｜ 1.35｜ 22.81｜13｜ 37.46｜ 4｜-23.07｜39｜
｜600738｜兰州民百｜ 2.63｜ 2.21｜ 8.23｜40｜ 3.64｜34｜-23.48｜40｜
｜600682｜南京新百｜ 3.58｜ 2.81｜ 24.51｜11｜ 6.95｜28｜-25.75｜41｜
｜600774｜汉商集团｜ 1.75｜ 1.63｜ 14.69｜26｜ 2.94｜36｜-35.86｜42｜
｜600280｜南京中商｜ 1.44｜ 1.20｜ 34.33｜ 6｜ 21.10｜ 9｜-61.93｜43｜
｜600857｜工大首创｜ 2.24｜ 1.89｜ 5.93｜43｜ 3.19｜35｜-76.00｜44｜
｜000672｜*ST铜城 ｜ 2.15｜ 1.34｜ 1.45｜47｜ 0.06｜47｜-121.4｜45｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
｜600807｜天业股份｜ 1.61｜ 0.82｜ 11.04｜33｜ 0.32｜45｜-476.0｜46｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 4｜ ｜
｜000889｜渤海物流｜ 3.39｜ 3.39｜ 15.75｜24｜ 5.32｜31｜-554.3｜47｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 武汉中商 ｜ 2.51｜ 2.51｜ 22.60｜14｜ 17.02｜12｜ 47.87｜13｜
｜ 行业平均 ｜ 3.16｜ 2.40｜ 21.30｜ ｜ 12.37｜ ｜ 39.94｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜-20.54｜ 4.69｜ 6.10｜ ｜ 37.63｜ ｜ 19.85｜ ｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截止日期】2009-06-30
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜
｜ ｜ ｜ 率(％) ｜名｜ 率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜002277｜家 润 多｜ 20.35｜16｜ 7.62｜16｜ 18.88｜ 1｜ 0.70｜ 1｜
｜600785｜新华百货｜ 19.05｜35｜ 6.09｜35｜ 12.38｜ 3｜ 0.54｜ 2｜
｜600859｜ 王府井 ｜ 19.68｜45｜ 3.94｜45｜ 8.27｜12｜ 0.53｜ 3｜
｜002187｜广百股份｜ 20.67｜14｜ 4.38｜14｜ 8.47｜11｜ 0.50｜ 4｜
｜600729｜重庆百货｜ 15.44｜31｜ 2.24｜31｜ 9.68｜ 6｜ 0.41｜ 5｜
｜000987｜广州友谊｜ 23.83｜13｜ 10.26｜13｜ 12.14｜ 4｜ 0.40｜ 6｜
｜002251｜ 步步高 ｜ 19.42｜15｜ 3.57｜15｜ 6.99｜16｜ 0.39｜ 7｜
｜600858｜银座股份｜ 18.34｜44｜ 3.41｜44｜ 7.13｜14｜ 0.36｜ 8｜
｜000882｜华联股份｜ 23.12｜11｜ 49.82｜11｜ 5.20｜21｜ 0.35｜ 9｜
｜600828｜成商集团｜ 21.09｜40｜ 8.28｜40｜ 15.25｜ 2｜ 0.33｜10｜
｜600697｜欧亚集团｜ 14.66｜27｜ 2.71｜27｜ 7.01｜15｜ 0.33｜11｜
｜600327｜大厦股份｜ 13.69｜21｜ 3.39｜21｜ 11.32｜ 5｜ 0.28｜12｜
｜000501｜鄂武商Ａ｜ 19.22｜ 2｜ 3.57｜ 2｜ 9.63｜ 7｜ 0.27｜13｜
｜600628｜ 新世界 ｜ 27.63｜23｜ 7.83｜23｜ 5.95｜19｜ 0.20｜14｜
｜600631｜百联股份｜ 26.21｜24｜ 3.91｜24｜ 3.68｜27｜ 0.19｜15｜
｜600865｜百大集团｜ 25.10｜46｜ 11.79｜46｜ 7.67｜13｜ 0.17｜16｜
｜000417｜合肥百货｜ 17.82｜ 1｜ 2.56｜ 1｜ 8.63｜ 8｜ 0.16｜17｜
｜000785｜武汉中商｜ 17.67｜ 9｜ 2.42｜ 9｜ 6.97｜17｜ 0.16｜18｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000715｜中兴商业｜ 18.50｜ 8｜ 3.29｜ 8｜ 4.67｜22｜ 0.16｜19｜
｜600814｜杭州解百｜ 19.85｜37｜ 5.77｜37｜ 8.50｜10｜ 0.15｜20｜
｜600682｜南京新百｜ 25.90｜25｜ 6.96｜25｜ 4.65｜23｜ 0.14｜21｜
｜600693｜东百集团｜ 23.00｜26｜ 6.59｜26｜ 8.62｜ 9｜ 0.14｜22｜
｜000516｜开元控股｜ 15.32｜ 3｜ 3.12｜ 3｜ 6.08｜18｜ 0.13｜23｜
｜600824｜益民商业｜ 38.10｜39｜ 10.05｜39｜ 5.85｜20｜ 0.10｜24｜
｜000564｜西安民生｜ 21.82｜ 5｜ 3.91｜ 5｜ 3.70｜26｜ 0.09｜25｜
｜000560｜昆百大A ｜ 24.22｜ 4｜ 2.25｜ 4｜ 2.14｜31｜ 0.09｜26｜
｜600712｜南宁百货｜ 16.46｜29｜ 1.54｜29｜ 4.36｜24｜ 0.08｜27｜
｜600778｜友好集团｜ 19.60｜34｜ 2.10｜34｜ 2.33｜29｜ 0.07｜28｜
｜600738｜兰州民百｜ 22.18｜32｜ 4.09｜32｜ 3.84｜25｜ 0.06｜29｜
｜600723｜西单商场｜ 22.62｜30｜ 1.98｜30｜ 2.12｜32｜ 0.06｜30｜
｜600175｜美都控股｜ 8.99｜17｜ 3.03｜17｜ 1.70｜34｜ 0.05｜31｜
｜600280｜南京中商｜ 18.48｜19｜ 0.28｜19｜ 0.92｜38｜ 0.04｜32｜
｜600838｜上海九百｜ 39.26｜41｜ 17.11｜41｜ 2.26｜30｜ 0.03｜33｜
｜000593｜大通燃气｜ 30.72｜ 6｜ 3.84｜ 6｜ 2.76｜28｜ 0.03｜34｜
｜600247｜成城股份｜ 30.96｜18｜ 8.02｜18｜ 1.57｜36｜ 0.02｜35｜
｜000796｜宝商集团｜ 23.76｜10｜ 1.21｜10｜ 1.66｜35｜ 0.02｜36｜
｜600856｜长百集团｜ 29.61｜42｜ 1.61｜42｜ 1.50｜37｜ 0.01｜37｜
｜600891｜SST秋林 ｜ 41.92｜47｜ 3.17｜47｜ 1.84｜33｜ 0.01｜38｜
｜600821｜ 津劝业 ｜ 15.98｜38｜ 0.99｜38｜ 0.48｜39｜ 0.01｜39｜
｜600306｜ 商业城 ｜ 14.91｜20｜ 0.13｜20｜ 0.21｜40｜ 0.01｜40｜
｜600774｜汉商集团｜ 31.97｜33｜ 0.19｜33｜ 0.12｜42｜ 0.00｜41｜
｜600857｜工大首创｜ 19.13｜43｜ 0.16｜43｜ 0.12｜41｜ 0.00｜42｜
｜600515｜ ST筑信 ｜ 28.15｜22｜ -1.42｜22｜ -4.20｜46｜ -0.01｜43｜
｜000672｜*ST铜城 ｜ 4.51｜ 7｜ -71.53｜ 7｜ -51.92｜47｜ -0.02｜44｜
｜000889｜渤海物流｜ 18.71｜12｜ -1.33｜12｜ -1.04｜43｜ -0.02｜45｜
｜600807｜天业股份｜ 40.32｜36｜ -43.59｜36｜ -3.68｜44｜ -0.09｜46｜
｜600700｜*ST数码 ｜ 20.65｜28｜ -291.36｜28｜ -3.69｜45｜ -0.11｜47｜
├───┴────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 武汉中商 ｜ 17.67｜ 9｜ 2.42｜ 9｜ 6.97｜17｜ 0.16｜18｜
｜ 行业平均 ｜ 22.31｜ ｜ -3.83｜ ｜ 3.67｜ ｜ 0.16｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ -20.81｜ ｜ -163.29｜ ｜ 89.68｜ ｜ 0.11｜ ｜
└────────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┘
【二级市场表现】
截止日期：2009-11-06
┌────┬────┬────┬─────┬─────────┐
｜统计区间｜累计涨跌｜振幅(%) ｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%) ｜
｜ ｜幅(%) ｜ ｜计涨跌幅 ｜ ｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1周 ｜ 6.08｜ 10.89｜ 4.08｜ 7.96｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1个月 ｜ 14.15｜ 22.17｜ 13.51｜ 20.35｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜3个月 ｜ 18.86｜ 47.73｜ -6.00｜ 13.48｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜6个月 ｜ 30.20｜ 52.07｜ 21.70｜ 28.68｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜年初至今｜ 140.41｜ 163.21｜ 73.28｜ 102.14｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1年 ｜ 233.86｜ 260.74｜ 83.68｜ 150.26｜
└────┴────┴────┴─────┴─────────┘
【2.行业研究】
【行业动态】
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜报告称三季度零售行业走出低谷 ｜文章日期｜2009-10-23｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜ 内 容 ｜ 尽管武汉中百(000759，SZ)、新华都 (002264，SZ)、步步高(00｜
｜ ｜2251，SZ)等零售行业公司还未公布三季报，但是透过前几个月的消 ｜
｜ ｜费表现以及受 “十一黄金周”刺激等因素的影响，零售业三季度回 ｜
｜ ｜暖大势已定。 ｜
｜ ｜ 中银国际21日发布调研报告指出，预计三季度零售行业内生增长｜
｜ ｜走出持续低迷状态，景气度逐步恢复，而上述三家公司也值得关注。｜
｜ ｜ 据了解，过去3年我国零售各子行业均保持了较快的增长速度。 ｜
｜ ｜商务部相关数据显示，2006至2008年大卖场、标超和便利店行业年平｜
｜ ｜均增速分别为18.1%、15.7%、10.3%。但是，今年上半年超市企业内 ｜
｜ ｜生增长疲软。来自上海商业信息中心的统计数据显示，今年上半年，｜
｜ ｜上海主要综合超市、大卖场、便利店可比门店增长均为负数，分别为｜
｜ ｜-9.6%，-3.3%和-11.7%。 ｜
｜ ｜ 中银国际分析师郑媛认为，三季度从零售业可比门店内生增长、｜
｜ ｜毛利率水平、整体销售同比情况向好。同时，今年四季度零售行业相｜
｜ ｜关公司增长可能达到10%左右。 ｜
｜ ｜ 居民消费价格指数(CPI)的变化与零售业发展态势密切联系。从 ｜
｜ ｜第三季度的7月开始，全国CPI月度环比增幅由负转正，并且在8月实 ｜
｜ ｜现环比正增长，其中8月占CPI权重最大的食品、烟酒和居民三大类月｜
｜ ｜度环比价格均实现正增长。 ｜
｜ ｜ 在零售全行业回暖的情况下，中银国际认为，从可比门店销售收｜
｜ ｜入同比数据来看，尽管全行业仍持续为负，但是武汉中百、新华都、｜
｜ ｜步步高等零售商均于今年5月实现了正增长。 ｜
｜ ｜ “在目前A股上市连锁超市经营企业当中，武汉中百区域市场份 ｜
｜ ｜额最高，门店网络覆盖最完整，供应链最完善。”郑媛认为，由于主｜
｜ ｜营生鲜和民生货品的中百便民综合超市贡献较高，公司综合毛利率更｜
｜ ｜为坚挺。 ｜
｜ ｜ 而今年刚刚登陆A股的步步高，自今年4月份以来超市业务同店增｜
｜ ｜长已经由负转正。“预计三季度可比门店同比增长保持在5%~7%。” ｜
｜ ｜郑媛表示。 ｜
｜ ｜ 此外，新华都今年6月以来斥资1.07亿元收购了12家现有门店和 ｜
｜ ｜储备门店，已经基本确立了自开加并购并举的扩张思路。郑媛预计新｜
｜ ｜华都今年经营面积将增加60%，新增门店约30家。 ｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜我国网购市场规模将达2680亿 ｜文章日期｜2009-10-21｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜ 内 容 ｜ 北京正望咨询有限公司20日发布报告预测，到2009年底中国网购｜
｜ ｜市场规模将达到2680亿元。阿里巴巴副总裁邵晓锋指出，三到五年后｜
｜ ｜，整个电子商务占零售的比例会比现在增长十倍以上。 ｜
｜ ｜ 正望咨询说，2010年网购市场规模将增长至4640亿元，届时网上｜
｜ ｜销售额将占到社会商品零售总额的3%以上。 ｜
｜ ｜ 其中，数码产品的网上零售发展则更快。2009年上半年，仅仅包｜
｜ ｜括手机、笔记本电脑和数码相机，中国网民通过互联网购买金额就达｜
｜ ｜到了200亿元，这与国美电器2009年上半年包括家电在内的销售额相 ｜
｜ ｜当。2009年所有数码类产品网购交易额将达到600亿元，到2010年中 ｜
｜ ｜国数码产品网购市场规模将增长到920亿元。（王婷） ｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜四季度零售市场继续春风得意 ｜文章日期｜2009-10-13｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜ 内 容 ｜ 双节期间，各地家用电器、通讯器材、金银珠宝、汽车等商品热｜
｜ ｜销，零售额同比回升显著，城乡居民消费结构升级趋势明显，分析师｜
｜ ｜纷纷认为，四季度零售业将延续回暖态势。 ｜
｜ ｜ 商务部数据显示，10月1日至8日，全国实现消费品零售额约5700｜
｜ ｜亿元，日均零售额比去年“十一”黄金周增长18%左右，超过2004年-｜
｜ ｜2008“十一”期间15.5%的社会消费品零售总额的年复合增长率。部 ｜
｜ ｜分省市如贵州、重庆、河南、上海重点监测零售企业销售额同比分别｜
｜ ｜增长37.6%、32.6%、31%和26.1%，黑龙江、云南、山西、辽宁、江苏｜
｜ ｜分别增长25.3%、23.2%、21.9%、20.7%和19.5%。 ｜
｜ ｜ 商务部认为，此次双节假期中，各地家用电器、通讯器材、金银｜
｜ ｜珠宝、汽车等商品热销，城乡居民消费结构升级趋势明显。在家电下｜
｜ ｜乡、以旧换新等优惠政策及各大卖场促销活动的刺激下，家电市场销｜
｜ ｜售呈现井喷态势，高清平板电视、双开门冰箱、高像素数码相机、3G｜
｜ ｜手机等中高档产品销售尤其火爆。江苏五星电器销售额同比增长41.9｜
｜ ｜%，武汉中百(000759)集团、重庆百货(600729)大楼、西安开元商城 ｜
｜ ｜家电销售额同比分别增长42.2%、41.3%和34.7%，黑龙江国美黑天鹅 ｜
｜ ｜电器8天销售额相当于平时一个半月；金银珠宝销售大幅增长，北京 ｜
｜ ｜菜市口百货商场金银珠宝销售额突破1亿元，同比增长30%，长春欧亚｜
｜ ｜集团(600697)增长63.9%，青岛利群集团增长57.4%；各地车市持续火｜
｜ ｜爆，重庆重点监测企业汽车销售额同比增长71.7%，南京重点监测企 ｜
｜ ｜业增长55.5%，陕西西部车城销售额同比增长51.2%，一些紧俏车型出｜
｜ ｜现断货；秋冬服装全面旺销，南京中央商场服装销售额同比增长47.9｜
｜ ｜%，银川新华百货(600785)商店增长45.2%。 ｜
｜ ｜ 信达证券分析师司维认为，同比增速在2008年较高的基数上实现｜
｜ ｜增长且涨幅超过2007年，我们认为这一数据基本支持“居民整体消费｜
｜ ｜结构升级的浪潮已经初露端倪”这一观点，从汽车、金银珠宝和家电｜
｜ ｜的热销可窥见一斑；另一方面，时逢60周年国庆的大日子和中秋团圆｜
｜ ｜的传统佳节，这对今年“十一”黄金周的居民消费行为起到推波助澜｜
｜ ｜的作用，所以此次同比增速表现良好也有其特殊的时间因素。 ｜
｜ ｜ 对于双节期间的零售额回升，分析师大多认为预示着四季度的零｜
｜ ｜售业持续回暖态势。山西证券分析师樊慧远认为，四季度是传统消费｜
｜ ｜旺季，零售市场有望迎来“量价齐升”的可喜态势，加之2008年四季｜
｜ ｜的低基数效应，四季度销售增长超预期的可能性较大。中投证券兰飞｜
｜ ｜燕对于今年四季度销售同比增长同样较为乐观，他认为2008年的销售｜
｜ ｜是在10月份开始急速下滑的、因此2008年第四季度的基数较低；国庆｜
｜ ｜中秋长假有望明显带动销售；经济持续复苏、消费信心的增强，预计｜
｜ ｜2009年第四季度销售同比增速有望达30%以上。 ｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜外资零售巨头频频三线城市开店 或受低租 ｜文章日期｜2009-09-28｜
｜ ｜金驱动 ｜ ｜ ｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜ 内 容 ｜ 受二三线城市低租金的利好优势,外资零售巨头纷纷转战二三线 ｜
｜ ｜城市。 ｜
｜ ｜ 昨日,TESCO乐购宣布在山东东营开面积达15550平方米的新店,这｜
｜ ｜也是继今年年初在潍坊开设门店后,TESCO乐购又一次涉足山东三线城｜
｜ ｜市。 ｜
｜ ｜ 今年上半年,二三线城市成为各大零售商扩张计划中的重要一环 ｜
｜ ｜。世邦魏理仕相关人士分析,金融危机后,二三线城市与一线城市开设｜
｜ ｜卖场的租金成本相差50%以上。按照市场均价,一线城市大卖场业态的｜
｜ ｜日租金每平方米1-3元,二三线城市的日租金每平方米不足1元。有的 ｜
｜ ｜二三线城市为了引入商业巨头带动当地经济发展,甚至开出免租进入 ｜
｜ ｜的优惠条件。 ｜
｜ ｜ 受二三线城市商业地产租金利好以及当地的潜在消费需求,国际 ｜
｜ ｜零售巨头大举进军二线城市甚至三线城市。相关数据显示,TESCO乐购｜
｜ ｜今年头3个月新增加的7家店面中,有5家位于三线城市;而沃尔玛上半 ｜
｜ ｜年新增的近30家门店中,三线城市新增店面比例占到2/3左右。 ｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜特易购加速独资化 三大零售巨头陆续"婚变｜文章日期｜2009-09-22｜
｜ ｜" ｜ ｜ ｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜ 内 容 ｜ 日前，英国零售巨头特易购(TESCO)在上海注册外资公司后于本 ｜
｜ ｜地推出的第一家门店开业。特易购方面昨日在接受《每日经济新闻》｜
｜ ｜采访时表示，随着各地外资公司的建立，特易购的新开门店都将以“｜
｜ ｜外资”形式存在，而早前设立的门店将逐步转向“外资经营”。 ｜
｜ ｜ 作为全球大型零售企业之一，到目前为止，特易购在中国拥有66｜
｜ ｜家大卖场和7家试验阶段便捷店。特易购表示，三分之一左右新开门 ｜
｜ ｜店为外资模式，其余三分之二将逐步转型。该公司目前已经在江苏、｜
｜ ｜浙江、天津、广州等地注册外资公司，将逐步实现独资经营。 ｜
｜ ｜ 合资分歧不断 ｜
｜ ｜ 沃尔玛、家乐福、特易购等外资零售业刚进入中国市场时，通常｜
｜ ｜以与本地企业的合作开拓市场，由于政策的逐步宽松和双方合作中的｜
｜ ｜摩擦不断，“离婚”的场景不断上演。 ｜
｜ ｜ 2004年，特易购与顶新集团合作，出资1.4亿英镑收购后者全资 ｜
｜ ｜拥有的顶超公司50%的股份，曲线进入中国市场。当时，顶新在国内 ｜
｜ ｜拥有25家名为“乐购”的超市,主要在长三角地区和东北地区。2006 ｜
｜ ｜年12月，特易购再次出资1.8亿英镑从顶新集团手上买入乐购40%股权｜
｜ ｜，持有乐购股权从50%增加到90%。 ｜
｜ ｜ 在“均股”的日子里，特易购发展缓慢，发展速度远远落后于沃｜
｜ ｜尔玛、家乐福。据原乐购高层对记者表示，两个集团在合作过程中存｜
｜ ｜在较大的利益分歧。为此，在两年之后，特易购再次出手掌握控股权｜
｜ ｜。“虽然现在顶新还持有10%的股份，但管理层都是由特易购方面派 ｜
｜ ｜驻。”特易购内部人士说。 ｜
｜ ｜ 知情人士分析称，外资零售商加速“独资化”，一个重要的原因｜
｜ ｜是2008年底外资零售门店的审批权下放到省级商务部门，外资零售商｜
｜ ｜在地方注册公司的税收将留在当地，为此，拿到地方行政审批的手续｜
｜ ｜就变得简单。 ｜
｜ ｜ 零售巨头“独资”成风 ｜
｜ ｜ 由于政策限制和本土运作的需要，外资进入中国市场往往采取合｜
｜ ｜资的形式。随着我国放开外资在华开展独资零售业务的政策限制，外｜
｜ ｜资的独资化趋势也越来越明显。外资零售业在中国的独资大戏似乎正｜
｜ ｜在集中上演。 ｜
｜ ｜ 今年年初，沃尔玛在湖南注册成立了一个区域性的独资法人公司｜
｜ ｜运作新店，在此之前，沃尔玛已经在湖北、重庆等地注册了独资公司｜
｜ ｜。顺利独资化之后，沃尔玛在过去的九个月，一口气开出20多家门店｜
｜ ｜。 ｜
｜ ｜ 去年10月，涉及全国数个沃尔玛大型购物广场项目的深国投商业｜
｜ ｜投资有限公司在北京产权交易所挂牌转让60%股权及债权，挂牌价格 ｜
｜ ｜约9.92亿元。此后，沃尔玛在湖南、湖北、重庆等地注册了独资公司｜
｜ ｜。 ｜
｜ ｜ 去年7月，广百股份发布公告称，与荷兰家乐福(中国)控股有限 ｜
｜ ｜公司签订股权转让协议，转让了25%家广超市股份。据悉，广百股份 ｜
｜ ｜与家乐福的合作始于2002年，广百和家乐福分别持有25%和55%股权，｜
｜ ｜开曼统一控股和广州万盛事业分别持有10%的股权。对于退出与家乐 ｜
｜ ｜福的合作，广百表示将更关注主业——百货业。但有业内人士认为，｜
｜ ｜广百和家乐福的多年合作始终未达成一致意见，产生重大的发展分歧｜
｜ ｜。 ｜
｜ ｜ 家乐福方面透露，目前家乐福在中国东区、北区等一线城市采取｜
｜ ｜的依然是合资方式，但在一些二、三线城市市场则更多采取独资形式｜
｜ ｜。在条件允许的情况下，家乐福愿意注重外资方面的资本追加。 ｜
｜ ｜ 合资公司可以使外资企业进入中国市场的初期避免一些水土不服｜
｜ ｜，但弊端是，各自持有一部分股权，则会使得一些决策互相牵制，并｜
｜ ｜且会使外资方流失一部分利润。如果说掌握控制权是促使外资零售商｜
｜ ｜“独资”的主要原因，那么，垄断营业利润似乎是“独资”的最原始｜
｜ ｜冲动。 ｜
｜ ｜ 虽然外资零售商几乎从不公布在中国的销售业绩，但我们似乎能｜
｜ ｜从联华超市公布的数据中窥见一斑：家乐福在上海的注册公司上海联｜
｜ ｜家超市有限公司，其中，百联旗下的联华超市占45%股份，2008年， ｜
｜ ｜联家超市有限公司为联华超市贡献了1.49亿元约38%的利润，家乐福1｜
｜ ｜9家门店的利润远远超过联华超市旗下127家大卖场的利润。 ｜
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【行业研究】
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｜ 主 题 ｜零售行业:家电连锁和重组并购类的投资机 ｜文章日期｜2009-10-22｜
｜ ｜会 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 随着宏观经济进一步复苏，零售公司业绩自09年第二季度起明显｜
｜ ｜回升，我们认为消费回暖态势能进一步延续，下一阶段相对更看好东｜
｜ ｜部发达地区零售公司的业绩表现，我们维持行业“推荐”评级，建议｜
｜ ｜关注家电连锁和并购重组类公司的投资机会，重点推荐苏宁电器和南｜
｜ ｜京新百。 ｜
｜ ｜ 零售公司业绩自二季度起明显回升，中西部领先于东部，下阶段｜
｜ ｜我们看好东部的复苏。社销总额延续09年一季度趋势持续回升，城镇｜
｜ ｜市场回升开始加速，但总体仍然呈现中西部好于东部地区的特点；CP｜
｜ ｜I环比由负转正，预期第四季度整体零售增速将加速上行；行业估值 ｜
｜ ｜仍处低位，有较大提升空间；预期随着欧美经济进一步复苏，东部发｜
｜ ｜达地区零售公司业绩有望获得更高增长。 ｜
｜ ｜ 各子业态景气回升，最看好家电连锁业。百货类区域龙头公司显｜
｜ ｜示较强的抗风险能力和较快的业绩恢复速度，下一阶段更看好定位于｜
｜ ｜东部发达地区的百货商；8月食品CPI环比增速创年内新高，同比已经｜
｜ ｜转正，将为超市业绩增长提供较强正面刺激；家电销售回升最为迅猛｜
｜ ｜，业绩弹性最大。 ｜
｜ ｜ 关注重组并购类公司。我们认为一些主营业务经营不善，但拥有｜
｜ ｜良好商业物业的百货公司较易成为产业资本的并购目标，跟随产业资｜
｜ ｜本的眼光有望获得较大收益；..投资策略：我们认为苏宁电器能够分｜
｜ ｜享家电销售回升迅猛浪潮，“家电以旧换新”政策将持续带来业绩正｜
｜ ｜面刺激，下一阶段需关注其盈利模式向买断经销转变，增发方案实施｜
｜ ｜和新的股权激励方案公布有望成为股价催化剂，重申“强烈推荐－A ｜
｜ ｜”投资评级，6个月目标位18元；我们建议以产业资本的眼光来看待 ｜
｜ ｜南京新百的资产价值，转型商业地产有利于最大化挖掘其资产潜力，｜
｜ ｜重组成功只是时间问题，经测算的调整后资产价值较目前市值高出近｜
｜ ｜90％，给予“强烈推荐－B”的投资评级，6个月目标位12元；看好百｜
｜ ｜货、超市区域龙头公司，个股方面推荐关注广州友谊、步步高。 ｜
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｜ 主 题 ｜零售行业:中国超市行业 绿荫不减来时路 ｜文章日期｜2009-10-22｜
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｜ 内 容 ｜ 我们跟踪的部分A股连锁超市上市公司三季度可比门店内生增长 ｜
｜ ｜、毛利率水平、整体销售同比情况持续向好。 ｜
｜ ｜ 考虑到消费者信心恢复、物价水平反弹、去年可比基数较低等因｜
｜ ｜素，我们判断三季度行业内生增长走出持续低迷状态，景气度逐步恢｜
｜ ｜复。我们对行业给予增持评级。 ｜
｜ ｜ 支撑评级的要点 ｜
｜ ｜ 从可比门店销售收入同比数据来看，尽管全行业仍持续为负，我｜
｜ ｜们跟踪的上市公司在5月均实现了正增长。上海市连锁零售行业各类 ｜
｜ ｜子业态可比门店在7月也录得正增长，其中综合超市和大卖场增幅分 ｜
｜ ｜别达到17.2%和21.9%。 ｜
｜ ｜ 从7月开始居民消费价格指数月度环比由负转正，并且在8月实现｜
｜ ｜环比正增长。占CPI权重最大的食品、烟酒和居住三大类月度环比价 ｜
｜ ｜格均为正增长。 ｜
｜ ｜ 我们跟踪的部分上市公司三季度可比门店内生增长、毛利率水平｜
｜ ｜、整体销售同比情况持续向好。考虑到去年同期可比基数较低，我们｜
｜ ｜预计四季度相关公司同店增长可能达到10%左右。 ｜
｜ ｜ 我们采取更为乐观的利润率和同店增长假设，上调公司盈利预测｜
｜ ｜。 ｜
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｜ 主 题 ｜券商普遍看好零售行业 ｜文章日期｜2009-10-20｜
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｜ 内 容 ｜ 近一周共有26家机构关注零售行业，居分析师关注度排行榜第4 ｜
｜ ｜名，关注度较上周大幅提升8名。 ｜
｜ ｜ 据商务部监测，10月1日至8日，全国实现消费品零售额较上年同｜
｜ ｜比增长35.7%；由于今年的“十一”黄金周与中秋节重叠，黄金周天 ｜
｜ ｜数较往年多一天，日均零售额为713亿元，同比增长18.75%。总体来 ｜
｜ ｜可看，“十一”黄金周消费品零售总额和单日消费额的增速仍处于近｜
｜ ｜几年的相对高位。 ｜
｜ ｜ 浙商证券预计，三季度GDP增长率将在二季度增幅的基础上加速 ｜
｜ ｜，有望达到9%。由于消费一般滞后于经济，因此，随着宏观经济的逐｜
｜ ｜步回暖，衡量零售行业景气度的重要指标———消费者信心指数和居｜
｜ ｜民可支配收入也有望反弹，我国社会消费品零售总额将触底回升。考｜
｜ ｜虑到近几个月百货类商品零售增速维持在20%以上，业绩增长的确定 ｜
｜ ｜性较强；进入2009年以来，除了二季度外，其他两个季度零售行业指｜
｜ ｜数均明显落后于沪深300，目前有一定的估值优势。因此维持行业“ ｜
｜ ｜买入”的评级，建议关注二三线城市百货类龙头公司，如重庆百货、｜
｜ ｜合肥百货、新华百货和东百集团等。另外，考虑到近几个月家电类、｜
｜ ｜金银珠宝类消费品零售总额的增速持续高位运行，建议关注相关公司｜
｜ ｜，如苏宁电器、老凤祥和豫园商城等。信达证券预计四季度这个传统｜
｜ ｜消费旺季内，在家电、汽车、金银珠宝等消费升级产品的带动下，国｜
｜ ｜内零售业有望延续回暖，子行业提醒关注家电连锁、奢侈品销售等相｜
｜ ｜关类型公司以及区域型百货公司。 ｜
｜ ｜ 华泰证券指出，从估值水平来看，三季度初大盘的平均动态估值｜
｜ ｜水平为21倍，零售行业的平均动态估值水平为27倍，而6月份这一估 ｜
｜ ｜值水平为24倍。三季度末全部A股的动态市盈率为21倍，而零售行业 ｜
｜ ｜的平均动态市盈率水平为30倍，其中百货子行业市盈率水平维持在32｜
｜ ｜倍，专业连锁子行业市盈率水平反而较低，在27倍附近。估值水平的｜
｜ ｜变化也可以看出，三季度市场对零售板块明显关注，尤其是对业绩改｜
｜ ｜善最为明显的百货子行业的认可最为突出。从静态估值水平看，现在｜
｜ ｜零售行业34倍左右的估值水平在行业历史中仍属于较低估值范畴，零｜
｜ ｜售企业业绩对公司当前的股价仍有较强的支撑。中投证券也表示，零｜
｜ ｜售板块历史上相对于大盘的PE估值均有一定溢价，目前零售板块的相｜
｜ ｜对估值处于历史相对低部区域；另外，经济的逐渐复苏、消费信心的｜
｜ ｜增强，使2009年零售上市公司的业绩增速有望逐季提升，因此，给予｜
｜ ｜行业“看好”的投资评级。 ｜
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｜ 主 题 ｜零售行业:"十一"黄金周零售增速回升明显 ｜文章日期｜2009-10-13｜
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｜ 内 容 ｜ 事件： ｜
｜ ｜ 据商务部监测，10月1日至8日，全国实现消费品零售额约5700亿｜
｜ ｜元，日均零售额比去年“十一”黄金周增长18%左右。 ｜
｜ ｜ 评论： ｜
｜ ｜ 行业景气回升、推动黄金周零售额增速提升09年“十一”黄金周｜
｜ ｜期间，全国日均零售额同比增长18%左右，增较09年春节、五一黄金 ｜
｜ ｜周明显回升，我们认为，在经济回暖、行业景气回升的背景下，国庆｜
｜ ｜、中秋双节叠加，使消费者消费意愿集中体现。 ｜
｜ ｜ 不同地区、不同业态零售额均明显增长在国家刺激消费政策、以｜
｜ ｜及国庆中秋双节叠加等因素的推动下，各地黄金周期间零售额增长明｜
｜ ｜显，主要省份、城市零售额增速在20%-30%，分业态看： ｜
｜ ｜ 百货方面，银座股份国庆期间销售同比增长20%多（09年国庆前7｜
｜ ｜天与08年国庆7天对比），家润多国庆期间销售同比增长15%左右（09｜
｜ ｜年国庆前7天与08年国庆7天对比），其他地区百货零售额亦有明显增｜
｜ ｜长：福州东百东街店8天销售额同比增长44.71％、包头百货大楼及王｜
｜ ｜府井包头店8天销售额同比增长41％、天津20家大中型百货销售额同 ｜
｜ ｜比增长32%以上、上海十家主要大型百货商厦零售总额同比增长65%、｜
｜ ｜唐山百货大楼销售额同比增长20.49%（银座股份、家润多为调研数据｜
｜ ｜，其他数据来自联商网）； ｜
｜ ｜ 超市方面，新华都国庆期间可比门店收入同比增长25%左右，总 ｜
｜ ｜销售同比增长83%左右，其他地区超市收入亦有不错增长：合百大蚌 ｜
｜ ｜埠合家福超市销售同比增长76.3%、桂林好又多超市销售额同比增长3｜
｜ ｜2.17%、天津11家大型连锁超市商品销售同比增长26.6%（新华都为调｜
｜ ｜研数据，其他数据来自联商网）； ｜
｜ ｜ 连锁家电方面，在家电下乡、以旧换新等政策的推动下，连锁家｜
｜ ｜电销售额具有加大提升，调研得知，苏宁电器1-8日全国销售额同比 ｜
｜ ｜增速超过80%，其中，可比门店收入增速超过60%，若考虑到08年国庆｜
｜ ｜假期从9月29日开始，而09年假期从10月1日开始，苏宁电器2009年9 ｜
｜ ｜月26日至10月8日的销售额较08年同期增长45%左右（以上数据来自公｜
｜ ｜司调研）。 ｜
｜ ｜ 行业投资策略我们认为，国庆黄金周零售额增速的提升，一方面｜
｜ ｜是国庆、中秋双节叠加的推动，另一方面，是由于经济回暖、消费者｜
｜ ｜信心不断恢复的结果，进一步印证我们对零售行业四季度景气上升的｜
｜ ｜判断。 ｜
｜ ｜ 我们认为，四季度零售行业进入景气上升通道，表现为零售额的｜
｜ ｜增长、企业业绩的提升，我们维持行业“推荐”的评级，建议配置零｜
｜ ｜售企业、分享消费复苏，具体而言： ｜
｜ ｜ 连锁超市：我们认为是最直接受益CPI上涨的业态，也是零售行 ｜
｜ ｜业景气最先启动的业态，我们的投资策略是配置区域连锁超市龙头企｜
｜ ｜业，如新华都、步步高、武汉中百。 ｜
｜ ｜ 连锁家电：我们推荐苏宁电器，公司目前进入“专业家电零售商｜
｜ ｜”向“零售商”转型的第三次创业阶段，若转型成功，将为公司业绩｜
｜ ｜及股价打开更大空间，是最具有成长为“中国沃尔玛”的零售企业，｜
｜ ｜是较好的长期投资标的。 ｜
｜ ｜ 百货：百货的同质性较强，对百货业态的投资关键是对行业景气｜
｜ ｜的判断，因此，我们建议在行业景气回升阶段，将区域龙头百货进行｜
｜ ｜组合配置，相当于配置了一个“全国性百货公司”，如银座股份、新｜
｜ ｜华百货、东百集团、家润多、成商集团等。 ｜
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｜ 主 题 ｜零售行业:业绩增速将逐季上升 关注管理品｜文章日期｜2009-10-13｜
｜ ｜牌 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 宏观的消费数据呈稳步增长。2009年5-8月份消费品零售总额同 ｜
｜ ｜比增速分别为15.20%、15.0%、15.20%、15.40%，呈现稳步增长态势 ｜
｜ ｜。从国家统计局公布的限额以上零售企业销售数据看：8月份同比增 ｜
｜ ｜长表现较为突出的是家具、建筑及装潢材料、汽车，其增长速度分别｜
｜ ｜为41.60%、36.60%、34.80%；石油及制品同比增长6.8%，增速创今年｜
｜ ｜来新高；百货商场销售的相关产品服装鞋帽、化妆品、金银珠宝分别｜
｜ ｜为21.60%、22.00%、15.00%（其7月份同比增长分别为19.10%、20.30｜
｜ ｜%、18.40%）；另外，家电音响器材、通讯器材同比增长分别为10.90｜
｜ ｜%、-0.80%。从上半年整体情况看：依产品类别，受益汽车政策倾斜 ｜
｜ ｜及房地产回暖，家具、建筑装潢、汽车的恢复最为明显；依时间看，｜
｜ ｜受双节因素影响（端午节、五一节），5月份各类产品的销售增长最 ｜
｜ ｜为显著。 ｜
｜ ｜ 消费者信心逐步恢复、第四季度CPI的同比增速有望实现由负转 ｜
｜ ｜正。4-7月份的消费者信心指数分别为86.10、86.70、86.50、87.80 ｜
｜ ｜，特别是进入7月份、消费者信心指数自去年底急跌来首次出现了个 ｜
｜ ｜较为明显的回升，而7月份消费者预期指数、消费者满意指数均为近8｜
｜ ｜个月以来的新高；7、8月份的CPI分别为-1.8、-1.2，今年第4季度CP｜
｜ ｜I同比增速有望实现由负转正，由此，将对连锁超市企业的内生销售 ｜
｜ ｜增长带来正面的积极影响。 ｜
｜ ｜ 2009年上市公司业绩增速将逐季上升。22家重点零售公司的销售｜
｜ ｜同比增速由第1季度的3.90%提高到第2季度的10.69%；由于2008年第3｜
｜ ｜Q销售基数较高，因此2009年第3Q销售同比增速仍不会提高很明显， ｜
｜ ｜约在10-15%之间；而我们对于今年第4Q销售同比增长较为乐观：（1 ｜
｜ ｜）国庆中秋长假有望明显带动销售；（2）2008年的销售是在10月份 ｜
｜ ｜开始急速下滑的、因此2008年第4Q的基数较低；（3）经济持续复苏 ｜
｜ ｜、消费信心的增强。综合上述三方面因素，我们预计2009年第4Q销售｜
｜ ｜同比增速有望达30%以上。2009年重点零售公司的平均费用率将略为 ｜
｜ ｜上升：员工、租金、水电成本具一定刚性、在收入相对放缓情况下，｜
｜ ｜费用率将上升，另外，促销致使广告费、营销费增加；综合毛利率：｜
｜ ｜促销行为使百货商综合毛利率降低，连锁超市促销少、规模扩大后的｜
｜ ｜议价能力提高，综合毛利率仍将小幅上升；净利润同比增幅全年在12｜
｜ ｜%左右。 ｜
｜ ｜ 投资策略。（1）百货业态在经济复苏背景下的需求增长弹性更 ｜
｜ ｜大些；另外，从长期看，我国消费升级的趋势明确、百货子行业的内｜
｜ ｜生增长将高于超市及专业连锁，因此，建议重点配置。关注扩张稳健｜
｜ ｜、管理优秀的全国性连锁百货代表王府井（600859）、区域连锁百货｜
｜ ｜代表银座股份（600858）；关注有定向增发预期的鄂武商（000501）｜
｜ ｜、资产注入预期的新世界（600628）。（2）家电连锁的销售较一般 ｜
｜ ｜超市周期性强、对经济敏感度高，在房地产行业回暖中有望获得更好｜
｜ ｜的弹性增长，建议关注。（3）4季度CPI有望由负转正，我们密切关 ｜
｜ ｜注由此带来的对超市相关公司的内生增长的正面影响。建议关注新华｜
｜ ｜都（002264），其销售基数低、未来扩张空间更大；另外，股权激励｜
｜ ｜措施的实施，使公司增长动力更强。 ｜
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意见与建议
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