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☆行业分析☆ ◇000839 中信国安 更新日期：2009-11-06◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】
【1.行业地位】
【所属行业】通信及相关设备制造业
【行业地位】
【截止日期】2009-09-30
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｜ 代码 ｜  简称  ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜      ｜        ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜
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｜000839｜中信国安｜ 15.68｜ 15.67｜111.86｜ 1｜   13.90｜ 1｜180.55｜ 1｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜002148｜北纬通信｜  0.76｜  0.45｜  4.00｜ 7｜    1.13｜ 8｜ 15.95｜ 6｜
｜600037｜歌华有线｜ 10.60｜ 10.60｜ 55.84｜ 2｜   10.44｜ 2｜ -5.31｜ 7｜
｜002178｜延华智能｜  0.80｜  0.38｜  4.12｜ 6｜    2.09｜ 5｜-34.30｜ 8｜
｜002268｜ 卫士通 ｜  0.81｜  0.47｜  4.53｜ 5｜    1.44｜ 7｜-85.83｜ 9｜
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｜                            与行业指标对比                            ｜
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｜    中信国安    ｜ 15.68｜ 15.67｜111.86｜ 1｜   13.90｜ 1｜180.55｜ 1｜
｜    行业平均    ｜  3.47｜  3.06｜ 21.68｜  ｜    4.14｜  ｜ 42.11｜  ｜
｜该股相对平均值% ｜352.24｜411.54｜416.03｜  ｜  235.57｜  ｜328.76｜  ｜
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【截止日期】2009-09-30
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｜ 代码 ｜  简称  ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜
｜      ｜        ｜ 率(％) ｜名｜ 率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜
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｜000839｜中信国安｜   39.99｜ 1｜   42.55｜ 1｜   10.33｜ 4｜  0.38｜ 4｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜002148｜北纬通信｜   54.56｜ 2｜   22.69｜ 2｜    6.69｜ 5｜  0.34｜ 5｜
｜600037｜歌华有线｜   32.57｜ 5｜   23.63｜ 5｜    5.62｜ 6｜  0.23｜ 7｜
｜002178｜延华智能｜   16.20｜ 3｜    4.25｜ 3｜    3.10｜ 8｜  0.11｜ 8｜
｜002268｜ 卫士通 ｜   67.57｜ 4｜    1.17｜ 4｜    0.48｜ 9｜  0.02｜ 9｜
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｜                            与行业指标对比                            ｜
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｜    中信国安    ｜   39.99｜ 1｜   42.55｜ 1｜   10.33｜ 4｜  0.38｜ 4｜
｜    行业平均    ｜   41.50｜  ｜   17.41｜  ｜   10.77｜  ｜  0.35｜  ｜
｜该股相对平均值% ｜   -3.63｜  ｜  144.46｜  ｜   -4.07｜  ｜  9.30｜  ｜
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【截止日期】2009-06-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜  简称  ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜      ｜        ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000839｜中信国安｜ 15.60｜ 15.19｜114.61｜ 1｜    9.56｜ 1｜327.80｜ 1｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜002148｜北纬通信｜  0.76｜  0.45｜  3.85｜ 6｜    0.71｜ 7｜ 12.10｜ 2｜
｜600037｜歌华有线｜ 10.60｜ 10.60｜ 56.28｜ 2｜    6.79｜ 2｜-20.00｜ 7｜
｜002178｜延华智能｜  0.80｜  0.38｜  3.92｜ 5｜    1.24｜ 5｜-40.29｜ 8｜
｜002268｜ 卫士通 ｜  0.81｜  0.20｜  4.01｜ 4｜    0.52｜ 9｜-360.9｜ 9｜
｜      ｜        ｜      ｜      ｜      ｜  ｜        ｜  ｜     4｜  ｜
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｜                            与行业指标对比                            ｜
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｜    中信国安    ｜ 15.60｜ 15.19｜114.61｜ 1｜    9.56｜ 1｜327.80｜ 1｜
｜    行业平均    ｜  3.43｜  2.98｜ 21.37｜  ｜    2.68｜  ｜ -9.04｜  ｜
｜该股相对平均值% ｜354.97｜409.68｜436.37｜  ｜  257.01｜  ｜-3727.｜  ｜
｜                ｜      ｜      ｜      ｜  ｜        ｜  ｜    86｜  ｜
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【截止日期】2009-06-30
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜  简称  ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜
｜      ｜        ｜ 率(％) ｜名｜ 率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜
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｜000839｜中信国安｜   45.55｜ 1｜   61.47｜ 1｜   10.53｜ 4｜  0.38｜ 2｜
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｜002148｜北纬通信｜   58.19｜ 2｜   25.84｜ 2｜    4.86｜ 6｜  0.24｜ 5｜
｜600037｜歌华有线｜   33.68｜ 5｜   21.18｜ 5｜    3.35｜ 7｜  0.14｜ 7｜
｜002178｜延华智能｜   19.76｜ 3｜    5.69｜ 3｜    2.47｜ 8｜  0.09｜ 8｜
｜002268｜ 卫士通 ｜   66.87｜ 4｜  -40.14｜ 4｜   -6.31｜ 9｜ -0.26｜ 9｜
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｜                            与行业指标对比                            ｜
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｜    中信国安    ｜   45.55｜ 1｜   61.47｜ 1｜   10.53｜ 4｜  0.38｜ 2｜
｜    行业平均    ｜   42.77｜  ｜   14.69｜  ｜    7.79｜  ｜  0.20｜  ｜
｜该股相对平均值% ｜    6.49｜  ｜  318.44｜  ｜   35.10｜  ｜ 85.13｜  ｜
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【二级市场表现】
  截止日期：2009-11-06
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｜统计区间｜累计涨跌｜振幅(%) ｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%) ｜
｜        ｜幅(%)   ｜        ｜计涨跌幅  ｜                  ｜
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｜1周     ｜    6.07｜   11.70｜      4.08｜              6.25｜
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｜1个月   ｜    6.98｜   14.71｜     13.51｜             10.63｜
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｜3个月   ｜  -19.02｜   30.02｜     -6.00｜              4.45｜
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｜6个月   ｜   12.08｜   58.29｜     21.70｜             25.42｜
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｜年初至今｜  156.48｜  231.29｜     73.28｜            105.09｜
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｜1年     ｜  212.47｜  300.82｜     83.68｜            194.40｜
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【2.行业研究】
【行业动态】
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｜ 主  题 ｜消息称摩托索爱销量下滑超40% 手机格局或｜文章日期｜2009-10-09｜
｜        ｜重构                                  ｜        ｜          ｜
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｜ 内  容 ｜    尽管第三季度的财报还没有披露，但摩托罗拉和索尼爱立信的业｜
｜        ｜绩已经不被看好。昨天有消息披露调研数据称，摩托罗拉和索尼爱立｜
｜        ｜信今年第三季度出货量将进一步萎缩，手机霸主诺基亚也将出现9%的｜
｜        ｜同比下滑，而韩国三星和LG则继续保持增长态势。                ｜
｜        ｜    三星和LG高奏凯歌                                        ｜
｜        ｜　　上述消息是在对36位分析师进行调研的基础上得出的数据。数据｜
｜        ｜显示，今年第三季度全球手机销量约为2.8亿台，其中诺基亚的销量 ｜
｜        ｜为1.07亿台，第二名三星的销量约为5650万台，第三名LG为2990万台｜
｜        ｜，索尼爱立信和摩托罗拉的销量估值均为1450万台。后两者与去年同｜
｜        ｜期相比分别出现43.6%和 42.9%的大幅下滑。                     ｜
｜        ｜　　这份调研数据还给出了2009年全年的销量数据预测，结果显示，｜
｜        ｜韩国三星和LG全年维持同比上涨，而索尼爱立信和摩托罗拉全年同比｜
｜        ｜萎缩均接近40%。                                             ｜
｜        ｜　　与摩托、索爱不同的是，三星和LG一直在高奏凯歌，据市场调查｜
｜        ｜机构StrategyAnalytics的资料，第三季度三星手机的世界市场占有 ｜
｜        ｜率为20.3%，首次突破了20%大关。                              ｜
｜        ｜　　五强格局渐趋分化                                        ｜
｜        ｜　　手机五强中三强两弱格局分化日益明显，而且差距正在逐渐拉大｜
｜        ｜。                                                          ｜
｜        ｜　　但水清木华研究总监周彦武并不完全认同这份调研数据，他向记｜
｜        ｜者指出，今年第二季度摩托罗拉已经止住了销量下滑的趋势，第三季｜
｜        ｜度出现环比增长的可能性比较大。 "从财务数据来看，摩托罗拉的毛｜
｜        ｜利率已经从第一季度的-21%提升到了第二季度的-13%，已经接近去年｜
｜        ｜的-10%，表现相当不错，这表明摩托罗拉已经走出低谷，有反弹的可｜
｜        ｜能。"                                                       ｜
｜        ｜　　周彦武并不看好索尼爱立信的发展前景，"索爱机型单一，市场 ｜
｜        ｜反应太慢，智能手机和有特色的产品均表现不好。短期无法止住快速｜
｜        ｜下滑的局面。"                                               ｜
｜        ｜　　在价格便宜、市场反应快、产品众多的三星和LG面前，加上宏达｜
｜        ｜电、RIM和苹果的夹击，索爱的劣势表现得越来越明显。周彦武认为 ｜
｜        ｜，手机五强可能因为索尼爱立信的持续下滑与宏达电、RIM和苹果的 ｜
｜        ｜上位，而演变成手机七雄，索尼爱立信很可能年销量下滑到1000万台｜
｜        ｜以下，沦为第八名。                                          ｜
｜        ｜　　"三星和LG都比较全面，没有明显的优点，也没有致命的缺点。 ｜
｜        ｜加之韩元大幅贬值，直接导致了两大韩国品牌在经济危机时市场销量｜
｜        ｜的急速上升。"周彦武表示。                                   ｜
｜        ｜　　"日本和韩国企业面对经济危机的思维迥然不同，三星和LG在危 ｜
｜        ｜机时期保持着持续的投资冲动，借以抢占时机超越对手。因此，这两｜
｜        ｜家韩国企业都保持着较高的资产负债率。日本企业则表现得非常保守｜
｜        ｜，现金流和负债都要表现得非常稳健，因此很少投资。"           ｜
｜        ｜　　但周彦武也认为，快速扩张和投资让三星和LG的财务杠杆作用运｜
｜        ｜用到了极致，导致在日本企业频频进行收购时，三星和LG则极少有表｜
｜        ｜现，因为"财务要求已经不允许他们这样做了。"                  ｜
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｜ 主  题 ｜中国自主研发3.9G移动通信技术亮相电信展｜文章日期｜2009-10-08｜
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｜ 内  容 ｜    国际电信联盟(国际电联)主办的"2009年世界电信展"10月5日至9｜
｜        ｜日在日内瓦举行。中国移动、中兴、大唐等中国公司展示了TD长期演｜
｜        ｜进(TD-LTE)技术，即最新的"3.9G移动通信技术"应用，许多观众深感｜
｜        ｜兴趣。                                                      ｜
｜        ｜    在中国移动通信集团公司展台，一个大屏幕实时播放着上海黄浦｜
｜        ｜江的画面。该公司市场经营部副总经理陆文昌向新华社记者介绍说，｜
｜        ｜TD-LTE技术是中国自主研发的成果。这也是中国移动第一次利用这一｜
｜        ｜技术把万里之外上海的图像，实时传输至日内瓦世界电信展。      ｜
｜        ｜　　这个大屏幕还可切换成四路不同画面。四路画面组成的高清视频｜
｜        ｜都基于TD-LTE技术。据介绍，TD-LTE技术在本届展会上属于最领先的｜
｜        ｜。                                                          ｜
｜        ｜　　世界电信展5日开幕当天，这项技术的展示就吸引了联合国秘书 ｜
｜        ｜长潘基文、国际电信联盟秘书长图埃以及与会各国代表，他们兴致勃｜
｜        ｜勃地观看了借助这项技术实时传输的上海世博园区画面。          ｜
｜        ｜　　中国移动展台还设置了模拟车厢，展示这项技术在行进列车中的｜
｜        ｜应用。乘客通过面前的大屏幕与远方客人进行视频对话，这也是通过｜
｜        ｜TD-LTE技术实现的。                                          ｜
｜        ｜　　参展的大唐电信集团也展示了这项技术的应用，展品涉及高清视｜
｜        ｜频点播业务、高速在线赛车游戏业务、视频监控业务以及TD-LTE系统｜
｜        ｜设备，包括无线接入设备和核心网络设备等。                    ｜
｜        ｜　　参展中国公司表示，拥有自主知识产权的TD-LTE技术研发成功将｜
｜        ｜极大提升中国通信业在全球的竞争力。                          ｜
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｜ 主  题 ｜中电信签约11家厂商全力推进双模手机战略｜文章日期｜2009-08-22｜
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｜ 内  容 ｜　　8月21日，中国电信与三星、乐金、宇龙、中兴、海信、大显、 ｜
｜        ｜中国电子、UT斯达康、康佳、恒基伟业、福建网讯等11家CDMA终端厂｜
｜        ｜商在京举行签字仪式，正式成立“CDMA/GSM双模终端产业联盟”。  ｜
｜        ｜　　根据协议安排，“CDMA/GSM双模终端产业联盟”内各签约终端厂｜
｜        ｜商将积极推进CDMA/GSM双模终端有关专利的共享，并可以在协议约定｜
｜        ｜范围内采取开放策略，引入其他厂商。中国电信今后将进一步加强与｜
｜        ｜更多的双模终端厂商合作，以不断壮大“CDMA/GSM双模终端产业联盟｜
｜        ｜”。                                                        ｜
｜        ｜　　在今年6月25日召开的“中国电信天翼3G终端高峰会”上，中国 ｜
｜        ｜电信宣布，今后其定制采购的价格在1000元以上手机原则上都是3G手｜
｜        ｜机，2000元以上都应是双模双待手机。                          ｜
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｜ 主  题 ｜2009年上半年手机支付用户数统计        ｜文章日期｜2009-07-23｜
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｜ 内  容 ｜    中国银联昨天表示，截至2009年6月底，全国手机支付定制用户 ｜
｜        ｜总量突破1920万户。其中，今年上半年共计实现交易6268.5万笔和17｜
｜        ｜0.4亿元，较去年同期分别增长42.4％和63.7％。                 ｜
｜        ｜　　目前，通过手机支付，消费者可以实现包括手机话费查询及缴纳｜
｜        ｜、银行卡余额查询、银行卡账户信息变动通知、水电燃气费缴纳、彩｜
｜        ｜票投注、航空订票等多种支付服务。此外，中国银联目前正在上海、｜
｜        ｜济南、宁波等地，开展性能更为先进的第三代手机支付的试点应用工｜
｜        ｜作。                                                        ｜
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｜ 主  题 ｜TD-LTE理论速率可达173Mbps             ｜文章日期｜2009-06-13｜
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｜ 内  容 ｜　　昨日记者从相关设备厂商处获悉，备受关注的TD-LTE（4G技术）｜
｜        ｜正在由电信研究院进行外场概念验证测试，大唐、中兴、中国普天等｜
｜        ｜主要TD厂商都积极参与，而TD-LTE的理论速率可达到惊人的173Mbps ｜
｜        ｜，远比预想的高。                                            ｜
｜        ｜　　据悉，今年2月，TD-LTE物理层高层相关接口和射频的标准已经 ｜
｜        ｜完成，到2009年底，大部分设备上也可以提供TD-LTE商用或准商用主｜
｜        ｜设备。                                                      ｜
｜        ｜　　工信部电信研究院相关专家透露，工业和信息化部已经成立了TD｜
｜        ｜-LTE工作组，这个平台在三个层次推动TD-LTE这项工作。计划大致上｜
｜        ｜分三个阶段，第一个阶段称为概念验证阶段，第二阶段称为研发技术｜
｜        ｜实验阶段，第三阶段是规模实验阶段。                          ｜
｜        ｜　　目前，业界希望TD-LTE在今年上半年进入第二个阶段，TD-LTE的｜
｜        ｜规模实验则希望在明年下半年开始。                            ｜
｜        ｜　　中国普天相关人士透露，普天已成功研发出“大容量、小身材”｜
｜        ｜的绿色TD-LTE基站系列产品，正积极参加工信部电信研究院近期组织｜
｜        ｜的TD-LTE PoC测试。据透露，普天今年前一段时间已参加并通过POC ｜
｜        ｜室内测试。                                                  ｜
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【行业研究】
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｜ 主  题 ｜信息设备:海西产业 闽台信息产业对接提速｜文章日期｜2009-05-12｜
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｜ 内  容 ｜    投资要点                                                ｜
｜        ｜    信息产业是福建省三大支柱产业之一，在国民经济中占有及其重｜
｜        ｜要的地位。2004至2008年，福建省的信息产业增长率与GDP增速基本 ｜
｜        ｜一致，保持较快速发展，信息产业增加值在GDP中的比重稳步提高，2｜
｜        ｜008年达到9.4%。信息产品制造业销售收入在信息产业中占比最大， ｜
｜        ｜增长率保持在11%左右，低于信息产业整体增长率。软件业在信息产 ｜
｜        ｜业中的占比较低，但是近几年的增长速度非常快。                ｜
｜        ｜　　海西战略提出后，国家高度重视福建省信息产业发展。在《信息｜
｜        ｜产业“十一五”规划》中提出了“支持海峡西岸经济区信息产业发展｜
｜        ｜”战略。2008年1月信息产业部和福建省政府就加快海峡西岸经济区 ｜
｜        ｜信息产业发展达成十一项合作协议。海西经济区建设无疑会进一步促｜
｜        ｜进福建省信息产业的发展，加快产业结构升级，提高产业核心竞争力｜
｜        ｜。                                                          ｜
｜        ｜　　关注闽台信息产业对接带来的机会：看好LED、太阳能光伏、集 ｜
｜        ｜成电路设计及软件产业的发展机会。考虑到国家采取扩大内需的政策｜
｜        ｜将逐步发挥作用，家电下乡、3G发牌、世博会启动也会给信息产业带｜
｜        ｜来新的机遇，预计福建省信息产业仍会保持较快速的发展。相对来看｜
｜        ｜，我们更加看好LED产业、太阳能光伏产业、集成电路设计产业和软 ｜
｜        ｜件产业的发展机会。                                          ｜
｜        ｜　　重点关注公司                                            ｜
｜        ｜    推荐：法拉电子、三安光电、国脉科技。                    ｜
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