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☆业内点评☆ ◇000972 新中基   更新日期：2009-10-28◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-10-27】
　　2009年1-9月，公司实现营业收入9.94亿元，同比下降17.2%；营业利润301万元，同比下降90.5%；归属于母公司所有者的净利润1702万元，同比下降15.1%；实现基本每股收益0.04元。
　　2009年7-9月，公司实现营业收入3.29亿元，同比增长9.3%；营业利润-2864万元，去年同期为-1314万元；归属于母公司所有者的净利润-1584万元，去年同期为-1241万元；实现基本每股收益-0.04元。
　　收入下降源于番茄酱库存有限，价格下滑。1-9月，公司收入同比下降的主要原因系：(1)番茄酱价格较去年同期的高点已回落；(2)上一榨季受原料收购限制，番茄酱产量瓶颈未突破，库存商品同比减少。
　　三季度毛利率下降20.4个百分点，可能系会计处理方式变化。1-9月，公司综合毛利率下降5.4个百分点，回落至21.7%，其中，第三季度，公司综合毛利率仅为7.2%，同比下降20.4个百分点。我们估计，第三季度综合毛利率大幅下降可能是由于会计处理方法发生变化，从费用率看，公司第三季度的费用率同比也下降了11.6个百分点，降至16.3%。
　　公允价值变动收益主导公司净利润，贡献EPS约0.04元。1-9月，公司利率调期交易公允价值变动冲回损失，记录公允价值变动收益1786万元，贡献EPS约0.04元。
　　期待产能扩张后的新榨季。由于2009年初新成立的五家渠子公司使公司新增产能10万吨，加上农六师的原料供给保障，09/10榨季的番茄酱产量有望增加7-10万吨，我们预计新榨季产量有望达27万吨左右。预计新榨季的番茄酱出口价格有望维持在900美元/吨以上，而番茄收购价格同比将下降，产能扩张后的番茄酱盈利能力提升可期，第四季度是决定公司今年业绩的关键。
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【出处】天相投资【作者】

【2009-06-24】
    公司番茄制品年生产能力位同行业国内第一位、全球第二位，目前已形成了六大系列数百个产品品种。该股自去年12月份以来一直维持箱体整理格局，近期震荡消化年线区域的压力，周二逆势放量走强，后市有望酝酿恢复性上扬行情，建议关注。
【出处】九鼎德盛 【作者】朱慧玲

【2009-06-23】
    公司是行业龙头，公司番茄制品年生产能力位同行业国内第一位、世界第二位 。公司已形成了大包装番茄酱、小罐番茄调味酱、番茄沙司、以番茄汁为底料的各类蔬菜罐头、番茄红素、番茄纤维等六大系列数百个产品品种。新疆作为全球三大酱用番茄产区之一，使公司对番茄资源控制方面有着一定的优势。2009年3月27日公告，股东大会同意公司以4.14亿元受让五家渠中基番茄制品有限责任公司42.48%股权，本次收购完成后，公司将与新疆中基番茄制品有限责任公司共同持有五家渠公司100%的股权。五家渠公司达产后，公司将新增番茄酱产量18万吨，按每吨1000美元计算，将为公司新增约10亿元销售收入;按每吨100美元的净利润计算，将为股份公司贡献约0.1元的每股收益。
　　积极与外资展开合作。公司控股子公司天津中辰番茄公司与美国康家食品公司合资设立中基汉斯食品有限公司(占50%)。合资公司将主要从事附加值较高的番茄深加工产品番茄沙司系列产品的开发、生产及销售。美国康家食品公司是世界第4大食 品公司，拥有80多个国际知名品牌。
　　二级市场上，该股自去年12月份以来一直维持反复箱体整理格局，虽然期间有波段行情出现，但整体上涨较为有限，蓄势整理非常充分。近期该股反复横盘震荡消化年线区域的压力，盘中不时有向上试盘的动作，目前中短期技术指标已调整到位，周二该股逆市放量走强，后市有望酝酿恢复性上扬行情，建议关注。
【出处】九鼎德盛 【作者】

【2009-04-15】
    我们认为，公司2009、2010年业绩增长明确；2010年后，公司发展将取决于国内市场情况和资金充裕程度。目前公司估值低于竞争对手和板块平均水平，若给予合理估值，公司股价应在7.92至9.00元区间运行。
　　2009年，巩固五家渠模式，扩张大包装番茄酱产能。大包装蕃茄酱是公司目前主要的利润来源；另外，全球蕃茄酱需求旺盛，未来两年国际蕃茄酱价格仍具支撑力。因而，扩张大包装番茄酱产能是公司未来两年发展战略中的重中之重。
　　2010年，通过法国普罗旺斯的止损、加大自有品牌产品份额，从而提升小包装蕃茄酱的盈利能力。
　　2010年以后，大包装产能扩张空间受限，产业发展有待突破——拓展番茄高端业务将是公司在2010年后的发展重点。
　　2008年三季度以来，国内番茄酱出口并未显现疲态，外需总体正常，只是国内企业整体出货节奏放缓。预计2009年外部市场需求维持、甚至超出2008的水平。
　　2009年，公司的出口竞争力取决于国内番茄酱出口价格的回落和出口量的回升。
【出处】全景网【作者】

【2009-03-31】
    公司是新疆生产建设兵团重点扶持发展的以番茄制品深加工为主营业务，集番茄种植、生产、加工、贸易、科研开发为一体的农业产业化国家重点龙头企业。
    公司前期公告，拟购买农六师国有资产经营公司持有的五家渠中基番茄制品公司4.14亿元股权，此次股权收购后，公司将与控股子公司新疆中基番茄制品有限公司共同持有五家渠公司100%的股权。公司表示，此次收购将提升公司的整体盈利水平，五家渠公司达产后，将新增番茄酱产量18万吨，按每吨1000美元计算，将为公司新增约10亿元销售收入，未来业绩前景看好。
    走势上，该股今年以来累计涨幅不大，近期在快速调整至半年线上方获得支撑后，逐步走稳。经过最近几个交易日的震荡整理，该股技术指标基本调整到位，补涨行情或在酝酿中，建议逢低波段关注。
【出处】九鼎德盛 【作者】朱慧玲 

【2009-03-13】
    资源秉赋和成本差异决定了我国在全球番茄酱产业中的崛起，我国在该产业具有明显的成本优势。公司依托大股东新疆生产建设兵团在控制酱用番茄种植资源的得天独厚优势，延伸产业链，实现全面提高公司产品的附加值。通过逐渐培育和完善自有品牌及销售网络，实现公司番茄酱产业从以资源型为主向终端品牌快速消费品的转变，把公司培育成为全球番茄制品产业中最有竞争优势的企业。
    二级市场上，该股周线受到20周、30周均线的强势支撑，中期买点再现，近日受大盘持续下挫的影响，股价有所回调，且跌幅明显超过市场平均水平，一旦大盘出现企稳，后市有望展开反弹行情，不妨积极关注。
【出处】新思路投资【作者】

【2009-03-12】
    资源禀赋和成本差异决定了中国在全球番茄酱产业中的崛起，番茄酱产业首先是资源性产业，酱用番茄的大面积种植对气候要求较高，全球能够种植大面积酱用番茄的只有美国的加州，地中海沿岸，中国的新疆以及内蒙古的少量地区。而中国在该产业中有明显的成本优势，中国的人工成本大致为美国和欧洲的1/20，与美欧相比中国番茄酱具有明显价格成本优势，我国已成为全球番茄酱产业中最重要的生产与出口地区之一。
    公司利用全球番茄酱产业逐渐向中国转移和欧盟取消农业补贴所带来的发展机遇，依托大股东新疆生产建设兵团在控制酱用番茄种植资源的得天独厚优势，延伸产业链，实现全面提高公司产品的附加值。通过逐渐培育和完善自有品牌及销售网络，实现公司番茄酱产业从以资源型为主向终端品牌快速消费品的转变，把公司培育成为全球番茄制品产业中最有竞争优势的企业。
    新疆作为全球三大酱用番茄产区之一，使公司对番茄资源控制方面有着一定的优势。并且公司在内蒙古也拥有了自己的生产基地，使公司在番茄资源控制方面的优势越来越突出，这是延伸产业链，提升附加值，走向品牌消费品的核心基础所在。另外随着天津中辰和中美合资中基汉斯食品公司的建成投产，以及收购法国普罗旺斯食品公司，公司正式进入了产品多元化的发展阶段，同时也成为了目前世界番茄行业产品品种最丰富的生产企业，产业链的延伸从番茄浓缩酱的初级产品加工至最终的番茄红素、番茄纤维等高端产品，并实现了番茄皮籽的综合利用。产品顺利进入欧洲高端市场及非洲、中东等国家和地区，公司生产的大桶浓缩番茄酱占欧洲市场 20%的份额，小包装番茄制品占非洲市场 45%的份额，番茄制品销往世界 70 多个国家和地区，产业前景看好。
    二级市场上，该股周线受到20，30周均线的强势支撑，中期买点再现，近日受大盘影响股价有所回调，且跌幅明显超过市场平均水平，随着大势的企稳，有望展开反弹，不妨积极关注。
【出处】新思路投资 【作者】

【2009-03-12】
    我国番茄酱以红色素高著称，各项指数均达到世界同类产品先进水平，加上人工成本为欧洲的1/20，具有明显价格优势。经过多年发展，我国已经成为全球最重要的番茄制品生产国和出口国，国际番茄酱市场的地位突出，产业前景发展广阔，不妨积极关注国内番茄酱产业龙头新中基。
    公司生产的大桶浓缩番茄酱占欧洲市场20％的份额，在全球番茄行业中有着举足轻重的地位。目前在国内番茄酱产业处于双寡头垄断的格局，而公司在专业化、对原料的控制能力、在终端产品的开发等方面处于领先地位。
    经过大幅调整后，目前该股技术性反弹要求强烈，同时KDJ指标出现低位金叉，反弹行情有望延续，可积极关注。
【出处】大富投资【作者】

【2009-03-11】
    目前全球最大的番茄酱贸易国是意大利和中国，而我国番茄酱以红色素高著称，各项指数均达到世界同类产品先进水平，加上人工成本为欧洲的1/20，具有明显价格优势。经过多年发展，中国已经成为全球最重要的番茄制品生产国和出口国，是继美国、欧盟之后的第三大生产地区和第一大出口国，国际番茄酱市场的地位突出，产业前景发展广阔，不妨积极关注国内番茄产业龙头新中基(000972)。
    公司拥有优质番茄原料基地约50万亩，分布在新疆、内蒙古、天津以及法国等地，公司生产的大桶浓缩番茄酱占欧洲市场20%的份额，小包装番茄制品占非洲市场45%的份额，番茄制品销往世界70多个国家和地区，生产规模位居世界第二位(亚洲第一位)，在世界番茄行业中有着举足轻重的地位。目前在国内番茄酱产业处于双寡头垄断的格局，而公司在专业化、对原料的控制能力、在终端产品的开发等方面处于领先地位。
    前期公司公告拟投资6亿元与新疆生产建设兵团农六师共同出资设立五家渠公司， 09年2月12日公告公司拟购买农六师持有的五家渠中基番茄制品公司4.14亿元股权，公司表示，此次收购将提升公司的整体盈利水平，五家渠公司达产后，将新增番茄酱产量18万吨，按每吨1000美元计算，将为公司新增约10亿元销售收入，未来业绩前景看好。
    二级市场上，该股近期在经过超过20%的短期跌幅后，技术性反弹要求强烈，同时KDJ指标出现低位金叉，反弹行情有望延续，不妨积极关注。
【出处】大富投资【作者】

【2009-02-20】
    1、公司在08 年底通过控股子公司中基番茄制品有限公司，以蕃茄酱生产线的实物资产，投资6 亿元与兵团农六师合资设立五家渠中基番茄制品有限公司。公司目前持有五家渠公司57.51%的股权，本次将收购农六师持有的五家渠公司42.49%股权。五家渠公司成立后，公司在农六师五家渠境内番茄酱年加工能力将由10 万吨扩建至年加工能力近30 万吨，将新增番茄酱产量18 万吨。
    2、农六师承诺，在未来二十年内保证五家渠公司在农六师范围内所有工厂的原料供应。农六师西片团场以棉花种植为主，近年受比价效应影响蕃茄种植增速较快。08 年五家渠酱用蕃茄播种面积9.1 万亩，同比增长23.2%，以亩产6 吨测算可提供蕃茄原料约60 万吨。当地政府规划建成10 万亩优质酱用蕃茄生产基地，3-5 年的远期规划是蕃茄种植面积达到60 万亩以上。我们认为当地蕃茄种植面积达到20 万亩，提供130 万吨的原料是可以实现的。08 年在新疆的蕃茄收购价高达380元/吨以上，收购价创历史新高将促使09 年蕃茄播种面积保持增长。
    3、据Tomatoland 估计08 年中国蕃茄加工处理量在600 万吨以上，同比增长27.6%。09 年中国蕃茄加工处理量将增加50 万吨，美国加州加工量将增加130 万吨，但欧洲地区蕃茄处理量仍将继续下降。
    4、中国出口36/38 酱在08 年10 月达到历史最高1300 美元/吨后，目前价格回落到1050-1150 美元/吨的合理水平。来自俄罗斯和北非的需求从08 年初开始一直保持强劲增长，另一方面新中基、中粮屯河以及许多小厂商的今年产量都受到了原料不足的限制，产能利用率较低。我们判断在09/10 年新榨季到来前，蕃茄酱价格仍将维持较高水平。
    5、我们判断蕃茄制品行业短期内仍将于景气周期的高峰阶段，但原料收购不足已成为龙头公司业绩增长瓶颈。本次资产收购完成后，公司可控制蕃茄原料基地扩大，产能利用率将逐步提高。预测公司08 年EPS0.43 元，09 年EPS0.51 元，给予公司"短期-推荐，长期-A"的投资评级。
【出处】国都证券【作者】

【2009-02-07】
    新中基(000972) 公司是新疆生产建设兵团重点扶持发展的以番茄制品深加工为主营业务，集番茄种植、生产、加工、贸易、科研开发为一体的农业产业化国家重点龙头企业。公司番茄制品综合生产能力位居世界同行业第二位，产品销往世界七十多个国家和地区。公司被农业部等九部委确定为农业产业化重点龙头企业，享受农业产业化重点龙头企业的优惠政策。我国番茄酱行业处于成长初期，该公司在我国番茄酱行业的龙头地位。二级市场来看，经过前期调整后，日前也跟随大盘出现反弹，后期可关注适当关注。
【出处】中信金通证券 【作者】钱向劲

【2008-12-13】
    新中基（000972）公司集番茄种植加工贸易于一体，年番茄制品综合生产能力达60万吨。2007年其生产的大桶蕃茄酱欧洲市场占比20％以上，小包装番茄制品占非洲市场45％份额，国际竞争优势明显，未来有望继续抢占市场。该股在中期上升通道内运行，短线回调考验10、20日均线，企稳后可参与。
【出处】申银万国【作者】

【2008-12-10】
    经济不景气对番茄酱消费影响较小。番茄酱属于日用调味品，全球总产量也不过与中国的酱油或醋的年产量相当，需求稳定增长，较少波动。且中国番茄酱在欧洲又属于低端产品，如果居民调低收入预期，将减少高端餐饮消费，相应增加低端食品的消费，中国番茄酱行业竞争优势不断增强。
    与农六师合作将增强长远发展潜力。公司于11月25日公告，将与新疆建设兵团农六师(以现金出资4亿元，占40%股份)合作设立五家渠子公司。公司规划在2009年由该子公司新增1万吨番茄/日加工产能(公司原总产能为5万吨/日)。此外农六师将建设20万亩公司专属番茄基地，每年可提供番茄原料80万吨(占08年公司收购番茄总量的50%以上)，显著增强公司发展潜力。
    利率下调减少利息费用支出。公司08年9月30日的短/长期借款总额26.52亿元，资产负债率高达72%，在利率下降周期中较为受益。中国央行在08年11月27日下调一年期贷款利率1.08个百分点。按前述借款总额模拟计算，仅该次降息公司全年就将减少财务费用2864万元，按4.19亿股本计算增加每股收益（税前）0.068元，构成公司短期业绩利好因素。
    维持"增持"评级。我们在12月2日番茄酱行业报告中，预计新中基公司2008、2009年EPS为0.41元和0.49元，给予"增持"评级。番茄酱行业长期发展值得看好，新中基作为行业双寡头之一，领先优势明显，而且短期业绩利好因较多，我们维持对公司的"增持"评级，并继续向投资者推荐。
【出处】申银万国 【作者】

【2008-12-06】
    从公司所属行业来看，番茄酱行业属朝阳产业，国内外番茄酱消费增长空间巨大，2001年至2007年，我国番茄酱消费以每年18%的速度递增，随着消费习惯的逐渐改变，今后我国番茄酱消费也将逐年加速，且全球番茄酱生产基地也将向中国转移。中国番茄酱产业目前处于成长初期，未来若干年仍将保持较高增长速度。在国内番茄酱产业基本上是双寡头垄断的格局，新中基和中粮屯河加起来占有了90%以上的市场份额，而新中基在专业化、对原料的控制能力、在终端产品的开发等方面已处于领先地位。公司主要有两点优势，其一，公司对原料的控制有绝对的优势。目前新中基在新疆地区的生产线，80%左右的原料由兵团所属的农场供应(目前新中基与兵团的合同基地约有40万亩)，而新中基本身就是新疆建设兵团的下属企业；其二，新疆地区的生产线基本上分布在团场的附近，这样大大节约了番茄的运输成本，这也是新中基大桶番茄酱的毛利率达35%左右的主要原因之一。二级市场来看，作为世界龙头，公司理应享受高溢价，目前价值被低估，经过连续大幅快速下跌后，日前也跟随大盘出现反弹，后期可关注适当低吸。
【出处】中国证券报【作者】

【2008-11-05】
    异动原因：
    公司番茄制品年生产能力位同行业国内第一位、世界第二位。公司于05年实现了对法国普罗旺斯食品公司100%的控股。普罗旺斯占法国番茄总产量的46.3%，完成收购后，公司可以与世界知名番茄下游产品全球性购买商建立销售联盟，从而实现其在全球范围内建立销售平台和番茄加工产业公司的梦想。双方力争3-5年内共同成为全球番茄产品市场的领先者。
    投资亮点：
    1、公司是集番茄种植、生产、加工、贸易、科研开发为一体的农业产业化国家重点龙头企业，目前公司的产品线覆盖番茄原料酱和小包装番茄酱、番茄沙司、番茄红素等高附加值的番茄深加工制品。
    2、控股子公司天津中辰番茄公司与美国康家食品公司合资设立中基汉斯食品有限公司。合资公司将主要从事附加值较高的番茄深加工产品番茄沙司系列产品的开发、生产及销售。
    3、07年公司生产的大桶浓缩番茄酱占欧洲市场20%的份额，小包装番茄制品占非洲市场45%的份额，番茄制品销往世界70多个国家和地区。
    风险提示：
    人民币升值削弱了公司的盈利能力：公司主要从事产品出口业务，人民币升值使得公司的汇兑率大幅上升，对公司的盈利起到了很大的影响。
    相关板块：
    食品
【出处】顶点财经【作者】

【2008-11-05】
    公司是集番茄种植、生产、加工、贸易、科研开发为一体的农业产业化国家重点龙头企业，目前公司的产品线覆盖番茄原料酱和小包装番茄酱、番茄沙司、番茄红素等高附加值的番茄深加工制品。目前该股股价明显偏低，颇具投资价值，值得重点关注。
【出处】越声理财 【作者】向进