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☆经营分析☆   ◇港澳资讯000982   更新日期：2009-08-29◇   灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2009年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜无毛绒、绒条类(行业)    ｜   14445.5｜    2194.7｜ 15.19｜       62.05｜
｜羊绒制品(行业)          ｜    8794.2｜    2453.1｜ 27.89｜       37.77｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜无毛绒、绒条类(产品)    ｜   14445.5｜    2194.7｜ 15.19｜       62.05｜
｜羊绒制品(产品)          ｜    8794.2｜    2453.1｜ 27.89｜       37.77｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外销售(地区)          ｜   12913.0｜-         ｜-     ｜       55.46｜
｜国内销售(地区)          ｜   10369.0｜-         ｜-     ｜       44.54｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纺织行业(行业)          ｜   74560.0｜   11944.5｜ 16.02｜      100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜无毛绒、绒条类(产品)    ｜   41028.7｜    6798.1｜ 16.57｜       55.03｜
｜羊绒制品(产品)          ｜   33397.5｜    5081.5｜ 15.22｜       44.79｜
｜其他(产品)              ｜     133.8｜      64.9｜ 48.55｜        0.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外销售(地区)          ｜   47883.0｜-         ｜-     ｜       64.22｜
｜国内销售(地区)          ｜   26676.9｜-         ｜-     ｜       35.78｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜无毛绒、绒条类(行业)    ｜   17620.4｜    2510.4｜ 14.25｜       77.15｜
｜羊绒制品(行业)          ｜    5196.1｜    1285.5｜ 24.74｜       22.75｜
｜其他(行业)              ｜      22.8｜       8.1｜ 35.50｜        0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜无毛绒、绒条类(产品)    ｜   17620.4｜    2510.4｜ 14.25｜       77.15｜
｜羊绒制品(产品)          ｜    5196.1｜    1285.5｜ 24.74｜       22.75｜
｜其他(产品)              ｜      22.8｜       8.1｜ 35.50｜        0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外销售(地区)          ｜   14093.5｜-         ｜-     ｜       61.71｜
｜国内销售(地区)          ｜    8745.9｜-         ｜-     ｜       38.29｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜无毛绒、绒条类(产品)    ｜   41278.3｜    4734.4｜ 11.47｜      106.10｜
｜羊绒制品(产品)          ｜   16488.6｜    1307.9｜  7.93｜       42.38｜
｜房地产(产品)            ｜    1788.8｜     491.8｜ 27.49｜        4.60｜
｜其他(产品)              ｜     506.0｜     -87.9｜-17.36｜        1.30｜
｜小计(产品)              ｜   60061.7｜    6446.2｜ 10.73｜      154.38｜
｜分部间相互抵消(产品)    ｜   22060.6｜     935.1｜  4.24｜       56.70｜
｜其他业务(产品)          ｜     904.8｜     225.6｜ 24.93｜        2.33｜
｜合计(产品)              ｜   38905.9｜    5736.7｜ 14.75｜      100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外销售(地区)          ｜   28042.5｜    2863.3｜ 10.21｜       72.08｜
｜国内销售(地区)          ｜   10863.4｜    2873.4｜ 26.45｜       27.92｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述：
【2009年半年报】
    董事会报告
    一、公司报告期内总体经营情况
    1．报告期公司总体经营情况
    报告期，在全球金融危机深化，国际市场需求下降或呈现观望，国内刺激经济政策初见成效，消费者信心企稳回升等因素作用下，经济环境发生了较大变化，公司审时度势，调整经营策略，抢抓市场机遇，抓住原料市场的最佳收购时机，掌控了国内优质原料，为赢取外销订单奠定了坚实的基础。公司整合内部资源，继续拓展国内市场，强化管理，提高效率，在全体员工与外部合作各方的共同努力下，公司经营取得新的进展，主要产品－羊绒制品的销量较上年同期有大幅提升，公司经营业绩实现稳步增长。2009年1-6月实现营业总收入23281万元，比上年同期的22839万元上涨1.94％；归属于母公司的净利润为602万元，比上年同期的524万元增长14.77％。由于公司是以羊绒为原料的纺织服装生产出口企业，受原材料季节性产出和外销订单下单及交货的时间特性影响，主营业务的季节性明显，企业的经营业绩主要体现在下半年。
    2．主营业务的范围及经营状况
    本公司主营业务范围为：无毛绒、绒条、羊绒纱、羊绒衫等的内销与出口。报告期公司营业收入10%以上(含10%)的产品，其营业收入、营业成本、毛利率如下表：
                 主营业务分行业情况                          
    分行业或分产品      营业收入    营业成本    毛利率（%）                                                               
    无毛绒、绒条类      14,445.46   12,250.77   15.19%       
    羊绒制品             8,794.17    6,341.12   27.89%       
                 主营业务分产品情况
    无毛绒、绒条类      14,445.46   12,250.77   15.19%       
    羊绒制品             8,794.17    6,341.12   27.89%   
                                主营业务分行业情况 
    分行业或分产品         营业收入比上    营业成本比上   毛利率比上年
                           年同期增减(%)   年同期增减(%)  同期增减(%)
    无毛绒、绒条类           -18.02%         -18.92%         0.94%
    羊绒制品                  69.24%          62.15%         3.15%
    主营业务分产品情况
    无毛绒、绒条类           -18.02%         -18.92%         0.94%
    羊绒制品                  69.24%          62.15%         3.15%    
    其中：报告期内上市公司向控股股东及其子公司销售产品和提供劳务的关联交易总金额为0.00万元
    主要业务分地区情况如下：
    地区        营业收入        营业收入比上年增减（%）
    国外销售    12,913.00       -8.38%
    国内销售    10,369.00       18.56%
    其中：前五名供应商合计的采购金额为12462万元，占报告期采购总额的42.58%。
    前五名客户销售合计为8776万元，占公司全年销售总额的37.70%。
    二、经营中的问题与困难
    1、经营中面临的问题和困难
    受国际经济大环境的影响，国际、国内市场发生了较大变化；同时由于公司近年来的发展速度较快，内部管理、人才储备等方面均需要持续完善和改进。
    2、公司采取的措施
    针对以上情况，公司分析了内外部环境的变化趋势，适时调整了经营策略，采取了以下措施：
    （1）积极拓展外销渠道，抢占市场份额
    随着公司产业链的延伸，产品结构的完善，在金融危机不断深化的形势下，原料出口受阻，公司及时调整出口产品结构，不断提升工艺技术水平，羊绒制成品出口量大幅增长，预计全年羊绒衫订单将超过100万件，同时积极拓展外销毛绒、丝绒混纺等产品的市场，逐步加大新产品的营销力度，抢占市场份额。
    （2）坚持市场为导向，管理更趋精细化
    报告期内公司充分利用现有的产业链和生产规模，合理安排无毛绒、绒条、羊绒纱、羊绒衫的生产周期，同时根据各类羊绒产品的市场价格走势，合理配置公司各主要产品在公司存货中所占的比例，通过以市场为导向，细化管理的方式达到了挖掘利润增长点的目标。
    （3）发挥对羊绒原料的采购优势，逐步扩大对羊绒原料的控制力和成本优势
    通过对羊绒市场走势的分析判断，公司果断加大了对国产精品原绒的收购力度，抓住收购的最佳时机，控制了国内最好的优质原绒，这部分精品原绒的国际市场需求始终较为旺盛，为公司采取灵活的市场销售策略、提升公司的可持续盈利能力带来了主动。
    （4）强化管理，提升人员素质，做好技术升级和品牌建设
    报告期公司利用生产大忙时节的空挡，合理安排员工培训，不断提高技术水平，努力练好内功；公司计划利用拟收购的英国邓肯纱厂的优质羊绒纱线和“Todd & Duncan”、“T&D”、“Brown Allan”、“T&D CASHMERE”、“TODD & DUNCAN CASHMERE”品牌，同时结合公司自主品牌“Philosofie（菲洛索菲），积极拓展羊绒衫的内销市场。
    三、投资情况
    1、募集资金使用情况
    报告期内公司未有募集资金或以前募集资金的使用延续到报告期的情况。
    2、非募集资金投资的重大项目情况
    本公司第四届董事会第十二次会议审议通过了《关于实施无毛绒分梳二期及年产100 万件羊绒衫技术改造项目的议案》，预计固定资产总投资7600万元，由公司自筹解决。无毛绒分梳二期技术改造项目已于7月初实施完毕。该项目工程造价1863.72 万元，机械设备投资1845.82 万元，项目总投资3709.54万元。项目达产后，公司年产无毛绒分梳生产能力将达1100 吨。年产100 万件羊绒衫技术改造项目正在按照项目进度正常实施，项目达产后，公司年产羊绒衫生产能力将达150万件。
    四、公司管理层对本年初至下一报告期期末净利润的预测
    根据公司目前生产经营状况分析，公司预计2009年1－9月实现净利润与上年同期（净利润1246万元）相比无大幅变化。

投资情况说明：
投资情况
    1、募集资金使用情况
    报告期内公司未有募集资金或以前募集资金的使用延续到报告期的情况。
    2、非募集资金投资的重大项目情况
    本公司第四届董事会第十二次会议审议通过了《关于实施无毛绒分梳二期及年产100 万件羊绒衫技术改造项目的议案》，预计固定资产总投资7600万元，由公司自筹解决。无毛绒分梳二期技术改造项目已于7月初实施完毕。该项目工程造价1863.72 万元，机械设备投资1845.82 万元，项目总投资3709.54万元。项目达产后，公司年产无毛绒分梳生产能力将达1100 吨。年产100 万件羊绒衫技术改造项目正在按照项目进度正常实施，项目达产后，公司年产羊绒衫生产能力将达150万件。


经营情况评述：
【2008年年报】
    一、报告期公司经营情况回顾
    （一）公司整体经营情况回顾
    公司主要从事羊绒、绒条、纺纱、羊绒衫生产及销售。本公司生产的主要产品有优质白中白无毛绒、青无毛绒、紫无毛绒；优质高端白绒条、青绒条、紫绒条；羊绒纱线、羊绒衫、羊绒大衣、围巾等制品。报告期实现营业收入74559.95万元，较上年增长91.64％；实现净利润3213.78万元，较去年减少67.18%；归属于母公司的净利润为3558.52万元,较上年末减少64.04%。公司利润指标下降主要是因2007年重组形成了较大的营业外收入造成的，2008年公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3639.84万元,较上年末增长210.58%。
    （二）经营数据分析部分
    1、收入利润的变化及影响
    （1）主营业务分行业、产品情况    单位：（人民币）万元
                             主营业务分行业情况
    分行业或分产品 营业收入 营业成本 营业利润率(%)
    纺织行业       74,559.95 62,615.47 16.02%
    主营业务分产品情况
    无毛绒、绒条类 41,028.73 34,230.66 16.57%
    羊绒制品       33,397.45 28,315.99 15.22%
    其他             133.77 68.83       48.55%
接上表:
                                主营业务分行业情况
    分行业或分产品  营业收入比 营业成本比  营业利润率比
                       上年增减（%）上年增减（%）上年增减（%）
    纺织行业       91.64% 88.78% 14.75%
    主营业务分产品情况
    无毛绒、绒条类 113.50% 122.01% -16.19%
    羊绒制品       102.55% 86.53% 91.82%
    其他            -95.82% -97.32% 146.77%
    （2）主营业务分地区情况
    单位：（人民币）万元
    地区 营业收入 营业收入比上年增减（%）
    国外销售 47,883.03 70.75%
    国内销售 26,676.92 145.57%
      二、公司未来发展和展望
    （一）公司所处的行业的发展趋势及市场竞争格局
    1、羊绒产业：山羊绒是世界上名贵稀有的特种动物纤维，纺织工业的高档原料，被人们誉为“纤维钻石”、“软黄金”。它是山羊为抵御寒冷而在山羊毛根处生长的一层细密而丰厚的绒毛。气候愈寒冷，羊绒愈丰厚，纤维愈细长。与其他纤维相比，羊绒具有光泽自然、柔和、纯正、艳丽等优点，羊绒制品尤其是精纺羊绒产品以其贴身穿戴的舒适性等优势成为未来消费升级产品。中国是世界上羊绒产量最大的生产国，约占世界总产量的70%以上；蒙古生产羊绒约20%，还有极少的一部分羊绒生产在其余的国家。由于山羊绒的重要经济价值和多种用途，20世纪70年代以来，澳大利亚、新西兰、苏格兰、美国等也相继开始发展山羊绒产业。宁夏政府将羊绒产业作为优势特色产业来发展，2007年成立了羊绒产业发展领导小组，灵武已成为国内最主要羊绒深加工基地之一，中国纺织工业协会将灵武市命名为“中国精品羊绒产业名城”，并将其列入中国纺织产业集群试点地区，为羊绒产业今后的发展拓宽了道路。
    国内羊绒价格过高、过低都不利于羊绒产业的健康发展，羊绒价格应保持在农牧民、初级加工企业和最终产品生产企业三者都能接受的合理水平。2008年初羊绒收购价格低企，很多牧民认为羊绒价格会涨，因此没有及时销售，全国各大产绒区农牧民手中仍然有部分原绒积压，新绒上市后会形成库存叠加。此外金融危机及经济下滑会造成整体制品需求减少，预计绒价还会有所下降。公司将积极筹措资金，抢抓机遇，收购羊绒原料，进一步降低成本，解决牧民卖绒难问题。
    2、纺织行业：纺织工业是我国国民经济传统支柱产业和重要的民生产业，也是国际竞争优势明显的产业，在繁荣市场、扩大出口、吸纳就业、增加农民收入、促进城镇化发展等方面发挥着重要作用。尽管近两年受到成本上涨、本币升值等不利因素的影响，但中国纺织业拥有庞大的生产规模、完善的产业配套、高素质的劳动力、多元化的出口结构，中国的纺织品出口额占全球市场的比重仍在逐年提升。随着全球经济的复苏，中国的纺织品出口仍有一定的上升空间。近期国家又出台了对纺织业的行业振兴规划（2009年～2011年），以自主创新、技术改造、淘汰落后、优化布局为重点，推进结构调整和产业升级，巩固和加强对就业和惠农的支撑地位，推进我国纺织工业由大到强的转变。公司是宁夏自治区级的农业产业化龙头企业，国家纺织业政策能够促进公司更好更强地发展。
    3、公司的发展优势
    公司属于以羊绒为纺织原料的纺织服装行业，公司的经营发展优势主要集中在以下几个方面：①公司拥有较为完善的羊绒原料采购网络和质量检测控制体系，在原料采购方面具备成本优势和品质优势；②原绒收购需要大量的资金，金融部门的信贷支持非常重要，公司多年诚信经营，没有一笔逾期欠息贷款，被农发行确认为“AAA”黄金客户；③80％以上的原料通过现款进行采购，降低了公司的收购成本，也维护了农牧民和中小羊绒厂商的利益，实现了上下游同生共赢；④不断完善产业链，形成了原绒采购、无毛绒分梳、制条、纺纱、针织系列产品，销售结构不断优化，高附加值产品的比例逐年提高，产品的市场占有率逐年提升；⑤公司自有品牌和营销网络的建设加快，2008年末推出了“philo_sophie”品牌的内销，2008年通过收购东方羊绒有限公司（香港）推动了对意大利市场的终端销售。
    （二）公司新年度的经营计划
    1、公司2009年度生产经营目标
    2009年经营管理的基本思路：坚定信心，抓住机遇，克服困难，深挖内潜，立足资源整合，优化产品结构，着力锁定资源和开拓国内外市场，继续优化管理架构、规范管理流程，完成全年3410万元利润的股改业绩承诺。
    2、公司2009年经营工作的重点
    （1）立足羊绒主业，充分发挥公司现有的从原料采购到羊绒制成品产业链的成本优势和协同效能，保持适度规模，推行全面预算管理，完善风险约束机制，提升公司盈利能力。
    （2）整合资源，加大国内外市场的优势互补
    ①积极应对金融危机带来的负面影响，拓展外销渠道，保持市场份额；②加大科技创新，做好羊绒新工艺、新技术开发的项目课题研究，发展羊绒深加工和精加工；③推进信息化建设，提高企业综合管理能力；④利用现有的产业链和生产规模，合理安排生产周期，开展国内市场销售，挖掘新的利润增长点；⑤内引外联，强强联合，抓住国内外羊绒市场变化带来的发展机遇，通过境外资产收购的交易平台，强化人才培训、技术升级和品牌建设。
    （3）积极履行股改承诺，加快定向增发进度，减少关联交易及同业竞争，实现优质资产整合，增强企业后续发展动力。
    （三）公司未来发展战略的资金需求、资金来源及资金使用计划
    为实现2009 年度经营目标，公司的资金需求主要来自公司生产经营，巩固和拓展营销售渠道及终端，以及收购相关资产。经初步测算，正常经营的回款可以满足公司生产经营需求，但从打造完整产业链，提高公司产能和技术研发能力来看，则需通过多种融资渠道，包括资本市场再融资以及适度的银行信贷等方式募集资金收购相关资产，做大做强公司，实现公司股东价值最大化。
    资金来源为：自有资金；金融机构贷款；条件成熟时，向资本市场进行再融资。
    使用计划：主要用于羊绒原料收购；资产收购；产品研发等。
    （四）对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的所有风险因素以及已采取的对策和措施
    本公司所在行业市场环境不会有重大改变，不会发生对本公司经营业务造成重大不利影响以及导致公司财产重大损失的任何不可抗力事件和任何不可预见的因素等。公司未来面临的主要风险因素有：
    1、对主要客户的依赖
    2008年公司产品内销2.67亿元，占全部销售比重35.79％，较2007年增长78.95%；外销4.79亿元，占比64.21％，较2007年下降19.74%。 2008年公司对前五大客户的销售为2.52亿元，占全部销售的33.81％。公司对单一客户的依赖逐年下降。
    所采取的措施： 2008年公司在进一步加强与现有国内外主要客户良好合作关系的同时，积极开辟新的市场，寻求新的合作伙伴，健全和扩大销售网络，尽可能减少对主要客户的依赖。
    2、资产负债率较高
    2008年公司加大原材料采购量，增加流动资金贷款，使公司资产负债率较高，2008年末为77.08%；
    所采取的措施： 2009年公司将克服金融危机影响，一方面积极回笼货款，一方面积极拓宽融资途径，合理使用资金，降低负债水平，如果2009年公司完成大股东资产注入事宜，资产负债率可降至70％以下。
    3、外汇风险
    由于本公司产品出口创汇收入在销售收入中约占60％以上，这些业务均需以外汇结算，人民币汇率的波动等都将可能给本公司的利润带来一定影响。
    所采取的措施：注意把握国家外汇政策的变化，通过加强培养自己的外贸和金融人才，提高管理人员的金融、外汇业务水平，增强外汇风险意识和对外汇市场的研究与预测能力，提高对市场的反应能力。公司在实际销售过程中采用多种手段来规避汇率风险，具体如下：①在贸易谈判中充分考虑汇率因素，根据近期及远期人民币对美元汇率的走势，预测公司实际收汇的汇率，则相应在产品出口价格的谈判中考虑汇率风险；②采取预付款的方式规避汇率风险，在人民币升值预期较高的时期，通过部分价格折让来要求客户提供预付账款来规避汇率风险；③对赊销的商品则通过押汇、商业发票贴现等金融品种提前结汇规避风险；④平衡负债币种结构，以前公司全部为人民币借款，现在有1000万美元的流动资金借款，如遇人民币升值，这部分负债可以抵销部分汇率风险；⑤加强与银行的合作，公司与中国银行宁夏分行及中国工商银行宁夏分行建立良好的银企合作关系，签订了《金融服务一揽子协议》，由银行国际结算方面的专家为上市公司提供完善的金融服务，利用银行专业优势规避汇率风险。
    三、报告期内的投资情况
    （一）报告期内公司没有募集资金投资项目。
    （二）报告期内公司没有非募集资金投资项目。

投资情况说明：
报告期内的投资情况
    （一）报告期内公司没有募集资金投资项目。
    （二）报告期内公司没有非募集资金投资项目。

【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2008-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜       关联企业名称       ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜东方羊绒有限公司          ｜      18453.00｜      206.17｜    10879.00｜
｜宁夏灵武市汇中羊绒有限公司｜      30140.30｜     -506.60｜    13801.43｜
｜宁夏阿尔法绒业有限公司    ｜      11359.20｜      112.20｜    12642.70｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘