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☆业内点评☆ ◇002004 华邦制药 更新日期：2009-10-22◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-10-22】
    华邦制药(002004):公司是国内唯一维甲酸产品种类最丰富、最齐全的生产厂家，在生产的皮肤细胞功能异常类皮肤病、抗耐药性结核病用药及结核病治疗方案等医药专科领域处国内领先地位。二级市场，该股短线经过小幅震荡后再度不断创出新高，暂持股不追高。
    (本机构及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在任何利害关系)
【出处】港澳资讯 【作者】

【2009-10-09】
    异动原因：
　　自9月8日起停牌的华邦制药公告称，公司拟通过换股方式吸收合并参股22.74%的北京颖泰嘉和科技股份有限公司。公司股票自2009年10月9日开市起复牌交易。
　　投资亮点：
　　1、手性拆分技术是公司技术强项之一，目前已上市的手性药物-"左西替利嗪(迪皿)"对抗过敏药最大市场份额的"西替利嗪"的市场替代规模至少在2亿元以上，而通过IPO募资投入生产的抗肿瘤辅助用药"左亚叶酸钙"则有望在明年初上市，将成为公司未来2-3年内的两个重量级品种。
　　2、公司产品主要集中在皮肤科和结核科领域，走的是"小领域、大市场"的发展思路，在银屑病和耐药性结核科细分市场占据了60%以上的市场份额，成为国内皮肤科、结核科等领域的专科厂商，产品整体毛利率较高且稳定增长。
　　3、公司是由两位海归人士北京大学化学博士张松山和北京农业大学理学博士潘明欣创办的一家科技创业型企业，两位创始人具备深厚的学术背景，使得公司不断致力于新产品的开发与创新，目前已成为国内维甲酸类药品种类最丰富、最齐全的生产厂商。
　　风险提示：
　　原材料等生产成本上涨会对公司经营带来一定影响。
　　相关板块：
　　医药
【出处】顶点财经【作者】

【2009-07-23】
    公司产品主要集中在皮肤科和结核科领域，走的是小领域、大市场的思路，并已成为国内皮肤科、结核科等领域的专科厂商，产品整体毛利率高且稳定增长。公司预计半年报净利润同比增长120％至150％。
    年初，公司决定对丽江玉龙雪山旅游开发公司增资5500万元，通过增资扩股，将后者打造为丽江市龙头旅游企业，提升品牌，提升企业盈利水平，同时也将为公司在旅游方面的投资提供更大的发展空间，未来有望成为公司长期稳定的利润来源。
    经过数月整理，该股蓄势相当充分，场内浮筹得到充分清理，并于7月上旬选择向上突破，均线系统多头排列，重心稳步上移，后市走高机会较大。
【出处】恒泰证券 【作者】王飞

【2009-07-23】
    公司是国内唯一维甲酸产品种类最丰富、最齐全的生产厂家，在生产的皮肤细胞功能异常类皮肤病、抗耐药性结核病用药及结核病治疗方案等医药专科领域处国内领先地位。二级市场，该股长阳反弹，继续维持突破格局，后市看多。
【出处】港澳资讯【作者】

【2009-03-11】
    公司的投资价值：下有安全边际、上有额外空间。安全边际来自医药主业、额外空间来自产业投资收益。
    医药主业是稳定的增长：
    公司立足于皮肤病专科用药生产，在银屑病细分市场已经做到了国内第一，并且逐步开拓抗过敏、抗真菌、皮质激素领域，并卓有成效。伴随着产品线的拓展，公司在稳定增长的同时可能收获一些惊喜。
    在皮肤病领域的精耕细作，是公司经营发展最大的安全边际。我们预计公司未来三年医药主业的收入复合增速在15%，利润复合增速在20%。
    产业投资贡献额外收益：
    公司立足医药主业的同时，适当进行了产业投资，主要涉及原料药（汉江药业和胜凯科技）和旅游产业（雪山开发和华邦酒店）。我们认为公司在产业领域的投资是深思熟虑、并且是高效的，从中获取的收益是稳定、持久的。
    仅考虑西安杨森和北京颖泰的分红收益，2008 年预计可为公司贡献0.210 元的EPS，在今后几年也可以持续。因此产业投资可以给公司业绩带来稳定的额外贡献。
    盈利预测与投资建议：主业增长稳健，短期估值合理，长期值得关注。我们预测公司2008-2011 年医药主业EPS 为0.443 元、0.551 元、0.653 元、0.744 元，复合增长率为18.90%；如果考虑汉江和颖泰的分红收益，我们预测公司2008-2011 年经营性EPS 为0.647 元、0.780 元、0.882 元、0.973 元，复合增长率为15.4%。如果考虑其他的非经营性的股权处置收益，最终业绩可能比我们预期的要高。
    我们按照目前行业平均的估值水平，给予公司2009 年23 倍PE。我们认为对应公司主业收入15%的增长，利润20%的增长，这种估值是合理的。对应未来6 个月的合理价格为17.94 元。目前估值基本合理，我们首次给予"持有"评级。但对于这样稳定增长的公司，我们会长期保持关注，寻求合理的价位提示买入机会。
    风险提示：产业投资的收益可能存在波动性。
【出处】国金证券【作者】

【2009-01-20】
    该公司是国内唯一维甲酸产品种类最丰富、最齐全的生产厂家，在生产的皮肤细胞功能异常类皮肤病、抗耐药性结核病用药及结核病治疗方案等医药专科领域处国内领先地位。公司产品主要集中在皮肤科和结核科领域，走的是"小领域、大市场"的发展思路，在某病类细分市场占据了60%以上的市场份额，产品整体毛利率较高且稳定增长。二级市场上，连续缩量调整2交易日，适量逢低买入。
【出处】安信证券【作者】

【2008-12-30】
    异动原因：
    《重庆华邦制药股份有限公司盐酸左西替利嗪原料及制剂高技术产业化示范工程》经国家发展和改革委员会办公厅批准，被列入"国家高技术产业发展项目计划及国家资金补助计划"，项目获得800万元的国家资金补助，主要用于建设盐酸左西替利嗪原料、片剂及口服液示范生产线等。
    投资亮点：
    1、手性拆分技术是公司技术强项之一，目前已上市的手性药物-"左西替利嗪(迪皿)"对抗过敏药最大市场份额的"西替利嗪"的市场替代规模至少在2亿元以上，而通过IPO募资投入生产的抗肿瘤辅助用药"左亚叶酸钙"则有望在明年初上市，将成为公司未来2-3年内的两个重量级品种。
    2、公司产品主要集中在皮肤科和结核科领域，走的是"小领域、大市场"的发展思路，在银屑病和耐药性结核科细分市场占据了60%以上的市场份额，成为国内皮肤科、结核科等领域的专科厂商，产品整体毛利率较高且稳定增长。
    3、公司是由两位海归人士北京大学化学博士张松山和北京农业大学理学博士潘明欣创办的一家科技创业型企业，两位创始人具备深厚的学术背景，使得公司不断致力于新产品的开发与创新，目前已成为国内维甲酸类药品种类最丰富、最齐全的生产厂商。
    风险提示：
    原材料等生产成本上涨会对公司经营带来一定影响。
    相关板块：
    医药
【出处】顶点财经【作者】

【2008-12-03】
    华邦制药(002004):公司是国内唯一维甲酸产品种类最丰富、最齐全的生产厂家，在生产的皮肤细胞功能异常类皮肤病、抗耐药性结核病用药及结核病治疗方案等医药专科领域处国内领先地位。公司斥资8600万元参股设立北京颖泰股份公司，新公司经营范围为研究、开发新型药用制剂及高效、低毒和低残留化学农药原药新品种等，预示着公司进军农药化工行业.二级市场该股企稳反弹,价量配合良好，暂可继续持有。
【出处】港澳资讯【作者】