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☆业内点评☆ ◇002186 全聚德   更新日期：2009-11-23◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-11-23】
　　公司是经营"全聚德"烤鸭为代表的全鸭席系列菜品的百年老字号，采取连锁经营的发展模式，现拥有"全聚德"、"仿膳"、"丰泽园"、"四川饭店"等品牌。09年前三季度，公司实现主营业务收入8.77亿元，较上年同期增长约14%，实现净利润0.67亿元，较上年同期增长约10%，公司餐饮业务毛利率水平保持稳定增长态势。随着今年公司新开全聚德榆树店和郑州店两家直营店，规模经营扩张的步伐在持续推进。随着未来三年公司三家主力门店在调整中的内生增长，新开门店逐渐度过培育期开始贡献利润，预计2009年-2011年分别实现净利润 约0.92亿元、1.1亿元和 1.23亿元，对应每股收益分别为 0.65元、0.78元和0.87元。
　　二级市场上，该股维持小幅震荡上扬态势且量能较为收敛，后市或将依托5日线继续震荡向上，投资者可适当关注。
【出处】海通证券 【作者】邓钦华

【2009-07-29】
    全聚德（002186）：公司拥有生产北京鸭生、熟制品为主的肉食品生产基地和以生产面食品、专用调料为主的面食品生产基地，以及以物流配送及产品销售业务为主的北京全聚德配送中心。“全聚德”被认定为“中华老字号”。截止08年末，公司在北京、上海、重庆、长春、青岛、哈尔滨等地拥有“全聚德”品牌直营店14家。二级市场上，该股放量强势涨停，可继续持股。
    (本机构及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在任何利害关系)
【出处】港澳资讯【作者】

【2009-04-23】
全聚德（002186）：公司是主营"全聚德"品牌高档烤鸭系列菜品的餐饮企业，“全聚德”品牌历史悠久，有“中华老字号”美誉。该股经过一段时间横盘走势后，短线放量拉升，看高一线。
【出处】港澳资讯【作者】

【2009-04-22】
    异动原因：
    中国烹饪协会、北京市商务委等4月20日在北京宣布，第六届全国烹饪技能竞赛总决赛暨2009"水立方杯"北京国际美食盛典于21日在国家游泳中心开幕。昨日起，崇文区商务局在全区60多家餐厅发放8000份餐饮优惠券，消费者持券可在28家餐厅消费获得不同幅度的优惠。优惠券涵盖了便宜坊、全聚德等28家餐厅。受此利好推动，该股今日强势涨停。
    投资亮点：
    1、公司主营业务为餐饮服务及食品加工销售等，餐饮服务方面主要提供以"全聚德"烤鸭为代表的"全鸭席"系列菜品为主的高档餐饮服务，以及公司旗下以经营"满汉全席"为特色的仿膳饭庄、以经营"葱烧海参"为代表的高档鲁菜的丰泽园饭店和以经营"京派"特色川菜的四川饭店提供的中高档餐饮服务。公司经营模式为连锁经营。
    2、公司拥有生产北京鸭生、熟制品为主的肉食品生产基地:三元金星和以生产面食品、专用调料为主的面食品生产基地:仿膳基地，以及以物流配送及产品销售业务为主的北京全聚德配送中心,具有完整的产业链和连锁化扩张基础。
    风险提示：
    多品牌企业的文化融合将是公司未来发展所面临的重要任务。
    相关板块：
    餐饮业
【出处】顶点财经【作者】

【2009-01-05】
    公司目前拥有多家直营企业、特许加盟店，独一无二的品牌优势，使其产品特色非常鲜明，且全球金融危机对公司的影响并不明显。
    与此同时，由于公司资产负债率只有30％，资产质量优良，这些因素保证了公司业绩能保持稳健持续增长，资本市场也会给予公司相比其他餐饮企业更高的估值水平。
【出处】德邦证券 【作者】于海峰

【2008-11-27】
    ●下半年业绩亮丽
    三季度公司的业绩出现大幅度的提升，实现归属母公司所有者净利润2805万元，占前三季度净利润总和的42.26%。10月份，公司业绩再创历史新高，在配送中心业绩尚未统计的前提下已经实现营业收入5000多万。在未考虑前门店业绩的前提下，11月份的前10天公司业绩同比有两位数增长。当前全球金融风暴对企业的经营尚未产生明显冲击，但三大门店客源结构出现的变化值得跟踪，即旅行社团队客人出现明显下降，重大商务宴请有所减少。
    ●业绩增长看点多，直营门店增长潜力大
    全聚德新开直营门店的经营情况以及其他三大餐饮品牌的经营潜力挖掘是未来几年公司发展的主要看点。
    2008年新开门店的业绩贡献需要在2010年前后逐渐体现。而2007年前后开业的门店，如全聚德北京鸿坤店、长春店、西翠路店、重庆店、丰泽园学院路店等门店将逐渐成熟，在2009年为公司业绩稳定增长提供保证。由于2009年不确定因素增多，金融危机对公司的潜在影响开始出现，预计公司2009年的扩张策略可能适度放缓。
    2006-2007年新开门店逐渐成熟将确保公司2009年业绩的适度增长。
    ●前门店新张后的业绩表现远超预期
    前门店重张3个月来的营业情况远远超过预期，日均营业额基本在40万左右，最低日均不低于30万，10月份最高日均营业额创历史最高达到106万，10月份日均营业额创历史最高记录达到60万/天，就11月份前10天的经营业绩来看，日均营业额保持在45万的良好水平。
    ●盈利预测及投资建议
    我们预计公司2008年实现营业收入约10.54亿元，实现每股收益0.55元。公司目前的市盈率在35倍左右，高于餐饮/旅游板块平均水平，考虑到全聚德极其强大的品牌价值、多处位于黄金地段的直营店自有物业以及自身良好的成长前景，我们给予"持有"的评级。
    ●风险提示
    从全聚德品牌目前的市场拓展情况看，北方地区明显好过南方地区，内陆城市则好过沿海城市。全聚德新开门店一般需要1-2年的市场培育期来提高店面的知名度、引导目标客户群体、培育稳定的客户群以及磨合企业内部管理。同时一次性投入和开办费也使得新开门店在开业1-2年时间内难以贡献太多利润。
【出处】广发证券【作者】