北化股份[002246] 011
☆经营分析☆ ◇港澳资讯002246 更新日期：2009-08-18◇ 灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2009年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学原料及化学制品制造业｜ 24670.1｜ 5165.0｜ 20.94｜ 99.63｜
｜(行业) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜含能硝化棉(产品) ｜ 5866.4｜ 1875.5｜ 31.97｜ 23.69｜
｜h型硝化棉(产品) ｜ 16517.1｜ 3275.6｜ 19.83｜ 66.71｜
｜l型硝化棉(产品) ｜ 965.1｜ 345.1｜ 35.76｜ 3.90｜
｜精制棉(产品) ｜ 1158.9｜ -334.6｜-28.87｜ 4.68｜
｜酸产品等(产品) ｜ 162.7｜ 3.4｜ 2.07｜ 0.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南片区(地区) ｜ 3050.7｜- ｜- ｜ 12.32｜
｜西北片区(地区) ｜ 661.2｜- ｜- ｜ 2.67｜
｜华东片区(地区) ｜ 4894.4｜- ｜- ｜ 19.77｜
｜华南片区(地区) ｜ 9640.9｜- ｜- ｜ 38.94｜
｜华北片区(地区) ｜ 4456.6｜- ｜- ｜ 18.00｜
｜国外市场(地区) ｜ 1966.4｜- ｜- ｜ 7.94｜
｜合计(地区) ｜ 24670.1｜- ｜- ｜ 99.63｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2008年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学原料及化学制品制造业｜ 54021.6｜ 10368.8｜ 19.19｜ 99.31｜
｜(行业) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜h型硝化棉(产品) ｜ 42733.3｜ 6960.4｜ 16.29｜ 78.55｜
｜l型硝化棉(产品) ｜ 2210.6｜ 1015.0｜ 45.91｜ 4.06｜
｜含能硝化棉(产品) ｜ 7812.6｜ 2244.7｜ 28.73｜ 14.36｜
｜酸等(产品) ｜ 700.4｜ 192.6｜ 27.50｜ 1.29｜
｜精制棉(产品) ｜ 564.8｜ -43.9｜ -7.76｜ 1.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南片区(地区) ｜ 6456.6｜- ｜- ｜ 11.87｜
｜西北片区(地区) ｜ 1354.6｜- ｜- ｜ 2.49｜
｜华东片区(地区) ｜ 11649.2｜- ｜- ｜ 21.41｜
｜华南片区(地区) ｜ 22136.4｜- ｜- ｜ 40.69｜
｜华北片区(地区) ｜ 8504.7｜- ｜- ｜ 15.63｜
｜国外市场(地区) ｜ 3920.2｜- ｜- ｜ 7.21｜
｜合计(地区) ｜ 54021.6｜- ｜- ｜ 99.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2008年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学原料及化学制品制造业｜ 26394.2｜ 5961.0｜ 22.58｜ 100.00｜
｜(行业) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜h型硝化棉(产品) ｜ 20532.7｜ 4070.3｜ 19.82｜ 77.79｜
｜l型硝化棉(产品) ｜ 1191.1｜ 578.1｜ 48.53｜ 4.51｜
｜含能硝化棉(产品) ｜ 4075.8｜ 1181.5｜ 28.99｜ 15.44｜
｜酸等产品(产品) ｜ 342.4｜ 114.5｜ 33.44｜ 1.30｜
｜精制棉(产品) ｜ 252.3｜ 16.7｜ 6.62｜ 0.96｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南片区(地区) ｜ 3184.4｜- ｜- ｜ 12.06｜
｜西北片区(地区) ｜ 695.6｜- ｜- ｜ 2.64｜
｜华东片区(地区) ｜ 5441.4｜- ｜- ｜ 20.62｜
｜华南片区(地区) ｜ 10995.3｜- ｜- ｜ 41.66｜
｜华北片区(地区) ｜ 4540.0｜- ｜- ｜ 17.20｜
｜国外市场(地区) ｜ 1537.5｜- ｜- ｜ 5.83｜
｜合计(地区) ｜ 26394.2｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜H型硝化棉(产品) ｜ 47971.3｜- ｜- ｜ 84.29｜
｜L型硝化棉(产品) ｜ 2157.8｜- ｜- ｜ 3.79｜
｜含能硝化棉(产品) ｜ 5728.1｜- ｜- ｜ 10.07｜
｜酸等产品(产品) ｜ 744.2｜- ｜- ｜ 1.31｜
｜精制棉(产品) ｜ 144.4｜- ｜- ｜ 0.25｜
｜合计(产品) ｜ 56745.7｜- ｜- ｜ 99.71｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南片区(地区) ｜ 19568.6｜- ｜- ｜ 34.39｜
｜华东片区(地区) ｜ 10733.5｜- ｜- ｜ 18.86｜
｜华北片区(地区) ｜ 8458.0｜- ｜- ｜ 14.86｜
｜西南片区(地区) ｜ 2029.1｜- ｜- ｜ 3.57｜
｜西北片区(地区) ｜ 654.9｜- ｜- ｜ 1.15｜
｜外贸出口(地区) ｜ 15301.6｜- ｜- ｜ 26.89｜
｜合计(地区) ｜ 56745.7｜- ｜- ｜ 99.71｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2.经营投资】
经营情况评述：
【2009年半年报】
5.1 董事会日常经营工作报告
2009年上半年，面对全球经济衰退、国内竞争加剧的严峻形势，公司积极应对，化危为机，市场占有率止滑回升，继续巩固了硝化棉行业全球第一的领军地位，为经济回暖做好充分准备。
报告期内，公司实现营业总收入24761.01万元，比去年同期下降7.13%；营业成本19578.86万元，比去年同期下降5.19%，实现净利润570.72万元，比去年同期下降67.91%。销售硝化棉19350吨，同比增长4.71％；销售精制棉1997吨，同比增长671.01%；出口交货值3849万元，同比下降32.8%。
报告期内，国家宏观调控政策实施使国内房地产、汽车等下游行业出现回暖迹象，家具、涂料行业受到积极影响且出口退税率进一步提高，国内硝化棉市场需求下滑受到抑制。公司的自营外贸订单增加，但国外整体需求大幅下降，导致出口交货值下降32.8%。由于整体需求减少，产能过剩矛盾突出，国内市场竞争异常激烈，为提高市场占有率，公司的产品售价进一步降低。同时，公司的原材料价格如棉短绒、硝酸、硫酸、酒精等同比下降，但燃料、动力价格大幅上涨。硝化棉产品的利润空间被进一步压缩，导致上半年利润总额及净利润降幅较大。
公司积极构建适应新形势的营销体系，全面整合市场资源，销售系统实行公司制管理，优化完善销售网络，构建了更灵敏、准确、有效的运作机制。上半年，一是公司紧扣市场脉络，强化信息流建设，提高市场信息收集、传递、分析、决策水平，采取差异化营销手段，有效延长降价缓冲期。二是着力完善公司的电子商务贸易平台，有效覆盖零星市场，拓展了营销渠道。三是组织参加了“2009年欧洲涂料展”， 接待千余家潜在外贸客户，为迎接国际市场复苏做好准备。四是坚持做好客户信用评价和管理，严格控制应收账款，防范资金风险。五是坚持以“增值服务、创意满足”为服务理念，积极为客户提供技术指导、培训，提高服务质量和时效，构建和谐合作关系。六是深化与高端客户的战略合作，共克时艰，巩固其对公司品牌的忠诚度和满意度。七是加强销售队伍建设，创新培训学习模式，不断提升销售队伍搏击市场的业务水平。在行业需求下降的背景下，公司成功巩固了老客户，还开发了70余家新客户，取得硝化棉市场同比增长的良好成绩。针对精制棉产品，公司逐步开发稳定客户资源、市场渠道，初步奠定了公司在新领域的市场地位和良好形象，成为一个新的增长点。
为持续构筑核心竞争优势，公司加大研究开发力度，占领先机。一是在取得阶段性突破的基础上，继续加强高品质木浆粕硝化棉的工艺技术研究，着力调整结构、品质升级，促使募投项目早见成效。二是聚焦客户新需求，成功开发出硝化棉棉浆产品并通过中试研究，形成了硝化棉产品新的价值点。三是以环保型精制棉生产线为依托，强化技术开发，丰富精制棉产品的品种品号，稳步扩大目标客户群。四是积极倡导环保理念，加大与科研院所、大客户的合作力度，深入开展醇溶性硝化棉、水性硝化棉的小试、中试、应用研究。五是加大醋酸纤维素等纤维素衍生物的研究力度，做好了公司在相关领域的技术储备。
公司全力推进募投项目建设。一是西安基地改造项目各项工作有序进行，现已全面完成驱水包装工序建设，开棉、硝化驱酸、冷冻、配酸等工序的土建工程按进度计划顺利进行，完成了标准和非标设备的招标、定购。二是15000吨/年高品质木桨粕硝化棉项目顺利开展，已完成冰机系统、溶剂库改造等配套设施建设，完成了切片工房的建设以及关键进口设备切片机的安装、调试工作，有关硝化、配酸、调温等工序的土建、管网改造和设备安装调试等工作也已完成；驱水包装工房已于8月初开工建设。三是PAC行业2008年以来受到较大冲击，本着谨慎原则，公司放缓了11500吨PAC项目的实施进度，公司仍在继续论证PAC项目的实施方式或选择新项目。四是公司的研发中心定位是围绕纤维素及其衍生物产业链开展产品预研、工艺研究及应用研究，为优化资源配置，公司目前正在深入论证研发中心的长远发展战略规划。
同时，公司扎实修炼内功，夯实基础管理。一是以开展科学发展观学习实践活动为契机，全面、深入查找发展中存在的突出问题。制定了系列整改措施，力争在运行机制、企业文化等方面有所发展。二是搞好职能整合与流程优化，严格考核，提高执行力。三是开展了员工职业化通道建设，开设“移动商学院”，创新了培训学习机制，形成了全员履职敬业的良好风尚。四是实施精益化管理，完善作业标准化，提高计划执行的准确性和产品一次交验合格率，降低设备故障率。
此外，公司在节能减排方面卓有成效，公司攻克了泸州基地新型离心机安装调试、连驱新型喷嘴、煮洗酸水利用和西安基地新增硝酸储槽等技术难关，使硝化棉单位产品综合能耗同比降低11.71%，新鲜水耗同比降低8.81%；完成了废水处理站改造项目的招标、技术方案设计工作，拟通过改造达到行业内最先进的废水处理水平，为履行社会责任、实现可持续性发展奠定基础。公司全面贯彻“安全第一，预防为主，综合治理”的安全工作方针，夯实安全生产基础管理，开展安全标准化班组建设、事故应急演练等工作。
下半年，公司充分认识宏观调控政策的影响，审时度势，扎实经营，全力实现年度既定目标。公司研判，下游行业可能已经触底，但不确定因素仍然存在，并受价值链传导周期影响，硝化棉行业可能将在“低谷”运行一段时期。公司将在新的竞争格局中努力挖掘市场资源，强化战略合作，重新开展经销商评价，持续提升服务质量，进一步稳固现有市场，精心培育高品质木桨粕硝化棉、精制棉、硝化棉棉浆等客户资源；高度重视研究开发、技术创新的引擎作用，深入开展项目研究，抓好节能减排、更新改造项目，促进技术升级、结构调整；坚定不移推进募投项目建设，按计划稳步实施，做好工程、资金管理，力争早见成效，回报股东，引领行业发展；严格控制成本，不断完善生产精细化、标准化管理，密切关注原材料市场趋势，审慎研判，优化采购策略；以学习科学发展观为契机，深入开展企业文化建设，营造积极、创新、充满活力的文化氛围，提高学习能力和执行能力，促进公司长效发展。公司全体员工团结一致，以奋发的精神、饱满的热情，迎接经济春天的来临。
5.2 主营业务分行业、产品情况表
单位：（人民币）万元
主营业务
分行业情况
分行业或分产品 营业收入 营业成本 毛利率（%）
化学原料及化学
制品制造业 24,670.06 19,505.08 20.94%
主营业务
分产品情况
含能硝化棉 5,866.38 3,990.87 31.97%
H型硝化棉 16,517.12 13,241.54 19.83%
L型硝化棉 965.05 619.91 35.76%
精制棉 1,158.85 1,493.44 -28.87%
酸产品等 162.68 159.32 2.07%
续上表:
营业收入比 营业成本比 毛利率比
分行业或分产品 上年同期 上年同期
增减（%） 增减（%） 增减（%）
化学原料及化学
制品制造业 -6.53% - 4.54% -1.65%
主营业务
分产品情况
含能硝化棉 43.93% 37.89% 2.98%
H型硝化棉 -19.56% -19.56% 0.01%
L型硝化棉 -18.98% 1.12% -12.77%
精制棉 359.35% 533.94% -35.49%
酸产品等 -52.48% -30.09% -31.38%
其中：报告期内上市公司向控股股东及其子公司销售产品和提供劳务的关联交易总金额为3,933.65万元。
5.2.1 相关说明
1、主营业务收入同比下降6.53%，主要原因是产品销售价格下降。
2、含能硝化棉收入同比增加43.93%，主要原因是报告期内计划订单增加所致。
3、H型和L型硝化棉收入分别下降19.56%和18.98%,主要原因是产品售价下降。
4、精制棉收入同比增加359.35%,主要原因是公司在2008下半年成功试制精制棉产品的基础上，大力生产并销售该产品所致，精制棉毛利率下降35.49%，主要是由于精制棉产品售价下降。
5、酸产品等收入下降52.48%，毛利率下降31.38%，主要原因是受经济环境影响，硝酸、硫酸等产品价格同比下降。
5.3 主营业务分地区情况
单位：（人民币）万元
地区 营业收入 营业收入比上年增减（%）
西南片区 3,050.74 -4.20%
西北片区 661.16 -4.95%
华东片区 4,894.38 -10.05%
华南片区 9,640.88 -12.32%
华北片区 4,456.55 -1.84%
国外市场 1,966.35 27.90%
合 计 24,670.06 -6.53%
5.6 利润构成与上年度相比发生重大变化的原因分析
2009年1-6月实现净利润570.72万元，同比减少1207.71万元，减幅为67.91%。主要原因是：1、产品销售毛利减少828万元，主要为产品销售价格下降幅度大于原材料价格的下降幅度。2、营业税金及附加增加45万元，主要是增值税增加所致。3、销售费用增加582万元，主要是公司为强化营销体系建设，将部分经销改为直销后，运费由公司直接承担所致。4、管理费用增加857万元，主要是排污费、修理费以及技术研发费用增加。5、财务费用减少678万元，主要是公司利用闲置募集资金补充流动资金，降低银行贷款所致。6、营业外收支净额增加194万元，主要是收到增值税退税款。7、所得税费用减少198.86万元，主要是应纳税所得额减少。
5.7 募集资金使用情况
5.7.1 募集资金运用
单位：（人民币）万元
募集资金总额 31,478.86 报告期内投入募集资金总额 2,448.69
变更用途的募集资金总额 4,992.00 已累计投入募集资金总额 3,855.46
变更用途的募集资金总额比例 15.64%
承诺投 是否已变 募集资金 调整后投 截至期末 本年度投
资项目 更项目(含 承诺投资 资总额 承诺投入 入金额
部分变更) 总额 金额 (1)
西安基
地扩能
改造
项目 否 14,765.00 14,765.00 2,000.00 1,410.36
15000吨
/年高品
质硝化
棉项目 是 18,094.00 4,992.00 1,900.00 1,038.33
11500吨
/年PAC
项目 否 12,548.00 12,548.00 0.00 0.00
研发中
心建设
项目 否 1,933.00 1,933.00 0.00 0.00
合计 - 47,340.00 34,238.00 3,900.00 2,448.69
续上表1:
承诺投 截至期末 截至期末 截至期末 项目达到
资项目 累计投入 累计投入 投入进度 预定可使
金额(2) 金额与承 (%)(4)＝ 用状态日
诺投入金 (2)/(1) 期
额的差额
(3)＝(2)-(1)
西安基
地扩能
改造
项目 1,910.36 -89.64 95.52% 2010年06月30日
15000吨
/年高品
质硝化
棉项目 1,945.10 45.10 102.37% 2010年02月28日
11500吨
/年PAC
项目 0.00 0.00 0.00% 2010年06月30日
研发中
心建设
项目 0.00 0.00 0.00% 2009年06月30日
合计 3,855.46 -44.54 - -
续上表2:
承诺投 报告期实 是否达到 项目可行
资项目 现的效益 预计效益 性是否发
生重大变
化
西安基
地扩能
改造
项目 0.00 是 否
15000吨
/年高品
质硝化
棉项目 0.00 是 否
11500吨
/年PAC
项目 0.00 否 是
研发中
心建设
项目 0.00 否 否
合计 0.00 - -
未达到计划进度或预
计收益的情况和原因
（分具体项目） 两个募投项目未开工实施：1、11500 吨/年PAC项目由
于国内外市场发生了较大变化，需进一步调研论证。
2、新建研发中心项目从整合人力资源和信息资源最有
利的原则出发，研发中心建设项目的实施地址需进
一步论证。
项目可行性发生重大
变化的情况说明 11500 吨/年PAC 项目由于市场变化，需要进一步论证。
募集资金投资项目实
施地点变更情况 无。
募集资金投资项目实
施方式调整情况 经2008年11月19日第一次临时股东大会审议批准《15000
吨/年高品质木浆粕硝化棉项目》的实施方式由新建改为
改扩建，项目投资概算从18094 万元降到4992 万元。
募集资金投资项目先
期投入及置换情况 经2008年11月25日公司第一届第十八次董事会审议批准以
募集资金置换《15000 吨/年高品质木浆粕硝化棉项目》
配套设施的先期投入，主要是原料库、冰机、配电等配套
设施建设，置换资金总额为561.13 万元。
用闲置募集资金暂时
补充流动资金情况 第一次补充流动资金经2008 年7月21日第一届第十三次董
事会审议通过，使用3000万元闲置募集资金暂时补充流动
资金，该项资金已于2008 年11月14日归还募集资金专户；
第二次补充流动资金经2008年11月19日2008年第一次临时
股东大会审议通过，使用不超过15000万元闲置募集资金
暂时补充流动资金，该项资金已于2009年5月13日归还募
集资金专户；第三次补充流动资金经2009年5月15日2008
年度股东大会审议通过，在2009年5月至2009年11月期间
使用不超过13,000万元闲置募集资金暂时补充流动资金，
截止期末已用募集资金补充流动资金6500万元。
项目实施出现募集资
金结余的金额及原因 募投项目正在实施中，无募集资金结余情况。
尚未使用的募集资金
用途及去向 全部存放于公司募集资金专户。
募集资金使用及披露
中存在的问题或其他情况 无
5.7.2 变更项目情况
单位：（人民币）万元
变更后的 对应的原 变更后项目 截至期末 报告期内
项目 承诺项目 拟投入募集 计划累计 实际投入
资金总额 投资金额(1) 金额
改扩建 新建15000 吨/年
15000吨/ 高品质硝化棉项目
年高品质
硝化棉项目 4,992.00 1,900.00 1,038.33
合计 - 4,992.00 1,900.00 1,038.33
续上表1：
变更后的 截至期末 投资进度 项目达到 报告期内
项目 实际累计 （%）(3) 预定可使 实现的
投入金额(2) =(2)/(1) 用状态日期 效益
改扩建
15000吨/
年高品质
硝化棉项目 1,945.10 102.37% 2010年02月28日 0.00
合计 1,945.10 - - 0.00
续上表2:
变更后的 是否达到 变更后的项目
项目 预计效益 可行性是否发
生重大变化
改扩建
15000吨/
年高品质
硝化棉项目 是 否
合计 - -
变更原因、决策程序及
信息披露情况说明（分
具体项目） 鉴于外部环境的变化、资源供应影响和内部技术的进步，
结合公司对全球硝化棉行业发展的研究判断， 公司及
时调整战略目标，公司在不扩大产能的前提下，实现产
品结构的调整和升级。经2008 年第一次临时股东大会审
议批准，15000吨/年高品质木浆粕硝化棉项目的实施方
式由新建变更为改扩建， 项目投资概算从18094 万元降
低到4992 万元。2008年第一次临时股东大会决议见
2008年11月20日的《中国证券报》、《证券时报》、巨
潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。
未达到计划进度或预计
收益的情况和原因（分具体项目） 无。
变更后的项目可行性发
生重大变化的情况说明 15000 吨/年高品质硝化棉项目变更后，项目的可行性未
发生重大变化。
投资情况说明：
募集资金使用情况
5.7.1 募集资金运用
单位：（人民币）万元
募集资金总额 31,478.86 报告期内投入募集资金总额 2,448.69
变更用途的募集资金总额 4,992.00 已累计投入募集资金总额 3,855.46
变更用途的募集资金总额比例 15.64%
承诺投 是否已变 募集资金 调整后投 截至期末 本年度投
资项目 更项目(含 承诺投资 资总额 承诺投入 入金额
部分变更) 总额 金额 (1)
西安基
地扩能
改造
项目 否 14,765.00 14,765.00 2,000.00 1,410.36
15000吨
/年高品
质硝化
棉项目 是 18,094.00 4,992.00 1,900.00 1,038.33
11500吨
/年PAC
项目 否 12,548.00 12,548.00 0.00 0.00
研发中
心建设
项目 否 1,933.00 1,933.00 0.00 0.00
合计 - 47,340.00 34,238.00 3,900.00 2,448.69
续上表1:
承诺投 截至期末 截至期末 截至期末 项目达到
资项目 累计投入 累计投入 投入进度 预定可使
金额(2) 金额与承 (%)(4)＝ 用状态日
诺投入金 (2)/(1) 期
额的差额
(3)＝(2)-(1)
西安基
地扩能
改造
项目 1,910.36 -89.64 95.52% 2010年06月30日
15000吨
/年高品
质硝化
棉项目 1,945.10 45.10 102.37% 2010年02月28日
11500吨
/年PAC
项目 0.00 0.00 0.00% 2010年06月30日
研发中
心建设
项目 0.00 0.00 0.00% 2009年06月30日
合计 3,855.46 -44.54 - -
续上表2:
承诺投 报告期实 是否达到 项目可行
资项目 现的效益 预计效益 性是否发
生重大变
化
西安基
地扩能
改造
项目 0.00 是 否
15000吨
/年高品
质硝化
棉项目 0.00 是 否
11500吨
/年PAC
项目 0.00 否 是
研发中
心建设
项目 0.00 否 否
合计 0.00 - -
未达到计划进度或预
计收益的情况和原因
（分具体项目） 两个募投项目未开工实施：1、11500 吨/年PAC项目由
于国内外市场发生了较大变化，需进一步调研论证。
2、新建研发中心项目从整合人力资源和信息资源最有
利的原则出发，研发中心建设项目的实施地址需进
一步论证。
项目可行性发生重大
变化的情况说明 11500 吨/年PAC 项目由于市场变化，需要进一步论证。
募集资金投资项目实
施地点变更情况 无。
募集资金投资项目实
施方式调整情况 经2008年11月19日第一次临时股东大会审议批准《15000
吨/年高品质木浆粕硝化棉项目》的实施方式由新建改为
改扩建，项目投资概算从18094 万元降到4992 万元。
募集资金投资项目先
期投入及置换情况 经2008年11月25日公司第一届第十八次董事会审议批准以
募集资金置换《15000 吨/年高品质木浆粕硝化棉项目》
配套设施的先期投入，主要是原料库、冰机、配电等配套
设施建设，置换资金总额为561.13 万元。
用闲置募集资金暂时
补充流动资金情况 第一次补充流动资金经2008 年7月21日第一届第十三次董
事会审议通过，使用3000万元闲置募集资金暂时补充流动
资金，该项资金已于2008 年11月14日归还募集资金专户；
第二次补充流动资金经2008年11月19日2008年第一次临时
股东大会审议通过，使用不超过15000万元闲置募集资金
暂时补充流动资金，该项资金已于2009年5月13日归还募
集资金专户；第三次补充流动资金经2009年5月15日2008
年度股东大会审议通过，在2009年5月至2009年11月期间
使用不超过13,000万元闲置募集资金暂时补充流动资金，
截止期末已用募集资金补充流动资金6500万元。
项目实施出现募集资
金结余的金额及原因 募投项目正在实施中，无募集资金结余情况。
尚未使用的募集资金
用途及去向 全部存放于公司募集资金专户。
募集资金使用及披露
中存在的问题或其他情况 无
5.7.2 变更项目情况
单位：（人民币）万元
变更后的 对应的原 变更后项目 截至期末 报告期内
项目 承诺项目 拟投入募集 计划累计 实际投入
资金总额 投资金额(1) 金额
改扩建 新建15000 吨/年
15000吨/ 高品质硝化棉项目
年高品质
硝化棉项目 4,992.00 1,900.00 1,038.33
合计 - 4,992.00 1,900.00 1,038.33
续上表1：
变更后的 截至期末 投资进度 项目达到 报告期内
项目 实际累计 （%）(3) 预定可使 实现的
投入金额(2) =(2)/(1) 用状态日期 效益
改扩建
15000吨/
年高品质
硝化棉项目 1,945.10 102.37% 2010年02月28日 0.00
合计 1,945.10 - - 0.00
续上表2:
变更后的 是否达到 变更后的项目
项目 预计效益 可行性是否发
生重大变化
改扩建
15000吨/
年高品质
硝化棉项目 是 否
合计 - -
变更原因、决策程序及
信息披露情况说明（分
具体项目） 鉴于外部环境的变化、资源供应影响和内部技术的进步，
结合公司对全球硝化棉行业发展的研究判断， 公司及
时调整战略目标，公司在不扩大产能的前提下，实现产
品结构的调整和升级。经2008 年第一次临时股东大会审
议批准，15000吨/年高品质木浆粕硝化棉项目的实施方
式由新建变更为改扩建， 项目投资概算从18094 万元降
低到4992 万元。2008年第一次临时股东大会决议见
2008年11月20日的《中国证券报》、《证券时报》、巨
潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。
未达到计划进度或预计
收益的情况和原因（分具体项目） 无。
变更后的项目可行性发
生重大变化的情况说明 15000 吨/年高品质硝化棉项目变更后，项目的可行性未
发生重大变化。
经营情况评述：
【2008年年报】
报告期内公司经营情况的回顾
（一） 总体经营情况
公司在挑战中渡过了艰难的2008年，用汗水与智慧巩固了全球第一的行业领军地位。
全年生产硝化棉39287吨，同比减少20.36%；销售硝化棉39333吨，同比减少18.35%；营业收入54399万元，实现外贸9402吨，同比减少28.39%；出口交货值12084万元，同比减少20.93%。利润总额3257万元，同比减少49.05%。净资产收益率6.34%，总资产报酬率6.58%。
报告期内，公司利润总额及净利润下降，主要是由于原材料采购价格大幅上涨、销量下滑、产品售价从第四季度开始降低所致。1～9月份原材料采购价格逐月攀升，随后急剧下跌，全年经济环境历经“冰火两重天”的巨大反差，产品市场更是遭遇了“寒冷的冬季”，下游行业萎缩导致产品市场需求减少20％以上，前三季度产品售价有所提高，但难以消化原材料的异常上涨因素，当四季度原材料价格急速回落时，产品价格急速走低，售价向成本逼近。同时，出口退税率下调，人民币升值，使外贸产品经营效益大幅下降。自然灾害频发，公司生产经营虽未受到直接影响，但运输不畅导致销量小幅度下滑。
面对严峻的经济形势，公司坚定信心，深入研判上下游行业动态，灵活组合营销策略，在危机中努力发掘生机。一是借力WONIPA（世界硝化棉制造商协会）、CEFIC（欧洲化学工业委员会）等权威平台，总揽行业发展脉络，洞悉对手市场动态，使公司决策高效，市场手段精准。二是强化趋势分析，控制采购成本，公司动态关注短绒、硝酸、硫磺、酒精等大宗材料市场动态，发挥规模采购优势，多渠道实施比质比价采购，并创新采购方式，对硝酸、酒精等大宗原料进行预先策划，实施远期定购和集中采购相结合的方式，降低采购成本。三是攻克精制棉1000牌号工艺难关，加大投放市场力度，将高价原料向下游传导，增强了公司整体竞争能力。四是优化营销渠道，缩短中间环节，相继整合华北、华东以及外贸硝化棉市场，实施差异化营销，确保产品更适销对路。五是聚焦客户需求，定期召开市场专题会，研究营销战略战术，深化“求生存”意识，增强“铸品牌”动力，凝聚客户对公司品牌的忠诚度。六是深入与阿克苏. 诺贝尔、丽利、大宝等国际高端客户战略合作，共克时艰，在四季度产品市场急速降价时，争取到一定的降价缓冲期。七是通过国际涂料展、现场交流等多种方式，接待37个国家的1000余家潜在客户；开发了韩国一明、韩国KB等新客户，有效抑制了外贸的快速下滑。
公司全力开展募投项目的建设，一是西安基地扩能改造项目按网络实施计划，紧锣密鼓推进，已完成前期设计、部分施工、物资采购招标等工作；二是启动了泸州基地15000吨/年高品质木桨粕硝化棉项目，已完成了冰机系统、溶剂库改造等配套设施，从奥地利进口的关键设备--切片机已经运抵公司；三是面临市场的急剧变化，本着股东利益最大化的原则，正在审慎论证PAC项目；四是综合考虑资源配置，正在论证研发中心项目的建设地点。
此外，公司积极推进产品研发和技术进步。高品质硝化棉工艺技术研究取得突破性进展，环保型精制棉生产线整体设计和工艺优化研究初见成效，新型专用硝化棉脱水机试验研究取得成功；硝基漆片研究项目确定了中试工艺及基本设备选型；研究开发的全醇溶性硝化棉和水性硝化棉产品，成为13届国际涂料展的亮点。
公司在努力搞好生产经营、研发、工程建设的同时，攻克节能减排难关，加快了淘汰落后工艺和设备步伐，自筹资金3600余万元实施技改工程30余项，完成生产用水循环套用以及西安基地新增硝酸储槽、酸库设施大修、重点危险岗位新增摄像监控等项目，加大了环境保护力度。
在这新一轮竞争中，不少同行举步维艰，公司不断强化市场体系建设，形成以总部辐射各片区，华南、华东、华北、西北、西南相互呼应的市场体系。全年重大质量事故为零，产品质量损失率、一次交验合格率、抽查合格率等质量指标均在控制范围内；无重大安全、环境污染事故发生，有力地促进了公司发展。
(三)主营业务及经营状况
公司自成立以来，一直从事硝化棉产品的研发、生产与销售。公司提供包括H型硝化棉、L型硝化棉、含能硝化棉在内的70余种不同规格型号的行业内最齐全的硝化棉产品，广泛用于涂料、油墨、赛璐珞制品、体育用品、化妆品、皮革亮光剂、推进剂、发射药、炸药等各个领域。
1、 主营业务分行业、产品情况表
单位：人民币万元
主营业务分行业情况
分行业 营业利
或分产品 营业收入 营业成本 润率
（%）
接上表:
化学原料及化
学制品制造业 54,021.59 43,652.82 19.19%
主营业务分产品情况
H型硝化棉 42,733.25 35,772.83 16.29%
L型硝化棉 2,210.56 1,195.61 45.91%
含能硝化棉 7,812.62 5,567.93 28.73%
酸等 700.35 507.77 27.50%
精制棉 564.82 608.67 -7.76%
接上表:
分行业 营业收入 营业成本 营业利润率比
或分产 比上年增 比上年增 上年增减(%)
品 减(%) 减(%)
化学原料及化
学制品制造业 -4.80% 3.30% -6.34%
主营业务分产品情况
H型硝化棉 -10.92% -3.72% -6.26%
L型硝化棉 2.45% 22.46% -8.84%
含能硝化棉 36.39% 64.03% -12.01%
酸等 -5.89% -16.21% 8.93%
精制棉 291.15% 388.70% -21.51%
由于市场需求的减少，导致公司产品销售量同比减少18.35%，而营业收入仅降低4.8%，是公司采取稳定价格策略所致。含能硝化棉营业收入比去年同期上升36.39%，主要原因是销量上升。精制棉营业收入比去年同期大幅上升是由于报告期内公司成功研制出醚级精制棉，产销量上升；其营业成本上升主要系原材料棉短绒价格上涨所致。营业利润率同比减少6.34%，主要是由于市场需求量的减少、原材料价格异常波动、产品价格从第四季度开始下降。
分产品情况看，H型硝化棉营业收入降低得较多，H型硝化棉是公司的主要产品，受房地产行业、涂料行业影响，需求、价格均出现下滑。相对而言，L型硝化棉和含能硝化棉是公司的优势产品，但受原材料价格影响，营业利润同比降低。
2、主营业务分地区情况
地 区 营业收入(万元) 营业收入比上年增减（%）
西南片区 6,456.55 37.18％
西北片区 1,354.63 -8.04％
华东片区 11,649.17 -6.32％
华南片区 22,136.36 -9.62％
华北片区 8,504.69 -17.19％
国外市场 3,920.19 16.41％
合 计 54,021.59 -4.80％
分地区情况看，西南地区营业收入较上年同期增长37.18%，增长幅度较大，主要是因该地区含能硝化棉的销量增加所致。西北片区由于主要客户生产线改造，需求量减少，导致营业收入降低。华东和华南片区是公司的主要销售区域，也是下游产品出口较多的地区，客户业务的低迷导致营业收入降低。华北片区营业收入降低主要是由于北京奥运期间对危险化学品限运。国外市场为公司自营出口收入，不含通过外贸公司转出口部分收入，由于自营出口整合了部分外贸经销商业务，营业收入增长16.41%。
二、对公司未来发展的展望
（一）公司所处行业的发展趋势
2009年，国内外经济形势不明朗，公司仍面临较大的压力和挑战，面对经济环境急剧变化的新情况，充分认识宏观调控政策的影响，审时度势，扎实经营，全力促进公司的发展。
硝化棉下游产品主要包括为：硝基漆、体育用品与装饰用赛片、油墨、含能产品。全球范围内，涂料用消耗量占民用硝化棉总消费量的45%左右，油墨用消耗量占45%左右，其他应用领域包括赛璐珞(主要用于制造乒乓球、钢琴琴键及工艺饰品)、化妆品、皮革油、粘合剂等，占总消费量的10％左右。在公司的下游客户产品中，硝基漆占70％左右，其他占30%左右。
2009年，随着国家出台系列积极政策和措施，房地产行业有望逐步复苏，家具行业、涂料行业可能随之受到积极影响，硝化棉需求下滑程度将受到抑制；国内市场对美式涂装（硝基漆广泛应用领域）家具开始逐渐接受。但受化工行业周期性调整影响，硝化棉下游市场存在不确定因素；下游部分中小客户可能因资金链断裂、出口下降、竞争加剧等原因经营更加困难。综合而言，国内市场对硝化棉的需求较2008年将略有上升；国际经济环境持续低迷，国际市场对硝化棉的需求较2008年可能下滑。
油墨行业方面，国家对印刷及印刷设备企业进口关税税率进行下调，并且有关部门努力争取调高印刷制品及印刷机械的出口退税率，公司主要客户的销售额预计增长，中国将成为全球重要的油墨生产基地和发展战略的中心，油墨用硝化棉的需求量预计保持稳定。
体育用品（乒乓球）与装饰用赛片行业方面，乒乓球出口占比较重要的部份，但受经济环境影响，下游客户成本趋高，不具备竞争优势，出口量可能会略有下降，而装饰用赛片的国内、国际市场需求量基本保持不变。预计2009年该领域对硝化棉的需求量可能较2008年有所下降。
（二）硝化棉产品竞争格局
目前，国内已有部分企业出现减产、停产、关闭现象。随着金融危机向实体经济蔓延，未来一段时间内，硝化棉行业中的中小型企业将会因竞争加剧、现金流减少、需求结构变化、安全环保压力等因素继续面临停产或倒闭；而对于资金充足、竞争力强的企业将面临良好的发展机遇。在新的竞争格局中，部分同行举步维艰，行业整合成为发展趋势。同时，国外硝化棉制造商伺机发展，将进一步加剧竞争，最终导致竞争格局的转变。
公司承继七十余年的积累，具备其他企业不具备的规模优势、管理优势、客户优势、技术优势。劣势体现在公司的运输成本、安全环保投入较高。公司将通过加强战略合作、强化服务，继续稳定现有客户；修炼内功、提升管理水平，为经济恢复做好充分准备；强化货款回收管理，提高资金管理水平，有效防范风险；密切关注行业动态，审时度势，采取有利于提升公司竞争力的措施。
（三）发展战略
公司继续巩固在硝化棉行业的全球第一的地位，通过募投项目的实施，实现产品结构的升级。公司强化在相关领域的研究开发，适时通过多种方式延伸公司的产业链，为打造成为世界级纤维素衍生物的国际化公司奠定基础。
三、报告期内的投资情况
（一）募集资金使用情况
公司于2008年5月27日和28日向社会公开发行4950万股人民币普通股，募集资金总额人民币344,025,000.00元，实际募集资金净额为人民币314,788,641.88元，中瑞岳华会计师事务所有限公司出具中瑞岳华验字[2008]第2054号《验资报告》。
金额单位：人民币万元
募集资金总额 31,478.86 报告期内投入募集资金总额 1406.77
变更用途的募集资金总额 4,922.00 已累计投入募集资金总额 1406.77
变更用途的募集资金总额比例 15.64%
承诺投资项目
是否 募集资金 调整后投 截至期末 本年度投
已变 承诺投资
更项 总额 资总额 承诺投入 入金额
目
（含 金额(1)
部分
变
更）
西安基地扩
能改造项目 否 14,765.00 14,765.00 430.00 500.00
15000吨/年
高品质硝化
棉项目 是 18,094.00 4,992.00 1,000.00 906.77
11500吨/年
PAC项目 否 12,548.00 12,548.00 100.00
研发中心
建设项目 否 1,933.00 1,933.00 360.00
合计 - 47,340.00 34,238.00 1,890.00 1,406.77
接上表:
募集资金总额
变更用途的募集资金总额
变更用途的募集资金总额比例
承诺投资项目 截至期末 截至期末 截至期 项目达到预 本年度 是否 项目
累计投入 累计投入 末投入 定可使用状 实现的 达到 可行
金额(2) 金额与承 进度 态日期 效益 预计 性是
诺投入金 （%） 效益 否发
额的差额 生重
(3)＝ (4)＝ 大变
(2)-(1) (2)/(1) 化
西安基地扩
能改造项目 500.00 70.00 116.28% 2010年06月30日 0.00 是 否
15000吨/年
高品质硝化
棉项目 906.77 -93.23 90.68% 2010年02月28日 0.00 是 否
11500吨/年
PAC项目 -100.00 0.00% 2010年02月28日 0.00 否 否
研发中心
建设项目 -360.00 0.00% 2009年06月30日 0.00 否 否
合计 1,406.77 -483.23 - - 0.00 - -
未达到计划进度或预计收益的情况和原因（分具体项目）
两个募投项目未开工实施：1、11500吨/年PAC项目由于国内外市
场发生了较大变化，需进一步调研论证。 2、研发中心建设项目从整
合人力资源和信息资源最有利的原则出发，项目的实施地址需进一步论证。
项目可行性发生重大变化的情况说明
《11500吨/年PAC项目》由于市场变化，需要进一步论证。
募集资金投资项目实施地点变更情况 无
募集资金投资项目实施方式调整情况
经2008年10月31日公司第一届第十七次董事会及2008年11月19日第一次
临时股东大会审议批准《15000吨/年高品质木浆粕硝化棉项目》
的建设方式由新建改为改扩建，使项目投资概算从18094万元降到4992万元。
募集资金投资项目先期投入及置换情况
2008年11月25日公司第一届第十八次董事会审议通过《15000吨
/年高品质木浆粕硝化棉项目》同意以募集资金置换配套设施的
先期投入，主要是原料库、冰机、配电等配套设施建设，置
换资金总额为561.13万元。
用闲置募集资金暂时补充流动资金情况
第一次补充流动资金是经2008年7月21日公司第一届第十三次董事
会审议通过使用3000万元闲置募集资金暂时补充第一次补充流
动资金是经2008年7月21日公司第一届第十三次董事会审议通过
使用3000万元闲置募集资金暂时补充流动资金，该项资金于2008
年11月14日归还募集资金专户； 第二次补充流动资金是经2008年
11月19日2008年第一次临时股东大会审议通过使用不超过15000万
元闲置募集资金暂时补充流动资金； 截止2008年12月31日，公司
累计使用募集资金补充流动资金14047.16万元。
项目实施出现募集资金结余的金额及原因
募投项目正在实施中，无募集资金结余情况。
尚未使用的募集资金用途及去向
尚未使用的募集资金除暂时补充流动资金外都由专户管理。
募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无
（二）变更项目情况
单位：（人民币）万元
变更后
的项目 对应的原 变更后 截至期末 本年度 截至期末
承诺项目 项目拟 计划累计 实际投 实际累计
投入募 投资金 入金额 投入金
集资金 额(1) 额(2)
改扩建15000
吨/年高品质
木浆粕硝化
棉项目 新建15000吨/
年高品质木浆
粕硝化棉项目 4,992.00 1,000.00 906.77 906.77
合计 - 4,992.00 1,000.00 906.77 906.77
接上表:
变更后
的项目 投资进 项目达到 本年度 是否达 变更后
度（%） 预定可使 实现的 到预计 的项目
(3)=( 用状态 效益 效益 可行性
2)/(1) 日期 是否发
生重大
变化
改扩建15000
吨/年高品质
木浆粕硝化
棉项目 90.68% 2010年02月28日 0.00 是 否
合计 - - 0.00 - -
变更原因、决策程序及信息披露情况说明（分具体项目）
鉴于外部环境的变化、资源供应影响和内部技术的进步，结合公
司对全球硝化棉行业发展的研究判断，公司及时调整战略目标，
公司在不扩大产能的前提下，实现产品结构的调整和升级。经20
08年10月31日公司第一届第十七次董事会会议审议和2008年第一
次临时股东大会审议批准，15000吨/年高品质木浆粕硝化棉项目
的实施方式由新建变更为改扩建，项目投资概算从18094万元降低
到4992万元。议案及董事会决议见2008年11月4日的《中国证券
报》、《证券时报》、巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。2008
年第一次临时股东大会股东大会决议见2008年11月20日的《中国
证券报》、《证券时报》、巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。
未达到计划进度或预计收益的情况和原因（分具体项目） 无
变更后的项目可行性发生重大变化的情况说明
15000吨/年高品质木浆粕硝化棉项目实施方式变更后，项目的可行性未发生变化。
（三）重大非募集资金投资项目实施情况
报告期内公司无重大非募集资金投资项目建设。
投资情况说明：
报告期内的投资情况
（一）募集资金使用情况
公司于2008年5月27日和28日向社会公开发行4950万股人民币普通股，募集资金总额人民币344,025,000.00元，实际募集资金净额为人民币314,788,641.88元，中瑞岳华会计师事务所有限公司出具中瑞岳华验字[2008]第2054号《验资报告》。
金额单位：人民币万元
募集资金总额 31,478.86 报告期内投入募集资金总额 1406.77
变更用途的募集资金总额 4,922.00 已累计投入募集资金总额 1406.77
变更用途的募集资金总额比例 15.64%
承诺投资项目
是否 募集资金 调整后投 截至期末 本年度投
已变 承诺投资
更项 总额 资总额 承诺投入 入金额
目
（含 金额(1)
部分
变
更）
西安基地扩
能改造项目 否 14,765.00 14,765.00 430.00 500.00
15000吨/年
高品质硝化
棉项目 是 18,094.00 4,992.00 1,000.00 906.77
11500吨/年
PAC项目 否 12,548.00 12,548.00 100.00
研发中心
建设项目 否 1,933.00 1,933.00 360.00
合计 - 47,340.00 34,238.00 1,890.00 1,406.77
接上表:
募集资金总额
变更用途的募集资金总额
变更用途的募集资金总额比例
承诺投资项目 截至期末 截至期末 截至期 项目达到预 本年度 是否 项目
累计投入 累计投入 末投入 定可使用状 实现的 达到 可行
金额(2) 金额与承 进度 态日期 效益 预计 性是
诺投入金 （%） 效益 否发
额的差额 生重
(3)＝ (4)＝ 大变
(2)-(1) (2)/(1) 化
西安基地扩
能改造项目 500.00 70.00 116.28% 2010年06月30日 0.00 是 否
15000吨/年
高品质硝化
棉项目 906.77 -93.23 90.68% 2010年02月28日 0.00 是 否
11500吨/年
PAC项目 -100.00 0.00% 2010年02月28日 0.00 否 否
研发中心
建设项目 -360.00 0.00% 2009年06月30日 0.00 否 否
合计 1,406.77 -483.23 - - 0.00 - -
未达到计划进度或预计收益的情况和原因（分具体项目）
两个募投项目未开工实施：1、11500吨/年PAC项目由于国内外市
场发生了较大变化，需进一步调研论证。 2、研发中心建设项目从整
合人力资源和信息资源最有利的原则出发，项目的实施地址需进一步论证。
项目可行性发生重大变化的情况说明
《11500吨/年PAC项目》由于市场变化，需要进一步论证。
募集资金投资项目实施地点变更情况 无
募集资金投资项目实施方式调整情况
经2008年10月31日公司第一届第十七次董事会及2008年11月19日第一次
临时股东大会审议批准《15000吨/年高品质木浆粕硝化棉项目》
的建设方式由新建改为改扩建，使项目投资概算从18094万元降到4992万元。
募集资金投资项目先期投入及置换情况
2008年11月25日公司第一届第十八次董事会审议通过《15000吨
/年高品质木浆粕硝化棉项目》同意以募集资金置换配套设施的
先期投入，主要是原料库、冰机、配电等配套设施建设，置
换资金总额为561.13万元。
用闲置募集资金暂时补充流动资金情况
第一次补充流动资金是经2008年7月21日公司第一届第十三次董事
会审议通过使用3000万元闲置募集资金暂时补充第一次补充流
动资金是经2008年7月21日公司第一届第十三次董事会审议通过
使用3000万元闲置募集资金暂时补充流动资金，该项资金于2008
年11月14日归还募集资金专户； 第二次补充流动资金是经2008年
11月19日2008年第一次临时股东大会审议通过使用不超过15000万
元闲置募集资金暂时补充流动资金； 截止2008年12月31日，公司
累计使用募集资金补充流动资金14047.16万元。
项目实施出现募集资金结余的金额及原因
募投项目正在实施中，无募集资金结余情况。
尚未使用的募集资金用途及去向
尚未使用的募集资金除暂时补充流动资金外都由专户管理。
募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无
（二）变更项目情况
单位：（人民币）万元
变更后
的项目 对应的原 变更后 截至期末 本年度 截至期末
承诺项目 项目拟 计划累计 实际投 实际累计
投入募 投资金 入金额 投入金
集资金 额(1) 额(2)
改扩建15000
吨/年高品质
木浆粕硝化
棉项目 新建15000吨/
年高品质木浆
粕硝化棉项目 4,992.00 1,000.00 906.77 906.77
合计 - 4,992.00 1,000.00 906.77 906.77
接上表:
变更后
的项目 投资进 项目达到 本年度 是否达 变更后
度（%） 预定可使 实现的 到预计 的项目
(3)=( 用状态 效益 效益 可行性
2)/(1) 日期 是否发
生重大
变化
改扩建15000
吨/年高品质
木浆粕硝化
棉项目 90.68% 2010年02月28日 0.00 是 否
合计 - - 0.00 - -
变更原因、决策程序及信息披露情况说明（分具体项目）
鉴于外部环境的变化、资源供应影响和内部技术的进步，结合公
司对全球硝化棉行业发展的研究判断，公司及时调整战略目标，
公司在不扩大产能的前提下，实现产品结构的调整和升级。经20
08年10月31日公司第一届第十七次董事会会议审议和2008年第一
次临时股东大会审议批准，15000吨/年高品质木浆粕硝化棉项目
的实施方式由新建变更为改扩建，项目投资概算从18094万元降低
到4992万元。议案及董事会决议见2008年11月4日的《中国证券
报》、《证券时报》、巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。2008
年第一次临时股东大会股东大会决议见2008年11月20日的《中国
证券报》、《证券时报》、巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。
未达到计划进度或预计收益的情况和原因（分具体项目） 无
变更后的项目可行性发生重大变化的情况说明
15000吨/年高品质木浆粕硝化棉项目实施方式变更后，项目的可行性未发生变化。
（三）重大非募集资金投资项目实施情况
报告期内公司无重大非募集资金投资项目建设。
【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2008-12-31
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｜ 关联企业名称 ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜广州北化凯明贸易有限责任公｜ 9789.00｜ 17.76｜ 1643.73｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江西泸庆硝化棉有限公司 ｜ 6223.37｜ 3.34｜ 2556.25｜
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意见与建议
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