个股档案

☆业内点评☆ ◇600000 浦发银行 更新日期：2009-10-31◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-10-31】
    公司截至三季度末不良贷款率为0.93%，比年初下降0.28个百分点，比中报上升0.03个百分点；不良贷款84.03亿元，比中报时减少0.62亿元；公司核心资本充足率6.76％，比上年末提高1.73个百分点。
　　渤海证券分析师张继袖预计公司2009年净利润将实现7.9％的增长，净利润135.1亿元，EPS1.53元/股，对应的PE为14.27倍，PB为2.8倍，2010年净利润增长26.4％，达到170.8亿元，EPS1.93元，对应的PE为11.29倍，PB为2.30倍，维持"买入"评级。
　　光大证券分析师沈维表示，公司多项财务指标反映的经营趋势向好，息差回升领先同业，拨备较高且有释放空间，调升2009及2010年EPS预测至1.62元和2.15元，目前股价对应PE为13.5倍和10倍，估值较低。分析师认为，公司资本补充后将迎来快速有质量的增长期，调高投资评级至"买入"，目标价32元。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-10-13】
　　9月30日，公司发布定向增发完成及股份变动公告。此次公司非公开发行股份数达904159132股，相当于发行前公司总股本的11.4% ,每股发行价格16.59元，扣除发行费用公司实际募集资金为148.26亿元。本次发行后公司股本增至88.30亿股。
　　1.增发完成解燃眉之急。由于公司较好的把握住了积极财政政策和宽松货币政策带来的业务发展机遇，今年上半年公司贷款增速高达35%， 但是资产规模的高速扩张也使得公司的资本瓶颈问题更为突出。
　　中报显示，09年6月末公司的核心资本充足率及资本充足率分别只有4.68%和8.11%，都已经逼近监管红线，在上市银行中处于最低水平。
　　受资本制约影响，公司三季度的贷款发放几乎止步不前。而此次定向增发完成后，按照6 月末的风险资产计算，公司的核心资本充足率和资本充足率将提高至6.2%和9.62%，这将有助于公司在四季度及未来两年保持适度的贷款规模扩张能力。
　　2.未来发展需要依赖建立持续的资本补充机制。出于对银行风险资产扩张过快的担忧及增强银行资本抵御风险能力的考虑，银监会对银行资本充足情况的监管有进一步严格的趋势，银行业将面临如何在发展速度与资本约束之间进行平衡的持续约束。我们看到此次非公开发行完成后，即使考虑到由此带来的附属资本补充，公司的资本充足率仍然不算很高。如果按照 银监会在《关于完善商业银行资本补充机制的通知》中对银行次级债互持及用于补充资本的次级债发行规模不得超过核心资本25%的要求，公司未来的发展还需要依赖建立核心资本的持续补充机制，这包括提高自身盈利留存能力以及进一步的股权融资需求。
　　3.看好公司的持续成长前景。短期资本瓶颈约束的解除将为公司未来两年的业务发展提供新的支持。考虑公司在批发贷款业务领域具有较强的优势且公司资产质量优良、经营稳健，我们看好公司未来的持续成长前景。 我们预测公司09、10年盈利增速分别为10%和22.75%，摊薄每股收益分别为1.56和1.91元，当前股价对应09、10年的PE分别为13.5倍和11倍，对应09年末每股净资产的PB为2.7倍，估值较低，维持公司短期推荐、长期A的评级。
【出处】国都证券【作者】邓婷

【2009-09-30】
    浦发银行(600000)本轮再融资已顺利完成，此次向海通证券(600837)、雅戈尔(600177)等8家机构投资者和1位个人投资者定向增发9亿多股普通股，共募资150亿元。值得关注的是，市场上关注度颇高的"法人股大王"、"艺术品收藏家"刘益谦此次投入逾15亿巨资参与认购。
　　二级市场上，早盘高开0.71%，报19.81元。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-09-24】
　　公司是我国股份制商业银行里面的龙头品种，在我国银行领域占据举足轻重的地位。根据相关协议，花旗承诺帮助公司在五年内成为一家优秀的商业银行，并将继续增持浦发银行股份至19.9％。二级市场上看，近期该股技术调整较为充分, 目前市盈率较低，投资价值日益凸现，后市有望随着大盘回暖走出一波上攻行情。
【出处】北京首证【作者】

【2009-09-23】
    公司是我国股份制商业银行里面的龙头品种，在我国银行领域占据举足轻重的地位。浦发09年的信贷投放启动较早，1月份相关政策性贷款即开始有大量增加。票据融资的占比不高，年初约为5%，目前在11-12%的水平;票据融资中60%为转贴现。在资金业务的具体发展上，公司新引入了更加熟悉国内市场业务的资金部总经理，在机构设置上加强市场分析人员的配置，并在体制上进行了较大的变革，7月开始全行资金管理由之前的差额管理转变为全额管理，即分行不再以自身的名义拆入和拆出资金，通过行内统一的资金定价，引导分支行的经营行为，提高了资金使用效率。从下半年来看浦发仍会以行业平均水平以上的速度增长。银行业6月份信贷大幅增加，与各家银行对于未来会收紧信贷的判断有关。据悉银监会已经对几个银行进行吹风，以控制信贷增长。为避免未来的信贷收窄，能做大规模的银行在下半年应该还会继续尽量做大。除了政策方面，银行自身需要考量的是项目储备的多少和对风险的容忍度。假定下半年全国新增贷款约为3万亿，浦发目前的贷款市场份额在3%左右，预计其增长仍将保持在行业平均水平之上。
　　立足上海 服务全国
　　公司按照"立足上海、服务全国"的发展战略，在沿江沿海地区和国内重要中心城市先后设置了分支机构，截止2008年底，公司已在全国49个城市开设了30家分行、1家直属支行，机构网点总数增至433家。根据2007年核心资本排名，公司2008年获评英国《银行家》杂志全球1000强银行排名第176位，比07年提前了15位排名;2008年公司被英国《金融时报》评为全球市值500强企业第422位。公司还被国际评级研究机构 RepuTex(崇德)评为"中国十佳可持续发展企业"。在中国信息协会、中国服务贸易协会联合主办的 2007-2008中国最佳客户服务评选中，公司95528客户服务中心荣获"2007-2008中国最佳客户服务中心奖"。此外，根据公司与花旗达成的《战略合作协议》、《战略合作第二补充协议》，花旗承诺帮助公司在五年内成为一家优秀的商业银行，并将继续增持浦发银行股份至19.9%，双方还将进一步加强信用卡业务合作，使公司信用卡系统对客户的服务达到行业领先水平。
　　二级市场来看,浦发银行一直是具备较强市场号召力的银行龙头品种,走出过多次大幅拉升的走势。近期该调整势较为充分, 目前市盈率较低，投资价值日益凸现。而且该股属于稳打稳扎的风格, 使得该股具备较强的上攻动能,后市有望随着大盘的回暖走出一波上攻行情可能,建议投资者重点关注!
【出处】北京首证【作者】

【2009-09-22】
　　异动表现：浦发银行(600000)近日公告证监会核准公司定向增发。受此影响，该股继上周五下跌4.84%，本周一继续下跌，盘中最大跌幅超过6%，收盘跌2.98%，居银行股跌幅首位。
　　点评：公司公告称证监会核准非公开发行不超过113700万股新股，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%，拟募集资金不超过150亿元，将全部用于补充公司的资本金，提高资本充足率；另外，发行不超过150亿元的2009年次级债券，债券期限为五年以上。
　　虽然市场对公司即将展开巨额融资的消息并不陌生，但该公告仍然对公司包括整个金融行业的人气均有一定打击，继上周下跌4.84%后，昨日该股继续下探，跌幅一直居金融股前列。从技术上看，该股中期已经进入下降趋势，周一位居银行股跌幅第一，短期很难乐观，建议投资者谨慎为上。
【出处】恒泰证券 【作者】安洪战

【2009-09-21】
    受浦发再融资获批的影响，上周五沪深两市股指呈现大幅暴跌走势。周一早盘浦发银行(600000)继续大幅低开，盘中在受部分资金对再融资恐惧的影响，股价出现深幅下挫，盘中一度大跌超过6%，受此带动整个银行板块呈现全线下挫走势，深发展、兴业银行(601166)、南京银行(601009)、民生银行(600016)等都出现4%左右的暴跌。
　　2009年9月21日公告，证监会核准公司非公开发行不超过113700万股新股，该批复自核准发行之日起6个月内有效，发行价格将不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%，拟募集资金不超过150亿元，将全部用于补充公司的资本金，提高资本充足率；另外，发行不超过150亿元的2009年次级债券，债券期限为5年以上。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-09-11】
    浦发银行(600000)的涨幅也扩大到5%以上，成功穿过20日均线，作为上海本地金融股的代表，它的上涨直接带动了深市银行股深发展的上涨，今日中小股份制银行领跑银行板块。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-09-02】
    不良贷款余额季度环比虽有所增加，但不良贷款形成率好于同业。二季度不良贷款余额环比增加8.0亿元，但相比年初基本持平。而逾期贷款余额相比年初上升了15亿元至76.0亿元。不良贷款率由年初的1.21%下降至0.90%，关注类贷款保持双降，其中余额下降约10.65亿元。不良贷款余额的上升是因为公司未进行贷款的核销，而关注类贷款向下迁徙导致。上半年不良贷款净形成率(年化)0%，低于08年同期的0.52%，应该说实际贷款质量的表现尚可。
　　拨备力度有所加大，拨备覆盖率高于行业平均。上半年贷款减值拨备同比增加9.5亿元，信贷成本从上年同期的0.37%降至0.51%。公司拨备覆盖率达到216.03%，相比年初上升24%。
　　盈利预测与投资建议：增发8亿股的假设下，维持公司09-11年1.50、1.85、2.24元的盈利预测，维持“推荐”评级。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-08-31】
    浦发银行(600000)出现大单砸盘，开盘仅两分钟，出现一笔1.1万手的巨单将股价直接从18.7元砸到18元，股价瞬间下跌超过5%。其他银行股也全线下挫。
    浦发银行半年报显示，报告期实现税前利润89.84亿元，同比增长7.01%；税后净利润67.81亿元，同比增长6.37%；基本每股收益0.856元。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-08-28】
    昨日力挺大盘的银行板块，今日盘中大幅下挫，再度成为指数杀手。早盘浦发银行(600000)率先下挫，盘中一度大跌4%。受此带动一批商业银行也跟风下挫，盘中均跌幅超过2%。但值得庆幸的是，三大行并未出现明显的调整，其中昨日力挺大盘的建行仅跌幅0.54%。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-08-26】
    昨天一度暴跌的金融板块依旧疲弱，深发展、浦发、兴业等银行股跌幅都达到2.5%，建行也跌近2%，银行股的疲弱给大盘带来较大的压力。
    浦发领跌，跌幅达3%，浦发银行(600000)25日称，该行非公开发行A股股票的申请获得中国证监会审核通过。在今年5月，浦发银行召开了2008年度股东大会，以99%以上的赞成票审议通过了非公开增发150亿元左右A股和不超过150亿元的次级债券的议案，以补充资本金。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-08-25】
    异动原因：
　　金融板块今日遭受重挫，跌幅超过4%，浦发银行跌幅第一，大跌超过6%，跌破21元大关，创下本轮调整以来的新低。工中建三大行跌幅均达到3%，券商股也仅有光大一只保持红盘，保险股也遭受重挫，平安、太保大跌5%左右。今日金融、地产、有色、煤炭、钢铁等主流板块全部下跌，均跌幅超过4%，主流板块的不作为，是今天大盘大跌百点的重要原因。
　　投资亮点：
　　1、根据2007年核心资本排名，公司2008年7月获评英国《银行家》杂志全球1000强银行排名第176位，比前年提前了15位排名；2008年6月公司被英国《金融时报》评为全球市值500强企业第422位。由中国《金融时报》主办的"2008中国最佳金融机构排行榜"中荣膺"最佳风险控制银行"和"最具成长性银行"；由《首席财务官》杂志社主办"2008年度中国CFO最信赖的银行评选"中荣获"最佳公司金融品牌奖"、"最佳投行业务奖"和"最佳贸易金融奖"。
　　2、通过大力推进国际结算、理财业务、重点投行业务、托管年金、期货结算业务等，推动中间业务发展。公司银行中间业务收入增长较快，比2007年增长60.18%。
　　3、国家实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，陆续出台了一系列保增长、扩内需、调结构的政策措施，我国有望成为全球经济恢复最快的区域之一，将为商业银行的业务拓展和盈利增长提供良好的发展空间。
　　4、公司还持有中国银联股份有限公司、华一银行、浦银安盛基金管理有限公司的股权。
　　风险提示：
　　1、盈利增长面临挑战。当前利率处于下行周期，政府为刺激经济可能采取不对称降息或扩大贷款利率下浮幅度的方式，加之存款定期化趋势明显，致使银行利差不断收窄，将是今后一段时期银行面临的最主要挑战之一，直接影响到盈利水平的提升。
　　2、风险管理面临考验。在当前国际、国内严峻的经济、金融形势下，行业风险、客户风险、业务品种风险和区域风险互为交织，银行信贷、非信贷资产质量都将受到威胁。
　　3、在同业竞争加剧的情况下，公司优化客户结构、业务结构和收入结构也将面临更大的压力。
　　相关板块：
　　银行业
【出处】中国证券网【作者】

【2009-08-24】
    大盘13：30前后出现一波快速跳水，金融板块跌幅第一，超过1.2%，银行和券商联手杀跌，浦发银行(600000)再度跌回到-3%，民生、华夏、交行等都创下盘中新低。
    券商方面，光大依然领跌，但未创新低，只有保险股逆势上涨，银行对大盘拖累最大。
【出处】中国证券网 【作者】

【2009-08-17】
    浦发银行(600000)主要从事吸收社会公众存款、发放短期和中长期贷款等商业银行业务。其中，上海地区收入占主营收入的25%，浙江地区收入占16%。目前已在全国49个城市开设了30家分行、1家直属支行，机构网点总数增至433家。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为1.67、1.92和2.14元，对应动态市盈率为14、12和11倍；当前共有27位分析师跟踪，8位分析师建议"强力买入"，18位分析师建议"买入"，1位分析师给予"观望"评级，综合评级系数1.74。
    09年上半年浦发银行贷款投放较快，远远超过年初制定的年度贷款增速计划。在贷款结构中，上半年60%是与基础设施建设相关的贷款。预计下半年公司贷款增速将有所放缓。下半年公司贷款增长将受两方面因素限制：一是有效需求不够；二是受公司自身资本充足率限制。近期公司资本充足率和核心资本充足率快速下降并逼近监管底线，意味着公司急需补充核心资本。
    08年浦发银行净利润保持127.61%的高速增长，09年1季度公司净利润29.6亿元，同比增长5.29％。09年1季度，浦发银行贷款增速为25.39%，居于上市银行前列，贷款主要投向省级和市级的政府项目，中央主导的投资项目参与较少。息差方面，08年3季度是银行近期息差的高点，英大证券认为同比看可能在2、3季度见底。从数值看，银行认为1季度息差已基本见底。
    投资建议：
    华泰证券表示，公司第二季度净息差开始触底回升，受益于存款活期化和下半年公司贷款议价能力增强，预计公司第三季度净息差将出现好转。公司09年有望继续保持资产质量稳定，年内实现不良贷款余额和不良贷款比率"双降"的可能性很大。
    他们预计浦发银行2009年仍将实现业绩的平稳增长，09年实现净利润139.64亿元,比上年增长11.57%，折合每股收益（定向增发后）1.60元左右。通过测算可以看出，公司在完成定向增发150亿元以后，公司的合理股价为32.50-33元左右，对应公司09年动态市盈率为20倍左右，动态市净率为4倍左右。维持"推荐"评级。
    风险因素：
    建议关注其制造业及零售贷款质量的变化，以及定向增发募资能否取得顺利进展；规模迅速扩张后存款的补充较难，吸收高成本的同业存款降低利息收益。
【出处】中国证券网 【作者】

【2009-08-01】
    公司2009年一季度的信贷增速达到25.39%。4月和5月每月新增贷款约600亿元，6月前三周新增贷款为150亿元。尽管新增贷款利率上浮占比最多达到10%，但贷款规模的上升部分弥补了NIM下滑的不利因素，所以二季度净利息收入环比上升是大概率事件。
    公司2009年全年不良率目标是1.2%以下，一季度只有0.91%，目前没有新增不良。我们估计，公司全年不良率为1%，不良余额小幅增加。在利率不变的情况下，到6月份，公司的净息差将基本见底并呈现稳步回升。
    一季度公司成本收入比只有25%。我们预计2009年全年公司成本收入比为36.7%，比2008年小幅下降。
    上海国际金融中心建设对公司是长期利好。公司将在未来上海国际金融中心建设的竞争过程中抢得先机，比如金融控股若能在上海试验，上海国际集团旗下众多的优质金融资产必将围绕公司进行整合。目前上海正在推进国资整合，浦发肯定将从国资委对金融资产整合的平台中受益。
    基于下半年出口好转，受益于上海国际金融中心建设和上证指数整体估值的上移，给予公司2009年20倍的PE，对应股价33.4元，维持"买入"评级。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-07-24】
    公司是我国股份制商业银行中的领军品种，在行业地位特殊。根据国泰君安最新报告显示，公司6月份信贷增长稳定，新增贷款300亿。近期该股蓄势充分，K线一直在5日均线上方运行，后市有进一步向上拓展空间的可能，可逢低参与。
【出处】金证顾问 【作者】张超

【2009-06-12】
    权重股今天纷纷回落，两市流通市值前10名的个股中目前只有中信证券（600030）微幅上涨，而跌幅较大的浦发行跌幅已超过3％。目前浦发银行（600000）报20.32元，跌3.42％，换手率为0.74％。
    数据监测，交易资金方面来看，主力和游资今日均是大比例净卖出。目前主力资金和游资分别卖出1.0亿元和5.9亿元。从技术面来看，随着连续几日的下跌，该股多空行情已经发生转换，投资者应尽量避开这只股，待行情企稳再行参与。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-06-03】
    浦发银行(600000)尾盘强势封上涨停，报28.73元，封单高达30多万手，相当于近十亿元资金封涨停，招行也涨了8%，工行和建行涨幅超过3%，银行股被全面引爆。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-05-27】
    浦发银行（600000）现报25.91元，涨5.28％，开盘报24.75元，目前换手率为0.82。 
    继工中建三大行午后放量上涨后，浦发银行再次发力，涨幅全部超过5％，继续推动大盘向上。数据显示，该股目前市场资金流入为6.3亿，流出4.3亿，午后资金流入明显，游资资金流入4.8亿，流出3.1亿，市场信心恢复，参与热情高涨。 
    消息面看，汇金承诺未来12个月内将继续增持建行汇金承诺未来12个月内将继续增持建行，刺激今天银行板块走强。
【出处】中国证券网【作者】