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☆经营分析☆   ◇港澳资讯600011   更新日期：2009-08-12◇   灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2009年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力生产(行业)          ｜ 3327095.3｜  475202.3｜ 14.28｜       98.99｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力生产(产品)          ｜ 3327095.3｜  475202.3｜ 14.28｜       98.99｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国境内(地区)          ｜ 2863633.7｜-         ｜-     ｜       85.20｜
｜中国境外(地区)          ｜  463461.6｜-         ｜-     ｜       13.79｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力生产(行业)          ｜ 6755383.8｜   85158.9｜  1.10｜       99.60｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力生产(产品)          ｜ 6755383.8｜   85158.9｜  1.10｜       99.60｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国境内(地区)          ｜ 5719348.8｜-         ｜-     ｜       84.32｜
｜中国境外(地区)          ｜ 1036035.0｜-         ｜-     ｜       15.28｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力生产(行业)          ｜ 3071181.0｜  142202.6｜  4.63｜       99.74｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力生产(产品)          ｜ 3071181.0｜  142202.6｜  4.63｜       99.74｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国境内(地区)          ｜ 2698710.0｜-         ｜-     ｜       87.65｜
｜中国境外(地区)          ｜  372471.0｜-         ｜-     ｜       12.10｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力生产(行业)          ｜ 5031039.4｜  945360.2｜ 18.49｜       99.75｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力生产(产品)          ｜ 5031039.4｜  945360.2｜ 18.49｜       99.75｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜长江以北(地区)          ｜ 1962308.7｜-         ｜-     ｜       38.91｜
｜长江以南(地区)          ｜ 3068730.7｜-         ｜-     ｜       60.85｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述：
【2009年半年报】 
    (一) 报告期内整体经营情况的讨论与分析  
    报告期公司总体经营情况  
   （1）报告期公司总体经营情况概述  
    截至 2009 年6 月30 日止，公司境内各运行电厂按合并报表口径累计完成发电量 861.07 亿千瓦时，比去年同期下降 5.84%。公司发电量下降的主要原因是：  
    1）受国际金融危机的影响，国内电力市场用电需求降低；  
    2）新机组的不断投产，导致全国大部分地区平均发电利用小时下降，公司发电量出现负增长。  
    售电价格方面，公司境内业务的平均结算电价比上年同期提高 49.43 元/千千瓦时，为 415.97 元/千千瓦时。  
    燃料供应和成本控制方面，市场采购煤炭价格有所回落使得燃料成本下降，公司境内业务的单位售电燃料成本较上年同期下降 2.63%。  
    在上述因素综合影响下，2009年上半年公司经营收入比去年同期增长 9.16%。2009 年上半年归属于本公司股东的净利润约为人民币 19.59 亿元，较 2008年上半年归属于本公司股东的净亏损人民币 4.70 亿元增加了约 516.62%。净利润增长的主要原因是新机投产、收购中新电力的翘尾影响、以及 2008 年下半年电价调整的翘尾影响使得营业收入增加，同时市场采购燃料价格有所回落使得燃料成本下降。  
    (二) 公司主营业务及其经营状况  
   1、主营业务分行业、产品情况表  
   单位:元 币种:人民币  
 分行业或                                       营业利润 
                营业收入         营业成本          率    
   分产品                                          (%)   
 分行业  
 电力生产   33,270,953,279  28,518,930,076         14.05 
 分产品  
 电力生产   33,270,953,279  28,518,930,076         14.05 
续上表
 分行业或  营业收入    营业成本   营业利润率比 
           比上年增   比上年增 
   分产品   减(%)       减(%)     上年增减(%) 
 分行业  
 电力生产      8.33      -2.63    增加9.61个百分点 
 分产品  
 电力生产      8.33      -2.63    增加9.61个百分点 

    2、主营业务分地区情况  
    单位:元 币种:人民币  
   地区       营业收入          营业收入比上年增减（％）  
 中国境内   28,636,337,467              6.11 
 中国境外    4,634,615,812             24.43 
    境外业务营业收入同比增长率为 24.43%，原因为2008 年上半年收购中新电力的翘尾影响。  
    3、主营业务盈利能力（毛利率）与上年相比发生重大变化的原因说明  
    由于 2008 年下半年电价调整的翘尾影响，以及市场采购燃料价格有所回落，公司营业利润率由4.44%上升至14.05%。  
    4、公司在经营中出现的问题与困难  
    2009 年上半年，在“促内需、保增长、调结构”的宏观政策调控下，全国 GDP 增长率达到7.1%，预示着国民经济开始企稳回升，但国际经济走势还不明朗，我国经济发展的外部环境仍然严峻，公司经营中仍然面临诸多困难和挑战。公司的经营风险和应对风险的措施主要体现在：  
    电力市场方面，受国际金融危机影响，上半年我国经济发展经历了严峻考验，电力需求下降，全国发电量出现负增长，但是随着国家一系列行业振兴规划的实施和保增长、扩内需、调结构举措的逐步落实，我国经济发展已出现起色，6 月当月全国发电量已恢复正增长，但电力需求增长的基础还不牢固，下半年增长趋势尚难确定；随着新机组的不断投产，电力供给持续上升，下半年公司仍面临发电利用小时下降，市场竞争加剧的风险；另外，随着国家节能环保政策的实施，能源结构的调整，国家大力提倡清洁能源和可再生能源的发展，对公司今后新项目的开发提出了更高的要求。面对新的市华能国际电力股份有限公司 2009 年半年度报告场形势，公司将加强对国家节能减排、节能发电调度、大用户直购电等新政策的研究，适时调整市场策略；同时，积极开拓市场，加大营销力度，提高管理水平，努力提高设备可靠性，充分发挥公司机组高效、节能、环保的优势，提高公司的赢利能力和市场竞争力。同时，要加大在清洁能源和可再生能源项目开发的投资力度，进一步巩固和增强公司的竞争优势。  
    煤炭市场方面，2009 年下半年煤炭供应整体趋势仍存在供应紧张的潜在风险。由于电煤重点合同仍未签订，煤价处于高位运行，煤炭市场依然存在不确定性和不稳定性，煤炭供应和煤炭价格可能会出现新的问题和挑战。公司将加强总体控制力，积极争取国家政策的支持，提高整体创利能力。公司将根据市场变化情况，制定采购策略，优化采购结构；继续加强与国有大型煤炭企业的合作，扩大主供渠道；发挥国际国内两个市场两种资源的功能，加大进口煤力度；与煤炭企业合作开发煤炭项目，积极探索获取煤炭资源的新途径，努力控制燃料成本。  
    节能环保方面，未来如果国家节能环保政策法规变化，排污费收费标准及污染物排放标准提高，将会增加公司生产成本及资本性支出。公司始终严格按照国家节能环保政策、法规，采用先进的技术标准，发展高参数、大容量的高效火电机组，加强现役机组环保设施的运营管理，有效降低污染物的排放，控制节能环保成本。  
    财务风险方面，公司处于资金密集型的电力行业，资产和债务总额较大。受国家货币政策调整、国内金融市场变化以及国际金融市场波动的影响，公司存在利率风险和汇率风险。  
     i)利率风险  
    公司债务以人民币为主，贷款基准利率的变化将对公司的债务成本产生影响。目前人民币利率上行的可能性不大，对公司近期的债务成本不会产生重大不利影响。外币债务主要为美元债务，且主要采用浮动利率计息。目前市场预计低利率水平仍将保持一段时间，对公司近期的债务成本不会有重大不利影响。  
     ii)汇率风险  
    公司尚有部分未到期的美元、欧元和日元贷款，汇率的变动会使得公司外币贷款产生汇兑损失或收益。公司外币贷款占总债务的比重不高，预期近期汇率变动不会对公司产生重大不利影响。新加坡元对美元汇率预期存在波动，新加坡大士能源有限公司已通过签订远期外汇合约进行套期对冲。  
    公司采取加强资金管理、科学合理调度资金、拓宽融资渠道等方式规避利率风险。公司将对汇率市场的波动予以密切关注。公司有信心发挥优势，进一步完善财务风险识别、分析、报告和控制机制，积极应对货币和外汇市场变化，控制利率风险和汇率风险。  
   5、下半年业务展望及工作计划  
    展望下半年，国民经济继续保持较快发展势头，将为公司提供有利的外部环境；国家将继续深化电价改革，逐步完善上网电价、输配电价和销售电价形成机制，适时理顺煤电矛盾，为缓解公司的经营压力创造了条件。公司将充分利用自身在资源、规模、区域、成本方面的优势，积极拓展发展空间，强化市场营销工作，力争完成全年发电量计划，严格成本管理，努力控制单位燃料成本，提高公司的盈利能力。2009 年下半年公司的工作重点是：  
  （1）加强安全生产管理，确保机组稳定运行；  
  （2）加大营销力度，努力提高公司发电量水平；  
  （3）千方百计保证燃料安全、稳定、有效供应，努力拓宽燃料供应渠道，有效控制燃料采购价格；  
  （4）深入推进节能减排工作，积极开展能耗指标的精细化管理和机组优化运行；  
  （5）强化内部管理，有效控制生产成本费用；  
  （6）积极推进项目前期工作，抓住国家能源交通战略布局调整机遇，进一步优化结构，调整布局；  
  （7）强化基本建设管理，确保新投产机组安全、稳定、经济运行，达到节能环保型机组的要求；  
  （8）积极拓展融资渠道，为公司的规模发展提供资金保障。  
   (三) 公司投资情况  
    1、募集资金使用情况  
    报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。  
    2、非募集资金项目情况  
    单位:亿元 币种:人民币  
         项目名称        项目金额    项目进度  
 海门电厂项目             92.10   目前按计划在建           
 金陵发电公司燃煤项目     83.95   目前按计划在建           
 井冈山电厂二期项目       45.03   目前按计划在建           
 营口热电项目             29.42   目前按计划在建           
 济宁电厂扩建工程         26.74   目前按计划在建           
           合计          277.24             /

投资情况说明：
公司投资情况  
    1、募集资金使用情况  
    报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。  
    2、非募集资金项目情况  
    单位:亿元 币种:人民币  
         项目名称        项目金额    项目进度  
 海门电厂项目             92.10   目前按计划在建           
 金陵发电公司燃煤项目     83.95   目前按计划在建           
 井冈山电厂二期项目       45.03   目前按计划在建           
 营口热电项目             29.42   目前按计划在建           
 济宁电厂扩建工程         26.74   目前按计划在建           
           合计          277.24             /


经营情况评述：
【2008年年报】
    (一) 管理层讨论与分析
    1、报告期内公司总体经营情况概述
    （1）报告期公司总体经营情况概述
    公司主营业务是投资、建设、经营管理电厂，通过电厂所在地电网运营企业向用户提供稳定及可靠的电力供应。公司坚持科学发展，提高经济效益和股东回报，注重资源节约和环境保护，履行社会责任，为构建和谐社会添砖加瓦。
    自公司成立以来，企业规模持续扩大，销售收入持续增长，公司竞争能力、资源利用效率、环境保护水平一直保持在行业领先水平。目前，华能国际是中国最大的上市发电公司之一。发电业务广泛分布于境内的东北电网、华北电网、西北电网、华东电网、华中电网和南方电网以及境外的新加坡。
    回顾2008年，国际金融、经济形势发生重大变化，国内经济受到国际金融危机的冲击，公司境内外业务面临前所未有的挑战。2008年是不平凡的一年，也是公司生产经营较为艰难的一年。一年来，在全体股东的大力支持下，公司全体员工共同努力，全面贯彻落实科学发展观，围绕公司年度主要生产经营目标，努力克服雨雪冰冻、汶川特大地震灾害及国际金融危机带来的影响，积极应对电煤供应紧张、煤价高位运行、利用小时下降、建设资金紧张、行业全面亏损等挑战，保证安全生产，努力开拓电力市场，强化经营管理，坚持科学发展，忠实履行了为社会提供充足、可靠、清洁电能的职责，各方面工作都取得了新的进展。新加坡业务方面，新加坡经济受到国际金融危机影响比较显著，制造业和出口贸易受全球需求下降影响有所衰退，2008年大士能源发电机组利用小时也受到一定影响。
    （2）报告期公司主营业务及经营情况分析
    1) 主营业务分行业、产品情况
    单位:元 币种:人民币
    分行业或分产品  营业收入      营业成本   营业利润率(%)
    分行业
    电力生产    67,553,838,223  66,702,249,326  1.10    
    分产品
    电力生产    67,553,838,223  66,702,249,326  1.10    

续上表:
    分行业或分产品 营业收入比上  营业成本比     营业利润率比
                   年增减（％）  上年增减（％） 上年增减（%）
    分行业
    电力生产        34.27           63.26    减少17.39个百分点
    分产品
    电力生产        34.27           63.26    减少17.39个百分点
    2) 主营业务分地区情况
    单位:元 币种:人民币
    地区        营业收入        营业收入比上年增减（％）
    中国境内    57,193,488,083  13.68
    中国境外    10,360,350,140  不适用
    2、未来展望或趋势分析
    （1）公司所处行业发展趋势及市场竞争格局
    根据中国电力企业联合会发布的《2008年全国电力工业统计快报》显示，截至2008年底，全国发电装机容量达到7.93亿千瓦，同比增长10.30%。全国全口径发电量达到34334亿千瓦时，同比增长 5.2%。其中，火电发电量27793亿千瓦时，约占全部发电量80.95%，同比增长2.2%。随着大批电源项目的相继建成投产，电力供需形势进一步缓和，全国供需总体基本平衡，发电设备利用小时数继续大幅回落。2008年，全国6000千瓦及以上电厂累计平均设备利用小时数为4677小时，同比降低337小时。其中，火电设备利用小时数为4911小时，同比降低427小时。
    2008年公司河北上安三期两台600兆瓦机组和山东日照二期两台680兆瓦机组投入商业运行，增加装机容量2560兆瓦。另外，公司通过关停小机组和对原有机组进行技术改造，权益发电装机容量发生变化，截至2009年3月31日，公司权益发电装机容量为39203兆瓦，可控发电装机容量达到40939兆瓦。到2008年底，公司境内全资拥有17家营运电厂、控股13家营运电力公司及参股5家营运电力公司，公司电厂广泛分布在辽宁、河北、河南、甘肃、山东、山西、江苏、浙江、江西、湖南、福建、广东、上海、重庆等全国12个省和2个直辖市；公司在新加坡全资拥有一家营运电力公司。
    1）电力市场的重大发展趋势
    2009年，国家继续推进电力市场化改革，积极稳妥推进大用户直购电工作，进一步加强电力市场监管，规范市场交易行为。同时，继续推进节能发电调度试点工作，国家电监会正在积极研究如何将节能发电调度与电力市场建设进行有机结合，具体政策办法还在研究制定过程中，目前试点省份的节能发电调度准备工作正在积极开展。鉴于国家对节能减排工作的高度重视，节能减排将成为影响我国电力市场发展趋势的重要因素。另外，电价改革已列入2009年的改革目标，要推进资源性产品价格改革，继续深化电价改革，逐步完善上网电价、输配电价和销售电价形成机制，适时理顺煤电价格关系。
    2）2009年煤炭供应趋势
    2009年煤炭供应整体将由紧张趋于缓解，但由于供需双方的价格分歧，2009年的电煤重点合同至今仍未签订，电煤供应和电煤价格存在不稳定性和不确定性。
    3）金融外汇市场方面
    公司实力强、信誉好，境内境外融资渠道畅通。
    a、境内业务。2008年9月至年底，为应对国际金融危机对我国经济发展的负面影响，人民银行连续五次大幅下调存贷款基准利率。2009年我国仍将保持适度宽松的货币政策，对公司控制资金成本比较有利。从国际市场汇率波动对公司将会产生的影响来看，由于公司外币债务中主要是美元贷款，欧元贷款比重很小，目前人民币对美元汇率的趋势保持基本稳定，因而不会对公司产生不利的影响。
    b、境外业务。因国际金融危机的影响，2008年主要经济体均采用大幅降息的手段防止经济陷入进一步衰退，全球已进入降息周期，但由于市场目前依然缺乏流动性，公司境外业务的再融资面临一定的利率风险。受金融危机影响，2008年下半年新加坡元对美元汇率有较大幅度贬值，2009年预计仍将波动，对公司境外业务的汇率风险控制带来挑战。
    （2）公司面临的发展机遇及挑战
    2009年公司面临的形势依然是机遇与挑战并存。
    在电力市场方面，受国际金融危机影响，全球经济下滑，国内电力市场需求降低，导致公司发电量年初下降较多；但随着国家宏观经济政策的逐步实施，必将拉动我国经济和用电需求的增长，预计公司全年的发电量将比去年有所增加。
    在煤炭市场方面，由于目前电煤重点合同尚未签订，全年电煤供应和价格仍存在一定的不确定性；但近期国内煤炭市场供大于求趋势明显，公司沿海电厂有使用进口煤炭的经验和条件，预计公司全年煤炭采购价格将低于去年水平。
    在资金市场方面，公司经营效益的下滑和负债率的升高，对融资产生了压力；另一方面，国家实施增加信贷规模、降低贷款利率等适度宽松的货币政策，有利于公司保障资金供应、降低资金成本。
    （3）公司年度经营计划
    2009年公司的首要任务是实现扭亏为盈。公司将：
    加大电力市场开拓力度，加强市场分析和预测，努力提高机组利用小时，力争全年境内发电量达到1900亿千瓦时，公司燃煤机组平均利用小时数达到4900小时； 加强对燃料采购、运输的统一管理，稳定煤炭供应主渠道；积极开拓国外煤炭市场，努力降低燃料成本；继续推进节能环保工作，不断降低机组各项消耗水平，确保主要经济技术指标持续向好； 加强在建项目的管理，积极做好项目前期工作，为长远发展打好基础，今年力争投产3712兆瓦； 根据当前国家的能源政策和对可再生能源发展的要求，公司在发展火电的同时将进行风电的投资开发建设。
    为达到2009年的经营目标，公司将通过牢固坚持“以人为本，安全发展”的理念和“安全第一、预防为主、综合治理”安全生产方针，努力提高机组可靠性水平；通过加强营销战略管理，积极开展市场营销策略和措施研究，多层次、多方位的开展营销工作，努力提高机组设备利用小时；通过跟踪、分析燃料市场变化，加强煤炭供应计划管理、调度管理和应急管理，以提高效益为目标，动态调整库存，优化调整煤炭供应结构,有效控制燃料成本；通过强化预算管理，进一步挖掘潜力，控制各项成本费用；通过加快落实节能减排措施，积极采用新技术对老机组进行节能改造，提高机组效率，降低能耗水平；通过加强基建工程管理，加快在建项目的建设，保证项目按期投产以增强公司盈利能力；通过落实公司发展战略，加强项目前期工作，加大在市场需求好和煤炭资源丰富地区的项目开发力度，努力推进风电等清洁能源项目，努力提高可再生能源和新能源比重，促进结构调整，为公司可持续发展提供保证。
    到2010年，在节能、减排、调整结构、提高效益的基础上，公司力争实现的主要目标是：发电装机容量超过60000兆瓦；煤炭可控供应能力5000万吨/年；港口煤炭储运、中转能力超过4000万吨/年，煤炭海运能力超过3000万吨/年。
    资金需求、使用计划及来源情况                                        单位：亿元
    （4）公司未来面临的风险
    由于经济增长与用电需求具有直接相关性，宏观调控政策变化对电力工业的发展将产生不同程度的影响。
    预计在2009年，随着宏观调控措施的逐步深入，用电需求将逐步增加。相关行业政策的实施，既会为电力工业发展带来机遇，也会加剧电力行业的内部竞争。
    公司将密切关注国家宏观经济形势和出台的宏观调控政策，及时分析其对用电需求的影响，最大程度降低风险，同时抓住机遇加快发展。　
    1）电力市场风险
    受国际金融危机影响，2009年我国宏观经济发展面临着严峻考验，但是随着国家一系列行业振兴规划的实施和保增长、扩内需、调结构举措的逐步落实，必将为宏观经济发展注入新的活力和动力。预计2009年，公司将在电力市场方面面临竞争加剧、发电利用小时数进一步下降的风险。
    面对新的市场形势，公司将通过提高设备可靠性，加大营销力度，加强研究和利用国家节能减排、节能发电调度、大用户直购电等政策，积极开拓市场，充分发挥公司机组高效、节能、环保的优势，努力提高机组的设备利用小时数；同时建立滚动调整的规划机制，按照国家政策导向，合理布局，加快开发、建设和投产在发电市场较好地区的项目，增强总体的竞争优势，保持和延续发展的空间，提高公司抵御风险能力和持续发展能力。
    2）煤炭市场风险
    2009年电煤重点合同尚未签订，煤炭市场存在不确定性和不稳定性，煤炭的稳定供应和煤炭价格会出现新的问题和挑战。
    公司将根据市场变化情况，制定对策，及时调整具体的控制价格目标、优化采购结构、扩大直供配送范围，增加直供电厂的个数；发挥两个市场两种资源的功能，加大进口煤的力度，与煤炭企业合作开发煤炭项目，积极探索获取资源的新途径。另外，通过加强入厂煤考核验收和入厂、入炉煤热值差管理，努力控制燃料成本。
    3）节能环保风险
    国家节能环保政策法规的变化、排污费收费标准及污染物排放标准的提高，都将增加公司生产成本及资本性支出。
    公司将严格执行国家节能环保政策、法规，采用先进的技术标准，建设高参数、大容量的高效火电机组，加强现役机组的技术改造工作，淘汰落后产能，有效降低污染物的排放，控制节能环保成本。
    4）财务风险
    公司处于资金密集型的电力行业，资产和债务总额较大。受国家货币政策调整、国内金融市场变化以及国际金融市场波动的影响，公司存在利率风险和汇率风险。
    ⅰ）利率风险
    公司境内业务的债务中人民币债务比重大，中国人民银行公布的贷款基准利率将直接影响公司的债务成本。目前，人民币利率处于下降通道，预计对公司近期的债务成本不会有不利影响。外币债务主要为美元债务，且主要采用浮动利率计息。目前，美元利率处于较低水平，市场预期短期内不会大幅波动，预计对公司近期的债务成本不会有不利影响。
    公司境外业务的美元和新加坡元贷款，大部分采用浮动利率计息。美元和新加坡元利率目前均处于历史较低水平，市场预期短期内不会大幅波动，对近期的债务成本不会产生重大不利影响。
    ⅱ）汇率风险
    境内业务方面，2009年，由于国际金融危机尚未见底，公司尚有部分未到期的美元和欧元贷款，汇率的变动会使得公司外币贷款产生汇兑损失或者收益。公司外币贷款占总债务的比重不高，预期近期汇率变动不会对公司产生重大不利影响。
    境外业务方面，新加坡元对美元汇率预期存在波动。大士能源已通过签订远期外汇合约进行套期对冲。2008年，上述套期工具的税前影响为增加本公司及其子公司股东权益约人民币1.47亿元，增加本公司及其子公司净损益约人民币1.60亿元。
    公司采取加强资金管理、科学合理调度资金、拓宽融资渠道等方式规避利率风险。公司将对汇率市场的波动予以密切关注。公司有信心发挥优势，进一步完善财务风险识别、分析、报告和控制机制，积极应对货币和外汇市场变化，控制利率风险和汇率风险。
    (二)公司主营业务及其经营状况
    1、（1）主营业务分行业、产品情况
    单位:元 币种:人民币
    分行业或分产品 营业收入        营业成本  营业利润率(%)
    分行业
    电力生产    67,553,838,223  66,702,249,326  1.10    
    分产品
    电力生产    67,553,838,223  66,702,249,326  1.10    

续上表:
    分行业或分产品 营业收入比上  营业成本比上 营业利润率比
                   年增减（％）  年增减（％） 上年增减（%）
    分行业
    电力生产         34.27         63.26   减少17.39个百分点
    分产品
    电力生产         34.27         63.26   减少17.39个百分点
    （2）主营业务分地区情况
    单位:元 币种:人民币
    地区        营业收入        营业收入比上年增减（％）
    中国境内    57,193,488,083  13.68
    中国境外    10,360,350,140  不适用
    (三) 公司投资情况
    单位:亿元 币种:人民币
    报告期内公司投资额                  352.82
    报告期内公司投资额比上年增减数      173.84
    报告期内公司投资额增减幅度(%)       97.13
    除收购中新电力100%股权外，报告期内基建项目资本性支出也有增加。
    被投资的公司情况
被投资的公司名称        主要经营活动 占被投资公司 备注
                                     权益的比例(%)
中新电力（私人）有限公司 投资控股        100
化德县大地泰泓风能利用有 风能开发和      99
限公司                   利用
华能淮阴发电有限公司     发电            100   当期新收购了10%股权
山东日照发电有限公司     发电            44    当期新收购了10%股权
    1、募集资金使用情况
    报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
    2、非募集资金项目情况
    单位:亿元 币种:人民币
项目名称          项目金额 项目进度        项目收益情况
公司收购中新电力    70.80   已完成         该资产本报告期营业收入
（私人）有限公司                           为104.13亿元
100%股权
汕头电厂海门项目    92.10   目前按计划在建
上安电厂三期项目    45.53   5#机已于2008年 该资产本报告期营业收入
                            7月投产，6#机  为6.09亿元
                            已于2008年8月
                            投产
日照电厂二期        40.55   已于2008年12月 该资产本报告期无营业收
                            投产           入
金陵电厂二期项目    75.85   目前按计划在建
井冈山电厂二期项目  43.56   目前按计划在建

投资情况说明：
公司投资情况
    单位:亿元 币种:人民币
    报告期内公司投资额                  352.82
    报告期内公司投资额比上年增减数      173.84
    报告期内公司投资额增减幅度(%)       97.13
    除收购中新电力100%股权外，报告期内基建项目资本性支出也有增加。
    被投资的公司情况
被投资的公司名称        主要经营活动 占被投资公司 备注
                                     权益的比例(%)
中新电力（私人）有限公司 投资控股        100
化德县大地泰泓风能利用有 风能开发和      99
限公司                   利用
华能淮阴发电有限公司     发电            100   当期新收购了10%股权
山东日照发电有限公司     发电            44    当期新收购了10%股权
    1、募集资金使用情况
    报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
    2、非募集资金项目情况
    单位:亿元 币种:人民币
项目名称          项目金额 项目进度        项目收益情况
公司收购中新电力    70.80   已完成         该资产本报告期营业收入
（私人）有限公司                           为104.13亿元
100%股权
汕头电厂海门项目    92.10   目前按计划在建
上安电厂三期项目    45.53   5#机已于2008年 该资产本报告期营业收入
                            7月投产，6#机  为6.09亿元
                            已于2008年8月
                            投产
日照电厂二期        40.55   已于2008年12月 该资产本报告期无营业收
                            投产           入
金陵电厂二期项目    75.85   目前按计划在建
井冈山电厂二期项目  43.56   目前按计划在建

【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2008-06-30
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｜       关联企业名称       ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜华能四川水电有限公司      ｜              ｜    25000.00｜            ｜
｜山东日照发电有限公司      ｜              ｜    -23400.0｜            ｜
｜深圳市能源集团有限公司    ｜              ｜    31200.00｜            ｜
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