特变电工[600089] 008
☆行业分析☆ ◇600089 特变电工 更新日期：2009-11-05◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】
【1.行业地位】
【所属行业】输配电及控制设备制造业
【行业地位】
【截止日期】2009-09-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600405｜ 动力源 ｜ 2.09｜ 2.09｜ 8.79｜33｜ 3.95｜30｜223.40｜ 1｜
｜000806｜银河科技｜ 6.99｜ 6.90｜ 27.91｜10｜ 7.87｜21｜213.72｜ 2｜
｜600847｜ST渝万里｜ 0.89｜ 0.89｜ 1.68｜47｜ 0.68｜48｜211.73｜ 3｜
｜000533｜ 万家乐 ｜ 5.76｜ 3.98｜ 26.81｜11｜ 19.27｜ 7｜ 85.67｜ 5｜
｜600089｜特变电工｜ 17.97｜ 17.97｜172.67｜ 2｜ 107.14｜ 2｜ 69.23｜ 6｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜002300｜太阳电缆｜ 1.00｜ 0.00｜ 10.81｜29｜ 10.46｜15｜ 53.65｜ 7｜
｜002112｜三变科技｜ 1.12｜ 0.73｜ 12.85｜25｜ 7.87｜20｜ 52.17｜ 8｜
｜600379｜宝光股份｜ 2.14｜ 1.34｜ 5.79｜42｜ 3.31｜34｜ 49.44｜ 9｜
｜600580｜卧龙电气｜ 2.83｜ 2.83｜ 24.14｜16｜ 16.25｜ 9｜ 49.18｜10｜
｜002028｜思源电气｜ 4.40｜ 2.97｜ 36.81｜ 8｜ 12.31｜13｜ 48.47｜11｜
｜600406｜国电南瑞｜ 2.55｜ 1.75｜ 24.35｜15｜ 12.14｜14｜ 45.62｜13｜
｜000400｜许继电气｜ 3.78｜ 2.64｜ 49.05｜ 5｜ 18.12｜ 8｜ 44.19｜14｜
｜002123｜荣信股份｜ 2.24｜ 1.25｜ 19.11｜18｜ 6.54｜24｜ 41.51｜15｜
｜002168｜深圳惠程｜ 2.00｜ 0.62｜ 7.04｜39｜ 2.02｜39｜ 39.64｜16｜
｜002298｜鑫龙电器｜ 1.10｜ 0.22｜ 9.45｜32｜ 3.74｜32｜ 37.14｜17｜
｜600517｜置信电气｜ 6.19｜ 6.19｜ 17.77｜19｜ 10.40｜16｜ 36.37｜18｜
｜600590｜泰豪科技｜ 3.79｜ 2.96｜ 41.32｜ 7｜ 14.70｜11｜ 30.11｜19｜
｜002169｜智光电气｜ 1.66｜ 0.64｜ 6.87｜40｜ 2.64｜38｜ 17.63｜22｜
｜002276｜万马电缆｜ 2.00｜ 0.40｜ 15.35｜22｜ 10.19｜17｜ 12.98｜23｜
｜600525｜长园集团｜ 2.16｜ 1.52｜ 21.86｜17｜ 6.41｜25｜ 12.92｜24｜
｜002164｜东力传动｜ 1.80｜ 0.75｜ 11.07｜27｜ 3.99｜29｜ 12.81｜25｜
｜002158｜汉钟精机｜ 1.58｜ 0.41｜ 7.09｜38｜ 2.98｜35｜ 9.99｜26｜
｜600873｜五洲明珠｜ 1.08｜ 1.08｜ 11.17｜26｜ 6.71｜23｜ 9.25｜27｜
｜002212｜南洋股份｜ 2.27｜ 0.57｜ 13.63｜24｜ 8.26｜19｜ 7.79｜28｜
｜002025｜航天电器｜ 3.30｜ 1.92｜ 17.19｜20｜ 3.83｜31｜ 2.88｜29｜
｜600268｜国电南自｜ 1.89｜ 1.77｜ 32.22｜ 9｜ 12.82｜12｜ -2.86｜30｜
｜000682｜东方电子｜ 9.78｜ 7.89｜ 16.90｜21｜ 6.21｜26｜ -4.79｜31｜
｜601727｜上海电气｜125.08｜ 6.16｜904.11｜ 1｜ 429.62｜ 1｜ -5.40｜32｜
｜600973｜宝胜股份｜ 1.56｜ 1.56｜ 26.64｜12｜ 27.59｜ 5｜ -7.16｜33｜
｜600067｜冠城大通｜ 6.13｜ 5.15｜ 93.79｜ 4｜ 29.37｜ 4｜-14.49｜34｜
｜600112｜长征电气｜ 3.23｜ 3.23｜ 8.47｜34｜ 2.74｜37｜-16.01｜35｜
｜002184｜海得控制｜ 2.20｜ 0.56｜ 10.15｜30｜ 7.79｜22｜-16.98｜36｜
｜002074｜东源电器｜ 1.41｜ 0.83｜ 7.74｜37｜ 3.42｜33｜-24.96｜37｜
｜600577｜精达股份｜ 2.94｜ 2.94｜ 26.58｜13｜ 25.61｜ 6｜-25.15｜38｜
｜002180｜ 万力达 ｜ 0.83｜ 0.21｜ 3.77｜43｜ 0.85｜44｜-28.78｜39｜
｜600550｜天威保变｜ 11.68｜ 5.72｜157.48｜ 3｜ 46.50｜ 3｜-30.14｜40｜
｜600192｜长城电工｜ 2.85｜ 1.73｜ 26.22｜14｜ 9.18｜18｜-36.15｜41｜
｜600312｜平高电气｜ 6.13｜ 6.13｜ 42.02｜ 6｜ 15.01｜10｜-42.51｜42｜
｜002227｜ 奥特迅 ｜ 1.09｜ 0.28｜ 6.17｜41｜ 0.83｜45｜-54.65｜43｜
｜000536｜ 闽闽东 ｜ 1.45｜ 0.68｜ 1.68｜46｜ 0.67｜49｜-99.40｜44｜
｜000922｜ ST阿继 ｜ 2.98｜ 1.72｜ 3.70｜44｜ 0.81｜46｜-127.5｜45｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 2｜ ｜
｜600892｜*ST湖科 ｜ 0.63｜ 0.24｜ 1.45｜49｜ 0.76｜47｜-150.8｜46｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
｜000585｜*ST东电 ｜ 8.73｜ 3.97｜ 8.05｜35｜ 1.89｜40｜-288.3｜47｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
｜000676｜思达高科｜ 3.15｜ 3.08｜ 14.33｜23｜ 5.24｜27｜-723.2｜48｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 9｜ ｜
｜600373｜鑫新股份｜ 1.88｜ 1.88｜ 9.88｜31｜ 4.96｜28｜-2130.｜49｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 56｜ ｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 特变电工 ｜ 17.97｜ 17.97｜172.67｜ 2｜ 107.14｜ 2｜ 69.23｜ 6｜
｜ 行业平均 ｜ 5.75｜ 2.42｜ 41.32｜ ｜ 19.20｜ ｜-43.04｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜212.60｜643.98｜317.85｜ ｜ 457.94｜ ｜-260.8｜ ｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 7｜ ｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截止日期】2009-09-30
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜
｜ ｜ ｜ 率(％) ｜名｜ 率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜002028｜思源电气｜ 45.74｜10｜ 28.20｜10｜ 12.53｜10｜ 0.79｜ 1｜
｜002300｜太阳电缆｜ 18.92｜24｜ 7.09｜24｜ 22.40｜ 2｜ 0.74｜ 3｜
｜600089｜特变电工｜ 23.65｜26｜ 11.39｜26｜ 19.03｜ 3｜ 0.68｜ 4｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600406｜国电南瑞｜ 31.52｜34｜ 14.05｜34｜ 17.56｜ 6｜ 0.67｜ 5｜
｜002123｜荣信股份｜ 45.73｜13｜ 19.88｜13｜ 10.42｜13｜ 0.62｜ 7｜
｜600525｜长园集团｜ 41.04｜36｜ 15.51｜36｜ 6.73｜24｜ 0.52｜ 8｜
｜600580｜卧龙电气｜ 22.44｜39｜ 8.98｜39｜ 13.14｜ 7｜ 0.52｜ 9｜
｜600973｜宝胜股份｜ 11.92｜46｜ 2.74｜46｜ 8.46｜17｜ 0.48｜10｜
｜002276｜万马电缆｜ 17.69｜22｜ 7.17｜22｜ 7.47｜21｜ 0.44｜11｜
｜600550｜天威保变｜ 20.79｜37｜ 11.09｜37｜ 12.79｜ 9｜ 0.44｜12｜
｜002164｜东力传动｜ 36.89｜15｜ 18.53｜15｜ 12.83｜ 8｜ 0.41｜14｜
｜002212｜南洋股份｜ 16.74｜20｜ 9.53｜20｜ 8.22｜18｜ 0.35｜16｜
｜002158｜汉钟精机｜ 31.91｜14｜ 17.62｜14｜ 9.62｜15｜ 0.33｜17｜
｜600517｜置信电气｜ 36.73｜35｜ 19.75｜35｜ 18.23｜ 4｜ 0.33｜18｜
｜002298｜鑫龙电器｜ 32.96｜23｜ 6.98｜23｜ 5.92｜29｜ 0.32｜19｜
｜002112｜三变科技｜ 19.61｜12｜ 4.33｜12｜ 7.93｜19｜ 0.30｜20｜
｜600067｜冠城大通｜ 17.21｜25｜ 5.25｜25｜ 9.84｜14｜ 0.25｜21｜
｜600590｜泰豪科技｜ 21.05｜40｜ 4.94｜40｜ 4.40｜36｜ 0.23｜22｜
｜002025｜航天电器｜ 49.28｜ 9｜ 18.94｜ 9｜ 6.21｜28｜ 0.22｜23｜
｜000400｜许继电气｜ 33.11｜ 1｜ 4.55｜ 1｜ 3.73｜39｜ 0.22｜24｜
｜600268｜国电南自｜ 26.71｜29｜ 3.08｜29｜ 4.52｜32｜ 0.21｜25｜
｜002074｜东源电器｜ 27.70｜11｜ 8.16｜11｜ 7.46｜22｜ 0.20｜26｜
｜002168｜深圳惠程｜ 43.53｜16｜ 17.81｜16｜ 7.20｜23｜ 0.18｜27｜
｜600112｜长征电气｜ 42.33｜27｜ 20.62｜27｜ 11.37｜11｜ 0.18｜28｜
｜600577｜精达股份｜ 7.73｜38｜ 1.99｜38｜ 4.73｜31｜ 0.17｜29｜
｜002180｜ 万力达 ｜ 50.39｜18｜ 17.06｜18｜ 4.42｜33｜ 0.17｜30｜
｜601727｜上海电气｜ 15.26｜47｜ 4.93｜47｜ 9.47｜16｜ 0.17｜31｜
｜600312｜平高电气｜ 19.86｜30｜ 6.51｜30｜ 6.39｜27｜ 0.16｜32｜
｜000533｜ 万家乐 ｜ 29.84｜ 2｜ 4.33｜ 2｜ 11.28｜12｜ 0.15｜33｜
｜002184｜海得控制｜ 17.02｜19｜ 3.59｜19｜ 4.17｜37｜ 0.13｜34｜
｜600405｜ 动力源 ｜ 36.93｜33｜ 6.19｜33｜ 6.41｜26｜ 0.12｜35｜
｜002169｜智光电气｜ 32.40｜17｜ 7.16｜17｜ 5.84｜30｜ 0.11｜36｜
｜002227｜ 奥特迅 ｜ 39.09｜21｜ 13.72｜21｜ 1.98｜42｜ 0.10｜37｜
｜600192｜长城电工｜ 20.84｜28｜ 2.55｜28｜ 2.15｜41｜ 0.08｜38｜
｜600873｜五洲明珠｜ 25.86｜44｜ 1.32｜44｜ 3.76｜38｜ 0.08｜39｜
｜000806｜银河科技｜ 26.19｜ 7｜ 6.09｜ 7｜ 4.41｜35｜ 0.07｜40｜
｜600847｜ST渝万里｜ 8.10｜42｜ 6.36｜42｜ 7.78｜20｜ 0.05｜41｜
｜600379｜宝光股份｜ 24.77｜32｜ 2.30｜32｜ 2.33｜40｜ 0.04｜42｜
｜000682｜东方电子｜ 31.32｜ 6｜ 2.59｜ 6｜ 1.21｜43｜ 0.02｜43｜
｜000536｜ 闽闽东 ｜ 13.65｜ 3｜ 0.08｜ 3｜ 0.12｜44｜ 0.00｜44｜
｜000585｜*ST东电 ｜ 31.58｜ 4｜ -6.32｜ 4｜ -3.98｜45｜ -0.01｜45｜
｜000922｜ ST阿继 ｜ 12.10｜ 8｜ -42.33｜ 8｜ -38.45｜48｜ -0.11｜46｜
｜600892｜*ST湖科 ｜ 4.03｜45｜ -11.34｜45｜ -23.06｜47｜ -0.14｜47｜
｜000676｜思达高科｜ 14.79｜ 5｜ -8.99｜ 5｜ -11.74｜46｜ -0.15｜48｜
｜600373｜鑫新股份｜ -3.73｜31｜ -17.14｜31｜ -72.54｜49｜ -0.45｜49｜
├───┴────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 特变电工 ｜ 23.65｜26｜ 11.39｜26｜ 19.03｜ 3｜ 0.68｜ 4｜
｜ 行业平均 ｜ 27.03｜ ｜ 7.70｜ ｜ 4.71｜ ｜ 0.26｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ -12.49｜ ｜ 47.84｜ ｜ 304.06｜ ｜164.17｜ ｜
└────────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截止日期】2009-06-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000806｜银河科技｜ 6.99｜ 6.90｜ 28.59｜10｜ 5.13｜19｜376.90｜ 1｜
｜600847｜ST渝万里｜ 0.89｜ 0.51｜ 1.60｜47｜ 0.41｜49｜184.89｜ 2｜
｜600405｜ 动力源 ｜ 2.09｜ 2.09｜ 8.75｜31｜ 2.39｜31｜136.35｜ 3｜
｜600089｜特变电工｜ 17.97｜ 17.97｜167.59｜ 2｜ 70.55｜ 2｜ 77.16｜ 4｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600517｜置信电气｜ 6.19｜ 6.19｜ 16.24｜20｜ 7.20｜14｜ 58.00｜ 5｜
｜600580｜卧龙电气｜ 2.83｜ 2.83｜ 21.84｜15｜ 10.82｜ 8｜ 46.86｜ 6｜
｜002028｜思源电气｜ 4.40｜ 2.97｜ 34.07｜ 8｜ 7.29｜13｜ 43.64｜ 7｜
｜002123｜荣信股份｜ 2.05｜ 1.25｜ 14.27｜22｜ 4.16｜23｜ 43.54｜ 8｜
｜600406｜国电南瑞｜ 2.55｜ 1.75｜ 19.62｜16｜ 6.04｜17｜ 42.24｜ 9｜
｜002112｜三变科技｜ 1.12｜ 0.73｜ 12.24｜25｜ 4.85｜20｜ 37.66｜10｜
｜002168｜深圳惠程｜ 2.00｜ 0.62｜ 6.75｜36｜ 1.07｜40｜ 35.85｜11｜
｜000400｜许继电气｜ 3.78｜ 2.64｜ 46.69｜ 5｜ 10.63｜ 9｜ 34.59｜12｜
｜600590｜泰豪科技｜ 2.94｜ 2.30｜ 36.10｜ 7｜ 9.63｜11｜ 31.34｜13｜
｜002164｜东力传动｜ 1.80｜ 0.75｜ 10.56｜27｜ 2.57｜29｜ 28.64｜14｜
｜600873｜五洲明珠｜ 1.08｜ 1.08｜ 10.04｜29｜ 4.15｜24｜ 19.97｜15｜
｜002212｜南洋股份｜ 2.27｜ 0.57｜ 12.28｜24｜ 4.46｜22｜ 12.45｜16｜
｜002276｜万马电缆｜ 1.50｜ 0.00｜ 12.59｜23｜ 5.85｜18｜ 7.80｜17｜
｜000682｜东方电子｜ 9.78｜ 7.89｜ 16.83｜19｜ 3.97｜25｜ 5.51｜18｜
｜002169｜智光电气｜ 1.66｜ 0.64｜ 6.40｜37｜ 1.56｜38｜ 4.42｜19｜
｜002025｜航天电器｜ 3.30｜ 1.92｜ 17.20｜18｜ 2.63｜28｜ 3.71｜20｜
｜000533｜ 万家乐 ｜ 5.76｜ 3.98｜ 25.95｜11｜ 11.83｜ 7｜ 1.41｜21｜
｜002300｜太阳电缆｜ 1.00｜ 0.00｜ 11.06｜26｜ 6.56｜15｜ 0.00｜25｜
｜002298｜鑫龙电器｜ 0.82｜ 0.00｜ 6.88｜35｜ 2.39｜30｜ 0.00｜26｜
｜600852｜*ST中川 ｜ 1.64｜ 0.56｜ 0.89｜50｜ 0.02｜50｜ -3.71｜28｜
｜600550｜天威保变｜ 11.68｜ 5.72｜150.50｜ 3｜ 31.58｜ 3｜ -9.92｜29｜
｜601727｜上海电气｜125.08｜ 6.16｜877.37｜ 1｜ 278.72｜ 1｜-11.73｜30｜
｜600312｜平高电气｜ 6.13｜ 6.13｜ 39.78｜ 6｜ 10.12｜10｜-18.04｜31｜
｜600525｜长园集团｜ 1.67｜ 1.17｜ 18.62｜17｜ 3.67｜26｜-19.86｜32｜
｜600268｜国电南自｜ 1.89｜ 1.77｜ 31.26｜ 9｜ 8.29｜12｜-22.07｜33｜
｜600973｜宝胜股份｜ 1.56｜ 0.93｜ 25.28｜12｜ 16.29｜ 4｜-22.38｜34｜
｜600067｜冠城大通｜ 6.13｜ 5.03｜ 80.55｜ 4｜ 16.14｜ 5｜-22.77｜35｜
｜002184｜海得控制｜ 2.20｜ 0.56｜ 9.74｜30｜ 4.74｜21｜-25.83｜36｜
｜002158｜汉钟精机｜ 1.58｜ 0.41｜ 6.17｜38｜ 1.66｜36｜-27.30｜37｜
｜002074｜东源电器｜ 1.41｜ 0.83｜ 7.51｜34｜ 2.03｜33｜-27.96｜38｜
｜600112｜长征电气｜ 3.23｜ 3.23｜ 8.16｜32｜ 1.61｜37｜-33.34｜39｜
｜002180｜ 万力达 ｜ 0.83｜ 0.21｜ 3.75｜42｜ 0.50｜45｜-35.52｜40｜
｜600577｜精达股份｜ 2.94｜ 2.94｜ 23.22｜14｜ 14.48｜ 6｜-39.56｜41｜
｜600192｜长城电工｜ 2.85｜ 1.73｜ 25.23｜13｜ 6.36｜16｜-44.77｜42｜
｜002227｜ 奥特迅 ｜ 1.09｜ 0.28｜ 6.09｜39｜ 0.46｜46｜-59.78｜43｜
｜600379｜宝光股份｜ 2.14｜ 1.34｜ 5.31｜40｜ 2.02｜34｜-64.31｜44｜
｜600892｜*ST湖科 ｜ 0.63｜ 0.24｜ 1.37｜49｜ 0.43｜48｜-67.04｜45｜
｜000922｜ ST阿继 ｜ 2.98｜ 1.72｜ 3.92｜41｜ 0.55｜44｜-98.50｜46｜
｜000536｜ 闽闽东 ｜ 1.45｜ 0.68｜ 1.65｜46｜ 0.46｜47｜-99.25｜47｜
｜000676｜思达高科｜ 3.15｜ 1.78｜ 14.38｜21｜ 3.58｜27｜-518.9｜48｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 4｜ ｜
｜000585｜*ST东电 ｜ 8.73｜ 3.97｜ 7.55｜33｜ 1.33｜39｜-2080.｜49｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 74｜ ｜
｜600373｜鑫新股份｜ 1.88｜ 1.88｜ 10.27｜28｜ 2.18｜32｜-3070.｜50｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 34｜ ｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 特变电工 ｜ 17.97｜ 17.97｜167.59｜ 2｜ 70.55｜ 2｜ 77.16｜ 4｜
｜ 行业平均 ｜ 5.61｜ 2.30｜ 38.24｜ ｜ 11.95｜ ｜-103.8｜ ｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 1｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜220.40｜682.16｜338.26｜ ｜ 490.20｜ ｜-174.3｜ ｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截止日期】2009-06-30
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜
｜ ｜ ｜ 率(％) ｜名｜ 率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜002028｜思源电气｜ 45.34｜10｜ 27.61｜10｜ 8.09｜14｜ 0.46｜ 2｜
｜002300｜太阳电缆｜ 19.20｜24｜ 6.89｜24｜ 14.83｜ 3｜ 0.45｜ 3｜
｜600089｜特变电工｜ 23.57｜26｜ 11.25｜26｜ 13.22｜ 4｜ 0.44｜ 4｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600580｜卧龙电气｜ 22.35｜39｜ 9.67｜39｜ 9.72｜11｜ 0.37｜ 6｜
｜600550｜天威保变｜ 23.63｜37｜ 13.38｜37｜ 10.72｜ 9｜ 0.36｜ 7｜
｜600973｜宝胜股份｜ 13.51｜46｜ 3.24｜46｜ 6.02｜21｜ 0.34｜ 8｜
｜002123｜荣信股份｜ 46.67｜13｜ 16.26｜13｜ 9.84｜10｜ 0.33｜ 9｜
｜002276｜万马电缆｜ 17.70｜22｜ 7.69｜22｜ 11.22｜ 8｜ 0.30｜10｜
｜600406｜国电南瑞｜ 29.71｜34｜ 12.66｜34｜ 7.42｜15｜ 0.30｜11｜
｜600525｜长园集团｜ 38.64｜36｜ 11.93｜36｜ 5.09｜24｜ 0.26｜12｜
｜002164｜东力传动｜ 36.77｜15｜ 18.54｜15｜ 8.65｜12｜ 0.26｜14｜
｜002212｜南洋股份｜ 19.30｜20｜ 11.83｜20｜ 5.28｜23｜ 0.23｜15｜
｜600517｜置信电气｜ 34.54｜35｜ 19.29｜35｜ 13.10｜ 5｜ 0.22｜16｜
｜002298｜鑫龙电器｜ 32.61｜23｜ 6.82｜23｜ 8.53｜13｜ 0.20｜18｜
｜002112｜三变科技｜ 18.95｜12｜ 4.26｜12｜ 4.96｜26｜ 0.18｜19｜
｜600590｜泰豪科技｜ 22.69｜40｜ 5.19｜40｜ 4.92｜27｜ 0.17｜20｜
｜000400｜许继电气｜ 37.78｜ 1｜ 5.38｜ 1｜ 2.61｜35｜ 0.15｜21｜
｜002025｜航天电器｜ 49.28｜ 9｜ 18.70｜ 9｜ 4.29｜29｜ 0.15｜22｜
｜600067｜冠城大通｜ 18.22｜25｜ 5.84｜25｜ 6.06｜20｜ 0.15｜23｜
｜600312｜平高电气｜ 20.17｜30｜ 8.38｜30｜ 5.60｜22｜ 0.14｜24｜
｜002074｜东源电器｜ 28.70｜11｜ 9.03｜11｜ 5.02｜25｜ 0.13｜25｜
｜002158｜汉钟精机｜ 25.98｜14｜ 11.79｜14｜ 3.81｜31｜ 0.12｜26｜
｜601727｜上海电气｜ 16.04｜47｜ 5.06｜47｜ 6.63｜17｜ 0.11｜27｜
｜600112｜长征电气｜ 43.48｜27｜ 20.95｜27｜ 7.12｜16｜ 0.10｜28｜
｜002168｜深圳惠程｜ 42.89｜16｜ 19.17｜16｜ 4.26｜30｜ 0.10｜29｜
｜000806｜银河科技｜ 23.53｜ 7｜ 13.62｜ 7｜ 6.10｜19｜ 0.10｜30｜
｜002184｜海得控制｜ 18.40｜19｜ 4.39｜19｜ 3.13｜33｜ 0.09｜31｜
｜600577｜精达股份｜ 6.76｜38｜ 1.66｜38｜ 3.20｜32｜ 0.08｜32｜
｜600268｜国电南自｜ 27.08｜29｜ 1.85｜29｜ 1.78｜39｜ 0.08｜33｜
｜002180｜ 万力达 ｜ 49.18｜18｜ 13.18｜18｜ 2.06｜37｜ 0.08｜34｜
｜002227｜ 奥特迅 ｜ 40.99｜21｜ 16.86｜21｜ 1.37｜41｜ 0.07｜35｜
｜600192｜长城电工｜ 19.86｜28｜ 2.62｜28｜ 1.54｜40｜ 0.06｜36｜
｜000533｜ 万家乐 ｜ 29.68｜ 2｜ 2.63｜ 2｜ 4.53｜28｜ 0.05｜37｜
｜002169｜智光电气｜ 29.59｜17｜ 5.60｜17｜ 2.79｜34｜ 0.05｜38｜
｜600873｜五洲明珠｜ 25.98｜44｜ 1.07｜44｜ 1.92｜38｜ 0.04｜39｜
｜600847｜ST渝万里｜ 6.47｜42｜ 8.01｜42｜ 6.10｜18｜ 0.04｜40｜
｜600405｜ 动力源 ｜ 36.73｜33｜ 3.18｜33｜ 2.08｜36｜ 0.04｜41｜
｜000682｜东方电子｜ 31.36｜ 6｜ 2.64｜ 6｜ 0.79｜42｜ 0.01｜42｜
｜600379｜宝光股份｜ 23.26｜32｜ 0.90｜32｜ 0.56｜43｜ 0.01｜43｜
｜000536｜ 闽闽东 ｜ 14.29｜ 3｜ 0.09｜ 3｜ 0.09｜44｜ 0.00｜44｜
｜000585｜*ST东电 ｜ 34.18｜ 4｜ -7.73｜ 4｜ -3.43｜46｜ -0.01｜45｜
｜600852｜*ST中川 ｜ 39.51｜43｜ -336.70｜43｜ 0.00｜45｜ -0.03｜46｜
｜000922｜ ST阿继 ｜ 22.19｜ 8｜ -28.88｜ 8｜ -15.02｜48｜ -0.05｜47｜
｜000676｜思达高科｜ 15.74｜ 5｜ -6.69｜ 5｜ -5.64｜47｜ -0.08｜48｜
｜600892｜*ST湖科 ｜ 5.56｜45｜ -12.87｜45｜ -16.37｜49｜ -0.09｜49｜
｜600373｜鑫新股份｜ -20.88｜31｜ -29.40｜31｜ -67.11｜50｜ -0.34｜50｜
├───┴────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 特变电工 ｜ 23.57｜26｜ 11.25｜26｜ 13.22｜ 4｜ 0.44｜ 4｜
｜ 行业平均 ｜ 27.23｜ ｜ 0.74｜ ｜ 3.65｜ ｜ 0.15｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ -13.46｜ ｜ 1419.93｜ ｜ 262.51｜ ｜191.09｜ ｜
└────────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┘
【二级市场表现】
截止日期：2009-11-05
┌────┬────┬────┬─────┬─────────┐
｜统计区间｜累计涨跌｜振幅(%) ｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%) ｜
｜ ｜幅(%) ｜ ｜计涨跌幅 ｜ ｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1周 ｜ 6.44｜ 11.02｜ 4.08｜ 7.46｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1个月 ｜ 7.49｜ 12.94｜ 13.51｜ 7.67｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜3个月 ｜ 12.75｜ 33.78｜ -7.98｜ -0.24｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜6个月 ｜ 15.37｜ 35.22｜ 22.89｜ 8.82｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜年初至今｜ 43.94｜ 59.39｜ 73.28｜ 63.16｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1年 ｜ 118.58｜ 131.65｜ 79.20｜ 142.96｜
└────┴────┴────┴─────┴─────────┘
【2.行业研究】
【行业动态】
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜缓解产能过剩 风机制造商目光转向海外 ｜文章日期｜2009-10-23｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜ 内 容 ｜ 潜在的产能过剩已成为国内风电设备企业的一大“心病”。记者｜
｜ ｜从昨天举行的“2009北京国际风能大会”上获悉，为了给未来可能过｜
｜ ｜剩的产能寻找出路，国内不少风机制造商已纷纷将目光瞄准海外市场｜
｜ ｜。专家指出，今年可能成为中国风电走向世界的一年。 ｜
｜ ｜ 国庆前，国务院转发的《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设｜
｜ ｜引导产业健康发展的若干意见》首次将风电设备也列入需要抑制产能｜
｜ ｜过剩的“黑名单”。这一问题随之成为本届风能大会上各方议论最激｜
｜ ｜烈的话题。 ｜
｜ ｜ “目前我们的制造能力已能满足国内的需求，接下来，风机制造｜
｜ ｜商应该要向国际市场开发。”中国可再生能源学会风能专业委员会副｜
｜ ｜理事长施鹏飞给深陷产能过剩的风机制造商指了一条明路。 ｜
｜ ｜ 记者随后从国内风电设备龙头金风科技执行副总裁王相明处了解｜
｜ ｜到，该公司首批销往美国的机组已经发运、预计年内完成安装并发电｜
｜ ｜；销往古巴的机组也将进行安装调试。 ｜
｜ ｜ 金风科技董事长兼CEO武钢在会上表示，公司将加大海外拓展力 ｜
｜ ｜度，逐步实现国际化转型。但国际市场的开拓需要一个过程，至少需｜
｜ ｜要三年时间的学习和成长，这期间公司的重心仍将放在中国市场。 ｜
｜ ｜ “当然，我们不是因为产能过剩才走国际化路线的。这个战略早｜
｜ ｜在5年前就已确定。” 王相明说。 ｜
｜ ｜ 整机制造企业广东明阳风电技术有限公司总经理王松在大会上表｜
｜ ｜示，此次金融危机对海外的风电行业影响较大，主要是在项目融资方｜
｜ ｜面碰到困难。“对中国制造商来说，这可能是一个机会，因为中国有｜
｜ ｜很好的金融背景。危机对中国风电企业走出国门可能是一个更好的机｜
｜ ｜会。” ｜
｜ ｜ 据他称，5年以后希望在国内的市场占有率达到20%，同时有30% ｜
｜ ｜的产能能输出到海外。 ｜
｜ ｜ 作为零部件制造商代表的中国复合材料集团董事长张定金则向记｜
｜ ｜者透露，该公司的产品已经出口到阿根廷、日本、德国、韩国，并有｜
｜ ｜很多来自非洲甚至美国、澳大利亚的需求。 ｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜电网投资加速 设备龙头订单大增 ｜文章日期｜2009-09-22｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜ 内 容 ｜ 国家电网9月18日公布今年第六次中标数据，以特变电工（60008｜
｜ ｜9）、天威保变（600550）为代表的电力设备龙头公司份额明显提高 ｜
｜ ｜。长城证券分析师徐超向记者表示：“各方数据显示电网投资即将密｜
｜ ｜集启动，国家电网招标情况的改善将转化成电网设备行业的订单，行｜
｜ ｜业经营状况将得到好转。”昨日电力设备板块位居行业板块涨幅榜前｜
｜ ｜列，特变电工等强势涨停报收。 ｜
｜ ｜ 从国家电网公布的相关数据来看，此次招标量回升明显。联合证｜
｜ ｜券分析师唐晓斌指出，中标数据显示特变电工、天威保变等公司市场｜
｜ ｜占有率明显提高，而常州东芝、合肥ABB、重庆西门子等合资企业的 ｜
｜ ｜市场份额则在不断减小，行业集中度得到进一步提高。“特变电工市｜
｜ ｜场份额明显提升，显示了国产设备水平提高较快。”徐超强调。 ｜
｜ ｜ “国家电网对龙头公司更加倾斜，市场集中度将更加明显。”唐｜
｜ ｜晓斌表示，行业龙头公司无论是市场占有率还是绝对量，都比去年同｜
｜ ｜期有显着提高。从变压器情况来看，前六次招标特变电工220kv、500｜
｜ ｜kv、750kv变压器的市场占有率分别24.0%、37.7%、79%，同比分别提｜
｜ ｜高11.2%、23.3%、46.2%，累计招标量则分别同比增长18.3%、73.5% ｜
｜ ｜、257.1%。 ｜
｜ ｜ 统计显示，发改委能源局在今年8月密集核准了一大批项目，合 ｜
｜ ｜计多达61个，而今年前7个月审批通过的项目仅有76个。在不少业内 ｜
｜ ｜人士看来，电网投资加速已经成为必然趋势。此外，部分设备的招标｜
｜ ｜与交货有一年左右的间隔期，所以新一轮的招标也被视为电网2010年｜
｜ ｜投资的先行指标。唐晓斌分析，2010年电网投资将会再次出现结构性｜
｜ ｜调整，预计到时候行业内的龙头公司将会获得更多的超额收益。 ｜
｜ ｜ 另有业内人士向记者透露，昨日电力设备板块的行情或与销售电｜
｜ ｜价上调的传闻有关。发改委在去年下半年两次上调了上网电价，而销｜
｜ ｜售电价上调了一次，影响到电网公司的资金面紧张。数据显示，国家｜
｜ ｜电网上半年亏损170亿元，南方电网亏损8亿元。在现金流紧张的情况｜
｜ ｜下，上半年国家电网统一招标的设备需求出现不同程度的减少。 ｜
｜ ｜ 唐晓斌认为：“目前电网公司正在与发改委进行一场博弈，电网｜
｜ ｜公司对销售电价上调的诉求也更加强烈。近期对于能源价格的讨论逐｜
｜ ｜渐升温，随着水价的全面上调，市场对电价上调的预期也在不断强化｜
｜ ｜。” ｜
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┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜中国电力科学研究院专家蔡国雄:积极培育 ｜文章日期｜2009-09-01｜
｜ ｜国内终端市场需求 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 中国电力科学研究院专家蔡国雄在接受中国证券报记者专访时表｜
｜ ｜示，要开始着手培养国内的新能源终端市场需求，只有这样，才能规｜
｜ ｜避新能源发展的风险。 ｜
｜ ｜ 中国证券报记者：请问你对多晶硅、风电设备产业的产能过剩问｜
｜ ｜题怎么看？ ｜
｜ ｜ 蔡国雄：虽然两大产业都与新能源有关，但其产能过剩产生的原｜
｜ ｜因不同，多晶硅是由于高额利润诱惑，众多企业投身生产，之后用于｜
｜ ｜出口，因此金融危机挫伤外需，而国内没有多少需求来消化，因此过｜
｜ ｜剩不可避免。 ｜
｜ ｜ 而风电设备大部分服务于内需，但问题出在风电发展逐渐暴露出｜
｜ ｜以前没有注意过的问题，例如风电并网问题，这使得风电的最终需求｜
｜ ｜受到压制，而上游的设备商对此认知滞后，因此设备产能也陷入过剩｜
｜ ｜。 ｜
｜ ｜ 目前看到的后果就是，大量多晶硅生产企业面临巨额亏损，而风｜
｜ ｜电设备商的产量远大于风电场的采购能力，以及电网的可输送能力。｜
｜ ｜ 中国证券报记者：政府近期也出台了一系列政策解决新能源产业｜
｜ ｜出现的诸多问题，如何解读目前政府的解决对策？ ｜
｜ ｜ 蔡国雄：目前，金融危机导致国外需求难以依靠，即使对于新能｜
｜ ｜源产业，未来也需要逐步引导国内需求支撑其发展。 ｜
｜ ｜ 因此从目前国家陆续出台的新能源政策可以看出，政府已经意识｜
｜ ｜到这两个产业产能过剩的问题，并开始着手尽量保证在行业不出现大｜
｜ ｜变动的前提下引导行业走向健康发展，即走出电力系统、设备商、运｜
｜ ｜营商三方共赢的路子。 ｜
｜ ｜ 例如，出台风电标杆电价相当于政府对风电发展予以补助，太阳｜
｜ ｜能屋顶计划等也是对光伏发电的支持，但仅有财政支持还不够，还需｜
｜ ｜要在电价上予以理顺。 ｜
｜ ｜ 中国证券报记者：对未来将建立的行业准入标准，你有怎样的预｜
｜ ｜期？ ｜
｜ ｜ 蔡国雄：对于多晶硅和风电设备生产商来说，需要具备一定的投｜
｜ ｜入规模、技术标准，发电的电能质量也需要符合国家相关标准。 ｜
｜ ｜ 此外，对于在招标中可能产生的恶性低价竞争现象，政府要予以｜
｜ ｜调节规避；最重要的是，政府要开始着手培养国内的新能源终端市场｜
｜ ｜需求，只有这样，才能规避新能源发展的风险，也利国利民。 ｜
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┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜未来十年我国核电设备市场规模五千亿 ｜文章日期｜2009-07-22｜
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｜ 内 容 ｜ 今天,国家能源局有关官员表示,目前,我国核电中长期发展规划 ｜
｜ ｜修改工作已经完成,等待国务院批复。未来十年,我国核电设备制造业｜
｜ ｜的市场规模将达5000亿元人民币。 ｜
｜ ｜ 国家能源局能源节约与科技装备司司长 李冶 ｜
｜ ｜ 我们现在（核电）每一个千瓦的造价是1500美金,那么一亿千瓦 ｜
｜ ｜就是1500亿美元,这里边有一半是用来买设备的话,折合人民币应该就｜
｜ ｜是5000亿左右。 ｜
｜ ｜ 在核电厂的建设当中,设备约占总投资的一半左右。根据国家核 ｜
｜ ｜电规划修改草案,到2020年,我国的核电装机将比现在扩大十倍,达到 ｜
｜ ｜一亿千瓦左右。到目前,国家已核准核电项目8个,总共24台机组,目前｜
｜ ｜已经有14台相继开工建设。核电设备制造业订单饱满,对拉动内需的 ｜
｜ ｜效果十分明显。 ｜
｜ ｜ 中广核工程有限公司总经理束国刚说:“现在我们跟216家（国内｜
｜ ｜）设备厂家这一块,我们签定了设备订购合同,总金额超过500多亿元 ｜
｜ ｜。如果包括整个行业,那就更大了。” ｜
｜ ｜ 众多行业将分食核电市场大蛋糕 ｜
｜ ｜ 如果加上建筑土木工程等配套工程,未来十年我国核电建设市场 ｜
｜ ｜的总规模将达到一万亿元。钢铁、化工、设备制造、电气仪表等相关｜
｜ ｜的十几个行业将分食这个大蛋糕。 ｜
｜ ｜ 宝钢集团董事长 徐乐江 ｜
｜ ｜ 整个核电应该说是钢铁、不锈钢、碳钢、特殊钢堆起来的,但是 ｜
｜ ｜它（钢铁）仅仅是原材料,大蛋糕很多是分后面的增值的（部分）。 ｜
｜ ｜ 普通钢材三、五千元一吨,核电厂特须的一种钢材每吨250万元, ｜
｜ ｜世界上只有四家能生产,宝钢是国内惟一一家。一个核电厂要用180吨｜
｜ ｜,价值4.5亿元。一座核电站有各种系统300多个,由大小数万套零部件｜
｜ ｜组成,至少涉及十几个工业大门类。 ｜
｜ ｜ 上海电气(601727)重工集团总裁吕亚臣说:“我们整个订单的量 ｜
｜ ｜还是比较大的,现在加在一起300多个亿。” ｜
｜ ｜ 由于我国核电在经历20年低谷后,今年开始进入高速发展时期,最｜
｜ ｜近一段时间股市上核电板块的涨幅十分明显,普遍涨幅在2到4倍左右,｜
｜ ｜直接涉及上市公司有数十家。更有市场分析人士预测核电方面的市场｜
｜ ｜规模:压力容器440亿元;蒸汽发生器320亿元;阀门200亿元;反应堆冷 ｜
｜ ｜却泵160亿元;汽轮机280亿元;发电机240亿元。 ｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜金风科技董事长武钢:风电装机目标1.5亿千｜文章日期｜2009-06-30｜
｜ ｜瓦并不高 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 日前，金风科技董事长武钢接受中国证券报记者采访时表示，目｜
｜ ｜前风电装备行业发展迅速，整体趋于过热状态，这种形势下，企业有｜
｜ ｜必要从单纯追求发展速度转向提高装备产品的质量，成为引导行业进｜
｜ ｜入良性发展的必须。 ｜
｜ ｜ 备受瞩目的“新能源产业振兴规划”目前已报送国务院，业内人｜
｜ ｜士预期将很快面世。在风电总装机容量上，原来《可再生能源中长期｜
｜ ｜发展规划》提出的风电发展目标是2020年全国风电总装机容量达到３｜
｜ ｜０００万千瓦，中国可再生能源学会风能专业委员会副理事长施鹏飞｜
｜ ｜认为，调整后的风电装机容量指标可能达到1亿－1.5亿千瓦。 ｜
｜ ｜ 尽管如此，武钢认为，摊到每年的新增装机容量来看，即使目标｜
｜ ｜调整到1.5亿千瓦也不算高。若按照2010年我国的风电装机容量将达 ｜
｜ ｜到3000－4000万千瓦左右来计算，剩下的10年时间内，每年的新增装｜
｜ ｜机容量就只有1000万千瓦左右，按照目前的发展速度，这个数字还有｜
｜ ｜可能再刷新。 ｜
｜ ｜ 目前我国从事风电设备生产的企业有70多家，即将出台的新能源｜
｜ ｜产业振兴规划预期将会加速行业洗牌。武钢认为，要实现行业健康发｜
｜ ｜展，需要予以适度控制，实现可持续发展，否则容易出问题。 ｜
｜ ｜ 对于公司未来的发展重心，武钢表示，公司的国际化战略已经启｜
｜ ｜动了一段时间，并有望取得实质性进展，未来国际业务比重也将逐步｜
｜ ｜提高。他还介绍说，今年上半年公司的订单情况还比较稳定，预期明｜
｜ ｜年的订单稍有回落，但不太会对公司业绩产生明显影响。 ｜
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【行业研究】
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｜ 主 题 ｜电力设备:风电、核电快速发展 电网投资加｜文章日期｜2009-11-05｜
｜ ｜速 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 本篇报告回顾了2009年前三季度我国电源投资和电网投资的进展｜
｜ ｜情况。我们认为风电和核电将继续成为投资热点，相关设备生产企业｜
｜ ｜将保持快速增长。同时第四季度电网投资将加快，部分输变电设备企｜
｜ ｜业的业绩可能超出市场预期。 ｜
｜ ｜ 发电装机容量前三季度保持平稳增长。截止9月份我国新增装机 ｜
｜ ｜容量超过5000万千瓦。预计到2009年底我国累计发电装机容量将达到｜
｜ ｜8.8万亿千瓦，火电装机容量将达到6.6亿千瓦。 ｜
｜ ｜ 风电发展触及深层问题。2009年上半年，我国已完成吊装的新增｜
｜ ｜风电装机容量约为460万千瓦，预计全年风电新增装机容量将达到100｜
｜ ｜0万千瓦。能源局表示力争在2010年前后风电装机突破2000万千瓦。 ｜
｜ ｜同时政府加快落实可再生能源电价附加补贴，并推出风电上网标杆电｜
｜ ｜价，以保障风力发电企业和电网企业之间的利益关系。政府已经认识｜
｜ ｜到要解决风电场的电网配套问题，必须推出积极的鼓励政策，加快电｜
｜ ｜网配套规划的出台，并制定风电并网的技术标准和管理制度。 ｜
｜ ｜ 核电站建设进入快车道：根据新能源发展规划的数据，到2020年｜
｜ ｜我国核电装机容量将达到8000万千瓦，总投资规模约为9000亿元。在｜
｜ ｜2015年之前我国将相继建成9至10座核电站。目前我国除沿海省份外 ｜
｜ ｜，内陆各省也积极申报核电站项目，规划的核电站厂址快速增加。湖｜
｜ ｜北、湖南、江西、安徽、四川、甘肃、河南、吉林等省都在积极进行｜
｜ ｜核电站厂址的申报工作..电网建设将力争完成全年投资任务：2009年｜
｜ ｜第四季度，国网公司的投资进度将明显加快。我们预计全年电网基本｜
｜ ｜建设投资规模预计将进一步扩大到3500亿左右，电网投资占全部电力｜
｜ ｜建设投资规模的比重继续提高。 ｜
｜ ｜ 投资建议：随着12月初哥本哈根会议的临近，中国政府无疑将面｜
｜ ｜临更大的碳减排压力。未来我国将坚定的发展风能、核能等清洁能源｜
｜ ｜，并将进一步推进各省区的节能前排工作。2009年第四季度，我们继｜
｜ ｜续看好风电与核电设备的龙头企业东方电气、湘电股份，以及输配电｜
｜ ｜领域业绩增长超预期的长园集团。 ｜
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｜ 主 题 ｜电力设备:政策助力产能过剩下的优胜劣汰 ｜文章日期｜2009-11-04｜
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｜ 内 容 ｜ 风电设备行业的增长受到相关政策支持和影响的程度非常显著。｜
｜ ｜过去十多年的增长高峰和低谷都与政策息息相关。最近政策因为产能｜
｜ ｜过剩做出了一些调整变化，但主要是直接针对风电设备制造的。单从｜
｜ ｜经济性政策来看,如果下游风电场需求方的政策没有发生重大变化， ｜
｜ ｜风电设备优势公司的发展将不会受到太大影响。政策将起到“过滤”｜
｜ ｜和“优化”作用，加快行业的优胜劣汰。我们对政策的具体变化进行｜
｜ ｜了解读，并逐个给出了可能受政策细节影响的公司。 ｜
｜ ｜ 产能过剩的本质是风电设备制造早期的较高利润引诱和2005年以｜
｜ ｜来政策大力支持所引发的供需失衡，其特点是全局统计意义上的过剩｜
｜ ｜。在部分细分项目如风电轴承和电控系统，过剩现象并不明显。同时｜
｜ ｜受供应链和物流成本制约，大部分统计中的产能都只能供应部分区域｜
｜ ｜的需求。因此对产能进行分散布局的公司对过剩下的竞争环境具有较｜
｜ ｜强的免疫力。 ｜
｜ ｜ 我们以产品状态、应用情况、产量、产品中标范围、技术、认证｜
｜ ｜等作为标准,分别筛选了属于整机核心产能的公司，并在此基础上确 ｜
｜ ｜定优质产能。 ｜
｜ ｜ 在产能过剩的大背景下，我们描述的行业竞争主要围绕价格、市｜
｜ ｜场份额、产品质量、成本与毛利率、零部件需求、供应链与物流、生｜
｜ ｜产基地、利润分享与合作等因素展开，并列出了具有竞争优势的公司｜
｜ ｜。 ｜
｜ ｜ 风电设备行业在09上半年仍然表现出了不俗的增长，整体表现强｜
｜ ｜于其他发电设备和电网设备。根据发电设备全年总产量预测值估计，｜
｜ ｜按比例来推算，风电设备产量的增幅应在70%左右。 ｜
｜ ｜ 以政策、产能品质、竞争优势或特色三个方面的有利条件来考虑｜
｜ ｜，我们推荐整机公司金风科技、湘电股份、东方电气和零部件公司天｜
｜ ｜马股份、华锐铸钢、时代新材。 ｜
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｜ 主 题 ｜电力设备:涅磐重生 行业拐点已然临近 ｜文章日期｜2009-11-03｜
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｜ 内 容 ｜ 9月28日，国网公布了09年第七次招标数据。与我们先前的判断 ｜
｜ ｜一致，国网第七次招标延续了第六次招标好转的趋势，招标量明显增｜
｜ ｜加。 ｜
｜ ｜ 10月30日，国网公布了第七次各企业的中标结果。与第六次相同｜
｜ ｜，行业龙头企业中标比例依然维持在高位。09年行业的集中度出现明｜
｜ ｜显集中，从前七次中标情况看，行业的龙头企业无论从市场占有率还｜
｜ ｜是从中标总量都比08年有着大幅的提高。合资企业的市场份额下降明｜
｜ ｜显..以特变电工为例，公司前七次招标中，220kv、500kv、750kv的 ｜
｜ ｜市场占有率分别24.5%、37.2%、38.0%，比08年同期分别提高11.7、2｜
｜ ｜4.4、23个百分点；而累计招标量则分别同比增长24.7%、247.8%、25｜
｜ ｜7.0%。 ｜
｜ ｜ 我们依然维持前期的观点，国网第六～八次招标情况非常重要，｜
｜ ｜它们可以看作是电网2010年投资的先行指标。第六、七次招标总量同｜
｜ ｜比均出现明显的增长，这是一个值得我们注意的信号。我们认为，20｜
｜ ｜10年电网投资超预期是个大概率事件，预计同比增长20%～25%。 ｜
｜ ｜ 电价改革对电网公司短期利好，因为它会首先弥补去年8月份火 ｜
｜ ｜电上网电价上调2分钱从而给电网公司带来的损失。而长期看，由于 ｜
｜ ｜终端电价调整的频率和幅度没有明确说法，所以存在不确定性。 ｜
｜ ｜ 09年合资企业的市场占有率出现明显下滑。我们认为，这种情况｜
｜ ｜未来仍将持续。乐观情况下，国内企业的市场占有率（500kv变压器 ｜
｜ ｜）仍有10～15个百分点的提升空间。 ｜
｜ ｜ 在近期通胀及人民币升值预期的大背景下，电力设备行业缺乏刺｜
｜ ｜激因素。 ｜
｜ ｜ 但我们认为，这种局面随时可能会被打破。行业的拐点可能来自｜
｜ ｜四个方面：（1）11月中旬公布的国网第八次招标，以及特高压电网 ｜
｜ ｜的招标情况；（2）电价改革方案的出台；（3）年底国网、南网2010｜
｜ ｜年的投资规划；（4）哥本哈根会议后，可能出台的“坚强智能电网 ｜
｜ ｜”以及节能减排的相关政策。 ｜
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｜ 主 题 ｜电气设备:对于09年前三季度行业数据分析 ｜文章日期｜2009-11-02｜
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｜ 内 容 ｜ 行业观点：11月关注国网全年投资额调整情况。依然延续我们前｜
｜ ｜期的判断，09年的持续增长已经非常确定，未来2-3年受益于电网建 ｜
｜ ｜设、改造需求的依然存在，依然可以保证增长。因此我们长期看好行｜
｜ ｜业。 ｜
｜ ｜ 从估值水平来看，经过前期调整，整体电力设备估值趋于合理。｜
｜ ｜我们认为，电力设备板块目前的估值水平在2009年25-30倍PE、2010 ｜
｜ ｜年20-25倍PE，虽略显偏高，但考虑到成长性，估值仍属合理水平， ｜
｜ ｜尤其是其中的一些具有中长期内在价值的公司其估值风险更小。 ｜
｜ ｜ 11月份，我们主要关注国网全年投资额的调整情况。我们判断09｜
｜ ｜年11月国网公司依然有上调投资额的可能性，上调部分主要是发改委｜
｜ ｜下发的扩大内需项目，主要用于城农网的改造和建设。另外11月11日｜
｜ ｜左右，国网公司第八次招标计划将公布。 ｜
｜ ｜ 从建设需求角度我们判断此次招标力度将会再次上升，短期对市｜
｜ ｜场构成刺激因素。 ｜
｜ ｜ 对于板块投资品种选择，长期我们依然看好成长性明确的价值投｜
｜ ｜资品种：国电南瑞、荣信股份、思源电气。短期我们认为11月依然是｜
｜ ｜行业事件推动的板块交易性投资机会，对于个股我们维持“持有”的｜
｜ ｜观点，事件性关注以下方面：特高压重启推进、城农网建设投资提升｜
｜ ｜、智能电网深化+国网整合概念明朗化+低估值投资品种。 ｜
｜ ｜ 行业数据分析： ｜
｜ ｜ 09年1-9月，全国完成电网投资同比增长19%，已经完成全年规划｜
｜ ｜的65%。08年同期完成年度投资额的64%，从目前的投资完成进度来看｜
｜ ｜，09年完成规划投资额压力不大。 ｜
｜ ｜ 从上市公司前三季度业绩来看，电源设备行业我们判断09年四季｜
｜ ｜度依然会有增长，主要在于08年四季度由于宏观因素可比基数较低，｜
｜ ｜09年四季度用电量提升，火电建设需求存在。输变电一次设备行业我｜
｜ ｜们延续前期的观点，随着用电量回升，四季度招标量将明显提升，一｜
｜ ｜次设备厂商最困难的时期已经过去。输变电二次设备行业我们认为目｜
｜ ｜前两网公司对于电网高端化、智能化的发展更加重视，尤其是智能电｜
｜ ｜网概念的提出，二次设备的需求将日益增长。 ｜
｜ ｜ 国网公司第七次招标结果出炉，依然是原有的优势龙头厂商中标｜
｜ ｜份额较高。关注龙头厂商在整体招投标下滑过程中通过市场份额的提｜
｜ ｜升所带来的订单上升。 ｜
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｜ 主 题 ｜国网招标或成发电设备股催化剂 ｜文章日期｜2009-10-29｜
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｜ 内 容 ｜ 未来电力需求不大会出现跃迁式增长，在可预见的未来几年内，｜
｜ ｜发电设备产量的增长将进入低速平稳期，受益于特高压输配电方面的｜
｜ ｜龙头企业仍可以保持较快增长。 ｜
｜ ｜ 发电设备下滑 输变电增长 ｜
｜ ｜ 1-9月发电设备累计产量为8339.42万千瓦，同比下降14.99%，9 ｜
｜ ｜月单月产量为1218.02万千瓦时，同比下降18.06%，近3个月的月降幅｜
｜ ｜有所扩大。我们认为，受电源投资总量下降的影响，发电设备的产量｜
｜ ｜下降是顺理成章的事情。目前发电量的数据趋于好转，从上半年的负｜
｜ ｜值返正，1-9月累计发电26510.89亿千瓦时，同比达到1.83%，需求增｜
｜ ｜长并不十分显着，而我国的电源投资高峰已经在2007年出现，未来电｜
｜ ｜力需求不大会出现跃迁式增长，在可预见的未来几年内，发电设备产｜
｜ ｜量的增长进入低速平稳期。 ｜
｜ ｜ 9月数据显示，细分发电设备产量除水轮发电机组同比微增2.75%｜
｜ ｜之外，电站汽轮机，电站水轮机，汽轮发电机，电站锅炉均同比下降｜
｜ ｜-24.34%，-47.80%，-25.09%，-22.50%。我们认为，水电设备仍将平｜
｜ ｜稳发展，维持一定的乐观，而火电设备仍处于景气低潮期。 ｜
｜ ｜ 输变电设备需求较为乐观。1-9月变压器产量同比增长9.70%，高｜
｜ ｜压开关板和低压开关板产量分别增长18.12%和下降5.40%，电力电缆 ｜
｜ ｜生产同比增长13.12%。国家电网和南方电网在特高压及远距离输配电｜
｜ ｜方面的大力投资，使得高压输送电建设投入加快，我们认为受益于特｜
｜ ｜高压输配电方面具有产品竞争力的龙头企业仍可以保持较快和稳定的｜
｜ ｜增长，比如特变电工、平高电气。 ｜
｜ ｜ 行业经济效益指标也反映了相关子行业的发展情况。受金融危机｜
｜ ｜影响导致下游需求放缓，以及竞争的逐步激烈，1-8月份行业整体毛 ｜
｜ ｜利率同比有一定下滑。而在4万亿投资拉动及巨额信贷量的刺激下，6｜
｜ ｜-8月的经营情况比年初的1-5月大为改观。特别是输变电及控制设备 ｜
｜ ｜制造行业收入和利润总额同比分别增长8.95%和9.64%，1-8月毛利率 ｜
｜ ｜较1-5月提升0.67个百分点，预期今明两年国网的投资项目仍将继续 ｜
｜ ｜按进度实施，未来行业的高景气仍将维持。 ｜
｜ ｜ 国网招标触发机会 ｜
｜ ｜ 国家电网今年第七期设备招标可构成交易性机会。从第七批招标｜
｜ ｜量情况来看，变压器容量将招标3040万KVA，较2008年第七批招标263｜
｜ ｜1万KVA增长了15.53%，而GIS气体绝缘开关招标184个，较2008年第七｜
｜ ｜批163个增长了12.88%。我们预计这个中标结果将在11月中旬之前公 ｜
｜ ｜布，可对相关的企业特变电工、天威保变和平高电气构成一定利好。｜
｜ ｜ ｜
｜ ｜ 今年前6次国网设备招标的结果，在变压器设备中，特变电工遥 ｜
｜ ｜遥领先其他竞争对手，在总量1.28亿KVA的项目招标中，特变电工共 ｜
｜ ｜计中标4345万KVA，占比34.27%，较去年13.26%的中标份额大大提升 ｜
｜ ｜了20个百分点。在具有较高技术难度的500千伏等级及以上的变压器 ｜
｜ ｜竞争中，特变电工也从去年的15.17%上升至45.39%，整体上看，竞争｜
｜ ｜能力和制造实力相当强劲，我们预期在国网今年及未来的招标中，特｜
｜ ｜变电工也能保持较好的发展趋势，我们对特变电工的订单量和长期竞｜
｜ ｜争能力维持看好。 ｜
｜ ｜ 在二次设备保护中标份额中，今年的招标量为4236套，总量也较｜
｜ ｜2008年提升了171.5%。许继电气中标919套，占比为21.69%，较去年6｜
｜ ｜.6%的市占率也提升了15个百分点，国电南自的份额也从8.7%提升至1｜
｜ ｜6.64%，表现优异。但由于二次设备保护竞标厂家有限，不太可能出 ｜
｜ ｜现一厂独大的格局，我们预计许继电气和国电南自能够保持住目前的｜
｜ ｜竞争态势，并继续有所突破。 ｜
｜ ｜ 投资策略 ｜
｜ ｜ 最近一个月，电气设备股的市场表现弱于大盘。PE(TTM)达到了4｜
｜ ｜6.8倍，P/B也在6.85倍，较历史P/E、P/B平均值38.3倍和5.64倍仍高｜
｜ ｜出一定幅度，处于合理估值的上限；但行业业绩较好，营收和利润明｜
｜ ｜显好于市场整体水平，中期增长仍保持稳健，2010年的动态市盈率为｜
｜ ｜28.76倍，估值有实际的业绩作为支撑。此外，11月的国网招标增长 ｜
｜ ｜较大，对相关公司股价正面催化，我们维持行业11月“强于大市”评｜
｜ ｜级。并维持特变电工“买入”评级，维持许继电气、东方电气、置信｜
｜ ｜电气的“增持”评级，调高平高电气“增持”评级，国电南瑞“中性｜
｜ ｜”评级。 ｜
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意见与建议
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