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☆百家争鸣☆   ◇港澳资讯600117   更新日期：2009-08-18◇   灵通V4.0
【2009-08-18】  
8月7日调研了西宁特钢(600117)，适逢公司股东大会。董事长陈显刚主持会议，并大致介绍公司未来发展态度和目前状况。董事汤巨祥详细介绍并沟通较长时间，董秘杨凯参与沟通。
    结论：钢业规模暂时不变，工作重点转入铁矿焦煤钒矿资源上。公司已理顺矿业股权，未来资源带来的成长性较大，迈入矿业资源收获期，公司也希望籍此回报股东。
    资源具体情况
    （1） 焦煤资源储量很大。木里煤田隶属青海省海西州天峻县和刚察县，主要以焦煤
    为主，还有少量肥煤、不粘煤、弱粘煤等，总储量在33 亿吨。主要矿区有江仓矿区、聚乎更矿区、弧山矿区、哆嗦公玛矿区、瓦乎寺矿区。江仓矿区是一个大型优质矿业，总储量6.4亿吨，其中可采储量4.6 亿吨，由青海江仓能源负责开发，西宁特钢持有其35％的股权，公司并未来没有扩大持有其股权的打算。 
    （2） 铁矿权益总储量2.6 亿吨，成熟矿区权益储量1.1 亿吨
    （3） 钒矿资源。公司控股70％的肃北博伦还拥有的钒矿保有资源储量为2996 万吨，可采储量为1669 万吨的钒矿资源。设计产量为1900吨98％品位的五氧化二钒（成品），但公司透露最终产量可能扩大。
    公司铁矿、焦煤、特钢、钒矿都自成一体，独立核算。因此，我们就采用一种过程比较明了、直观的方法，简单测算一下我们在中性态度下的各个环节的盈利，这样读者就可以很方便地判断我们对各个环节的利润估算是否合理，也可以很方便地自行调节。
    在我们中性态度的估算下，从业绩看出，公司2009 年业绩释放并不明显，全年2.6 亿元左右，但2010 年将会大幅增长120％，2011 将会有20％的增长，2012 年将会有26％的增长。假如江仓矿区焦煤二期工程2013 年开始投产，2014
    年焦煤产量达到500 万吨，公司权益焦煤产量就是175 万吨，在其它矿产钢业盈利条件不变的情况下，则2013-2014年公司整体业绩复合增长率也有20％。
    特别需要说明的是，在做这个简单盈利估值的时候没有考虑西钢矿业的投产，该矿业储量1.5 亿吨，品位30％-50％，目前正准备进行开发，保守按照吨矿储量市值30 元计算，市值是45 亿元，折合股价为6 元多。
    因此，如果按照2010 年盈利进行估值，加上准备开发的西岗矿业的价值，公司合理股价应该为20 元以上。
【出处】海通证券  【作者】

【2009-06-29】  
西宁特钢（600117）：公司是西北地区最大的特殊钢生产企业。公司三大产业板块已初具规模，由单纯的特殊钢生产企业转变为资源生产综合型企业，铁矿、煤矿的发展空间和盈利空间较大。公司主要原燃材料包括铁精粉、焦炭、球团、石灰、生铁等已经自身拥有或部分拥有，原料成本相对可控。二级市场上，该股短线强势明显，后市可继续谨慎持股。
  (本机构及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在任何利害关系)
【出处】港澳资讯

【2009-06-15】  
公司是我国西北地区较大的特钢生产企业，区域竞争优势比较突出。随着国内钢材价格止跌回升，公司未来的业绩增长有望出现积极变化。
    二级市场上，该股近日持续大幅回调，但一旦站稳30日均线，显示30日均线附近有良好支撑，投资者可适当关注。
【出处】广东百灵信  【作者】

【2009-06-14】  
大盘高位回调，市场热点散乱，随着“两拓”的合并，国际铁矿石价格上涨势在必然，只有拥有资源方能在行业竞争中占据优势，因此作为资源巨头的西宁特钢（600117），其惜售的走势则令人关注。 
　　一、西北特钢王 行业龙头 
　　公司是我国西北地区最大的特殊钢生产企业，并是全国最大的电渣钢生产基地，其行业龙头地位极为突出。近期公司实现了从冶炼到资源型企业的转型，从而成为国内唯一一家同时拥有铁矿、煤矿的特钢生产企业，随着国内钢材价格的明显回升，公司业绩增长有望出现拐点，其价值成长特征十分突出。 
　　二、铁矿石资源 炙手可热 
　　公司控股的甘肃肃北博伦矿业公司则取得了地质储量为1.03亿吨、品位高达38％的大红山铁矿七角井矿区15年开采权，将实现销售收入32900万元，利润11200万元；而新疆白山泉铁矿则储量为4700万吨，品位为31％，可年采选150万吨铁矿、生产50万吨铁精粉，可实现销售收入23500万元，利润7000万元。近期公司子公司西钢矿业又取得了青海省大沙龙、磁铁山、洪水河三个铁矿的探矿权，因此公司的铁矿石题材十分强大，随着国际铁矿石价格谈判的日趋激烈，公司股价有望受到机构主力的大举追捧。 
　　三、挺进煤炭领域 受益价格上扬 
　　公司还强力挺进能源煤炭领域，与山东肥城煤业公司、兰州中煤支护材料公司发起设立了江仓能源发展公司，其下属木里煤田江仓矿区3井田、4井田两个井田优质焦煤储量64000万吨，正常运转可实现销售收入109320万元，利润26600万元，随着近期煤炭价格的大幅上扬，公司的煤炭能源题材有望受到机构主力的大力挖掘。 
　　四、惜售明显 拉升在即 
　　二级市场上，该股走势较为稳健，并在均线系统的支撑下稳步盘升，主力吸纳迹象较为明显，由于具备了强大的铁矿石、煤炭题材，惜售明显的西宁特钢有望走出加速上扬行情，可积极关注。
【出处】广东百灵信   【作者】

【2009-06-13】  
公司是我国西北地区最大的特殊钢生产企业，且是全国最大的电渣钢生产基地，其行业龙头地位极为突出。近期公司实现了从冶炼到资源型企业的转型，从而成为国内唯一一家同时拥有铁矿、煤矿的特钢生产企业，随着国内钢材价格的明显回升，公司业绩增长有望出现拐点，其价值成长特征十分突出。二级市场上，该股走势较为稳健，并在均线系统的支撑下稳步盘升，主力吸纳迹象较为明显，由于具备了强大的铁矿石、煤炭题材，惜售明显的西宁特钢有望走出加速上扬行情，可积极关注。
【出处】中国证券报  【作者】

【2009-05-21】  
异动原因：
    4月份长材日均产量创历史新高，库存持续下降，反映当月建筑、地产行业的钢材需求超预期。上周钢价继续上涨，长材库存大幅下降。不过，目前我国钢铁行业的产能过剩依然严重，价格恐难维持上周充沛的上涨动力。预计未来将出台更多缓解供需矛盾的政策，钢铁行业有望受益复苏。今日早盘西宁特钢勇做出头鸟，强势涨停。
    投资亮点：
    1、发展思路符合企业现状。根据公司近年来的公告，公司并没有像其他钢铁企业一样，大规模的发展钢铁冶炼能力，而是根据自身的优势，凭借政府的支持及自身的努力，致力于开发钢铁原材料。该思路，成功规避了国内钢铁产能过剩的风险，并降低企业的生产成本，有利于企业做大做强。
    2、资源开发。而作为全球最大的钢铁生产基地，未来国内冶金原材料短缺是普遍现象。目前国内铁矿石的自给率不足50%，还有进一步下降的趋势；优质的焦煤也日益缺乏。庞大的国内钢铁工业造成这两种原材料在国内需求非常旺盛，近年来价格不断上涨将是常态。因此，公司充分发挥地处西部的地域优势，开发铁矿、煤矿等钢铁原材料，是符合产业发展的趋势。此举不但消除了企业原材料短缺的风险，也将公司提升的盈利能力。
    3、产品盈利能力稳中趋升。机械行业的做大做强，保证了国内特钢的需求；西部大开发保证了当地建筑钢材的需求；恶劣的环境限制了小钢厂的发展及外部钢材的进入；国内原材料的供不应求保证了矿产强大的盈利能力。因此，公司的产品盈利能力将逐步明显提升。
    风险提示：
    公司已经成功转型为矿冶公司，并有望成为西部黑色矿业龙头。但在此过程中，矿产的开发进度是不确定因素，对企业的业绩及定位会产生较大影响。如果，木里煤田是否按时通火车就决定了该煤矿的开发力度。
    相关板块：
    钢铁
【出处】顶点财经  【作者】

【2009-03-14】  
公司是我国特殊钢行业龙头，技术实力雄厚，具备明显的规模优势。公司实现了从冶炼到资源型企业的转型，从而成为国内唯一一家同时拥有铁矿、煤矿的特钢生产企业。公司拥有地质储量为1.03亿吨、品位高达38％的大红山铁矿七角井矿区15年开采权；新疆白山泉铁矿则储量为4700万吨，品位为31％，可年采选150万吨铁矿、生产50万吨铁精粉。公司还增资西钢矿业，而西钢矿业又负责开发青海省大沙龙、磁铁山、洪水河三个铁矿，因此其价值成长特征十分突出。 该股经过近期的大幅调整后，做空动能已充分释放，短线蓄势后有望继续强劲上行，投资者可重点进行关注。
【出处】中国证券报  【作者】

【2009-02-07】  
西宁特钢(600117)公司主要经营特殊钢的冶炼和压延加工，并拥有3.7亿吨铁矿资源、6.4亿吨焦煤资源，已经形成年产焦煤120万吨、焦炭35万吨、采选铁矿320万吨、铁精粉100万吨、生产铁100万吨、优特钢130万吨、优特钢材120万吨综合的生产能力，是西北地区最大的特殊钢生产企业。公司上下游一体化生产体系已然形成，彻底实现从冶炼加工型钢铁公司向一体化资源型钢铁公司的转型。二级市场上，该股仍属严重超跌，市盈率不到8倍，最近股价在低位整理，随着大盘的走强有望加速上攻，建议投资者高度关注。
【出处】中信建投  【作者】

【2009-01-19】  
西宁特钢(600117)公司公告称，经公司财务部初步测算，预计2008年度业绩为亏损，具体财务数据以公司2008年度报告数据为准。亏损的原因：2008年8月份以后国内钢铁行业生产经营受金融危机影响极大，钢铁原材料及产品市场价格大幅下滑。公司因须保证冬季正常生产储备大量原材料成本较高，导致了当期产生亏损，加之部分存货大额跌价，对2008年度业绩产生较大影响。
    今天该股低开低走，截至13:30分报4.83元,跌幅达到5.29%，是表现最弱的钢铁股，而武钢、宝钢等大盘股则表现强劲，上午分别上涨了5%和4%以上。
【出处】中国证券网  【作者】

【2008-09-08】  
公司是我国西北地区最大的特殊钢生产企业之一，行业地位比较突出。
    二级市场上，该股近期持续下跌，近日的下跌势头有所趋缓，并在低位持续平台震荡整理，后市一旦大盘企稳，则有望随钢铁板块一起酝酿上攻，投资者可适当关注。
【出处】广东百灵信  【作者】