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☆公司报导☆   ◇港澳资讯600118   更新日期：2009-08-14◇   灵通V4.0
【2009-08-13】
中国卫星(600118)维持持续稳定增长

    今日公布半年报，上半年实现收入8.75亿元，同比增长6.68%；归属于上市公司股东的净利润7143.34万元，同比增长23.46%；EPS 0.20元。基本符合我们的预期。
    简评
    上半年业绩实现稳定增长
    今年以来，我国卫星及卫星应用产业环境没有发生大的变化，卫星产业继续面临良好的发展机遇。由于国家政策的支持、客户需求的增长以及技术的不断进步持续推动卫星及卫星应用产业的稳步增长。且小卫星具有研制周期短、成本较低、便于组网等优势，其在航天器中的比重在上升，增速更快。另外，由于卫星研制业务的主要客户为政府用户、特定用户和行业客户，基本不受宏观环境变化的影响，需求确定性很强，并使得公司业务和业绩均实现稳定增长。
    上半年，公司实现收入8.75亿元，同比增长6.68%；归属于上市公司股东的净利润7143.34万元，同比增长23.46%。而归属母公司的净利润增幅高于收入增幅的主要原因，是营业外收入增加(获得450万元国家资金补助)、营业外支出减少(上年有地震捐款支出)、资产减值损失减少等。
    卫星研制任务饱满实现稳定增长
    卫星应用业务进展良好上半年，公司继续保持在国内小卫星研制领域的主导地位，在研任务饱满。公司成功在轨交付环境一号A/B卫星，同时多个项目进入立项阶段，后续定单稳定增长。
    在卫星应用领域，整体情况良好，收入增速高于卫星研制业务，收入占比与上年同期相比略有提高。按我们估算，卫星应用业务收入占比已超过35%，其重要性日益凸显。
    在卫星应用的具体领域，发展最好的是卫星导航领域，集采手持型用户机、车载型用户机项目销售态势良好，导航用户终端、数字化综合应用终端等新产品研发进展顺利。卫星综合应用领域，签订了风云气象卫星地面应用系统一期等多项合同；卫星通讯领域，"动中通"等卫通天线产品中标多个国家级重点项目；而卫星遥感和图像传输领域，和卫星运营服务领域，均保持稳定。
    预测公司09年全年实现稳定较快速增长
    由于公司在未来几年内均面临良好发展机遇，增长确定性很强。短期来看，我们预测09年全年公司业绩将实现稳定较快速增长，其中全年收入增幅将明显高于上半年的收入增幅(因部分应结算在07年的收入在08年上半年结算，因此09年上半年收入增幅较低)，全年净利润增幅也将小幅高于上半年的增幅，且由于四季度是收入确认的高峰期，在上半年EPS为0.20元的情况下，我们维持预测09年全年EPS为0.65元不变(但对全年毛利率、三项费用率等项目做了一些调整)。中期来看，我们维持公司将实现持续稳定增长的判断，预测10-11年EPS为0.77元和0.91元。
    维持"增持"评级 关注股价驱动因素
    鉴于对公司良好发展前景和持续稳定增长的乐观预期，以及公司作为很好的抗周期性、防御性品种的特点，我们维持对公司的"增持"评级，6个月目标价23.40元。另外，建议关注下半年可能出现的股价驱动因素：第一，国庆节前航天军工板块可能成为阶段性的市场热点，而中国卫星在航天军工板块中相对估值偏低(按我们统计的8家航天类公司，09年加权平均PE为69.3倍)，但是在核心竞争力、业绩稳定性和成长性上最为突出；第二，可能的收购兼并、资产注入等。


【2009-05-18】
中国卫星(600118)聘任宋黎定为新任总裁

　　本报讯 中国卫星(600118)董事会日前审议同意代守仑(因工作调整原因)辞去公司总裁职务，聘任宋黎定为公司总裁。（吴中珞）


【2009-01-21】
中国卫星(600118)预计2008年度净利润约为1.73亿元

    中国卫星（600118）预计2008年度净利润约为1.73亿元。公司2007年度实现净利润为8780万元。2008年1月，公司完成同一控制下的航天恒星科技股份有限公司股权及北京卫星信息工程研究所卫星应用业务资产组的收购，调整后2007年度净利润约为1.28亿元。


【2008-10-28】
中国卫星(600118)第三季度净利润同比增长146.52%

    中国卫星（600118）今日披露三季报显示，第三季度公司实现净利润3767.64万元，同比增长146.52%；前三季度实现净利润9841.48万元，每股收益0.33元。
    中国卫星还公布了两项增资计划。公司2007年配股募集资金投资项目中的新型小卫星平台建设项目以公司全资子公司航天东方红卫星有限公司为实施主体，根据募集资金项目实施进度，公司拟以增资的方式向航天东方红拨付募集资金15,000万元，用于研制开发新型小卫星平台。
    同时，公司2008年1月以配股募集资金完成对CAST968平台系列无形资产的收购，鉴于该无形资产为公司卫星研制必不可少的组成部分，现将其所有权（评估值为11,031万元）以增资的方式注入航天东方红，以增强航天东方红卫星研制业务的独立性。


【2008-07-10】
中国卫星(600118)第三大股东减持296.93万股

    7月8日，中国卫星（600118）接到股东中国旅游商贸服务总公司通知，在3月1日至7月8日期间，中旅总公司所属全资子公司港旅建筑装饰工程有限公司在二级市场累计减持公司无限售条件流通股296.93万股，占公司总股本的1.01%。
    据悉，中旅总公司、北京波菲特旅游礼品有限责任公司和港旅工程均为中国卫星流通股股东，其中北京波菲特和港旅工程是中旅总公司的全资子公司，为中国旅游商贸服务总公司的一致行动人。


【2008-07-03】
中国卫星(600118)进军微小卫星领域

　　中国卫星（600118）公告称，7月1日，公司董事会通过了设立航天东方红海特卫星有限公司的议案。该公司注册资本为5,000万元。其中，中国卫星以自有资金3,000万元出资，占注册资本的60%；深圳航天科技创新研究院以现金1,000万元出资，占注册资本的20%；哈尔滨工业大学国家大学科技园发展有限公司以专有技术作价1,000万元（以最终评估值为准）出资，占注册资本的20%。
　　公司表示，新设公司将结合哈尔滨工业大学、深圳航天科技创新研究院在技术创新方面的优势与中国卫星在工程实现方面的优势，专业发展微小卫星业务。


【2008-04-01】
中国卫星(600118)预计08年第一季度净利润同比增长80%以上

    (600118)"中国卫星"公布2008年第一季度业绩预增公告
    经中国东方红卫星股份有限公司财务部初步测算，预计2008年第一季度净利润比2007年第一季度报告中披露的净利润增长80%以上(上年同期净利润为14777278.39元)，具体财务数据将在公司2008年第一季度报告中予以详细披露。


【2008-03-03】
中国卫星(600118)遭股东减持

　　中国卫星（600118）接到股东中国旅游商贸服务总公司通知：在2007年6月6日至2008年2月28日期间，中国旅游商贸服务总公司所属全资子公司北京万通达储运公司及港旅建筑装饰工程有限公司在二级市场累计减持公司无限售条件流通股2,949,730股，占公司总股本的1%。截至2008年2月28日，中国旅游商贸服务总公司及一致行动人合计持有公司股份17,676,241股，占公司总股本的6.02%，均为无限售条件流通股。


【2008-01-31】
中国卫星(600118)持续资产注入可期

　　中国卫星（600118）2007年实现净利润8780.3万元，同比增长40.27%；每股收益0.39元，不转增不送配。在公司2007年完成配股募集资金11.8亿元的基础上，凭借后续资产注入预期的不断增强，中国卫星试图在卫星制造与卫星应用两项业务上取得平衡发展。
　　卫星制造一枝独秀
　　分析年报可知，公司营业收入的增长主要来自小卫星制造业务的发展。目前，公司卫星制造业务占收入比重仍维持在90%以上。2007年，公司交付并发射2颗卫星，目前的小卫星制造订单较为饱满，随着“十一五”以来小卫星研制数量的快速增长，公司在研小卫星数量已经超过10颗，但2006、2007年小卫星发射数量还在较低水平，2008、2009年将迎来卫星发射高峰。
　　天相投顾徐涛预计，到2010年，公司的小卫星研制的收入将由2007年的10亿元达到25亿-30亿元的规模。
　　值得注意的是，公司剥离了旅游资产所获得的投资收益是净利润增长主要原因。去年5月，中国卫星将名下的五项旅游资产股权用打包方式，以4050万元整体转让给中旅景区投资有限公司，以专心经营卫星研制及卫星应用等航天核心业务。这五项参控股旅游投资项目均为中国卫星2002年重组前存续下来的资产和业务。截至2006年底，这五项旅游项目盈亏不一，收支基本平衡。中国卫星将旅游资产进行剥离，获得收益约2653万元，占公司利润总额24.57%。
　　同时，公司卫星制造业务毛利率同比下降0.36个百分点，原因主要是公司2007年交付型号为相对成熟产品，毛利率较低。这方面的改善尚需依赖军工定价体制改革。
　　有研究员认为，一方面，小卫星产品主要为国家相关部门提供，受到军方定价的限制不具备定价权；另一方面，公司为了发展业务的需要，11%左右的毛利率水平在短期内提高的可能性不大。公司毛利率提高还需依赖于军工行业定价机制的改变。
　　持续收购可期
　　2007年完成的配股将成为中国卫星发展过程中的重要一步。年报称，将通过收购航天恒星和503所卫星应用资产，初步形成卫星应用与小卫星研制两大主营业务并重发展的格局。
　　有研究员预计，新收购资产和募集资金项目在2008年可为公司带来超过5000万元的利润，并随着卫星应用业务的逐步由试验型转化为应用型，公司卫星应用业务未来3年收入复合增长率有望超过40%。
　　此次收购后，中国卫星的总资产和收入分别约占到大股东航天科技集团五院的13%和18%。尽管如此，五院还有大量的优质资产在上市公司之外，其中包括在国内具有绝对垄断地位的大卫星制造资产。
　　去年11月，中国卫星即公告称，拟收购航天恒星1350万股，占该公司总股本的9.86%，预计收购所需资金金额约3199.5万元。而公司控股股东五院仍持有航天恒星85.76%股份。年报披露，中国卫星再次拟以1518万元收购航天恒星600万股股份，占航天恒星总股本的4.38%。收购完成后，航天恒星将作为中国卫星的全资子公司，成为公司卫星应用产业发展的重要平台。
　　天相投顾徐涛认为，未来在政策推动、公司快速做大做强的决心推动下，中国卫星极有可能得到大股东持续的资产注入。


【2008-01-30】
中国卫星(600118)拟收购航天恒星

    重点发展卫星应用产业
　　中国卫星（600118）正试图弥补自己在卫星应用产业上的不足：公司拟以1518万元收购中国航空技术进出口厦门公司所持有的航天恒星科技股份有限公司600万股股份，并将其作为公司卫星应用产业发展的重要平台，以实现卫星制造和卫星应用两大业务的均衡互动发展。
　　公司今日公布的年报显示，2007年公司实现营业收入10.12亿元，同比增长12.07%；净利润8,780.28万元，同比增长40.27%；每股收益0.39元。公司2007年度不进行现金股利的分配，也不以公积金转增股本。
　　收购航天恒星
　　中国卫星表示，公司拟以1518万元收购中国航空技术进出口厦门公司所持有的航天恒星科技股份有限公司600万股股份，占航天恒星总股本的4.38%。收购完成后，航天恒星将成为中国卫星的全资子公司，成为公司卫星应用产业发展的重要平台。
　　另外，公司还拟新设航天东方红卫星信息技术有限公司（暂定）。新公司注册资本5000万元，成立后将确定“监控服务”、“导航服务”、“数据采集服务”为主营业务开展运营服务。
　　同时披露的年报称，2007年公司的卫星研制业务平稳增长，并继续处于国内市场相对垄断地位。报告期内公司成功发射并交付两颗卫星，多颗在研制型号进展顺利；多个项目进入立项论证阶段。公司还完成了实验室的实施方案编制，全面启动了综合实验室的建设工作。
　　年报显示，去年，公司的卫星遥感与地理信息综合服务业务较上年度实现较大增长；卫星导航综合信息服务业务加速孵化，基本完成了可支持大容量、高可靠和高并发应用处理的卫星综合信息运营服务平台的技术开发，相关业务已开始试点面向市场提供服务。
　　发展卫星应用
　　年报称，报告期内，公司卫星应用业务尚未形成产业规模，面对行业快速增长，公司拟将卫星应用业务作为未来公司业务发展的重点之一，以实现卫星应用与小卫星研制业务相互补充、相互促进的总体业务格局。
　　2007年，中国卫星通过配股筹资118,095.84万元，未来公司拟使用募集资金收购五院及503所的小卫星研制及卫星应用类相关资产，其余资金用于投资三类新项目：小卫星系统级研制能力建设类项目、卫星应用重点领域建设类项目和卫星综合信息运营服务平台建设项目，以形成卫星研制和卫星应用均衡发展的业务格局。
　　年报表示，为进一步推进卫星综合信息运营服务业务发展，公司拟在卫星应用事业部的基础上，通过内外部资源整合和建立战略合作关系等方式，设立新的卫星应用公司，进一步吸纳经营管理和市场开拓人才，面向政府、行业和个人消费类市场提供专业的卫星综合信息运营服务，逐步将该类业务培养成公司新的收入和利润增长点。
　　公司还将通过构建由卫星制造、卫星地面设备制造和卫星运营服务组成的完整产业链，充分发挥“天地一体化”的联动优势，实现卫星制造和卫星应用两大业务的均衡互动发展，进一步提升小卫星系统级研制的核心技术和产业化能力，扩大卫星应用地面设备设施的生产规模和运营能力。


【2008-01-30】
中国卫星(600118)两大产业良性互动

　　2007年实现净利润8780万元，同比增长40.27%
　　中国卫星（600118）今日发布的2007年年报显示，报告期内，公司实现营业收入10.12亿元，同比增长12.07%；净利润8780万元，同比增长40.27%。公司的卫星研制和卫星应用两大支柱产业协调发展，进入良性互动格局。
　　中国卫星表示，公司营业收入和净利润同比增长的主要原因一方面是小卫星研制业务规模与效益增长；另一方面是转让子公司，取得股权转让收益。2007年，中国卫星在成功募集11.81亿元之后逐渐聚焦于卫星研制和卫星应用两大领域的发展。
　　去年，中国卫星首先在顺利完成股权分置改革和一体化经营的基础上，确定了该公司的战略定位和发展目标。即以航天核心技术为基础，以卫星制造和卫星应用为主导，以建设航天产业化和国际化发展平台为目标，从而把公司建设成为主业突出、特色鲜明、效益显著，具有强大核心竞争力和相当产业规模的中国航天核心企业，并进而成为国际一流的综合型宇航公司。
　　报告期内，中国卫星通过配股募集资金净额11.81亿元，主要用于收购控股股东五院及其下属单位503所的小卫星研制及卫星应用类相关资产，其余资金用于投资三类新项目：小卫星系统级研制能力建设类项目、卫星应用重点领域建设类项目和卫星综合信息运营服务平台建设项目。
　　中国卫星去年的卫星研制业务较2006年平稳增长，并继续处于国内市场相对垄断地位。2007年，中国卫星成功发射并交付两颗卫星，多颗在研制型号进展顺利；多个项目进入立项论证阶段。同时，中国卫星还完成了实验室的实施方案编制，全面启动了综合实验室的建设工作。
　　“十一五”以来，我国的航天事业面临着前所未有的发展机遇，随着融资工作的完成，中国卫星的资产规模将迅速扩大。着眼于未来，为进一步推进卫星综合信息运营服务业务发展，中国卫星拟在卫星应用事业部的基础上，通过内外部资源整合和建立战略合作关系等方式，设立新的卫星应用公司，进一步吸纳经营管理和市场开拓人才，面向政府、行业和个人消费类市场提供专业的卫星综合信息运营服务，逐步将该类业务培养成公司新的收入和利润增长点。
　　中国卫星将通过构建由卫星制造、卫星地面设备制造和卫星运营服务组成的完整产业链，充分发挥“天地一体化”的联动优势，实现卫星制造和卫星应用两大业务的均衡互动发展，进一步提升小卫星系统级研制的核心技术和产业化能力，扩大卫星应用地面设备设施的生产规模和运营能力。


【2008-01-21】
中国卫星(600118):2007年度净利润预计增长约39%

    经中国东方红卫星股份有限公司财务部门按新会计准则初步测算，预计2007年度公司净利润约为8788万元，比2006年度已披露净利润增长约59%(上年同期按旧会计准则计算净利润为5515.4万元)；按新会计准则调整后，预计2007年度净利润比上年同期增长约39%。具体财务数据将在公司2007年年度报告中予以详细披露。


【2008-01-07】
中国卫星(600118)2007年度配股股份上市

　　经上交所同意，中国卫星(600118)配股的无限售条件股股东认购的3158.39万股将于2008年1月8日起上市流通。此次配股完成后，公司总股本为2.94亿股，配股增加的股份为6637.69万股。


【2008-01-06】
中国卫星：07年度配股股份上市及股本变动情况

    经上海证券交易所同意，中国东方红卫星股份有限公司本次配股无限售条件股股东认购的31583924股将于2008年1月8日起上市流通。
    本次配股完成后，公司总股本为293781658股，配股增加的股份为66376858股。


【2007-12-28】
中国卫星(600118)配股发行工作获得成功

    中国卫星（600118）2007年度配股获得成功，自2007年12月18日公布配股说明书和配股发行公告以来，投资积极认购，网上网下认购缴款工作已于2007年12月26日结束，认购配股数量合计为66,376,858股，占可配售数量68,221,440股的97.30%。 
    中国卫星此次配股可配售股份总额为68,221,440股，其中有限售条件股股东可配售34,792,934股，无限售条件股股东可配售33,428,506股。最终，截至 认购缴款结束日，无限售条件股股东的有效认购数量为31,583,924股，占其可配售数量的94.48%，认购金额为574,511,577.56元；有限售条件股股东的有效认购数量为34,792,934股，占其可配售数量的100%，认购金额为632,883,469.46元。公司控股股东中国航天科技集团公司第五研究院履行了承诺，以现金全额认配其可配股份。


【2007-12-25】
中国卫星(600118)提示10配3

      中国卫星(600118)公告,公司将2007年度配股方案提示如下：本次配股以2007年12月19日(股权登记日)公司总股本22740.48万股为基数，每10股配售3股，配股价格为18.19元/股。可配售股份总额为6822.144万股，其中，无限售条件股股东可配售33428506股。无限售条件的股份采取网上定价发行；有限售条件的股份采取网下定价发行。


【2007-12-20】
中国卫星(600118):公布07年度配股方案:每10股配售3股

(600118)“中国卫星”公布2007年度配股提示性公告
    中国东方红卫星股份有限公司现将2007年度配股方案提示如下：
　　本次配股以2007年12月19日(股权登记日)公司总股本227404800股为基数，每10股配售3股，可配售股份总额为68221440股；每股面值1.00元，配股价格为18.19元/股。其中，无限售条件股股东可配售33428506股。公司控股股东中国航天科技集团公司第五研究院已承诺全额现金认购其可配股数，并承诺自本次配股完成之日起三年内不转让其所持有的公司股份。本次发行无限售条件的股份采取网上定价发行，认购代码为“700118”，认购简称为“卫星配股”；有限售条件的股份采取网下定价发行，由保荐人(主承销商)负责组织实施。本次配股缴款时间为2007年12月20日起至12月26日的上海证券交易所正常交易时间。


【2007-11-28】
中国卫星(600118)定向配股获有条件通过

     中国卫星(600118)今日公告，公司向原股东配售股份申请已于近日获得中国证监会发审委有条件通过。


【2007-11-07】
中国卫星(600118)收购航天恒星1350万股份

　　中国卫星（600118）拟收购航天恒星1350万股，占该公司总股本的9.86%，预计收购所需资金金额约3199.5万元。
　　公告称，因产业发展和资产整合的需要，公司决定收购陕西省高新技术产业投资有限公司和史平彦等8名自然人持有的航天恒星股份共计1350万股，占总股本9.86%。目前公司控股股东中国航天科技集团公司第五研究院仍持有航天恒星85.76%股份。
　　航天恒星成立于2000年12月10日，注册资本13,700万元，是一家高新技术企业。经营范围：微波通信设备、无线电测控及导航设备、医用X线机、X线机配套设备及部件的研制、生产、销售等。
　　依据中和资产有限公司出具的航天恒星以2006年12月31日为评估基准日的资产评估报告，按照收益法评估航天恒星净资产评估值为32462.18万元，折合每股2.37元。此次收购价格将以该评估值为基准，预计收购航天恒星9.86%股份所需资金约为3199.5万元。
　　公告称，此次收购资金拟通过自有资金筹集，收购有利于中国卫星后续业务发展和业务整合。


【2007-10-18】
中国卫星(600118)未参与"嫦娥一号"研制

    分析人士认为,军工集团整体上市尚待时日
　　针对目前市场有关中国卫星（600118）和“嫦娥一号”卫星方面的传言，中国卫星今日发布澄清公告称，即将发射的“嫦娥一号”卫星由公司控股股东中国航天科技集团公司第五研究院研制，公司未参与研制工作，“嫦娥一号”卫星的发射不对公司业绩产生影响。
　　公告同时表示，公司配股事项经2007年6月13日公司2007年第二次临时股东大会审议通过后，启动了向相关主管部门的报批工作，现该事项仍在审批过程中。
　　卫星发射进入高峰
　　除中国卫星外，近期，受探月工程临近的影响，航天军工板块上市公司也备受市场关注。火箭股份（600879）、航天通信（600677）、航天科技（000901）等公司都沾上了“嫦娥上天”的喜气。
　　资料显示，“十五”期间，我国进行了24次航天发射活动，共发射包括神舟飞船在内的28颗航天器。在此基础上，“十一五”期间，我国将研制近100颗空间飞行器，发射50—60颗卫星，包括通信广播卫星、地球资源卫星、返回式卫星、气象卫星、导航卫星和科学试验卫星六大系列。到“十一五”末，我国将建立由60至70颗卫星组成的空间信息系统，较目前投入运行的数量(36颗)翻一番。
　　事实上，中国卫星的核心业务是小卫星制造和卫星应用。“十五”期间，公司研制了5颗小卫星；“十一五”期间，公司的小卫星规划30-40颗，每颗小卫星的研制周期约为1.5-2.5年左右，设计寿命为3-5年。经过六年的发展，中国卫星已经构建了国内最完善的小卫星科研生产体系和基本产品型谱体系，树立了“东方红”小卫星的品牌。
　　今年5月，中国卫星公布了配股募资不超过12.24亿元的方案。公司拟收购大股东航天五院的卫星优质应用资产包括：CAST968平台系列无形资产、航天恒星科技股份有限公司85.76%的股份和北京卫星信息工程研究所(503所)的卫星应用业务及相关资产，以此确立公司在国内卫星应用方面的地位。银河证券鞠厚林认为，如果配股成功，在未来较长时期内，中国卫星将持续分享卫星应用产业高速增长的收益，公司经营业绩将保持快速扩张的态势。
　　整体上市有待时日
　　从去年至今，国防科工委相继制定和颁布了《关于推进军工企业股份制改造的指导意见》、《关于深化国防科技工业投资体制改革的若干意见》、《关于非公有制经济参与国防科技工业建设的指导意见》等一系列政策措施。航天证券研究员魏成钢表示，军工资产证券化、借助资本市场、改造军工企业是国家对国防科技工业进行改革的一项手段。随着各项改革的推进，央企军工集团整体上市、军工板块上市公司获得资产注入是可以预期的。
　　但魏成钢同时指出，由于历史等原因，以及航天工业两大集团——航天科工集团和航天科技集团的生产布局与组织结构所具有的一些特点，现阶段它们对于旗下军工资产实施证券化存在一些困难。从组织结构上看，两大军工集团都是由若干研究院和生产基地构成，绝大多数资产都是由各研究院和基地直接管辖。各研究院和基地本身具有独立的人事和财务的权力，独立性很强；而集团本身只是执行一些管理、战略决策方面的职能。从生产布局来看，产品研发和生产环节是分割的。正是由于这两大特点，现阶段在集团层面进行跨研究院和基地的资产重组、整合的难度较大。
　　魏成钢认为，短期内可行的资产注入都是发生在各研究院、基地和其直属上市公司之间。只有在各家央企军工集团完成集团层面的资产重组、整合之后，资本市场才可能迎来大规模军工资产证券化、军工资产注入的浪潮，而这无疑需要一个比较长的过程。
　　10月13日，我国首颗人造月球卫星“嫦娥一号”模型在第九届高交会首次公开亮相，“嫦娥一号”人造月球卫星目前进入发射倒计时，备受海内外关注。