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☆公司报导☆   ◇港澳资讯600132   更新日期：2009-08-26◇   灵通V4.0
【2009-08-26】
机构集体调研 重庆啤酒(600132)乙肝疫苗临床数据喜人

　　昨日沪深两市再度暴跌，不过具有“治疗性乙肝疫苗”概念的重庆啤酒（600132）却逆势走强，截至收盘，该股大涨7.99％。据《每日经济新闻》记者了解，本周一有不少机构前往重庆啤酒进行调研，调研结果显示，乙肝疫苗II期临床A阶段的数据喜人，这或许可以解释重庆啤酒昨日能够“逆势飘红”的原因。 
　　试验转阴率超过50％ 
　　“除了我们之外，还有不少其他的基金和券商来重庆啤酒调研。乙肝疫苗II期临床A的数据表现不错，根据科研机构对前期试验跟踪观察，其病人E抗原转阴率达到50％以上，这是此次调研听到的一个好消息。”一位前去调研的机构人士对调研的结果显然十分满意。 
　　该机构人士告诉记者，本周一有多家机构前往重庆进行调研，下午他们前往了公司总部了解啤酒业务相关信息。晚上还与科研单位研究人员进行了交流，“这次调研得到的信息让我们感到十分振奋，实验数据表明，重庆啤酒的乙肝疫苗是截至目前治疗乙肝效果最好的药物。” 
　　该机构人士向《每日经济新闻》记者介绍，目前国外也有不少治疗乙肝的药物，不过除了转阴率没有“治疗性乙肝疫苗”高之外，国外的药物还有反弹的问题，“治疗性乙肝疫苗”的跟踪情况观察，却不存在这样的问题。 
　　资料显示，1998年重庆啤酒集团与三军大、重庆大学签署合作协议，共同开发治疗性乙肝疫苗，至今已经11个年头。兴业证券的研究报告中指出，公司治疗性乙肝疫苗相对现有治疗方案具有一定的优势。他们认为治疗性乙肝疫苗较其他治疗方案的优点在于：效率高、无明显反弹、副作用小、病人依顺性好等。这一结果，有望在未来的临床试验中被证实。目前II期B已经开始一段时间，随着病人不断入组，治疗与检测同时进行，不断能检验到药物的实际效果。 
　　疫苗成功概率不断加大 
　　“据介绍，目前正在进行II期临床B的病人招募工作。计划总共招募756例。”该机构人士告诉记者，“不过目前招募工作遇到一些障碍。”据了解，后续临床实验对病人的挑选比较严格，不仅需要病人没有患过其他的病症，而且还需要病人之前没有服用过其他治疗乙肝的药物。“临床方案设计比较严谨，对病历要求较高，所以导致募集速度较慢。” 
　　此外，记者从国家食品药品监督管理局的网站上了解到，“乙肝疫苗”在药品注册进度的办理状态为 “制证完毕——已发批件重庆市”。昨日晚间，公司发布关于“治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗”研究进展公告。公告称，公司已得到国家食品药品监督管理局批复，同意疫苗继续进行临床试验。 
　　较好的临床试验结果、后续临床试验进程加快等“动态信息”都成为了机构投资者开始看好公司的理由，上述机构人士告诉记者：“从我们了解到的情况显示，乙肝疫苗成功的概率在不断加大，同时风险在不断减小。” 
　　同时兴业证券也认为，接下来的II期临床B阶段试验，是判断疫苗治疗效果最重要的实验。这一阶段的有效，预示着未来药物的成功概率很高。II期B阶段研究的首要目的是评价慢性乙肝患者单独使用治疗性疫苗的疗效。由于II期B阶段的病例数多，达到III期临床要求，因此如果II期B阶段结束后疗效很好的话，III期临床可能会很快开展，这将大幅缩短整个临床时间。


【2009-08-21】
重庆啤酒(600132)3000万增资甘肃金威麦芽

　　本报讯 重庆啤酒（600132）董事会审议通过拟投资3000万元增资重组甘肃金威麦芽有限公司的议案。为加强对啤酒麦芽原料采购控制力度、平衡采购成本，探索啤酒原料基础建设，董事会同意重庆啤酒出资现金3000万元对甘肃金威麦芽进行增资。增资完成后，甘肃金威麦芽注册资本为5000万，其中重庆啤酒出资3000万元，持有60%的股权，江苏新金威麦芽集团有限公司出资2000万元，持有40%的股权。
　　甘肃金威麦芽是由江苏新金威麦芽集团有限公司于2008年4月3日在甘肃省张掖市山丹县全资设立的啤酒麦芽生产企业。其中，一期工程为年产3.5万吨啤酒麦芽生产线，建设总投资为3600万元，其生产线已于2008年6月份开工建设，计划于2009年10月全部竣工投产。


【2009-07-14】
重庆啤酒(600132)出资1.5亿元在亳州建厂

　　本报讯 重庆啤酒(600132)与安徽省亳州市政府签订《项目投资协议书》，公司拟出资1.5亿元在安徽省亳州市新建年产20万千升(一期工程10万千升)啤酒生产线并设立重庆啤酒安徽亳州有限公司，亳州市政府同意在其工业开发区内提供150亩出让性质的工业用地，项目用地按有关规定以招拍挂的方式取得。 
　　重庆啤酒决定调整重庆啤酒攀枝花有限责任公司和重庆啤酒西昌有限责任公司股权，两公司均为重庆啤酒控股子公司，两者市场相邻，相互交叉持股。重庆啤酒向攀枝花公司增资4000万元，用于攀枝花公司受让公司所持有的西昌公司67.11%的股权；以自有资金受让西昌公司持有的攀枝花公司9.17%的股权。股权调整完成后，攀枝花公司和西昌公司的注册资本分别为1.01亿元、7450.00万元，攀枝花公司成为重庆啤酒的全资子公司，西昌公司成为攀枝花公司的全资子公司。


【2009-04-09】
乙肝疫苗抢眼"老私募"齐聚重庆啤酒(600132)股东会

　　一位私募人士表示：“重啤的乙肝疫苗已进入风险投资后期，风险大大释放。对重庆啤酒的策略是不可不配，不可超配。” 
　　参会者都是“江浙老私募” 
　　昨日上午，重庆啤酒（600132）召开了股东大会。记者粗略计算参会人数，约有六七十人，可见投资者对其股东大会保持了相当高的关注度。 
　　“肯定是需要了解乙肝疫苗的进展，我们才千里迢迢赶过来的。”一位浙江的股东这样说，“不止我们，相信许多人都是为了这个目的才来开股东大会的。” 
　　“现在重庆啤酒对乙肝疫苗的事情是越来越低调，在股东大会上也难以得到有用的信息。我们来的主要目的是看看都有谁来了，互相沟通一下。”一位参会的私募人士这样表示。 
　　他告诉记者，其实来的大部分人都是江浙一带的私募人士。“他们都是老面孔了，年年过来的都是这些人，看到他们还在里面，我还是比较安心的。” 
　　买股的基金经理是医学博士 
　　1998年，重庆啤酒收购大股东持有的佳辰生物的控股权而进入了治疗用乙型肝炎疫苗的研发，这标志着公司进入高新技术产业，谋划公司新的利润增长点。可一晃十年过去了，公司乙肝疫苗仍处在II期临床阶段。 
　　但这并不妨碍其股价在二级市场上的表现，只要有关于乙肝疫苗试验结果的一丁点消息，公司股价立马有所反应。2007年6月13日，股价曾经最高达54元！但随着疫苗曲折地进展，参与的资金不断改头换面，前十大流通股股东并不稳定。 
　　“虽然参与的机构经常变化，但进来的机构是越来越专业了。”一位私募这样告诉记者，“比如进入的基金鸿阳（184728行情,爱基,资讯）的基金经理就是医学博士。” 
　　“据我所知，基金鸿阳的基金经理陈茂仁研读过吴玉章所有的学术论文，并从理论上认同乙肝疫苗。我想他的买入行为可以表明他的态度了。”该私募人士这样表示。 
　　公开资料显示，基金鸿阳在去年一季度末首次进入重庆啤酒前十大流通股股东，共持有212.63万股。在去年二季度末，基金鸿阳增持了63.79万股，持股数变为276.42万股。去年三四季度的持股数没有变化。 
　　私募：目前是风险投资后期 
　　今年1月11日，佳辰生物召开乙肝疫苗Ⅱ期临床试验研究者会议，宣布将启动后续临床试验。2月25日，平安证券发布了相关调研报告，称重庆啤酒中短期股价应在40元以上，给予“强烈推荐”评级。 
　　在每次乙肝疫苗有新进展的时候，券商都会发布一些评级报告，股价也会相应上涨。“重庆啤酒距离拿到乙肝疫苗新药证书还有较长时间，在此期间市场炒作的都是消息。”私募人士这样说，“Ⅱ期临床至少需要一年半时间，目前的股价如同悬在半空，上也不是，下也不是。” 
　　此外，他还表示：“如果乙肝疫苗是风险投资，那么现在是风险投资的后期阶段，疫苗成功的概率在不断提高。风险肯定还有，所以我认为对重庆啤酒来说，不能不配，也不能超配。” 
　　对于悬在半空上的股价，该人士表示：“如果你相信这个神话就持有，否则就卖出。据我了解，在即将披露的一季报中，基金持仓会变动很大。”


【2009-03-24】
重庆啤酒(600132)10年200亿净利润能否圆梦?

　　重庆啤酒的治疗型（合成肽）乙型肝炎疫苗项目对中小投资者来说是“魔鬼”还是“天使”呢？答案也许不远了。
　　3月21日，重庆佳辰生物工程有限公司（下陈“佳辰生物”）治疗型（合成肽）乙型肝炎疫苗临床试验二期A临床试验阶段成果向国家食品药品监督管理局相关人士评审答辩。
　　答辩会上，二期A临床试验的参与方向国家食品药品监督管理局汇报了二期A临床试验的结果，而据知情人士透露，在这次评审会上，国家食品药品监督管理局也提出了要加快进度。
　　加快进度对中小投资者来说也是福音，毕竟无论是成功还是失败，都能了结一桩长达十年的“心事”。
　　十年长跑
　　1998年，重庆啤酒收购大股东持有的佳辰生物的控股权而进入了治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗研发，距今已经超过十年。
　　这十年时间里，重庆啤酒股价发生的跌宕起伏总会跟治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗的进度有着或多或少的关系。这也使得市场对重庆啤酒的质疑之声颇多，认为重庆啤酒炒作疫苗概念。
　　为何从收购之初就已经被认为很有希望的一个新药，直至10年后的今天还没能够为重庆啤酒带来一分钱的收入？
　　记者多方走访后了解到的解释是：新药开发是一个专业性非常强的行业，而重庆啤酒进入之后，不了解医药行业的运作，不熟悉申报流程，在摸索中耽误了宝贵的十年光阴。
　　一知情人士告诉记者，佳辰生物的现金主要用于生产线的搭建和认证工作，由于佳辰生物的管理人员出自重庆啤酒，对制药业务没有任何概念，所以对包括生产、申报以及组织试验等环节工作的效率比较低下。
　　两个典型的事件是：据说佳辰生物在购买蛋白质合成仪时由于对进口报关文号的不熟悉，致使合成仪被海关以走私之名扣押一年之久。另一事件是，佳辰生物不懂新药分子结构与合成工艺，申报临床试验时，对是走生物药流程还是化学药流程纠葛近两年，浪费了大量的人力物力。
　　而直至2006年4月开始启动治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗二期A临床试验的时候，这样的低级错误仍在发生。
　　这位知情人士告诉记者，由于治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗涉及免疫学较新的理论，吴玉璋和临床专家之间存在专业理解上的分歧。二期A临床试验方案由临床医院专家设计，二期A临床试验也因此出现了一些问题。比如由于在原理上缺乏足够的理解，二期A临床试验的专家坚持将吴玉璋原先设想的注射剂量减半，将时间缩短到了48周，导致误以为药物无效。此外，还有一家参加临床试验的医院在样本遴选上没有按照原定方案，引起样本数据异常波动。
　　2007 年8 月，48 周的检测结果出炉，揭盲后用药组无免疫应答，临床试验医师灰心了，将试验病人遣散。由此也导致了重庆啤酒被机构减持。
　　但是，据知情人士透露，在医院遣散了参与实验的病人后，吴玉璋坚信自己的研发成果是有效的。因此自己掏钱继续对参与试验的病人进行随访，结果让人非常兴奋，平安证券研究员廖万国2月25日的研究报告透露：二期A临床试验共48例病人（治疗组+对照组），结果表明治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗具有一定的疗效，30%病人E抗原转阴或病毒滴度大幅度下降。
　　但是由于二期A 临床试验病例没有收集够，不具有临床的统计学意义，不能成为专家评定治疗效果、颁发新药证书的最终依据。
　　200亿净利润猜想
　　随着二期A 试验结果的峰回路转，以及二期B试验的启动，重庆啤酒再度被机构投资者所看好。
　　2009 年1 月11 日，二期B临床试验启动会在重庆召开。按照二期B临床试验方案，第一组360例慢性乙型肝炎患者，由北大人民医院为组长单位共十家医院参加的多中心随机双盲安慰剂对照实验，按1：1：1比例随机分配进入600ug/支治疗组或900ug/支治疗组或安慰剂对照组。治疗期为0～28周共用药6支，上臂皮下注射（每4周注射一支）。观察期为48周，实验结束在第76周。
　　第二组120例慢性乙型肝炎患者，由浙江医大附属医院主导实验，观察治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗+干扰素混合用药的疗效。治疗剂量和方法第一组。
　　对于这一方案，业内的评价是 “重庆啤酒已经吸收了之前的教训，估计进度会有所加快，从二期B临床试验的样本数量和规模上看，已经超过了正常情况下二期规模，实际上已经达到了三期试验的要求。”
　　作为二期A 试验的经验之一，在二期B中，吴玉璋被赋予了更大的责任。
　　二期A试验时，吴玉璋仅仅是作为专家顾问参与试验，试验方案由临床医制定。在二期B 试验方案中，特聘了吴玉璋、西南医院和北大医院的相关医师为后援专家，对参与试验的10 家医院进行技术支持，确保试验的顺利、正规、时效。在二期B 的启动会上，吴玉璋还对参会人员进行了现场教育，将其药理及方案设计逻辑进行了讲述。
　　除此以外，佳辰生物还出资500 万元聘请百诺科做二期B的CRO，百诺科是FDA 全球指定新药研发管理外包公司（CRO），负责临床试验监管，包括样本筛选、化验标准、总结文献等等工作。其目的也是为了保障试验的正规化和后续在全球销售做铺垫：申报药证。
　　随着二期B试验的启动，机构的信心也随之重启。平安证券研究员廖万国就极为看好这一项目。2月25日，廖万国发表了《治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗——历史性突破数百亿元产值》报告。
　　报告中乐观认为“治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗具有三年后成为产品上市的可能性”。
　　重庆啤酒的疫苗“故事”虽然已经被很多券商研究员讲过，但廖万国还是讲出了“新意”，这份报告首次估算出了疫苗的赢利前景。
　　报告预测，如果治疗用（合成肽）乙肝肝炎疫苗上市后按照市场定价原则定价，保守估计产品上市后10年内可实现470亿元的销售收入和226亿元的净利润，如果按照成本定价，保守估计产品上市后10年内可实现530亿元销售收入和235亿元的净利润。此前关于重庆啤酒疫苗业务的研究报告均没有如此具体的盈利预测。
　　对于普通投资者来说，买入重庆啤酒意味着面临着一场“赌博”：对于总股本不足5亿的重庆啤酒来说，如果疫苗能够成功推向市场，则重庆啤酒3月23日收盘时21.4元的股价远没有反映其真实的价值；但是如果重庆啤酒的治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗最后被证明只是一场闹剧，则其现有的啤酒祖业同样远远无法支撑现有的股价。
　　廖万国估算，预计重庆啤酒的啤酒业务2008年每股收益为0.33元，2009年在0.35元－0.4元。考虑到重庆啤酒为区域性啤酒业务公司，但财务状况要好于全国品牌的青岛啤酒和燕京啤酒，综合来看可以给予20倍市盈率，即其当前价值在每股仅为8元。
　　是上天堂还是下地狱？重庆啤酒的股价悬在半空。


【2009-03-11】
重庆啤酒(600132)08年净利润增长3% 10股派现金1元

    重庆啤酒（600132）周三晚间公布，公司2008年度净利润1.64亿元，同比增长2.73%。年报中公司还提出了每10股派发现金红利1元(含税)的利润分配预案。
　　公司2008年实现营业收入21.21亿元，同比增长8.33%；利润总额为2.00亿元，同比增长0.69%；实现净利润1.64亿元，同比增长2.73%；每股收益0.34元，同比增长3.03%。
　　公司表示，虽然受到夏季低温、原材料价格大幅上涨等不利因素影响，啤酒销量下降3.07％，但通过成本控制，实现净利润增长。
　　公司预计2009年实现啤酒销量104.8万千升，预计实现营业收入23.19亿元，预计成本13.2亿元，预计费用5.61亿元


【2009-02-09】
重庆啤酒(600132)六厂易地建设扩产能

　　继九厂易地搬迁新建20万千升项目后，重庆啤酒（600132）又公告，公司近日与重庆市合川区政府关于重庆啤酒股份有限公司六厂搬迁扩能事宜达成了框架性协议，公司拟在合川工业园区内进行年产30万千升啤酒易地建设项目（一期工程20万千升），将生产经营业务搬迁至新厂区。合川区政府拟回购重庆啤酒股份有限公司六厂位于合川区太和镇现有生产场地的土地使用权，并同意给予公司搬迁再建补偿。 
　　值得关注的是，这是今年内公司披露的第二个厂区搬迁扩能。1月21日，公司董事会通过了《关于重庆啤酒股份有限公司九厂易地搬迁新建20万千升（一期工程15万千升）项目的议案》。梁平县政府将以2800万元回购重庆啤酒股份有限公司九厂现有142亩生产场地的土地使用权，并给予重庆啤酒股份有限公司九厂7200万元的搬迁补偿费；同时，重庆啤酒股份有限公司九厂将以出让方式取得梁平县工业园区150亩（5.6万元/亩，总计840万元）地块的土地使用权，并在该地块上进行20万千升啤酒生产线易地技改项目（一期工程15万千升啤酒生产线）。


【2009-02-07】
重庆啤酒(600132)将获搬迁补偿

    本报讯 重庆啤酒(600132)今日表示，与重庆市合川区政府关于重庆啤酒六厂搬迁扩能事宜达成了框架性协议，重庆啤酒拟在合川工业园区内进行年产30万千升啤酒易地建设项目(一期工程20万千升)，将生产经营业务搬迁至新厂区。区政府拟回购六厂位于合川区太和镇现有生产场地的土地使用权，并同意给予重庆啤酒搬迁再建补偿。


【2009-02-07】
重庆啤酒(600132)六厂拟搬迁扩产能

　　重庆啤酒今日公告，公司近日与重庆市合川区政府关于重庆啤酒股份有限公司六厂搬迁扩大产能事宜达成了框架性协议，公司拟在合川工业园区内进行年产30万千升啤酒易地建设项目（一期工程20万千升），将生产经营业务搬迁至新厂区。公司拟于近期召开董事会，对重庆啤酒六厂搬迁扩大产能项目进行审议。


【2009-01-14】
重庆啤酒(600132)"乙肝疫苗"项目:信息严重不对称的投资标的

    隔着时间的迷雾，乙肝疫苗能否研制成功尚需检验。
    1月11日，重庆市北郊戴斯酒店，重庆啤酒(600132.SH)控股子公司重庆佳辰生物工程有限公司(下称佳辰生物)，召开关于“治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗”治疗慢性乙型肝炎的疗效及安全性的Ⅱ期临床试验研究者会议。
    但一位知情人士透露，与会人士接近50人，其中包括数家大型医院代表。最引人注意的是吴玉章教授的主题报告披露了乙肝疫苗临床试验进展。此外，还进行一些讨论和协调诸如实验实施计划、病人招募计划等。
    随后佳辰生物表示，将于近期启动Ⅱ期临床实验的后续工作(注：即Ⅱ期临床实验B阶段)。
    Ⅱ期临床试验A阶段进展顺利？
    “北京大学附属医院被作为中心实验室。”上述知情人士说，此外，西南医院传染科、解放军302医院、中南大学湘雅医院、第四军医大学等均派代表出席会议，重庆啤酒董事长黄明贵、董秘邓炜等亦出现在会场。
    知情人士透露，I期临床试验选择的是健康人群，测试的是乙肝疫苗安全性问题。Ⅱ期临床试验A阶段，则选择20位患者注射小剂量乙肝疫苗，其中10位患者在实验报告所需24周数据采集后未能持续随访，而另外10名患者在持续随访中，随着时间的推移，历次随访数据显示，这些患者均出现病毒数逐步下降，最后检测不到的情况。更重要的是，去年下半年发现其中三人陆续出现表面抗原转阴的情况。
    由于重庆啤酒研制的乙肝疫苗药理可以“激发人自身的免疫能力，激发人体对乙肝病毒持续产生抗体”，因此，上述知情人士预计，II期临床试验B阶段，大规模注射标准剂量乙肝疫苗后，“效果可能更理想”。
    鲜有人注意的细节是，乙肝患者经常浏览的专业论坛——肝胆相照中，出现大量招募受试者的贴子，内容主要为“中国人民解放军第三军医大学的乙肝疫苗临床研究现正大批招募受试者”。
    去年5月，重庆啤酒曾表示，4月，佳辰生物和第三军医大学向重庆市食品药品监督管理局和国家食品药品监督管理局提出继续开展Ⅱ、Ⅲ期临床试验的申请，日前已得到国家食品药品监督管理局受理。该药品Ⅱ期A组临床试验报告及下一步的临床试验方案均需国家药监局批准后方可实施。
    Ⅱ期临床实验B阶段即将来临，本报记者致电佳辰生物朱姓部长了解前期临床试验的结果，但朱姓部长表示，“需要重庆啤酒董秘邓炜同意”，而1月12日和13日，记者两次致电邓炜，邓以“正在开会”为由婉拒采访。
    信息不对称的投资标的
    重庆资本圈一个公认的事实是，尽管佳辰生物股权变化明晰，且乙肝疫苗临床实验进展清楚，但临床实验结果一直云遮雾绕。
    1998年10月27日，重庆啤酒公告称，斥资1435.2万元收购大股东重庆啤酒集团持有的佳辰生物52％股权。佳辰生物股权结构随即变为：重庆啤酒52％，重庆啤酒集团18％，第三军医大学、重庆大学各占15％，而彼时，佳辰生物正“全力以赴进行治疗乙肝新药等重大项目的开发”。
    此后，经过一系列股权变更，佳辰生物股东也发生更迭。截至2001年1月19日，重庆啤酒利用公开配股募集的8710万元，将佳辰生物股权比例增至93.15％，而第三军医大学和重庆大学的股权均被稀释至3.45％。
    2005年末，为防止竞争对手挖角，重庆啤酒决定将持有的佳辰生物8%股权，以赠与方式奖励给吴玉章和边疆两位专家，吴玉章获得5%的股权后，一举成为佳辰生物二股东，边疆则成为第五大股东。
    细览重庆啤酒相关公告，由于重庆啤酒雄厚的财力支持，佳辰生物进行的乙肝疫苗于2003年6月得到国家药品管理局批准正式进入I期临床试验，2004年11月完成Ⅰ期临床试验，并于2005年6月得到国家食品药品监督管理局批复，2006年3月31日，在北京启动Ⅱ期临床研究试验，截至2007年12月31日，II期A临床试验工作已完成。
    但是，重庆啤酒流通股股东抱怨，重庆啤酒对乙肝疫苗临床试验一直三缄其口，乙肝疫苗临床试验的结果也从未对外正式公布。
    但是，总有“消息灵通人士”通过某种渠道得到临床试验部分进展情况——从天相投资分析师曾敏的《重庆啤酒：治疗型乙肝疫苗曙光渐现》、东方证券分析师张小青的《啤酒增长快速，疫苗值得期待》等研究报告，都可看到临床试验进展的相关描述。例如，“病人已出现免疫应答，并且在一些体征上出现正面反应……存在一定治愈可能”。
    或许出于对乙肝疫苗上信披的不满，重庆啤酒数位重要股东曾联名上书要求上市公司安排与吴玉章会面，以便能更直接地了解乙肝疫苗的进展。
    去年4月8日股东大会结束后，重庆啤酒曾安排一些重要股东和基金代表秘密与吴玉章见了一次面，双方围绕乙肝疫苗进行相关交流。一位与会人士透露，“当时的气氛非常好”。
    值得注意的是，正是乙肝疫苗概念加身，重庆啤酒市盈率一直远高于青岛啤酒(600600.SH)、燕京啤酒(000729.SZ)等同业。重庆一位浸淫资本圈多年的上市公司董事长指出，如果乙肝疫苗研制失败，将对重庆啤酒股价造成“毁灭性的打击”。
    1月13日，重庆啤酒收报13.47元，跌4.40%。


【2009-01-12】
重庆啤酒(600132)将启动乙肝疫苗Ⅱ期实验

　　本报讯 重庆啤酒(600132)今日表示，公司控股子公司重庆佳辰生物工程有限公司，召开了关于“治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗”治疗慢性乙型肝炎的疗效及安全性的Ⅱ期临床试验研究者会议，佳辰生物将于近期启动Ⅱ期后续临床实验的工作。（刘思辰）


【2009-01-07】
嘉士伯高管获重庆啤酒(600132)提名

　　本报讯（记者田丛）嘉士伯与苏纽的收购案落幕已近一年，入驻重庆啤酒的事宜也终于有了明确进展。昨日，重庆啤酒（600132）发布公告称，提名嘉士伯的两名高管进入董事会。
　　此次提名的两人分别为嘉士伯高级副总裁和嘉士伯（香港）大中华区总裁，是否能顺利进入董事会还需股东大会的通过。昨日，重庆啤酒董秘邓炜表示，公司与嘉士伯方面还没有渠道以及销售等方面的合作。


【2008-12-25】
重庆啤酒(600132):嘉士伯收纳二股东股权

　　重庆啤酒今天刊登公告说，公司12月24日收到第二大股东苏纽亚太有限公司（S&N ASIA PACIFIC LIMITED）来函，函件通知，苏格兰·纽卡斯尔啤酒有限公司（前称苏格兰·纽卡斯尔啤酒股份有限公司）和嘉士伯啤酒厂有限公司已于12月23日执行了股权转移协议，将苏纽亚太有限公司100%的股权全部转移至嘉士伯啤酒厂有限公司。


【2008-10-15】
送"红包"再现 重庆啤酒(600132)20万股跌停价敲给神秘人

    绝迹市场多年的送“红包”手法，昨日重出江湖。昨日11：14，一笔约20万股的大卖单从天而降，直接导致了重庆啤酒（600132，收盘价9.11元）的股价瞬间跌幅达到8.99%。其相应的股价，也立刻从9元活生生地打压至8.1元。
    这个大手笔的卖单，非常吸引市场的眼球，下档的买盘迅速堆高，从大智慧TOPVIEW系统来看，在8.32元很快堆积了20万股的买盘，在8.21元也堆积了50万股的买盘。
    随着买单的不断堆高，送红包的“好心人”也停止了派发红包，8.1元成为该股全日最低价。
    下午开盘后，重庆啤酒展开大幅拉升，最高上涨至9.5元，涨幅超过6%。不过，随着大盘尾市的跳水，重庆啤酒有所回落，最终报收9.11元，涨2.36%。
    而在8.1元成交的神秘人物全数笑纳“红包”，在昨日大跌中，却已收到超过10%的利润。 
    庄家藏身深圳爱国路？
    谁在卖？又是谁在买？
    上交所的公开信息显示，昨日买入的前五大席位，分别为安信证券宁波和义路营业部、国信证券上海北京东路营业部、浙商证券杭州萧山恒隆广场营业部、浙商证券杭州杭大路营业部、民族证券鞍山人民路营业部，买入金额分别为75.04万元、61.07万元、60.41万元、57.43万元、55.77万元。
    而卖出量最大的一家为建银投资证券深圳爱国路营业部，卖出219.95万元；排名第二的是国泰君安证券成都北一环路营业部，卖出218.75万元；排名第三的海通证券威海高山街营业部，卖出134.04万元。
    重庆啤酒在昨日逆势上涨过程中，买入营业部的金额却远远小于卖出营业部金额，而且买入量最大的仅为75.04万元。20万股卖单的金额超过160万元，而昨日仅有两家营业部卖出额超过160万元，分别是建银投资证券深圳爱国路营业部和国泰君安证券成都北一环路营业部。
    “如果是送‘红包’，那么这两家营业部中可能隐匿着该股的庄家。否则，谁会去白送红包？除非是敲键盘的人敲错了！”一位市场人士说。
    根据大智慧TOPVIEW系统，上述两家营业部常常出现在重庆啤酒的买卖席位中，这也佐证了庄家藏身其中的看法。
    10月以来，建银投资证券深圳爱国路营业部经常出现在重庆啤酒的交易席位中。10月6日，买入59.48万元，卖出17.74万元，位列买入席第三；10月7日，净买入57.02万元，位列买入席第三；10月9日，买入67.83万元，卖出54.04万元，位于买入席第九；10月10日，买入97.96万元，卖出金额为10.6万元。
    国泰君安证券成都北一环路营业部，也在本月两次出现。10月8日，买入337.63万元，位列买入席第二；10月10日，卖出88.16万元，买入0.44万元，位于卖出席第三。
    送“红包”常在阶段低位
    重庆啤酒最近的走势，一直是独立于大盘的。9月下旬以来，股价在8元~10元窄幅波动，期间还曾在节后首个交易日涨停。在昨日走出送“红包”行情后，重庆啤酒后市的走势值得投资者重点关注。
    西藏证券分析师唐勇认为，派送“红包”模式曾经是庄股时代的一大特色。在2006年之前，市场上常常出现故意杀跌来派送 “红包”的案例；而这些股票，往往在后市出现了大幅上涨，甚至成为大牛股。
    最典型的例子就是当年的国电南自（600268，收盘价7.56元）。2005年9月5日，突然一笔20万股的卖单砸盘，国电南自几乎被打至跌停板（当时杀至6.49元，跌停价为6.45元）。瞬间过后，股价又重新回升，当天该股上涨了4.18%。在当日最低点买到的投资者，单日收益率就达到了15%。
    此后，6.49元的“红包”价格再也没有出现过，而国电南自的股价也一路飙升至17元之上，股价上涨接近200%。到了2008年初，国电南自的复权价最高达到52.97元，两年多的时间内，该股上涨超过7倍。
    虽然重庆啤酒的主营是啤酒生产，但投资者关注的更多应该是公司还在研制乙肝疫苗。有分析人士认为，一旦乙肝疫苗研制成功，重庆啤酒将成为A股市场的明星企业，投资价值很大，股价的上升空间很大。
    业内人士认为，此番公司股价的异动，可能是部分投资者对公司乙肝疫苗的研制前景重新评估，建议重点关注公司基本面变化。如果研制工作真能取得重大进展，那么无疑会导致公司翻天覆地的变化。


【2008-09-23】
重庆啤酒(600132)3170万股限售股国庆后上市

    重庆啤酒股份有限公司本次有限售条件的流通股上市数量为31,699,836股；本次有限售条件的流通股上市流通日为2008年10月6日。


【2008-08-15】
重庆啤酒(600132)成本重压下持续增长

　　重庆啤酒（600132）今日披露的半年报显示，1-6月，公司实现净利润8422.24万元，同比增长11.63%；每股收益0.174元，同比增长11.54%。在原材料等成本大幅上涨的背景下，公司业绩的持续增长实属来之不易。
　　公司董秘邓炜告诉记者，今年上半年，重庆啤酒经营面临三重压力：首先是生产所需的啤麦等农产品原辅材料成本、能源成本及人工费用都出现了不同幅度的上涨。
　　行业统计显示，进口啤麦的价格在近一年来上涨了2倍。公司今年上半年实现啤酒营业收入9.53亿元，同比上升3.79%，而同期啤酒的成本为5.09亿元，同比上升8.67%。收入增速赶不上成本增速，是农产品原辅材料价格快速上涨的一个缩影。其次，重庆啤酒的主要消费市场在南方地区，今年年初的雪灾和5月份的地震都对这部分消费市场构成了十分不利的影响。另外，市场信息反映出，受经济宏观形势的影响，消费者的消费信心不足。上述因素的综合影响，使公司生产经营的内外环境较去年同期难度加大。
　　邓炜介绍说，为应对成本上升等不利因素的影响，公司主要在两个方面采取对策。一是调整产品结构，尽量使高端产品在公司啤酒销量中所占的比例提高，同时在淡季期间适当提高产品售价；二是优化产品工艺配方、优化生产管理等方式拓展内外空间。今年1-6月，公司啤酒销量比上年同期微减6.15％，而实现营业收入却比上年同期增加4.65％，产品结构调整和优化工艺、优化管理取得了明显成效。


【2008-05-13】
重庆啤酒(600132)申请乙肝疫苗Ⅲ期临床试验

　　重庆啤酒（600132）今日公布控股子公司与第三军医大学联合研发的“治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗”的临床试验进度，称继续开展Ⅱ、Ⅲ期临床试验的申请日前已得到中国国家食品药品监督管理局受理。
　　公告表示，今年4月，公司控股子公司重庆佳辰生物工程有限公司和第三军医大学向重庆市食品药品监督管理局和国家食品药品监督管理局提出了继续开展Ⅱ、Ⅲ期临床试验的申请，日前已得到中国国家食品药品监督管理局受理，受理号为：cxsb0800034。Ⅱ期A组临床试验报告尚需国家药监局评审，下一步的临床试验方案尚需国家药监局批准后方可实施；此外，根据此前公告，II期B阶段试验的申请已上报重庆药监局审批。
　　“治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗”于2004年11月完成Ⅰ期临床试验,并于2005年6月得到国家食品药品监督管理局批复，于2006年3月31日在北京启动Ⅱ期临床研究。


【2008-05-13】
重庆啤酒(600132)披露乙肝疫苗研究进程

　　近日，有媒体刊登了《重庆啤酒乙肝项目调查：资金利用5年神秘题材》一文，主要内容是关于重庆啤酒(600132)控股子公司重庆佳辰生物工程有限公司与解放军第三军医大学联合研发的“治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗”临床研究的有关情况。
　　针对上述报道，重庆啤酒表示佳辰生物和第三军医大学于2008年4月向重庆市食品药品监督管理局和国家食品药品监督管理局提出了继续开展Ⅱ、Ⅲ期临床试验的申请，日前已得到监管局受理。该药品Ⅱ期A组临床试验报告以及下一步的临床试验方案圴需国家药监局批准后方可实施。


【2008-05-12】
重庆啤酒(600132)乙肝项目调查:资金利用了5年神秘题材

　　2008年3月27日，重庆佳辰生物工程有限公司（下称“重庆佳辰”）治疗型乙肝疫苗临床试验II期A阶段评审会在北京召开，会议肯定了临床试验的结果，并表示择期召开会议确定II期B阶段临床试验的细节。
　　这是一个令众多重庆啤酒（600132.SH）爱好者们守望已久的美好时光。
　　评审会召开之前，已有先知先觉的资金开始布局。而彼时的3月16日，天相投资顾问有限公司时任分析师曾敏也在报告中泄漏了这一“天机”。
　　“强烈建议买入重庆啤酒。”并给予6个月72.5元的目标价。
　　在曾敏果敢推荐的背后，不时闪现着多间机构的身影。理财周报记者调查发现，除一季度新进的宝盈系基金，国泰旗下另外一只基金也被怀疑在5月份开始缓慢建仓。
　　在宝盈、国泰对重啤给予厚望之时，包括申万、国泰君安、东方证券、华安基金等多间机构投资者却在高唱归去来兮。
　　重啤乙肝项目是否会造就“一个利润会非常恐怖的神话”？理财周报记者采访了重啤的各方关注者，试图抽丝剥茧，揭开神秘面纱。
　　重啤起飞在即？
　　重庆佳辰治疗型乙肝疫苗临床试验II期A阶段于2006年3月在北京召开临床启动会后，至2008年3月结束期间，曾传来并不理想的消息。
　　东方证券的一位内部人士透露，临床试验的第24周到48周的数据并不理想，这直接导致了重啤的机构持仓比例从2006年中期的26.45％迅速降低至2007年三季度末的13.6％。
　　“我们也是了解到这一结果，开始逐步撤退，到现在已经所剩无几了。”该人士称。
　　上海一位长期跟踪重庆啤酒的资深投资人说，“直到67周开始，突然出现了很好的病例；而大约在72周以后，则又增加了更多的好数据。”
　　至2008年3月II期A阶段临床结束之时，令人振奋的消息扑面而来。
　　接近重庆佳辰公司高层的人士透露，已完成的二期A临床在位于重庆的西南医院和北京的北大医院进行了42例试验，其中20例注入安慰剂，另外22例中，10例同时注入治疗型乙肝疫苗和其他抗病毒药物进行对照试验，其余12例单单注入治疗型乙肝疫苗。
　　回访结果中，除1人脱靶和1人回访没有价值外，10例中，有3例病人E抗原转阴，并有2例病人出现病毒载量下降。
　　这一结果很快被热心的投资人获悉。
　　天相投资的曾敏3月17日发布一篇名为《重庆啤酒：治疗型乙肝疫苗曙光渐现》的研究报告，报告认为有病毒载量下降和E抗原转阴的病例，说明诱导产生了数量足够多的细胞毒性细胞（CTL），即有记忆的主动免疫。
　　曾据此推断说，如果II期B阶段能延续A阶段的成果，那么获得新药证书的概率在意料之中。
　　该份报告认为，预计2010年完成临床试验，预测2010年乙肝疫苗贡献每股收益0.83元，谨慎地给予公司治疗型乙肝疫苗80倍市盈率，折现至08年，疫苗业务合理估值为55元。加上啤酒业务对应2008年35倍的市盈率，合理估值17.5元，公司合理估值为72.5元。
　　由于曾敏目前已离职，并拒绝了理财周报记者的采访，关于这份报告的更多信息无从获取。
　　另外一个追捧者是长江证券的行业分析师吕猛。这位毕业于武汉大学病毒学专业，并曾在复旦大学医学分子病毒学实验室工作的专业人士也丝毫不避讳对重啤的青睐。
　　“强烈推荐重庆啤酒。确定性是风险投资向价值投资转变的核心要素，”吕猛对理财周报记者说。“这是一个严重信息不对称的投资标的：基础知识结构与临床试验结果，投资人无法掌握和理解。我不会预测结果，只是根据阶段性实验结果作出专业分析与判断。按照现阶段进展，Ⅱ期b试验完成，随后可进入Ⅲ期临床，到2010年可获批新药证书，2011年就可实现销售现金流”。
　　热情洋溢的很快吸引了机构投资人的目光。
　　理财周报记者通过相关软件查看发现，近期重庆啤酒的基金持仓比例变化不大，一直在13％上下变动，近几天偶有基金席位买入，而前五位持仓机构均无卖出。
　　5月5日，基金专用席位G28343买入684万元，G28824买入228万，5月6日，G28343再次买入200万元，数据显示，虽然该基金持有重庆啤酒总量也仅为1000万元，但全部为近期介入，呈建仓迹象。据消息人士传，G28343为国泰基金专属席位，而国泰基金旗下金马稳健回报证券投资基金正是重庆啤酒一季报公布的排名第一的机构投资者，持股359.3万股（市值约9160万元，占重啤A股流通股比例1.8％）。
　　根据重庆啤酒一季报，除了国泰基金外，宝盈基金公司旗下宝盈策略增长(行情,净值,基金吧)、基金鸿阳(184728行情,股吧)、宝盈泛沿海、宝盈资源优选4只基金齐齐上榜重庆啤酒10大机构投资者，持股总量为734万股（市值约18717万，占重啤A股流通股比例3.7％）。
　　上述一间基金投资总监接受本报采访时表示，“对于重啤的投资更多的是出于对于其乙肝疫苗进展的判断，一旦临床试验结果证明成功，会获得非常好的收益。”
　　乙肝疫苗十年风雨
　　在研究机构追捧和投资人竞相买入重啤之时，重啤和重庆佳辰公司却突然沉默起来。
　　知情者称，对于II期A阶段临床的试验结果，重啤理应对外公布，但此次却选择了沉默。
　　本报记者5月6日联系了重啤乙肝疫苗项目首席科学家、第三军医大学吴玉章教授。吴坦言压力太大，“现在各方都非常关注，必须做成再说”，大有一番雄心。
　　吴玉章的言辞或许解释了缄默背后的个中因由。重啤方面，相关人士也不愿对此展开评论。
　　重啤自1998年投资佳辰公司以来，有资料统计，已累计投资1亿元；为了奖励吴玉章教授，重啤更是在2005年底无偿赠予吴氏5%的股权，吴的合伙人边疆教授也获得了3％的奖励股权。
　　投资佳辰公司以来，重啤并非一帆风顺。
　　甚至有接近重啤前董事长华正兴的人士称，“华董如果知道十年投资至今仍无收获时，当时也可能要重新考虑”。
　　在进行相关测试后，于2003年6月13日，时隔重啤介入5年之后，该项治疗用多肽乙肝疫苗才获得国家药品管理局的批准进入临床试验。
　　也自那时起，重啤的投资人队伍中开始出现机构的身影。
　　资料显示，国泰君安证券和东方证券2001年底时就以455万股和326万股成为重啤的前两大流通股东。其后他们逐步增仓，申万证券和通乾基金也在那个时候开始入主重啤。
　　多方资金皆为乙肝疫苗的神话而来。
　　2003年11月至2004年11月为期一年的Ⅰ期临床试验，主要是对50余名健康志愿者进行为期9个月的观察，结果初步证明了其安全性及该品可有效在正常人体诱导乙肝病毒特异性细胞免疫应答。
　　2004年机构持仓的平均仓位开始稳定在占流通盘的22%左右，尽管当时A股绵绵阴跌，但它并未严峻影响机构投资人对重啤的喜好。
　　2005年6月Ⅰ期临床试验获得国家药品管理局批准，并于2006年3月召开启动会后，机构投资人很快做出反应。机构投资者2006年一季度末的持仓比例一下子从2005年底的20.7％上窜到28.21％。
　　明星基金经理尚志民领衔的安顺基金和吕俊领衔的上投摩根中国优势(行情,净值,基金吧)基金进入了重啤前五大流通股股东之列，表明主流基金开始关注这家风险投资企业。
　　很快，重啤成为2006年的大牛股。
　　2005年中旬7、8元附近的重啤在巨大想象空间的带领下，到2007年3月份时创出了54元的高价，这显然已经超出了其啤酒业务本身的价值。
　　但至2006年报时，由于乙肝疫苗的试验结果迟迟未出，“短视”的机构人再也按耐不住，于2006年末时，机构持仓比例开始大幅下降到21.63％，并在次一个季度再次下跌到15.68％。国泰君安和申万证券的身影不再出现，留下的东方证券在2007年一季度末时也只有348万股，是为配置之需。
　　而上投摩根优势基金和基金安顺(行情,净值,基金吧)也分别于2007年9月和2008年1季度选择了逃离。
　　争议重啤
　　直至2008年3月，重啤乙肝疫苗II期A阶段临床试验结果出笼之时，重啤才再次吸引机构投资人的目光。
　　但今日之事，难比往昔。
　　即便在一季度大举建仓的宝盈基金和国泰基金在接受本报询问时，都出言谨慎。
　　宝盈基金一位基金经理解释，“我们现在对重啤投资的比重不大，无论是在该股流通股和基金净值规模中，比例都很小”，试图和投机厘清关联。
　　而另外的一些专业投资人则对重啤嗤之以鼻。
　　“重庆啤酒的啤酒业务收入占主营业务收入的98%以上，但一直倍受关注的却是‘一支疫苗引发的血案’，”深圳私募基金经理吴国平对理财周报记者表示，“治疗性乙肝疫苗是重庆啤酒最为夺人眼球的题材。乙肝疫苗一旦研制成功肯定前景无限，但一直一来该股各路资金反复活跃，股价的阶段性疯狂躁动，往往都不是因为啤酒。”
　　吴国平称，“自己从未考虑过投资重庆啤酒这类的个股，因为不确定性太大，成功概率令人担忧”。
　　另外一位共同基金的基金经理也表示，“重啤股票走势非常明显的是一种市场情绪估值的结果。
　　“现在又似乎有阶段性消息出来了，有的基金非常看好，也有的人唱多的同时却在撤退，市场的反应也体现了现阶段投资者判断的严重分歧。”
　　乐观者如长江证券的分析师吕猛，他向理财周报记者强调，未来药理属性和替代性决定了重啤乙肝疫苗的市场占有率将高达60％。
　　不过，吕猛承认，目前的市场形势下强烈推荐重庆啤酒面临一定的风险，“现阶段的确不太适合作期权投资，我在跟机构交流中也感受到了部分机构更趋保险型投资的意图”。
　　按照计划，重啤将于近期启动II期B阶段临床试验。据知情人士称，II期B临床将要在五到六家医院进行200例的II期B临床试验以及III期临床试验。在临床中证明安全性与有效果性后申请国家一类新药证书，再进入产业化生产。
　　其中II、III期临床最为关键，因为可以用大样本数据基本可以说明乙肝疫苗的具体情况。预计整个临床完成需要三到五年时间。在申请到国家一类新药证书后，其生产车间再获得GMP认证，那么就可以批量生产，进入产业化与收益期。
　　2008年5月9日收盘，重庆啤酒报收于25.55元，下跌1.96%，相比今年3月26日创出的36.84元高点尚有30.64％的跌幅。今年4月21日由摩根大通组织海外投资者到重庆啤酒调研。显示QFII的看重。


【2008-04-09】
重庆碑酒(600132)2007年实现净利润1.59亿

      本报讯 昨日，重庆啤酒股份有限公司召开2007年度股东大会。2007年，重庆啤酒实现啤酒销量101.04万千升，实现销售收入19.23亿元，实现净利润1.59亿元的良好业绩，分别比上年增长了5.8%、6.017%和6.04%。据悉，开展治疗型乙肝疫苗临床试验II期B阶段的申请已报重庆市药监审批。