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☆经营分析☆   ◇港澳资讯600145   更新日期：2009-08-31◇   灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2009年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜卫浴建材(产品)          ｜    2295.2｜     414.5｜ 18.06｜       29.18｜
｜五精配件(产品)          ｜     566.7｜     143.9｜ 25.39｜        7.20｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜卫浴建材(行业)          ｜   21215.5｜    3353.3｜ 15.81｜       94.32｜
｜其他业务(行业)          ｜    1276.6｜     -19.9｜ -1.56｜        5.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜卫浴建材(产品)          ｜   21215.5｜    3353.3｜ 15.81｜       94.32｜
｜其他业务(产品)          ｜    1276.6｜     -19.9｜ -1.56｜        5.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内(地区)              ｜   18783.9｜-         ｜-     ｜       83.51｜
｜境外(地区)              ｜    3708.2｜-         ｜-     ｜       16.49｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜卫浴建材(行业)          ｜   10239.8｜-8548312.0｜ 19.73｜       51.40｜
｜五金配件(行业)          ｜    8998.8｜    2070.8｜ 29.88｜       45.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内(地区)              ｜   11967.8｜-         ｜-     ｜       60.07｜
｜境外(地区)              ｜    2060.2｜-         ｜-     ｜       10.34｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜建筑卫生陶瓷(行业)      ｜   29916.3｜    7269.1｜ 24.30｜       95.90｜
｜五金配件(行业)          ｜    1278.8｜     318.8｜ 24.93｜        4.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内(地区)              ｜   18167.6｜-         ｜-     ｜       58.24｜
｜境外(地区)              ｜   13027.5｜-         ｜-     ｜       41.76｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述：
  【2009年半年报】
   董事会报告   
   (一) 报告期内整体经营情况的讨论与分析  
    2009 年上半年，公司抓住国家拉动内需以及房地产业的复苏机会，紧紧围绕“产品研发和营销网络 ”为核心竞争力的理念，认真落实年初制定的经营计划，强化公司内部管理，创新公司销售策略，加大营销网络终端建设，较好地实现了由国际转向国内市场销售重心的转移。但由于公司生产成本及财务费用居高不下，市场占有率没得到大幅提升，公司生产经营仍然困难重重，流动资金十分紧张，面临着巨大的资金压力。  
    本报告期内，公司实现主营收入 78,652,578.38 元，较上年同期减少了 60.52%；实现净利润-30,371,978.84 元。净利润亏损较去年同期大幅减少，是因去年同期计提了大额的减值准备所致。  
    在报告期内，公司与第二大股东重庆轻纺控股(集团)公司(简称“重庆轻纺”)签订了《资产转让协议书》，公司将位于重庆的卫浴资产转让给重庆轻纺，重庆轻纺承接该资产相对应的债务，并对与该资产经营相关的人员作出妥善安排。截止目前，公司正按照协议进行资产与人员的交接，在完成本次资产转让后，公司的债务将大大降低，财务费用及人员负担也将减少，将为公司产业的重新布局带来新的机会。  
   (二) 公司主营业务及其经营状况  
   1、主营业务分行业、产品情况表  
      单位:元 币种:人民币  
                                                 营业利润          
  分行业或                                                  
                 营业收入         营业成本           率     
   分产品                                                   
                                                     (%)    
 分产品  
 卫浴建材   22,951,504.33  18,806,616.59             22.04  
 五精配件      5,666,518.50     4,227,914.77         34.03  
 接上表:
              营业收入     营业成本 
  分行业或                           营业利润率比 
             比上年增     比上年增 
   分产品                             上年增减(%) 
              减(%)       减(%)  
 分产品  
                                     增加 11.71个 
 卫浴建材      -82.92      -82.08  
                                            百分点 
                                     增加 13.89个 
 五精配件       -4.12       -24.63  
                                            百分点
   (三) 公司投资情况  
  1、募集资金使用情况  
    报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。  
  2、非募集资金项目情况  
  单位:万元 币种:人民币  
         项目名称          项目金额    项目进度   项目收益情况  
   湖南四维洁具股份有限  
 公司 120 万件高档卫生瓷   25,775.90                              
 技改项目  
            合计           25,775.90    /          /  
  湖南四维洁具股份有限公司 120 万件高档卫生瓷技改项目预计建设期 1 年，项目总投资为 25775.90万元，总投资收益率为 32.87%，投资回收期为 4.59 年，年平均净利润约 7594 万元。其中建设投资23620.20 万元，铺底流动资金 2155.70 万元。本项目预计 2009 年10 月开工建设。

投资情况说明：
公司投资情况  
  1、募集资金使用情况  
    报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。  
  2、非募集资金项目情况  
  单位:万元 币种:人民币  
         项目名称          项目金额    项目进度   项目收益情况  
   湖南四维洁具股份有限  
 公司 120 万件高档卫生瓷   25,775.90                              
 技改项目  
            合计           25,775.90    /          /  
  湖南四维洁具股份有限公司 120 万件高档卫生瓷技改项目预计建设期 1 年，项目总投资为 25775.90万元，总投资收益率为 32.87%，投资回收期为 4.59 年，年平均净利润约 7594 万元。其中建设投资23620.20 万元，铺底流动资金 2155.70 万元。本项目预计 2009 年10 月开工建设。


经营情况评述：
【2008年年报】  
    (一) 管理层讨论与分析  
    1、报告期内公司总体经营情况  
    2008 年是不平凡的一年，也是公司处于历史最低谷的一年。人民币升值、国际金融危机爆发及蔓延、国内竞争的加剧、历史遗留问题的累积等等因素使公司生产经营举步为艰，流动资金十分匮乏。公司劳资纠纷不断，生产经营开工不足，各种诉讼(供应商、借款银行)接踵而至，公司面临前所未有的困难和危机。面对严峻的经营形势，公司经营班子以稳定为先，认真贯彻落实董事会的各项决议，尽力保证生产线的运转，维持公司与供应商、经销商的良好关系，开源增效，为公司实现下一步改革发展奠定了基础。  
   （1）公司主要经营指标完成情况  
    2008 年公司实现营业收入 224,920,427.75 元，较上年减少 27.90 %，净利润-244,684,851.59 元。其中归属于上市公司股东的净利润-252,547,076.58 元。公司净利润由去年的赢利变为较大幅度的亏损，主要原因是由于受人民币升值及国际金融危机的影响，公司的出口业务大幅萎缩，国际订单减少，造成公司大量产品积压，主营业务亏损。公司按相关会计准则对存货及有关应收帐款计提了大额减值和坏帐准备，形成公司 2008 年度大幅亏损。  
   （2）与公司业务相关的宏观环境的发展现状和趋势  
    卫浴行业整体来讲是机遇与挑战并存。2009 年，房地产投资从全国来看还是会增长的，特别是二级城市投资将继续加快。房地产市场的发展必然带动家居行业的持续增长，卫浴行业作为其中一个重要板块，发展趋势无疑是乐观的。同时，伴随着"三农"问题持续升温，农民收入水平的不断提高，农村三、四级市场将会有所发展。随着全球及中国对陶瓷节能、环保要求的不断提高，洁具企业的产品更新换代的步伐不断加快，行业竞争将向高端发展。  
    （3）公司的行业地位  
    公司以致力于高品质及消费者亲和力的卫浴产品研发与销售，为每一位四维产品的用户提供舒适和便利的整体卫浴解决方案为使命，加大新产品研发力度，不断做强做大公司主业，提高核心竞争力，以重庆四维控股（集团）股份有限公司 2008年年度报告  
    保持公司在国内卫浴行业的领先地位，成为世界最知名的卫浴企业之一。  
   （4）2008 年经营中面临的主要困难及解决措施  
    ①面临的困难  
    A、人民币升值加速，出口退税大幅下降，能源、原材料及劳动力价格不断上涨等宏观经济形势变化，特别是去年年底金融危机全球性爆发以来，以美国为主的主要出口市场大幅萎缩。对一贯以出口为导向，重视成本优势的传统卫浴制造企业造成很大的冲击。公司流动资金十分紧张，生产经营入不敷出。  
    B、国际品牌不断进驻中国市场，同时国内知名卫浴企业也在不断扩大产能、提升技术和产品实力、强化品牌和终端建设，加之新兴卫浴企业的快速成长，使得国内市场竞争极为激烈。  
    C、相对而言，广东、福建、河北等地的卫浴企业在提供就业机会，员工收入福利，生活舒适性， 
    自然条件对生产的影响，当地卫浴制造及配套的产业链完整度、成熟度等人文、产业环境更具备比较优势。  
    ②针对困难采取的措施  
    面对严峻的经营形势及动荡的外部环境，公司管理层顺势而为，积极想办法，找对策，依靠自身优势并寻求大股东资金支持，保持了公司经营正常进行，保证了职工的相对稳定。  
    A、针对宏观经济政策的变化，公司顺应形势，通过积极挖潜，开源节流等手段减少损失。强化生产过程的标准成本核算，压缩不必要的管理费用开支，推行部门预算审批及考核制度，着力加强成本控制。  
    B、针对国际市场萎缩、国内市场竞争加剧的问题，公司及时调整销售市场结构，调整过去以生产制造为导向的经营理念，确定产品研发和营销网络是企业未来的核心竞争力的观念，并以此为出发点集中投入优势资源，充实研发和营销队伍，提升业务水平。引入一批国内外知名卫浴企业的行业优秀专才，提供其有吸引力的薪资待遇，并委以重任，实现公司在产品研发、市场销售、质量控制等领域的突破。  
    C、针对原材套产料价、能源价格波动，公司及时调整自有的销售价格，采取具有一定弹性和倒逼机制进行主营和配品选型和价格制定，根据地区影响力、产品本身特点、市场接受度等进行调节和变化，确保产品合理的利润空间。  
    D、积极寻求公司大股东资金支持，维持公司生产经营的正常运转。  
    （二）对公司未来发展的展望  
    1、公司所处行业发展趋势及公司面临的市场竞争格局  
    从宏观环境来看，经济和房地产的持续发展为卫浴行业带来了强大的增长动力，特别是精装房、经济适用房、二三级城市房地产市场的快速发展，给定位于大众品牌的卫浴企业带来更多的机会。从公司所处产业来看，卫浴及配套产业国内市场规模高达 400～500亿元，而目前竞争格局尚处于离散度很高的阶段，极少数优秀厂商的市场份额也不足 10%，具有强大资源整合能力，明确并坚持发展战略的企业将最终胜出。  
    公司历史悠久，具有良好的品牌优势，产品线齐全、有一支过硬的产业工人队伍、制造优势突出，长期的市场沉淀和渠道资源是公司的宝贵财富。  
   2、公司未来机遇和挑战、发展战略和新年度经营计划  
  （1）公司未来发展的机遇和挑战：随着国家 4 万亿投资经济刺激计划的逐步实施、房地产产业的逐步回暖、重庆城乡统筹一体化进程加快为卫浴行业带来了历史性的发展机遇。特别是精装房、经济适用房、二三级城市房地产市场的快速发展，给定位于大众消费品牌的四维带来了更多的机会。在面临机遇的同时，公司也面临严峻的挑战。2009 年的市场竞争将更为激烈。新兴制造厂商的加盟、外资品牌加大中国洁具领域的投入，将会进一步抢夺国内市场的客户资源。行业整体扩能导致的供大于求状况依然严峻。行业竞争上升到新的层次。  
  （2）公司的发展战略：通过与咸阳设计院、西安轻工院、北大纵横等外部机构的合作，在设备改造、产能扩张、丰富配套产品线、全国性营销渠道扩张等方面进行了审慎的研究分析和详尽规划。重点实施“321 计划”，即在未来三年时间将公司打造成一个资产规模 20 亿元，年销售收入 10 亿元，国内卫浴品牌市场占有率前三甲的专业卫浴制造与服务商。  
  （3）新年度的经营计划及为达到经营目标拟采取的策略：2009 年公司计划销售收入实现较大幅度增长，在日趋激烈的竞争中保持较为合理的市场份额。加大成本控制力度，做好企业风险控制，加快新品研发进度。为完成这一目标，公司采取以下措施：①优化管理架构，增强管控能力，推动企业管理上水平；②创新营销模式，加强营销管理，加快品牌建设，不断增强市场竞争力；③加强研发体系建设，提升自主创新能力；④加强成本控制，强化质量管理，提高生产管理水平；⑤合理利用资源，推进行业并购重组，增强资本运营能力。  
   3、资金需求及使用计划  
   2009 年公司将在新产品开发、设备技术改造方面加大投资力度。资金来源主要为自有资金。公司将加强与银行金融机构的合作，并在股东支持下争取银行的信贷支持。  
   4、公司面临的主要风险因素分析以及应对措施  
   （1）宏观政策风险：国家产业政策的变化和要求会对公司的经营发展带来一定风险。如汇率变动、出品退税政策变化等都将为公司的出口业务带来较大影响。公司将通过加强信息交流和政策研究，有针对性地制订应对措施，有效防范政策性风险。  
   （2）市场和业务经营风险：原材料、能源价格的不断上涨以及新兴制造厂商的加盟、外资品牌抢夺国内市场，致使行业整体笔利率下降，利润空间将进一步受到挤压；卫浴行业进入快速产业调整和整合时期，市场竞争进一步加剧。针对上述风险，公司将加强内部管理，严格成本控制，加强市场营销，提高公司市场占有率。  
   （3）技术风险：卫浴新产品的研发周期长、投入大，而市场变化快，实际产品使用效果不确定性较大。公司将充实研发队伍、提高新产品开发和自主创新能力，加快研发成果的转化，加强重点新产品的开发和推广力度，使产品研发成为公司核心竞争力，  
    5、2008 年国内外市场形势变化、信货政策调整、汇率变动、成本要素价格变化及自然灾害对公司本年度的和未来经营状况的影响。  
    2008 年受全球金融危机影响，我国经济发展增速放缓，对公司经营带来一定压力。原材料、能源价格不断上涨，公司成本增加，利润空间受到进一步挤压；国家信贷政策调整，致使公司财务费用增加，银行融资难度加大，造成公司流动资金紧张；汇率变动使公司出口业务大幅萎缩，造成大量产品积压，公司在 2008年中期对上述产成品计提了大额减值准备，致使公司 2008年中期业绩大额亏损；四川地震对公司在四川的部份经销商造成破坏，对公司 2008 年中期业绩造成一定的负面影响。  
    6、公司主营业务及其经营状况  
    (1) 主营业务分行业、产品情况     单位:元 币种:人民币  
  分行业或                                       营业利润 
                 营业收入        营业成本          率     
   分产品                                          (%)    
 分行业  
 卫浴建材     212,154,576.60    178,621,808.64     18.77  
 其他业务      12,765,851.15     12,965,017.52     -1.54  
 分产品  
 卫浴建材     212,154,576.60    178,621,808.64     18.77  
 其他业务      12,765,851.15     12,965,017.52     -1.54  
续上表
  分行业或   营业收入    营业成本    营业利润率比 
             比上年增    比上年增 
   分产品    减（％）    减（％）     上年增减（%） 
 分行业  
 卫浴建材     -29.08       -21.13  减少 44.03个
                                   百分点 
                                   减少 104.63 
 其他业务      -0.17       35.06   个百分点 
 分产品  
                                   减少 44.03个 
 卫浴建材     -29.08      -21.13   百分点 
                                   减少 104.63 
 其他业务      -0.17       35.06   个百分点 
(2) 主营业务分地区情况  单位:元 币种:人民币  
 地区     营业收入       营业收入比上年增减（％）  
 境内   187,838,713.75           3.39 
 境外    37,081,714.00         -71.53 
    受人民币升值、国际金融危机影响，公司国际业务大幅下滑，国际订单减少，大量产品积压。  
   (二) 公司投资情况     单位:元 币种:人民币  
 报告期内公司投资额                 15,920 
 报告期内公司投资额比上年增减数  32,764,480 
 报告期内公司投资额增减幅度(%)       -17 
被投资的公司情况  
                                             占被投资公司
                                             权益的比例 
    被投资的公司名称          主要经营活动                                             备注  
                                                  (%)  
                           电子、机械、自动控 
 深圳旭莱科技开发有限 
                           制、计算机系统的技     99.8     
 公司  
                           术开发与咨询  
                           轻工、建材、化工、 
                           印刷、机械产品的开 
 湖南四维卫浴配套有限 
                           发、制造、销售，仓      95     
 公司  
                           储、物流，房地产开 
                           发  
     1、募集资金使用情况  
     报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。  
     2、非募集资金项目情况  
     报告期内，公司无非募集资金投资项目。

投资情况说明：
公司投资情况     单位:元 币种:人民币  
 报告期内公司投资额                 15,920 
 报告期内公司投资额比上年增减数  32,764,480 
 报告期内公司投资额增减幅度(%)       -17 
被投资的公司情况  
                                             占被投资公司
                                             权益的比例 
    被投资的公司名称          主要经营活动                                             备注  
                                                  (%)  
                           电子、机械、自动控 
 深圳旭莱科技开发有限 
                           制、计算机系统的技     99.8     
 公司  
                           术开发与咨询  
                           轻工、建材、化工、 
                           印刷、机械产品的开 
 湖南四维卫浴配套有限 
                           发、制造、销售，仓      95     
 公司  
                           储、物流，房地产开 
                           发  
     1、募集资金使用情况  
     报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。  
     2、非募集资金项目情况  
     报告期内，公司无非募集资金投资项目。