上海贝岭[600171] 008
☆行业分析☆ ◇600171 上海贝岭 更新日期：2009-11-05◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】
【1.行业地位】
【所属行业】电子
【行业地位】
【截止日期】2009-09-30
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｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000925｜众合机电｜ 2.79｜ 0.73｜ 19.45｜ 5｜ 7.07｜ 4｜1127.0｜ 1｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 4｜ ｜
｜600817｜*ST宏盛 ｜ 1.29｜ 0.90｜ 1.22｜13｜ 0.11｜13｜ 96.94｜ 2｜
｜002079｜苏州固锝｜ 2.76｜ 0.84｜ 6.70｜12｜ 3.86｜ 9｜ 43.82｜ 3｜
｜600460｜ 士兰微 ｜ 4.04｜ 4.04｜ 18.33｜ 7｜ 6.66｜ 5｜ 31.96｜ 4｜
｜002119｜康强电子｜ 1.94｜ 1.19｜ 10.09｜10｜ 4.31｜ 7｜ 26.93｜ 5｜
｜002156｜通富微电｜ 3.47｜ 0.94｜ 20.58｜ 4｜ 8.58｜ 2｜-21.64｜ 6｜
｜002185｜华天科技｜ 2.87｜ 2.76｜ 11.93｜ 8｜ 5.29｜ 6｜-22.17｜ 7｜
｜002218｜拓日新能｜ 2.88｜ 0.72｜ 8.57｜11｜ 1.61｜12｜-52.65｜ 8｜
｜600584｜长电科技｜ 7.45｜ 7.45｜ 49.38｜ 1｜ 16.43｜ 1｜-98.74｜ 9｜
｜600360｜华微电子｜ 5.22｜ 4.10｜ 25.50｜ 3｜ 8.17｜ 3｜-116.7｜10｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 2｜ ｜
｜002129｜中环股份｜ 4.83｜ 2.54｜ 27.40｜ 2｜ 4.25｜ 8｜-143.3｜11｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 9｜ ｜
｜600206｜有研硅股｜ 2.17｜ 1.53｜ 11.25｜ 9｜ 2.75｜11｜-210.0｜12｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 2｜ ｜
｜600171｜上海贝岭｜ 6.74｜ 6.74｜ 19.43｜ 6｜ 3.63｜10｜-635.4｜13｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 9｜ ｜
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｜ 与行业指标对比 ｜
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｜ 上海贝岭 ｜ 6.74｜ 6.74｜ 19.43｜ 6｜ 3.63｜10｜-635.4｜13｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 9｜ ｜
｜ 行业平均 ｜ 3.73｜ 2.65｜ 17.68｜ ｜ 5.59｜ ｜ 1.99｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ 80.79｜153.86｜ 9.92｜ ｜ -35.18｜ ｜-32031｜ ｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ .41｜ ｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截止日期】2009-09-30
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜
｜ ｜ ｜ 率(％) ｜名｜ 率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000925｜众合机电｜ 15.58｜ 1｜ 12.50｜ 1｜ 16.15｜ 1｜ 0.32｜ 1｜
｜002185｜华天科技｜ 23.76｜ 6｜ 9.67｜ 6｜ 5.65｜ 3｜ 0.18｜ 2｜
｜002119｜康强电子｜ 14.71｜ 3｜ 6.92｜ 3｜ 5.37｜ 4｜ 0.16｜ 3｜
｜600460｜ 士兰微 ｜ 26.33｜12｜ 7.13｜12｜ 6.33｜ 2｜ 0.12｜ 4｜
｜002156｜通富微电｜ 15.93｜ 5｜ 3.80｜ 5｜ 3.14｜ 7｜ 0.09｜ 5｜
｜002218｜拓日新能｜ 28.52｜ 7｜ 16.21｜ 7｜ 3.74｜ 6｜ 0.09｜ 6｜
｜002079｜苏州固锝｜ 16.43｜ 2｜ 6.36｜ 2｜ 5.05｜ 5｜ 0.09｜ 7｜
｜600584｜长电科技｜ 19.45｜13｜ 0.07｜13｜ 0.07｜ 8｜ 0.00｜ 8｜
｜600360｜华微电子｜ 14.05｜11｜ -1.52｜11｜ -0.84｜10｜ -0.02｜ 9｜
｜600171｜上海贝岭｜ 6.93｜ 9｜ -14.86｜ 9｜ -3.07｜11｜ -0.08｜10｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600817｜*ST宏盛 ｜ 39.60｜14｜ -100.20｜14｜ -0.40｜ 9｜ -0.09｜11｜
｜002129｜中环股份｜ 3.01｜ 4｜ -10.56｜ 4｜ -3.11｜12｜ -0.09｜12｜
｜600206｜有研硅股｜ -4.82｜10｜ -22.47｜10｜ -8.49｜13｜ -0.28｜13｜
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｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 上海贝岭 ｜ 6.93｜ 9｜ -14.86｜ 9｜ -3.07｜11｜ -0.08｜10｜
｜ 行业平均 ｜ 16.88｜ ｜ -6.69｜ ｜ 2.28｜ ｜ 0.04｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ -58.94｜ ｜ 122.20｜ ｜ -234.65｜ ｜-313.6｜ ｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
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【截止日期】2009-06-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000925｜众合机电｜ 1.40｜ 0.37｜ 15.19｜ 7｜ 3.93｜ 4｜228.83｜ 1｜
｜600817｜*ST宏盛 ｜ 1.29｜ 0.90｜ 1.17｜13｜ 0.07｜13｜ 95.69｜ 2｜
｜002079｜苏州固锝｜ 2.76｜ 0.84｜ 6.27｜12｜ 2.26｜ 9｜ 75.65｜ 3｜
｜002119｜康强电子｜ 1.94｜ 1.19｜ 9.96｜10｜ 2.41｜ 8｜-34.99｜ 4｜
｜600460｜ 士兰微 ｜ 4.04｜ 4.04｜ 16.96｜ 6｜ 3.53｜ 5｜-45.29｜ 5｜
｜002185｜华天科技｜ 2.87｜ 2.76｜ 11.54｜ 8｜ 3.02｜ 6｜-47.55｜ 6｜
｜002218｜拓日新能｜ 2.88｜ 0.72｜ 9.37｜11｜ 1.06｜12｜-48.57｜ 7｜
｜002156｜通富微电｜ 3.47｜ 0.94｜ 18.95｜ 5｜ 4.91｜ 3｜-50.52｜ 8｜
｜002129｜中环股份｜ 4.83｜ 2.54｜ 23.56｜ 3｜ 2.71｜ 7｜-125.0｜ 9｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 1｜ ｜
｜600584｜长电科技｜ 7.45｜ 7.45｜ 48.34｜ 1｜ 9.56｜ 1｜-144.5｜10｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 6｜ ｜
｜600360｜华微电子｜ 5.22｜ 4.10｜ 25.60｜ 2｜ 5.36｜ 2｜-186.5｜11｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 5｜ ｜
｜600206｜有研硅股｜ 2.17｜ 1.53｜ 10.61｜ 9｜ 1.97｜11｜-364.9｜12｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 9｜ ｜
｜600171｜上海贝岭｜ 6.74｜ 6.74｜ 19.46｜ 4｜ 2.17｜10｜-691.6｜13｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 5｜ ｜
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｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 上海贝岭 ｜ 6.74｜ 6.74｜ 19.46｜ 4｜ 2.17｜10｜-691.6｜13｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 5｜ ｜
｜ 行业平均 ｜ 3.62｜ 2.63｜ 16.69｜ ｜ 3.30｜ ｜-103.0｜ ｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 4｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ 86.15｜156.58｜ 16.60｜ ｜ -34.32｜ ｜571.25｜ ｜
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【截止日期】2009-06-30
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜
｜ ｜ ｜ 率(％) ｜名｜ 率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000925｜众合机电｜ 14.91｜ 1｜ 15.54｜ 1｜ 11.07｜ 1｜ 0.44｜ 1｜
｜002185｜华天科技｜ 21.52｜ 6｜ 6.81｜ 6｜ 2.39｜ 4｜ 0.07｜ 2｜
｜002218｜拓日新能｜ 30.95｜ 7｜ 18.68｜ 7｜ 2.85｜ 2｜ 0.07｜ 3｜
｜002119｜康强电子｜ 13.49｜ 3｜ 5.13｜ 3｜ 2.28｜ 6｜ 0.06｜ 4｜
｜002079｜苏州固锝｜ 16.06｜ 2｜ 5.40｜ 2｜ 2.57｜ 3｜ 0.04｜ 5｜
｜600460｜ 士兰微 ｜ 23.17｜12｜ 4.82｜12｜ 2.37｜ 5｜ 0.04｜ 6｜
｜002156｜通富微电｜ 13.47｜ 5｜ 2.74｜ 5｜ 1.32｜ 7｜ 0.04｜ 7｜
｜600584｜长电科技｜ 17.66｜13｜ -2.70｜13｜ -1.60｜10｜ -0.03｜ 8｜
｜002129｜中环股份｜ 5.86｜ 4｜ -7.40｜ 4｜ -1.37｜ 9｜ -0.04｜ 9｜
｜600817｜*ST宏盛 ｜ 46.91｜14｜ -132.61｜14｜ -0.34｜ 8｜ -0.07｜10｜
｜600360｜华微电子｜ 8.95｜11｜ -7.02｜11｜ -2.61｜11｜ -0.07｜11｜
｜600171｜上海贝岭｜ 2.53｜ 9｜ -22.41｜ 9｜ -2.84｜12｜ -0.07｜12｜
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｜600206｜有研硅股｜ -20.08｜10｜ -38.81｜10｜ -10.68｜13｜ -0.35｜13｜
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｜ 与行业指标对比 ｜
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｜ 上海贝岭 ｜ 2.53｜ 9｜ -22.41｜ 9｜ -2.84｜12｜ -0.07｜12｜
｜ 行业平均 ｜ 15.03｜ ｜ -11.68｜ ｜ 0.42｜ ｜ 0.01｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ -83.20｜ ｜ 91.84｜ ｜ -783.54｜ ｜-840.5｜ ｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 1｜ ｜
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【二级市场表现】
截止日期：2009-11-05
┌────┬────┬────┬─────┬─────────┐
｜统计区间｜累计涨跌｜振幅(%) ｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%) ｜
｜ ｜幅(%) ｜ ｜计涨跌幅 ｜ ｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1周 ｜ 10.69｜ 18.13｜ 4.08｜ 7.57｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1个月 ｜ 26.51｜ 30.62｜ 13.51｜ 19.58｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜3个月 ｜ 5.30｜ 43.89｜ -7.98｜ 0.89｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜6个月 ｜ 23.53｜ 51.93｜ 22.89｜ 24.73｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜年初至今｜ 143.38｜ 162.58｜ 73.28｜ 122.17｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1年 ｜ 172.22｜ 211.63｜ 79.20｜ 166.24｜
└────┴────┴────┴─────┴─────────┘
【2.行业研究】
【行业动态】
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜外需萎缩导致电子信息出口行业负增长 ｜文章日期｜2009-10-23｜
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｜ 内 容 ｜ 当前国际经济衰退的剧变，外需萎缩仍然是制约我国电子信息产｜
｜ ｜业发展的主要因素。昨天，工业和信息化部电子信息司副司长赵波在｜
｜ ｜以"变局思变，企业计算重装出发"为主题的第二届联想商用技术发展｜
｜ ｜论坛上指出，今年以来，在全球金融危机的冲击和影响下，我国经济｜
｜ ｜发展遭遇巨大挑战。尤其是作为近十几年来发展速度快、产业规模大｜
｜ ｜、出口量高的电子信息产业来说面临的危机和挑战更加巨大。 ｜
｜ ｜ 据统计，今年1到8月份，电子信息产业工业增长值同比增长1.3%｜
｜ ｜，电子产品出口2672亿美元，同比下降21%。微型计算机生产1.05亿 ｜
｜ ｜台，同比增长了16.25%，其中笔记本电脑生产8810万台，同比增加32｜
｜ ｜.4%，服务器生产121万台，同比下降了1%。打印机生产1949万台，同｜
｜ ｜比下降19.6%。彩电生产6075万台，同比增长了4.1%。手机生产了3.7｜
｜ ｜亿台，总体下降了3.2%。 ｜
｜ ｜ "电子信息制造业成为下滑最明显的工业行业，一方面反映了产 ｜
｜ ｜业总体转型的趋势，另一方面也凸显了深层次问题。其中，出口下降｜
｜ ｜是导致全行业负增长的主要原因。我国电子信息产品出口比重高、外｜
｜ ｜资比重高的特征非常突出。 "赵波指出，出口占全行业的60%左右， ｜
｜ ｜外资收入占75%左右，而且外资收入中的出口比重更高。其中有70%左｜
｜ ｜右的产品出口到欧美市场。这种产业特征导致了国内产业受国际市场｜
｜ ｜的影响非常大。 ｜
｜ ｜ 联想在本届论坛上展示了旨在帮助中小企业实现更多的商业价值｜
｜ ｜的整体产品组合和先进的在线管理解决方案。对于中小企业最敏感的｜
｜ ｜成本，联想通过与上游产品和技术提供商合作，免费为用户搭建了一｜
｜ ｜个涵盖众多应用的技术平台，以节约用户的财务成本和学习成本。而｜
｜ ｜联想扬天提供的在线管理解决方案，不仅能够帮助中小企业用户有效｜
｜ ｜降低成本，还可以帮助用户提升效率。 ｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜工信部:电子制造业亏损企业数增长近三成 ｜文章日期｜2009-10-12｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜ 内 容 ｜ 如果从前8个月的统计数据来看,中国的电子信息制造业距离走出｜
｜ ｜低谷或许还尚需时日。 ｜
｜ ｜ 10日,工信部公布了1～8月电子信息制造业的整体运行情 况:全 ｜
｜ ｜部企业的主营业务收入29617.79亿元,小幅下降了4.8%,但利润总额仅｜
｜ ｜为892亿元,下滑了21.5%。其中,相当部分原因是由于出口的下降。统｜
｜ ｜计显示,电子制造业的出口交货值与去年同期相比下降了11.3%。 ｜
｜ ｜ 其中,电子器件制造业的利润下滑幅度最大,达到77.4%。通信设 ｜
｜ ｜备制造业成为电子信息制造业中增长最好的一个市场,在所有的细分 ｜
｜ ｜行业中,通信设备制造业利润增幅最高,达到28.1%。 ｜
｜ ｜ 这主要是由于国内3G市场的启动,运营商高达4000亿的网络投资,｜
｜ ｜带动了移动通信基站设备的热销。统计显示,移动通信基站设备产品 ｜
｜ ｜比去年同期增长了147.4%,这是近几年来移动通信设备市场增长最快 ｜
｜ ｜的一年。中兴通讯 (000063.SZ)的半年报 显示,其上半年收入和利润｜
｜ ｜的增幅均达到40%以上。 ｜
｜ ｜ 如果按照属性划分,外商港澳台投资企业和国有控股企业是利润 ｜
｜ ｜下滑的重灾区,前者的利润下滑44.7%,而后者的下滑幅度也达到36.6%｜
｜ ｜。 ｜
｜ ｜ 情况不容乐观的是,今年1～8月,亏损的电子制造企业比去年同期｜
｜ ｜有了明显增加,达到6102个,比去年同期增加了28%。亏损企业的亏损 ｜
｜ ｜额达到340.15亿元,比去年同期猛增81.8%。其中,国有控股的电子制 ｜
｜ ｜造业亏损增长幅度达到123.7%。 ｜
｜ ｜ 由于液晶电视持续热销,整个彩电市场仍然实现了4.3%的增长。 ｜
｜ ｜笔记本电脑32.4%的增幅也较为强劲。不过,中国的手机市场累计销量｜
｜ ｜为3.7亿部,比去年同期的3.83亿部出现了3.2%的下滑。考虑到全球手｜
｜ ｜机市场都开始出现10%左右的下降,中国手机市场的表现基本处于“平｜
｜ ｜均水平”。 ｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜2009年1-8月国内电子制造业亏损企业数统 ｜文章日期｜2009-10-12｜
｜ ｜计 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 10日，工信部公布了1～8月电子信息制造业的整体运行情况：全｜
｜ ｜部企业的主营业务收入29617.79亿元，小幅下降了4.8%，但利润总额｜
｜ ｜仅为892亿元，下滑了21.5%。 ｜
｜ ｜ 如果从前8个月的统计数据来看，中国的电子信息制造业距离走 ｜
｜ ｜出低谷或许还尚需时日。 ｜
｜ ｜ 10日，工信部公布了1～8月电子信息制造业的整体运行情况：全｜
｜ ｜部企业的主营业务收入29617.79亿元，小幅下降了4.8%，但利润总额｜
｜ ｜仅为892亿元，下滑了21.5%。 ｜
｜ ｜ 其中，相当部分原因是由于出口的下降。统计显示，电子制造业｜
｜ ｜的出口交货值与去年同期相比下降了11.3%。 ｜
｜ ｜ 其中，电子器件制造业的利润下滑幅度最大，达到77.4%。通信 ｜
｜ ｜设备制造业成为电子信息制造业中增长最好的一个市场，在所有的细｜
｜ ｜分行业中，通信设备制造业利润增幅最高，达到28.1%。 ｜
｜ ｜ 这主要是由于国内3G市场的启动，运营商高达4000亿的网络投资｜
｜ ｜，带动了移动通信基站设备的热销。统计显示，移动通信基站设备产｜
｜ ｜品比去年同期增长了147.4%，这是近几年来移动通信设备市场增长最｜
｜ ｜快的一年。中兴通讯（000063.SZ）的半年报显示，其上半年收入和 ｜
｜ ｜利润的增幅均达到40%以上。 ｜
｜ ｜ 如果按照属性划分，外商港澳台投资企业和国有控股企业是利润｜
｜ ｜下滑的重灾区，前者的利润下滑44.7%，而后者的下滑幅度也达到36.｜
｜ ｜6%。 ｜
｜ ｜ 情况不容乐观的是，今年1～8月，亏损的电子制造企业比去年同｜
｜ ｜期有了明显增加，达到6102个，比去年同期增加了28%。亏损企业的 ｜
｜ ｜亏损额达到340.15亿元，比去年同期猛增81.8%。其中，国有控股的 ｜
｜ ｜电子制造业亏损增长幅度达到123.7%。 ｜
｜ ｜ 由于液晶电视持续热销，整个彩电市场仍然实现了4.3%的增长。｜
｜ ｜笔记本电脑32.4%的增幅也较为强劲。不过，中国的手机市场累计销 ｜
｜ ｜量为3.7亿部，比去年同期的3.83亿部出现了3.2%的下滑。考虑到全 ｜
｜ ｜球手机市场都开始出现10%左右的下降，中国手机市场的表现基本处 ｜
｜ ｜于“平均水平”。 ｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜面板行业陷入"围城"困局 ｜文章日期｜2009-08-18｜
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｜ 内 容 ｜ 有人喜欢有人愁。对于竞购上广电薄膜晶体管液晶显示器（TFT-｜
｜ ｜LCD）5代生产线资产，8月7日深天马确认已经入围，另一家国内面板｜
｜ ｜强豪京东方则铩羽而归。 ｜
｜ ｜ 而近期面板行业的另一个令人意外的消息，就是彩虹集团最终放｜
｜ ｜弃在江苏张家港的TFT-LCD 6代线项目，其与上广电被迫出售5代线资｜
｜ ｜产一样，都是一股苦涩滋味在心头；与此同时，包括深圳、广州、成｜
｜ ｜都、武汉、合肥、南京和张家港在内的众多城市，却在不遗余力地吸｜
｜ ｜引境内外面板厂商投资TFT-LCD生产线。 ｜
｜ ｜ 有人要冲进去，有人却要脱身跑出来，这难道就是面板“围城”｜
｜ ｜？ ｜
｜ ｜ 出城者的梦魇： ｜
｜ ｜ 缺乏资金与技术 ｜
｜ ｜ 上广电NEC成立于2003年，待出售的是国内第一条TFT-LCD 5代生｜
｜ ｜产线，总投资100亿元人民币，2004年10月正式投产。实际上，当年 ｜
｜ ｜正是在其带动下，上游相关原材料及下游模组厂商陆续在上海及周边｜
｜ ｜的江苏昆山等地落子，令长三角地区成功打造出面板产业链。 ｜
｜ ｜ 上广电NEC的5代线规模效益一直不明显，经营面临困境，筹划中｜
｜ ｜的6代线投建计划缺乏资金支持，错过了最佳切入时机。在江南证券 ｜
｜ ｜研究员高俊芳看来，上广电NEC缺乏规模效应、管理失当及产业整合 ｜
｜ ｜失败，令其5代线的盈利能力较京东方、龙腾光电5代线逊色。2008年｜
｜ ｜面板价格雪崩，上广电NEC面临生存压力，已无法保住原有的5代线。｜
｜ ｜ 业内不少人士进一步指出，上广电5代线的失败，从根本上讲还 ｜
｜ ｜是与其核心技术缺失，上游原材料采购长期仰仗日方等因素有关。 ｜
｜ ｜ 上广电原希望借助NEC技术发展自有产业，并带动液晶面板上游 ｜
｜ ｜原材料产业发展，但实际上TFT-LCD基础核心专利早已被境外大公司 ｜
｜ ｜瓜分，加上日方严格限制面板生产技术输出，合资公司还需向日方缴｜
｜ ｜纳一定的专利费，上广电的液晶面板“以市场换技术”的思路难以执｜
｜ ｜行下去。另一方面，上广电上游关键零部件、设备和材料也都被日本｜
｜ ｜企业控制，比如玻璃基板、液晶、彩色滤光膜等严重依赖旭硝子、富｜
｜ ｜士等企业，甚至海外销售也要依赖三井物贸，成本控制几成空谈。 ｜
｜ ｜ 大尺寸液晶面板一直是整个国内彩电产业的“阿喀琉斯之踵”，｜
｜ ｜由于未能掌控液晶面板高世代生产线的核心技术，整个彩电产业也处｜
｜ ｜处受制于人。总部位于陕西咸阳的央企彩虹集团一直以彩色显像管（｜
｜ ｜CRT）生产为主业，由于平板显示器件发展迅速，其转型要求急切， ｜
｜ ｜希望进入大尺寸液晶面板生产领域。2008年10月其与江苏张家港市达｜
｜ ｜成协议，合作建设平板产业基地，拟投资146亿元建设一条月产6万片｜
｜ ｜的6代线，然而不到一年的时间，就传来项目停工的消息。 ｜
｜ ｜ 实际上有消息称，该项目已完成合资公司注册、政府备案及环评｜
｜ ｜批复等工作，确定了技术方案，组建了核心技术团队，在设备选择、｜
｜ ｜材料采购、资金筹措等方面均有进展，但一场金融危机令国内外面板｜
｜ ｜厂商都出现不同程度的亏损，项目持续投资紧迫性增大，从而对彩虹｜
｜ ｜集团产生了极大风险。彩虹方面考虑到企业运营压力不断增大，被迫｜
｜ ｜决定暂缓液晶面板建设。 ｜
｜ ｜ “资金+技术+人才+客户+政策支持”，这大致是当今面板企业成｜
｜ ｜功发展的五大要素。从彩虹集团的遭遇来看，其退出液晶面板领域的｜
｜ ｜主要原因首先就在于资金。 ｜
｜ ｜ 业内人士认为，中国在大尺寸面板领域早几年就应当先行发展六｜
｜ ｜七代线，但当时未能掌握相关技术，更不要说资金压力；如今技术差｜
｜ ｜距在缩小，但国内企业仍没有一家能在资本、技术、规模等方面完成｜
｜ ｜7代或更高世代线的投建，而日韩以及中国台湾地区面板厂商的8-10 ｜
｜ ｜代线已成为主流，国内企业现时投建6代线缺乏规模与成本优势，市 ｜
｜ ｜场竞争力相差较远。资金等压力已令专注大尺寸面板的国内企业在升｜
｜ ｜级生产线上有些力不从心，如果这种情况不能得到根本改变，未来企｜
｜ ｜业逃出面板“围城”的情形将不会罕见。 ｜
｜ ｜ 入城者的理由： ｜
｜ ｜ 保持竞争优势 ｜
｜ ｜ 所谓“围城”效应，就是有人要逃出去，自然也有人愿意进来。｜
｜ ｜ 被意外踢出局的京东方已经拥有一条5代线，目前在合肥投建一 ｜
｜ ｜条6代线，在成都投建一条4.5代线，后者主要面向中小尺寸市场。市｜
｜ ｜场人士分析，其竞购应该主要出于规模效应的考虑，通过规模优势提｜
｜ ｜高市场竞争力。京东方的优势在于具备5代线经营、管理与研发经验 ｜
｜ ｜，并有一定的企业整合经验。尽管受行业周期影响，目前京东方的5 ｜
｜ ｜代线也出现巨额亏损，但在这个行业，只有追加投资保持优势，才能｜
｜ ｜保证生存，才有可能不会错过下一个春天。 ｜
｜ ｜ 在上广电NEC5代线的竞购当中，武汉中恒所的进取动作令人刮目｜
｜ ｜相看。武汉中恒是一家大型民营企业，拥有自有品牌HSO显示器、电 ｜
｜ ｜视机的生产销售业务，并涉足显示器下游配套产品，目前控股深华发｜
｜ ｜，并与冠捷AOC建立了战略关系。在业内人士看来，武汉中恒竞购的 ｜
｜ ｜优势在于能够打通上下游，形成垂直整合的产业格局，但5代线切割 ｜
｜ ｜大尺寸液晶电视面板并不经济，未来中恒能否有足够的资金实力上马｜
｜ ｜更高世代线，这多少令人心存疑惑。 ｜
｜ ｜ 然而对于在长江流域上中下游各布局了一条4.5代TFT-LCD生产线｜
｜ ｜，长期专注于中小尺寸液晶面板生产的深天马来说，上广电NEC的5代｜
｜ ｜线可能是极具战略价值的资产。 ｜
｜ ｜ 相对于大尺寸面板行业，中小尺寸液晶面板行业具有周期性弱、｜
｜ ｜市场需求增长高、小批量定制化和毛利率高等特征，尤其近年来电子｜
｜ ｜消费类终端产品市场快速发展，包括手机、数码相机、数码摄像机、｜
｜ ｜数码相框、MP4、便携式自导航系统（PND）、上网本等产品对中小尺｜
｜ ｜寸液晶面板的需求大幅增长。来自赛迪的统计显示，2008年国内10.4｜
｜ ｜英寸以下液晶面板出货10.4亿片，同比增长11.8%，出货额达83.5亿 ｜
｜ ｜美元，同比增长4.6%。 ｜
｜ ｜ 也正因为如此，加上金融危机的影响，越来越多的日本和台湾地｜
｜ ｜区面板厂商开始把目光投向了中小尺寸液晶面板市场。由于折旧计提｜
｜ ｜结束、经济切割率及技术进步，4代以上生产线生产中小尺寸TFT-LCD｜
｜ ｜已成趋势，台湾地区的5代线也开始向中尺寸面板领域进行渗透，如 ｜
｜ ｜数码相框、上网本甚至于智能手机面板，原有的2-3代线已面临被迫 ｜
｜ ｜转型的窘境。 ｜
｜ ｜ 深天马2006年开始从TN/STN/CSTN向TFT升级，上海天马投建了国｜
｜ ｜内首条具有完全自主知识产权的4.5代TFT-LCD生产线，2008年底深天｜
｜ ｜马又相继在成都和武汉各开工建设一条4.5代TFT-LCD生产线。目前而｜
｜ ｜言，深天马的4.5代线在中小尺寸面板领域的优势尚能保持，不过在5｜
｜ ｜代线的竞争压迫下，其在中尺寸面板的领地已被逐步蚕食。从这个角｜
｜ ｜度看，深天马竞购上广电NEC的5代线亦在情理之中，有利于进一步巩｜
｜ ｜固深天马在中小尺寸领域的领先地位。 ｜
｜ ｜ 4.5代线与5代线在技术上有着较大的区别，对于掌握了4.5代线 ｜
｜ ｜自主知识产权的深天马而言，一旦掌握了5代线技术，意味着有可能 ｜
｜ ｜继续向高世代线发展，从而可持续保持在中小尺寸面板领域的竞争优｜
｜ ｜势。深天马背后是实力雄厚的中国航空工业集团公司，加上上海天马｜
｜ ｜的地域优势，其在竞购中胜出的可能性很大，能够参与上广电5代线 ｜
｜ ｜的并购对深天马来说无疑是天赐良机，其投资与技术风险也会大大降｜
｜ ｜低。但业内人士也表示，如竞购胜出，深天马能否有效整合上广电5 ｜
｜ ｜代线的原材料采购、生产及市场营销，掌控面板生产技术，仍有待进｜
｜ ｜一步观察。 ｜
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｜ 主 题 ｜2009年上半年电子制造业增加值同比下降0.｜文章日期｜2009-07-24｜
｜ ｜6% ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 在调整出口退税率、家电下乡等政策综合作用下，电子制造业增｜
｜ ｜速回升。上半年，电子制造业增加值同比下降0.6%，其中5、6月份增｜
｜ ｜速分别达到4.3%和6.5%。电子计算机整机产量同比增长10.9%，其中 ｜
｜ ｜笔记本电脑增长25.5%。受3G建设拉动，移动通信基站设备增长1.94 ｜
｜ ｜倍。出口降幅减缓。5、6两个月，电子制造业出口交货值同比分别下｜
｜ ｜降7.1%和5.8%，降幅分别比一季度收窄8.4和9.7个百分点。 ｜
｜ ｜ 1-5月，电子行业实现利润281亿元(去年同期为521亿元)，下降4｜
｜ ｜6%，增幅比1-2月缩小50.3个百分点。 ｜
｜ ｜ (有关统计数据除有注明外，进出口数据为海关统计数据，其余 ｜
｜ ｜均为国家统计局数据或根据国家统计局数据测算。) ｜
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【行业研究】
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｜ 主 题 ｜半导体:行业"V"型复苏订单加速流向大陆 ｜文章日期｜2009-10-30｜
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｜ 内 容 ｜ 投资要点 ｜
｜ ｜ 主要电子指数9月表现不错：09年9月份，费城半导体指数上涨6.｜
｜ ｜4%，道琼斯指数上涨2.3%，台湾的电子零组件指数上涨8.8%，台湾加｜
｜ ｜权指数上涨10%，大陆的CSRC电子行业指数则上涨6.8%，沪深300指数｜
｜ ｜上涨6.2%。 ｜
｜ ｜ 行业数据显示半导体行业“V”型复苏：09年8月全球半导体市场｜
｜ ｜销售额为191亿美元，连续6个月环比上升；各地区复苏步伐不一，美｜
｜ ｜国市场强劲复苏，意义重大；9月份的北美半导体设备BB值为1.17， ｜
｜ ｜连续3个月超过1.0，订单额自2007年5月以来首次同比增长；9月份DR｜
｜ ｜AM与Flash合约价飙涨，而且未来仍会上涨。这些信息表明半导体市 ｜
｜ ｜场形势喜人，“V”型复苏趋势确立。 ｜
｜ ｜ 半导体厂商9月营收实现同比增长，3季度营收环比增长：三季度｜
｜ ｜台湾半导体巨头营收环比均实现20%左右增长（除了联电，因为8月份｜
｜ ｜基数高），高出市场预期的15%左右的增长水平。4季度行情不看淡，｜
｜ ｜有望延续。 ｜
｜ ｜ 行业动态及点评：由于苹果9月初大规模下订单，NAND Flash缺 ｜
｜ ｜货将延续至11月底；三星将新建存储器生产线，是近三年来首次；In｜
｜ ｜tel与台积电扩大合作，首次将中央处理器Atom与绘图芯片Larrabee ｜
｜ ｜同时交由台积电代工；iSuppli预计中国半导体市场今年下滑6.8%。 ｜
｜ ｜ 行业投资评级：全球半导体市场“V”型复苏趋势确立，制造与 ｜
｜ ｜封测订单会加速向中国大陆转移，我们认为国内半导体制造与封测企｜
｜ ｜业未来几个季度的业绩很可能超出市场预期，给予行业“推荐”投资｜
｜ ｜评级。 ｜
｜ ｜ 重点公司点评：重点推荐华天科技，它是国内集成电路封装测试｜
｜ ｜行业的龙头之一，客户主要以国内半导体企业为主，稳健的财务管理｜
｜ ｜和优秀的成本控制能力构成公司的竞争优势。公司正积极准备扩产，｜
｜ ｜也在加大研发投入，力图突破技术瓶颈，未来有较大潜力。预计2009｜
｜ ｜~2011年每股收益0.26、0.34、0.42元，合理价格区间10元~11元。 ｜
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｜ 主 题 ｜半导体行业"V"形复苏趋势确立 ｜文章日期｜2009-10-30｜
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｜ 内 容 ｜ 兴业证券发布报告指出，数据显示全球半导体市场“V”型复苏 ｜
｜ ｜趋势确立。一方面，全球半导体销售收入继续环比增长，北美半导体｜
｜ ｜设备订单出货比（BB值）连续反弹；另一方面，存储器芯片价格稳中｜
｜ ｜有升，全球半导体巨头三季度的销售收入均实现环比增长，分析师对｜
｜ ｜四季度的收入增长较为乐观。分析师看好未来几个季度半导体市场的｜
｜ ｜增长趋势，并认为国内半导体制造与封测企业未来几个季度的业绩很｜
｜ ｜可能超出市场预期，故上调半导体行业的评级至“推荐”。 ｜
｜ ｜ 9月主要的电子指数表现均不错。2009年9月份，费城半导体指数｜
｜ ｜上涨6.4%，台湾的电子零组件指数上涨8.8%，大陆的CSRC电子行业指｜
｜ ｜数则上涨6.8%。 ｜
｜ ｜ 同时，行业数据显示出半导体行业“V”型复苏。2009年8月全球｜
｜ ｜半导体市场销售额为191亿美元，连续6个月环比上升；各地区复苏步｜
｜ ｜伐不一，美国市场强劲复苏，意义重大；9月份的北美半导体设备BB ｜
｜ ｜值为1.17，连续3个月超过1.0，订单额自2007年5月以来首次同比增 ｜
｜ ｜长；9月份DRAM与Flash合约价飙涨，且未来仍会上涨。这些信息均表｜
｜ ｜明半导体市场形势喜人，“V”型复苏趋势确立。 ｜
｜ ｜ 多数半导体厂商9月营收及三季度营收环比实现增长。三季度台 ｜
｜ ｜湾半导体巨头营收环比均实现20%左右增长，高出市场预期的15%左右｜
｜ ｜的增长水平。分析师预计四季度的行情有望延续。 ｜
｜ ｜ 鉴于全球半导体市场“V”型复苏趋势确立，制造与封测订单会 ｜
｜ ｜加速向中国大陆转移，据此，分析师认为国内半导体制造与封测企业｜
｜ ｜未来几个季度的业绩很可能超出市场预期，给予行业“推荐”的投资｜
｜ ｜评级，重点推荐国内集成电路封装测试行业的龙头之一华天科技。 ｜
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｜ 主 题 ｜三大因素促电子业复苏 ｜文章日期｜2009-10-21｜
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｜ 内 容 ｜ 在2008年底和2009年初的时候，市场对于整个电子行业的前景非｜
｜ ｜常悲观，不少预测都认为今年该行业难见起色。然而，市场的变化总｜
｜ ｜是难以把握。目前种种迹象显示，电子行业的复苏可能已经开始，甚｜
｜ ｜至有人认为该行业是未来两年最具投资价值的行业之一。不到一年时｜
｜ ｜间，这种巨大的转变因何而来？笔者认为，政策导向、新技术新产品｜
｜ ｜应用，以及产品结构变化都是重要原因。 ｜
｜ ｜ 几日前，英特尔公布2009财年第三季度营业收入和净利润均同比｜
｜ ｜下滑8%，但已超出了华尔街分析师的预期，同时英特尔预计四季度的｜
｜ ｜总收入为97至105亿美元，也大幅超过分析师预期。英特尔为全世界8｜
｜ ｜0%的个人电脑提供芯片，其超预期的业绩表现以及对未来的乐观预测｜
｜ ｜，使市场对电子信息半导体行业的回暖更加充满信心，甚至有观点认｜
｜ ｜为全面的复苏即将来临。 ｜
｜ ｜ 一些数据也为该行业的复苏提供着支撑。资料显示，全球半导体｜
｜ ｜8月销售额同比下降16.1%，下滑幅度较6月收窄2.09个百分点，而环 ｜
｜ ｜比上升5.01%，环比已是第六个月回暖。欧洲、美国、日本和亚太等 ｜
｜ ｜各个地区的半导体设备销售继续普遍回暖，销售均保持了3-5个百分 ｜
｜ ｜点的环比回升。同时，作为全球电子产品制造中心的中国，2009年3-｜
｜ ｜8月电子元器件出口也连续6个月实现环比增长。 ｜
｜ ｜ 对于行业的复苏，股票市场的反应更为敏锐。统计显示，截至20｜
｜ ｜09年9月30日，在美国、日本、台湾、韩国股市，2009年以来电子股 ｜
｜ ｜指数的表现均超越四国股市大盘指数的表现，高出大盘指数涨幅分别｜
｜ ｜达到35%、25%、11%和38%。 ｜
｜ ｜ 从年初的一片萧条，到如今的希望憧憬，原因何在？首先，政府｜
｜ ｜的扶持政策发挥了巨大作用。仅以中国而言，家电下乡、以旧换新等｜
｜ ｜政策的实施拉动了内需，家电、PC等产品的热销也带动了上游电子元｜
｜ ｜器件行业。 ｜
｜ ｜ 其次，新技术新产品的推广运用也创造了新的需求。在国内来说｜
｜ ｜，3G的正式商用、高清数字电视推广等，已经带动许多新需求的增长｜
｜ ｜；从全球范围来看，蓝光DVD的逐步推广，即将发布的Windows7操作 ｜
｜ ｜系统以及USB3.0、DDR3等新技术新产品可能带来的PC换机潮等，都被｜
｜ ｜视为拉动需求持续增长的因素。 ｜
｜ ｜ 再有就是产品结构变化带来的需求增长。不同类别的产品，变化｜
｜ ｜趋势可能不同。分别以笔记本电脑和手机为例，前者向更加廉价简易｜
｜ ｜便捷的方向改变，使得今年以来笔记本电脑的销量大增，普及率提高｜
｜ ｜，而iphone等智能手机的热销，则体现消费者对手机的功能要求更多｜
｜ ｜更高。 ｜
｜ ｜ 从一些同比数据看，或许仍为下降，但越来越多的证据显示，电｜
｜ ｜子行业可能正在走向全面的复苏，未来增长可期。在9月底，高盛证 ｜
｜ ｜券已将2009年全球个人电脑出货量的预估值由原先预期的下滑4%调高｜
｜ ｜到持平，并将2010年成长率预估值由8%上调至9%。 ｜
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｜ 主 题 ｜电子行业:整固的过程中寻求低点介入的机 ｜文章日期｜2009-10-12｜
｜ ｜会 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 全球半导体09年第四季度虽然由于基数的原因同比增长，但可能｜
｜ ｜出现季节性回落，终端需求能否在第四季度继续还需要时间窗口的实｜
｜ ｜践检验，考虑全球半导体的季度最差不是2008年第四季度而是2009年｜
｜ ｜第一季度的因素，我们认为随着时间的推移，复苏的程度将提升，在｜
｜ ｜维持2009年全球半导体下滑15%左右的预期下提升2010年全球半导体 ｜
｜ ｜同比增长的预期。 ｜
｜ ｜ 国内出口的形势依然不容乐观，国内出口很大程度依赖于以美国｜
｜ ｜为代表的发达经济体的经济状况。我们综合分析美国14项综合反映经｜
｜ ｜济状况的跟踪指标，其中反映实体经济的重要先行指标-周持续领取 ｜
｜ ｜失业救济金人数在小幅回落依然处于高位，使得市场对其持续下降的｜
｜ ｜信心不足，考虑失业率已经远远偏离2000年以来的均值，存在回归的｜
｜ ｜可能，其他指标显示美国经济环比趋于向好。 ｜
｜ ｜ 全球半导体需求先行指标BOOK/BILL订单出货比连续8个月回升且｜
｜ ｜7、8两个月连续处于1以上，但让我们更感到欣慰的是：连续两个月 ｜
｜ ｜的订单和出货绝对值出现大幅度的回升，在这种情况下BOOK/BILL值 ｜
｜ ｜能连续两个月达到1以上，反映的实际需求更具有说服力。 ｜
｜ ｜ 全球半导体月销售实现连续6个月的环比正增长，并连续7个月实｜
｜ ｜现同比下滑幅度逐月减少的趋势（下滑幅度已从09年2月份的30.37% ｜
｜ ｜收窄到8月份的16.07%）。 ｜
｜ ｜ 全球半导体IC开工率在09年1季度达到1995年以来历史最低点的5｜
｜ ｜6.81%后，第2季度大幅度回升到77.82%，根据SICAS的预测，三季度 ｜
｜ ｜的开工率将可能达到86%左右，我们比较2007和2008年的季度销售数 ｜
｜ ｜据，选取这两年第三季度和第四季度相对高的数据68.91Billion和66｜
｜ ｜.84Blillion，对于第四季度的开工率给予相对中性的84%假设，则20｜
｜ ｜09年全球半导体销售同比下滑15.11%。 ｜
｜ ｜ 反映行业景气的费城半导体指数及DDR芯粒价格的连续走强反映 ｜
｜ ｜半导体需求景气继续提升；全球半导体资本开支在2008年突然变为-3｜
｜ ｜0.59%，由于相关厂商对于未来的行业景气预期没有高度一致，除台 ｜
｜ ｜积电积极提高资本开支外，其他厂商都比较谨慎，相关预测机构对20｜
｜ ｜09年资本开支的预期在-30%左右，但我们认为这样的低资本开支是不｜
｜ ｜正常的。 ｜
｜ ｜ 投资策略：目前行业平均估值已在高位，09、10年动态P/E分别 ｜
｜ ｜在41倍、31倍左右，行业复苏遇上了高估值的尴尬，我们的策略建议｜
｜ ｜：合理估值时重点关注成长性行业及公司—LED半导体照明行业（三 ｜
｜ ｜安光电600703）、RFID射频识别行业（远望谷002161）、红外探测行｜
｜ ｜业（大立科技002214）、语音识别与合成行业（科大讯飞002230）、｜
｜ ｜空管自动化行业（川大智胜002253）；传统电子行业中在合理估值时｜
｜ ｜选择治理优秀的公司：生益科技、莱宝高科、法拉电子、顺络电子。｜
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｜ 主 题 ｜订单/出货比不断走高 半导体行业需求景气｜文章日期｜2009-10-10｜
｜ ｜持续提升 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 中投证券分析师王海军发布的“电子行业2009年四季度投资策略｜
｜ ｜”报告指出，全球半导体行业2009年第四季度由于基数的原因将会同｜
｜ ｜比增长，但可能出现季节性回落，终端需求能否在第四季度继续还需｜
｜ ｜要检验。考虑全球半导体最差季度不是2008年第四季度而是2009年第｜
｜ ｜一季度的因素，分析师认为随着时间的推移，行业复苏的程度将提升｜
｜ ｜，在维持2009年全球半导体下滑15%左右的预期下，提升2010年全球 ｜
｜ ｜半导体同比增长的预期。 ｜
｜ ｜ 全球半导体需求先行指标BOOK/BILL连续8个月回升且7、8两个月｜
｜ ｜连续处于1以上。值得注意的是，连续两个月的订单和出货绝对值出 ｜
｜ ｜现大幅度的回升，在这种情况下BOOK/BILL值能连续两个月达到1以上｜
｜ ｜，反映的实际需求更具有说服力。 ｜
｜ ｜ 全球半导体月销售实现连续6个月的环比正增长，并连续7个月实｜
｜ ｜现同比下滑幅度逐月减少的趋势（下滑幅度已从2009年2月份的30.37｜
｜ ｜%收窄到8月份的16.07%）。 ｜
｜ ｜ 全球半导体IC开工率在2009年1季度达到1995年以来历史最低点 ｜
｜ ｜的56.81%后，第2季度大幅度回升到77.82%。根据SICAS的预测，三季｜
｜ ｜度的开工率将可能达到86%左右。分析师比较了2007和2008年的季度 ｜
｜ ｜销售数据，选取这两年第三季度和第四季度相对高的数据68.91Billi｜
｜ ｜on和66.84Blillion，对于第四季度的开工率给予相对中性的84%假设｜
｜ ｜，则2009年全球半导体销售将同比下滑15.11%。 ｜
｜ ｜ 反映行业景气的费城半导体指数及DDR芯粒价格的连续走强反映 ｜
｜ ｜了半导体需求景气继续提升。全球半导体资本开支在2008年突然变为｜
｜ ｜-30.59%，由于相关厂商对于未来的行业景气预期没有高度一致，除 ｜
｜ ｜台积电积极提高资本开支外，其他厂商都比较谨慎，相关预测机构对｜
｜ ｜2009年资本开支的预期在-30%左右，但分析师认为这样的低资本开支｜
｜ ｜是不正常的。 ｜
｜ ｜ 行业投资策略方面，分析师认为，目前行业平均估值已在高位，｜
｜ ｜2009、2010年动态PE分别在41倍、31倍左右，行业复苏遇上了高估值｜
｜ ｜的尴尬。分析师建议重点关注成长性子行业及公司——LED半导体照 ｜
｜ ｜明行业（三安光电）、RFID射频识别行业（远望谷）、红外探测行业｜
｜ ｜（大立科技）、语音识别与合成行业（科大讯飞）、空管自动化行业｜
｜ ｜（川大智胜）；传统电子行业中选择治理优秀的公司，如生益科技、｜
｜ ｜莱宝高科、法拉电子、顺络电子等。 ｜
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意见与建议
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