个股档案

☆业内点评☆ ◇600178 东安动力 更新日期：2009-11-18◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-11-18】
　　我们研究的结果表明公司的盈利能力被严重低估，但从前3季度业绩释放的情况看，市场的担忧有其合理性。未来业绩仍有被人为压低的可能性，除之前的大股东股权置换因素外，大长安系内部对发动机业务的进一步整合也有可能成为利润调节的新的动因。我们特别提示市场对这一风险因素的关注。
　　3季报显示本部全年扭亏已无悬念，即使考虑到变速箱业务投入的当期费用摊销，联营公司东安三菱30%的盈利增长预测可信度也极高。09年每股收益的合理估计将达到0.78元，由于东安三菱1.5L发动机线扩产和自动变速箱正式上市，2010年每股盈利的合理估计达到了1.21元。09年和2010年PE分别为19倍和12.2倍，未来6个月的目标价可看到20~24元之间，维持对公司的“增持”评级。
　　市场仍然没有对大长安系的整合潜力作出足够估计。我们认为长安和中航汽车集团的合并使得东安本部的微车发动机业务前景变得光明，从而相当程度消除了公司本部发展的最大潜在风险。虽然拥有市场高占有率，但长期看合资公司东安三菱的发动机配套业务仍有可能面临挑战，这种挑战主要来自自主轿车企业长期不懈地谋求发动机自主独立，背靠大长安系和长安雄心勃勃的自主轿车规划，东安三菱长期发展前景也变得更加开阔。甚至作为长安系重要的发动机平台，公司进一步整合东安三菱及其他发动机业务的可能性也是存在的。
【出处】联合证券【作者】姚宏光

【2009-10-31】
    受重组预期影响，10月以来该股发力上涨，本周上涨力度有所减缓，当前价格已运行于主力成本之上，中长线应处于强势状态。数据显示，一周主力资金净流入0.57亿元，活跃资金连续三日流入，主力仓位由8.752%增至9.104%。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-10-26】
  东安动力（600178）：公司是国内最大的微型汽车发动机生产企业。公司主营业务包括微型汽车发动机、变速箱、零部件及相关产品的研制、生产销售及售后服务，主导产品是小排量汽车发动机（发动机排量都在2升以下）。公司开发的十几种具有自主知识产权的发动机产销量长期位居国内同行业之首。二级市场上，该股短线高位盘整，趋势暂未变，可继续持有。(徐波)
【出处】港澳资讯【作者】

【2009-09-09】
    当日大单买入25.1万股 大单卖出17万股
    作为国家重点扶持的512家大型国有企业，公司是我国最大的微型汽车发动机的开发及生产基地之一，拥有国家级技术开发中心。技术上看，前期该股拉升前遭遇大盘下跌，近期止跌走稳，可关注。
【出处】西南证券 【作者】罗栗

【2009-09-05】
    公司上半年实现主营业务收入110604.50万元，同比增长14.13%；实现净利润9446.68万元，同比增长28.73%，每股收益为0.20元。公司收入同比环比均实现增长，本部多年来首先盈利。
    公司本部主营微型发动机，上半年销售16.5万台，同比增长28%；毛利率达到15%，是2006年以来的最好水平。国家小排量车的减税政策是本部盈利的主要推动力，但公司上半年的单个发动机价格出现下降，我们预计下半年会回到7000元左右，以往的水平在7200-7500元之间；另外公司的主要利润来源东安三菱（公司持有36%的权益，主要销售1.4-2.0l排量）销售发动机21万台，同比增长12%，净利润1.74亿，贡献投资收益6200万。
    我们预计2009-2011年公司收入分别为21.6亿元、22.8亿元和23.59亿元，2009-2011年EPS分别为0.68元、0.72元和0.79元，目前股价仅相当于14倍的2009年PE。目前汽车零部件行业上市公司2009年动态PE多在18-25倍之间，再结合中航公司未来整合汽车资产的预期，给予公司股票"推荐"评级，半年目标价13.6元。
【出处】民生证券 【作者】呼振翼

【2009-08-19】
    作为国家重点扶持的512家大型国有企业，公司是我国最大的微型汽车发动机的开发及生产基地之一，拥有国家级技术开发中心，具有独立的发动机技术开发能力。二级市场上，该股从高位下跌接近30％，属于超跌品种，未来有反弹动力。
【出处】西南证券 【作者】罗栗

【2009-05-11】
    上调公司2009~2011 年盈利预测至0.59、0.75、0.95 元，对应PE 分别为17.6 倍、13.9 倍和11.0 倍。我们预计未来2~3 年内自主品牌轿车有望迎来新一轮高速增长期，公司（含东安三菱）作为国内最大的独立发动机供应商和未来较长时间内国内自动变速箱的唯一独立供应商，成长空间值得期待，维持"增持"评级。
    一季度本部亏损610.16 万元，我们预计主要是由于1、2 月汽车市场尚未回暖造成的亏损所致。3 月起销量大幅回升，预计产能利用率已接近100%，同时毛利率反弹超出预期，因此单月应已实现盈利。由于2 季度微客销量仍可能持续旺销局面，预计上半年本部将扭亏为盈。出于谨慎原则，我们目前仍预计09 年本部将亏损1,300 万，若下半年汽车行业仍维持高景气度，本部有望进一步改善而实现盈利。
    由于小排量轿车一季度旺销局面有望延续至全年，东安三菱配套的比亚迪F3 等车型增长较快，我们预计东安三菱09 年有望贡献2.8 亿的投资收益。
    我们之前的行业报告曾预测，包括09 年在内，中国轿车市场未来3 年的复合增长率将超过15%，能够提供经济型乘用车合适产品的自主品牌乘用车将迎来第二次发展高潮。在新一轮高速增长期内，公司（含东安三菱）作为国内最大的独立发动机供应商和未来较长时间内国内自动变速箱的唯一独立供应商，成长空间值得期待，而目前市场对此仍未充分预期。
【出处】联合证券【作者】

【2009-03-16】
    异动原因：
    公司研制生产的发动机型号不断更新，市场占有率不断提高，现已成为国内著名的微型汽车发动机及变速器研制生产基地之一。拥有国家级技术开发中心，具有独立的发动机技术开发能力。
    投资亮点：
    1、主营龙头优势：公司作为国家重点扶植的512家大型国有企业，是我国最大的微型汽车发动机的开发及生产基地之一，拥有国家级技术开发中心，具有独立的发动机技术开发能力，06年共生产微型汽车发动机(含变速箱)31.15万台，同比增加0.33%；销售30.18万台，同比下降4.97%。拟投资建设一条DA468QL1/471QL发动机曲轴生产线，新增建设投资18100万元，建设期2年。完成后，达到10万台该种发动机配套能力；预计年新增销售收入10亿元，新增效益3700余万元。
    2、节能环保概念：公司研究开发中心正在研制环保型电喷发动机，将使我国汽车行业在新一轮革命中抢得主动。随着环保意识的加强，对汽车尾气排放的技术要求也越来越高，因而对发动机性能也提出了更高要求，产品面临着较好的发展机遇。
    3、军工航空概念：公司第一大股东是实力雄厚的中国航空科技工业股份有限公司公司，该公司是目前中国唯一一家具有开发和批量生产能力的直升机制造商，作为我国航空科技的中坚，为公司带来了发展空间和技术支持。
    风险提示：
    1、公司本部业务受哈飞汽车、昌河汽车等主要客户产销状况影响较大；目前公司利润主要依赖投资收益。
    相关板块：
    汽车板块
【出处】顶点财经【作者】

【2009-03-10】
 　 继家电下乡热潮之后，国家将安排50亿元资金推动农民换车的计划，这些举措意味着国家出台力度空前的财税政策鼓励汽车下乡，这也为相关企业带来巨大的市场机遇，不妨积极关注我国最大的微型汽车发动机产业龙头东安动力(600178)。大摩投资
　　东安动力(600178)实际控制人中国航空工业第二集团公司已与中国航空工业第一集团公司重组成立中国航空工业集团公司，中国航空工业集团公司已于2008年11月6日设立，并依法承继原中国航空工业第一集团公司及中国航空工业第二集团公司的全部权利义务，成为本公司的实际控制人。公司背靠实力雄厚的大股东，未来有望得到良好的发展空间和技术支持。大摩投资
　　东安动力(600178)作为国内最大的微型汽车发动机研制和生产企业，是我国发动机行业的重点龙头企业，属于国家重点扶持的512家国有大型企业之一，其技术人才、资金等方面的实力均相当雄厚;拥有国家级技术中心、具有独立的发动机技术开发能力，公司产销量4年来一直位居全国前列，市场占有率也居国内首位。公司参股的哈尔滨东安汽车发动机制造有限公司(DAE)前期与三菱汽车工业株式会社就自动变速器项目合作签署协议。DAE将引进三菱汽车技术，建设一条自动变速器生产线，该项目总投资额预计达20亿元。预计09年底建成并投产，设计能力为年产15万台，此举有望为公司未来拓展新的利润增长点。大摩投资
　　二级市场上，该股近期震荡调整后，股价已逐步企稳，均线系统仍保持多头排列、支撑良好，走势也明显强于大盘，预计后市有望继续上行并挑战前期高点，可逢低关注。
【出处】大摩投资 【作者】

【2009-03-02】
    东安动力（600178）本周上涨12.62%。公司本部的主要产品是交叉型乘用车、微型货车、微型轿车用小排量发动机及变速箱。公司的发动机产能为每年35万台。东方证券分析师在最新的调研报告中指出，虽然公司本部近三年以来一直处于亏损状态；但是，本部的盈利水平有望在09年得到改善，亏损幅度将明显收窄。受益于汽车产业振兴计划，下游客户购买交叉型乘用车的总成本下降幅度明显，将刺激下游客户迅速释放需求，09年的交叉型乘用车产品市场有望维持10%以上的销售增长率，景气程度显著强于主流乘用车产品市场。在销量增长的同时，发动机原材料及零配件的价格预计会低于08年的水平。发动机的价格会继续下降，但是下降的额度会小于产品成本下降的额度，发动机的盈利水平会有所提高。他们预计，公司本部09年至少亏损幅度将收窄，如果销量增速超出预期，本部做到盈亏平衡的可能性还是存在的。根据今日投资《在线分析师》显示：公司08-09年综合每股盈利预测值分别为0.27元和0.30元，对应动态市盈率为27和24倍；当前只有1位分析师给予观望的评级。综合评级系数3.00。
【出处】今日投资【作者】

【2009-02-21】
  东安动力(600178)发动机是汽车的心脏，也是汽车产业最核心的技术，国外汽车厂商的技术封锁使得我国汽车产业只能以全资进行，自主产权非常之少。目前国内大型汽车企业也开始纷纷寻求变局，开发具有自主知识产权的汽车。但成功者寥寥无几，东安动力作为国内自主研发发动机的开拓者，是唯一取得成功的企业，公司已经拥有F系列发动机和DA2系列发动机两个平台，生产三大系列几十个品种，现已具备了年产发动机45万台的生产能力。东安动力正在研制环保型电喷发动机，将使我国汽车行业在新一轮革命中抢得主动，是实现汽车行业大突破的希望之所在。公司作为国家重点扶植的512家大型国有企业，是我国最大的微型汽车发动机的开发及生产基地之一，拥有国家级技术开发中心，具有独立的发动机技术开发能力。 二级市场上，该股上行趋势保持完好，近日在随大盘有所回调后，明显受到均线支撑，企稳反弹，成交量配合放大，上攻行情再现，可积极关注。
【出处】大富投资【作者】

【2009-02-20】
    继家电下乡热潮之后，国家出台了汽车产业调整振兴规划，让汽车业界和广大消费者为之震动，国家将安排50亿元资金推动农民换车的计划，这些举措意味着国家出台力度空前的财税政策鼓励汽车下乡，这也为相关企业带来巨大的市场机遇，不妨积极关注我国最大的微型汽车发动机产业龙头东安动力。
    作为国家重点扶植的512家大型国有企业，公司也是我国最大的微型汽车发动机的开发及生产基地之一，拥有国家级技术开发中心，具有独立的发动机技术开发能力。该股上行趋势保持完好，近日随大盘回调，但明显受到均线支撑企稳反弹，成交量配合放大，上攻行情有望再度出现，可积极关注。
【出处】大富投资【作者】

【2009-01-22】
    今日沪深两市先抑后扬，股指强势收阳，节前行情的预期得到了体现。盘中可见，医疗器械、煤炭、航天军工等涨幅居前，其中航空动力已连续三周呈上涨态势，今日更是强势涨停，可见含军工概念的个股在市场中受到了极大的关注，不过航空动力近期涨幅已经过大，不宜追高，建议投资者关注该板块中尚未启动的个股，如东安动力(600178)。
    据公司近期公告显示，公司实际控制人中国航空工业第二集团公司已与 中国航空工业第一集团公司重组成立中国航空工业集团公司，中国航空工业集 团公司已于2008年11月6日设立，并依法承继原中国航空工业第一集团公司及中国航空工业第二集团公司的全部权利义务，成为本公司的实际控制人。公司背靠实力雄厚的大股东，未来有望得到良好的发展空间和技术支持。股日0893相对较弱。红盘报收，节前行情的预期得到了体现，这一切
    公司作为国内最大的微型汽车发动机研制和生产企业，是我国发动机行业的重点龙头企业，属于国家重点扶持的512家国有大型企业之一，其技术人才、资金等方面的实力均相当雄厚;拥有国家级技术中心、具有独立的发动机技术开发能力，公司产销量4年来一直位居全国前列，市场占有率也居国内首位。
    公司参股的哈尔滨东安汽车发动机制造有限公司(DAE)前期与三菱汽车工业株式会社就自动变速器项目合作签署协议。DAE将引进三菱汽车技术，建设一条自动变速器生产线，该项目总投资额预计达20亿元。预计09年底建成并投产，设计能力为年产15万台，此举有望为公司未来拓展新的利润增长点。
    另外，公司研究开发中心正在研制环保型电喷发动机，将使我国汽车行业在新一轮革命中抢得主动。随着环保意识的加强，对汽车尾气排放的技术要求也越来越高，因而对发动机性能也提出了更高要求，公司产品面临着良好的发展机遇。
    二级市场上，东安动力(600178)前期大幅调整后，近期该股逐步企稳，均线系统呈多头排列、支撑良好，走势明显强于大盘，预计后市有望继续上行并挑战新高，可重点关注。
【出处】世纪证券 【作者】

【2009-01-05】
    公司参股的哈尔滨东安汽车发动机制造有限公司（DAE）前期与三菱汽车工业株式会社就AT项目(自动变速器项目)合作签署协议。DAE将引进三菱汽车技术，建设一条自动变速器生产线，该项目总投资额预计达20亿元。该项目规划分两期实施，一期目标于2008年启动，主要建设厂房及基础设施、装配线、试验线、机加线等，2009年底建成并投产，设计能力为年产15万台。该自动变速器项目产品在国内以民族品牌汽车和三菱系汽车为主要目标市场，主要包括DAE、沈阳航天三菱发动机所匹配车型、目前已在应用许可产品的车型和其它民族品牌车型。此举有望为公司未来拓展新的利润增长点。
    二级市场上，该股近期持续下跌，短线累计调整幅度较大，而成交量则呈现明显萎缩态势，显示做空动能迅速衰竭，技术反弹要求不断上升，近日逆市小幅反弹，技术指标有所修复，后市一旦获得量能配合，则有望继续酝酿恢复性行情，投资者可适当关注。
【出处】金元证券  【作者】夏俊

【2009-01-04】
    指数今日再度出现明显下跌，市场人气还是相当低迷，在这样的世道下如果投资者想操作的话，则应该考虑政策面利好的个股进行短线的操作，元旦后燃油税的政策有望正式出台，我们建议关注 东安动力    公司第一大股东是实力雄厚的中国航空科技工业股份有限公司，该公司是目前中国唯一一家具有开发和批量生产能力的直升机制造商，作为我国航空科技的中坚，为公司带来了发展空间和技术支持。公司作为国家重点扶植的512家大型国有企业，是我国最大的微型汽车发动机的开发及生产基地之一，拥有国家级技术开发中心，具有独立的发动机技术开发能力。节能环保是当前国家非常重视的，公司研究开发中心正在研制环保型电喷发动机，将使我国汽车行业在新一轮革命中抢得主动。随着环保意识的加强，对汽车尾气排放的技术要求也越来越高，因而对发动机性能也提出了更高要求，产品面临着较好的发展机遇。燃油税正式出台将直接导致国内经济型轿车市场强劲增长，市场越来越关注具有低排放的节能汽车以及相关的配件，公司研发中心研制当中的环保电喷发动机，将迎来史无前例的巨大市场。
    二级市场上，该股已经持续调整达到两周时间，成交量大幅度萎缩，技术上也存在着强烈的反弹要求，短线该股有望借政策利好展开反弹，值得投资者密切关注。
【出处】金元证券【作者】

【2008-12-18】
    公司研究开发中心正在研制环保型电喷发动机，将使我国汽车行业在新一轮革命中抢得主动。公司第一大股东是实力雄厚的中国航空科技工业股份有限公司，将为后续发展带来强大支持。二级市场上，该股短线调整到位，成功封闭前期缺口，后市有望连续拉升，建议适当关注。
【出处】招商证券【作者】

【2008-12-08】
    异动原因：
    随着燃油税改革方案的进一步明确和推进，市场越来越关注具有低排放的节能汽车以及相关的配件。公司研发中心研制当中的环保电喷发动机，将使我国汽车行业在新一轮革命中抢得主动。
    投资亮点：
    1、主营龙头优势：公司作为国家重点扶植的512家大型国有企业，是我国最大的微型汽车发动机的开发及生产基地之一，拥有国家级技术开发中心，具有独立的发动机技术开发能力，06年共生产微型汽车发动机(含变速箱)31.15万台，同比增加0.33%；销售30.18万台，同比下降4.97%。拟投资建设一条DA468QL1/471QL发动机曲轴生产线，新增建设投资18100万元，建设期2年。完成后，达到10万台该种发动机配套能力；预计年新增销售收入10亿元，新增效益3700余万元。
    2、节能环保概念：公司研究开发中心正在研制环保型电喷发动机，将使我国汽车行业在新一轮革命中抢得主动。随着环保意识的加强，对汽车尾气排放的技术要求也越来越高，因而对发动机性能也提出了更高要求，产品面临着较好的发展机遇。
    3、军工航空概念：公司第一大股东是实力雄厚的中国航空科技工业股份有限公司公司，该公司是目前中国唯一一家具有开发和批量生产能力的直升机制造商，作为我国航空科技的中坚，为公司带来了发展空间和技术支持。
    风险提示：
    1、公司本部业务受哈飞汽车、昌河汽车等主要客户产销状况影响较大；目前公司利润主要依赖投资收益。
    相关板块：
    汽车板块
【出处】顶点财经【作者】

【2008-12-06】
    公司第一大股东是实力雄厚的中国航空科技工业股份有限公司。随着燃油税改革方案的进一步明确和推进，市场越来越关注具有低排放的节能汽车以及相关的配件。公司研究开发中心正在研制环保型电喷发动机，将使我国汽车行业在新一轮革命中抢得主动。随着环保意识的加强，对汽车尾气排放的技术要求也越来越高，因而对发动机性能也提出了更高要求，产品面临着较好的发展机遇。二级市场上，该股短线调整到位，近两日底部量能激增，显示出主力资金的积极介入，后市值得期待。
【出处】招商证券  【作者】金城

【2008-12-05】
    目前A股市场的估值已经接近2005年998点的估值水平，在这个点位加大投资力度已经开始形成共识，提前布局的时机已经来临。摆在先知先觉的投资者面前的问题不是要不要买的问题，而是买什么品种的问题。本周我们踏准节奏挖掘出市场明星：期货概念股，成功大面积爆发。我们认为，在低估严重的市场中，一旦反弹来临，把握政策走向尤为要紧，据权威人士透露燃油税即将在1月1日推出，据此思路我们重点推出（600178）东安动力。
    基本面分析 随着燃油税改革方案的进一步明确和推进，市场越来越关注具有低排放的节能汽车以及相关的配件。东安动力公司研发中心研制当中的环保电喷发动机，将使我国汽车行业在新一轮革命中抢得主动。节能环保概念：公司研究开发中心正在研制环保型电喷发动机，将使我国汽车行业在新一轮革命中抢得主动。随着环保意识的加强，对汽车尾气排放的技术要求也越来越高，因而对发动机性能也提出了更高要求，产品面临着较好的发展机遇。军工航空概念：公司第一大股东是实力雄厚的中国航空科技工业股份有限公司公司，该公司是目前中国唯一一家具有开发和批量生产能力的直升机制造商，作为我国航空科技的中坚，为公司带来了发展空间和技术支持。
    技术面分析：二及市场上东安动力（600178）短线调整到位，特别是近两日底部量能的激增，显示出主力资金的积极进场，后市值得期待。 
【出处】招商证券【作者】

【2008-12-01】
    异动原因：
    随着燃油税改革方案的进一步明确和推进，市场越来越关注具有低排放的节能汽车以及相关的配件。公司研发中心研制当中的环保电喷发动机，将使我国汽车行业在新一轮革命中抢得主动。
    投资亮点：
    1、主营龙头优势：公司作为国家重点扶植的512家大型国有企业，是我国最大的微型汽车发动机的开发及生产基地之一，拥有国家级技术开发中心，具有独立的发动机技术开发能力，06年共生产微型汽车发动机(含变速箱)31.15万台，同比增加0.33%；销售30.18万台，同比下降4.97%。拟投资建设一条DA468QL1/471QL发动机曲轴生产线，新增建设投资18100万元，建设期2年。完成后，达到10万台该种发动机配套能力；预计年新增销售收入10亿元，新增效益3700余万元。
    2、节能环保概念：公司研究开发中心正在研制环保型电喷发动机，将使我国汽车行业在新一轮革命中抢得主动。随着环保意识的加强，对汽车尾气排放的技术要求也越来越高，因而对发动机性能也提出了更高要求，产品面临着较好的发展机遇。
    3、军工航空概念：公司第一大股东是实力雄厚的中国航空科技工业股份有限公司公司，该公司是目前中国唯一一家具有开发和批量生产能力的直升机制造商，作为我国航空科技的中坚，为公司带来了发展空间和技术支持。
    风险提示：
    1、公司本部业务受哈飞汽车、昌河汽车等主要客户产销状况影响较大；目前公司利润主要依赖投资收益。
    相关板块：
    汽车板块
【出处】顶点财经【作者】