兖州煤业[600188] 011
☆经营分析☆ ◇港澳资讯600188 更新日期：2009-08-25◇ 灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2009年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭业务(行业) ｜ 902137.7｜ 443492.1｜ 49.16｜ 93.35｜
｜铁路运输业务(行业) ｜ 11646.7｜ 1084.8｜ 9.31｜ 1.21｜
｜电力业务(行业) ｜ 10376.1｜ 1963.0｜ 18.92｜ 1.07｜
｜热力业务(行业) ｜ 982.5｜ 557.8｜ 56.77｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭业务(产品) ｜ 902137.7｜ 443492.1｜ 49.16｜ 93.35｜
｜铁路运输业务(产品) ｜ 11646.7｜ 1084.8｜ 9.31｜ 1.21｜
｜电力业务(产品) ｜ 10376.1｜ 1963.0｜ 18.92｜ 1.07｜
｜热力业务(产品) ｜ 982.5｜ 557.8｜ 56.77｜ 0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区) ｜ 867061.4｜- ｜- ｜ 89.72｜
｜出口(地区) ｜ 58081.6｜- ｜- ｜ 6.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2008年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭业务(行业) ｜ 2493788.4｜ 1309793.0｜ 52.52｜ 95.46｜
｜铁路运输业务(行业) ｜ 25571.4｜ 2011.4｜ 7.87｜ 0.98｜
｜煤化工业务(行业) ｜ 3866.8｜ 83.4｜ 2.16｜ 0.15｜
｜电力业务(行业) ｜ 6008.9｜ -2816.4｜-46.87｜ 0.23｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2008年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭采选业(行业) ｜ 1225230.0｜ 703056.8｜ 57.38｜ 95.31｜
｜其中：关联交易(行业) ｜ 58685.3｜ 30088.0｜ 51.27｜ 4.57｜
｜煤炭铁路运输(行业) ｜ 11578.7｜ -227.8｜ -1.97｜ 0.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区) ｜ 1152087.4｜- ｜- ｜ 89.62｜
｜出口(地区) ｜ 84721.3｜- ｜- ｜ 6.59｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭采选业(行业) ｜ 1519305.8｜ 778457.1｜ 51.24｜ 91.55｜
｜其中：关联交易(行业) ｜ 101496.3｜ 51448.5｜ 50.69｜ 6.12｜
｜铁路运输服务(行业) ｜ 21067.2｜ 2436.2｜ 11.56｜ 1.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区) ｜ 1383772.6｜- ｜- ｜ 83.38｜
｜出口(地区) ｜ 156600.5｜- ｜- ｜ 9.44｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2.经营投资】
经营情况评述：
【2009年半年报】
本集团主营业务范围及经营状况
1、本集团主营业务为地下煤炭开采、洗选加工、销售和煤炭铁路运输，煤化工及电力业务等。
2、本集团主营业务经营情况
本集团主营业务分行业情况表 单位：千元
分行业或分产品 营业收入 营业成本 营业利润率（%）
一、煤炭业务 9,021,377 4,586,456 49.16
二、铁路运输业务 116,467 105,619 9.31
三、电力业务 103,761 84,131 18.92
四、热力业务 9,825 4,247 56.77
接上表:
分行业或分产品 营业收入比上 营业成本比上 营业利润率比上
年同期增减（%） 年同期增减（%） 年同期增减（%）
一、煤炭业务 -26.23 -10.45 减少8.96个百分点
二、铁路运输业务 0.59 -10.54 增加11.28个百分点
三、电力业务 62.90 75.18 减少5.69个百分点
四、热力业务 80.47 60.02 增加5.52个百分点
本集团主营业务分地区情况表： 单位：千元
地区 营业收入 营业收入比上年增减幅（%）
国内 8,670,614 -25.13
出口 580,816 -30.33
本集团未来发展展望
1、下半年展望
煤炭市场展望
国内煤炭市场供应增加，煤炭需求趋于好转，煤炭价格基本保持稳定。国家实施的一系列扩内需、保增长的政策措施效果显现，中国经济逐步回暖，带动主要用煤行业对煤炭需求逐步增加。新建矿井产能释放，山西省等停产煤矿陆续恢复生产，煤炭出口减少、进口增加等因素将增加国内煤炭供应量。煤炭运输能力进一步增加，但产运需结构性矛盾依然制约煤炭供应，不排除部分地区、部分时段、部分煤种出现供应紧张现象。煤炭产业集中度提高、资源税费改革、环保节能政策导向以及国家限制煤矿超能力生产等将对煤炭价格形成有力支撑，煤炭价格将保持总体稳定、小幅波动态势。国家全面暂停新煤炭资源探矿权申请，加大煤矿生产安全监管力度，推进煤炭资源整合，加快煤炭企业大集团建设步伐，将有利于煤炭市场稳定。
国际煤炭市场需求不足，煤炭价格将继续震荡盘整。受金融危机影响，世界经济复苏缓慢，能源需求持续走弱。亚洲主要煤炭进口国中，日本进口煤炭减少，中国、印度进口煤炭增加，亚太地区煤炭需求将总体持平。澳大利亚煤炭产能继续释放，越南鼓励煤炭出口，澳大利亚港口运输能力改善，将进一步增强亚太地区煤炭市场供给能力。受供需关系变化和国际原油价格、海运费波动影响，国际煤炭价格将呈现震荡盘整走势。
国内甲醇市场展望
受全球经济危机影响，2009年上半年，国内甲醇市场呈现弱势震荡态势，甲醇价格持续低迷。受下游需求不足、国内产能过剩和国外低成本甲醇进口冲击影响，预计2009年下半年国内甲醇市场仍将延续供大于求的局面，甲醇价格保持低位盘整。国家加快实施石化产业调整振兴规划，淘汰甲醇落后产能，提高甲醇出口退税率，推广车用燃料甲醇，对进口甲醇进行反倾销立案调查，以及甲醇企业限产等措施，将有利于国内甲醇市场保持稳定。
2、经营策略
公司将继续坚持实施外延式发展和内涵式发展并举的经营策略，持续提高盈利能力和股东回报。2009年下半年将重点实施以下经营策略：
积极稳妥推进外部项目开发和建设，继续寻求新的项目收购机会，提高自有资金使用效率。严格履行投资决策程序，强化项目投资管理，规避和控制投资风险。加快推进现有项目投产见效。榆林能化60万吨甲醇项目和菏泽能化赵楼煤矿力争取得最大效益；菏泽能化万福煤矿年内开工建设；加快推进陕西省榆树湾煤矿公司设立工作，力争尽快投入商业运营。抓住煤炭资源整合机遇，在充分考虑技术经济条件和经营风险的前提下，积极在境内外煤炭及相关行业寻求新的投资机会，扩大煤矿资产规模，增强公司可持续发展能力。重点做好澳大利亚菲利克斯资源公司股权收购工作。发挥自有资金充足的优势，做好项目投资、开发和建设，探索资本运营新途径，提高自有资金的使用效益，为公司和股东创造更大的收益。
改善经营管理，有效控制成本，确保公司效益最大化。一是坚持不懈抓好安全基础管理，努力构建安全生产长效机制。二是优化调整矿井生产系统，稳定公司本部矿井产量、销量，扩大外部矿井产量规模。重点抓好压煤村庄搬迁工作和河下开采审批工作。三是深入推进“三零工程”建设，持续提高产品质量和市场竞争力；以市场需求为导向，实施灵活的营销策略，合理优化产品结构、用户结构、销售流向和运输方式，确保销售总体稳定。四是以成本控制为核心，进一步加强资金和成本预算管理，精心抓好降本降耗和挖潜增效，确保成本有效控制。
规范公司运行，履行社会责任。加强公司内部控制体系建设，持续完善内部控制业务流程和制度，增强公司风险防范能力；不断完善公司治理，推动公司更加规范运作。积极履行企业社会责任，坚持安全、高效、洁净和互利共赢基本原则，实现企业安全发展、清洁发展、健康发展，促进区域经济和谐发展。
3、资金需求和使用计划
本集团2009年上半年及预计2009年下半年资本性支出情况见下表：
单位：亿元
2009年上半年 预计2009年下半年 预计2009年度
本公司 3.014 9.215 12.229
山西能化 0.133 0.401 0.534
兖煤澳洲 0.530 1.452 1.982
榆林能化 0.677 0.503 1.180
菏泽能化 1.083 3.284 4.367
华聚能源 0.102 0.844 0.946
合计 5.539 15.698 21.237
4、风险因素分析及对策
⑴获取新煤炭资源难度加大的风险
受本部煤炭资源逐步衰减，外部优质资源竞争加剧，煤炭资源获取成本上升等因素的影响，使得本集团面临后备资源不足，获取新煤炭资源的难度加大。
对策：发挥本集团管理、资金和技术等方面的优势，积极寻求并占领优质煤炭资源，拓展发展空间。
⑵安全生产风险
本集团两大业务板块“煤炭、煤化工”均属于高危行业，存在不安全因素。
对策：第一、加大安全生产投入。大力实施“科技兴安”战略，加大安全投入，强化安全费用使用管理。
第二、提升安全技术支撑力。针对可能遇到的水、火、瓦斯、冲击地压、高温热害等重大灾害，从业务保安角度超前分析、排查，完善应急预案和应对措施。
第三、加大隐患排查治理力度。分专业、分层级、分地点、分时段建立隐患排查治理档案，明确相关责任人员，防止重大灾害事故发生。
⑶投资项目实施风险
受项目所在地关系复杂、项目合作方履约不当以及项目建设条件、管理水平等因素的影响，投资项目实施效果较差，实现投资目标的难度加大。
对策：结合投资项目管理的工作分解流程，对各项主要流程和子流程的管理目标进行风险因素辨识和监控，制定应对方案，落实对风险责任人的职责要求和监督考核机制，通过细化投资项目的全过程管理，提高项目实施的效果和质量。
⑷煤炭价格波动风险
受国家煤炭资源整合等调控政策、国内外市场供需变化以及煤炭运力的影响，煤炭市场价格波动很大。煤炭价格的波动将会直接对本集团的业绩产生较大影响。
对策：第一、认真研究国家宏观经济政策，密切跟踪下游行业走势，提高对市场的监测和研究水平。
第二、及时调整销售策略，增加毛利高的市场销量和毛利高的品种销量，以降低煤炭价格波动对公司业绩产生的负面影响。
第三、不断优化用户结构。继续扩大直供户比例，增强抵御市场风险的能力。
⑸成本上升风险
国家对煤炭行业的开采效率和安全、环保问题等问题的日益重视，导致本集团安全生产设施、节能减排等投入进一步增加；未来可能的资源税、矿产资源补偿费等改革，压煤村庄搬迁、塌陷地治理及附着物补偿费支出，以及员工工资上涨的要求等，都将可能加大本集团成本支出。
对策：第一、重点优化矿井生产系统，合理安排产量、销量；
第二、通过完善财务控制体系、加强对可控成本的预算管理；
第三、加强对大宗物资（如钢材）、外汇市场的研究，根据业务的实际需要，采取套期、对冲等理财手段。
二、报告期内本集团投资情况
（一）募集资金使用情况
不适用。
（二）非募集资金项目情况
项目名称 项目金额 项目进度 项目收益情况
收购华聚能源股权 76,625.03万元 经2008年12月23日
召开的2008年度第二次临时股
东大会批准，公司以自有资金
59,324.31万元收购了兖矿集
团持有的华聚能源74%股权，
并于2009年2月18日完成了上述
股权过户手续。 经2009年7月24日
召开的第四届董事会第七次会议批
准，公司以自有资金11,630.21万元
收购了山东创业投资发展有限公司
持有的华聚能源14.21%股权；经20
09年7月24日召开的总经理办公会批准，
公司以自有资金5,642.16万元、28.35
万元分别收购了济宁圣地投资管理
有限公司、武增华所持华聚能
源6.9%股权及0.03%股权。公
司于2009年7月29日完成了上
述股权过户手续。
2009年
上半年，华聚能源实现净利
润1.06亿元，按本报告期末
所持74%股权计算，为本集团
贡献净利润0.78亿元。
（三）预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及原因说明
受全球金融危机影响，国内外煤炭需求减少，将导致本集团煤炭销售平均价格下降。预计本集团2009年前三季度实现的归属于母公司股东的净利润将比2008年前三季度减少超过55%。本集团2008年前三季度实现的归属于母公司股东的净利润为66.458亿元。
投资情况说明：
报告期内本集团投资情况
（一）募集资金使用情况
不适用。
（二）非募集资金项目情况
项目名称 项目金额 项目进度 项目收益情况
收购华聚能源股权 76,625.03万元 经2008年12月23日
召开的2008年度第二次临时股
东大会批准，公司以自有资金
59,324.31万元收购了兖矿集
团持有的华聚能源74%股权，
并于2009年2月18日完成了上述
股权过户手续。 经2009年7月24日
召开的第四届董事会第七次会议批
准，公司以自有资金11,630.21万元
收购了山东创业投资发展有限公司
持有的华聚能源14.21%股权；经20
09年7月24日召开的总经理办公会批准，
公司以自有资金5,642.16万元、28.35
万元分别收购了济宁圣地投资管理
有限公司、武增华所持华聚能
源6.9%股权及0.03%股权。公
司于2009年7月29日完成了上
述股权过户手续。
2009年
上半年，华聚能源实现净利
润1.06亿元，按本报告期末
所持74%股权计算，为本集团
贡献净利润0.78亿元
经营情况评述：
【2008年年报】
(一)报告期内本集团经营情况回顾
1、报告期内总体经营情况
(1)2008年经营工作回顾
2008 年，煤炭市场呈现大起大落态势。前三季度，受国际油价持续上涨、煤炭需求增长和小煤矿整顿等多种因素影响，煤炭市场持续向好，煤炭价格大幅攀升。第四季度，受金融危机影响，全球主要煤炭消费行业增长速度放缓，市场需求萎缩，煤炭价格大幅度下滑。
在公司股东大力支持和全体员工的共同努力下，本集团积极应对市场变化，克服了市场波动、成本上升等不利因素影响，2008年本集团取得良好经营业绩：实现归属于上市公司股东的净利润6,483,641千元，与2007年相比增长101.4%。
产业结构调整取得实质性进展。公司煤化工产业已具雏形，山西能化 10 万吨甲醇项目 2008 年 9 月正式投入商业运营，榆林能化 60 万吨甲醇项目于 2008年12月投入试运转；菏泽能化赵楼煤矿于2009年3月投入商业运营；陕西省榆树湾煤矿具备生产条件，正在办理公司设立手续；收购兖矿集团持有的华聚能源74%股权，建立了公司电力业务管理平台，有利于公司获得稳定的电力供应，降低运营成本，减少关联交易和促进节能环保。
公司经营管理水平进一步改善，最大限度提升了公司盈利能力。通过加大压煤村庄搬迁工作力度，提高资源回采率，公司本部矿井产量、销量保持稳定；兖煤澳洲煤炭产量稳中有升。继续实施“三零工程”，煤炭产品质量和品牌信誉进一步提升，精煤万吨含杂率稳定在1.2公斤以下。适应市场变化，及时调整营销策略，公司煤炭销售保持稳定。持续完善财务控制体系，加强资金预算管理，大力压缩可控费用，部分抵消了公司成本上涨。
公司治理进一步完善。积极推进公司内部控制建设，内控相关制度进一步健全和完善；加强风险管控体系建设，推行全面风险管理，有效防范和降低了经营风险。继续深入推进公司治理专项活动，公司及管理层规范化运作的意识进一步强化。
全面履行企业社会责任，实现企业和谐发展。坚持安全发展，原煤生产百万吨死亡率为零；加强环境保护，注重洁净生产，公司获得“中华环境友好企业”称号，所属五对矿井被授予“中华环境友好矿井”称号；努力回报社会，在企业效益增长的同时，促进了区域经济快速发展和社会和谐稳定。
公司品牌价值得到进一步提升。公司入选“2008年度普氏全球能源企业250强”、“2007年度中国上市公司价值百强”，荣获“2007年度中国上市公司金牛奖”，被世界金融实验室和《蒙代尔》杂志评为“中国最受尊敬上市公司”。
(2)2008年总体经营业绩
①本集团主要运营数据
单位 2008 年度 2007 年度
一、煤炭业务
原煤产量 千吨 36,075.9 35,642.7
商品煤产量 千吨 35,514.8 34,558.3
商品煤销量 千吨 37,562.0 35,886.7
国内销售 千吨 35,760.4 32,716.4
出口 千吨 1,801.6 3,170.3
二、铁路运输业务
货物运量 千吨 19,184.7 17,863.6
三、煤化工业务
甲醇产量 千吨 21.0 —
甲醇销量 千吨 15.6 —
四、电力业务
发电量 万千瓦时 25,153 —
售电量 万千瓦时 24,989 —
接上表:
增减 增减幅（%）
一、煤炭业务
原煤产量 433.2 1.22
商品煤产量 956.5 2.77
商品煤销量 1,675.3 4.67
国内销售 3,044.0 9.30
出口 -1,368.7 -43.17
二、铁路运输业务
货物运量 1,321.1 7.40
三、煤化工业务
甲醇产量 - -
甲醇销量 - -
四、电力业务
发电量 - -
售电量 - -
②本集团主要经营业绩
单位 2008 年 2007 年
营业收入 千元 26,123,552 16,595,832
营业成本 千元 13,107,309 8,224,317
营业利润 千元 8,875,987 4,890,535
营业外收支净额 千元 -7,211 -344,083
实现归属于上
市公司股东
千元 6,483,641 3,218,798
的净利润
接上表:
增减 增减幅（%）
营业收入 9,527,720 57.41
营业成本 4,882,992 59.37
营业利润 3,985,452 81.49
营业外收支净额 336,872 —
实现归属于上
市公司股东
3,264,843 101.43
的净利润
2008年本集团经营业绩实现较大幅度增长：
报告期内，本集团实现营业收入 26,123,552 千元，同比增加 9,527,720 千元或 57.4%，主要是由于：⑴煤炭销售平均价格上涨使煤炭销售收入增加了8,621,230千元；⑵煤炭销量增加使煤炭销售收入增加了727,828千元，主要是由于外购煤销量增加；⑶新增煤化工业务销售收入 38,668 千元；⑷新增电力业务销售收入60,089千元。
报告期内，本集团营业成本为 13,107,309 千元，同比增加 4,882,992 千元或59.4%，主要是由于：⑴煤炭业务销售成本增加了4,546,022千元，其中外购煤销售成本增加了 1,432,162 千元；⑵新增煤化工业务销售成本 37,834 千元；⑶新增电力业务销售成本88,253千元。
报告期内，本集团实现营业利润8,875,987千元，同比增加3,985,452千元或81.5%。
报告期内，本集团营业外收支净额为-7,211 千元，2007 年度营业外收支净额为-344,083 千元。主要是由于：⑴本报告期非流动资产处置损失同比减少338,335千元；⑵本报告期新增公益性捐赠支出18,155千元。
报告期内，本集团实现归属于上市公司股东的净利润6,483,641千元，同比增加3,264,843千元或101.4%。
2、本集团主营业务及经营状况
(1)本集团主营业务为地下煤炭开采、洗选加工、销售和煤炭铁路运输。
(2)本集团主营业务经营状况
本集团主营业务分行业情况表：
营业收
营业 营业 营业利
入比上
分行业 收入 成本 润率
年增减
（千元） （千元） (%)
(%)
一、煤炭业务 24,937,884 11,839,954 52.52 59.97
二、铁路运输业务 255,714 235,600 7.87 21.38
三、煤化工业务 38,668 37,834 2.16 -
四、电力业务 60,089 88,253 -46.87 -
接上表:
营业成
营业利润
本比上
分行业 率比上年
年增减
增减
(%)
减少 0.69
一、煤炭业务 62.33
个百分点
减少 3.69
二、铁路运输业务 26.46
个百分点
三、煤化工业务 - -
四、电力业务 - -
本集团主营业务分部经营情况：
业务分部—煤炭业务
为充分发挥煤炭营销网络优势，增强盈利能力，本集团自2008年起加大了外购煤业务。自2008年1月1日，本集团调整了外购煤业务核算口径，由原在其他业务中核算，调整为在主营业务中核算。
煤炭产量
2008年本集团生产原煤3,608万吨，同比增加43万吨或1.2%；生产商品煤3,551万吨，同比增加96万吨或2.8%。
2008年本集团煤炭产量如下表：
2008 年 2007 年 增减 增减幅
（千吨） （千吨） （千吨） （%）
一、原煤产量 36,075.9 35,642.7 433.2 1.22
1、公司 33,102.3 32,828.1 274.2 0.84
2、山西能化 1,110.3 1,236.8 -126.5 -10.23
3、兖煤澳洲 1,863.3 1,577.8 285.5 18.09
二、商品煤产量 35,514.8 34,558.3 956.5 2.77
1、公司 32,839.3 32,072.7 766.6 2.39
2、山西能化 1,105.2 1,217.1 -111.9 -9.19
3、兖煤澳洲 1,570.3 1,268.5 301.8 23.79
煤炭价格与销售
本集团煤炭销售平均价格在 2008 年前三季度大幅上涨后，受全球金融危机影响，于2008年第四季度出现明显下滑。但本集团2008年煤炭销售平均价格同比仍大幅上涨，主要得益于煤炭市场价格上涨和本集团实施的“四个优化”销售策略。2008 年本集团煤炭销售平均价格为 663.91 元/吨，同比增加 229.52 元/吨或52.8%。
2008年本集团销售煤炭3,756万吨，同比增加167万吨或4.7%；实现煤炭业务销售收入24,937,884千元，同比增加9,349,058千元或60.0%。
2008年本集团煤炭销售情况如下表：
2008 年
销量 销售价格 销售收入 销量
（千吨） （元/吨） （千元） （千吨）
一、公司
精煤
1 号精煤 362.6 1,122.67 407,051 712.9
2 号精煤 7,431.1 1,049.70 7,800,446 7,260.0
国内销售 7,396.6 1,051.96 7,780,935 7,018.6
出口 34.5 566.00 19,511 241.4
3 号精煤 2,916.1 910.10 2,653,934 8,616.3
国内销售 2,656.8 925.43 2,458,643 7,120.4
出口 259.3 753.04 195,291 1,495.9
块煤 1,160.7 998.63 1,159,153 693.0
精煤小计 11,870.5 1,012.64 12,020,584 17,282.2
国内销售 11,576.7 1,019.79 11,805,782 15,544.9
出口 293.8 731.10 214,802 1,737.3
经筛选原煤 17,934.0 483.38 8,669,011 11,357.5
混煤及其它 2,597.6 155.57 404,101 3,850.7
公司合计 32,402.1 651.00 21,093,696 32,490.3
国内销售 32,108.3 650.26 20,878,894 30,753.0
二、山西能化 1,098.6 271.77 298,566 1,193.2
三、兖煤澳洲 1,484.5 1,102.06 1,635,984 1,422.6
四、外购煤 2,576.8 741.09 1,909,638 780.6
国内销售 2,553.5 739.53 1,888,376 770.3
出口 23.3 912.18 21,262 10.3
本集团总计 37,562.0 663.91 24,937,884 35,886.7
接上表:
2007 年
销售价格 销售收入
（元/吨）
（千元）
一、公司
精煤
1 号精煤 644.34 459,353
2 号精煤 600.87 4,362,348
国内销售 605.67 4,250,921
出口 461.43 111,427
3 号精煤 506.99 4,368,399
国内销售 513.67 3,657,529
出口 475.23 710,870
块煤 587.45 407,084
精煤小计 555.32 9,597,184
国内销售 564.49 8,774,887
出口 473.31 822,297
经筛选原煤 348.03 3,952,732
混煤及其它 168.92 650,439
公司合计 437.06 14,200,355
国内销售 435.02 13,378,058
二、山西能化 208.68 248,995
三、兖煤澳洲 522.78 743,708
四、外购煤 507.01 395,768
国内销售 505.89 389,667
出口 590.66 6,101
本集团总计 434.39 15,588,826
本集团煤炭产品的国内销售集中于山东省及华东地区其他省份；出口销售主要销往日本、韩国。
2008年本集团按地区分类的煤炭销售情况如下表：
2008 年
销量 销售收入
（千吨） （千元）
一、公司 32,402.1 21,093,696
华东地区 30,280.9 19,757,864
山东省 24,389.3 15,166,811
江苏省 1,687.6 1,090,412
浙江省 1,023.5 621,578
上海市 911.1 941,806
华东地区其它省份 2,269.4 1,937,257
华南地区 1,827.4 1,121,030
出口 293.8 214,802
二、山西能化 1,098.6 298,566
三、兖煤澳洲 1,484.5 1,635,984
四、外购煤 2,576.8 1,909,638
国内销售 2,553.5 1,888,376
出口 23.3 21,262
本集团总计 37,562.0 24,937,884
接上表:
2007 年
销量 销售收入
（千吨） （千元）
一、公司 32,490.3 14,200,355
华东地区 28,894.8 12,412,037
山东省 22,779.0 9,443,171
江苏省 2,393.8 1,109,513
浙江省 1,274.8 523,661
上海市 719.6 423,834
华东地区其它省份 1,727.6 911,858
华南地区 1,858.2 966,021
出口 1,737.3 822,297
二、山西能化 1,193.2 248,995
三、兖煤澳洲 1,422.6 743,708
四、外购煤 780.6 395,768
国内销售 770.3 389,667
出口 10.3 6,101
本集团总计 35,886.7 15,588,826
本集团煤炭产品大部分销往电厂、冶金厂、化工厂等。
2008年本集团按行业分类的煤炭销售情况如下表：
2008 年
销量 销售收入
（千吨） （千元）
一、公司 32,402.1 21,093,696
国内 32,108.3 20,878,894
电厂 14,022.4 6,615,452
冶金厂 2,245.1 1,904,053
建筑材料公司/化工厂 5,856.8 4,775,014
燃料贸易公司/其它 9,984.0 7,584,375
出口 293.8 214,802
电厂 259.3 195,291
冶金厂 34.5 19,511
二、山西能化 1,098.6 298,566
三、兖煤澳洲 1,484.5 1,635,984
四、外购煤 2,576.8 1,909,638
国内销售 2,553.5 1,888,376
出口 23.3 21,262
本集团总计 37,562.0 24,937,884
煤炭销售成本
接上表:
2007 年
销量 销售收入
（千吨） （千元）
一、公司 32,490.3 14,200,355
国内 30,753.0 13,378,058
电厂 10,244.8 3,320,962
冶金厂 2,164.8 1,069,167
建筑材料公司/化工厂 8,882.8 4,757,584
燃料贸易公司/其它 9,460.6 4,230,345
出口 1,737.3 822,297
电厂 1,495.8 710,870
冶金厂 241.5 111,427
二、山西能化 1,193.2 248,995
三、兖煤澳洲 1,422.6 743,708
四、外购煤 780.6 395,768
国内销售 770.3 389,667
出口 10.3 6,101
本集团总计 35,886.7 15,588,826
煤炭销售成本
2008年本集团煤炭销售成本为11,839,954千元，同比增加4,546,022千元或62.3%。
单位：千元、元/吨
2008 年 2007 年
销售成本总额 9,154,580 6,129，879
公 司
吨煤销售成本 282.53 188.67
销售成本总额 233,584 185,141
山西能化
吨煤销售成本 212.62 155.16
销售成本总额 641,448 600,732
兖煤澳洲
吨煤销售成本 432.10 422.27
外 购 煤 销售成本总额 1,810,342 378,180
煤炭销售成本合计 11,839,954 7,293,932
接上表:
增减 增减幅（%）
销售成本总额 3,024,701 49.34
公 司
吨煤销售成本 93.86 49.74
销售成本总额 48,443 26.17
山西能化
吨煤销售成本 57.46 37.03
销售成本总额 40,716 6.78
兖煤澳洲
吨煤销售成本 9.83 2.33
外 购 煤 销售成本总额 1,432,162 387.70
煤炭销售成本合计 4,546,022 62.33
2008 年公司吨煤销售成本为 282.53 元，与上年同期的 188.67 元相比增加了93.86元或49.7%。扣除政策性增支因素后，公司吨煤销售成本为214.55元，与上年同期的188.67元相比增加了25.88元或13.7%。影响公司2008年吨煤销售成本增加的主要因素见下表：
单位：元
影响金额
因 素
（+、-）
一、政策性增支因素
1、根据山东省济宁市人民政府规定，
自 2007 年 8 月 1 日起， 4.93
按原煤产量每吨计提 8元煤炭价格调节基金
2、采矿权资源资产有偿使用费同比增加 1.160 亿元 3.58
3、耕地占用税缴纳标准提高，
使公司支付的耕地占用税同比增 5.82
加 1.887 亿元
4、采煤区河堤治理费用支付增加 0.859 亿元 2.65
5、塌陷地及附着物补偿费支付增加 16.525亿元 51.00
小 计 67.98
二、非政策性增支因素
1、员工工资及附加费增加 7.87
2、物价上涨使材料费用增加 10.07
3、土地塌陷费同比增加 4.844 亿元 14.95
4、折旧费同比下降 -6.26
小 计 26.63
合 计 94.61
业务分部─铁路运输业务
2008年公司铁路资产完成货物运量1,918万吨，同比增加132万吨或7.4%；实现铁路运输业务收入（按离矿价结算并由客户承担矿区专用铁路资产运费的货物运量实现的收入）255,714千元，同比增加45,042千元或21.4%。主要是由于需客户承担运费的货物运量同比增加209万吨。
业务分部─煤化工及电力业务
山西能化所属天浩化工10万吨甲醇项目和配套电厂于2008年9月投入商业运营。2008 年度天浩化工生产甲醇 2 万吨，销售甲醇 1.6 万吨；该项目配套电厂发电7,038万千瓦时，售电6,874万千瓦时。
受全球金融危机影响，天浩化工 10 万吨甲醇项目生产所需原料—焦炉尾气的供应商停止生产，致使该项目于2008年10月暂停生产。截至本报告披露日，该项目仍未恢复生产。本集团 2008 年度经审计归属于上市公司股东的净利润为6,483,641 千元，2008 年度天浩化工亏损 59,124 千元，对本集团经营业绩无重大影响。
榆林能化60万吨甲醇项目于2008年12月投入试运转；该项目配套电厂2008年度发电18,115万千瓦时，售电18,115万千瓦时。
(二)发展展望
1、2009年展望
煤炭市场展望
受世界金融危机影响，2009年国内外煤炭市场供需关系总体趋于宽松。
国内煤炭市场需求基本平稳，有效供应能力继续增加，部分地区、部分时段煤炭供应紧张现象仍可能存在。宏观经济增速惯性下滑影响煤炭需求减少。国家出台并实施一系列扩内需、保增长的政策措施，将带动主要用煤行业对煤炭需求逐步增加。新建矿井陆续投产、煤炭出口减少、进口增加等因素将增加国内煤炭资源供应量。煤炭运输能力进一步增加，但产运需结构性矛盾依然制约煤炭供应。煤炭资源税费改革、环保节能政策导向以及部分煤矿主动限产保价等将对煤炭价格形成有力支撑。国家全面暂停新煤炭资源探矿权申请，加大煤矿生产安全监管力度，推进煤炭资源整合，加快煤炭企业大集团建设步伐，将有利于煤炭市场稳定，推动煤炭行业安全和谐发展。
国际煤炭市场供需关系宽松，煤炭现货价格稳中有降。世界经济增速放缓，国际能源需求低迷。世界主要煤炭出口国中，澳大利亚和南非港口运输能力改善，煤炭出口能力增加；越南降低煤炭出口关税、印尼国内煤炭需求放缓，进一步增强亚太地区煤炭市场供给能力。中国、印度进口煤炭增加，日本、韩国、台湾等主要煤炭进口地区需求减少，亚太地区煤炭需求将总体持平或小幅下降。受供需关系变化影响，国际煤炭现货价格在 2008 年末的基础上继续震荡下行，但整体波动幅度将小于2008年。2009年4月23日，澳大利亚BJ动力煤现货价格为63.85美元/吨，比 2008年末的80.50美元/吨下跌了20.7%。
预计2009年本集团煤炭销售平均价格将比2008年下降。目前公司已签订国内煤炭销售意向 3,230 万吨，销售价格将随市场变化而调整；出口煤计划 50 万吨，出口煤谈判尚未结束。
本集团 2009 年煤炭销售计划 3,505 万吨，其中：公司 3,160 万吨，山西能化110万吨，菏泽能化80万吨，兖煤澳洲155万吨。
国内甲醇市场展望
2009年，国内新建甲醇装置集中投产，产能继续释放；国外低成本甲醇进口货源充足，将进一步增加国内供应量。受经济增速下滑影响，国内化工企业开工不足，甲醛、醋酸、二甲醚、农药等下游产品对甲醇需求持续低迷。预计2009年上半年国内甲醇市场仍将延续供大于求的局面，甲醇价格保持低位盘整。国家实施扩大内需、促进经济增长的政策，逐步加大甲醇汽油推广力度，以及甲醇企业限产等措施，将有利于甲醇市场保持稳定并逐步回升。
本集团 2009 年甲醇销售计划 33 万吨，其中榆林能化 30 万吨，山西能化 3万吨。
2、2009年经营策略
公司将继续坚持实施外延式发展和内涵式发展并举的经营策略，持续提高盈利能力和股东回报。2009年将重点实施以下经营策略：
积极稳妥推进外部项目开发和建设，继续寻求新的项目收购机会。严格履行投资决策程序，强化项目投资管理，规避和控制投资风险。加快推进现有项目投产见效。榆林能化 60 万吨甲醇项目和菏泽能化赵楼煤矿力争取得最大效益；加快推进陕西省榆树湾煤矿公司设立工作，力争尽快投入商业运营。抓住煤炭资源整合机遇，在充分考虑技术经济条件和经营风险的前提下，积极在境内外煤炭及相关行业寻求新的投资机会，扩大煤矿资产规模，增强公司可持续发展能力。发挥自有资金充足的优势，做好项目投资、开发和建设，探索资本运营和金融理财新途径，提高自有资金的使用效益，为公司和股东创造更大的收益。
改善经营管理，有效控制成本，确保公司效益最大化。一是坚持不懈抓好安全基础管理，努力构建安全生产长效机制。二是优化调整矿井生产系统，稳定公司本部矿井产量、销量，扩大外部矿井产量规模。重点抓好压煤村庄搬迁工作和河下开采审批工作。三是深入推进“三零工程”建设，持续提高产品质量和市场竞争力；以市场需求为导向，实施灵活的营销策略，合理优化产品结构、用户结构、销售流向和运输方式，确保销售总体稳定。四是以成本控制为核心，进一步加强资金和成本预算管理，精心抓好降本降耗和挖潜增效，确保成本有效控制。扣除政策性增支因素后，公司力争2009年吨煤销售成本低于2008年的水平。
规范公司运行，履行社会责任。加强公司内部控制体系建设，持续完善内部控制业务流程和制度，增强公司风险防范能力；不断完善公司治理，推动公司更加规范运作。积极履行企业社会责任，坚持安全、高效、洁净和互利共赢基本原则，实现企业安全发展、清洁发展、健康发展，促进区域经济和谐发展，以良好经济运行、友好的生态环境，回报股东和社会的支持与厚爱。
3、资金需求和使用计划
预计 2009 年本集团资本性支出为 243,452 万元，资金来源主要是本集团的自有资金。
本集团2008年及预计2009年资本性支出情况如下表：
预计 2009 年（万元） 2008 年（万元）
本公司 125,946 65,384
山西能化 5,862 10,751
兖煤澳洲 19,815 10,823
榆林能化 34,917 70,286
菏泽能化 50,370 58,348
华聚能源 6,542 ─
合计 243,452 215,592
本集团目前拥有的现金和充足的资金来源能够满足营运和发展的需要。
4、风险因素分析及对策
⑴获取新煤炭资源难度加大的风险
获取新资源的竞争日益加剧、国家产业政策变化、地方政府利益和政策导向复杂等，使得本集团在资源获取和生产经营等方面面临更强的竞争。
对策：①稳定现有煤矿产量，通过提高开采技术水平，努力提高对现有资源的充分利用；②加强同地方政府的沟通，协调压煤搬迁问题，提高现有资源的可采量；③进一步做好外部煤炭资源开发工作，努力获取新资源，提高资源保障能力。
⑵煤炭价格波动风险
受国内外市场供需变化以及煤炭运力的影响，煤炭市场价格波动很大。煤炭价格的波动将会直接对本集团的业绩产生较大影响。
对策：①健全市场调研反馈机制，密切关注钢铁、焦炭、电力、煤化四大行业变化趋势，定期调研省内市场、秦皇岛港市场、南方市场及国外市场情况，及时掌握信息变化，正确制定市场应对措施；②完善价格决策机制，及时把握煤炭市场发展形势及可能出现的价格波动和变化，超前研究制定价格政策和促销政策；③实施“三零”工程，即管理零缺陷、产品零杂物、顾客零投诉，提高和稳定煤炭产品质量；④实施“四个优化”，即优化产品结构、优化运输方式、优化用户、优化港口流向，突出精煤、动力煤、块煤等高附加值产品的销售，追求经济效益最大化；⑤完善客户关系管理办法，每半年评审战略用户、重点用户，统筹煤源，确保战略、兼顾重点、控制一般、关注潜在，形成相对稳定的生产、运销、用户体系，增强供需稳定性，降低营销风险。
⑶投资决策风险
投资决策风险主要表现在由于投资决策流程不健全、或未得到有效执行，导致投资决策依据不充分，以及限于人员的专业能力水平，在项目调研及审查过程中未能有效发现项目的问题。
对策：严格执行本集团投资管理办法和建设项目管理办法。事前：各类投资必须严格履行投资决策程序，加强可行性研究中的风险分析工作。事中：投资管理实行分工责任制。建立三级风险管理体系，及时识别投资风险，并采取有效方法，规避和控制风险，消除和降低风险所造成的损失。事后：建立项目后评价制度和投资项目责任追究制度，对违法违纪行为，进行追究。
⑷安全生产风险
煤炭行业属于高风险行业，近年来本集团的多数矿井进入深部开采，地质条件越来越复杂；同时本集团的经营业务由煤炭行业向煤化工行业延伸，使得安全生产的风险进一步加大。在安全生产方面一旦发生重大安全事故，将对本集团的正常运行造成重大影响。
对策：①深化落实安全生产主体责任。严格落实各级成员单位安全生产主体责任，逐级签订安全责任状和安全目标责任书，做到安全责任落实、目标落实、考核到位；②深化安全风险预控管理。建立以本质安全理念为指导，以安全风险预控为核心，以预教、预测、预想、预报、预警、预控“六预”为流程，以“三位一体”、“手指口述”安全确认为手段的安全风险预控管理体系，实施对安全风险超前辨识、过程控制、闭环管理，实现安全“技控”与“人防”的有机结合； ③加强应急预案措施，在事故发生后的最短时间内实现及时响应、有效控制，降低损失和影响程度；④加强安全技术培训和安全文化建设。不断提高职工岗位安全风险辨识和安全操作技能，培育职工共同的安全价值观，规范职工安全行为，提高安全自主创新能力。
⑸成本上升风险
国家持续加强节能减排、环境治理和安全生产等工作，以及可能出台的资源税改革方案和煤矿采矿权有偿使用政策，将加大本集团成本支出，对本集团业绩产生负面影响。
对策：①发挥本集团的集中管理优势，加强对可控成本的预算管理，大力推行比价采购、修旧利废等节支降耗措施，最大限度抵消上述因素影响；②优化矿井生产系统，合理安排产量，通过继续深化销售策略，增加销售收入，减少成本上升对利润带来的影响。
（三）报告期内本集团投资情况
1、募集资金使用情况
2004年公司增发2.04
本报告期已使用募集资金总额 5.00 亿元
亿股 H 股，募集资金
募集资金总额
净额16.56亿港元(折
已累计使用募集资金总额 17.57 亿元
合人民币17.57亿元)
拟投 是否变 实际投 产生收 是否符合
承诺项目
入金额 更项目 入金额 益金额 计划进度
山东省和陕西省
的两个新煤矿项
17.57 亿元 否 17.57 亿元 — 是
目和陕西省的甲
醇项目
合 计 17.57 亿元 — 17.57 亿元 — —
未达到计划进度
和预计收益的说 —
明（分具体项目）
变更原因及变更
程序说明(分具体
项目）
尚未使用的募集
—
资金用途及去向
经2006年9月11日公司总经理办公会审议批准，公司利用增发H股募集资金向榆林能化提供5亿元委托贷款，期限为2006年10月20日至2009年10月20日，年利率为6.30%。经2008年5月19日公司召开的总经理办公会审议批准，公司将上述委托贷款转增为榆林能化注册资本金。
截至本报告披露日，公司2004年增发H股募集资金已使用完毕。
2、非募集资金项目情况
项目名称 项目金额 项目进度
公司于 2008 年 1 月 30 日召开的 2008
年度第一次临时股东大会，批准菏泽能
化以 7.473 亿元从兖矿集团收购赵楼煤
收购赵楼
煤矿采矿权 7.473 亿元
矿采矿权。菏泽能化于 2008 年 5 月 5
日获得了国土资源部颁发的赵楼煤矿采
矿权证。
收购山东创业
投资发展有限
公司所持榆林
能化2%股权 榆林能化已于 2008 年 6 月 24 日完成股
和中国华陆工 24,000 千元 —
权转让的工商变更登记工作。
程公司所持榆
林能化1%股权
合计 7.713 亿元 — —
投资情况说明：
报告期内投资情况
1、募集资金使用情况
2004年公司增发2.04
本报告期已使用募集资金总额 5.00 亿元
亿股 H 股，募集资金
募集资金总额
净额16.56亿港元(折
已累计使用募集资金总额 17.57 亿元
合人民币17.57亿元)
拟投 是否变 实际投 产生收 是否符合
承诺项目
入金额 更项目 入金额 益金额 计划进度
山东省和陕西省
的两个新煤矿项
17.57 亿元 否 17.57 亿元 — 是
目和陕西省的甲
醇项目
合 计 17.57 亿元 — 17.57 亿元 — —
未达到计划进度
和预计收益的说 —
明（分具体项目）
变更原因及变更
程序说明(分具体
项目）
尚未使用的募集
—
资金用途及去向
经2006年9月11日公司总经理办公会审议批准，公司利用增发H股募集资金向榆林能化提供5亿元委托贷款，期限为2006年10月20日至2009年10月20日，年利率为6.30%。经2008年5月19日公司召开的总经理办公会审议批准，公司将上述委托贷款转增为榆林能化注册资本金。
截至本报告披露日，公司2004年增发H股募集资金已使用完毕。
2、非募集资金项目情况
项目名称 项目金额 项目进度
公司于 2008 年 1 月 30 日召开的 2008
年度第一次临时股东大会，批准菏泽能
化以 7.473 亿元从兖矿集团收购赵楼煤
收购赵楼
煤矿采矿权 7.473 亿元
矿采矿权。菏泽能化于 2008 年 5 月 5
日获得了国土资源部颁发的赵楼煤矿采
矿权证。
收购山东创业
投资发展有限
公司所持榆林
能化2%股权 榆林能化已于 2008 年 6 月 24 日完成股
和中国华陆工 24,000 千元 —
权转让的工商变更登记工作。
程公司所持榆
林能化1%股权
合计 7.713 亿元 — —
【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2008-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜ 关联企业名称 ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜华电邹县发电有限公司 ｜ ｜ -6736.70｜ 762333.5｜
｜山东兖煤航运有限公司 ｜ ｜ 67.60｜ 3520.90｜
｜青岛保税区中兖贸易有限公司｜ ｜ 55.70｜ 811.50｜
｜兖州煤业榆林能化有限公司 ｜ ｜ -12419.1｜ 344245.7｜
｜兖州煤业山西能化有限公司 ｜ ｜ -11261.7｜ 113613.4｜
｜兖州煤业澳大利亚有限公司 ｜ ｜ 48974.00｜ 124061.8｜
｜兖煤菏泽能化有限公司 ｜ ｜ -6349.50｜ 278411.1｜
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