锦州港[600190] 008
☆行业分析☆ ◇600190 锦州港 更新日期：2009-11-06◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】
【1.行业地位】
【所属行业】港口业
【行业地位】
【截止日期】2009-09-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000582｜ 北海港 ｜ 1.42｜ 0.84｜ 6.83｜14｜ 1.58｜13｜206.92｜ 1｜
｜200053｜深基地Ｂ｜ 2.31｜ 0.00｜ 25.96｜10｜ 2.41｜11｜ 91.73｜ 2｜
｜600794｜保税科技｜ 1.78｜ 1.78｜ 4.67｜15｜ 1.67｜12｜ 39.86｜ 3｜
｜600017｜ 日照港 ｜ 15.10｜ 4.61｜ 76.83｜ 4｜ 15.12｜ 3｜ 24.91｜ 4｜
｜600279｜重庆港九｜ 2.28｜ 1.51｜ 32.07｜ 8｜ 3.45｜ 9｜ -9.36｜ 6｜
｜600190｜ 锦州港 ｜ 15.62｜ 10.44｜ 51.06｜ 6｜ 5.24｜ 8｜-10.91｜ 7｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000088｜ 盐田港 ｜ 12.45｜ 4.06｜ 45.46｜ 7｜ 2.90｜10｜-22.76｜ 8｜
｜600317｜ 营口港 ｜ 10.98｜ 4.68｜ 91.42｜ 3｜ 14.32｜ 4｜-30.12｜ 9｜
｜600018｜上港集团｜209.91｜ 79.93｜649.63｜ 1｜ 120.59｜ 1｜-30.44｜10｜
｜000022｜深赤湾Ａ｜ 6.45｜ 4.65｜ 51.66｜ 5｜ 10.97｜ 6｜-35.35｜11｜
｜601008｜ 连云港 ｜ 5.38｜ 2.75｜ 24.75｜11｜ 7.20｜ 7｜-37.77｜12｜
｜002040｜ 南京港 ｜ 2.46｜ 1.20｜ 8.07｜12｜ 1.01｜15｜-39.87｜13｜
｜600717｜ 天津港 ｜ 16.75｜ 8.69｜211.53｜ 2｜ 68.82｜ 2｜-44.54｜14｜
｜000905｜厦门港务｜ 5.31｜ 2.33｜ 29.04｜ 9｜ 11.36｜ 5｜-54.28｜15｜
｜600575｜ 芜湖港 ｜ 3.56｜ 3.56｜ 8.02｜13｜ 0.94｜16｜-82.10｜16｜
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｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 锦港Ｂ股 ｜ 15.62｜ 10.44｜ 51.06｜ 6｜ 5.24｜ 8｜-10.91｜ 7｜
｜ 行业平均 ｜ 19.51｜ 8.19｜ 82.42｜ ｜ 16.81｜ ｜ -1.68｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜-19.96｜ 27.46｜-38.05｜ ｜ -68.79｜ ｜550.27｜ ｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截止日期】2009-09-30
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜
｜ ｜ ｜ 率(％) ｜名｜ 率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000022｜深赤湾Ａ｜ 53.83｜ 1｜ 29.41｜ 1｜ 11.71｜ 4｜ 0.50｜ 1｜
｜200053｜深基地Ｂ｜ 60.58｜ 7｜ 34.53｜ 7｜ 8.96｜ 5｜ 0.36｜ 2｜
｜600717｜ 天津港 ｜ 23.94｜14｜ 7.12｜14｜ 5.12｜ 9｜ 0.29｜ 4｜
｜000088｜ 盐田港 ｜ 66.77｜ 2｜ 116.03｜ 2｜ 8.69｜ 7｜ 0.27｜ 5｜
｜000582｜ 北海港 ｜ 33.41｜ 3｜ 23.72｜ 3｜ 13.43｜ 3｜ 0.26｜ 6｜
｜600794｜保税科技｜ 48.88｜15｜ 25.06｜15｜ 14.67｜ 2｜ 0.23｜ 7｜
｜600017｜ 日照港 ｜ 30.76｜ 8｜ 16.65｜ 8｜ 6.23｜ 8｜ 0.20｜ 8｜
｜600317｜ 营口港 ｜ 34.19｜12｜ 10.36｜12｜ 4.57｜10｜ 0.14｜ 9｜
｜600018｜上港集团｜ 44.47｜ 9｜ 22.62｜ 9｜ 8.85｜ 6｜ 0.13｜10｜
｜601008｜ 连云港 ｜ 31.15｜16｜ 8.06｜16｜ 3.46｜12｜ 0.11｜11｜
｜600279｜重庆港九｜ 41.73｜11｜ 7.19｜11｜ 3.02｜14｜ 0.11｜12｜
｜000905｜厦门港务｜ 17.23｜ 4｜ 4.46｜ 4｜ 3.34｜13｜ 0.10｜13｜
｜600190｜ 锦州港 ｜ 57.91｜10｜ 24.91｜10｜ 3.70｜11｜ 0.09｜14｜
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｜002040｜ 南京港 ｜ 38.75｜ 5｜ 7.52｜ 5｜ 1.44｜15｜ 0.03｜15｜
｜600575｜ 芜湖港 ｜ 36.49｜13｜ 5.64｜13｜ 1.00｜16｜ 0.01｜16｜
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｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 锦港Ｂ股 ｜ 57.91｜10｜ 24.91｜10｜ 3.70｜11｜ 0.09｜14｜
｜ 行业平均 ｜ 41.64｜ ｜ 22.20｜ ｜ 7.17｜ ｜ 0.20｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ 39.06｜ ｜ 12.23｜ ｜ -48.41｜ ｜-55.05｜ ｜
└────────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截止日期】2009-06-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000582｜ 北海港 ｜ 1.42｜ 0.77｜ 6.56｜14｜ 1.00｜12｜641.73｜ 1｜
｜200053｜深基地Ｂ｜ 2.31｜ 0.00｜ 23.85｜11｜ 1.51｜11｜133.01｜ 2｜
｜600017｜ 日照港 ｜ 12.61｜ 4.61｜ 61.38｜ 4｜ 9.24｜ 4｜ 16.89｜ 3｜
｜600794｜保税科技｜ 1.78｜ 1.06｜ 4.14｜15｜ 0.88｜13｜ 9.87｜ 4｜
｜600190｜ 锦州港 ｜ 15.62｜ 8.09｜ 51.20｜ 6｜ 3.36｜ 8｜-14.07｜ 6｜
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｜000088｜ 盐田港 ｜ 12.45｜ 4.06｜ 44.23｜ 7｜ 1.87｜10｜-16.95｜ 7｜
｜600317｜ 营口港 ｜ 5.49｜ 2.34｜ 95.42｜ 3｜ 9.48｜ 3｜-28.29｜ 8｜
｜002040｜ 南京港 ｜ 2.46｜ 1.20｜ 7.86｜12｜ 0.68｜15｜-28.87｜ 9｜
｜600018｜上港集团｜209.91｜ 79.93｜644.95｜ 1｜ 79.04｜ 1｜-30.73｜10｜
｜601008｜ 连云港 ｜ 5.38｜ 2.20｜ 24.52｜10｜ 4.59｜ 7｜-35.69｜11｜
｜000022｜深赤湾Ａ｜ 6.45｜ 4.65｜ 51.84｜ 5｜ 7.14｜ 5｜-39.53｜12｜
｜600717｜ 天津港 ｜ 16.75｜ 8.69｜207.28｜ 2｜ 42.75｜ 2｜-40.79｜13｜
｜600279｜重庆港九｜ 2.28｜ 1.51｜ 31.03｜ 8｜ 2.09｜ 9｜-43.93｜14｜
｜000905｜厦门港务｜ 5.31｜ 2.33｜ 28.41｜ 9｜ 6.61｜ 6｜-63.69｜15｜
｜600575｜ 芜湖港 ｜ 3.56｜ 3.56｜ 7.66｜13｜ 0.66｜16｜-72.94｜16｜
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｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 锦港Ｂ股 ｜ 15.62｜ 8.09｜ 51.20｜ 6｜ 3.36｜ 8｜-14.07｜ 6｜
｜ 行业平均 ｜ 19.01｜ 7.81｜ 80.74｜ ｜ 10.73｜ ｜ 24.13｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜-17.86｜ 3.55｜-36.59｜ ｜ -68.66｜ ｜-158.3｜ ｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 4｜ ｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截止日期】2009-06-30
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜
｜ ｜ ｜ 率(％) ｜名｜ 率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000022｜深赤湾Ａ｜ 52.17｜ 1｜ 28.02｜ 1｜ 7.60｜ 4｜ 0.31｜ 1｜
｜200053｜深基地Ｂ｜ 64.80｜ 7｜ 35.73｜ 7｜ 5.99｜ 5｜ 0.23｜ 2｜
｜000582｜ 北海港 ｜ 35.50｜ 3｜ 31.57｜ 3｜ 11.54｜ 1｜ 0.22｜ 3｜
｜600717｜ 天津港 ｜ 26.35｜14｜ 8.08｜14｜ 3.67｜ 9｜ 0.21｜ 4｜
｜600317｜ 营口港 ｜ 33.01｜12｜ 10.61｜12｜ 3.15｜10｜ 0.18｜ 6｜
｜000088｜ 盐田港 ｜ 67.80｜ 2｜ 114.55｜ 2｜ 5.73｜ 6｜ 0.17｜ 7｜
｜600794｜保税科技｜ 60.03｜15｜ 30.30｜15｜ 9.85｜ 3｜ 0.15｜ 8｜
｜600017｜ 日照港 ｜ 31.07｜ 8｜ 17.08｜ 8｜ 5.53｜ 8｜ 0.13｜ 9｜
｜600018｜上港集团｜ 44.00｜ 9｜ 21.65｜ 9｜ 5.70｜ 7｜ 0.08｜10｜
｜601008｜ 连云港 ｜ 32.02｜16｜ 8.93｜16｜ 2.47｜11｜ 0.08｜11｜
｜600279｜重庆港九｜ 42.29｜11｜ 7.43｜11｜ 1.92｜13｜ 0.07｜12｜
｜600190｜ 锦州港 ｜ 57.44｜10｜ 22.14｜10｜ 2.14｜12｜ 0.05｜13｜
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｜000905｜厦门港务｜ 18.27｜ 4｜ 3.83｜ 4｜ 1.70｜14｜ 0.05｜14｜
｜002040｜ 南京港 ｜ 39.25｜ 5｜ 10.46｜ 5｜ 1.35｜15｜ 0.03｜15｜
｜600575｜ 芜湖港 ｜ 39.35｜13｜ 8.09｜13｜ 1.01｜16｜ 0.02｜16｜
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｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 锦港Ｂ股 ｜ 57.44｜10｜ 22.14｜10｜ 2.14｜12｜ 0.05｜13｜
｜ 行业平均 ｜ 43.13｜ ｜ 23.17｜ ｜ 5.03｜ ｜ 0.14｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ 33.17｜ ｜ -4.43｜ ｜ -57.43｜ ｜-61.28｜ ｜
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【二级市场表现】
截止日期：2009-11-06
┌────┬────┬────┬─────┬─────────┐
｜统计区间｜累计涨跌｜振幅(%) ｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%) ｜
｜ ｜幅(%) ｜ ｜计涨跌幅 ｜ ｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1周 ｜ 1.91｜ 4.30｜ 4.08｜ 6.29｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1个月 ｜ 5.17｜ 7.41｜ 13.51｜ 12.82｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜3个月 ｜ -9.92｜ 20.21｜ -6.00｜ -4.17｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜6个月 ｜ 2.15｜ 26.61｜ 21.70｜ 20.83｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜年初至今｜ 72.18｜ 100.74｜ 73.28｜ 90.73｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1年 ｜ 95.12｜ 122.73｜ 83.68｜ 99.85｜
└────┴────┴────┴─────┴─────────┘
【2.行业研究】
【行业动态】
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｜ 主 题 ｜8月港口吞吐量保持增长态势 ｜文章日期｜2009-09-17｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜ 内 容 ｜ 交通运输部综合规划司8月份快报数据显示，1~8月份港口货物吞｜
｜ ｜吐量增速较前7个月加快0.7个百分点，继续保持增长态势。 ｜
｜ ｜ 据综合规划司8月份快报，8月份，全国规模以上港口货物吞吐量｜
｜ ｜完成6.1亿吨。1~8月份累计完成45亿吨，同比增长4.9%，自今年6月 ｜
｜ ｜同比转为正增长以来，连续3个月保持正增长态势。 ｜
｜ ｜ 航运专家陈弋告诉CBN记者，8月份，国民经济继续向好，国内对｜
｜ ｜工业原材料等大宗货物需求稳步增长，集装箱运输恢复较快，推动港｜
｜ ｜口货物吞吐量继续稳步增长，但由于遭受“莫拉克”强台风影响，港｜
｜ ｜口装卸效率受阻，特别是东南沿海港口影响程度较大。 ｜
｜ ｜ 据了解，受益于金属矿石、矿建材料、钢铁等大宗货物的需求旺｜
｜ ｜盛，部分亿吨大港继续保持较快增长，营口、唐山、天津、烟台、连｜
｜ ｜云港(601008,股吧)、舟山等港口增幅均超过15%。 ｜
｜ ｜ 从集装箱吞吐量来看，8月份，全国规模以上港口集装箱吞吐量 ｜
｜ ｜完成1089万TEU，1~8月份累计完成7772万TEU，同比下降9%，但是降 ｜
｜ ｜幅较7月份略有收窄。 ｜
｜ ｜ 其中大连、营口、天津、青岛、连云港等北方港口的集装箱吞吐｜
｜ ｜量均超过去年同期水平。南方上海、宁波、深圳等集装箱大港降幅明｜
｜ ｜显缩小，而广州港在7月首次由负转正后，8月份同比大幅上升到两位｜
｜ ｜数。 ｜
｜ ｜ 陈弋认为，8月份是传统外贸进出口旺季，在国家稳定出口政策 ｜
｜ ｜刺激下，港口集装箱吞吐量从底部回升较快，下降速度进一步趋缓。｜
｜ ｜ 从某种程度上来说，大宗商品进口在上半年连创纪录，带动港口｜
｜ ｜吞吐量的回暖。但受外贸集装箱业务拖累，港口整体效益的复苏将是｜
｜ ｜一个长期的过程。 ｜
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┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜港口业企稳态势明显下半年有望继续回升 ｜文章日期｜2009-09-11｜
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｜ 内 容 ｜ 上海港、大连港、营口港等运营数据明显改善 ｜
｜ ｜ 宏观经济的企稳复苏，在港口的运营数据中开始体现。 ｜
｜ ｜ 上港集团昨日公布，集团8月份集装箱吞吐量为218.8万标准箱（｜
｜ ｜TEU），创下今年年内新高。同比虽然仍然下跌，但环比继续上涨， ｜
｜ ｜较7月份微升2%。上港集团有关人士接受上海证券报采访时表示，上 ｜
｜ ｜港吞吐量企稳态势明显。而在昨日召开的达沃斯论坛上，大连港和营｜
｜ ｜口港的董事长均表示，全球经济的复苏令公司运营出现改善。 ｜
｜ ｜ 上港集团公布，今年8月集装箱吞吐量为218.8万TEU，虽然较去 ｜
｜ ｜年同期255.7万TEU的有史以来最高纪录相比仍有差距，但较7月份214｜
｜ ｜.5万TEU的吞吐量仍有小幅上升。上港集团内部人士表示，去年8月份｜
｜ ｜时正是集装箱运输的旺季，而从年底开始金融危机对港口的负面影响｜
｜ ｜才开始显现。而此次8月份数据环比连续第三个月增长，加上从目前 ｜
｜ ｜来看9月份的数据依然稳定，因此他认为得益于出口的回暖，港口集 ｜
｜ ｜装箱吞吐量企稳已非常明显。 ｜
｜ ｜ 事实上，看到数据出现改善的并未只有上港一家。大连港董事长｜
｜ ｜孙宏昨日出席达沃斯论坛时表示，由于全球经济开始复苏，该公司近｜
｜ ｜几个月运营有所改善，下半年营收将比上半年好转。孙宏指出，１至｜
｜ ｜８月份货物吞吐量增长12％。受累于全球经济下滑，１月份曾萎缩５｜
｜ ｜％。其中１至８月油品及矿石的进口增幅较大。 ｜
｜ ｜ 而营口港董事长高宝玉则预计，集团全年货物吞吐量增幅为１３｜
｜ ｜％至１﹒７亿吨，三季度港口货物吞吐量将好于二季度。 ｜
｜ ｜ 因经济危机影响欧美市场需求，中国港口业尤其是集装箱业今年｜
｜ ｜年初以来曾经历了近半年的惨淡时期。但随着欧美经济的企稳和中国｜
｜ ｜经济的复苏，中国港口业从7月份开始也逐渐出现改善。交通部8月份｜
｜ ｜公布的全国港口7月份运营数据显示，7月份全国集装箱吞吐量跌幅大｜
｜ ｜幅缩窄至3.8%，为今年最小跌幅。 ｜
｜ ｜ 而港口数据的改善，也与近期公布的宏观数据形成呼应。9月初 ｜
｜ ｜公布的8月份PMI数据连续第6个月站在59以上的关口。其中，新出口 ｜
｜ ｜订单指数仍保持7月份52.1的水平。分析师指出，三季度是圣诞运输 ｜
｜ ｜的传统旺季，而随着欧美经济的复苏，下半年集装箱运输的货量环比｜
｜ ｜将继续上升。 ｜
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｜ 主 题 ｜前7月我国港口吞吐量同比增长3.9% ｜文章日期｜2009-08-26｜
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｜ 内 容 ｜ 交通部昨日公布今年1-7月份全国港口的累计数据，全国规模以 ｜
｜ ｜上港口完成货物吞吐量388326万吨，同比增长3.9%。其中外贸货物微｜
｜ ｜增1.9%，集装箱则同比下降9.9%，而7月份单月集装箱吞吐量跌幅收 ｜
｜ ｜窄至3.8%，为今年最小跌幅。 ｜
｜ ｜ 数据显示，1至7月份，全国规模以上港口完成货物吞吐量388326｜
｜ ｜万吨，同比增长3.9%。其中沿海港口完成267913万吨，同比增长3.5%｜
｜ ｜；内河港口完成120413万吨，同比增长5.1%。 ｜
｜ ｜ 外贸货物吞吐量实现小幅增长。1至7月份，全国规模以上港口完｜
｜ ｜成外贸货物吞吐量120408万吨，同比增长1.9%。其中沿海港口完成10｜
｜ ｜9824万吨，同比增长1.1%；内河港口完成10583万吨，同比增长12%。｜
｜ ｜ 不过，经济危机令中国出口受到打击，港口的集装箱业务也受到｜
｜ ｜拖累。1至7月份，全国规模以上港口完成国际标准集装箱吞吐量6673｜
｜ ｜.15万TEU，同比下降9.9%。其中沿海港口完成6021.39万TEU，同比下｜
｜ ｜降9.6%；内河港口完成651.76万TEU，同比下降12.7%。 ｜
｜ ｜ 但随着近期宏观数据开始出现改善，集装箱业务开始回暖。7月 ｜
｜ ｜份全国规模以上港口国际标准集装箱吞吐量1056.41万TEU，跌幅收窄｜
｜ ｜至3.8%，为今年最小跌幅。其中沿海港口完成952.15万TEU，内河港 ｜
｜ ｜口完成104.26万TEU。 ｜
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｜ 主 题 ｜青岛港吞吐量跨越2亿吨 ｜文章日期｜2009-08-19｜
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｜ 内 容 ｜ 截至8月18日18点，青岛港吞吐量超越2亿吨，高出2005年全年总｜
｜ ｜量。 ｜
｜ ｜ 自去年下半年以来，面对金融危机的严重影响，青岛港集团果断｜
｜ ｜提出“科学发展不动摇、增长指标不动摇、造福职工不动摇”的“三｜
｜ ｜个不动摇”，仅用230天的时间，就实现了2亿吨的大跨越。 ｜
｜ ｜ 在实现2亿吨的历程中，青岛港各货种全面开花。截至8月18日，｜
｜ ｜原油吞吐量达到3771万吨，同比增长11.5%，其中完成进口油2349万 ｜
｜ ｜吨，同比增长7.5%。1-8月份矿石装车累计251500车，同比增长25.6%｜
｜ ｜，实现了昼夜装车、单班装车、月度装车、月度日均装车、月度铁路｜
｜ ｜疏运的“五个历史性新突破”。铝矾土卸船小时卸率达到1750吨、氧｜
｜ ｜化铝接卸单班卸船转水直取作业6700吨，均创历史之最。集装箱在上｜
｜ ｜半年新增16条航线的基础上，下半年不到两月的时间再上5条新航线 ｜
｜ ｜。同时，青岛港还开辟出卷钢、矿石装进集装箱进行运输的新模式，｜
｜ ｜服务更加针对化、个性化。 ｜
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｜ 主 题 ｜青岛港加快油码头管线改造 ｜文章日期｜2009-08-05｜
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｜ 内 容 ｜ 青岛港油二期新增管线工程竣工暨液化码头新增管线工程开工仪｜
｜ ｜式日前举行。 ｜
｜ ｜ 油二期新增管线工程，是在油二期码头上新增2条DN700的燃料油｜
｜ ｜管线，管线长度1700米，并对蒸汽、氮气等管线进行更新、对钢桥进｜
｜ ｜行加固改造，总投资1130万元。工程于今年2月28日开工建设，7月30｜
｜ ｜日竣工。该工程的投产运营，使油二期码头接卸的燃料油与原油分开｜
｜ ｜输送，能有效避免油品混质，提高货运质量。 ｜
｜ ｜ 液化码头新增管线工程，是从油一期码头到液化码头新建3条成 ｜
｜ ｜品油管线并预留1条燃料油管线，管线长度约6000米，总投资约2420 ｜
｜ ｜万元，计划工期4个月。该工程建成后将为青岛大炼油未来发展提供 ｜
｜ ｜第2条油品下海通道，为青岛炼化公司成品油顺利下海开辟一条全新 ｜
｜ ｜的黄金通道。 ｜
｜ ｜ 青岛港是我国最大的进口油中转基地，上半年原油生产完成吞吐｜
｜ ｜量2945万吨，同比增长12%；完成进口油1818万吨，同比增长7.6%。 ｜
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【行业研究】
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｜ 主 题 ｜港口水运:港口关注集装箱、水运关注油运 ｜文章日期｜2009-11-03｜
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｜ 内 容 ｜ 2009年9月份，我国规模以上港口货物吞吐量完成4.99亿吨，环 ｜
｜ ｜比上升2.2%，同比上升15.6%，同比增幅较上个月扩大6.5个百分点。｜
｜ ｜ 1-9月份，货物吞吐量增速6.1%，较1-8月4.9%继续扩大。 ｜
｜ ｜ 集装箱运价已在09年以来的高点徘徊多日，运输旺季已经基本结｜
｜ ｜束，集装箱运价上涨已近尾声，预计进入11月份后，运价将出现回调｜
｜ ｜趋势。☆随着北半球冬季的到来，以及世界经济的进一步复苏，油品｜
｜ ｜运输旺季将到来，将刺激油品运价的上涨。四季度对油品运价的压制｜
｜ ｜因素主要为运力交付速度的加速。维持四季度油品运价逐步反弹的判｜
｜ ｜断。 ｜
｜ ｜ 新的铁矿石谈判、以及其他货物的旺季运输需求是干散货市场的｜
｜ ｜短期利好因素。但是，四季度干散货市场的运力交付处于高峰期，对｜
｜ ｜市场构成压制。我们预计BDI指数继续上涨难度很大，回调的概率增 ｜
｜ ｜大。 ｜
｜ ｜ 四季度，仍建议重点关注油品运输类公司：长航油运和中海发展｜
｜ ｜，布局四季度可能的运价反弹带来的投资机会，也可以为10年市场继｜
｜ ｜续向好提前布局。对于港口类公司，仍关注南方对出口回暖较为敏感｜
｜ ｜的集装箱港口：深赤湾、盐田港、上港集团 ｜
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｜ 主 题 ｜港口行业:9月份的吞吐量与8月份基本持平 ｜文章日期｜2009-10-28｜
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｜ 内 容 ｜ 港口的“季节性”下降，9月的吞吐量与8月基本持平 ｜
｜ ｜ 9月份进出口、出口和进口环比分别增长14.2%、11.8%和14% ｜
｜ ｜ 09年前9个月我国对外贸易累计进出口总值15578.2亿美元，同比｜
｜ ｜下降20.9%，9月当月环比增长14.2%。预计全年出口将下降15%左右。｜
｜ ｜PMI新出口订单指数上升至16个月来最高值的53.3，且美国8月的PMI ｜
｜ ｜为52.9，其中新订单指数到达64.9，出口形势继续回升。 ｜
｜ ｜ 沿海港口货物吞吐量环比增0.6% ｜
｜ ｜ 9月主要港口的货物吞吐量完成6.1亿吨，同比上升6.1%（上月为｜
｜ ｜9.1%），环比升0.6%：铁矿石及煤炭吞吐量分别完成6455万吨及3678｜
｜ ｜万吨，环比上升30%和下降10%，同比上升65%和11.3%。 ｜
｜ ｜ 港口集装箱吞吐量环比增1.6% ｜
｜ ｜ 9月港口集装箱吞吐量共完成1107万TEU，同比下降7.1%（上月为｜
｜ ｜4.1%），环比上升1.6%，同比降幅较上个月扩大4个百分点。 ｜
｜ ｜ 建议短期低配港口行业，港口的季节性下降我们对港口吞吐量的｜
｜ ｜看法是：1）铁矿石进口量大幅超越预期是最大的亮点；2）从同比增｜
｜ ｜速来看，9月的货物及集装箱吞吐量当月的同比增速分别比上月下降 ｜
｜ ｜了3个和4个百分点，增速慢于8月的增速；3）天津、上海、深圳和香｜
｜ ｜港的箱量分别环比增长6.6%、2.8%、-1.2%和-7.2%，从北至南趋势下｜
｜ ｜降十分显著，暂时仍不看好南方港口的箱量恢复。4）我们上月提及 ｜
｜ ｜“旺季不旺”的情形延续，我们认为危机后的一个可能的影响是货主｜
｜ ｜降低库存水平和订单规模以降低风险，因此港口的“季节性”明显下｜
｜ ｜降。因此我们认为也可能出现“淡季不淡”的情形，10月与9月继续 ｜
｜ ｜持平，煤炭预计将上升。伴随着大连港宣布将发行A股，我们认为天 ｜
｜ ｜津港回归的方向不变，时间等审批。但是回归不意味着增厚，埋伏天｜
｜ ｜津港的重要理由仍在于A+H一体化后，新公司业绩的增长。建议重点 ｜
｜ ｜关注天津港(维持推荐评级、资产注入预期)、营口港(维持谨慎推荐 ｜
｜ ｜、资产注入预期)、日照港(维持中性、吞吐量的持续超预期)。 ｜
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｜ 主 题 ｜港口行业:业绩回暖 短期看外贸中长期看内｜文章日期｜2009-10-13｜
｜ ｜需 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 投资要点： ｜
｜ ｜ 09年1-8月港口业绩持续回暖：总体来看，内贸港口好于外贸港 ｜
｜ ｜口，散货港口优于集装箱港口业绩是1-8月港口业绩的突出特征。 ｜
｜ ｜ 国内外经济环境判断：国内经济复苏程度好于国外，对于海外市｜
｜ ｜场，复苏迹象开始出现，但是复苏力度较小；国内经济回暖趋势继续｜
｜ ｜、复苏隐患依然存在，国内外宽松宏观政策必将持续，根据4万亿投 ｜
｜ ｜资计划分布及前期中长期项目投资情况，我们认为4季度国内固定资 ｜
｜ ｜产投资增速将高速增长。 ｜
｜ ｜ 4季度铁矿石进口将会放缓，但总体来看放缓幅度不会太大：生 ｜
｜ ｜铁日均产量逐创新高与经济增速相对放缓矛盾，未来产量将会走低；｜
｜ ｜而港口铁矿石库存数量也逐渐创出新高，也会延缓铁矿石进口，预计｜
｜ ｜10月份铁矿石进口数量将会下降。但是支撑钢铁需求因素依然存在，｜
｜ ｜保守预期，铁矿石进口量较3季度下降25％，但是如果考虑新一轮铁 ｜
｜ ｜矿石谈判前的投机因素，4季度铁矿石进口较3季度下降15％。 ｜
｜ ｜ 10月后港口煤炭下水量增速或将加快：东部沿海地区发电量逐月｜
｜ ｜回暖的趋势难以改变；随着中国煤炭进口的增加，以及石油价格的上｜
｜ ｜涨，国际煤价也将平稳回升，而在国内煤炭供给相对宽松的环境下，｜
｜ ｜国内煤炭价格相对稳定，国内外差价逐步缩小，煤炭进口不可持续，｜
｜ ｜增加北煤南运数量。 ｜
｜ ｜ 油品继续回暖，但回暖力度持谨慎态度：柴油消费和汽油消费占｜
｜ ｜成品油消费84%，柴油需求回暖趋势比较明显但依然为负；汽油消费 ｜
｜ ｜将继续维持；航空业务季节性消费极强，4季度煤油消费需求与3季度｜
｜ ｜比较将会有所放缓，为此，对4季度成品油需求回暖程度依旧相对谨 ｜
｜ ｜慎。 ｜
｜ ｜ 内贸箱加速回暖，外贸箱继续温和回暖：国内经济复苏程度好于｜
｜ ｜国外，导致内贸箱吞吐量比重较大的港口业绩回暖趋势更加突出；海｜
｜ ｜外经济止跌启稳带动外贸集装箱港口“温和”回暖，而10月份是传统｜
｜ ｜的集装箱出货量高峰月之一，12月份又是生产商赶在春节到来之前补｜
｜ ｜库存和加快出货量的月份，共同推动外贸港口业绩继续回暖。 ｜
｜ ｜ 港口行业估值相对合理，具有一定安全边际：目前A股港口上市 ｜
｜ ｜公司的PE估值水平约为33.7倍，与历史均值比较，溢价9.64％；但A ｜
｜ ｜股港口上市公司PB为3.36倍，与历史均值比较，折价20.47％，表明 ｜
｜ ｜港口行业估值又具有很大的安全边际。港口行业作为典型的周期性行｜
｜ ｜业，随着宏观经济基本面的逐步回暖，港口业绩将会得到提升。 ｜
｜ ｜ 港口投资策略：内贸货物吞吐量仍然是支持港口业绩逐步回暖的｜
｜ ｜重要因素，从长期投资角度来看，推荐港口综合运营商天津港（6007｜
｜ ｜17）。基于10月和12月是加快出货量特殊月份，我们认为短期内关注｜
｜ ｜外贸复苏增强带来的投资机会，建议关注上港集团（600018）、深赤｜
｜ ｜湾A（000022）、盐田港（000088）。 ｜
｜ ｜ 投资风险：国内经济复苏程度低于预期；欧美日经济复苏程度低｜
｜ ｜于预期，大盘调整风险。 ｜
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｜ 主 题 ｜港口行业:集装箱降幅收窄 矿石仍有下行风｜文章日期｜2009-10-10｜
｜ ｜险 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 港口业景气延续回暖态势：煤炭业务步入旺季；而出口复苏预期｜
｜ ｜则带来集装箱业务回暖，惟有矿石业务短期面临下行风险。南方港口｜
｜ ｜的景气复苏与北方港口的并购整合是值得关注的两大预期，涉及公司｜
｜ ｜为深赤湾、营口港、锦州港和天津港。 ｜
｜ ｜ 2009年8月港口行业继续前行于景气复苏之路。当月实现港口货 ｜
｜ ｜物吞吐量6.1亿吨，6月以来延续正增长态势。其中，集装箱业务同比｜
｜ ｜降幅收窄，短期仍将受益低基数背景下的补库存效应；铁矿石接卸业｜
｜ ｜务依然在5千万吨以上高位运行；而港口煤炭业务后续有望进一步回 ｜
｜ ｜暖。 ｜
｜ ｜ 港口集装箱业务8月继续回暖，短期仍将受益低基数背景下的补 ｜
｜ ｜库存效应。 ｜
｜ ｜ 09年8月，中国港口集装箱吞吐量完成1089万Teu，环比增长3%，｜
｜ ｜同比下降2.5%，为年内最小跌幅。出口有望复苏成为市场共识，然过｜
｜ ｜程仍需观察。 ｜
｜ ｜ 目前美国经济的好转大多数反应在先行指标上，包括超过50%的P｜
｜ ｜MI指数、消费者信心指数、地产销售等，从先行指标到同步指标的明｜
｜ ｜显好转需要一段时间。而如果同步指标的好转不是消费驱动，那么其｜
｜ ｜进口形势也并不能同比例好转。但是短期内的低基数和回补库存效应｜
｜ ｜仍会使相关数据仍比较理想。.. 09年4季度港口煤炭业务后续有望进｜
｜ ｜一步回暖。8月沿海港口完成煤炭运量4042万吨，同比下滑12.2%；沿｜
｜ ｜海港口库存减少至1367万吨，而截至9月23日，秦皇岛煤炭库存为435｜
｜ ｜万吨。3月以来港口煤炭运量相对稳定。夏季用电高峰期间，7-8月港｜
｜ ｜口煤炭运量维持高位。考虑季节性因素以及国际煤价回升，4季度的 ｜
｜ ｜煤炭运量有望进一步回暖。 ｜
｜ ｜ 8月份港口矿石接卸量仍维持5千万吨高位水准，但短期面临下行｜
｜ ｜风险。沿海港口当月完成进口矿石接卸量5507万吨；海关口径，8月 ｜
｜ ｜进口量较7月下降14.5%。固定资产投资增速很大程度上决定了铁矿石｜
｜ ｜的需求，而基于目前钢价及去库存的情况而言，我们认为矿石进口在｜
｜ ｜9月仍可能面临下行风险。 ｜
｜ ｜ 关注南方港口景气逐步复苏和北方港口并购整合的预期。南方运｜
｜ ｜营集装箱业务的深赤湾（000022）将受益于出口复苏预期，而北方的｜
｜ ｜营口港（600317）、锦州港（600190）和天津港（600717）具有并购｜
｜ ｜整合类题材，可加以关注。 ｜
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｜ 主 题 ｜港口水运:09年行业四季度投资策略报告(摘｜文章日期｜2009-09-30｜
｜ ｜要) ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 投资要点： ｜
｜ ｜ 8月份，出口增速有所反复，但不改总体回暖趋势。 ｜
｜ ｜ 港口集装箱吞吐量降幅继续收窄，预计四季度月度数据将呈现正｜
｜ ｜增长，2010年集装箱吞吐量和货物吞吐量增速将在5%-10%之间。 ｜
｜ ｜ 由于运力过剩，集装箱航运市场仍要经历较长时间的调整，航运｜
｜ ｜商的亏损在10年仍将持续。短期而言，预计10月份，随着旺季的结束｜
｜ ｜，运价将出现回落。 ｜
｜ ｜ 在世界经济不断向好的情况下，油品运价难以长时间维持在底部｜
｜ ｜水平，随着四季度运输旺季的到来，运价有反弹需求，四季度压制运｜
｜ ｜价反弹的主要因素为：四季度油轮运力交付加速。10年，随着单壳油｜
｜ ｜轮报废速度的增加，油品运输市场基本面有望好转。 ｜
｜ ｜ 短期来看，BDI指数已经跌到运营商的盈亏平衡点附近，运价有 ｜
｜ ｜一定的反弹需求，但是，不断投用的运力将对运价反弹构成压制，我｜
｜ ｜们预计四季度，干散货市场运价会有所反弹，但是力度不会很大。10｜
｜ ｜年的干散货市场仍面临运力大幅增加的压力。 ｜
｜ ｜ 分别给与港口行业、水运行业“增持”、“中性”的投资评级，｜
｜ ｜港口行业四季度以及10年继续向好趋势不变，四季度仍建议关注集装｜
｜ ｜箱港口，以及干散货和油运市场运价反弹所带来的交易性机会。 ｜
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意见与建议
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