亚星客车[600213] 008
☆行业分析☆ ◇600213 亚星客车 更新日期：2009-11-05◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】
【1.行业地位】
【所属行业】汽车制造业
【行业地位】
【截止日期】2009-09-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000625｜长安汽车｜ 23.34｜ 9.00｜201.87｜ 2｜ 174.00｜ 4｜144.93｜ 1｜
｜600166｜福田汽车｜ 9.16｜ 6.03｜176.70｜ 3｜ 321.14｜ 2｜ 83.58｜ 2｜
｜600104｜上海汽车｜ 65.51｜ 16.45｜1199.7｜ 1｜ 989.77｜ 1｜ 78.52｜ 3｜
｜002284｜亚太股份｜ 0.96｜ 0.19｜ 16.37｜18｜ 9.12｜18｜ 64.61｜ 4｜
｜600303｜曙光股份｜ 2.22｜ 1.83｜ 51.30｜14｜ 30.83｜15｜ 50.63｜ 5｜
｜000868｜安凯客车｜ 3.07｜ 1.77｜ 20.88｜17｜ 13.41｜16｜ 42.69｜ 6｜
｜000550｜江铃汽车｜ 8.63｜ 5.16｜ 74.38｜10｜ 74.99｜ 9｜ 20.50｜ 7｜
｜600418｜江淮汽车｜ 12.89｜ 8.81｜161.30｜ 5｜ 148.66｜ 6｜ 18.66｜ 8｜
｜000800｜一汽轿车｜ 16.28｜ 14.12｜147.26｜ 7｜ 191.20｜ 3｜ 5.78｜ 9｜
｜600066｜宇通客车｜ 5.20｜ 4.02｜ 57.83｜13｜ 58.33｜11｜-15.20｜10｜
｜600006｜东风汽车｜ 20.00｜ 7.98｜148.22｜ 6｜ 103.56｜ 7｜-31.77｜11｜
｜000951｜中国重汽｜ 4.19｜ 1.52｜170.41｜ 4｜ 156.49｜ 5｜-34.31｜12｜
｜600991｜长丰汽车｜ 5.21｜ 2.58｜ 67.16｜12｜ 35.71｜13｜-40.85｜13｜
｜000927｜一汽夏利｜ 15.95｜ 15.95｜ 81.17｜ 9｜ 63.22｜10｜-49.61｜14｜
｜000957｜中通客车｜ 2.39｜ 2.09｜ 15.97｜19｜ 10.04｜17｜-59.54｜15｜
｜600686｜金龙汽车｜ 4.43｜ 4.42｜ 85.39｜ 8｜ 79.60｜ 8｜-60.54｜16｜
｜600565｜迪马股份｜ 7.20｜ 4.75｜ 39.92｜16｜ 4.80｜19｜-60.93｜17｜
｜600988｜ ST宝龙 ｜ 1.00｜ 0.34｜ 1.12｜21｜ 0.06｜21｜-74.28｜18｜
｜600609｜金杯汽车｜ 10.93｜ 10.93｜ 45.41｜15｜ 33.04｜14｜-417.4｜19｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
｜600213｜亚星客车｜ 2.20｜ 1.13｜ 8.68｜20｜ 3.84｜20｜-654.8｜20｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 7｜ ｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000572｜海马股份｜ 10.46｜ 5.69｜ 73.44｜11｜ 40.75｜12｜-6588.｜21｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 22｜ ｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 亚星客车 ｜ 2.20｜ 1.13｜ 8.68｜20｜ 3.84｜20｜-654.8｜20｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 7｜ ｜
｜ 行业平均 ｜ 11.01｜ 5.94｜135.45｜ ｜ 121.07｜ ｜-360.8｜ ｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 4｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜-80.02｜-80.91｜-93.59｜ ｜ -96.83｜ ｜ 81.48｜ ｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截止日期】2009-09-30
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜
｜ ｜ ｜ 率(％) ｜名｜ 率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000550｜江铃汽车｜ 26.01｜ 1｜ 10.25｜ 1｜ 16.86｜ 3｜ 0.89｜ 1｜
｜000951｜中国重汽｜ 9.43｜ 7｜ 2.06｜ 7｜ 11.71｜ 5｜ 0.77｜ 2｜
｜600166｜福田汽车｜ 12.17｜15｜ 2.17｜15｜ 18.80｜ 1｜ 0.76｜ 3｜
｜002284｜亚太股份｜ 20.69｜ 9｜ 7.25｜ 9｜ 7.77｜ 9｜ 0.69｜ 4｜
｜600066｜宇通客车｜ 16.70｜13｜ 5.78｜13｜ 17.77｜ 2｜ 0.65｜ 5｜
｜600104｜上海汽车｜ 13.00｜14｜ 4.01｜14｜ 9.99｜ 7｜ 0.61｜ 6｜
｜000800｜一汽轿车｜ 21.53｜ 4｜ 4.70｜ 4｜ 13.03｜ 4｜ 0.55｜ 7｜
｜600303｜曙光股份｜ 14.92｜17｜ 3.47｜17｜ 7.92｜ 8｜ 0.48｜ 8｜
｜000625｜长安汽车｜ 20.29｜ 3｜ 4.84｜ 3｜ 10.05｜ 6｜ 0.36｜ 9｜
｜600418｜江淮汽车｜ 14.63｜18｜ 1.72｜18｜ 6.03｜10｜ 0.20｜10｜
｜600991｜长丰汽车｜ 25.84｜23｜ 2.45｜23｜ 3.75｜13｜ 0.17｜11｜
｜600686｜金龙汽车｜ 11.31｜21｜ 0.97｜21｜ 5.39｜11｜ 0.17｜12｜
｜600006｜东风汽车｜ 12.83｜12｜ 2.47｜12｜ 4.79｜12｜ 0.13｜13｜
｜000927｜一汽夏利｜ 6.23｜ 6｜ 1.10｜ 6｜ 2.07｜15｜ 0.04｜14｜
｜600565｜迪马股份｜ 23.23｜19｜ 5.07｜19｜ 2.40｜14｜ 0.03｜15｜
｜000957｜中通客车｜ 12.92｜ 8｜ 0.82｜ 8｜ 1.55｜16｜ 0.03｜16｜
｜000868｜安凯客车｜ 11.15｜ 5｜ 0.51｜ 5｜ 1.06｜17｜ 0.02｜17｜
｜600988｜ ST宝龙 ｜ 26.54｜22｜ -184.45｜22｜ -49.06｜20｜ -0.12｜18｜
｜600609｜金杯汽车｜ 11.46｜20｜ -5.59｜20｜ -73.88｜21｜ -0.17｜19｜
｜000572｜海马股份｜ 6.93｜ 2｜ -4.61｜ 2｜ -6.46｜18｜ -0.19｜20｜
｜600213｜亚星客车｜ 6.69｜16｜ -11.43｜16｜ -16.71｜19｜ -0.20｜21｜
├───┴────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 亚星客车 ｜ 6.69｜16｜ -11.43｜16｜ -16.71｜19｜ -0.20｜21｜
｜ 行业平均 ｜ 15.45｜ ｜ -6.97｜ ｜ -0.25｜ ｜ 0.28｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ -56.68｜ ｜ 63.87｜ ｜ 6687.69｜ ｜-171.1｜ ｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 1｜ ｜
└────────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截止日期】2009-06-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600166｜福田汽车｜ 9.16｜ 5.48｜142.22｜ 4｜ 195.89｜ 2｜ 32.32｜ 1｜
｜000625｜长安汽车｜ 23.34｜ 9.00｜185.53｜ 2｜ 112.83｜ 4｜ 18.35｜ 2｜
｜000800｜一汽轿车｜ 16.28｜ 14.12｜134.44｜ 7｜ 116.33｜ 3｜ 5.83｜ 3｜
｜600303｜曙光股份｜ 2.22｜ 1.83｜ 45.32｜14｜ 17.23｜15｜ 3.99｜ 4｜
｜002284｜亚太股份｜ 0.72｜ 0.00｜ 11.58｜19｜ 5.76｜17｜ 0.00｜ 5｜
｜000550｜江铃汽车｜ 8.63｜ 5.16｜ 70.56｜11｜ 47.22｜ 8｜-18.57｜ 6｜
｜600104｜上海汽车｜ 65.51｜ 16.45｜1157.0｜ 1｜ 612.65｜ 1｜-26.43｜ 7｜
｜600418｜江淮汽车｜ 12.89｜ 8.81｜137.15｜ 5｜ 93.24｜ 6｜-31.84｜ 8｜
｜600991｜长丰汽车｜ 5.21｜ 2.58｜ 64.11｜12｜ 22.65｜13｜-37.41｜ 9｜
｜000927｜一汽夏利｜ 15.95｜ 3.26｜ 80.25｜ 8｜ 43.96｜10｜-49.17｜10｜
｜000951｜中国重汽｜ 4.19｜ 1.52｜164.77｜ 3｜ 109.45｜ 5｜-52.17｜11｜
｜600066｜宇通客车｜ 5.20｜ 4.02｜ 49.90｜13｜ 35.48｜11｜-55.54｜12｜
｜600006｜东风汽车｜ 20.00｜ 7.98｜136.19｜ 6｜ 65.91｜ 7｜-59.32｜13｜
｜600565｜迪马股份｜ 7.20｜ 4.75｜ 37.22｜16｜ 3.61｜19｜-74.33｜14｜
｜600686｜金龙汽车｜ 4.43｜ 4.42｜ 77.17｜ 9｜ 45.55｜ 9｜-82.79｜15｜
｜000957｜中通客车｜ 2.39｜ 2.09｜ 14.00｜18｜ 5.01｜18｜-171.1｜16｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
｜000868｜安凯客车｜ 3.07｜ 1.77｜ 19.22｜17｜ 7.45｜16｜-207.5｜17｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
｜000572｜海马股份｜ 10.46｜ 5.68｜ 75.82｜10｜ 25.89｜12｜-298.9｜18｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 7｜ ｜
｜600609｜金杯汽车｜ 10.93｜ 8.26｜ 43.75｜15｜ 22.02｜14｜-372.6｜19｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 2｜ ｜
｜600988｜ ST宝龙 ｜ 1.00｜ 0.34｜ 1.15｜21｜ 0.01｜21｜-391.6｜20｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 2｜ ｜
｜600213｜亚星客车｜ 2.20｜ 1.02｜ 7.96｜20｜ 2.35｜20｜-440.9｜21｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 亚星客车 ｜ 2.20｜ 1.02｜ 7.96｜20｜ 2.35｜20｜-440.9｜21｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
｜ 行业平均 ｜ 11.00｜ 5.17｜126.44｜ ｜ 75.74｜ ｜-110.0｜ ｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜-80.00｜-80.18｜-93.70｜ ｜ -96.90｜ ｜300.86｜ ｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截止日期】2009-06-30
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜
｜ ｜ ｜ 率(％) ｜名｜ 率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜002284｜亚太股份｜ 20.03｜ 9｜ 6.51｜ 9｜ 9.39｜ 4｜ 0.52｜ 1｜
｜000951｜中国重汽｜ 9.49｜ 7｜ 1.94｜ 7｜ 7.85｜ 6｜ 0.51｜ 2｜
｜000550｜江铃汽车｜ 24.83｜ 1｜ 9.16｜ 1｜ 10.24｜ 3｜ 0.50｜ 3｜
｜600166｜福田汽车｜ 10.51｜15｜ 2.31｜15｜ 13.06｜ 1｜ 0.49｜ 4｜
｜600066｜宇通客车｜ 16.46｜13｜ 5.42｜13｜ 11.02｜ 2｜ 0.37｜ 5｜
｜000800｜一汽轿车｜ 21.29｜ 4｜ 4.60｜ 4｜ 8.19｜ 5｜ 0.33｜ 6｜
｜600303｜曙光股份｜ 14.62｜17｜ 3.40｜17｜ 4.50｜ 8｜ 0.26｜ 7｜
｜000625｜长安汽车｜ 20.20｜ 3｜ 4.72｜ 3｜ 6.60｜ 7｜ 0.23｜ 8｜
｜600104｜上海汽车｜ 12.83｜14｜ 2.36｜14｜ 3.88｜ 9｜ 0.22｜ 9｜
｜600991｜长丰汽车｜ 24.26｜23｜ 2.38｜23｜ 2.34｜12｜ 0.10｜10｜
｜600418｜江淮汽车｜ 13.97｜18｜ 1.22｜18｜ 2.77｜10｜ 0.09｜11｜
｜600686｜金龙汽车｜ 11.06｜21｜ 0.65｜21｜ 2.15｜13｜ 0.07｜12｜
｜600006｜东风汽车｜ 11.99｜12｜ 1.91｜12｜ 2.43｜11｜ 0.06｜13｜
｜000927｜一汽夏利｜ 8.33｜ 6｜ 1.17｜ 6｜ 1.55｜15｜ 0.03｜14｜
｜600565｜迪马股份｜ 22.43｜19｜ 4.43｜19｜ 1.56｜14｜ 0.02｜15｜
｜000868｜安凯客车｜ 10.29｜ 5｜ -0.97｜ 5｜ -1.15｜16｜ -0.02｜16｜
｜000957｜中通客车｜ 12.73｜ 8｜ -1.84｜ 8｜ -1.78｜17｜ -0.04｜17｜
｜600988｜ ST宝龙 ｜ 67.96｜22｜-1012.02｜22｜ -45.30｜20｜ -0.10｜18｜
｜000572｜海马股份｜ 4.85｜ 2｜ -3.80｜ 2｜ -3.29｜18｜ -0.11｜19｜
｜600213｜亚星客车｜ 7.14｜16｜ -10.29｜16｜ -8.57｜19｜ -0.11｜20｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600609｜金杯汽车｜ 10.19｜20｜ -9.28｜20｜ -88.78｜21｜ -0.19｜21｜
├───┴────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 亚星客车 ｜ 7.14｜16｜ -10.29｜16｜ -8.57｜19｜ -0.11｜20｜
｜ 行业平均 ｜ 16.93｜ ｜ -46.95｜ ｜ -2.92｜ ｜ 0.15｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ -57.85｜ ｜ -78.07｜ ｜ 193.41｜ ｜-171.0｜ ｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
└────────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┘
【二级市场表现】
截止日期：2009-11-05
┌────┬────┬────┬─────┬─────────┐
｜统计区间｜累计涨跌｜振幅(%) ｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%) ｜
｜ ｜幅(%) ｜ ｜计涨跌幅 ｜ ｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1周 ｜ 7.89｜ 13.29｜ 4.08｜ 6.60｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1个月 ｜ 31.07｜ 40.54｜ 13.51｜ 25.40｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜3个月 ｜ -3.17｜ 34.36｜ -7.98｜ 19.16｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜6个月 ｜ -6.38｜ 49.35｜ 22.89｜ 55.64｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜年初至今｜ 138.86｜ 188.62｜ 73.28｜ 242.29｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1年 ｜ 221.05｜ 294.63｜ 79.20｜ 311.41｜
└────┴────┴────┴─────┴─────────┘
【2.行业研究】
【行业动态】
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜中国汽车零部件企业进军北美市场 ｜文章日期｜2009-11-05｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜ 内 容 ｜ 长春市有关部门四日向媒体介绍，美国当地时间十一月二日，长｜
｜ ｜春市汽车零部件出口基地北美服务中心在美国底特律正式挂牌，这标｜
｜ ｜志着中国汽车零部件企业开启了进入北美市场的序幕。 ｜
｜ ｜ 据介绍，长春市汽车零部件出口基地北美服务中心作为政府对外｜
｜ ｜交流的一个窗口，将在产品展示、招商引资、技术交流与合作、企业｜
｜ ｜互访、产品出口、人员培训等多方面为中国的企业提供服务，对于扩｜
｜ ｜大中国的汽车零件出口和提升技术水平、实现国际化经营起到重要作｜
｜ ｜用。 ｜
｜ ｜ 目前长春市整车产能已超过一百万辆，二0一二年将达到二百万 ｜
｜ ｜辆。与整车产能同时增加的，还有汽车零部件产业。在长春新近出台｜
｜ ｜的汽车产业发展规划“五个一”工程中，就包括新增发动机一百万台｜
｜ ｜，新增变速器一百万台和新增汽车零部件产值一千亿元人民币。 ｜
｜ ｜ 长春市政府副秘书长杨俊良介绍，北美服务中心的建立，是长春｜
｜ ｜国家汽车及零部件出口基地建设的一个重要举措，开启了中国汽车零｜
｜ ｜部件企业大举进入北美市场的序幕。 ｜
｜ ｜ 服务中心的建立也引起美国汽车界关注，有业内人士认为，在经｜
｜ ｜济危机影响尚未消除之际，长春市政府在受危机影响最大的美国汽车｜
｜ ｜工业集中区底特律设立北美服务中心，是一个重大战略举措，这将把｜
｜ ｜长春与底特律两个“汽车城”紧紧连在一起，为中美汽车产业在各个｜
｜ ｜领域的交流与发展提供了平台，为底特律的汽车产业及相关企业带来｜
｜ ｜新的发展契机。 ｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜汽车业回暖通用宁可"食言"也不卖欧宝 ｜文章日期｜2009-11-05｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜ 内 容 ｜ 走出危机的通用汽车推翻了此前的资产出售计划。昨日，通用汽｜
｜ ｜车发表声明称，董事会决定保留旗下的欧宝汽车，初步投资30亿欧元｜
｜ ｜重组欧宝汽车；而非将欧宝汽车55%的股份出售给加拿大汽车生产商 ｜
｜ ｜麦格纳等。 ｜
｜ ｜ 通用汽车的这一改变，源于美国汽车业回暖。欧宝公司目前的市｜
｜ ｜场表现持续好于重建预期，且拥有稳定的现金流。 ｜
｜ ｜ 通用汽车总裁兼首席执行官韩德胜表示，“过去的几个月里，通｜
｜ ｜用汽车公司整体的财务健康性及稳定性得以明显改善。”今年10月，｜
｜ ｜通用汽车在北美销售汽车177603辆，同比增长4.1%，为2008年1月份 ｜
｜ ｜以来首次同比增长；其中雪佛兰、凯迪拉克、GMC及别克这四大核心 ｜
｜ ｜品牌销量占总零售量的95%。 ｜
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┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜上汽集团董事长胡茂元:公共财政支出领域 ｜文章日期｜2009-11-04｜
｜ ｜应率先使用电动汽车 ｜ ｜ ｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜ 内 容 ｜ “作为当今的汽车制造商，不仅要为今天的经济服务，还要为未｜
｜ ｜来的后果负责。应率先在公共财政支出领域应用电动汽车。”在昨天｜
｜ ｜的“2009清洁能源国际峰会”上，上汽集团董事长胡茂元谈了他对中｜
｜ ｜国电动汽车的前景展望和建议。 ｜
｜ ｜ 在他看来，目前生产电动汽车几乎没有回报，原因包括两方面，｜
｜ ｜一是电池技术与传统汽车性能相比还有差距，这就需要技术升级攻关｜
｜ ｜来解决；二是锂电池成本相对于传统汽车还是高得多。胡茂元在会议｜
｜ ｜间隙接受上海证券报采访时表示，“目前上汽正在利用国内资源加紧｜
｜ ｜研发更好的电池。” ｜
｜ ｜ “这不是靠一个企业能解决的问题，应该几个企业、甚至不仅是｜
｜ ｜汽车行业的企业联合起来，通过跨界研发、充分利用世界资源以及国｜
｜ ｜际上的产学研结合来攻关技术。”胡茂元说。 ｜
｜ ｜ 当谈到电动汽车会在哪个领域先开始应用的问题时，他指出，“｜
｜ ｜根据我们的经验和实际情况看，应在公共财政支出方面首先推行电动｜
｜ ｜汽车。” ｜
｜ ｜ 他认为，电动汽车的推广存在一个问题：是等电池成本低的时候｜
｜ ｜再生产电动汽车，还是等大批量生产以后再降低成本，“这是个先有｜
｜ ｜鸡还是先有蛋的问题。而要解决这个问题，就应当在公共财政支出领｜
｜ ｜域，如公交车、公务车等率先使用电动汽车”。 ｜
｜ ｜ “有了这样的使用基础和平台，然后逐步在做的过程中不断提升｜
｜ ｜性能，再从规模效益出发降低成本，最终才能解决这个问题。”胡茂｜
｜ ｜元相信，随着批量生产和技术进步，电动汽车也会逐步从公共领域走｜
｜ ｜向私人用车、进入家庭。到那时，所有的汽车才可能全部电气化。 ｜
｜ ｜ 据他透露，上海在新能源汽车研发中，混合动力与纯电动汽车是｜
｜ ｜同时起步的。其中，混合动力汽车的产业化进度会更快些，估计在20｜
｜ ｜12年可实现。 ｜
｜ ｜ 同时担任中国汽车工业协会会长的胡茂元还指出，该协会近期正｜
｜ ｜就电动汽车做三件事：一是制订标准；二是关键零部件的集中攻关，｜
｜ ｜包括电池、电机、电控三方面；三是寻求政府政策层面与社会的支持｜
｜ ｜。 ｜
｜ ｜ “我们的调查小组将在本月完成一个结果，届时将提供给方方面｜
｜ ｜面，希望对电动汽车带来推动作用。”胡茂元说。 ｜
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｜ 主 题 ｜专家称电动汽车普及需政府支持 ｜文章日期｜2009-11-04｜
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｜ 内 容 ｜ 本报讯 在昨日举办的“中国清洁能源国际峰会上”，与会专家｜
｜ ｜表示，中国电动汽车普及尚需克服成本高、充电站少等瓶颈，这些问｜
｜ ｜题的解决离不开政府的支持。 ｜
｜ ｜ 汽车安全与节能国家重点实验室副主任陈全世表示，现在电动汽｜
｜ ｜车遇到的最大瓶颈在于成本问题及使用的方便性问题。汽车是机动的｜
｜ ｜，如果不机动不方便，汽车就没法使。成本问题是个怪圈，成本越高｜
｜ ｜，市场就越小。发展电动车的基础设施，比如建充电站要靠政府支持｜
｜ ｜，地方政府不给批地就没法建充电站。 ｜
｜ ｜ 他建议电动汽车要从研发走向市场，政府可以搞示范城市，这是｜
｜ ｜世界通用的方法。到底怎么建充电站，国家给什么政策，可以示范去｜
｜ ｜解决。 ｜
｜ ｜ 陈全世透露，电动汽车标准化委员会正在制定电动机标准。他表｜
｜ ｜示这个标准非常难制定，因为既要兼顾企业利益、国家利益和老百姓｜
｜ ｜利益，又要照顾产业的发展。 ｜
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｜ 主 题 ｜中国对美进口汽车"双反"进入蹉商阶段 ｜文章日期｜2009-11-04｜
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｜ 内 容 ｜ 中国对美国汽车的反倾销、反补贴调查已经进入蹉商阶段。昨日｜
｜ ｜，记者获悉，由于中美两国已经达成“不出台新的贸易保护措施”的｜
｜ ｜共识，预计美对华出口汽车面临的“双反”压力将减轻。 ｜
｜ ｜ 应中国汽车行业协会要求，商务部于9月宣布，将对原产于美国 ｜
｜ ｜的部分进口汽车反补贴、反倾销的立案审查。10月29日，商务部部长｜
｜ ｜陈德铭在杭州证实，中国政府已邀请美国政府协助调查美国进口汽车｜
｜ ｜的反倾销事宜。 ｜
｜ ｜ 中方将按照《中华人民共和国反倾销条例》、《中华人民共和国｜
｜ ｜反补贴条例》及相关WTO规则进行调查。与反倾销调查相比，美国汽 ｜
｜ ｜车企业更担心反补贴一项。按照《中华人民共和国反补贴条例》第三｜
｜ ｜条规定，“补贴，是指出口国（地区）政府或者其任何公共机构提供｜
｜ ｜的并为接受者带来利益的财政资助以及任何形式的收入或者价格支持｜
｜ ｜。”其中包括“出口国（地区）政府以拨款、贷款、资本注入等形式｜
｜ ｜直接提供资金，或者以贷款担保等形式潜在地直接转让资金或者债务｜
｜ ｜；出口国（地区）政府放弃或者不收缴应收收入”等内容。当美国汽｜
｜ ｜车企业陷入破产困境时，美国政府提供了大量的贷款、且大手笔注资｜
｜ ｜，此举违反了中方规定。 ｜
｜ ｜ 诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨告诉上海证券报记者，“美国大｜
｜ ｜量补贴汽车业的行为，破坏了WTO的自由贸易规则。按照规定，如果 ｜
｜ ｜一国对某一行业增加补贴费，对其他成员方的经济贸易利益产生了不｜
｜ ｜利影响，那么其他国家有权利加征关税。其他WTO成员有权对美国出 ｜
｜ ｜口的汽车加征关税。” ｜
｜ ｜ 记者获悉，美国汽车“双反”压力将不如预期大。因为10月29日｜
｜ ｜举行的第20届中美商贸联委会上，中美双方一致承诺，共同反对贸易｜
｜ ｜和投资保护主义，不出台新的贸易保护措施。 ｜
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【行业研究】
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｜ 主 题 ｜汽车业三季度利润和收入均创新高 ｜文章日期｜2009-11-04｜
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｜ 内 容 ｜ 9月份汽车销售超预期，单月销量为133万辆，较上年同期（下称｜
｜ ｜同比）增77%。从细分车型销售表现来看，受益政策推动的车型销量 ｜
｜ ｜快速复苏。四季度为销售旺季，预计汽车销售将再超预期，提升2009｜
｜ ｜年销量增速预测至38%，预计全年汽车销量超过1300万辆。 ｜
｜ ｜ 汽车业三季度业绩超预期，季度收入和季度利润均创出历史新高｜
｜ ｜。我们统计的45家可比上市公司三季度收入和净利润同比（比上年同｜
｜ ｜期）分别增35%和420%（去年基数较低），环比（比上季度）分别增6｜
｜ ｜%和10%。汽车工业协会公布的行业重点工业企业业绩数据也呈现类似｜
｜ ｜趋势，预计可比上市公司2009年全年业绩超过2007年景气高点水平30｜
｜ ｜%左右，同比增速或接近200%。 ｜
｜ ｜ 【投资建议】维持未来12个月内汽车及汽车零部件行业“有吸引｜
｜ ｜力”的评级。行业三季报表现超预期，四季报更乐观，年内超额收益｜
｜ ｜较为确定。根据三季报表现，建议关注上海汽车（600104）、潍柴动｜
｜ ｜力（000338）、江铃汽车（000550）和福田汽车（600166）等个股。｜
｜ ｜ 根据贯穿上行周期的长期成长潜力，可关注江淮汽车（600418）｜
｜ ｜和一汽轿车（000800）。 ｜
｜ ｜ 综合考虑，重点关注江淮汽车、上海汽车、一汽轿车和潍柴动力｜
｜ ｜。 ｜
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｜ 主 题 ｜汽车:产销两旺 结构升级 ｜文章日期｜2009-11-04｜
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｜ 内 容 ｜ 9月份我国汽车销量突破130万辆，创出历史新高，同比增长77.8｜
｜ ｜8%，环比增长16.98%。值得注意的是，继8月份环比增速超越小排量 ｜
｜ ｜乘用车之后，9月份2.5-3.0升排量乘用车的销量加速发力，环比增速｜
｜ ｜在所有排量乘用车中遥遥领先。 ｜
｜ ｜ 分析人士指出，中高档车毛利率较高，其销量的提升必将推高整｜
｜ ｜车厂商的盈利水平。另外，三季度流通环节汽车价格指数稳中有升，｜
｜ ｜特别是9月份价格指数同比、环比双双提升；而汽车用钢——热轧薄 ｜
｜ ｜板和冷轧薄板自8月中旬之后即出现单边下跌，目前跌幅分别达到10%｜
｜ ｜和12%。销售井喷、价格提升以及原材料价格回落，必将令车企的业 ｜
｜ ｜绩明显改善，而四季度将是年内高点，后市汽车股行情有望持续。 ｜
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｜ 主 题 ｜汽车行业:支持政策渐近 看好自主创新的电｜文章日期｜2009-10-30｜
｜ ｜池 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 据媒体报道，工业和信息化部装备工业司司长张相木日前在2009｜
｜ ｜年前三季度工业运行情况新闻发布会上表示，工信部正在考虑选择节｜
｜ ｜能和新能源汽车、海洋工程装备、通用飞机和支线飞机、高速轨道交｜
｜ ｜通设备、高性能船舶等作为新兴支柱产业培育的重点领域。下一步，｜
｜ ｜工信部将研究制定《节能和新能源汽车行动计划》。 ｜
｜ ｜ 评论： ｜
｜ ｜ 支持政策渐行渐近。工信部明确表示将研究制定《节能和新能源｜
｜ ｜汽车行动计划》，我们认为实质性扶持政策可能在年内或明年年初颁｜
｜ ｜布实施。可以预见的政策包括： ｜
｜ ｜ 13个试点城市出台新能源车配套支持方案：资金、电站建设、减｜
｜ ｜免税费、通行费、停车费；100亿技改及新能源汽车、关键零部件补 ｜
｜ ｜贴办法实施细则出台；修订政府公务车配备管理办法，明确新能源车｜
｜ ｜配置比例；国家出台针对普通消费者的购置新能源汽车补贴政策；出｜
｜ ｜台针对新能源车的税费减免办法；制定新能源车基础设施建设规划；｜
｜ ｜出台新能源汽车产业规划，明确未来20年保有量目标。 ｜
｜ ｜ 重点关注补贴及基础设施建设规划。我们认为最重要的政策是对｜
｜ ｜普通消费者购买新能源车给予补贴，以及制定新能源车基础设施规划｜
｜ ｜。这两个政策出台，将解决消费瓶颈以及使用瓶颈，是新能源汽车大｜
｜ ｜规模放量的先决条件。 ｜
｜ ｜ 法律法规将提高油耗成本，进一步推动新能源汽车发展。《大气｜
｜ ｜法》拟明年报全国人大审批，进一步完善《机动车污染防治管理条例｜
｜ ｜》和《"十二五"的机动车污染防治规划》，都标志着国内法律环境日｜
｜ ｜趋严厉，传统汽油车使用成本日益增高，新能源汽车将成为法律法规｜
｜ ｜、产业政策的引导方向。 ｜
｜ ｜ 未来补贴政策很可能和国产化率挂钩。在发展战略上，国家期望｜
｜ ｜以新能源汽车为契机，以自有技术后来居上。可以预见，针对目前蜂｜
｜ ｜拥而上的新能源汽车热，未来可能出台的新能源汽车补贴标准，将和｜
｜ ｜关键零部件国产化率挂钩，并鼓励尽快实现关键零部件的自主化和基｜
｜ ｜础原材料的本土化。同时国家还将提高准入门槛，严格产品审查制度｜
｜ ｜。 ｜
｜ ｜ 后续政策可期。美国可能最快于11月份通过《清洁能源安全法案｜
｜ ｜》。之后，中国及全球其他主要工业国家将随之出台本国针对新能源｜
｜ ｜的支持政策，以期在12月份哥本哈根协议中获取更大发言权。我们认｜
｜ ｜为现在至12月份前后，国家可能密集出台新能源相关扶持政策，新能｜
｜ ｜源汽车相关品种有交易性机会。 ｜
｜ ｜ 看好自主创新的汽车电池品种。我们看好政策推动下新能源汽车｜
｜ ｜电池行业的投资机会，我们认为未来3~5年，镍氢电池HEV仍将是新能｜
｜ ｜源车的主流，HEV将和PHEV、EV共存10年左右。而在3~5年之后，随着｜
｜ ｜磷酸铁锂成品率提升带来电池成本的下降，以及全国充电站网络的逐｜
｜ ｜步建立，以磷酸铁锂电池为主要动力的PHEV、EV将迎来广阔的发展前｜
｜ ｜景。我们推荐科力远、中炬高新、杉杉股份、江苏国泰、西藏矿业。｜
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｜ 主 题 ｜2009年11月汽车行业市场发展策略分析 ｜文章日期｜2009-10-30｜
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｜ 内 容 ｜ 9月汽车产销再创记录前9月汽车产销已超去年全年9月汽车市场 ｜
｜ ｜迎来成色十足的"金九银十"，汽车产销136.21万辆和133.18万辆，同｜
｜ ｜比增长78.85%和77.88%。1－9月，汽车产销已达到961.27万辆和966.｜
｜ ｜27万辆，同比增长32.01％和34.24%。前9月的汽车产销量已超过去年｜
｜ ｜全年，即使保守估计第四季度月均100万辆的产销量，2009年汽车产 ｜
｜ ｜销将同比增长35%。 ｜
｜ ｜ 乘用车各品种增速明显1-9月，乘用车销售724.15万辆，同比增 ｜
｜ ｜长41.90%，增幅高于上年同期30.54个百分点。乘用车各品种增速都 ｜
｜ ｜相当明显，尤其是经济复苏预期带动MPV销量持续走高，交叉型乘用 ｜
｜ ｜车在二三线城市及农村需求迸发发下增幅继续维持在100％以上的高 ｜
｜ ｜位。 ｜
｜ ｜ 商用车持续改善客车对汽车销量增长贡献逐步增加9月，商用车 ｜
｜ ｜生产33.60万辆，环比增长18.62%，同比增长63.03%；销售31.67万辆｜
｜ ｜，环比增长13.03%，同比增长61.67%。商用车销量增长的同时权重也｜
｜ ｜在增加，其对汽车增长的贡献已增至14.67%。 ｜
｜ ｜ 投资建议随着汽车销量的增长，我们对汽车上市公司的估值也在｜
｜ ｜不断向上修正，目前汽车上市的估值水平偏低，09年的PE在20倍左右｜
｜ ｜。我们给予汽车行业"强于大市"的投资评级。如果四季度汽车销量难｜
｜ ｜超预期，涨幅过大的汽车板块将面临调整，但是结构性交易机会依然｜
｜ ｜存在，我们在11月份的策略中建议把握汽车复苏过程中相对滞后的客｜
｜ ｜车行业、持有估值偏低的龙头企业及具有强烈补涨空间的企业。我们｜
｜ ｜推荐宇通客车、金龙汽车、潍柴动力和东风汽车。 ｜
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｜ 主 题 ｜销售火爆或重燃汽车股行情 行业全面复苏 ｜文章日期｜2009-10-29｜
｜ ｜结构升级初现 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 9月份汽车销售量价齐升，再超预期，汽车板块三季报行情较为 ｜
｜ ｜确定。随着经济复苏的持续，需求回暖已经开始由乘用车向商用车、｜
｜ ｜由小排量向中高排量延伸。我们短期看好业绩提升显著、估值得以大｜
｜ ｜幅降低的上海汽车、中鼎股份、潍柴动力等个股；中长期需密切关注｜
｜ ｜钢价、库存、产能以及政策因素。 ｜
｜ ｜ 销售火爆 复苏升级 ｜
｜ ｜ 汽车行业的景气度今年以来快速回升，整车月度产销量3月份以 ｜
｜ ｜来一直维持在100万辆以上，9月份更是超过130万辆，双双创出历史 ｜
｜ ｜新高。 ｜
｜ ｜ 9月份乘用车销售101.51万辆，月销量首次突破百万。同比增速 ｜
｜ ｜虽较8月份略微收窄，但仍达到83.62%的高位；环比增速继续扩大， ｜
｜ ｜达到18.27%。 ｜
｜ ｜ 在各细分排量中，9月份1-1.6L排量的乘用车销售57.86万辆，依｜
｜ ｜然是销量翘楚。从同比增速来看，2.5-3.0L排量车型成功超越了1.6L｜
｜ ｜及以下排量，跃居第一，显示中高排量乘用车的销量强劲回暖。从环｜
｜ ｜比增速来看，1L以下排量车型再度领先，2-2.5L排量车型迅速升至第｜
｜ ｜二位，再次反映出中高排量乘用车的需求开始复苏。 ｜
｜ ｜ 与此同时，商用车9月份的销量达到31.67万辆，同比和环比增速｜
｜ ｜分别达到61.67%和13.03%，双双较8月份有所扩大，显示复苏进程加 ｜
｜ ｜快。 ｜
｜ ｜ 由于房地产投资、出口回暖令物流逐渐向好、运力需求增长，商｜
｜ ｜用载货车销量的同比增速继8月份创下64.15%的新高之后，9月份继续｜
｜ ｜维持在60.30%的高位。商用载客车的销量也在稳步改善，8、9月份的｜
｜ ｜同比增速一直维持在27%以上。 ｜
｜ ｜ 可见，随着经济的持续好转，居民的购车需求在不断增长，低价｜
｜ ｜并享受政策优惠的小排量乘用车最具吸引力；与此同时，车辆的更新｜
｜ ｜换代需求也开始提速，中高档车型市场出现明显改善。目前需求回暖｜
｜ ｜正在由乘用车向商用车、由小排量向中高排量延伸，汽车行业进入全｜
｜ ｜面复苏阶段。 ｜
｜ ｜ 盈利大增 估值降低 ｜
｜ ｜ 价格方面，三季度流通环节汽车价格指数稳中有升，特别是9月 ｜
｜ ｜份价格指数同比、环比双双提升；而汽车用钢——热轧薄板和冷轧薄｜
｜ ｜板自8月中旬之后即出现单边下跌，目前跌幅分别达到10%和12%。 ｜
｜ ｜ 销售井喷、价格提升以及原材料价格回落，必将令车企的业绩明｜
｜ ｜显改善。随着三季报陆续披露，汽车及零部件板块的估值将被大幅压｜
｜ ｜低，上涨行情有望再度被引爆。为此，我们试图寻找业绩优异、估值｜
｜ ｜显著降低、上升空间大的个股。 ｜
｜ ｜ 根据目前已经公布的三季报和业绩预报，我们分别计算了汽车及｜
｜ ｜零部件公司的最新估值（按照三季报业绩乘4/3的财务规则）和原始 ｜
｜ ｜估值（按照中报业绩乘2的财务规则）。结果显示，上海汽车、特尔 ｜
｜ ｜佳和中鼎股份的最新估值分别只相当于原始估值的0.57、0.57和0.61｜
｜ ｜倍，压低幅度最大；潍柴动力的最新估值也只相当于原始估值的0.77｜
｜ ｜倍，况且原始估值在汽车板块中已处较低水平。更乐观地预测，如果｜
｜ ｜相关公司能在四季度延续甚至提升业绩，那么市盈率将被继续压低。｜
｜ ｜ 目前汽车及零部件板块的成交占比仍处均值附近，季报的公布将｜
｜ ｜使相关上市公司的估值优势显现，从而点燃资金的偏好热情。 ｜
｜ ｜ 中长期不确定因素尚存 ｜
｜ ｜ 尽管短期内汽车板块的三季报行情较为确定，但是中长期仍然有｜
｜ ｜一些不确定因素。 ｜
｜ ｜ 首先，尽管9月份销售火爆，但是汽车整车的产销率出现下滑。 ｜
｜ ｜具体来看，乘用车产销率的同比和环比分别下降0.58和1.16个百分点｜
｜ ｜，商用车产销率的同比和环比分别下降0.74和4.68个百分点。产销率｜
｜ ｜的回落反映汽车行业或已再度开始“补库存”，如果未来销售不能保｜
｜ ｜持目前这种火爆态势，那么价格竞争将会展开，从而影响企业盈利。｜
｜ ｜ 其次，通胀预期下的原材料价格走势值得关注。螺纹钢期货价格｜
｜ ｜近期大幅攀升，从10月15日的3432元/吨升至10月26日的3690元/吨。｜
｜ ｜虽然螺纹钢不是汽车用钢，但是长材和板材的价格走势具有极强的相｜
｜ ｜关性。另一方面，汽车销量井喷也会对板材价格构成拉动，进而推高｜
｜ ｜车企成本，影响业绩。 ｜
｜ ｜ 再次，目前小排量车型占比依然很大，意味着车企的盈利增幅小｜
｜ ｜于销量增幅。尽管中高排量乘用车的销售出现好转迹象，但是9月份2｜
｜ ｜.0L以上的中高排量车型的销量占比仅有13%左右，处于历史较低水平｜
｜ ｜。 ｜
｜ ｜ 最后，刺激政策能否持续将直接决定汽车行业未来的景气度。1.｜
｜ ｜6L排量以下乘用车市场的回暖，大幅得益于购置税减免政策。目前距｜
｜ ｜离年底的限期越来越近，假如“减免”政策取消，那么小排量汽车销｜
｜ ｜量必受影响；假如购置税“减免”政策的优惠范围进一步扩大，无疑｜
｜ ｜将拉动中高档车市场复苏。 ｜
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意见与建议
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