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☆港澳分析☆ ◇600221 海南航空 更新日期：2009-11-18◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.港澳投资圈点】【3.综合数据分析】
【1.投资评级统计】
  统计日期：2009-11-18
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｜        ｜       综合评级       ｜          评级分布          ｜
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｜ 时间段 ｜综合评级｜综合评级指数｜买入｜增持｜中性｜减持｜卖出｜
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｜ 1月内  ｜     1.5｜    增持    ｜   7｜   1｜   2｜    ｜    ｜
｜ 1月前  ｜       1｜    买入    ｜   2｜    ｜    ｜    ｜    ｜
｜ 2月前  ｜     1.6｜    增持    ｜   3｜   1｜   1｜    ｜    ｜
｜ 3月前  ｜    1.58｜    增持    ｜   6｜   5｜   1｜    ｜    ｜
｜ 6月前  ｜    1.75｜    增持    ｜   7｜   1｜   4｜    ｜    ｜
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评级说明：
评级系数: 1.0=买入  2.0=增持  3.0=中性  4.0=减持  5.0=卖出
综合评级指数：1.00~1.09买入； 1.10~2.09增持；2.10~3.09中性；3.10~4.09减持；4.10~5.00卖出。
(注：本评级统计只作参考之用，不可作为买卖依据)
【2.港澳投资圈点】
【2009-05-04】港澳资讯提供:
海南航空（600221）
投资亮点：
1、主营业务：海航集团近年通过重组新华航空、长安航空、山西航空及组建扬子江快运公司，已发展成为中国第四大航空企业。现今控股超过6家航空公司，9个机场，数十家地产酒店类公司，资产规模近400亿元的大型综合集团。
2、购买资产：公司以61856.766万元价格受让海航酒店控股集团有限公司持有的北京燕京饭店有限责任公司45%股权；以172834.792万元价格受让扬子江地产集团有限公司持有的北京科航投资有限公司65%股权和海航酒店控股集团有限公司持有的科航公司30%股权。目前项目的付款手续已经办理完毕，相关工商手续正在办理当中。并海航集团承诺，09年、2010年、2011年，燕京饭店净利润如果无法达到预测的9698万元、12402万元、12938万元；北京科航净利润如果无法达到预测的8169万元、9452万元、11630万元，海航集团将按权益比例以现金补偿方式补足净利润差额部分。
3、控股股东获注资：08年12月，海航集团与天津市保税区签署合作协议，天津市保税区将向海航集团旗下成员企业渤海租赁入资3亿元，向大新华快运航空入资2亿元。由此，海航成为国内首家获得政府注资的民营航空。天津市保税区注资后，保税区政府与海航在渤海租赁中的持股比例分别为23%和77%，而在大新华中双方的持股比为15%和84%。
4、民航新政：08年12月，民航局公布十项措施，其中包括减免航空公司目前缴纳的多项基金和税费，两项合计约40亿元；落实免征燃油附加营业税、国际及港澳航班使用国产航油增值税返还、对老少边穷地区有市场前景的100条航线在现有基础上增加补贴，对特殊政策性远程国际航线实行补贴，同时继续落实支线航空补贴政策，投入约4亿元；将投入民航专项基金100亿元，用于安全设施建设，近期民航基础设施建设投资总规模4000多亿元。
  
负面因素：
1、资产负债率高：年报显示，公司流动比率为0.37，速动比率为0.36，显示公司负债率较高。
2、航运业务：受金融危机影响，航运业务受到一定程度压力。

综合评价：控股公司海航集团是中国第四大航空企业，控股超过6家航空公司，9个机场，数十家地产酒店类公司。但目前公司航运业务受金融危机影响，业绩不理想，公司向集团购买了大量酒店资产，但目前公司负债率过高，偿债能力下降，中期谨慎关注。

【3.综合数据分析】
【微观基本面情况】
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｜ 发生日期 ｜  行为性质  ｜涉及金额(万元)｜ 是否关联交易 ｜
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｜2009-10-22｜  对外担保  ｜        100000｜              ｜
｜2009-10-10｜  收购兼并  ｜      61856.77｜      是      ｜
｜2009-10-10｜  收购兼并  ｜         82928｜      是      ｜
｜2009-07-21｜  资产出售  ｜       6951.48｜      是      ｜
｜2009-07-21｜  资产出售  ｜       12502.2｜      是      ｜
｜2009-06-23｜  收购兼并  ｜      59544.99｜      是      ｜
｜2009-04-09｜  收购兼并  ｜     172834.79｜      是      ｜
｜2009-01-15｜  资产出售  ｜          4500｜      是      ｜
｜2008-08-30｜  资产出售  ｜              ｜      是      ｜
｜2008-06-11｜  资产出售  ｜       7060.09｜      是      ｜
｜2008-06-11｜  收购兼并  ｜         60000｜              ｜
｜2008-05-09｜  资产租赁  ｜              ｜      是      ｜
｜2008-05-09｜  对外投资  ｜         51500｜      是      ｜
｜2008-05-09｜  资产租赁  ｜              ｜      是      ｜
｜2007-12-12｜  资产出售  ｜      37820.36｜      是      ｜
｜2007-12-12｜  资产租赁  ｜          1800｜      是      ｜
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【财务状况】
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｜指标\年份           ｜      2008｜      2007｜      2006｜
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｜主营业务收入(万元)  ｜ 1355166.1｜ 1352534.7｜ 1277472.8｜
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｜增长率(%)           ｜      0.19｜      5.88｜     26.97｜
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｜上市公司排名        ｜       111｜        95｜        82｜
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｜行业排名            ｜         4｜         4｜         4｜
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｜                                                        ｜
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｜净利润(万元)        ｜ -142434.8｜   62685.5｜   16675.5｜
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｜增长率(%)           ｜   -327.22｜    275.91｜   -177.27｜
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｜上市公司排名        ｜      1756｜       140｜       288｜
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
｜行业排名            ｜         3｜         3｜         3｜
├──────────┴─────┴─────┴─────┤
｜                                                        ｜
├──────────┬─────┬─────┬─────┤
｜利润总额(万元)      ｜   -153621｜   68543.1｜   19818.2｜
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｜                                                        ｜
├──────────┬─────┬─────┬─────┤
｜营业利润(万元)      ｜ -168353.9｜   55946.7｜   10631.1｜
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｜营业利润占利润总额比｜    109.59｜     81.62｜     53.64｜
｜(%)                 ｜          ｜          ｜          ｜
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｜上市公司排名        ｜      1755｜       210｜       533｜
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
｜行业排名            ｜         3｜         3｜         2｜
├──────────┴─────┴─────┴─────┤
｜                                                        ｜
├──────────┬─────┬─────┬─────┤
｜投资收益(万元)      ｜    3210.2｜    1321.6｜     -63.6｜
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｜投资收益占利润总额比｜     -2.09｜      1.93｜     -0.32｜
｜(%)                 ｜          ｜          ｜          ｜
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｜上市公司排名        ｜       324｜       539｜      1191｜
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
｜行业排名            ｜         3｜         5｜         6｜
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｜                                                        ｜
├──────────┬─────┬─────┬─────┤
｜流动资产(万元)      ｜  786936.1｜  945410.2｜ 1197995.6｜
├──────────┴─────┴─────┴─────┤
｜                                                        ｜
├──────────┬─────┬─────┬─────┤
｜货币资金(万元)      ｜  665224.5｜  793085.6｜  953185.6｜
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
｜货币资金占流动资产比｜     84.53｜     83.89｜     79.57｜
｜(%)                 ｜          ｜          ｜          ｜
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｜上市公司排名        ｜        41｜        24｜        21｜
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
｜行业排名            ｜         1｜         1｜         1｜
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｜                                                        ｜
├──────────┬─────┬─────┬─────┤
｜经营活动产生现金流量｜    369576｜  290910.6｜  499987.3｜
｜(万元)              ｜          ｜          ｜          ｜
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｜上市公司排名        ｜        42｜        40｜        23｜
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
｜行业排名            ｜         3｜         4｜         2｜
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【主力情况】
┌─────┬────┬────┬────┬─────────┐
｜ 截至日期 ｜流通股持｜持有股份｜股份变化｜       结论       ｜
｜          ｜有机构数｜ (万股) ｜ (万股) ｜                  ｜
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｜2009-09-30｜   4    ｜5179.96 ｜-923.46 ｜  机构有减持迹象  ｜
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【股东户数】
┌─────┬───┬───┬──────┬─────────┐
｜ 截至日期 ｜股东总｜户均持｜ 筹码集中度 ｜    与上期比较    ｜
｜          ｜ 户数 ｜股(股)｜            ｜                  ｜
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｜2009-09-30｜245265｜14392 ｜筹码非常集中｜较上期而言趋向集中｜
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【异动上榜】
┌────────────────────────┬─────┐
｜                   营业部名称                   ｜ 出现次数 ｜
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｜上海证券有限责任公司莘庄证券营业部              ｜    1     ｜
｜海通证券股份有限公司太原新建路营业部            ｜    1     ｜
｜广发证券股份有限公司海口和平大道证券营业部      ｜    1     ｜
｜兴业证券股份有限公司武汉青年路证券营业部        ｜    1     ｜
｜中国建银投资证券有限责任公司鞍山南胜利路证券营业｜    1     ｜
｜部                                              ｜          ｜
｜国信证券股份有限公司深圳泰然九路证券营业部      ｜    1     ｜
｜金元证券股份有限公司武汉洪山路证券营业部        ｜    1     ｜
｜中信金通证券有限责任公司嘉兴吉杨路证券营业部    ｜    1     ｜
｜广发证券股份有限公司梅州梅江二路证券营业部      ｜    1     ｜
｜华西证券有限责任公司成都东大街证券营业部        ｜    1     ｜
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【技术走势特征】
┌──────┬───┬────┬───┬─────┬────┐
｜ 周起止日期 ｜周涨幅｜大盘涨幅｜换手率｜周成交金额｜ 收盘价 ｜
｜            ｜ (%)  ｜  (%)   ｜      ｜增减(亿元)｜        ｜
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｜11-16/11-17 ｜  3.79｜    2.99｜  3.16｜      6.65｜    6.30｜
｜11-09/11-13 ｜ -2.41｜    0.75｜  7.19｜     14.60｜    6.07｜
｜11-02/11-05 ｜ 13.30｜    5.61｜  6.46｜     12.69｜    6.22｜
｜10-26/10-30 ｜  7.65｜   -1.82｜  7.00｜     12.45｜    5.49｜
｜10-19/10-23 ｜  6.92｜    2.51｜  4.46｜      7.39｜    5.10｜
｜10-12/10-16 ｜  2.80｜    2.23｜  3.51｜      5.56｜    4.77｜
｜10-09/10-09 ｜  4.74｜    4.76｜  0.39｜      0.59｜    4.64｜
｜09-28/09-30 ｜ -6.54｜   -2.09｜  1.77｜      1.87｜    4.43｜
｜09-21/09-25 ｜ -6.14｜   -4.18｜  9.78｜      7.63｜    4.74｜
｜09-14/09-17 ｜  2.85｜   -0.91｜  9.77｜      7.71｜    5.05｜
｜09-07/09-11 ｜  1.24｜    4.48｜  9.27｜      7.04｜    4.91｜
｜08-31/09-04 ｜ -4.15｜    0.03｜ 12.43｜      9.26｜    4.85｜
｜08-24/08-28 ｜ 10.24｜   -3.38｜ 13.22｜     10.13｜    5.06｜
｜08-17/08-20 ｜ -9.65｜   -2.83｜  4.55｜      3.32｜    4.59｜
｜08-10/08-14 ｜-12.56｜   -6.55｜  7.09｜      6.11｜    5.08｜
｜08-03/08-07 ｜ -2.84｜   -4.44｜ 18.95｜     18.22｜    5.81｜
｜07-27/07-31 ｜  2.75｜    1.17｜ 23.05｜     21.83｜    5.98｜
｜07-20/07-24 ｜  1.75｜    5.73｜ 17.28｜     15.97｜    5.82｜
｜07-13/07-17 ｜ -2.89｜    2.43｜ 14.83｜     13.49｜    5.72｜
｜07-06/07-10 ｜      ｜        ｜ 18.76｜          ｜    5.89｜
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由表格可看出，在大盘最近20周内，该股有9次超过大盘