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☆业内点评☆ ◇600221 海南航空 更新日期：2009-11-16◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-11-16】
    14：00后，航空板块表现活跃起来，海南航空(600221)(600221)涨幅逾4%。上航、东航均涨逾3%。 世界两大商用飞机制造商欧洲空中客车公司和美国波音公司15日表示,随着全球经济回暖,航空业明年将摆脱萧条。 
　
【出处】中国证券网【作者】

【2009-11-11】
    事件:海南航空在近期举行的股东大会上,通过了两项终止股权受让的提案。一项是渤海国际信托有限公司"渤海信托"39.14%的股权,另一项是北京燕京饭店有限责任公司"燕京饭店"45%的股权。
　　此外公司三季度财务报告显示公司1-9 月实现营业收入113.66 亿元,同比增长率为10.48%;归属于母公司所有者利润为3.5 亿元,同比增长幅度达到598.34%,而毛利率为19.77%,增长率为31.83%,1-9 月实现每股收益0.099 元。
　　海南国际旅游岛规划纲要有望在近期获得国务院的批复,将会出台一系列可能超出此前预期的措施及政策,海南将从生态、文化、餐饮、住宿、交通、旅游、购物和文娱8 个方面进行国际化改造。
　　点评:
　　在股东大会通过的两项终止股权受让的提案中,第一项为经 2007 年12 月11 日公司第五届第十三次董事会和2007 年12 月28 日公司第二次临时股东大会审议并通过,公司受让了海航酒店集团持有的渤海信托股权共计28,400 万股,受让金额为8.2928 亿元,现在终止受让渤海信托股权后,海航酒店集团将返还全部股权转让款8.2928 亿元以及按中国人民银行一至三年期贷款基准利率5.4% 计算所得利息成本,完成该交易后,海南航空可获得利息8321.82 万元,对公司2009 年的业绩影响为增加公司当年利润8321.82 万元,每股业绩可增厚0.023 元。
　　在该项提案中,渤海信托持有招商证券2125 万股,而招商证券近期已正式IPO,发行价格为31 元/股,而据招商证券招股说明书,该部分股票在招商证券上市交易之日起12 个月内不得转让,如果按照发行价格计算,该部分股权价值为6.59 亿元左右,如果招商证券上市后股价走高,则另当别论。此外海南航空还直接持有招商证券2977.2496 万股,这也是当时以每股20 元的价格从海航集团受让而来,该部分股权自2009 年6 月18 日起36 个月内不得转让,按照发行价格31 元计算,每股可为公司带来11 元的收益,不考虑资金利息,可为公司带来3.2 亿元左右的帐面利润。
　　在终止燕京饭店45%的股权交易中,海航酒店集团将在2009 年12 月31 日后五个工作日内归还全部股权转让款61,856.7615 万元,并以按中国人民银行一年期贷款基准利率计算所得和按海航集团对燕京饭店2009 年净利润承诺折算所得,两者高者为准给予补偿。因此按照此协议,公司2009 年可获得投资利润4364.1 万,折合每股0.012 元。所以综合以上所述,不算帐面收益,海南航空今年业绩可望增厚0.035 元以上,达到公司1-9 月业绩的30%以上,如果算上招商证券股权投资帐面收益,业绩可再增厚0.09 元.
　　此外公司今年得益于国内一系列经济刺激政策,主营业务获得比较大的增长,在几大航空公司中名列前茅,仅次于国航。在国内几家主要航空公司中,1-9 月扣除非经常性损益后的基本每股收益:国航为0.06 元,海南航空为0.05 元,东航为-0.5 元,南方航空为-0.15 元。
　　按照历年情况,国航和南航四季度营业收入相比三季度有所下降,属于淡季,东航略好一些,而对海南航空而言,四季度和三季度差别很小,因此如果我国经济持续目前的趋势,而且未有其他重大事件发生,预计海航的全年业绩增长会得到稳固保障。此外在海南国际旅游岛规划获得国务院批复后,随着具体措施的实施,有望使海南未来五年旅游业总收入翻四倍以上,而海航占据海南航空市场50%份额,将从中获得巨大收益,因此我们维持公司"买入"评级.
【出处】湘财证券【作者】

【2009-10-30】
　　当日大单买入883万股 大单卖出663万股
　　通过重组新华航空、长安航空等，公司已发展成为我国第四大航空企业。该股股性稳健，蓄势较为充分，近期股价明显异动放量，后市强势上攻势头将得到延续。建议投资者重点关注。
【出处】北京首证【作者】

【2009-10-29】
　　海南航空(600221)：公司通过重组新华航空、长安航空、山西航空及组建扬子江快运公司，已发展成为中国第四大航空企业，目前公司控股超过6家航空公司，9个机场，数十家地产酒店类公司，资产规模近400亿元的大型综合集团。08年公司完成主营业务收入 122.35 亿元，共引进飞机 10 架，截止08年底，公司运营的机队规模达77 架。
　　旺季来临 业绩增长
　　上半年公司完成旅客周转量 131.46 亿人公里,同比增长16.3%,增速在5 家上市航空公司中最快;可用座位公里投入166.03 亿人公里,同比增长22.4%;由于运力投放的速度较快,客座率77. 0%，同比下降3.5 个百分点.完成货邮周转量1.99 亿吨公里,同比增长11.7%.飞机日利用率10.0 个小时,同比下降3.8%。而受益于海南旅游旺季的到来及民航建设基金返还收入的确认,公司业绩将好于上半年。在国内经济稳步回升的背景下,下半年以来国内旅客运输市场呈现量价齐升的良好格局,公司月度旅客周转量增速达到35%左右,单位票价也基本回升至08 年同期的水平. 同时公司大约50%的旅客运输量来自海南市场,在三季度行业旺季之后,四季度将迎来海南旅游旺季,下半年将是公司盈利的高峰.在油价不出现大幅上涨的情况下,预期公司业绩环比上半年将有较大幅度的提升。此外,《海南国际旅游岛规划纲要》的出台也为其带来良好的发展机遇,对航空业及其他副业带来明显的促进作用,预计政府扶持,航油成本下降将令公司受益匪浅 。
　　参股券商 IPO受益
　　公司在今年受让了招商证券2977.2496万股股权，其转让价暂按每股20元计，如果招商证券IPO发行价格低于20元，公司可按发行价结算，这就保证了公司在此股权转让过程中稳赚不亏，加上公司原来持有的招商证券2125万股股权，公司共持有招商证券5102万股，其IPO受益题材极为强大，公司还拟受让河北省国际信托投资公司28400万股股权(占河北国投总股本的39.14%)，转让价格每股2.92元，随着公司深藏不露的IPO受益题材的浮出水面，其上升空间较为广阔。
　　二级市场，该股股性较为稳健，其蓄势较为充分，近期该股明显异动放量。此外，季报显示，该股有多家实力基金、投资机构介入，其中就包括American Aviation LDL，该公司系索罗斯旗下量子工业公司占50%股权的子公司，国际巨头的看好，表明公司的投资价值是值得期待的。由于具备了强大的IPO受益、业绩预增题材，预计后市该股强势的上攻势头将得到延续。建议投资者重点关注。
【出处】北京首证【作者】

【2009-10-26】
    异动原因：
　　日前，海航集团与马航集团（马来西亚国家航空公司）在上海共同签署了战略性合作框架协议，双方将共同拓展亚太乃至全球航空市场。据悉，双方将通过代码共享、包机等合作，利用双方的运输资源和航线网络提高飞机利用率与运营收益，同时共同建设上海浦东国际机场货运站，开展协同运作，进而打造布局上海、香港、吉隆坡三地枢纽的航空网络，并将探讨在中国、马来西亚以外地区建立主要运输枢纽，携手开拓国际航空市场。
　　投资亮点：
　　1、主营航空行业：07年旅客运输量为1449.4万人次，较上年增长0.69%；货邮运输量为19.78万吨，较上年增长-0.51%；运输总周转量为22.41亿吨公里，较上年增长4.71%。海航集团近年通过重组新华航空、长安航空、山西航空及组建扬子江快运公司，已发展成为中国第四大航空企业。现今控股超过6家航空公司，9个机场，数十家地产酒店类公司，资产规模近400亿元的大型综合集团(但负债率较高)。
　　2、规模化发展：07年度公司共引进飞机8架，其中B737-800飞机5架，A319飞机1架，A330飞机2架。截止12月底，公司运营飞机总数为66架，其中B737飞机58架，A319飞机6架，A330飞机2架。
　　3、外资并购：公司股东American Aviation LDL系索罗斯旗下量子工业公司占50%股权子公司。2005年索罗斯基金再次将通过美国航空公司投资2500万美元现金入资海航旗下的新华航空控股公司，十年时光表明了其对公司的长期看好。
　　风险提示：
　　航空行业仍处于亏损状态，短期利好之后面对基本面的压力仍然较大。
　　相关板块：
　　航空运输
【出处】顶点财经【作者】

【2009-10-26】
    海南航空(600221)近日在航空股中一枝独秀，继上周五大涨6%后，今日再涨超过5%，成为五大航空股中表现最强的一个。31日披露三季报，预计会有不错的表现。
　　一直致力于在国内航空市场大力扩张的海南航空，开始了海外航空网络的布局。而其物色的第一个外航合作伙伴，是马来西亚航空集团。10月22日，海航集团与马来西亚航空集团战略合作框架协议在上海签署。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-10-13】
　　当日大单买入214万股 大单卖出187万股
　　通过重组，公司已发展成为中国第四大航空企业。从技术形态上看，目前该股处于年线附近，随着美元贬值的加剧，公司基本面有望改善。目前该股技术指标低位向上，可逢低关注。
【出处】九鼎德盛 【作者】肖玉航

【2009-09-19】
    公司是国内第四大航空公司，以国内客运和旅游客源为主，集团多元化的策略对公司的航空运输主营构成积极支撑。从月度数据来看，业务量呈现逐步攀升的走势，客座率为77.02%，下降3.48个百分点，整体载运率达65.88%，下降9.6个百分点。随着经济复苏及旅游旺季的到来，客座率和单位收费水平有望回升。此外，《海南国际旅游岛规划纲要》的出台也为其带来良好的发展机遇，对航空业及其他副业带来明显的促进作用，预计政府扶持、航油成本下降将令公司受益匪浅，预计其2009年和2010年每股收益分别为0.15元、0.2元，公司在航空板块中估值水平相对较低，建议短期关注。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-09-14】
  梅花伞(002174):公司是我国最大的伞具生产和出口基地之一。该股在公布终止筹划重大资产重组事项并复牌后出现较大涨幅，二级市场上，该股短线异动明显，后市可期。(徐波) 
  (本机构及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在任何利害关系)
【出处】港澳资讯【作者】

【2009-09-01】
    我国经济在刺激消费、扩大内需政策的支持下，国内旅游业逐步恢复，随着三季度流感影响的基本消失，我国旅游业将再次进入恢复上升，而海南具有特殊的旅游环境，国庆黄金游必将提升公司竞争力。
    近日该股屡屡盘中异动，周一在暴跌中更是出现大单扫货护盘动作，目前MACD即将形成金叉之势，提示股价将提前进入反弹。
【出处】国元证券 【作者】姜绍平

【2009-07-16】
    前期该股有过一波凌厉行情，之后调整较为充分，近期股价呈上扬之势，技术形态趋好，均线系统对股价构成较强支撑，MACD已转入多头排列，走势稳健。当前比价效应也使该股有补涨要求，而东航、上航的复牌暴涨已成其再次启动的契机。
【出处】国元证券 【作者】姜绍平

【2009-07-09】
    通过重组新华航空、长安航空、山西航空及组建扬子江快运公司，公司已发展成为我国第四大航空企业。随着暑期旅游旺季到来，公司盈利前景进一步明朗。此外，公司共持有招商证券股权，具有IPO概念。目前该股蓄势充分，可积极关注。
【出处】广东百灵信【作者】

【2009-07-08】
    大盘止跌回稳，航空、券商及房地产板块则逆势崛起，洪都航空强势涨停，中海海盛及中粮地产则因IPO受益题材而打到了涨停，而闽闽东的连续2天涨停则凸显了定向增发题材的强大爆发力，因此作为同时具备了上述三大题材的海南航空（600221），其充分的蓄势则引人注目。
    1、航空巨头 机遇空前
    公司通过重组新华航空、长安航空、山西航空及组建扬子江快运公司，已发展成为中国第四大航空企业，目前公司控股超过6家航空公司，9个机场，数十家地产酒店类公司，资产规模近400亿元的大型综合集团。08年公司完成主营业务收入 122.35 亿元，共引进飞机 10 架，截止08年底，公司运营的机队规模达77 架， 在海南国际旅游岛建设加速的大背景下，洪都航空的涨停有望激活公司股性。
    2、增发注资  旺季来临
    近期定向增发题材十分火爆，闽闽东因此而股价暴涨了数倍，而公司的定向增发题材也同样不容忽视。公司拟通过非公开发行向海南控股及海航集团发行5.95亿股，募资30亿元用于企业经营，这便大大增强了公司的抗风险能力，在国际原油价格连续下挫的背景下，公司的盈利能力不断增强，而暑期旅游旺季的到来则使公司盈利前景进一步明朗，并将受到价值投资者的青睐。
    3、参股券商 IPO受益
    中海海盛、中粮地产近期连续暴涨，这与其持有的招商证券股权有关，IPO受益是近期主力捕捉的焦点题材，而公司则同样具备了上述题材。公司近期受让了招商证券2977.2496万股股权，其转让价暂按每股20元计，如果招商证券IPO发行价格低于20元，公司可按发行价结算，这就保证了公司在此股权转让过程中稳赚不亏，加上公司原来持有的招商证券2125万股股权，公司共持有招商证券5102万股，其IPO受益题材极为强大，公司还拟受让河北省国际信托投资公司28400万股股权(占河北国投总股本的39.14%)，转让价格每股2.92元，随着周三中海海盛的强势涨停，公司深藏不露的IPO受益题材有望脱颖而出，其上升空间较为广阔。
    4、索罗斯入股 拉升在即
    该股股性较为稳健，其蓄势较为充分，近期该股明显异动放量，新主力入场迹象十分明显，而1季报显示有外资股东进入公司十大流通股东，由于American Aviation LDL系索罗斯旗下量子工业公司占50%股权的子公司，国际巨头看好海航使公司具备了中长期投资价值，由于具备了强大的IPO受益、定向增发及油价下跌题材，蓄势充分的海南航空其股价已到了拉升的临界点，可积极关注。
【出处】广东百灵信【作者】

【2009-06-30】
    近期公司公告成功受让招商证券股份，而受让招商证券股权，对公司构成直接利好。此前，公司股东大会也以高票通过定向增发A股议案，注资一旦完成，将对公司长期稳健运行具有重大意义。
    当前在扩大内需政策的支持下，国内旅游等行业正在逐步恢复，公司主要立足海南到各地航线，将在旅游消费的政策支持下得到较好发展。虽然前期流感影响，航空业受到一定冲击，但预计三季度流感影响将基本消失，我国旅游业和航空干线将再次进入恢复上升阶段。
    目前该股技术形态趋好，MACD已转入多头排列，走势稳健，当前股价的比价效应显著，后市具备补涨要求。
【出处】国元证券 【作者】姜绍平

【2009-05-21】
    事件：海南航空日前公告：正在筹划向特定对象非公开发行A股股票，自2009年5月19日起停牌。若有关重大事项初步论证未获通过，将在5个工作日内复牌；若论证为可行，将继续停牌。
    点评：海南航空此次定向增发的性质是政府注资。预期此次定向增发主要是海南省国资委通过下属的海南发展控股公司向上市公司注入资金。海南发展控股公司持有上市公司第一大股东大新华航空40.65%的股权。考虑到前期南航、东航政府注资规模分别是30亿元和70亿元，预期海南航空此次注资规模也应当在30亿元以上。由于公司未来几年运力扩张的规模较大，此次政府注资将为公司引进飞机提供部分资金支持；同时，按照注入30亿元测算，公司负债率将从86.93%降至82.13%，负债率的下降为进一步融资扩张运力拓宽了渠道。我们对其维持"增持"评级；同时维持2009-2010年每股收益分别为0.23元和0.27元的预测。
【出处】国泰君安【作者】

【2009-05-20】
    公司19 日公告：正在筹划向特定对象非公开发行A 股股票，自09 年5月19 日起停牌。若有关重大事项初步论证未获通过，将在5 个工作日内复牌；若论证为可行，将继续停牌。
    公司此次定向增发的性质是政府注资。预期此次定向增发主要是海南省国资委通过下属的海南发展控股公司向上市公司注入资金。海南发展控股公司持有上市公司第一大股东大新华航空40.65%的股权。
    考虑到前期南航、东航政府注资规模分别是30 亿和70 亿，预期公司此次注资规模也应当在30 亿元以上。由于公司未来几年运力扩张的规模较大，此次政府注资将为公司引进飞机提供部分资金支持；同时，按照注入30 亿元测算，公司负债率将从86.93%降至82.13%，负债率的下降为进一步融资扩张运力拓宽了渠道。
    按照证监会规定，定向增发价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的90%，测算公司此次增发价格在5 元左右。同时按照注资30 亿元、增发价5 元计算，增发规模在6 亿股左右。
    预期注资后每股净资产将增厚27%达到2.22 元，PB 仅为2.5 倍。按照注资30 亿元、增发价5 元、增发6 亿股计算，增发后公司每股净资产将增厚27%达到2.22 元，PB 水平降至2.5 倍，远低于目前国航3.7 倍、南航4.3 倍、上航5.1 倍的PB 水平。
    增发有助于提升公司价值，维持增持评级。同时维持09-10 年EPS分别为0.23 元和0.27 元的预测。
    风险提示：注资方案低于预期的风险；猪流感疫情失控风险。
【出处】国泰君安【作者】

【2009-05-12】
    海南航空为国内第四大航空企业，主要业务为航空客运，将直接受益于海南旅游业的发展和国际旅游岛的建设。从十大流动股东看，一季度社保基金新进入，看好公司中长期的发展前景。二级市场上公司股价较低，近期先于大盘调整，前期低点有强支撑，是值得逢低吸纳的品种。
【出处】天信投资 【作者】颜冬竹

【2009-05-06】
    周二上涨3.23%。公司是海航集团下属航空运输产业的龙头企业，各项生产经营指标均呈现良好增长势头。中国4 万亿投资对经济的拉动作用逐渐显现，未来航空需求不会出现大幅下滑。在成本大幅度下降以及民航基金补贴的作用下，公司主业盈利有所回升。09 年一季报显示每股收益为0.01 元，但每股经营现金净流量为0.30元，每股经营活动现金流明显超过每股收益预示着未来存在盈利释放的可能性。投资者可逢低参与。
【出处】申银万国【作者】

【2009-04-20】
    异动原因：
    多家机票代理商收到国内各航空公司发布的舱位及对应价格调整通知，今日起实行新运价体系，由于改变了机票折扣计算方式，国内航班出售的机票折扣将普遍上涨，最低折扣不低于三折。与此相对应，整体机票价格也略有上涨。受此利好消息影响，该股价创新高。
    投资亮点：
    1、主营航空行业：07年旅客运输量为1449.4万人次，较上年增长0.69%；货邮运输量为19.78万吨，较上年增长-0.51%；运输总周转量为22.41亿吨公里，较上年增长4.71%。海航集团近年通过重组新华航空、长安航空、山西航空及组建扬子江快运公司，已发展成为中国第四大航空企业。现今控股超过6家航空公司，9个机场，数十家地产酒店类公司，资产规模近400亿元的大型综合集团(但负债率较高)。
    2、规模化发展：07年度公司共引进飞机8架，其中B737-800飞机5架，A319飞机1架，A330飞机2架。截止12月底，公司运营飞机总数为66架，其中B737飞机58架，A319飞机6架，A330飞机2架。
    3、外资并购：公司股东American Aviation LDL系索罗斯旗下量子工业公司占50%股权子公司。2005年索罗斯基金再次将通过美国航空公司投资2500万美元现金入资海航旗下的新华航空控股公司，十年时光表明了其对公司的长期看好。
    风险提示：
    航空行业仍处于亏损状态，短期利好之后面对基本面的压力仍然较大。
    相关板块：
    航空运输
【出处】顶点财经【作者】

【2009-04-07】
    随着海南省财政厅的正式批复，海航集团有限公司及旗下4家企业将获得8亿元新增贷款及全额贴息，海航集团在未来3年内获得的财政贴息扶持资金约为1亿元，这被视为地方政府对海南航空(600221)的"变相注资"。根据海南省财政厅批复的政策，海南航空与大新华航空等均可申请并获得该项"无息贷款"，海南航空董秘办人士表示，公司控股股东大新华航空向海南省政府申请注资一事尚在进行中，但目前没有新的进展。 
    二级市场，今日海南航空走势明显强于其他航空股，虽然成交量并未明显放大，但盘中不断有大单扫货现象，股价在买盘的不断堆积下快速拉高，截止早盘10点26分，海南航空报4.88元，上涨7.49%。其他航空股如东方航空(600115)、中国国航(601111)走势明显偏弱，看来区域性政策刺激并不能带动整个板块的上行。
【出处】中国证券网【作者】