个股档案

☆公司报道☆ ◇600249 两面针   更新日期：2009-10-28◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-10-28】
 两面针(600249)09年前三季度盈利5354万元
    作为中信证券曾经的影子股，两面针（600249）前三季度盈利5354万元，同比增长超过1倍以上，每股收益0.119元。前三季度公司投资收益共计9535万元，季报显示，前三季度公司出售中信证券284.5万股。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-07-28】
 主业不见起色 两面针(600249)减持中信证券"救驾"开盘涨停
　　大量持有的金融资产再次成为两面针改善业绩的重要筹码。受两面针将减持中信证券（600030）股份的影响，昨日两面针（600249）股价开盘不久就涨停。尽管减持将会对两面针的业绩起到立竿见影的效果，但是两面针主业发展前景不明朗的状况依旧。
　　“减持中信证券就意味着两面针的业绩得到大幅改善。”一位错失了此次两面针股价上涨盈利机会的投资者有点懊悔自己反应过于迟钝。
　　7月25日，两面针董事会授权管理层在2009年剩余时间里，以不低于30元/股的价格在证券市场出售不超过660万股中信证券股票。昨日中信证券收盘价为36.38元，按此计算，两面针减持将套现超过2亿元。考虑到约4.5元/股的初始投资成本，减持将会为两面针带来约2亿元的投资收益。很显然，如果减持得以实施，两面针今年一季度以来持续亏损的状况将改变。
　　截至2009年6月30日，两面针持有中信证券6653万股，此次授权减持的股份数约占10%。据2008年年报，除了中信证券的股权，两面针还持有多家银行以及公司的股权，包括柳州市商业银行1000万股，占总股本的2.96%；广西北部湾银行5%股权，柳州恒达巴士股份公司15%股权，柳州市亿康投资发展有限公司16.67%股权以及部分基金和其他上市公司股票。金融资产是两面针最重要的资产，占其总资产的比重超过50%。。
　　相比之下，两面针不仅在牙膏、造纸等主业上的资产总额不及金融资产，而且自2005年以来盈利能力也一直不见起色。上半年已经预告业绩将同比减少50%-100%，主要原因是今年上半年公司只实现投资收益3800万元，而去年同期投资收益为6561万元。
　　从今年以来看，造纸行业是两面针新任领导层寻求在实业方面有所突破的重要方向。今年6月21日披露，控股子公司柳州两面针纸品有限公司拟与柳江造纸厂共同出资设立柳州两面针纸业有限公司，两面针以合资的方式兼并连续多年巨亏的柳江造纸厂。不过，在目前整个造纸行业不景气且竞争激烈的情况下，两面针通过减持套现“集中资金和精力发展主业”的胜算有多少仍是一个未知数。
【出处】证券时报【作者】

【2009-07-25】
 两面针(600249)拟售660万股中信证券
　　两面针今日公告，为集中资金和精力发展主业，董事会授权公司管理层在2009年剩余时间里，以不低于30元/股的价格在证券市场出售不超过660万股中信证券股票。
　　截至今年6月30日，两面针仍持有中信证券6653万股。
【出处】上海证券报【作者】吴芳兰

【2009-07-07】
 两面针(600249)没有受到洪水侵袭
   两面针（600249）表示，总部所在地柳州市及周边地区洪水泛滥。由于公司厂房和生产经营场所地势较高，没有受到洪水侵袭，公司无实质性财产损失，生产经营正常。
【出处】证券时报【作者】

【2009-05-01】
 两面针(600249)连亏两年 高管面临50%薪酬增持考验
　　曾经与外资品牌佳洁士、高露洁并驾齐驱的两面针牙膏，销售和市场份额继续滑坡，已从过去的市场占有率和销售第三的位置滑落到第九的位置。
　　4月24日，两面针发布了今年一季度的业绩报告，一季度两面针净利润亏损2723.32万元，比去年同期下降165.35%，两面针业绩连续三年下滑，在经历2008年一季度亏损之后再次亏损，而对于两面针管理层关于业绩以及增持流通股的承诺，仍是一张没有时间期限的空头支票。
　　靠投资收益填补亏损
　　据4月17日公布的两面针2008年年报显示，两面针2008年净利润为526.15万元，与2007年相比下降了99.15%，而扣除非经常性损益的净利润却为-4899.83万元，如果按照扣除非经常性损益的方式来计算，其2008年实为亏损。
　　另一方面，正是投资股票方面的收益为2008年的净利润做出了重大贡献，才避免了两面针处于亏损的尴尬。2008年，两面针投资收益为6772.56万元。但即便如此，相较于2007年8.87亿元的投资收益，已下降了92.36%。
　　去年5月初，迫于两面针主营业务业绩太差，而主要利润来源来自金融投资和股票投资，原董事长梁英奇、原总裁岳江辞职，并辞去董事职务。
　　岳江曾任职北京宝洁技术有限公司副总裁，是宝洁拳头产品“佳洁士”品牌的主要策划者和产品革新者，两面针曾寄希望于岳的到来能使主业得到振兴。
　　两面针主业为牙膏等日化产品，但是近年来由于多元化，先后涉及清洁护理用品、金融投资、医药业、纸品业、精细化工业、种植加工业和房地产开发等。过度的多元化分散了精力，也使牙膏日化主业边缘化。
　　目前，在金融投资方面，两面针仍持有南宁市商业银行5%的股份，持有中信证券(24.25,-0.98,-3.88%)逾4200万股，还持有柳州市商业银行1000万股。
　　亚洲PHPC咨询有限公司总经理谷俊表示，在鼎盛时，两面针仅次于佳洁士、高露洁，位列第三，但是目前，市场一直在滑坡，在销售额和市场份额上仅排在第九的位置。他认为，目前两面针的市场一直萎缩，面对其他竞争对手，也没有找到更好的办法。
　　对于2009年一季度的巨额亏损，4月28日，两面针董秘办一人士表示，利润下滑原因很多，亏损有两个主要原因，一是金融危机的影响，另一个是公司销售费用在不断增加，从而导致了亏损。
　　高管业绩承诺落空
　　主业不彰，但是两面针的多元化战略仍没有收缩的意思，继续向纸业方面加大投入，在谋求“做强主业，做大纸业”雄心推动下，两面针已经深度介入纸业。
　　2008年8月底，两面针租赁广西壮族自治区柳江造纸厂，该厂总资产为9.38亿元，年租金为360万元，租赁期限为2008年9月1日起至2010年5月31日止。
　　另外，今年3月9日，两面针董事会审议通过，两面针与两面针旅游用品厂共同出资组建柳州两面针纸品有限公司，其中两面针现金出资1.5亿元，实物出资7000万元，合计2.2亿元，占合资公司股本的84.62%。
　　两面针纸品有限公司经营范围包括纸品加工，纸及纸制品的销售，卫生巾、尿巾及其他家庭卫生用品。
　　对于大股东的过度多元化战略，上述董秘办人士表示，不太好评论，她强调，“两面针会在日化方面继续开发新产品，牙膏方面将会往高端走，目前已经开发出御方姜盐和御方粒子两款新牙膏”。
　　不过，两面针大股东频频动作引来中小股东的反对，而且对于连续对外投资却无法给投资人带来收益深表不满，并用反对票来抗议。
　　两面针大股东曾提议，2007年度每10股派发红利7.70元(含税)的利润分配预案，被股民认为是大股东有转移利润之嫌，遂于2008年6月30日召开的公司2007年度股东大会上，否决了该议案。
　　而且让中小股东更不满的是，公司管理层对公司的业绩增长做出承诺：公司2006年度扣除非经常性损益后的净利润较2005年增长不低于10%；2007年度扣除非经常性损益后的净利润较2006年增长不低于15%；2008年度较2007年增长不低于20%。如果上述业绩增长不能达标，则公司管理层以其上一年度薪酬总额的50%增持公司流通股，增持的股份在任职期间及离职后半年内不得减持。
　　由于目前连续三年承诺都落空，公司高管2007年薪酬方案未获董事会通过，公司高管薪酬至今暂未兑现，按照承诺拿出50%增持流通股的承诺仍未实施。
　　而2008年业绩仍未达标，根据承诺，这样两面针管理层仍需拿出2008年薪酬的一半购买流通股。董秘办该人士表示，“现在还没有通过董事会会议审议”。
　　而且在一季度财报中，两面针指出本年度可供股东分配利润为3.516亿元，但是为了补充流动资金，两面针2008年度拟不进行利润分配，该方案尚待公司年度股东大会讨论通过。
　　届时，多年的承诺未兑现，再加上不分红的铁公鸡做法，在即将召开的股东大会上，其管理层必将遭到中小股东的口诛笔伐。
【出处】华夏时报【作者】

【2009-04-16】
 两面针(600249)08年净利大降逾九成 产品利润率大降
    4月16日讯两面针（600249）周四晚间公布年报称，08年实现净利1236万元，同比锐降98.04%。每股收益0.027元，同比降98.07%。 
　　公司称，08年上游原材料大幅涨价、成本费用增加，出口也受到影响。年报显示，公司实现营业收入5.7亿元，与上年同期相比增长31.69%；实现利润596.85万元，与上年同期相比下降99.2%，且公司各项业务的利润率均出现下降。
　　公司拟2008年度不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。
【出处】全景网【作者】

【2009-04-10】
 股权转让接龙案终审 两面针(600249)依然无罪
　　本报讯  近日，两面针(600249)收到《上海市第一中级人民法院民事判决书》，对湖北侨丰商贸投资有限公司和公司关于上海诗玛尔实业发展有限责任公司的股权转让纠纷一案做出终审判决为驳回上诉，维持原判；此案二审案件受理费4.36万元，由上诉人湖北侨丰承担。至此，曾掀起巨大波澜的上海诗玛尔股权接龙一案终于画上句号。
　　公开资料显示，2004年8月27日，上海诗玛尔成立。当时两面针出资450万，持股45%；上海诗玛尔家居用品有限公司出资300万元，持股30%；湖北侨丰出资250万元，持股25%。2004年11月9日，两面针与上海诗玛尔签署了关于出售中信证券4000万股股权的转让协议，转让价款总额为8800万元。2004年11月10日，上海诗玛尔完成了第一次股权变更，两面针以210万将其所持上海诗玛尔21%的股权转让给了湖北侨丰，湖北侨丰以46%的股权成为上海诗玛尔的大股东。
　　2005年12月16日，上海诗玛尔股东开始出现令人惊讶的大换岗。其中，两面针将仅剩的24%股权以原始股的价格出让给了深圳市盈丰创新科技有限公司。同时，上海诗玛尔第一大股东湖北侨丰突然选择退出，以原始股价格把46%的股权转给了重庆盛聚帝实业有限公司。2006年2月23日，上海诗玛尔迎来第三次股权变更。公司仅剩的唯一一家发起人股东诗玛尔家居将所有股权转让给了深圳市华美天衡投资顾问有限公司。2006年下半年，上海诗玛尔开始减持中信证券的股权。重庆盛聚帝、盈丰科技、华美天衡成为了中信证券4000万股权的受益人。
　　而根据当时媒体报道，重庆盛聚帝、盈丰科技、华美天衡与两面针的高层有着千丝万缕的联系。特别是上海诗玛尔2004年成立时，法定代表人为张志峰，两年后张志峰再次出任重庆盛聚帝法定代表人，重庆盛聚帝当时持有上海诗玛尔46％股权，为控股股东。上海诗玛尔几年来虽然股东方不断变更，但公司法定代表人却始终没有变化。当时有分析就指出，虽经几次转手， 上海诗玛尔的控制权和中信证券4000万股股权其实一直都掌握在与两面针高层相关的人手中。
　　2007年8月，湖北侨丰向法院起诉两面针，并表示作为上海诗玛尔的发起人股东和曾经的第一大股东，湖北侨丰实际上对上海诗玛尔的经营情况毫无了解，甚至对于上海诗玛尔持有中信证券4000万股权一事一无所知。诉讼要求恢复上海诗玛尔大股东的地位。不过，2008年11月底，该案做出一审判决，法院驳回了湖北侨丰的诉讼请求。
【出处】证券时报【作者】

【2009-03-17】
 两面针(600249)多元化新目标疑团待解
　　去年5月，从柳州化工集团“空降”到两面针（600249）的新董事长马朝梅终于烧出了上任后的第一把火。今年3月7日两面针对外公告，公司拟减少对柳州两面针房地产开发有限公司的投资1.5亿元。4天之后，两面针又一则公告对这次在房地产业务上的收缩做出注解：公司董事会同意出资2.2亿元与柳州市两面针旅游用品共同出资组建柳州两面针纸品有限公司。进军造纸业，这是一个将会导致两面针脱胎换骨的新转折，还是其并不成功的多元化经营的再一次实验？ 
　　 转型疑云
　　对于马朝梅到来后所做的新的投资决策，不少投资者发出了“难道两面针成‘问题资产’回收站?”这样的疑问。投资者的质疑不无道理：
　　首先，对于两面针来说，投资造纸行业与其现有的业务并无太大关联。从公开资料来看，两面针目前从事的业务中只有卫生巾和纸品业务与之相关，但是这部分业务在两面针的业务构成中比例一直不大，每年的营业收入只有3000万元左右。纸品业务并不是两面针的强项。对两面针贡献最大的仍旧是“两面针”品牌的牙膏产品。2007年，牙膏业务占其总营业收入的60%左右，2008年上半年也占50%左右。从盈利角度来看，与牙膏行业内的其他国内公司相比，两面针牙膏业务的毛利率也基本保持了较高水平。两面针全力投资造纸行业显得有点“扬短避长”。
　　其次，造纸行业是一个资金密集型行业，以目前两面针的资本实力能否承受起全面向造纸行业转型的资金压力也是一个疑问。以赤天化参股的贵州赤天化纸业股份有限公司投资建设的黔北20万吨/年竹浆林纸一体化工程为例，其计划总投资就高达31.18亿元。而截至去年三季度末，两面针总资产规模才34亿元。
　　再次，两面针去年9月承租过来用于发展造纸业的柳江造纸厂本身已亏损累累。虽然每年两面针为此支出的租赁费用仅为360万元，并不算太高，但是两面针投入2.2亿元资金能否使其扭亏为盈却值得怀疑。公开数据显示，柳江造纸厂2007年末的资产规模为9.38亿元， 2005-2007年度亏损呈不断扩大态势。2007年亏损达3364.36万元。
　　此外，由于两面针和柳州化工集团都是柳州市国资委旗下资产，而现任董事长马朝梅又是从柳化集团调过来的。因此，这次租赁合同的转让难免会让人产生柳化集团向两面针“甩包袱”的疑问。
　　其实，不仅投资者不解，就是两面针员工对此也信心不足。“为什么两面针要重组这个亏损的造纸厂呢？两面针是否相信自己能使其实现很好的收益？”面对记者的提问，3月12日两面针的一名工作人员以明显不确定的语气这样回答：“这个被重组的造纸厂确实存在亏损，新的造纸厂也才刚刚设立。公司的经营计划还没有制定出来，今后到底会怎么样要等管理层讨论后才能确定。”
　　 前景未明
　　虽然疑点重重，但是国信证券造纸行业资深分析师李世新却认为，两面针投资造纸并非与原来业务完全不相关。在他看来，投资造纸与两面针已有的卫生巾等纸品业务有一定关联。更为重要的是，他认为两面针以生活用纸为主的投资方向还是有一定发展前景的。他告诉记者，目前造纸行业中，以生活用纸为主的香港上市公司恒安国际就是一个很好的例子。由于生活用纸需求稳定，恒安国际成为受经济危机影响最小的造纸公司。此外，从资产负债情况来分析，他认为两面针较低的负债水平，有获得银行借贷资金发展造纸业的可能性。
　　但是一位对广西造纸业比较熟悉的知情人士却认为，两面针投资造纸业的前景难料。他向记者透露，在制糖业发达的广西，制糖企业利用处理后的甘蔗废渣为原料兴建造纸厂的现象非常普遍。以位于广西贵港市的贵糖股份（000833）为例，目前造纸已经超过制糖业务成为其最大的营业收入和盈利来源。2008年年报显示，贵糖股份造纸产业实现的营业收入达9.18亿元，占公司主营业务收入总额的66.10%。制糖龙头企业南宁糖业（000911）的造纸业务规模也相当可观。 2008年上半年纸业的营业收入规模也达到5.23亿元， 2008年全年将有望达到10亿元以上的规模。贵糖股份、南宁糖业生产的纸品也主要以文化纸和生活用纸为主。
　　上述知情人士告诉记者，广西造纸企业产品趋同的主要原因是甘蔗渣为原料生产的纸浆只适合生产文化纸和生活用纸。此前大大小小的纸厂为了争夺原料和市场，恶性竞争非常严重，近年来经过当地政府整顿规范，各造纸企业的盈利能力才有所好转。因此，该人士认为两面针向造纸业转型的前景并不明朗。
　　对于可能出现的风险问题，上述两面针的工作人员告诉记者，公司决定投资造纸项目是经过董事会慎重考虑的，对于可能出现的风险管理层也有所分析。实际上，投资这一项目最重要的原因是考虑到公司可以充分利用当地竹子资源十分丰富的优势。
　　李世新则认为，在投资竹子造纸方面，目前最大的误区就是很多投资企业以为所有的竹子都适合造纸。他告诉记者，并非所有的竹子都适合造纸，如果品种不合适，竹子的出浆率会很低，这样会使成本过高。另外，造纸厂距离原料产区的距离是否恰当，是否存在其他竞争者争夺竹子原料也是必须考虑的因素。同时，在造纸工艺方面，以竹子为原料造纸比以木材为原料造纸要复杂。这些因素都会导致造纸成本居高不下。而目前木浆的价格水平下降很多，国内的制浆企业很多已经停产，很多纸厂也改用国外木浆进行生产。因此他认为，虽然两面针所投资的纸品有稳定的市场需求，但是最后的前景如何还存在很多不确定性，在缺乏实际调研和详细资料的情况下，他也不能妄下结论。
　　 何去何从
　　其实，相比于两面针在3月11日公告中关于投资造纸的含蓄表述，在新任董事长马朝梅心目中，两面针未来造纸业的蓝图要更加宏伟。据今年2月16日柳州市当地主流媒体报道，马朝梅接受采访时公开表示“重组柳江造纸厂，做大纸业是两面针公司实现战略转型的核心。”马朝梅称，两面针将以增资扩股方式重组柳江造纸厂，力争通过实施柳江造纸厂节能工程项目和产品多元化技术改造、配套120万亩速生造纸丰产竹林基地项目等“三步走”计划，用6年左右时间，形成年产约80万吨高档全漂竹（木）化浆板、高档文化用纸和生活用纸等系列产品，最终成为中国乃至世界最大的以竹子为原料制浆造纸企业。     
　　据记者调查了解，马朝梅对造纸业的信心应该来源于两个方面：一个是她本身在柳化集团任职期间获得的成功经验，另一个则是柳江造纸厂本身就是一个已经形成一定规模的“竹浆纸一体化”企业。
　　资料显示，马朝梅曾任柳州化肥厂副厂长、柳化集团副总经理、总经理，柳化股份董事，曾获自治区科技进步三等奖、柳州市2008年“劳动模范”、柳州市 “十大女杰”等荣誉称号。
　　但这不是全部。据当地熟悉马朝梅的人介绍，在经营管理、技术研发方面马朝梅确实有过人之处。柳化集团的粉煤生产工艺改造、引进荷兰壳牌粉煤加压气化技术以及柳化集团的节能减排工程等都是在她的主持下进行的。她本人也因此从调度员、尿素生产车间化工工艺员、设计科工艺主项设计员，一步步走上领导岗位。这些成功的经历应该是柳州市国资委选派她到两面针的重要原因，也是她发展纸业的底气所在。
　　另一方面，柳江造纸厂本身在“竹浆纸一体化”方面已有多年的经营历史和一定的规模。据介绍，1968年成立的柳江造纸厂近30年一直使用竹子纤维原料制浆造纸，并且已经形成了热电供应、制浆、造纸生产一体化的流水线。在2001年《柳州市国民经济和社会发展第十个五年计划纲要》中，柳江造纸厂曾被广西列为重点支持发展企业，并确定了年产20万吨全漂白化学竹浆工程和120万亩速生丰产竹（木）原料基地、2640铜板原纸车间技术改造和环境综合治理等四个发展项目。
　　不过，信心归信心。近年来柳江造纸厂每况日下、年年亏损是无可回避的现实，而且受国际金融危机的影响，造纸行业也陷入低谷，此时两面针的高调介入是否一定就会成功？这是个大大的疑问。更为重要的是，向造纸业转型会不会进一步分散两面针的资源，对两面针本来就已经处于萎缩和亏损的牙膏等主要产业造成更大的负面影响？两面针传统产业将何去何从？这是投资者普遍关心的问题。也许在马朝梅领导下的两面针会在下一个决策中给出答案。
【出处】证券时报【作者】

【2009-03-17】
 两面针(600249)多元化历程
　　“无产品经营不稳，无资本运作不富”，这是两面针董事会在2007年年报“管理层讨论与分析”部分中的一句话，也是多年来两面针经营发展的写照。自2004年上市以来，两面针除了按部就班地进行募资项目投资外，一直在寻求各种机会进行各种非募资项目的投资和资本运作，并且近年来投资的金额呈上升趋势。
　　2004年，两面针出资2945.2万投资扬州旅游用品有限责任公司，2005年又分别投资了广西两面针九洲房地产开发有限公司、合肥白雪洗涤剂有限公司、柳州恒达巴士股份有限公司等三个投资项目，合计投资1660万元。
　　随着2006年证券市场活跃给两面针带来的巨大投资收益，2007年两面针明显加大了在非募资项目上投资砝码：6月两面针以现金和50吨三氯蔗糖“精烘仓”项目在建工程出资4390万元向盐城捷康三氯蔗糖制造有限责任公司增资，成为捷康公司的第一大股东，持有35%的股权；8月两面针确定增资控股子公司安徽两面针芳草日化有限公司建设华东区域产业基地计划，提出将在3-5年内分期完成相关各项投资7500万元用于该项目建设；10月两面针又分别提出了增资两面针（扬州）酒店用品有限公司3779.58万元成为该公司控股股东以及提出投资2.6亿元组建两面针房地产开发有限公司的议案。
　　不过，相对于实业投资，两面针在资本运作方面的投资金额则更为惊人。2007年两面针一方面投资1.5 亿元用于申购新股和投资证券投资基金以及投资2.62亿元参与中信证券的配股获新增股份350万股，另一方面还投资2亿元参股了南宁市商业银行，在证券以及股权投资方面的投资金额合计达到6亿元以上，几乎与2004年IPO募集资金总额相当。
　　从结果来看，虽然最近几年依靠从中信证券获得的投资收益，两面针保持了持续的盈利，但其多元化的投资整体来看却并不成功。在实业投资方面，无论是其控股的安徽两面针芳草日化有限公司，还是参股的盐城捷康三氯蔗糖制造有限责任公司均处于亏损状态。在证券投资方面，2007年两面针的收获也不多，就配股中信证券来说，此项投资目前还处于亏损状态，因为两面针当时参与的配股价为每股74.91元，而截至3月13日中信证券复权后的收盘价每股还不足59元，也就是说两面针参与的此次配股至今仍然浮亏5000多万。
　　因此虽然在2007年年报中，两面针的管理层称，公司多元化战略的实施取得了有效突破，已经形成“出口贸易、房地产、实业及资本运营四大板快齐头并进，协调发展”的局面，但是无论是业务规模，还是盈利能力，有哪一个板块能够真正支撑起两面针未来的持续发展呢？(申 木)
【出处】证券时报【作者】

【2009-03-11】
 两面针(600249)2.2亿组建纸品公司
　　两面针（600249）3月11日发布公告称，公司拟以现金约1.5亿元、实物资产约7000万元，合计2.2亿元投资组建柳州两面针纸品有限公司，占纸品公司总出资额及股权的84.62%。柳州市两面针旅游用品厂以现金4000万元出资，占纸品公司总出资额及股权的15.38%。
　　资料显示，柳州两面针纸品有限公司注册资本为1亿元，主要经营纸品加工，纸及纸制品的销售，卫生巾、尿巾及其他家庭卫生用品的销售、投资与管理。
　　公司表示，此次投资将打造两面针竹浆纸一体化经营平台，做强做大竹浆纸一体化产业。预计将对两面针未来营业收入及盈利增长带来正面的影响。
【出处】中国证券报【作者】林喆

【2009-03-10】
 柳州国资委为化工整合铺路 两面针(600249)将重组一造纸厂
　　近日,两面针刚刚宣布要重组柳江的一个造纸厂。
　　而这家造纸厂曾是柳州化工以每年360万租凭的,从造纸厂的业绩来看从2005年-2007年造纸厂净利润连年亏损,就是这样一个厂子,两面针却意指此为公司战略转型的核心。
　　“重组柳江造纸厂,做大纸业是两面针公司实现战略转型的核心。”两面针现任董事长马朝梅接受媒体采访时表示。
　　3月9日记者致电两面针证券代表潘俊宏的手机,但却一直挂断记者的电话。其办公室主任的手机也一直无人接听。对于两面针的任何问题都没有回应。
　　大股东意志下的资产注入
　　近几年有个不争的事实摆在眼前,两面针牙膏等日化主营业务似乎停滞不前,但两面针的投资收益一直在为其带来的巨大收益,这也坚定了两面针更加坚定迈向了多元化路子的“信心”。
　　2009年2月16日,广西柳州两面针股份有限公司董事长、党委书记马朝梅接受媒体采访时说:“去年下半年在金融危机的冲击下,两面针公司也面临消费市场萎缩的巨大压力,但公司积极通过调整产品结构,推出高档产品提高附加值,提升了产品销售利润,最终牢牢占住了市场。”
　　而近期,亏损累累的柳江造纸厂被注入两面针。
　　“重组柳江造纸厂,做大纸业是两面针公司实现战略转型的核心。”马朝梅说,公司以增资扩股方式重组柳江造纸厂,力争通过实施柳江造纸厂节能工程项目和产品多元化技术改造、配套120万亩速生造纸丰产竹林基地项目等“三步走”计划,用6年左右时间,形成年产约80万吨高档全漂竹（木）化浆板、高档文化用纸和生活用纸等系列产品,最终成为中国乃至世界最大的以竹子为原料制浆造纸企业。
　　两面针称,这一战略产业的成功转型,将带动柳州竹子种植、运输、化工等行业壮大发展,创造就业机会,为竹农带来每年约10亿元的收入,促进生态环境的改善。
　　“做大柳州竹浆纸一体化产业,与主业一起实现'两翼齐飞’,两面针的综合竞争力将有一个弹跳式的提升。”马朝梅接受媒体采访时表示。
　　但这个造纸厂到底多大能耐,能让两面针如此自信？
　　造纸厂会拖累两面针吗？
　　柳江造纸厂成立于1968年,系国有企业,截止2007年末,该厂注册资金11,435万元,现有员工1,510人,总资产9.38亿元(不含土地)。2005年、2006年、2007年总资产分别为:88,253.51万元、98,036.84万元、93,784.38万元;净利润分别为-817.2万元、-1,541.92万元、-3,364.36万元。
　　曾在柳州化学工业集团手下,净利润亏得一塌糊涂的柳江造纸厂,两面针却心安理得的买了下来,而且还很“得意”, 称要重组柳江造纸厂,做大纸业是两面针公司实现战略转型的核心。
　　2008年9月,两面针发布公告称,为实施新的产业规划,拟以年租金为360万元来租赁经营柳江造纸厂。本次租赁期限为2008年9月1日起至2010年5月31日止。
　　两面针9月2日发布公告称,为实施公司新的产业规划,尽快做大公司经营规模,提升经济效益,公司决定对广西壮族自治区柳江造纸厂进行租赁经营。鉴于柳江造纸厂2007年6月已与柳州化学工业集团有限公司签订了《资产租赁合同》,因此,现公司将与柳江造纸厂、柳州化学工业集团有限公司签订《合同权利义务转让协议书》,将受让柳州化学工业集团有限公司与柳江纸厂所签订的《资产租赁合同》、《聘用柳江造纸厂职工劳务合同书》中所享有及承担的全部权利和义务。
　　两面针的战略是什么？
　　那么如此亏损的造纸厂,两面针要做什么？理由是什么？成为公司战略转型的核心？似乎有些牵强。
　　在东方财富两面针股吧里,有些股民这样评论:如果造纸厂前景或者有可能有利可图,柳州化工怎么可能将到手的肉转给两面针？
　　先不说如此亏损造纸厂从柳州化工转给两面针是多么不可思议。
　　看看两面针刚刚上任由柳州市国资委提名,两面针的新掌门人——55岁的马朝梅。
　　值得注意的是,马朝梅曾任柳化集团副总经理, 曾任柳州市柳北区第七届人大代表。而这似乎有了些许眉目和门道,其中的真正原委及原因也许只有当事人说的清楚。
【出处】证券日报【作者】

【2009-03-07】
 两面针削减房地产公司投资
　　两面针今日公告，公司董事会审议通过“减少对柳州两面针房地产开发有限公司投资的议案”，公司决定减少原对该开发公司的投资1.5亿元。减少上述投资后，两面针投资额减至1.1亿元，另一股东柳州市两面针旅游用品厂亦同比例减少对其投资。
【出处】上海证券报【作者】

【2009-03-07】
 两面针(600249)拟减资地产公司1.5亿 
　　本报讯 两面针（600249）拟减少对柳州两面针房地产开发有限公司的投资1.5亿元。减少上述投资后， 两面针在地产公司的投资额为1.1亿元，地产公司另一股东柳州市两面针旅游用品厂同比例减少对其的投资， 两面针在地产公司的股权比例保持不变。地产公司注册资本金1亿元，两面针占其总股本的80%。（
【出处】证券时报【作者】

【2009-01-20】
 两面针(600249)预计2008年净利润同比下降90%-100%
　　两面针（600249）预计公司2008年净利润较2007年下降90%-100%。公司业绩大幅下滑的原因是：公司2007年由于出售中信证券股票，取得投资收益84,989.55万元，使业绩大幅增长，而2008年股票市场大幅下挫，公司没能按股东大会决议出售中信证券股票；受年初冰冻灾害及原材料、能源、人工成本上升等因素的影响，导致公司生产成本较去年有所增加，产品毛利率下降，影响了当期利润。
【出处】中国证券报【作者】

【2008-12-26】
 两面针(600249)子公司2630万元拿地
　　本报讯 在12月14日至24日柳州市土地交易储备中心举办的国有建设用地使用权挂牌出让活动中，两面针(600249)子公司柳州两面针房地产开发有限公司以自有资金2630万元的价格竞得一宗地块。资料显示，该宗土地位于柳州市长风路2号，用途为商业、居住用地，容积率为2.5-3.0、面积为1.5万平方米的国有建设用地使用权，出让年期为商业40年、居住70年。
【出处】证券时报【作者】

【2008-11-25】
 两面针(600249)股权转让纠纷胜诉
    判决如下：1、驳回原告湖北侨丰商贸投资有限公司的诉讼请求。2、本案案件受理费43,600元，由原告湖北侨丰商贸投资有限公司负担。
【出处】港澳资讯【作者】

【2008-09-02】
 两面针(600249)接手租赁柳州造纸厂
　　 两面针(600249)董事会审议通过租赁经营广西柳江造纸厂的议案，一名董事表示难以判断租赁的必要性而投了弃权票。之前，柳州造纸厂由柳州化工集团租赁经营，两面针和柳州化工集团都是柳州市国资委旗下资产。
【出处】证券时报【作者】

【2008-07-15】
 IPO前一年或存在亏损 夏草直指两面针(600249)上市资格有问题
　　深处广西内陆的两面针万万没想到，财务打假专家夏草会将矛头指向自己。
　　7月13日，上海国家会计学院老师夏草接受《证券日报》记者专访时，直指两面针上市前的2003年财务可能是亏损的，就此说明2004年挂牌交易的两面针不具备上市资格。
　　而在证监会相关条例中，规定公司申请主板上市必需实现连续三年盈利。
　　质疑一：
　　03—05三年预付账款都存在虚高
　　夏草对两面针的财务研究在聚焦在2006年年报中，在年报中两面针做出两项重大会计差错更正：
　　1.本年度发现公司以前年度存在虚计主营业务利润的情况，该事项导致以前年度虚增销售利润6500万元，因多计缴增值税销项税额造成损失1700万元。在编制2005年度和2006年度比较会计报表时，已对该项差错进行了更正，减少2005年年初未分配利润和2005年留存收益8200多万元。
　　2. 2006年度发现公司以前年度存在广告费支出挂账而未及时计入损益的情况，该项更正减少2005年年初未分配利润约1.38亿元，减少2005年当期净利润4400多万元，减少2005年年末留存收益约1.8亿元。 
　　年报的无保留审计意见强调段指出：以上调整共计减少2005年年末留存收益约2.65亿元。而根据公开资料，两面针上市前，自称资产也只有4.2亿。如此大比例财务调整，自然让人生疑。
　　作为上海国家会计学院的老师，夏草最近一直在关注两面针的财务情况。对于2006年年报更正，夏草认为，“通常，如此重大的会计差错至少要向前追溯调整3年，而两面针把2.65亿的亏空全砸在了一年里，对此也没有给出任何解释。至于集中损失的目的，从历年的预付账款对比中，也许可以得到一些答案。”同时，夏草从两面针历年的财务列表举例说明。
　　两面针历年财务列表
　　
　　
　　
　　夏草同时指出，根据2006年报，两面针对2005年期末数进行的最大调整是将预付账款1.18亿元调减为0.1亿元，也就是说，独这一项的挂账费用就高达亿元。而事实上，牙膏业并不是一个需要大量垫付采购款的行业。2003年年报显示，2003年期初合并报表的预付账款为6200多万，母公司为3800多万。2007年年报显示公司合并报表的预付账款仅为1800多万，比年初还有所减少，母公司也只有7000多万。如果以此为参考系，则至少是2003、2004、2005年三年的预付账款都存在虚高。
　　两面针历年收入
　　
　　
　　
　　对于两面针上市前后的业绩，夏草分析道：“根据2006年报中的会计差错更正，2003年虚增利润0.82亿元，如果追溯调整至2003年，那么调整后2003年是亏损的，即如果此项成立，公司就不具备2004年上市的资格。”
　　从两面针调整后得知，两面针2005年业绩追溯调整后为－0.34亿元，因为只追溯调整了一年的财务数据，所以两面针04年仍然是盈利的，避免了公司三连亏。 
　　质疑二：
　　广告挂账费用应该发生在05年之前
　　对于两面针广告费及挂账，夏草对此表示,2005年之前挂账的广告费高达1.39亿元，加上2005年新增的挂账广告费，共计约1.83亿元。新会计准则之前，广告费在财报中体现为营业费用项，而2003年至2006年公司营业费用最高时也不过1.03亿元。显然，这些广告挂账费用至少有8000万元发生在2005年之前。
　　对于两面针的近年来的财务数据，记者特意找到上海市李国机律师事务所精通财经会计方面律师周爱文。
　　根据相关信息，周爱文认为：
　　1、本年度发现公司以前年度存在广告费支出挂帐而未及时计入损益，说明公司故意隐瞒费用，虚报利润，属于造假。
　　2、从提供的2001年-2005年净利润明细和公司调减的未分配利润数值看，两面针存在欺诈上市的嫌疑：理由：
　　1）公司披露2001年-2004年净利润分别为：0.64亿元、0.52亿元、0.41亿元、0.41亿元；合计为1.98亿元；
　　2）、2006年年报中披露：1、公司发现以前年度存在虚计主营业务利润情况，该事项导致累计减少2005年年初未分配利润8207.15万元；
　　2、公司发现以前年度存在广告费支出挂账而未及时计入损益情况，2004年度末累计挂账金额13858.08万元；故此两项导致2004年以及以前年度公司存在虚报利润约22065.23万元（未考虑所得税的影响）。
　　3）2001年-2004年公司披露的总净利润只有1.98亿元而公司更正2004年及以前的虚报利润达22065.23万元，很明显，2001年-2004年，公司实际上可能每年都是亏损的，从而说明两面针存在欺诈上市的嫌疑。
　　对于夏草的质疑，两面针证券代表潘俊宏只是回应道：“你看财务报表和公告，应该不是那么理解的。
　　证监局：
　　调查还在进行之中
　　一家证券公司分析师在接受采访时讲道：“这个东西我没法说他是不是财务造假，我们能说什么？不管怎么样我们最多也只能说可能存在异动。”
　　记者随后也采访多家行业分析师，但都以不关注此家公司为由拒绝对此表态。
　　2007年2月14日，两面针发布公告称，因涉嫌违反证券法律法规，证监会已决定对其立案调查。
　　本报记者与广西证监局取得联系，一位工作人员透露：“调查还在进行之中，有结果公司会公告的。”
　　那么，关于两面针涉嫌违法一事，什么时候会有结果了？
　　
　　
　　谜一般的中信证券股权转让
　　□ 本报记者 李 冰
　　
　　7月10日两面针发布2008年中期业绩预减公告，预计业绩下降50%——100%，初步预计中期净利润为3500万元。
　　业绩下降原因2007年上半年由于出售中信证券股票，取得投资收益22,285.77万元，而2008年上半年由于证券市场的波动，公司没能按股东大会决议出售中信证券股票，所以导致业绩大幅下滑。
　　而从2006年和2007年开始，要不是靠出售中信证券股权，两面针其主业同样是亏损的，这一点两面针自己也不否认。
　　其实，早几年以前，外界就对两面针在中信证券股权交易上议论纷纷。
　　2004年11月11日，两面针发布公告称，2004年11月9日与上海诗玛尔实业发展有限公司（下称“诗玛尔实业”）签署协议，以2.2元/股向诗玛尔实业转让4000万股中信证券，转让款总额为8800万元，但同样是在2004年，公司却斥资1亿元购入开放式证券投资基金（南方基金）。 
　　记者近日却调查发现，其上述“陈年旧账”疑点丛生：这笔交易的买家诗玛尔实业，曾与两面针重要关联方柳州市达美实业有限公司（下称“柳州达美”）及通过职工持股会控制柳州达美的两面针董事长梁英奇等12名两面针高管和员工，有着错综复杂的关系。
　　诗玛尔实业成立于这笔交易达成前不久的2004年8月27日，注册资本1000万元，成立之初有3家股东，分别为持股45%、30%和25%的两面针、上海诗玛尔家居用品有限公司（下称“诗玛尔家居”）和湖北侨丰商贸投资有限公司（下称“湖北侨丰”）。
　　记者调查发现，诗玛尔家居注册在上海青浦，其登记的联系电话和注册与在上海浦东的诗玛尔实业一致。诗玛尔家居注册资本610万元，股东除分别持股49.18%和18.03%的自然人胡惠民和冯振东外，还有以200万元出资持股32.79%的广西维德商贸有限公司（下称“广西维德”）。
　　在核对工商资料后发现，梁英奇、两面针董事兼运营总裁林钻煌先后担任过广西维德法人代表，而柳州达美持有广西维德95%的股权。
　　在理顺这一系列复杂的股权关系之后，真正的焦点柳州达美才浮出水面。
　　记者查阅到的资料显示，柳州达美职工持股会的15名重要成员中，有12名来自两面针，仅有3名来自原柳州软管厂。这12人包括两面针创业元老、前任董事长王多闻，梁英奇，现任董事林钻煌，现任工会主席黄忠耀及由两面针控股的柳州惠好总经理袁东升。在柳州达美先后5任法人代表的人选中，除王多闻和梁英奇外，还有两面针销售公司副总经理、两面针总经理助理等人员。
　　在理顺关系之后一个网络似乎显现。值得注意的是梁英奇在2008年5月份以合约到期为由已经离职。
　　由此似乎不难理解为什么自今年起两面针高管从董事长、总裁到独立董事，两面针的高管纷纷辞职，有关责任人是否正在使用“金蝉脱壳”之计？就不得而知了。
　　“他们就是合约到期，没别的原因。”两面针证券代表潘俊宏依然这样回答。
【出处】证券日报【作者】

【2008-07-09】
 两面针(600249)2008年中期业绩预减50%-100%
      两面针（600249）预计2008年中期业绩下降50%-100%，净利润约为3500万元。上年同期公司净利润16,363.62万元，每股收益1.0909元。业绩预减主要原因是公司2007年上半年由于出售中信证券股票，取得投资收益22,285.77万元，导致业绩大幅增长。而2008年上半年由于证券市场的波动，公司没能按股东大会决议出售中信证券股票。此外，2008年上半年公司生产经营情况正常，营业收入较去年同期有所增长，但受原材料、燃油、人工成本上升等因素的影响，营业利润同比有所减少。
【出处】中国证券报【作者】

【2008-07-03】
 两面针(600249)股东会大户股东与董事会扳手腕
　　昨日，两面针(600249，收盘价12.17元)发布公告称，经股东大会投票表决，张玉麒等6名大户股东提出的10送5派2元的新利润分配方案获得通过，替代公司董事会原提议的10派7.7元的分配方案。
　　不过，上述大户股东提出的另一项方案，调整中信证券股权的出售却未能一并通过。
　　在这些看似平淡的议案表决背后，暗藏着大户股东们与公司董事会的利益博弈。
　　2008年6月18日，两面针董事会收到张玉麒等6人合计占总股本3.52%的无限售股股东书面提出的临时提案，要求将原“每10股派发现金7.7元”的分配方案改为“向全体股东每10股送5股并派现金红利2元(含税)”。
　　同时，上述六名股东还要求调整两面针所持中信证券(600030，收盘价21.55元)股票出售方案。按照2008年1月9日公布的原方案，两面针决定“6个月内，以不低于90元/股价格出售中信证券不超过1200万股”。
　　因中信证券在4月24日完成公积金10转增10后，相应的出售价在除权后变为45元/股。而本次提出调整的方案为“以不低于30元/股价格适时出售中信证券不超过2400万股”。
　　此次提起临时提案的这六位股东分别是张玉麒、周诚良、张华静、吴凤鸣、陈才根和史银娣，六人合计持有两面针流通股1055.28万股，占公司总股本的3.52%。
　　根据两面针公布的一季报显示，张玉麒、吴凤鸣和陈才根分别为第四至第六大流通股东。
　　这些大户来头不小
　　本次临时提案的六位发起人可不是普通的投资者，资料显示，这六人均是消失已久的上海 “友源系”的骨干。
　　上海友源公司成立于1997年9月8日，原始股东为江门中智投资管理有限公司以及周诚良、张玉麒、张华静等5个自然人，公司的法人代表为张华静。而江门中智的法定代表人为陈才根。
　　公司组建后，投资控股了上海中智富投资产管理股份有限公司，进而在上海中智富投的基础上发展而成的金融性、实行合伙人制管理的投资集团。
　　在资本市场中，友源投资曾相继为安琪酵母 (600298，收盘价12.02元)、九龙电力(600292，收盘价5.01元)的控股子公司重庆远达环保等公司进行金额高达几千万的委托理财。
　　同时，友源投资和中智富投还曾分别持有哈投股份(600864，收盘价13.35元)109万和600万股法人股，占其总股本的0.80%和4.39%，分别为第五和第三大股东。
　　不过，在2003年为安琪酵母理财时发生巨亏后，公司卷入赔款纠纷，其持有的哈投股份也被冻结，一度显赫的“友源系”也因此慢慢地淡出了人们的视线。
　　大户股东的自救算盘
　　对于此次大户股东提出修改分配方案和增加出售中信证券股权，一位深圳的私募人士表示，实际上这是大户们的自救行为。
　　资料显示，提出临时预案的张玉麒、吴凤鸣、陈才根和史银娣等四人均是在2007年第三季度时首次进入两面针的十大股东名单，当时四人持股数量分别为309.69万股、309.56万股、308.80万股和306.77万股。在本次股东大会之前，除史银娣的持股量降至26.45万股，其他几个人的持股数量均未有变化。
　　然而，随着两面针股价跳水，这些大户所拥有的市值也一降再降。按照去年9月28日28.42元的收盘价计算，这四人持有的两面针市值均超过8500万元；而截至昨日收盘，两面针的股价已跌至12.17元，此时持有300万股的市值仅为3600多万元，对比以前，市值减少了近5000万元。
　　一方面股票出现巨大账面减值，另一方面，两面针的董事会利润分配方案却远远达不到大户们的要求。
　　这些因素加在一起，直接导致了大户们奋起自救，也就产生了前文提及的修改利润分配和增加出售中信证券股权的临时提案。
　　上述深圳私募人士告诉记者，按照这些大户的计划，首先通过10转5的高比例转送，将手中的股票数量增加，紧接着拉升股价走出填权行情。
　　而要让股价填权，自然得有一个支持股价向上的理由。因此大户们还要求公司增加出售中信证券股权的数量，以这部分的收益增厚两面针今年的业绩，从而使得这波填权行情得到业绩上的支持。
　　与董事会利益冲突
　　虽然大户们的计划十分完美，但这却与两面针董事会的利益产生了冲突。
　　根据新的会计准则，上市公司出售金融资产的收益可以计入当期利润，这对于主营亏损的企业来说，无疑是一条扭亏为盈的捷径。
　　就两面针而言，如果没有出售中信证券股权所产生的投资收益支撑，其财务状况将非常难看。
　　一位券商研究员认为，中信证券的股权是两面针调节其利润的工具。因此公司董事会是不可能在短期内大量卖出中信证券的股权，而是根据当年的具体财务情况来决定，以此保持公司利润的稳定性。
　　“如果全卖完了，两面针下一年怎么办？”该研究员表示，大户们希望卖出2400万股中信证券，这比原计划的1200万股整整高出一倍，这显然是公司董事会不愿意的。
　　在7月1日召开的股东大会上，双方的博弈达到了高潮。
　　在正式投票中，共有6401.06万股同意修改利润分配，占参加投票有效表决权股份总数的52.93%，其中，通过网络投同意票的高达2576.73万股，占到参与网络投票所有股东所持表决权的95.19%。由此，大户们计划的第一步：将分配方案改为“向全体股东每10股送5股并派现金红利2元(含税)”得到实现。
　　然而，在另一项关于“增加出售中信证券股权”的提案却没有得到股东大会的通过。
　　投票结果显示，虽然网络投票中仍有2239.98万股同意票，但反对的股数却高达8377.52万股，占参加投票有效表决权股份总数的69.28%。
【出处】每日经济新闻【作者】