个股档案

☆公司报道☆ ◇600251 冠农股份 更新日期：2009-11-23◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-11-22】
 冠农股份(600251)两年前神话破灭 机构煽动套牢自己
　　在经历了2008年的辉煌之后，冠农股份重回平静。
　　据记者不完全统计，在过去两年多的时间内，合计近100只机构旗下的产品参与了冠农股份这只昔日牛股的二级市场交易。
　　记者试图通过这两年多来机构资金的大致流向，勾勒出昔日参战的各方机构胜败战况。
　　5家增发被套机构
　　2008年5月14日，取得了证监会核准批复的冠农股份启动了计划已久的增发；经过发放认购邀请书之后，公司在5月21日收到了9份有效申购的报价分别从38.55至65元不等，最终增发价格被确定为每股58元。
　　可比照的是，5月21日当日公司股价报收于74.5元，而考虑到此前的3月份刚刚实施了10转增3股的转增方案，原先20.84元/股的增发底价经过除权之后为每股16.03元。
　　也就是说，58元/股的增发价是发行底价的3.6倍，这一价格是股份发行报告公告日（6月4日）前20个交易日均价的78％。
　　最终，5家机构成功获配，华夏基金公司和中海基金公司分别认购了740万股发行总量中的200万股，上海证券和工银瑞信基金公司分别认购120万股，剩余100万股由广发基金认购。
　　而报价低于每股58元的鹏华基金、南方基金、自然人黄静和最近几年来活跃于市场的法人机构江苏瑞华投资则没有获得认购；值得一提的，江苏瑞华给出的38.55/股的最低报价仅为华夏基金65元/股的最高报价的6成。
　　结果不言自明，度过一年限售期之后，直到目前持有这740万股的机构们尚未获得解套机会。
　　长期持有者：社保109组合 长信增利动态策略
　　当然，与参与一级市场增发不同的是，在二级市场中不少参与的机构获益。
　　其中第一类是较早介入并一直坚定持有者，分别是易方达基金管理社保109组合和长信增利动态策略基金。
　　从最初建仓时间来看，社保109组合在2007年第一季度尚未吹起钾肥"泡泡"之前就已进驻冠农股份，在其之前买入的机构仅有东北证券一家。
　　根据冠农股份2007年先后公布的几次股东名单可推算出，社保109组合在2007年前三季度陆续买入冠农股份100万股、46万股、70万股，在股价拉升前的第四季度，该组合选择加仓350万股，以各季度均价可以简单推算出其569.1万股筹码的成本约为1.87亿元。
　　经过2008年3月第一次转增股本变为739.83万股之后，社保109组合在当年4-5月份减持了110万股，在6月7日-30日继续减持了约90万股，两次合计套现1.4亿元左右；今年5月份在冠农股份第二次转增股本和派现之后，该组合再次减持140万股，以27元的均价推算套现约3800万元。
　　以11月18日收盘价28.24元计算，截至9月底社保109组合持有660.97万股市值约为1.867亿元，加上此前两次减持套现约1.78亿元，大致可以推算出社保109组合的投资两年左右的收益率约为95％。
　　相比之下，另一只基金长信增利动态策略的操作比较简单，在2007年第三季度和第四季度分别买入130万股和270万股之后，每季度末的持仓显示该基金只是小幅调仓并一直持有至今年9月底，按照其798.81万股的筹码测算市值约为2.256亿元，这较之其1.257亿元左右的建仓成本收益率约为80％。 　 短线出击者：大成创新成长 友邦华泰积极成长
　　与上述两家机构长期持有的操作策略不同的是，更多机构在冠农股份的交易中选择了快进快出，其中获益者亦不在少数。
　　其中表现最为突出的莫过于大成创新成长混合型基金，在2007年第三季度大举建仓785.76万股之后，及至第四季度末依然持有721.99万股，不过在接下来冠农股份拉升最为"彪悍"的第一季度中，大成创新选择了悉数卖出。从其买入和卖出的股价区域判断，其获益相当丰厚，收益在100％-300％左右，在快进快出之间绝对收益至少2亿元，甚至可能高达5亿元之多。
　　和大成创新成长操作步骤几乎一致的是山东齐鲁证券，2007年三季度建仓180万股后，第四季度小幅减仓20多万股后，筹码在接下来的拉升过程中出尽。
　　而另一家在冠农股份蛰伏已久的机构东北证券，凭借着低廉的成本优势，则选择了在冠农股份创下108.68元（复权价，除权后为83.6元）高点的2008年第二季度获利离场，虽然200多万股的筹码创下的绝对收益不及大成创新，但收益率相当可观。
　　同样在这波行情中表现出色的还包括另一家总部位于上海的合资基金友邦华泰旗下的积极成长混合型基金。这只基金在2007年第四季度建仓72.29万股之后，在股价拉升的2008年第1季度继续加仓约100万股，而后在接下来的第二季度迅速抛售筹码离场，也算短线获益之佼佼者。
　　相比之下，借道申万席位在2007年第二季度就买入200万股的BNP PARIBAS没有能够熬到最终的疯狂，而是在当年第三和第四季度小有斩获后离场。
　　高位接棒者
　　并非所有的机构都能够分享这场钾肥"泡泡"的盛宴，在不少机构获利离场的同时，一些机构高位接棒最终不得不面临忍痛割肉的局面。
　　以工银瑞信精选平衡混合型基金为例，在2008年1-5月份高位建仓约200万股之后，该基金还在6月4日以58元的价格认购了120万股定向增发股份，在三季度小幅增仓之后工银瑞信精选平衡截至2008年9月末依然持有392.32万股冠农股份，直到至去年10冠农股份股价从70元的平台上下跌至谷底后才开始小幅建仓，其中去年第4季度和今年第一季度陆续坚持90万股和100万股，而后在第2季度除权前后小幅增仓。
　　如此看来，无论是增发股份，还是二级市场的筹码，工银瑞信精选平衡基金都损失惨重，截至今年9月底，该基金依然持有冠农股份386.61万股。
　　相比之下，同样隶属于工银瑞信的另一只核心价值基金的操作思路则明晰得多，该基金在去年2007年第4季度建仓之后在此后拉升中就获益出局，直至今年3月股市走稳以后重新在第2季度杀入573.32万股，并在第三季度小幅减仓至480万股。
　　除此此外，在这轮冠农股价的厮杀之中，南方系基金参加战团的7只基金同样表现各异。
　　其实，早在申购参与定向增发的股份之前，南方系基金已就在二级市场上参与冠农股份的交易，其中南方高增长股票型基金早在2008年第1季度买入后获益卖出；而南方稳健基金和南方稳健二号则在2008年4、5月份分别买入312万万股和343万股，直至7月份冠农股价开始下跌之后才割肉抛出；同期建仓的南方隆元产业基金和开元基金所持有的合约300万股则等到今年第一季度才最终脱手。另一只南方系基金南方绩优成长和南方成分精选由于在股价下跌过程中或下跌之后选择建仓，因此最终离场小有斩获。
　　仔细算来，在过去的两年之中染指冠农股份的远远不止上述这些机构，例如获配200万股增发股份的华夏基金下属9只基金参与了冠农二级市场交易，不过总体来看获益并不多；其中一方面缘于200万股限售股深陷其中，另一方面虽然建仓较早，但最终错失最佳出货良机影响最终收益。另一家近一两年操作较为凶悍的海富通虽然出动旗下6只基金，但终因高位接盘未能如愿获利离场。
　　可以说，在冠农一役中，公募基金、社保基金和券商等机构各有盈亏，不过记者采访了解到，参与其中的几家私募和一些"知情人士"获利匪浅。
　　毕竟，在冠农股份从2007年12月开始拉升至2008年7月下跌前的8个月内，上证指数从5500点的高位一路跌至2750点，跌幅正好50％。
　　然而，8月之后的2个多月之中冠农股份一举跌去了超过2/3的市值，其下跌速度和幅度却丝毫不比其他股票逊色。
　　最终高位接棒的除了一些"心甘情愿"的机构之外，更多的是依靠听点消息，炒点小股，赚点小钱的散户们。
　　另外一组数据显示，完成股价拉升之后的2008年7月8日，超大账户（模糊认定为机构）持股约为65.6％，而散户和中户持股比例分别为9.7％和9.9％；而在股价经过暴跌之后的9月3日，超大账户持股比例下降为60.9％，散户和中户比例上升为11.3％和10.8％.
【出处】21世纪经济报道【作者】

【2009-09-17】
 冠农股份(600251)变更2856万元募资投向
    本报讯 冠农股份（600251）今日公告决定变更部分募集资金投向。其中，冠农股份向全资子公司新疆绿原糖业有限公司增资，用于“新疆绿原糖业有限公司年产3万吨酒精技改扩建及酒精废液制有机复混肥工程”项目不再继续执行，上述项目涉及剩余募集资金2856万元将全部用于补充公司流动资金。（建 业）
【出处】证券时报【作者】

【2009-08-24】
 罗钾单独IPO未最后拍板 借壳冠农股份(600251)可能性小
　　国投罗钾在2009年上半年生产钾肥23万吨，但只销售出了9万吨，均价只有2800元/吨
　　有可能死灰复燃吗？
　　8月17日晚间，冠农股份(600251.SH)发布中报。中报显示，公司上半年已由盈转亏，共实现销售收入2.27亿元，同比减少15%，扣除非经常性损益后的净利润亏损806.09万元，同比减少57.6%。
　　这只曾经高达百元、成为基金重仓的大牛股，如今却风光不再。虽然还有南方绩优、工银瑞信、国泰金马，乃至社保基金继续留守的前十大流通股东之列，但卖方分析师近期已普遍调低了对其的评级，理由为“主业亏损，罗钾收益低于预期。”
　　中报利润惊人下滑的背后
　　“主业亏损”是指冠农股份农产品加工业的亏损。从财务报表上看，仅糖业上半年利润就下滑了24.97%，甜菜糖业务仍然处于严重亏损状态。而“罗钾收益低于预期”则是指冠农公司参股的国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司(以下简称国投罗钾)，在上半年低于市场预期的表现。
　　冠农股份的中报显示，作为冠农公司利润贡献最耀眼的明星，国投罗钾在2009年上半年生产钾肥23万吨，但只销售出了9万吨，净利润为4231万元，比上年同期减少了3193万元。而在2008年，国投罗钾累计生产硫酸钾产品13.64万吨，销售硫酸钾产品13.92 万吨，实现利润2.72亿元。这是否与整个钾肥行业上半年的表现相关呢？
　　来自券商消息显示，受金融危机的影响，上半年国内钾肥行业需求低迷，国投罗钾的主要产品硫酸钾的价格约在3500元/吨，实际成交的价格按照中金的估计“只有2800元/吨左右”。
　　而国投罗钾方一位不愿透露姓名的负责人也对理财周报记者表示，“今年上半年，市场上除去国家大力拉动的行业，其他行业普遍不景气。并且去年化肥炒得太狠，进口多导致国内上半年的库存量大，加上人们买涨不买跌的心理，上半年的销售不理想也属正常。”
　　而国内钾肥行业的龙头盐湖钾肥公司上半年年报则显示，该公司上半年共销售氯化钾62万吨，净利润为7.8亿元，比去年同期增加了54.57%。
　　对此，国投罗钾方认为这个参照并不能说明什么。“盐湖钾肥的产品是氯化钾，适用于普通的农作物，市场的需求量本来就比适用于经济作物等高端农产品的硫酸钾要高。”对于这种说法，记者从盐湖钾肥公司的证券部也得到了证实。
　　“上半年罗钾表现不好并不能说明公司前景不好。现在从短期来看，氯化钾的盈利水平可能是略好，但从长远来看，盐钾和罗钾的盈利水平差不多。作为资源型企业的罗钾将来的利润确信无疑将会十分可观。”上述国投罗钾的负责人这样对记者说到。同时，他认为随着经济的回暖，国投罗钾“好起来只是个时间问题。”对于今年罗钾可能达到的产量和销量，他无法透露详细的数据，“但比去年会是成倍的增长。”
　　一位申银万国的分析师也表示，钾肥行业上半年“确实不景气，但下半年肯定会好转。”
　　扑朔迷离的国投罗钾借壳上市
　　不像其他靠朦胧题材炒作的股票，冠农股份一直以来有着较为明确的盈利预期，因而备受机构投资者的青睐。
　　因为持有国投罗钾20.3%的股权，冠农股份曾经是A股市场最大的明星。国投罗钾公司主要经营业务为开发罗布泊钾资源，用罗布泊天然卤水制取硫酸钾、氯化钾。2008年11月18日，120万吨钾肥项目投产试车成功，更为国投罗钾公司带来了巨大的盈利能力。尤其是2007年市场不断传闻国投罗钾将借壳冠农股份上市以后，人们更是对冠农抱有厚望。假设国投罗钾真的会借壳冠农股份上市，那么即使按照国投罗钾今年上半年表现不佳的4231万元净利润来计算，冠农股份也可以获得每股0.1元的收益，远高于目前的每股-0.01收益。
　　国投罗布泊钾盐有限责任公司副总经理、总工程师唐中凡日前曾在公开媒体上表态，“由于牵涉到改制等诸多事宜，虽然罗钾已开始前期工作，但离上市还有一段时间。可以明确的是，罗钾会单独IPO。”听闻此言，冠农投资者尽皆绝望，多年来美丽的假想顿成了泡影。
　　然而，当理财周报记者致电上述国投罗钾方的不愿透露姓名的高层负责人时，他却向记者相当明确的表示，国投罗钾是否单独IPO“现在并没有明确下来，只能说借壳冠农股份的可能性比较小。”至于原因，上述人士分析到：“一来国投罗钾这样一个大公司，不是借一个壳就能够装得下的，所以借壳的可能性小一些，二来公司内部对借壳上市的办法意愿不一致，一切皆有可能吧。”
　　这一席话将国投罗钾的IPO似乎又变得扑朔迷离起来，本报记者致电券商业多位研究人士，均为获得有效信息。但从上述高管语气看，借壳冠农的几率确乎较小，这对冠农的高估值来说，不啻一个重大打击。
　　四面出击只因主业萎缩
　　冠农一直面临着“该做什么”的困惑。
　　冠农股份的传统主业分为农产品，包括果蔬加工、皮棉和糖业，给冠农带来的利润并不多，2009年上半年亏损严重。并且只因国投罗钾上半年表现不佳，冠农股份的净利润就受到重创，可以看出农产品等主业对利润贡献的作用已经不再是主要的。反而钾肥和水电等“副业”是贡献利润的中流砥柱。
　　因此，冠农股份一直在谋求转型。按照公司2008年年报的说法，冠农股份已经“进一步巩固了以果蔬加工、棉业、糖业为主的农业资源开发板块和以钾盐、水电为主的矿产和水电资源开发板块，为公司主业转型后的不断发展壮大奠定了基础。”
　　在这里，“以钾盐、水电为主的矿产和水电资源开发板块”就是指冠农股份参股的国投罗钾公司和国电开都河公司。冠农股份拥有国电开都河公司25%的股权。抛开国投罗钾的收益不提，国电开都河公司的察汗乌苏水电站工程项目在投产的第一年，即2008年，便完成售电量81485.3万千瓦时，为冠农股份带来了1551万元的净利润，占冠农公司2008年全年利润的10%以上。柳树沟水电站项目也已于2008年2月3日经新疆自治区发改委核准，全面开工建设。在今年上半年，开都河公司稳健盈利，实现了2593万元的利润。
　　为做好转型，冠农股份最近比较显眼的动作就是对开都河柳树沟水电站建设项目实施增资，增资的数额达到7560万元。
　　如果罗钾单独IPO，冠农会否专攻电力而成电力股？理财周报几次致电冠农股份证券部和董秘，均未获得回复。
【出处】理财周报【作者】

【2009-08-18】
 冠农股份(600251)7560万增资参股公司
　　本报讯 冠农股份（600251）决定对国电新疆开都河流域水电开发有限公司实施增资，国电公司拟再次增加资本金3.02亿元，其中冠农股份按出资比例认缴增资款7560万元。
　　冠农股份与中国国电集团公司、 新疆巴音国有资产经营有限公司和中国安能建设总公司共同出资设立国电公司，其经营范围主要为水力发电及相关产品的开发和生产经营。冠农股份表示，此次对国电公司实施增资，是为了该公司柳树沟水电站项目能顺利有效实施，为冠农股份提供新的利润增长点，将根据国电公司增资的有关决议逐次暂用自有资金进行增资。
【出处】证券时报【作者】

【2009-07-17】
 冠农股份(600261)预计上半年净利润将出现亏损
　　冠农股份（600251）预计，公司上半年累计净利润将出现亏损。预亏的主要原因是，子公司果蔬加工生产的产品以出口为主，产品出口量锐减，产品价格比预期降低；公司参股子公司国投罗钾公司受产品售价影响，销量未达到预期目标。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-03-24】
 冠农股份(600251)主业转型利润翻番
　　冠农股份今日公布的年报显示,转型为以农副产品深加工和投资收益为主业,使冠农股份2008年的业绩比2007年增加了一倍。
　　截至2008年末,冠农股份的生产经营达到了成立以来的最好水平:总资产达到14.4亿元,净资产8.48亿元,实现净利润2875.3万元。每股收益达到0.12元/股。2008年度利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利1元（含税）,资本公积金转增股本预案以每10股转增5股。
　　冠农股份参股的国投罗钾公司和国电开都河水电站2008年为公司创造较高的利润。国投罗钾公司2008年累计生产硫酸钾产品13.64万吨,销售硫酸钾产品13.92万吨,实现销售收入4.43亿元,实现利润2.72亿元。另外,120万吨钾肥项目已于2008年11月18日投产试车成功,并举行了二期300万吨钾肥工程奠基开工仪式。
　　2009年冠农股份计划实现销售收入6亿元以上。其中,冠农果蔬实现销售收入2.4亿元;冠农棉业实现销售收入1.5亿元;绿原糖业实现销售收入1.8亿元。
【出处】上海证券报【作者】

【2009-03-24】
 冠农股份(600251)今年投资收益将大增
　　本报讯 冠农股份（600251）今日公布的年报显示，2008年公司的生产经营状况达到了成立以来的最好水平。同时，随着各大投资项目陆续进入盈利期，冠农股份今年净利润将会有较大幅度的增长。
　　截至2008年末，冠农股份实现销售收入5.6亿元，实现净利润2875.3万元，均较上年翻番。公司同时公布的利润分配预案为，按2008年末总股本2.414亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元；以每10股转增5股，向全体股东实施资本公积金转增股本。
　　在农业资源开发板块中，冠农重点关注和支持的产业冠农果蔬2008年经营指标大为改观，果蔬公司2008年生产各类果浆产品2.62万吨，实现销售收入1.42亿元，完成工业增加值3603万元，实现出口创汇985万美元，产品产量较上年增长54.12%。果蔬加工产品结构的调整，以及两条番茄酱生产线的增加，使冠农果蔬制品的营业利润率达到近32%，冠农果蔬产业正在走上健康、良性的发展道路。
　　2008年，在制糖行业全线不景气的局面下，冠农股份的绿原糖业实现销售收入1.85亿元，利润635.8万元；冠农棉业加工皮棉总量、销售收入较上年分别增长5%、31%，实现净利润314.2万元。
　　在以钾盐、水电为主的矿产和水电资源开发板块中，冠农2008年增资的国投罗钾和国电开都河水电项目，使公司保持了战略参股地位，两项目2008年为公司创造了较高的利润。国投罗钾公司120万吨钾肥项目已于去年投产试车成功，二期300万吨钾肥工程正加紧建设。2008年国投罗钾实现利润2.72亿元；察汗乌苏水电站工程实现利润1551.04万元；柳树沟水电站目前已进入全面开工建设阶段。
　　冠农股份表示，2009年，公司以果蔬、棉业、糖业为主的产业将实现销售收入6亿元以上，随着公司各大投资项目陆续进入盈利期，特别是国投罗钾公司120万吨钾盐项目和国电开都河公司察汗乌苏水电项目的全面投产运营，钾盐和水电投资今后可为公司形成丰厚稳定的投资收益，并将促进2009年公司净利润较大幅度的增长。
【出处】证券时报【作者】

【2009-02-12】
 冠农股份(600251)果蔬子公司今年有望盈利
　　冠农股份今天刊登的澄清公告，公司目前已成为投资类管理公司，不再从事实业的经营，其实业全部分布在控股子公司和全资子公司。冠农果蔬公司是公司的控股子公司（公司持有其99.00%的股权），是公司的核心产业，也是受到公司实际控制人重点关注和支持的产业之一。冠农果蔬公司主要从事农产品加工产业，该行业具有很强的季节性，每年5月至9月是生产期，10月至次年4月为销售期，从冠农果蔬公司的全年经营情况来看，其经营指标已经大为改观，预计全年能够实现盈利。冠农果蔬公司目前各方面经营情况正常，已经为2009年的生产、销售做好了各项准备工作。
【出处】上海证券报【作者】陈建军

【2009-02-11】
 公告内容让人生疑 冠农股份(600251)巨额贷款迷局解析
    冠农股份日前公告将向建行当地分行申请不超过3亿元的流动资金贷款，这笔资金是用在业绩不佳的果蔬主业还是参股的罗钾项目？
　　痛痛快快的春节刚过，2月2日，冠农股份立刻发了一个简单的公告。
　　可是这个简单的公告里有三个极其重大的事情：一、抵押贷款，为子公司冠农果蔬在建行巴音郭愣蒙古自治州分行1350万元一年期流动资金贷款提供连带责任担保；二、申请巨额贷款，向建行巴音郭楞蒙古自治州分行申请额度不超过3亿元的流动资金贷款；三、给高管涨工资。
　　此公告一出，市场就此大哗，表示不明白冠农股份为何要给亏损累累的子公司冠农果蔬提供贷款担保。同时市场也传言，这个担保贷款是为了给这些高管和职工发公司，而这个3亿元的流动资金可能会投入到冠农股份参股的国投罗钾项目。
　　事实真相如何了？《证券日报》记者就此进行了调查，但调查的结果表明，公告中的三项内容都难免让人生疑。
　　子公司已欠债达两亿多
　　为何还要再提供担保贷款？
　　2月2日的公告中，冠农股份宣布要为子公司冠农果蔬在建行巴音郭愣蒙古自治州分行1350万元一年期流动资金贷款提供连带责任担保。
　　冠农果蔬为冠农股份99%控股的子公司，截止2007年12月31日，冠农果蔬总资产3.36亿、负债总额2.62亿、净资产7015.3万、净利润144.64万；截止2008年9月30日，冠农果蔬公司总资产4.82亿、负债总额4.11亿，净资产7135万元、净利润-2004万元。
　　从08年半年报中看到，冠农果蔬不仅仅是亏损，而且是在一年内欠下母公司冠农股份2.12亿的巨额欠款。
　　从08年冠农股份半年报中看到，冠农股份应收账款前五名欠款中4个是自然人，而且基本上都是欠款几十万，一共是233.41万，可是在“其他应收账款前五名欠款情况”中，5个公司全是自己的子公司，仅冠农果蔬就为2.12亿，占应收账款总额的比例为81.25%，其次为新疆绿原番茄制品有限公司 子公司 3636.6万，占应收账款总额的比例为13.91%。
　　和应收账款的自然人欠款的几百万不同，这些子公司一共欠下冠农公司2.59亿。
　　2月8日，德勤一位会计专家认为，应收账款应该是企业销售收入的欠款，2百多万还是正常的，但2.59亿的非经营欠款看起来不正常，但到底是用在什么方面？
　　2月9日，董秘孟琳回复道，我们的主业都在冠农果蔬的身上，我们做的就是冠农果蔬做的，再赔也没有办法，贷款太多，摊子太大，必须要这么做。
　　据公开资料显示，企业主要从事生产，加工，销售：果浆，果酱，果汁，冷冻蔬菜及其它果蔬产品，经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备，零配件，原辅材料及技术的进口业务（国家限定公司经营或禁止进口的商品及技术除外）。
　　记者打开冠农果蔬的官方网站，此网站仅此第一页能够打开，再往下的连接均显示不能链接，不知道亏损、欠钱的冠农果蔬为何有此价值能够让银行放贷，而同时又让冠农股份一而再、再而三的为其输血。
　　2月9日，建总行风险控制部一位人士在接受《证券日报》记者采访时，认为如果冠农果蔬是这么差的话，建行是不会贷款的。这位建总行人士也提到，银行这么做，这就要看冠农果蔬有没有存量贷款，现在银行为了资产保全会给他贷款，不可能一下子退出来，会压续一部分转贷，延续一段时间，再看时机退出来。
　　但当地贷款建行是这么想的吗？截止发稿时，本报没得到新疆巴音郭愣蒙古自治州建行相对人士对此笔贷款的评论。
　　上市公司高管纷纷降薪
　　冠农股份高管为何加薪
　　而关于市场传言，说冠农股份为子公司担保贷款的是为了发工资，
　　2月9日，董秘孟琳说，就那么几个人，就十几万，还需要1千多万发什么工资？
　　2月2日公告中是这样写到的，董事长、法定代表人基本年薪120000元/年（10000元/月），其余高级管理人员按董事长基本年薪的系数计算；公司党委书记、总裁系数0.9，年薪108000元/年（9000元/月）；监事会主席系数0.85，年薪102000元/年（月薪8500元/月）；副总裁（包括相当于副总裁的高级管理人员）系数0.80，年薪96000元/年（月薪8000元/月）。
　　因为08年年报未出，从07年年报中看到，董事长李愈2007年年薪8.06万（税前），现在涨到了年薪12万；党委书记也是李愈，现在党委书记年薪是10.8万；监事会主席贾书选2007年年薪是5.1万，现在是10.2万，涨了100%；董秘兼副总经理孟琳2007年年薪6.62万，现在是9.6万等等。
　　2月9日，董秘孟琳说，涨工资这个事情还没通过股东大会同意呢。
　　1月25日，冠农股份公告，预计2008年度净利润较上年同比增长100％以上，但远远低于市场预期的增长率800％。
　　在全国许多上市公司高管纷纷降薪的时候，根据相关报道，国资委、财政部也正在酝酿限制国有企业高管薪酬。如此背景下，冠农股份为什么还要逆市涨工资了？
　　根据相关资料，冠农股份前三大股东都是新疆建设兵团二师下属三个团，新疆建设兵图合计持有冠农股份约52%的股权。也就是说，冠农股份是国有控股企业。
　　国投罗钾自称不缺钱
　　冠农3亿贷款投向何处？
　　提到冠农股份，也不得不谈到下面的钾肥项目――国投罗钾。
　　我国是农业大国，钾肥是春耕的重要物资，年消耗量世界第一、近1200万吨，而可溶性钾资源稀缺自给率仅30％左右，紧缺由此可见。因而在股市中，每当有钾肥概念出来的时候，我们总能看到投机者的疯狂追捧。
　　相关资料表明，国投罗钾于2008年11月11日120吨项目投料试车，11月18日产出产品，产品质量达到优级品标准。如今，罗钾公司170万吨的二期项目已经启动。
　　根据中国无机盐工业协会钾盐行业分会的报告，2008年我国钾肥产量总计大约仅为330万吨。120万吨占今年全年产量的36％，可见国投罗钾在钾肥市场上占的地位。
　　可当初，国投罗钾实为德隆所有。
　　2000年9月，新疆维吾尔自治区计委牵头组建新疆罗布泊钾盐科技开发有限责任公司，德隆的瞿学忠出任董事长。罗钾有6家股东，罗布泊钾盐的控股方巴州三维矿业，又间接由新疆德隆控股。
　　2004年4月，德隆系全面崩盘。2004年6月，冠农股份以8700万元的价格，收购新疆巴州三维罗布泊矿业投资有限责任公司所持有的51.25％钾盐科技股权，成为罗钾的控股股东。
　　然而，冠农股份控股罗钾后，国家发改委即约见新疆维吾尔自治区高层，表达了战略钾盐资源应由国字号大企业控制之意。
　　2004年12月，国家开发投资公司通过增资扩股成为罗钾的控股股东，钾盐科技更名为国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司。也就是“国投罗钾”。
　　目前，国家开发投资公司持有国投罗钾63％股权，冠农股份持有20.30％股权，冠农股份实际控制人农二师持有5.46％股权。
　　虽然冠农股份持有的股份比较少，可是罗钾对冠农的意义重大。
　　从2008年半年报中看到，冠农股份净利润为35.6万，可是罗钾公司净利润为7423.52万，占到上市公司净利润的比重是4233.13%。同时，现金分红为1171.39万。可见，罗钾给农副业很差的冠农股份是一种拯救。
　　所以，很多市场人士认为，目前冠农股份申请巨额贷款，向建行巴音郭楞蒙古自治州分行申请额度不超过3亿元的流动资金贷款是用于钾盐的项目。
　　可是，之前，国投罗钾的一些员工表示，“我们不缺钱，上不上市无所谓”。而且“上市的准备工作，正在做”。
　　那么，冠农股份这笔3亿元流动资贷款究竟投向哪里呢？
【出处】证券日报【作者】

【2009-02-10】
 冠农股份(600251)巨额贷款迷局
　　痛痛快快的春节刚过，2月2日，冠农股份立刻发了一个简单的公告。
　　可是这个简单的公告里有三个极其重大的事情：一、抵押贷款，为子公司冠农果蔬在建行巴音郭愣蒙古自治州分行1350万元一年期流动资金贷款提供连带责任担保；二、申请巨额贷款，向建行巴音郭楞蒙古自治州分行申请额度不超过3亿元的流动资金贷款；三、给高管涨工资。
　　此公告一出，市场就此大哗，表示不明白冠农股份为何要给亏损累累的子公司冠农果蔬提供贷款担保。同时市场也传言，这个担保贷款是为了给这些高管和职工发公司，而这个3亿元的流动资金可能会投入到冠农股份参股的国投罗钾项目。
　　事实真相如何了？《证券日报》记者就此进行了调查，但调查的结果表明，公告中的三项内容都难免让人生疑。
　　子公司已欠债达两亿多
　　为何还要再提供担保贷款？
　　2月2日的公告中，冠农股份宣布要为子公司冠农果蔬在建行巴音郭愣蒙古自治州分行1350万元一年期流动资金贷款提供连带责任担保。
　　冠农果蔬为冠农股份99%控股的子公司，截止2007年12月31日，冠农果蔬总资产3.36亿、负债总额2.62亿、净资产7015.3万、净利润144.64万；截止2008年9月30日，冠农果蔬公司总资产4.82亿、负债总额4.11亿，净资产7135万元、净利润-2004万元。
　　从08年半年报中看到，冠农果蔬不仅仅是亏损，而且是在一年内欠下母公司冠农股份2.12亿的巨额欠款。
　　从08年冠农股份半年报中看到，冠农股份应收账款前五名欠款中4个是自然人，而且基本上都是欠款几十万，一共是233.41万，可是在“其他应收账款前五名欠款情况”中，5个公司全是自己的子公司，仅冠农果蔬就为2.12亿，占应收账款总额的比例为81.25%，其次为新疆绿原番茄制品有限公司 子公司 3636.6万，占应收账款总额的比例为13.91%。
　　和应收账款的自然人欠款的几百万不同，这些子公司一共欠下冠农公司2.59亿。
　　2月8日，德勤一位会计专家认为，应收账款应该是企业销售收入的欠款，2百多万还是正常的，但2.59亿的非经营欠款看起来不正常，但到底是用在什么方面？
　　2月9日，董秘孟琳回复道，我们的主业都在冠农果蔬的身上，我们做的就是冠农果蔬做的，再赔也没有办法，贷款太多，摊子太大，必须要这么做。
　　据公开资料显示，企业主要从事生产，加工，销售：果浆，果酱，果汁，冷冻蔬菜及其它果蔬产品，经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备，零配件，原辅材料及技术的进口业务（国家限定公司经营或禁止进口的商品及技术除外）。
　　记者打开冠农果蔬的官方网站，此网站仅此第一页能够打开，再往下的连接均显示不能链接，不知道亏损、欠钱的冠农果蔬为何有此价值能够让银行放贷，而同时又让冠农股份一而再、再而三的为其输血。
　　2月9日，建总行风险控制部一位人士在接受《证券日报》记者采访时，认为如果冠农果蔬是这么差的话，建行是不会贷款的。这位建总行人士也提到，银行这么做，这就要看冠农果蔬有没有存量贷款，现在银行为了资产保全会给他贷款，不可能一下子退出来，会压续一部分转贷，延续一段时间，再看时机退出来。
　　但当地贷款建行是这么想的吗？截止发稿时，本报没得到新疆巴音郭愣蒙古自治州建行相对人士对此笔贷款的评论。
　　上市公司高管纷纷降薪
　　冠农股份高管为何加薪
　　而关于市场传言，说冠农股份为子公司担保贷款的是为了发工资，
　　2月9日，董秘孟琳说，就那么几个人，就十几万，还需要1千多万发什么工资？
　　2月2日公告中是这样写到的，董事长、法定代表人基本年薪120000元/年（10000元/月），其余高级管理人员按董事长基本年薪的系数计算；公司党委书记、总裁系数0.9，年薪108000元/年（9000元/月）；监事会主席系数0.85，年薪102000元/年（月薪8500元/月）；副总裁（包括相当于副总裁的高级管理人员）系数0.80，年薪96000元/年（月薪8000元/月）。
　　因为08年年报未出，从07年年报中看到，董事长李愈2007年年薪8.06万（税前），现在涨到了年薪12万；党委书记也是李愈，现在党委书记年薪是10.8万；监事会主席贾书选2007年年薪是5.1万，现在是10.2万，涨了100%；董秘兼副总经理孟琳2007年年薪6.62万，现在是9.6万等等。
　　2月9日，董秘孟琳说，涨工资这个事情还没通过股东大会同意呢。
　　1月25日，冠农股份公告，预计2008年度净利润较上年同比增长100％以上，但远远低于市场预期的增长率800％。
　　在全国许多上市公司高管纷纷降薪的时候，根据相关报道，国资委、财政部也正在酝酿限制国有企业高管薪酬。如此背景下，冠农股份为什么还要逆市涨工资了？
　　根据相关资料，冠农股份前三大股东都是新疆建设兵团二师下属三个团，新疆建设兵图合计持有冠农股份约52%的股权。也就是说，冠农股份是国有控股企业。
　　国投罗钾自称不缺钱
　　冠农3亿贷款投向何处？
　　提到冠农股份，也不得不谈到下面的钾肥项目——国投罗钾。
　　我国是农业大国，钾肥是春耕的重要物资，年消耗量世界第一、近1200万吨，而可溶性钾资源稀缺自给率仅30％左右，紧缺由此可见。因而在股市中，每当有钾肥概念出来的时候，我们总能看到投机者的疯狂追捧。
　　相关资料表明，国投罗钾于2008年11月11日120吨项目投料试车，11月18日产出产品，产品质量达到优级品标准。如今，罗钾公司170万吨的二期项目已经启动。
　　根据中国无机盐工业协会钾盐行业分会的报告，2008年我国钾肥产量总计大约仅为330万吨。120万吨占今年全年产量的36％，可见国投罗钾在钾肥市场上占的地位。
　　可当初，国投罗钾实为德隆所有。
　　2000年9月，新疆维吾尔自治区计委牵头组建新疆罗布泊钾盐科技开发有限责任公司，德隆的瞿学忠出任董事长。罗钾有6家股东，罗布泊钾盐的控股方巴州三维矿业，又间接由新疆德隆控股。
　　2004年4月，德隆系全面崩盘。2004年6月，冠农股份以8700万元的价格，收购新疆巴州三维罗布泊矿业投资有限责任公司所持有的51.25％钾盐科技股权，成为罗钾的控股股东。
　　然而，冠农股份控股罗钾后，国家发改委即约见新疆维吾尔自治区高层，表达了战略钾盐资源应由国字号大企业控制之意。
　　2004年12月，国家开发投资公司通过增资扩股成为罗钾的控股股东，钾盐科技更名为国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司。也就是“国投罗钾”。
　　目前，国家开发投资公司持有国投罗钾63％股权，冠农股份持有20.30％股权，冠农股份实际控制人农二师持有5.46％股权。
　　虽然冠农股份持有的股份比较少，可是罗钾对冠农的意义重大。
　　从2008年半年报中看到，冠农股份净利润为35.6万，可是罗钾公司净利润为7423.52万，占到上市公司净利润的比重是4233.13%。同时，现金分红为1171.39万。可见，罗钾给农副业很差的冠农股份是一种拯救。
　　所以，很多市场人士认为，目前冠农股份申请巨额贷款，向建行巴音郭楞蒙古自治州分行申请额度不超过3亿元的流动资金贷款是用于钾盐的项目。
　　可是，之前，国投罗钾的一些员工表示，“我们不缺钱，上不上市无所谓”。而且“上市的准备工作，正在做”。
　　那么，冠农股份这笔3亿元流动资贷款究竟投向哪里呢？
【出处】证券日报【作者】

【2009-01-16】
 冠农股份(600251)08年业绩有望同比增长100%以上
　　冠农股份（600251）业绩则有望同比增长100%以上，因参股子公司国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司带来较大投资收益。
【出处】中国证券报【作者】

【2008-12-22】
 罗钾投产 冠农股份(600251)梦"钾"生花
    罗钾公司明年产能预计将达到100万吨。业内人士分析，若按今年下半年钾肥的价格计算，冠农股份20.3%的股权将分得5亿以上的投资收益，单此项目每股收益可望超过2元。
　　国投罗钾一盐场作业现场。
　　18日，罗布泊，白天气温在零度以下。眺眼望去，水天一色、盐山如雪。
　　曾经上万平方公里的沙漠湖泊罗布泊，水跑的无踪无影；死寂的罗布泊，甚至让彭加木和于纯顺这样的探险英雄，戛然停止了前进的脚步。
　　但如今，罗布泊复活了。采盐船飘荡，载重车轰鸣。国投新疆罗布泊钾盐基地，已建成21.6平方公里的盐湖水面。
　　国投新疆罗布泊钾盐有限公司18日宣布：规模世界第一的年产120万吨硫酸钾项目，正式竣工投产。同时，将启动年产170万吨钾肥工程的建设。
　　持有20.30％国投罗钾股权的冠农股份，将随国投罗钾120万吨硫酸钾项目的投产而翩翩起舞。
　　世界级的项目
　　时间还要退回到2006年4月25日，就是在这一天，罗布泊钾肥基地年产120万吨钾肥工程正式开工建设，项目总投资达到48亿元。历经近两年的紧张建设，各项工程已基本建成，陆续投入使用，2008年11月11日投料试车，11月18日产出产品，产品质量达到优级品标准。
　　120万吨虽然不足以解决我国钾肥供需的缺口，但与我国目前的产量相比，却是一个不小的数量。根据中国无机盐工业协会钾盐行业分会的报告，2008年我国钾肥产量总计大约仅为330万吨。120万吨占今年全年产量的36%，毫无疑问，我国钾肥产量将因此迈上一个新台阶。
　　就世界范围来说，120万吨的硫酸钾项目也不多。根据有关资料，目前只有德国K+S集团下属的德国钾盐公司拥有年产超过百万吨的生产能力。
　　“罗布泊钾盐大项目的竣工，一定程度上缓解了我国钾肥的供需矛盾，提高了自给率，减少了贸易风险。”8年前就来到罗布泊的公司员工魏磊说。它的重要性，实际已关乎国家产业安全。因为其背后的事实是：我国是农业大国，钾肥年消耗量世界第一、近1200万吨，而可溶性钾资源稀缺，自给率徘徊于30%左右，外贸话语权旁落国际垄断寡头。
　　在120万吨项目之前，罗钾从2万吨的试验工程起步，后来扩大至4万吨，再后来扩大到10万吨。今年硫酸钾产量约12万吨。公司发展由此进入快车道，单从缴纳的各种税费翻着番儿增长即可以看出其发展轨迹：2004年缴纳税费355.4万元，2005年缴纳税费1101万元，2006年缴纳税费2801万元，2007年缴纳税费3219万元，2008年已缴纳税费7883万元。罗钾预计，2009年、2010年税费将分别达到1.5亿元、3亿元。国投罗钾总经理李浩展望，2008年后，公司将拥有150万吨产能。
　　如果说120万吨的项目标志着罗钾崛起的话，那已经启动的170万吨钾肥工程则意味着罗钾将实现腾飞，建成世界最大硫酸钾基础的目标已为期不远。
　　根据规划，2009年，公司的工业性硫酸钾镁肥试验装置上马，2009年年底投料试车，达产后年生产硫酸钾镁肥10万吨。也就是在2009年，年产60万吨的硫酸钾项目设计完成并破土动工，2012年将投产。在2010年，100万吨的硫酸钾镁肥装置将动工兴建，2012年投产。
　　到2013年，企业产能将达到300万吨/年。
　　有业内人士分析，如果按目前4700元/吨的价格计算，300万吨，就意味着140亿元的收入；如果每吨带来2000元的净利润，300万吨就意味着60个亿。
　　上万亿的资源
　　大的项目就需要丰富的资源，那么罗布泊到底有多少钾盐？ 
　　根据国投罗钾公司介绍，罗布泊盐湖南北长115公里，东西宽90公里，总面积10350平方公里，是世界上最大的干盐湖之一。依地貌和地理特性，盐湖共分为罗北、罗中、罗东、新湖、新湖东、老湖区、东台、西台八个区段。罗北区段位于罗布泊干盐湖的北部，矿区南北长60公里、东西宽25公里，分布面积1534.35平方公里，是罗布泊干盐湖中盐类沉积发育良好、沉积厚度最大的次盆地。仅罗北凹地已探明的工业储量为7868.65万吨，尚有推断的内蕴经济资源量为516万吨。
　　国投罗钾公司总经理李浩说，罗布泊盐湖的资源量，可支撑年产300万吨硫酸钾项目20年-30年。今后，随着科研水平的不断提高，将会出现一些开发利用钾盐的新方法、新技术，立体开发、综合利用，罗布泊盐湖资源的效益，肯定会超过现在的想象。
　　此前曾有专家估算，罗布泊钾盐资源的价值，可能达到１万亿元。
　　作为新疆的重要后备上市公司，国投罗钾的一些员工甚至表示，“我们不缺钱，上不上市无所谓”。对此，李浩笑着说，对公司而言，上市的意义当然不仅在于募集资金，它对公司的经营管理，将是一个整体升级的机会。“上市的准备工作，正在做”。
　　种种迹象表明，国投罗钾与新疆维吾尔自治区的“蜜月期”仍将持续，其发展战略亦将得到新疆方面的大力支持。因为新疆优势资源转换战略的核心，即是通过引进大企业大集团，以优势资源换取产业优势。国投罗钾的发展，与此完全吻合。
　　角逐罗布泊
　　说起罗布泊钾盐，就不能不说起德隆。既是稀缺资源，便不免争夺。
　　2000年9月，新疆维吾尔自治区计委牵头组建新疆罗布泊钾盐科技开发有限责任公司，德隆的瞿学忠出任董事长。罗钾有６家股东，注册资金7025万元，其中新疆巴州三维罗布泊矿业投资公司（简称“巴州三维矿业”）占出资总额的51.25％，新疆哈密金矿占出资总额的21.35％，新疆德隆占出资总额9.96%，新疆维吾尔自治区地质矿产勘查开发局占出资总额的9.61％，新疆天山建材投资有限公司占出资总额的7.12％，化工部长沙设计研究院占出资总额的0.71％。罗布泊钾盐的控股方巴州三维矿业，又间接由新疆德隆控股。
　　谈起当年德隆投资罗布泊的大手笔，李浩至今依然啧啧称赞：在罗布泊这样一个敏感区域搞资源开发，技术瓶颈尚无确定解答，德隆一下子就出手3500万搞风险投资，实在是需要魄力。
　　然而，危机来得太快。2004年4月，德隆系全面崩盘。此时，曾被寄托无限期望的罗布泊钾盐项目，对于资金链已断的德隆而言，意义就只剩下一个：变现。据说，当年洽谈受让罗钾项目的大企业有６-７家，德隆最终却选择了实力一般的冠农股份，除了力图迅速拿到现金之外，德隆高层恐怕亦有珍惜罗钾之意。
　　2004年6月，冠农股份以8700万元的价格，收购新疆巴州三维罗布泊矿业投资有限责任公司所持有的51.25％钾盐科技股权，成为罗钾的控股股东。自此，德隆投资罗钾项目，以3500万元始、以收回8700万元告终。
　　然而，罗钾项目实在太重要了，冠农股份能保住它的控股股东位置吗？
　　一名知晓当年情形的国投罗钾老员工说，冠农股份控股罗钾后，国家发改委即约见新疆维吾尔自治区高层，表达了战略钾盐资源应由国字号大企业控制之意。这一点，与新疆引进大企业大集团、实施优势资源转换的战略不谋而合。随后，在新疆维吾尔自治区政府的协调下，国投就此涉足罗钾。
　　此后故事更无悬念。2004年12月，国家开发投资公司通过增资扩股成为罗钾的控股股东，钾盐科技更名为国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司。目前，国家开发投资公司持有国投罗钾63％股权，冠农股份持有20.30％股权，冠农股份实际控制人农二师持有5.46％股权。
　　冠农随之起舞
　　冠农股份是一家以农产品加工为核心业务的上市公司，其主要经营业务是果蔬加工业、糖业及棉花加工业。
　　根据半年报，冠农股份今年上半年糖业务实现营业收入9310万元，毛利率为18.01%；果蔬加工业实现营业收入1658万元，同比下降43.69%，毛利率仅为0.93%，同比减少15.72个百分点；棉花初加工实现营业收入8164万元，同比下降28.47%，毛利率为8.54%，同比增加12.21个百分点。
　　从公司上半年的财务报表看，实现营业总收入2.6725亿元，而营业总成本就达到2.8227亿元，二者相抵，差额为1502万元。这表明，这些业务目前并未给公司带来丰厚收益。
　　而上半年公司之所以还实现了84万元的营业利润，就是因为获得了1586万元的投资收益，而这投资收益则主要是来自公司投资的两个公司：一是占股权20.3%的国投罗钾公司，上半年以权益核算法获得1507万元收益；二是占股权25%的开都河水电公司，上半年获得了76万元收益。由此，公司上半年实现净利润36万元，基本每股收益0.0015元，去年同期为0.0074元。
　　但在二级市场上，冠农股份却属高价股之列，目前股价仍在35元以上。显然，透过冠农，投资者看见了罗钾，看到了罗钾的未来。
　　目前国投罗钾公司有产能10万吨的项目，但实际产量高出不少。上半年即已累计生产钾肥产品68956吨，销售钾肥产品74944吨，实现净利润7424万元，公司按持股20.3%的比例获得收益1507万元。而公司预计，罗钾公司2008年全年可生产钾肥产品14万吨，实现净利润2.2亿元。若按持股比例计算，冠农股份将获得收益约4500万元。以目前股本2.414亿股，单此项即可带来每股收益约0.19元。
　　更重要的是，罗钾公司年产钾肥120万吨的项目已经投产，明年产能将大幅上升，预计将达到100万吨。业内人士分析，若按今年下半年钾肥的价格计算，其将可能获得约50亿元的收益，超过25亿元的净利润。冠农股份可以得到5亿以上的收益，按目前2.414亿的股本计算，单此项每股收益即可超过2元。
　　而罗钾公司170万吨的二期项目已经启动，项目实现后总产能将达到年产300万吨。
　　产能达到300万吨后罗钾公司会是个什么盈利情况目前还难以进行定量分析。但业内人士分析，有几个因素是比较明确的：一是我国钾肥短缺状况将在较长时期存在，目前主要依靠进口满足国内需要，进口量大约占70%。因此，即使达到300万吨后产品的销售不会成为问题。二是稀缺资源的价格将呈上升趋势，即使短期内有下跌，但从发展的角度看，资源类产品廉价时代已经过去。
　　罗钾公司上半年获得的利润是在钾肥市场价格为3000元/吨左右时实现的，而从8月份价格即已上涨至约5000元/吨，即使明年价格有所下跌，其毛利率仍是十分可观的。
　　公司的另一参股公司开都河水电公司也已给公司带来了收益，上半年获得76万元。根据公司半年报预计，该水电公司2008年将实现净利润750万元。按25%股权计算，公司将获得187.5万元的收益。
　　另外，公司的农产品加工业尽管上半年报业绩不佳，但冠农股份有关人士表示，果蔬加工产品产能、市场销售价格同去年相比都有较大幅度的增长，相关经营指标将在今年下半年度体现。就是说，公司农产品加工业全年业绩比上半年表现出来的情况将会明显向好，对公司业绩也将有所贡献。
【出处】中国证券报【作者】刘宏鹏,王维波,徐晶晶

【2008-12-22】
 冠农股份(600251)最大题材:罗钾120万吨硫酸钾增厚收益4元
　　冠农最大题材:罗钾120万吨硫酸钾增厚收益4元 以5700元吨计算,2009年国投罗钾的销售收入可达到68.4亿元,冠农的投资受益13.89亿元
　　12月18日,国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司举行新闻发布会,正式宣布其120万吨钾肥项目成功投产。同日,国家开发投资公司负责人宣布,罗布泊二期170万吨钾肥工程正式奠基启动,预计4年内建成完工。
　　世界最大规模的硫酸钾肥生产基地在“死亡之海”罗布泊建成。
　　一个多月前,持有国投罗钾20.3％股权的钾肥概念股冠农股份(600251)就公告称国投罗钾120万吨钾肥项目正式投料试车,并于11月18日正式产出产品。这是继盐湖钾肥200万吨氯化钾项目后国内又一个百万吨级钾肥项目。
　　罗钾令冠农收益升41倍
　　冠农股份作为A股市场上半年的明星股,其最大的炒作噱头就是持有国投罗钾公司20.3％股权,而随着钾肥项目的成功投产,冠农的梦想开始演变成现实。
　　“120万吨硫酸钾项目将推动国投罗钾未来几年业绩大幅增长,同时也将给冠农股份带来丰厚的投资收益,”凯基证券研究员王志霖表示,“国际钾肥供应处于寡头垄断格局,钾肥价格未来仍将维持高位运行。”
　　王志霖指出,一直以来我国钾肥资源对外依存度高达70%,即使明年需求减少,加上国投罗钾120万吨项目的影响,明年我国钾肥的对外依存度依然高达40%以上,国内钾肥价格依然会跟着进口价格走。
　　而目前,中国钾肥进口商与国外供应寡头新一年度的进口谈判正在进行。国泰君安基础化工行业分析师魏涛此前接受本报记者采访时就表示,预计明年钾肥价格仍会上涨,但涨幅可能不会达到业界传闻的每吨200美元。信达证券则认为,未来两年钾肥国际价格将稳定在800-1000美元/吨,未来五年不会低于550美元/吨。
　　冠农股份2008年中报显示,其参股的国投罗钾公司贡献的投资收益达到了1506.97万元,高出上市公司净利润41倍之多。
　　而根据信达证券预测的2009年钾肥销售均价5700元/吨计算,若2009年国投罗钾生产120万吨钾肥,则销售收入达到68.4亿元。以冠农股份持有罗钾20.3％的股权计算,增加冠农股份2009年收入13.89亿元,增厚每股收益4元。
　　此外,新投产的120万吨硫酸钾项目将显著改善国内硫酸钾来源单一的问题,在目前国内几大钾肥概念股中,盐湖钾肥(000792,股吧)的主营产品为氯化钾,中信国安为硫酸钾镁肥,冠农股份则为硫酸钾。目前国内除国投罗钾已具备的年产10万吨硫酸钾项目外,大部分硫酸钾都由氯化钾加工而来。
　　解决交通瓶颈,“钾肥神话”成本降低
　　“120万吨项目生产的全部是农用硫酸钾,项目投产后,加上现有的10万吨生产能力,公司明年实际的生产能力最多可能达150万吨以上。”国投罗钾一位姓王的工作人员告诉理财周报记者。
　　冠农股份董秘孟琳此前表示,120万吨硫酸钾项目建成后企业销售收入将达20亿元以上,年均销售税金2亿元以上,年利税9亿元左右。国投罗钾也将形成以农用硫酸钾为主导产品、复混肥和钠镁盐为系列产品。
　　让冠农股份插上梦想翅膀的还有罗布泊二期170万吨钾肥项目。二期项目包括年产60万吨硫酸钾和110万吨硫酸钾镁肥项目,需水量约3200万立方米/年,预计4年完工。这也意味着,若项目进展顺利,2012年罗布泊将拥有高达300万吨的钾肥产能,成全球最大的钾肥生产基地。
　　新投产的120万吨钾肥项目由9个主项组成,分别为采输卤工程、盐田工程、矿石采输工程、加工厂区工程、热电站工程、外部供水工程、哈密铁路专用线及仓储工程、哈密办公基地工程和红柳井第二供水工程,需水量约1400万立方米/年,项目总投资近48亿元。
　　产业的发展离不开基础配套设施的支持。长期以来,面积广阔的罗布泊交通建设滞后,减缓了这一区域优势资源转换的步伐。近年来,通过不断完善交通设施,罗布泊交通运输瓶颈不断得到缓解。
　　2005年,若羌县－罗布泊镇370公里道路进行了更新改造,全长390公里的哈密－罗布泊镇公路也竣工通车。
　　2008年,随着罗布泊钾盐120万吨项目建设和罗北矿业带矿产开发,罗布泊地区加快了基建工程建设。5月9日,省道235线罗布泊至若羌县公路项目开工建设,总投资将达2亿元,公路总长为198.5公里,由新疆陆通交通建设有限公司承建。此外,哈密至罗布泊的铁路建设也于今年7月开工建设,铁路总长390公里,预计投资25亿元,建设期两年。这意味着,2010年底国投罗钾公司的硫酸钾产品将可直接采用铁路运输,运输成本大为降低。
　　国投罗钾上市计划生变,冠农或重受益
　　在钾肥供应紧张、价格高企的情况下,A股市场上的钾肥股演绎了一出出的“钾肥神话”,而国投罗钾的上市在业界也一直传得沸沸扬扬。
　　其中就有国投借壳冠农股份的传闻,一位接近国投罗钾公司的人士就表示,一旦国投罗钾进入冠农股份,后者的主业就要发生改变。冠农股份希望将罗钾公司整体纳入旗下,由它控制。不过持股63%的国投并不愿意放弃控制权,重组方案最终不了了之。
　　今年7月9日,国投罗布泊钾盐有限责任公司副总经理、总工程师唐中凡就表示,罗钾已经在做上市的前期工作,顺利的话,明年就能够完成上市。他还明确表示,“国投罗钾会单独IPO”。
　　这一表态让资本市场对于国投罗钾众多可能借壳对象的猜想戛然而止,包括国投中鲁、ST张铜。
　　然而随着国内A股市场的日渐萎靡,国投罗钾借壳一事也发生了变化。
　　一位不愿透露姓名的业内人士告诉理财周报记者,该人士近期从国投罗钾处获悉,公司单独上市的计划可能搁浅,因为涉及的事项太麻烦,国投很可能将停止上市计划。
　　这意味着国投罗钾寻求新的资本平台的努力只能寄希望于国内已有的上市公司,这就给予了冠农股份新的想象空间。虽然“国投系”这次有可能“肥水不流外人田”,将罗钾置于国投系内部整合,但考虑到冠农股份和罗钾不一般的关系,冠农股份从中分一杯羹的希望大增。
【出处】理财周报【作者】

【2008-12-19】
 冠农股份(600251)罗布泊二期170万吨钾肥工程昨日正式奠基启动
    世界最大 国投罗钾二期钾肥工程奠基
    冠农股份参股的国投新疆罗布泊钾盐开发有限公司传来消息，继年产120万吨的国投新疆罗布泊钾肥项目一期工程成功投产，罗布泊二期170万吨钾肥工程昨日正式奠基启动，预计4年建成完工。这标志着世界最大的钾肥生产基地在罗布泊诞生并进展顺利。
    一期120万吨产能加上前期10万吨工业性试验装置，国投罗钾已具有年产130万吨位的生产能力，到2012年左右总体将形成每年300万吨的钾肥生产规模，将使罗布泊成为世界最大钾肥生产基地，有助于提高我国钾肥进口谈判的议价能力。据了解，目前世界上主要钾盐生产企业有加拿大的PotashCorp公司、美国的Mosaic公司、加拿大的Canpotex公司，三家公司的钾盐产能相加约每年1600万吨左右，占全世界产能的40%。 
    据介绍，罗布泊含有丰富的钾盐资源，资源探明量为25亿吨，占中国钾盐探明储量的一半。国投罗钾公司率先进行工业工艺自主创新开发，其"利用罗布泊含钾卤水制取硫酸钾工艺"及装置属世界首创。据国投罗钾总经理李浩介绍，开发罗布泊盐湖难度非常大。因卤水的硫钾比例失调，技术上在国内外没有成熟经验，世界上没有一套工业性装置可以借鉴。但是国投罗钾克服重重困难，创造了世界盐湖开发史的奇迹，用四年的时间建成了年产10万吨硫酸钾工业性试验厂，生产出的产品各项指标均达到或超过行业优等品标准。
    据悉，国投新疆罗布泊钾肥项目总投资130多亿元，一期工程达产后，可实现年销售收入60亿元以上，年缴纳税5亿元以上；二期工程达产后，年销售收入可达100亿元以上，年缴纳税10亿元以上。
    昨日，国家开发投资公司总裁王会生表示，国投公司在新疆的投资已涉及钾盐开发、煤电、煤化工等领域。截至今年年底，国投公司在新疆的投资累计达到34亿元。目前公司对西部地区基础性、资源性产业的投资力度正不断加大，目前国投伊犁能源开发有限公司已正式揭牌，预计１０年内在电力、煤炭及煤化工等方面的投资将达１０００亿元。
【出处】上海证券报【作者】王伟丽,潘乐天

【2008-12-19】
 冠农股份(600251)国投罗钾二期170万吨项目开建
　　国投罗钾已具有年产130万吨钾肥产能，计划2012年左右增至300万吨
    本报讯   “国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司300万吨钾肥工程一期120万吨硫酸钾项目投料试车成功，并已于11月18日生产出优级品的硫酸钾产品”，在昨日新疆自治区人民政府、国家开发投资公司联合召开的新闻发布会上，冠农股份（600251）的参股子公司国投罗钾总经理李浩宣布，“二期170万吨工程项目同时开建，达产后，年销售收入可达100亿元以上。”
    罗布泊钾肥基地，是我国继青海察尔汗后迄今为止发现的最大的含钾卤水矿床。国投罗钾 2006年4月在罗布泊盐湖罗中区开工建设120万吨钾肥项目，两年半之后，项目即成功投料试车，创造了世界钾盐开发史上的奇迹。
    据李浩介绍，加上前期的10万吨工业性实验装置，目前，国投罗钾已具有年产130万吨的产能。二期工程新增年产170万吨钾肥生产能力，计划在2012年左右总体形成年产300万吨钾肥生产能力。项目总投资130多亿元，一期工程达产后，可实现年销售收入60亿元以上；二期工程达产后，年销售收入可达100亿元以上。
    罗布泊钾肥工程是国家“十一五”重点建设项目，一期工程的投产，不仅可以提高我国钾肥自给率，缓解我国钾肥严重依赖进口的局面，减少国际贸易风险、节约外汇，而且对促进地方经济及带动相关产业发展、提升企业综合实力都具有重大意义。
    中共中央政治局委员、新疆维吾尔自治区党委书记王乐泉在昨日的新闻发布会上表示，国投罗钾300万吨钾肥工程一期120万吨硫酸钾成功投料试车暨二期奠基，是新疆矿业发展的一件大事，新疆拥有丰富的石油、天然气、煤炭、有色金属、钾盐等优势资源，自治区政府将坚定不移地实施优势资源转换战略，不断加大招商引资力度，加快优势资源的开发利用。
    国家开发投资公司党组书记、总裁王会生说，120万吨硫酸钾的投产兑现了国投公司三年前对新疆及全体股东的承诺，而170万吨项目的开工标志着国投从今天起要行使更高的责任，我们将尽一切努力使新增项目早日建成投产。
【出处】证券时报【作者】

【2008-12-18】
 冠农股份(600251)"朦胧美"造就分外妖娆  
　　在大盘去年10月16日创下6124点高峰后，冠农股份（600251.SH）硬生生地从去年11月中旬的25元发力到今年2月25日站立在96.9元的高位，此后又坐在滑梯上跌穿20元。
　　两年前，冠农股份还只是一个农业板块的小公司，两年后，它被套上了“钾肥概念”，股价也上演了一飞冲天的一幕。2007年从几块钱涨到20多元的平台，去年11月中旬后，在大盘盘整的情况下，异军突起，三个月内站到了96.9元高位。但就在2月25日创下96.9元的高位后，冠农股份很快就跟随大市大幅跳水，到4月份跌穿了50元，10月17日甚至跌穿20元。
　　深圳某券商营业部分析师评价说，冠农股份年初的飙涨是靠着“罗钾”这个故事吸引人气的。当故事讲完后，股价也到顶了，散户们此时又会开始追究故事的真实性，因此股价也会加速下跌。冠农股份此次调整，有可能是投资者对钾肥故事发生了信任危机。
　　冠农的疯狂可以追溯到2004年冠农股份与德隆发生的一则交易。当年4月，急于变现的德隆集团将罗布泊钾盐科技公司51.25%股权以8700万元价格甩卖给冠农股份。冠龙股份就此开始了其神奇的“钾肥之旅”。目前，冠农股份持有国投罗钾20.3%的股权，按照部分券商给出的业绩预测报告，仅仅国投罗钾20.3%的股权，明后年就有望给冠农股份带来10亿元的投资收益。
　　冠农股份的故事不仅吸引了散户，机构资金也对它趋之若鹜。公开资料显示，自去年年初以来，机构账户基本垄断了冠农股份前10大流通股股东位置。即使在经历了年初的飙升后，机构持仓比例也没有明显降低。
　　对于冠农股份的目标价，研究员们也很乐观，中信证券在今年6月份给出了106元的目标价，信达证券在今年8月份也给出了109元的目标价。然后，市场并不买账。
　　纵观券商的研究报告，　冠农股份明后年的“亮丽”业绩预测都是建立在高价钾肥、120万吨硫酸钾产能全部或绝大部分释放的基础上，也就是说假设都是建立在乐观预期上的。信达证券研究员郭荆璞对《第一财经日报》记者透露，目前国内钾肥市场70%左右依靠进口，钾肥价格也由进口价格决定。从目前情况看，预计钾肥现货价格将保持坚挺，保持在800美元/吨~1000美元/吨左右。预计明年罗钾公司的硫酸钾价格能达到5700元/吨，毛利率81.08%。而今年，硫酸钾价格只有3200元/吨。在产销量上，预计明年罗钾公司产销量能达到92万吨。郭荆璞认为罗钾的产能只占全球需求量的4%左右，投产后不会对钾肥价格产生冲击。
　　资深投资者任维杰长期关注冠农股份。他认为，“罗钾”的股权应该能给冠农股份带来较大回报。
　　但是如果把相关指标都建立在极为乐观的假设上，包括钾肥价格以及产销量指标，未免乐观过度了。任维杰称，罗钾公司位于罗布泊沙漠中，
　　光是钾肥运输就是个大难题。毕竟120万吨项目上马和原来实验性的10万吨项目，对于运量以及管理等方面的考验不可同日而语。总之，冠农股份的未来是否会那么灿烂还存在许多不确定因素。
【出处】第一财经日报【作者】匡志勇

【2008-11-27】
 钾肥进口谈判将启 机构加仓冠农股份(600251)搏涨价
  　国内钾肥经销商与国外供应寡头新一年度的进口谈判即将展开,有消息称,外方要求明年的钾肥价格每吨再涨价200美元。这也使得持有钾肥生产商股权的冠农股份(600251)在近期受到了机构的重点关注。
　　但是,在不少业内人士看来,今年的钾肥进口价格仍充满了诸多变数,特别是国内庞大的钾肥囤积量和疲软的市场需求可能严重制约明年进口价格的上涨。
　　机构近期不断加仓
　　资料显示,在2008年度的谈判中,国内化肥经销商直到今年4月份才与全球钾肥供应寡头联盟签署了进口协议,每吨的成交价较2007年高出400美元。
　　在谈判的刺激下,冠农股份从2007年12月份开始启动,短短半年时间,股价从23元出头,一口气涨至83.6元,区间涨幅高达260％左右。
　　显然,当新一轮谈判开始时,机构的目光再一次瞄向了冠农股份。大智慧Topview数据显示,11月18日至24日期间,机构资金流入该股的迹象较为明显,净买入近6000万元。
　　而前期日本接受明年钾肥涨价的事实,也使得部分机构相信国内同样将接受外方涨价的要求。
　　供需失衡将成最大变数
　　“实际上,以目前国内每吨4700元的价格,无论是农民还是下游复合肥加工企业,都是无法接受的,市场需求很疲软。”在接受《每日经济新闻》采访时,中国无机盐协会钾盐分会会长魏成广表示,正是这种需求的疲软,导致今年国内经销商囤积了大量的钾肥。
　　这个囤积的数量有多少呢？“即使今年不再新进口,国内囤积的钾肥也足够使用了。”魏成广给出了这样的答案。
　　显然,国内的钾肥市场正处于供需失衡的尴尬情形,而如此庞大的囤积数量对于价格的上涨也将形成较大的制约。
　　魏成广认为,日本接受涨价并不能用来简单地类推国内,因为日本市场的需求量远远少于国内,仅仅是国外资源垄断寡头为进一步涨价而特意营造的。
【出处】每日经济新闻【作者】

【2008-11-20】
 冠农股份(600251)钾肥项目建成投产
　　本报讯 11月18日，冠农股份(600251)参股20.3%的子公司国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司120万吨钾肥项目正式产出产品。11月11日，该装置完成了正式投料试车。
【出处】证券时报【作者】

【2008-11-19】
 冠农股份(600251):罗布泊钾盐项目建成投产 
    我公司持有20.3%股权的参股子公司——国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司120万吨钾肥项目正式投料试车，并于2008年11月18日正式产出产品。
【出处】港澳资讯【作者】

【2008-10-14】
 冠农股份(600251)预计1-9月份净利润同比增长200%以上
    冠农股份(600251)预计2008年1-9月份归属于母公司所有者的净利润较上年同期相比将增长200%以上。
【出处】证券日报【作者】