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☆业内点评☆ ◇600251 冠农股份 更新日期：2009-10-20◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-10-20】
    沉寂已久的农业板块今日也加入上涨大军，冠农股份(600251)意图冲击涨停，中牧股份(600195)也大涨8%，新农开发(600359)虽然冲高回落，但却再度创下今年以来新高。
　　作为价值洼地，指数在站上3000点之上后，市场人气被充分激活，近期涨幅不高的板块纷纷成为资金涌入的对象。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-07-08】
    异动原因：
    农业板块迎来久违的补涨行情，众股快速反弹，冠农股份大涨7%，大有冲击涨停之势，作为钾肥新龙头，在盐湖双雄停牌之时，它毅然扛起了领涨的大旗。
    投资亮点：
    1、公司作为农业产业化国家重点龙头企业的带动作用增强。
    2、公司持有罗钾股权达到20.30%，提升了对外投资-国投罗钾公司的股权比例。对进一步提高公司当期赢利水平和资本市场的影响力、即将进行的再融资工作都具有积极的推动作用。
    3、公司已将拥有的香梨果园、马鹿和华世丹药业等相关资产与绿原国资公司和农二师二十二团共计持有的新疆绿原糖业有限公司100%股权进行资产置换。
    4、冠农棉业公司为进一步提高生产经营能力，发挥公司的各项优势。
    风险提示：
    1、公司成立时资产质量不高，市场竞争优势不明显，公司的资本平台作用至今发挥的还不够。
    2、原料收购和基地建设相对薄弱。
    3、公司产业和农二师经济产业发展不够紧密，今后要主动融入农二师经济发展"一黑二红三白"发展战略格局之中。
    相关板块：
    农业
【出处】顶点财经【作者】

【2009-07-04】
    公司作为第二大股东参股20.30%国投新疆罗布泊钾盐公司，其年产120万吨钾肥项目已实施建设，该项目已正式投料试车，并于2008年11月18日正式产出产品。国投罗钾已具有年产130万吨位的生产能力，到2012年左右总体将形成每年300万吨的钾肥生产规模，这将使罗布泊成为世界最大的钾肥生产基地。公司大股东自动再次锁定解禁股，显示出对公司未来的巨大信心。2008年5月21日，公司非公开发行1110万股股票，价格为58元，13家机构参与，按除权价格其成本也在38元之上。相对去年底部的价格，目前该股股价涨幅也不大，二级市场上该公司股价放量突破下降通道，有望补涨，建议逢低关注。
【出处】中国证券网【作者】

【2008-12-19】
    走势上，该股近日在35元一线附近反复横盘震荡整理，短期均线逐渐走平，后市一旦大盘转暖，有望随大盘酝酿反弹，投资者可逢低关注。
【出处】长城证券【作者】

【2008-12-15】
    选股理由：针对当前全球金融危机和国际粮价波动对国有粮食企业经营和发展的影响，上周国家粮食局召开部分省、市国有粮食企业经营管理工作座谈会，研究部署进一步做好国有粮食企业经营管理工作，以切实提高企业市场竞争力，强化企业主渠道作用，有效掌握粮源，同时进一步争取和落实国有粮食企业发展的有关政策。
    入选金股：冠农股份（600251）。冠农股份主营棉花、果蔬、糖等农产品，近两年以及未来的利润主要来自于对国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司（简称国投罗钾）的投资收益。目前，冠农股份持有罗钾20.3%的股份。国投罗钾地处新疆罗布泊地区，是我国最大的硫酸钾生产企业，目前正在运行的是10万吨/年的小装置，实际产量可达到12万吨/年，基本建好的120万吨/年的一期项目将于年底前投产运行，未来总产能将扩大至300万吨/年，成为全球最大的硫酸钾生产企业。2008年1-9月份归属于母公司所有者的净利润同比大幅增长。
    二级市场上，该股的联动能力较强，后市一旦大盘整体强势，有望走出一波反攻行情。
【出处】长城证券【作者】

【2008-12-13】
    公司主营棉花、果蔬、糖等农产品，近两年以及未来的利润主要来自于对国投罗钾的投资收益。目前，冠农股份持有罗钾20.3%的股份。另外，公司还持有国电新疆开都河流域水电开发公司25%的股权。国投罗钾地处新疆罗布泊地区，是我国最大的硫酸钾生产企业，未来总产能将扩大至300万吨/年，成为全球最大的硫酸钾生产企业。二级市场上，该股的联动能力较强，CR指标有触底反弹的可能，周五下引线触及20日均线，下档支撑力强劲，后市一旦大盘整体强势，有望走出一波反攻行情。
【出处】长城证券【作者】

【2008-12-12】
    来自国投罗钾的投资收益是公司最主要的利润来源
    公司持有国投罗钾20.3%的股权。国投罗钾目前拥有年产132 万吨硫酸钾的生产能力，其中120 万吨/年的硫酸钾项目刚刚于11 月份投产，这将推动国投罗钾未来几年业绩大幅增长，同时给冠农股份带来丰厚的投资收益。
    国际钾肥资源垄断、价格维持高位，利润丰厚
    钾盐资源和钾肥生产的高集中度，使钾肥销售形成"寡头"垄断的局面，钾肥供应商们通过控制产量和销量达到维持钾肥价格高位运行的目的，从目前国际大宗商品价格大幅下跌，而钾肥价格保持坚挺的情况来看，这项策略运用的非常成功，未来钾肥的价格将维持目前的高位。
    看好钾肥行业和国投罗钾未来的发展，维持冠农股份「增持」评等
    我们预测冠农股份08-10 年每股盈利分别为0.11、1.91、2.77 元。考虑到公司的高速成长性，我们给予公司的2009 年EPS 20 倍的估值水平，目标价位为38.2 元，维持「增持」建议。
【出处】凯基证券【作者】

【2008-11-24】
    信达证券今日发布报告，给予冠农股份（600251.sh）"强烈买入"。报告指出，罗钾公司120万吨项目证实产出产品并达到优质品标准标志着该项目取得了重要突破，项目的技术风险已经基本化解，未来的工作将主要集中在调试系统以调升负荷率上面，随着负荷率的稳定和逐步上升，项目将平稳生产。维持2009年92万吨产销量的预测。
    钾肥现货价格仍将坚挺。通过对产业链的测算，分析师认为未来两年氯化钾国际现货价格将稳定在800-1,000美元/吨；未来五年不会低于550美元/吨。目前需要投资者关注的核心问题已经从项目的实施情况转移到2009年钾肥长单谈判价格上面来。五大钾肥消费市场中，印度已经取代了中国成为第一大进口国，需求将因人口膨胀而持续增长；东南亚棕榈油种植、美国玉米种植仍然获利丰厚，需求无需担心；中国需求下降幅度并不大，而只有巴西大豆对钾肥的需求有所下降，预计钾肥价格仍将维持长单价格大幅低于1,000+美元/吨散单的格局。
【出处】信达证券【作者】

【2008-11-19】
    罗钾投资回报丰厚，120万吨项目投产在即：第三季度罗钾公司生产硫酸钾3.3万吨，前三季度累计10.3万吨；销售3.9万吨，累计11.4万吨。单位净利润达2,678元/吨，销售价格超过4,000元/吨，远超过上半年990/2,357元/吨水平，罗钾公司完成去年合同后提价，利润正在迅速增厚。
    主营业务表现平稳：2008年前三季度冠农股份主营业务实现收入4.16亿元，营业总成本4.41亿元，其中第三季度收入1.49亿元，成本1.59亿元，单季度亏损1,032万元，财务费用比去年同期增加了305万元。
    盈利预测：由于硫磺硫酸价格大幅下跌，氯化钾-硫酸钾价差缩窄，下调2009年销售均价至5,700元/吨，预期08/09/10年每股收益0.14/3.56/5.13元/股，对应目前27.77元的股价，动态市盈率为205/8/5倍。合理估值96-120元/股，以钾肥行业悲观估计2010年11倍动态市盈率可比估值56.43元/股。销售量变动10万吨(11%)影响09、10年业绩0.39、0.41元/股；硫酸钾价格变动100元/吨(1.8%)影响业绩0.08、0.09元/股，业绩对价格变动更敏感。
    钾肥价格下跌的悲观预期过度反映。我们认为未来两年钾肥国际价格将稳定在800-1,000美元/吨；未来五年不会低于550美元/吨。罗钾公司由于垄断罗布泊丰富的资源，有着明确而广阔的扩张前景，即使2011年钾肥的国际价格跌回到2007年200美元/吨的水平，人民币兑美元升至6:1，国内硫酸钾价格仍然可以维持在2,700元，罗钾公司单位净利润达1,300元/吨，300万吨项目达产后可以确保冠农股份获得每年9.2亿元投资收益，折合每股收益3.8元/股，即使是以成熟市场10-12倍的市盈率考察，届时合理股价也不低于40-50元，3年40-75%(年化12-21%)的收益使目前不到30元的股价具有极高的安全边际。一旦市场好转，估值中枢回到新兴市场20倍PE时，而钾肥价格稳定在550美元/吨以上，公司股价仍将高企。
    投资评级：维持"强烈买入"评级。
    投资风险：市场估值中枢下移造成的恐慌性错杀。
【出处】信达证券 【作者】郭荆璞

【2008-10-21】
    冠农股份(600251)持有罗钾股权达到20.30%，提升了对外投资-国投罗钾公司的股权比例，是名副其实的钾肥概念股。该股在昨日几乎涨停的基础上今日继续拔高，盘中通过两波冲刺，截止到9：59分时已经有5.86%的涨幅进帐，报23。31元，而另一只钾肥概念股吉林制药(000545)的涨幅也已经达到5个点以上。 
    目前钾肥是化肥中唯一一个价格坚挺的品种，受到供需缺口以及白俄罗斯提高出口关税的影响，国际钾肥虽然难以再大幅的上涨，但保持高位运行没有太大的问题，这为A股市场钾肥板块的反复炒作提供了很好的基础。
【出处】中国证券网【作者】

【2008-10-21】
    异动原因：
    国家从明年新粮上市起将大幅提高小麦和水稻的收购价格，农业板块继续受到刺激，冠农股份大幅走强。
    投资亮点：
    1.公司作为农业产业化国家重点龙头企业的带动作用增强。
    2.公司持有罗钾股权达到20.30%，提升了对外投资-国投罗钾公司的股权比例。对进一步提高公司当期赢利水平和资本市场的影响力、即将进行的再融资工作都具有积极的推动作用。
    3.公司已将拥有的香梨果园、马鹿和华世丹药业等相关资产与绿原国资公司和农二师二十二团共计持有的新疆绿原糖业有限公司100%股权进行资产置换。
    4.冠农棉业公司为进一步提高生产经营能力，发挥公司的各项优势。
    风险提示：
    1.公司成立时资产质量不高，市场竞争优势不明显，公司的资本平台作用至今发挥的还不够。
    2.原料收购和基地建设相对薄弱。
    3.公司产业和农二师经济产业发展不够紧密，今后要主动融入农二师经济发展"一黑二红三白"发展战略格局之中。
    相关板块：
    农业
【出处】顶点财经【作者】