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☆业内点评☆ ◇600266 北京城建 更新日期：2009-11-19◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-11-19】
　　事件：根据北京城建投资发展股份有限公司四届八次董事会通过的关于参加重庆市九龙坡区西彭项目竞买的议案，公司参加了该项目挂牌活动，并竞得该项目，成交价格为人民币15757万元。
　　点评：此前，在大股东资产注入同时，优化业务布局。公司正实施对北京城建重庆地产公司股权收购，收购完成后，将解决公司和大股东在重庆地区同业竞争问题。增强重庆地产公司的资本实力，简化投资结构，提高公司在重庆地区的经营水平和资质等级，提升行业竞争力，有利于公司在重庆做强做大房地产业务。此次竞得重庆市九龙坡区西彭项目，将更有利于公司发展战略实施。
　　
【出处】中国证券网【作者】

【2009-10-13】
　　天相投顾分析师指出，公司秉承多元化发展战略，立足北京放眼全国，稳中求进。公司房地产业务区域资源优势明显，在市场趋稳的情况下，收入波动有限；投资的分红收益与环保项目收益稳定。在不考虑公司大量出售股权的情况下，预计公司2009年和2010年EPS分别为0.65元和0.78元，给予"增持"投资评级。
　　公司房地产项目90%以上位于北京。目前在售的项目有北京世华水岸住宅、北京首城国际，而北苑家园公园2008、重庆尚源印象已售完。公司房地产业务有以下特点：股东实力雄厚，区域资源优势明显；以大股东施工为渠道，开辟京外资源，全国布局；"能力+风控+收益"的挑选项目标准。
　　公司重视对外投资，意在增强盈利能力和抗风险能力，平滑地产行业的强周期性，以及保证公司充裕的资金。经过了前期对投资项目的选择清理，盈利能力差的项目已经全部结束，目前公司持有的均为高质量的项目，且已经进入回报期。
　　公司投资环保项目，看好环保业未来发展。预计公司未来还将继续筛选优质环保项目，期望环保业务做大做强，成长为能够与房地产和对外投资相匹敌的三大支柱业务之一。
【出处】天相投顾【作者】

【2009-08-18】
    国泰君安18日发布北京城建(600266.sh)中报点评，维持"增持"评级，具体如下： 
    公司中期实现EPS 0.25 元，符合预期。实现营业收入8.95 亿元，净利润1.85 亿元，经常性净利润1.7 亿元，分别同比增长69%、16%、43%。主要来自世华水岸项目的收益确认和所持国信证券3430 万元的分红。 
    预计 09、10、11 年EPS 分别为0.65、0.90、1.18 元。目前一二线主流公司10 年动态PE 18-25 倍之间，RNAV 溢价30-35%。公司地产业务RNAV 按行业30%溢价，加上国信、北科建股权，合理价格将在31 元。考虑到行业10 年25 倍PE 对应的价格在23 元左右。 
    综合PE、RNAV，给予公司目标价27 元，维持"增持"评级。
【出处】国泰君安【作者】

【2009-07-01】
    北京城建(600266)今日平开高走，午盘开盘大单封住涨停，后有小幅回调，尾盘涨幅稳定在8.56%左右震荡，收盘价18.50元，换手率3.03%。公司为北京市区域龙头，具有一级开发资质，大股东北京城建集团为北京市国资委100%控股。公司2001年与大股东资产置换，完成从建筑企业到房地产企业的转型。公司以房地产为主业，开发类型为二级开发+一级开发。北京城建由于其拥有北京地方国企背景，因此也参与土地一级开发。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.67、0.80和0.93元，对应动态市盈率为28、23和20倍;当前共有10位分析师跟踪，2位分析师建议"强力买入"，7位分析师建议"买入"，1位分析师建议"观望"，综合评级系数1.90。
　　从2009年的成交量与房价来看，房地产早已走出低谷，当前房地产市场呈现出典型的量价齐升的特征。国都证券认为，宽松的信贷政策以及其它产业政策刺激是此轮地产迅速反弹的最根本原因，预计下半年北京商品住宅房价仍将维持涨势。国泰君安认为目前北京还处在刚性需求集中放量的阶段，预计后期成交量可能会有一定调整。
　　一季度公司主营收入4.6亿元，归属于母公司所有者的净利润1.35亿元，同比分别增长106%和112%。收入主要来源于世华水岸和北苑家园。公司目前资产负债率66.02%，净负债率4.01%。短期负债由去年的13.5亿元下降至5亿元，长期负债则由2亿元上升至23亿元。公司提出发行9亿元公司债，若实施后，将进一步改善公司的债务结构。
　　安信证券预计公司09年业绩将实现同比正增长。房地产开发方面各开发楼盘销售明显好转;09年公司将以提高投资收益为重点，做精投资板块，09年一季度公司整体投资收益为正值，其中，公司已经收到国信证券分红3400万元。考虑到国奥村项目年内陆续交付，广发证券预计今明两年将分别给公司带来1.6亿元和1.12亿元的投资收益，投资回报的具体实现方式和金额视公司与该项目公司其他股东协商情况而定。另外，公司参股30%的中科招商拥有十数个投资项目，其中部分项目较为成熟，创业板的推出将有助于实现收益。广发证券指出，近期资本市场的高涨也保证了国信证券的业绩，从而给公司带来丰厚的投资分红。
　　公司小营项目调整后的拆迁方案已获得政府批准，有利于加快拆迁速度。公司将努力获取小营、东坝、动感花园等一级开发项目的二级开发权，从过往经验看，成功的可能性较大，北京与这些地块位置相似的项目最近销售良好，因此公司如果以适当的价格获取这些项目的二级开发权将对公司的长远发展有利。
　　风险提示：国奥村投资收益如低于预期，则对公司业绩有较大影响;项目销售如低于预测将对公司业绩产生一定影响。
【出处】今日投资【作者】

【2009-05-26】
    地方国企股，二线房产股龙头之一，第一大股东为北京城建集团。
    开发类项目储备建筑面积660 万平米，其中超过50%位于北京。持股50%的首城国际销售良好，京外有259 万平米、控股39%的浙江舟山长峙岛项目及重庆项目。另有182 万平米的一级开发储备。
    参股创投项目：公司直接投资的拟上市企业包括：国信证券、北京科技园。此外作为第一大股东，通过控股中科招商公司参与创投业务，包括广州捷赛、先锋软件、青牛软件等PIPO 项目。
    参股国信证券：持有3.43 亿股，4.9%股权，每股成本0.37 元。国信证券07 年实现净利润75.57 亿元、08 年21.46 亿元，拟在主板IPO 上市。
    参股国奥村：参股20%北京国奥投资公司和25%北京五棵松文化体育中心公司，奥运村公寓36 万平米，售价约25000 元，09 年交房。
    参股环保项目：出资5500 万成立环保公司，控股55%，先后参股5 家污水处理公司，总投资金额约1.86 亿元。
    预计09和10年EPS分别为0.54 和0.70 元，净利润同比增长27%和30%。主要收入来源为公园2008、世华水岸、重庆尚源，其中，09 年参股20%的奥运村公寓项目贡献约0.6 亿投资收益。
    房地产业务RNAV 修正后为15.63 元，再加上公司1.27 亿元初始投资的3.43 亿股国信证券股权，考虑增值因素，则公司RNAV 为16.49 元，目标价从14 元提高到16.5 元。目前RNAV 折价15%，维持增持评级。
【出处】国泰君安【作者】

【2009-05-23】
    公司参股30%的中科招商拥有数十个投资项目，其中部分项目较为成熟，创业板的推出将有助于实现收益。公司参股的国信证券拟在主板上市，其累计分红已超过当初投资额，目前净资产是当初投资额的4.1倍，其成功上市后，公司将获得较高投资收益。近期资本市场的高涨也保证了国信证券的业绩，从而给公司带来丰厚的投资分红。公司成立子公司参与污水处理，目前宁国、巢湖和大城污水处理工程正在建设中，南昌和绩溪项目已在运营中。该业务短期仍无法给公司带来较大业绩支持，公司计划用3-5年的时间去培育该业务达到分拆上市。二级市场上，近期较为强势,短期可适当关注。
【出处】中国证券报【作者】

【2008-12-11】
    现流通盘：3.90亿股 净资产：4.84元/股
    三季报：0.55元/股 主营：房地产
    该公司此前开发的项目已收到预收款项，2008年的业绩确定性强，前十大流通股东几乎全部为基金。近期股价缓步上扬，后市可以看高一线。
【出处】民族证券【作者】

【2008-11-22】
   北京城建(600266)周五地产板块是最引人注目的亮点,地产股的集体强势很大程度上是由降息传闻引发的,且该板块也已超跌,因此,若展开反弹也将具备较大的空间，建议关注地产中高成长绩优股--北京城建。公司控股股东北京城建集团是中国企业500强之一,在国内20多个省市和也门、伊朗等10余个国家承建了工程项目,包括国家体育场、五棵松文化体育中心、奥运村、首都机场3号航站楼、中央电视台等一大批奥运工程。此外,公司还积极投资券商和创投产业，参股国信证券、中科招商创业投资和北京科技园。公司作为北京主要的房地产开发企业,规模位居全国前茅,土地储备丰富,目前公司储备项目权益建筑面积量达到450万平方米。公司在发展布局上,以北京为核心,继续发挥资源优势；在拓展方面重点放在长三角、重庆、环渤海地区和其他有发展潜力的二、三线城市。目前公司盈利能力和债务指标均比较健康。技术上,该股近期在底部区域围绕5日、10日均线附近震荡整理,且有量能堆积,蓄势充分后上攻欲望强烈,后市有望展开加速上攻行情。
【出处】中国证券报【作者】