亿阳信通[600289] 008
☆行业分析☆ ◇600289 亿阳信通 更新日期：2009-11-05◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】
【1.行业地位】
【所属行业】计算机应用服务业
【行业地位】
【截止日期】2009-09-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000787｜*ST创智 ｜ 3.79｜ 2.70｜ 0.88｜18｜ 0.00｜19｜136.57｜ 2｜
｜000892｜ST 星 美｜ 4.14｜ 1.20｜ 0.00｜19｜ 0.00｜17｜ 96.76｜ 3｜
｜600403｜欣网视讯｜ 1.27｜ 1.19｜ 4.74｜14｜ 2.47｜ 9｜ 88.61｜ 4｜
｜600476｜湘邮科技｜ 1.61｜ 1.61｜ 5.36｜13｜ 2.10｜12｜ 50.02｜ 5｜
｜002073｜青岛软控｜ 4.95｜ 2.81｜ 28.28｜ 4｜ 7.65｜ 3｜ 35.12｜ 7｜
｜600289｜亿阳信通｜ 3.52｜ 3.52｜ 25.04｜ 5｜ 7.02｜ 4｜ 32.86｜ 8｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000503｜海虹控股｜ 7.49｜ 5.69｜ 16.30｜ 8｜ 2.03｜13｜ 28.75｜ 9｜
｜002093｜国脉科技｜ 2.67｜ 0.75｜ 8.40｜11｜ 4.33｜ 6｜ 13.67｜10｜
｜002095｜ 生意宝 ｜ 0.90｜ 0.25｜ 4.57｜15｜ 0.93｜15｜ 13.57｜11｜
｜002090｜金智科技｜ 1.02｜ 0.25｜ 6.56｜12｜ 3.29｜ 8｜ -6.76｜12｜
｜600410｜华胜天成｜ 4.61｜ 4.15｜ 29.95｜ 3｜ 22.41｜ 1｜ -8.50｜13｜
｜600756｜浪潮软件｜ 1.86｜ 1.86｜ 9.83｜10｜ 2.34｜10｜-18.89｜14｜
｜600657｜信达地产｜ 15.24｜ 4.97｜117.49｜ 1｜ 11.22｜ 2｜-22.37｜15｜
｜600392｜太工天成｜ 1.57｜ 1.57｜ 14.11｜ 9｜ 3.39｜ 7｜-43.16｜16｜
｜600503｜华丽家族｜ 5.27｜ 1.06｜ 38.76｜ 2｜ 0.71｜16｜-57.10｜17｜
｜000805｜*ST炎黄 ｜ 0.64｜ 0.21｜ 0.88｜17｜ 0.00｜18｜-109.7｜18｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 7｜ ｜
｜000602｜金马集团｜ 1.51｜ 1.49｜ 22.30｜ 7｜ 1.56｜14｜-220.0｜19｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 亿阳信通 ｜ 3.52｜ 3.52｜ 25.04｜ 5｜ 7.02｜ 4｜ 32.86｜ 8｜
｜ 行业平均 ｜ 3.37｜ 1.86｜ 18.87｜ ｜ 4.14｜ ｜ 12.21｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ 4.50｜ 89.55｜ 32.67｜ ｜ 69.51｜ ｜169.19｜ ｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截止日期】2009-09-30
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜
｜ ｜ ｜ 率(％) ｜名｜ 率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜002073｜青岛软控｜ 35.65｜ 6｜ 23.31｜ 6｜ 9.21｜ 4｜ 0.38｜ 3｜
｜002090｜金智科技｜ 29.96｜ 7｜ 11.32｜ 7｜ 8.32｜ 6｜ 0.36｜ 4｜
｜600410｜华胜天成｜ 19.40｜13｜ 6.46｜13｜ 9.78｜ 3｜ 0.31｜ 5｜
｜002095｜ 生意宝 ｜ 90.05｜ 9｜ 30.55｜ 9｜ 7.31｜ 8｜ 0.31｜ 6｜
｜002093｜国脉科技｜ 48.78｜ 8｜ 16.84｜ 8｜ 14.80｜ 2｜ 0.27｜ 7｜
｜600289｜亿阳信通｜ 51.78｜10｜ 8.88｜10｜ 4.48｜11｜ 0.18｜ 8｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600503｜华丽家族｜ 43.09｜15｜ 126.28｜15｜ 8.07｜ 7｜ 0.17｜ 9｜
｜600403｜欣网视讯｜ 50.91｜12｜ 7.46｜12｜ 6.11｜ 9｜ 0.14｜10｜
｜600392｜太工天成｜ 23.09｜11｜ 5.10｜11｜ 3.41｜12｜ 0.11｜11｜
｜600756｜浪潮软件｜ 21.56｜17｜ 6.52｜17｜ 2.38｜13｜ 0.08｜12｜
｜600657｜信达地产｜ 32.64｜16｜ 8.99｜16｜ 2.19｜14｜ 0.07｜13｜
｜000503｜海虹控股｜ 71.17｜ 1｜ 2.56｜ 1｜ 0.40｜15｜ 0.01｜14｜
｜000787｜*ST创智 ｜ -｜ -｜ 0.00｜ 3｜ 5.22｜10｜ 0.00｜15｜
｜000892｜ST 星 美｜ -｜ -｜ 0.00｜ 5｜ -24.12｜19｜ -0.01｜16｜
｜600476｜湘邮科技｜ 13.74｜14｜ -2.69｜14｜ -2.19｜16｜ -0.03｜17｜
｜000602｜金马集团｜ 63.75｜ 2｜ -9.85｜ 2｜ -3.96｜17｜ -0.10｜18｜
｜000805｜*ST炎黄 ｜ -｜ -｜ 0.00｜ 4｜ -13.36｜18｜ -0.15｜19｜
├───┴────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 亿阳信通 ｜ 51.78｜10｜ 8.88｜10｜ 4.48｜11｜ 0.18｜ 8｜
｜ 行业平均 ｜ 37.19｜ ｜ 15.59｜ ｜ 3.43｜ ｜ 0.25｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ 39.22｜ ｜ -43.01｜ ｜ 30.70｜ ｜-28.31｜ ｜
└────────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截止日期】2009-06-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000892｜ST 星 美｜ 4.14｜ 1.20｜ 0.00｜19｜ 0.00｜19｜ 96.72｜ 1｜
｜000787｜*ST创智 ｜ 3.79｜ 2.70｜ 1.06｜17｜ 0.00｜17｜ 89.61｜ 2｜
｜600403｜欣网视讯｜ 1.27｜ 1.08｜ 4.74｜14｜ 1.55｜ 9｜ 74.74｜ 3｜
｜000602｜金马集团｜ 1.51｜ 1.49｜ 22.83｜ 6｜ 0.70｜14｜ 58.57｜ 4｜
｜000503｜海虹控股｜ 7.49｜ 5.69｜ 16.54｜ 7｜ 1.45｜10｜ 45.93｜ 5｜
｜600476｜湘邮科技｜ 1.61｜ 1.61｜ 5.92｜12｜ 1.21｜12｜ 44.52｜ 6｜
｜600503｜华丽家族｜ 5.27｜ 0.54｜ 29.74｜ 2｜ 0.56｜16｜ 36.74｜ 7｜
｜600289｜亿阳信通｜ 3.52｜ 2.04｜ 23.96｜ 5｜ 4.54｜ 4｜ 36.21｜ 8｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600756｜浪潮软件｜ 1.86｜ 1.86｜ 8.52｜ 9｜ 1.18｜13｜ 25.13｜ 9｜
｜002093｜国脉科技｜ 2.67｜ 0.75｜ 8.02｜10｜ 3.22｜ 6｜ 12.79｜10｜
｜002073｜青岛软控｜ 3.30｜ 1.88｜ 27.86｜ 3｜ 4.62｜ 3｜ 10.50｜11｜
｜002095｜ 生意宝 ｜ 0.90｜ 0.25｜ 4.47｜15｜ 0.59｜15｜ 3.51｜12｜
｜600657｜信达地产｜ 15.24｜ 4.83｜113.61｜ 1｜ 7.90｜ 2｜ -2.71｜14｜
｜002090｜金智科技｜ 1.02｜ 0.25｜ 5.99｜11｜ 2.03｜ 8｜ -5.68｜16｜
｜600410｜华胜天成｜ 4.61｜ 4.15｜ 26.31｜ 4｜ 16.23｜ 1｜ -6.55｜17｜
｜600392｜太工天成｜ 1.57｜ 1.57｜ 12.47｜ 8｜ 2.15｜ 7｜-35.07｜18｜
｜000805｜*ST炎黄 ｜ 0.64｜ 0.21｜ 0.88｜18｜ 0.00｜18｜-112.5｜19｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 亿阳信通 ｜ 3.52｜ 2.04｜ 23.96｜ 5｜ 4.54｜ 4｜ 36.21｜ 8｜
｜ 行业平均 ｜ 3.26｜ 1.69｜ 16.85｜ ｜ 2.77｜ ｜ 19.45｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ 7.81｜ 20.68｜ 42.19｜ ｜ 64.04｜ ｜ 86.14｜ ｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截止日期】2009-06-30
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜
｜ ｜ ｜ 率(％) ｜名｜ 率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜002073｜青岛软控｜ 35.42｜ 6｜ 23.22｜ 6｜ 5.75｜ 7｜ 0.36｜ 2｜
｜002090｜金智科技｜ 30.36｜ 7｜ 12.22｜ 7｜ 5.76｜ 6｜ 0.24｜ 4｜
｜002095｜ 生意宝 ｜ 91.72｜ 9｜ 33.79｜ 9｜ 5.26｜ 8｜ 0.22｜ 5｜
｜600410｜华胜天成｜ 18.07｜13｜ 6.05｜13｜ 6.85｜ 5｜ 0.21｜ 6｜
｜002093｜国脉科技｜ 46.39｜ 8｜ 17.57｜ 8｜ 11.90｜ 3｜ 0.21｜ 7｜
｜600289｜亿阳信通｜ 57.72｜10｜ 11.87｜10｜ 3.90｜ 9｜ 0.15｜ 8｜
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｜600503｜华丽家族｜ 40.87｜15｜ 145.60｜15｜ 7.41｜ 4｜ 0.15｜ 9｜
｜600403｜欣网视讯｜ 47.06｜12｜ 5.39｜12｜ 2.87｜10｜ 0.07｜10｜
｜600392｜太工天成｜ 22.47｜11｜ 4.74｜11｜ 2.04｜11｜ 0.07｜11｜
｜600657｜信达地产｜ 31.54｜16｜ 11.73｜16｜ 2.01｜12｜ 0.06｜12｜
｜600756｜浪潮软件｜ 22.23｜17｜ 7.55｜17｜ 1.49｜13｜ 0.05｜13｜
｜000503｜海虹控股｜ 79.64｜ 1｜ 1.38｜ 1｜ 0.16｜14｜ 0.00｜14｜
｜000787｜*ST创智 ｜ -｜ -｜ 0.00｜ 3｜ -2.00｜17｜ 0.00｜15｜
｜000892｜ST 星 美｜ -｜ -｜ 0.00｜ 5｜ -16.99｜19｜ 0.00｜16｜
｜600476｜湘邮科技｜ 16.81｜14｜ -2.84｜14｜ -1.33｜15｜ -0.02｜17｜
｜000602｜金马集团｜ 77.63｜ 2｜ -11.04｜ 2｜ -1.94｜16｜ -0.05｜18｜
｜000805｜*ST炎黄 ｜ -｜ -｜ 0.00｜ 4｜ -11.30｜18｜ -0.12｜19｜
├───┴────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 亿阳信通 ｜ 57.72｜10｜ 11.87｜10｜ 3.90｜ 9｜ 0.15｜ 8｜
｜ 行业平均 ｜ 38.21｜ ｜ 16.75｜ ｜ 3.32｜ ｜ 0.17｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ 51.08｜ ｜ -29.11｜ ｜ 17.60｜ ｜-12.44｜ ｜
└────────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┘
【二级市场表现】
截止日期：2009-11-05
┌────┬────┬────┬─────┬─────────┐
｜统计区间｜累计涨跌｜振幅(%) ｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%) ｜
｜ ｜幅(%) ｜ ｜计涨跌幅 ｜ ｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1周 ｜ 7.09｜ 11.01｜ 4.08｜ 6.48｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1个月 ｜ 10.93｜ 13.99｜ 13.51｜ 18.04｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜3个月 ｜ -16.77｜ 29.71｜ -7.98｜ 1.42｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜6个月 ｜ -6.81｜ 37.31｜ 22.89｜ 10.63｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜年初至今｜ 66.99｜ 116.91｜ 73.28｜ 72.42｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1年 ｜ 107.51｜ 177.43｜ 79.20｜ 130.59｜
└────┴────┴────┴─────┴─────────┘
【2.行业研究】
【行业动态】
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜微软收购雅虎搜索广告业务计划电瓶 ｜文章日期｜2009-07-23｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜ 内 容 ｜ 昨天，雅虎发布了第二季度财报显示，公司该季度营收达15.73 ｜
｜ ｜亿美元，同比下降13%；净利润1.41亿美元，同比增长8%。有消息称 ｜
｜ ｜，微软或将收购雅虎的搜索广告业务。 ｜
｜ ｜ 昨天，雅虎的财报并未提到和微软合作的事宜。2008年微软曾提｜
｜ ｜议以446亿美元全面收购雅虎，但是遭到了以雅虎原CEO杨致远为首的｜
｜ ｜董事会的拒绝。 ｜
｜ ｜ 近日，有消息称雅虎和微软这两大IT巨头又将重启谈判，这次双｜
｜ ｜方主要谈判的内容是关于搜索业务及在线广告，微软或将向雅虎支付｜
｜ ｜数10亿美元的资金，以收购雅虎的搜索广告业务。另外，微软还将向｜
｜ ｜雅虎承诺一定额度的业务分红。 ｜
｜ ｜ 据了解，本周雅虎和微软均将发布新的财报，市场预计将会同时｜
｜ ｜发布关于合作的消息。业内人士认为，此次雅虎和微软合作是为了联｜
｜ ｜合起来对抗谷歌。 ｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜2009年我国软件及信息服务外包出口情况 ｜文章日期｜2009-06-29｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜ 内 容 ｜ 商务部有关负责人昨日在“2009全球软件和信息服务高层论坛”｜
｜ ｜上表示，今年中国服务出口仍保持下降趋势，但软件出口和信息服务｜
｜ ｜外包却稳定增长。前5个月中国软件出口及承接信息服务外包协议金 ｜
｜ ｜额均同比增长20%以上。 ｜
｜ ｜ 据商务部部长助理王超称，今年1-5月，我国软件出口协议金额 ｜
｜ ｜为25.3亿美元（不包括嵌入式软件），同比增长21.6%；承接服务外 ｜
｜ ｜包协议金额为25.9亿美元，同比增长25.9%。 ｜
｜ ｜ 王超认为，我国重视信息服务业，多项政策支持此产业发展，加｜
｜ ｜上日益成熟的科研和教育系统，支持了软件出口和信息服务外包的稳｜
｜ ｜定增长。他透露，商务部今年将进一步完善软件出口和信息服务外包｜
｜ ｜的政策指导体系、不断提升服务外包水平、加强软件与出口创新基地｜
｜ ｜建设等。 ｜
｜ ｜ 实际上，外部需求下降已影响到我国软件出口订单下降。中国软｜
｜ ｜件出口和信息服务外包面临不小挑战。 ｜
└────┴──────────────────────────────┘
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜08年我国软件与信息服务外包产业规模达15｜文章日期｜2009-06-16｜
｜ ｜67亿元 ｜ ｜ ｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜ 内 容 ｜ 日前，由工业和信息化部、国家发展和改革委员会、科学技术部｜
｜ ｜、国家外国专家局以及北京市人民政府联合主办的第十三届中国国际｜
｜ ｜软件博览会——ChinaSourcing2009中国软件与信息服务外包发展峰 ｜
｜ ｜会在北京召开。 ｜
｜ ｜ 代表政府立场发布权威产业报告 ｜
｜ ｜ 峰会上，《2009中国软件与信息服务外包产业发展报告》正式发｜
｜ ｜布。此报告是在工业和信息化部软件服务业司的指导和支持下，组织｜
｜ ｜工业和信息化部软件与集成电路促进中心、工业和信息化部电子科技｜
｜ ｜情报研究所、中国电子信息产业发展研究院、赛迪顾问股份有限公司｜
｜ ｜经过近4个月的研究、分析和撰写，并广泛征求专家意见而形成的。 ｜
｜ ｜《2009年中国软件与信息服务外包产业发展报告》是工业和信息化部｜
｜ ｜软件服务业司设立以来第一部关于我国软件与信息服务外包产业发展｜
｜ ｜的研究报告。与此同时，由工业和信息化部软件与集成电路促进中心｜
｜ ｜组织撰写的《2009中国软件与信息服务外包企业调研报告》、《2009｜
｜ ｜中国软件与信息服务外包园区调研报告》和《2009中国软件与信息服｜
｜ ｜务外包宏观分析报告》也在此次峰会上盛大发布。 ｜
｜ ｜ 报告中显示，2008年我国软件与信息服务外包产业规模达到1567｜
｜ ｜.7亿人民币，同比增长为41.2％；从企业数量来看，2008年我国软件｜
｜ ｜与信息服务外包企业数量达到3600家，同比增长约20.0％；从从业人｜
｜ ｜员来看，2008年我国软件与信息服务外包产业从业人员数量达到41万｜
｜ ｜人，同比增长约36.7％。 ｜
｜ ｜ 在发布2009国家产业报告的同时，为增进社会各界对重庆市软件｜
｜ ｜及信息服务外包产业发展现状、发展环境和发展重点的了解，重庆市｜
｜ ｜政府委托工业和信息化部软件与集成电路促进中心(CSIP)赛普咨询和｜
｜ ｜安永(中国)企业咨询有限公司组织开展了大规模的调研工作，并据此｜
｜ ｜编撰的《重庆市软件及信息服务外包产业发展白皮书》也在此次峰会｜
｜ ｜上隆重发布。 ｜
└────┴──────────────────────────────┘
【行业研究】
┌────┬───────────────────┬────┬─────┐
｜ 主 题 ｜计算机:创业板公司点评 机遇与风险共存 ｜文章日期｜2009-10-30｜
├────┼───────────────────┴────┴─────┤
｜ 内 容 ｜ 神州泰岳、立思辰、银江股份、网宿科技、机器人、金亚科技都｜
｜ ｜各具特色，公司行业前景广阔促使了创业板的高估值，调研分析创业｜
｜ ｜板公司难度也大于其它市场。 ｜
｜ ｜ 投资要点： ｜
｜ ｜ 神州泰岳作为国内IT运维服务的龙头企业，依托BSM（业务服务 ｜
｜ ｜管理）在企业的应用拓展市场，飞信的应用给公司带来天翻地覆的变｜
｜ ｜化，飞信的深度及广度应用和其他行业BSM的认可和拓展是看好公司 ｜
｜ ｜的关键。 ｜
｜ ｜ 立思辰作为办公信息系统外包服务领先企业，主要面向政府机构｜
｜ ｜及大中型企事业单位，针对办公和业务流程中各类信息的流转和处理｜
｜ ｜，以管理型外包服务为核心，提供包括文件管理外包服务、视音频管｜
｜ ｜理外包服务在内的办公信息系统解决方案和服务，协助客户降低办公｜
｜ ｜成本，提高办公效率，建立节约、高效、安全、环保、健康的办公环｜
｜ ｜境。该领域需求稳定，增长关键在于深度挖掘..银江股份综合应用传｜
｜ ｜感检测、自动控制、无线识别和定位、无线通信、网络通信、信息融｜
｜ ｜合、信息安全、移动计算等技术，实现了面向行业应用的信息网络化｜
｜ ｜采集、处理、分析、应用、管理和发布，在城市智能交通、数字医疗｜
｜ ｜等领域开创了城市物联网的新时代，市场认知度及地域性是增长的关｜
｜ ｜键。 ｜
｜ ｜ 网宿科技是国内领先的互联网业务平台提供商，通过与国内外各｜
｜ ｜大基础电信运营商合作，形成了跨运营商的全球互联网业务平台，ID｜
｜ ｜C、CDN节点近百个，拥有带宽峰值达500G，向用户提供分布式托管、｜
｜ ｜全程运维管理服务、网络安全等专业服务，品牌和规模是增长关键。｜
｜ ｜ 新松机器人隶属于中国科学院。作为中国先进制造技术装备的领｜
｜ ｜军人，以发展国家先进制造装备为已任，拥有自主知识产权和核心技｜
｜ ｜术，形成了以沈阳为依托，环珠三角、长三角及渤海经济圈为核心的｜
｜ ｜合理产业布局，工业升级快慢对公司增长较为关键。 ｜
｜ ｜ 成都金亚科技作为国内数字电视设备的专业制造商和提供商，完｜
｜ ｜成了数字电视前端到终端全系列产品的研制及生产，提供数字电视整｜
｜ ｜体解决方案及相关产品，行业前景广阔但竞争激烈。 ｜
｜ ｜ 创业板估值问题，由于IT公司处于技术发展前沿，市场开拓及成｜
｜ ｜熟需要一个过程，高增长可以期待，但市场变化及竞争也大，我们暂｜
｜ ｜且以明年EPS30倍来估值，待真正了解公司未来潜力，有进一步调高 ｜
｜ ｜的可能，关键在于对公司管理层的把握。 ｜
｜ ｜ 风险提示： ｜
｜ ｜ 部分企业由于行业原因，收入利润可能存在较大波动，退市可能｜
｜ ｜性比其他市场大 ｜
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｜ 主 题 ｜计算机:3季度行业业绩前瞻估值吸引力降低｜文章日期｜2009-10-16｜
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｜ 内 容 ｜ 我们提供了计算机应用行业重点公司的2009年3季度收入和净利 ｜
｜ ｜润预测。 ｜
｜ ｜ 前三季度收入增长较快的是东华软件，净利润增长较快的公司包｜
｜ ｜括用友软件、东华软件、恒生电子、川大智胜和青岛软控，其中用友｜
｜ ｜软件和恒生电子的增长更多来自于投资收益。 ｜
｜ ｜ 上调了恒生电子和青岛软控的2009年的盈利预测，下调了用友软｜
｜ ｜件、华胜天成和宝信软件的2009年度盈利预测，调整的原因主要在于｜
｜ ｜利润率较先前预期的低。 ｜
｜ ｜ 不同应用领域冷热不均。面向中小企业的管理软件厂商都承受盈｜
｜ ｜利能力下降的压力，面向电力、电信等受益于投资拉动的行业的软件｜
｜ ｜厂商发展速度较快。明年民退国进的局面无望打破，今年表现较好的｜
｜ ｜软件公司明年仍然成长性较强。相应的公司是东华软件、川大智胜、｜
｜ ｜远光软件、恒生电子、卫士通、辉煌科技和东软集团等。 ｜
｜ ｜ 我们曾经指出，当软件行业的当年动态市盈率高出沪深300指数 ｜
｜ ｜不足30%时，未来软件板块有超额收益；当年动态市盈率高出沪深300｜
｜ ｜指数70%左右时，未来跑输沪深300指数。10月12日软件板块的2009年｜
｜ ｜市盈率比沪深300指数高53.7%（根据万得咨询的统计），反映了自8 ｜
｜ ｜月份指数进入调整以来软件板块走势强于大盘。如果上述规律仍旧有｜
｜ ｜效，那么未来软件板块的超额收益将越来越少了。 ｜
｜ ｜ 目前我们推荐的组合是东华软件、东软集团、恒生电子、远光软｜
｜ ｜件和川大智胜。 ｜
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｜ 主 题 ｜计算机:投资驱动下行业四季度业绩回归 ｜文章日期｜2009-10-12｜
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｜ 内 容 ｜ 投资要点： ｜
｜ ｜ 计算机硬件行业四季度业绩可期。从今年5月份开始计算机硬件 ｜
｜ ｜行业出现了量价齐升的积极趋势。我国计算机出口的主要目的国家欧｜
｜ ｜美等国的消费需求在四季度有望进一步提升。此外，在Windows7操作｜
｜ ｜系统推出和国内需求不断改善的影响下四季度硬件行业收入有望实现｜
｜ ｜10％左右增长，从而实现全年收入正增长。 ｜
｜ ｜ 下游投资驱动软件行业四季度业绩回归。在四万亿投资等积极财｜
｜ ｜政政策的刺激下，应用软件的下游行业铁路、公路、电力、政府和教｜
｜ ｜育行业或领域固定资产投资同比增速显著高于去年的同期水平，固定｜
｜ ｜资产投资的加快将明显扩大应用软件的需求空间，从而提升软件行业｜
｜ ｜四季度业绩。 ｜
｜ ｜ 行业估值水平处于安全边际的下沿。行业09年动态市盈率水平目｜
｜ ｜前已降至28倍，远低于行业历史平均水平。同时行业09年动态PE较A ｜
｜ ｜股平均动态PE的溢价率和国际计算机行业估值溢价率也明显处于低位｜
｜ ｜，同时创业板的开启对行业估值水平将有明显的提升作用。 ｜
｜ ｜ 存在风险： ｜
｜ ｜ 欧美经济复苏前景仍不明朗，存在出口波动的风险。同时，也存｜
｜ ｜在下游行业投资转化为计算机行业业绩的时间延长的风险。 ｜
｜ ｜ 综合评价及评级调整： ｜
｜ ｜ 四季度计算机硬件行业的积极影响因素明显增多，行业复苏趋势｜
｜ ｜已经较为明朗，我们调升硬件行业投资评级至“推荐”的评级。我们｜
｜ ｜乐观的看待下游行业固定资产投资增速加快带给软件行业巨大发展空｜
｜ ｜间，维持“推荐”评级。 ｜
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｜ 主 题 ｜计算机:坚持领域投资 寻找超预期成长品种｜文章日期｜2009-10-12｜
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｜ 内 容 ｜ 本报告导读： ｜
｜ ｜ 伴随全球经济从衰退步入复苏，IT支出将稳步恢复。中国IT支出｜
｜ ｜因应本国经济体的相对稳健而呈现更好的变动趋势。我们对于行业盈｜
｜ ｜利前景给予越来越为乐观的预期。我们依然遵循“领域投资”的思路｜
｜ ｜选择订单增长确定、能够充分受益所在领域IT支出增长的龙头企业。｜
｜ ｜ 投资要点： ｜
｜ ｜ 全球经济复苏和IT支出的恢复性增长将成为推动我国信息技术产｜
｜ ｜业发展的重要动力。在中国经济率先复苏的背景下，受益于国家基建｜
｜ ｜投资、3G建设、家电下乡等政策拉动，诸多领域IT支出保持稳健，使｜
｜ ｜得国内IT支出在包括金融、电信、政府、基建、医疗等领域基本延续｜
｜ ｜原有变动趋势。 ｜
｜ ｜ 随着中国率先走出危机预期的强化，既使是在集中受损的制造业｜
｜ ｜、中小型企业、外向型企业领域，企业业绩也呈好转趋势，IT支出也｜
｜ ｜将出现恢复性增长。我们再次强调中期策略中已提出的观点：对于行｜
｜ ｜业盈利前景给予越来越为乐观的预期，中国IT支出可能因应本国经济｜
｜ ｜体的相对稳健而呈现更好的变动趋势。 ｜
｜ ｜ 目前计算机行业的增长基础已经稳固，短期有政策支持及拉动，｜
｜ ｜长期有两化融合及互联网应用、软件出口、外包业务增长的正面影响｜
｜ ｜。在行业信息化方面具有核心竞争力以及较强业务优势的企业，四季｜
｜ ｜度及明年业绩将有较大增长空间。..自年初以来，我们遵循“领域投｜
｜ ｜资”的思路选择增长确定的投资标的。率先看好与国家“铁公基”建｜
｜ ｜设相关的IT支出领域、3G带动的电信应用领域、盈利稳定的金融IT领｜
｜ ｜域、获国家消费补贴的终端消费品相关领域，以及受益于全球经济复｜
｜ ｜苏的出口市场。 ｜
｜ ｜ 我们继续给予行业增持的评级。我们继续看好在不同行业应用领｜
｜ ｜域具有较强业务优势，能够凭借核心竞争能力实现业绩的持续增长，｜
｜ ｜且估值有比较优势的相关公司。 ｜
｜ ｜ 我们首推组合包括青岛软控、东华软件、东软集团和恒生电子；｜
｜ ｜稳健组合包括远光软件、广电运通、航天信息、用友软件和长城电脑｜
｜ ｜；进攻组合为远望谷、川大智胜、科大迅飞。 ｜
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｜ 主 题 ｜计算机:关注行业的实质性复苏 月度评述 ｜文章日期｜2009-09-30｜
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｜ 内 容 ｜ 本期投资要点： ｜
｜ ｜ 本月，受到物联网概念的带动，以及创业板即将推出的提振，计｜
｜ ｜算机设备与计算机应用行业均有所表现。 ｜
｜ ｜ 我们更加关注行业的实质性复苏，业绩增长确定的软件公司四季｜
｜ ｜度有望跑赢大盘，重点推荐以下复苏主线： ｜
｜ ｜ 1)国内信息化需求复苏，订单快速恢复，下半年业绩将加速增长｜
｜ ｜：由于软件行业的订单执行周期以3-6个月为主，因此上半年业绩受 ｜
｜ ｜到08年下半年以及09年一季度的市场需求下降影响；从09年二季度开｜
｜ ｜始，国内行业信息化需求逐渐复苏，软件企业订单额也逐季提升，直｜
｜ ｜接推动下半年业绩加速增长。推荐公司：东软集团、东华软件、青岛｜
｜ ｜软控、恒生电子。 ｜
｜ ｜ 2)受益于中小企业市场需求复苏：在整体经济持续向好以及政策｜
｜ ｜重点扶持的背景下，下半年以来中小企业市场需求开始呈现出复苏的｜
｜ ｜趋势。以中小企业市场为重要利润来源的企业，在09年上半年渡过了｜
｜ ｜其业绩低点，利润有望恢复增长。推荐公司：用友软件。 ｜
｜ ｜ 3)软件外包行业有望在10年上半年开始复苏，现阶段增长来源于｜
｜ ｜订单转移： ｜
｜ ｜ 金融危机期间海外客户的IT开支不可避免会下滑，但是在IT发包｜
｜ ｜对象的选择上会发生改变，更倾向于把高成本地区的合作伙伴替换为｜
｜ ｜低成本地区的合作伙伴，这也是行业内优秀外包厂商仍能实现增长的｜
｜ ｜原因。随着全球经济逐渐渡过最低谷时期，危机期间被压制的大量IT｜
｜ ｜需求有望在10年上半年释放，推动外包行业恢复快速增长。推荐公司｜
｜ ｜：东软集团。 ｜
｜ ｜ 物联网是信息技术的发展趋势，最终将落实到应用层面，为信息｜
｜ ｜化服务商带来广阔市场空间，但影响较为滞后。全球性的物联网是改｜
｜ ｜变生活方式、提高社会效率的技术革新，除了前端的数据识别、采集｜
｜ ｜和传输，物联网最终必然要落到应用层面。需要强调的是，对于软件｜
｜ ｜行业来说，随着物联网的建设以及应用逐渐推开大量需求将会产生，｜
｜ ｜但这一过程较为滞后。 ｜
｜ ｜ 创业板为计算机应用行业提供了更多投资标的。在目前即将上市｜
｜ ｜的19家创业板上市公司中，属于计算机应用行业的有三家公司：神州｜
｜ ｜泰岳、立思辰与网宿科技。整体上，这三家公司均是行业内领先企业｜
｜ ｜，综合竞争力强，且所属行业发展潜力大。而后续也会有更多行业内｜
｜ ｜具有竞争力的公司陆续上市。 ｜
｜ ｜ 维持计算机应用行业“看好”评级，以及计算机设备行业“中性｜
｜ ｜”评级。 ｜
｜ ｜ 本月推荐组合：东软集团、东华软件、青岛软控、用友软件、恒｜
｜ ｜生电子。 ｜
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意见与建议
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