个股档案

☆百家争鸣☆   ◇港澳资讯600322   更新日期：2009-09-01◇   灵通V4.0
【2009-09-01】  
结算收入低于预期。
　　2009年上半年公司实现营业收入4.80亿元，同比下降59.77%；实现利润总额0.51亿元，同比下降65.13%；实现净利润0.41亿元，同比下降59.51%；实现每股收益0.04元，同比下降55.56%。公司上半年业绩同比下滑较多的原因为上半年结算收入较少。
　　销售费用和管理费用上升较多。
　　上半年公司总的期间费用率为19.84%，相比2008年全年上升8.01个百分点：销售费用率上升5.09个百分点至8.19%；管理费用率上升2.94个百分点至8.17%；财务费用率下降0.02个百分点至3.48%。销售费用大幅上升的主要与公司在上半年的营销策略有关；管理费用的上升主要为公司开工面积的增加所致。
　　财务风险依然较高。
　　上半年末，公司资产负债、有息负债率、净负债率分别为58.52%、93.68%、78.20%，有息负债率和净负债率较年初都有上升。公司的短期有息负债为11.72亿元，而拥有的货币资金仅为6.17亿元，公司短期偿债压力非常大。
　　盈利预测与投资评级。
　　基于公司结算进度低于预期和商品房销售比重增加带来销售毛利率上升，我们下调了公司营业收入和上调了公司销售毛利率，预计公司2009-2010年营业收入分别为15.02亿元和20.33亿元；净利润分别1.86亿元和3.29亿元。按目前股本折算，09、10年的EPS分别为0.16元和0.28元。基于对天津房地产市场销售的良好预期以及公司在天津市房地产业的地位，我们在行业20倍市盈率的基础上给予公司15%-20%的溢价，目前对应的股价区间为3.68-3.84；但鉴于公司较低的市净率，我们维持“中性”评级。
【出处】全景网  【作者】

【2009-08-05】  
公司是天津市房地产龙头企业之一，公司储备了不少位置优越、成本低廉的土地资源，这将成为公司持续发展的坚实基础。同时，公司现有盈利能力高的项目都将集中在2008年到2010年销售结算，包括天房美域、天津湾、汉沽一级土地开发，以及平诚大厦、宜宾西道项目和南门BC地块，这些项目有利于公司的持续盈利能力。公司积极参与滨海新区的开发建设，随着滨海新区开发建设速度的加快，公司有望从中受益。
    走势上，该股近期维持强势运行格局，上周三在大盘压力下出现大跌，此后又快速站上短期均线，强势特征比较明显，投资者可适当关注。
【出处】金证顾问   【作者】林艳云

【2009-07-01】  
异动原因：
    公司主营业务为房地产开发与经营。"十一五规划"确立了天津市在环渤海经济圈的龙头地位，进而推动天津滨海新区的开发开放发展战略同时也使得天津市成为环渤海经济圈中最富有活力和最具投资价值的亮点。二级市场上，该股盘面保持向上，关注。
    投资亮点：
    1、08年经营计划：公司08年计划开工面积200万平米，竣工面积41.5万平米，营业收入24.5亿元；08年公司各类资金需求约为53亿元，主要来源于公司房屋销售回款、自有银行存款、银行贷款以及资本市场融资，同时公司积极拓展其他融资渠道，确保资金运作的动态平衡。截至07年末，公司预收款项为6.9亿元，年初为7亿元；存货为53.3亿元，年初为36.85亿元。
    2、项目进展：截至07年末，公司在施工面积65.92万平米，新开工面积41.23万平米，全配套竣工面积11.48万平米，建设项目有天房美域、吉利花园A区、城南新世家、宜宾西道、康馨佳苑二期、华明经济适用房03号等项目。07年公司成立全资子公司天房海滨建设大力推进滨海新区核心区汉沽河西旧城改造项目(项目控规方案已报送区有关部门，拆迁方案制订完毕并开始实施)。
    风险提示：
    1、宏观调控尤其是针对房地产行业的一系列调控政策的出台，对房地产行业带来一定的压力。
    相关板块：
    房地产
【出处】顶点财经  【作者】

【2009-05-05】  
天房发展（600322）:公司作为天津市房地产龙头企业，地理位置优越，拥有大量土地储备，具有持续发展能力。二级市场上，该股量价齐升，后市可期。(徐波)
【出处】港澳资讯

【2009-03-28】  
公司是天津地产企业的代表，借助天津经济的快速发展和滨海新区的开发，拥有较多优质资产。从投资角度看，公司净资产重估值较高，目前股价具有安全边际。假设天津房地产市场价格在目前基础上平均再下降10%，公司净资产重估值为5.53元，高于目前股价29.81%。预期公司盈利可实现连续增长，主要是因公司前期积累的大量项目陆续进入销售、结算期，且净利润基数较低，预计公司2009年、2010年的每股收益分别为0.18元、0.27元，增长率分别为75.17%、50.07%，后市建议适当关注。
【出处】中原证券  【作者】张刚

【2009-03-18】  
天津正在承担中国城市化进程中中国北方经济中心的角色，外来人口将加速上升，将对当地房地产市场起到巨大拉动作用，开放购房入户政策之后，天津房产颇具升值潜力。公司拥有庞大的土地储备，将充分享受天津楼市回暖的硕果。众多机构参与7.55元/股的增发，近日在4元多的价位启动，有突破迹象，值得关注。
【出处】河南万国   【作者】屈洛川

【2009-03-18】  
作为天津大型国有房地产企业，公司去年取得了骄人业绩，并已获取滨海新区核心老城综合开发项目及投资开发建设滨海新区空港物流住宅项目，具有较大的发展空间。
    目前天津市蓝印户口购房款新标准正式执行，打破了前期申办蓝印户口的百万门槛，此举将直接刺激当地房地产市场。技术上看，周二该股放量涨停，股价在前期启动平台之上企稳，均线系统开始向上发散，MACD指标形成金叉，短期反弹有望延续。
【出处】德邦证券   【作者】于海峰

【2009-02-12】  
公司作为天津市房地产龙头企业，地理位置优越，拥有大量土地储备，具有持续发展能力。股价处于底部区域，涨幅落后大盘，近日依托5日均线小幅攀升，做多动能充沛，存在补涨要求。
【出处】国元证券  【作者】

【2009-02-08】  
周五两市大盘在成交量的带动下突破重要阻力关口，以一根中阳线收盘并成功站上2100点，行情已进入加速拉升阶段，仍处于底部区域没有上涨的股票存在较大的投资机会。作为国民经济支柱的房地产板块由于近段时间上涨幅度较小，股价偏低有望受到市场资金追捧。今日房地产板块表现活跃，涨幅达到7.3%，据业内人士猜测第十大产业振兴规划可能花落房地产业，是促使该板块走强的根本原因。作为房地产板块成员之一的天房发展是天津市房地产龙头企业，其土地储备资源丰富、业绩优良、经营状况良好、盈利能力持续提升，后期存在着较大的发展空间。同时该股目前价位偏低，又处于底部区域，因此更易受到主力资金大举观注。
    投资亮点：
    一、公司拥有大量地理位置优越的土地储备，业绩优良
    作为天津市房地产龙头企业，公司储备了大量位置优越，成本低廉的土地资源，这成为公司持续发展的坚实基础;同时公司现有盈利能力高的项目都将集中在2008年到2010年销售结算，这些都有利于保证公司的持续盈利能力。
    二、受益滨海大开发，发展空间广阔
    公司成功获取滨海新区核心老城3.22平方公里综合开发项目，该老城相当天津的"浦东".同时公司还投资开发建设滨海新区空港物流住宅项目。随着滨海新区开发建设速度的加快,公司已成为名副其实的滨海新区受益股，未来业绩还有大幅增长的潜力。
    三、比价效应明显，更具投资价值
    今日地产龙头万科涨幅达到7.82%，从形态上来看，万科处于刚刚启动的状态，但万科目前股价达到7.82倍，而天房发展目前价位仅4元，两家公司市盈率基本相同，可见从估值角度来说天房发展更具投资价值，安全系数更高，更易受到主力资金的大举观注。
    综上所述，天房发展作为天津市房地产龙头企业，拥有大量位置优越的土地储备，且成本低廉，为公司的可持续发展奠定了丰厚的物质基础，同时受益滨海新区大开发项目，未来发展空间非常广阔。
    二级市场走势方面，该股作为一家业绩优良的房地产类上市，股价一直处于底部区域，近期涨幅明显落后于大盘，补涨欲望强烈，后市有望出现快速拉升，投资者可重点关注。
【出处】国泰君安   【作者】

【2008-12-17】  
公司积极介入滨海新区开发，未来有望从滨海新区的开发中受益。公司前期以7.55元/股对控股股东天津房地产开发经营有限公司等10家特定投资者定向增发约2.58亿A股，募资净额约18.99亿元用于滨海新区的综合开发建设等。
    二级市场上，该股近期随大盘大幅回调，但在30日均线处重又获得支撑并大幅反弹，技术反弹要求逐渐上升，后市一旦获得量能的配合，则有望随大盘继续震荡走高，投资者可适当关注。
【出处】河南万国   【作者】李红胜 

【2008-11-27】  
公司是天津规模较大的地产企业，积极介入滨海新区开发，未来有望从滨海新区的开发中受益。公司前期以7.55元/股对控股股东天津房地产开发经营有限公司等10家特定投资者定向增发约2.58亿A股，募资净额约18.99亿元用于滨海新区的综合开发建设等。
    二级市场上，该股近期冲高回落，在回调过程中其量能也大幅萎缩，表明做空动能快速衰竭，近日在30日均线附近获得支撑并温和反弹，有止跌企稳的迹象，后市一旦大盘企稳，有望随大盘继续震荡攀升，投资者可适当关注。
【出处】远东证券   【作者】刘光桓