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☆港澳分析☆ ◇600362 江西铜业 更新日期：2009-11-18◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.港澳投资圈点】【3.综合数据分析】
【1.投资评级统计】
  统计日期：2009-11-18
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｜        ｜       综合评级       ｜          评级分布          ｜
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｜ 时间段 ｜综合评级｜综合评级指数｜买入｜增持｜中性｜减持｜卖出｜
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｜ 1月内  ｜    1.79｜    增持    ｜   4｜   9｜   1｜    ｜    ｜
｜ 1月前  ｜     2.4｜    中性    ｜    ｜   3｜   2｜    ｜    ｜
｜ 2月前  ｜    2.07｜    增持    ｜    ｜  13｜   1｜    ｜    ｜
｜ 3月前  ｜    2.13｜    中性    ｜   2｜  10｜   4｜    ｜    ｜
｜ 6月前  ｜    2.59｜    中性    ｜   3｜  33｜  35｜    ｜   4｜
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评级说明：
评级系数: 1.0=买入  2.0=增持  3.0=中性  4.0=减持  5.0=卖出
综合评级指数：1.00~1.09买入； 1.10~2.09增持；2.10~3.09中性；3.10~4.09减持；4.10~5.00卖出。
(注：本评级统计只作参考之用，不可作为买卖依据)
【2.港澳投资圈点】
【2009-04-29】港澳资讯提供:
江西铜业（600362）
投资亮点：
1、行业龙头：公司矿产资源储备位居全国第一，铜矿产量占全国的15.5%，精铜产量占全国的18.5%。09年1月，江铜贵冶电解东扩工程首批阴极铜出槽的日子，标志着公司90万吨铜产能规模的形成（原为70万吨），进一步巩固了公司国内最大、全球第三大铜冶炼生产商的地位。08年收购集团资产后，公司铜材加工产能从37万吨增至45万吨以上，开始涉足技术含量较高的铜管、铜箔和漆包线等领域，形成较为完整的铜加工产品线。公司还拥有钼资源储量41万吨(约占全国总储量10%以上)，08年形成年产标准钼精矿约3500吨的生产能力，规划2010年生产规模将翻一番。公司还是中国最大的黄金、白银生产商之一。
2、资源储备优势：公司旗下的德兴铜矿、永平铜矿、武山铜矿、刁泉铜矿合计拥有铜金属储量1604.8万吨，若加上集团拥有的铜矿，公司可直接控制的铜金属储量约1900万吨，同时拥有约占中国1/3的矿山铜产量，位居国内同行业第一。08年新增资源铜金属储量609万吨、金储量145吨、银储量1700吨。公司铜精矿自给率约40.5%，远高于国内平均的24%，08年新增年产铜精矿增加约5600吨金属量。08年1月收购的银山和东同两座矿山合计拥有铜金属储量97.5万吨、银1614.4吨、铅6.2万吨、锌7.4万吨、硫资源1790.7万吨。其中新增铜金属储量相当于公司目前总储量的10.7%。
3、对外投资：报告期内，公司与中冶集团共同出资5814万元（公司占25%）设立了“中冶江铜艾娜克矿业有限公司”开发艾娜克铜矿中西部矿区，拥有30年勘采权。该矿区资源总量为矿石量7.05亿吨，含铜量1100万吨，为特大型铜矿床。公司与五矿有色收购了加拿大北秘鲁铜业公司(NPC公司)100%股份，NPC公司主要资产位于秘鲁北部，为Galeno铜金矿、Hilorico金矿、Pashpap铜钼矿等勘探项目。截止08年末，对该公司下属矿山的开发方案正在论证中。
4、品牌优势：公司是国内最有潜力的电解铜企业之一，“贵冶”牌阴极铜是国内首家在伦敦金属交易所注册的A级产品，也是上海金属交易所一类产品并享受升水待遇。
5、参股金融：08年报披露，公司持有江铜集团财务公司80%股权，其08年实现净利润4223万元；持有南昌市商业银行1亿股(占总股本的4.2%)，成本2.8亿元，期末账面价值2.8亿元。08年9月公司拟以11800万元受让南昌商业银行4000万股股份及相关权益（截止09年3月已报送银监会批准）。
6、政策：商务部公布调整后的《加工贸易禁止类目录》，其中，铜矿砂及其精矿进口的禁止被变更为“仅允许符合条件的特定企业进口，其他仍按禁止类管理”，同时，精炼铜的阴极的出口禁令被解除，江铜、云铜、铜陵都在被解禁名单之列，这意味着企业从事相关业务可以免除17%的增值税和10%的出口关税。

负面因素：
1、铜价下跌：沪铜由去年三季度末的每吨56100元跌至年末的24900元，从传统来看，二季度是铜需求旺季，一季度铜价将出现回升，但总体仍有下降预期。

综合评价：公司是我国铜业龙头企业，矿产资源储备位居全国第一，铜矿产量占全国的15.5%，公司主要产品为铜产品。铜价从去年高位下跌，对公司业绩产生不利影响，公司毛利率出现下滑明显，中期谨慎关注。

【3.综合数据分析】
【微观基本面情况】
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｜ 发生日期 ｜  行为性质  ｜涉及金额(万元)｜ 是否关联交易 ｜
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｜2008-12-24｜  对外投资  ｜         26800｜              ｜
｜2008-12-24｜  对外投资  ｜         30000｜              ｜
｜2008-10-15｜  对外投资  ｜         11800｜              ｜
｜2008-06-28｜  对外投资  ｜            70｜              ｜
｜2008-05-28｜  重要合同  ｜         80800｜              ｜
｜2008-05-15｜  对外投资  ｜         13332｜      是      ｜
｜2008-02-29｜  对外投资  ｜         28000｜              ｜
｜2008-01-29｜  收购兼并  ｜         45500｜              ｜
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【财务状况】
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｜指标\年份           ｜      2008｜      2007｜      2006｜
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｜主营业务收入(万元)  ｜5397243.29｜4333708.47｜2507103.92｜
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｜增长率(%)           ｜     24.54｜     72.86｜     87.93｜
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｜上市公司排名        ｜        29｜        30｜        41｜
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｜行业排名            ｜         1｜         1｜         3｜
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｜                                                        ｜
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｜净利润(万元)        ｜ 228510.06｜ 453375.45｜ 474412.08｜
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｜增长率(%)           ｜    -49.60｜     -4.43｜    156.25｜
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｜上市公司排名        ｜        34｜        22｜        11｜
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｜行业排名            ｜         2｜         1｜         1｜
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｜                                                        ｜
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｜利润总额(万元)      ｜ 299805.03｜ 550927.32｜ 573088.82｜
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｜                                                        ｜
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｜营业利润(万元)      ｜  300344.4｜ 547640.81｜ 576062.84｜
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｜营业利润占利润总额比｜    100.18｜      99.4｜    100.52｜
｜(%)                 ｜          ｜          ｜          ｜
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｜上市公司排名        ｜        33｜        25｜        15｜
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｜行业排名            ｜         2｜         1｜         1｜
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｜                                                        ｜
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｜投资收益(万元)      ｜ -98897.76｜   6283.45｜ -46921.71｜
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｜投资收益占利润总额比｜    -32.99｜      1.14｜     -8.19｜
｜(%)                 ｜          ｜          ｜          ｜
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｜上市公司排名        ｜      1395｜       256｜      1427｜
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｜行业排名            ｜        39｜         4｜        40｜
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｜                                                        ｜
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｜流动资产(万元)      ｜1773037.58｜2059642.12｜1102860.45｜
├──────────┴─────┴─────┴─────┤
｜                                                        ｜
├──────────┬─────┬─────┬─────┤
｜货币资金(万元)      ｜ 414032.38｜ 319425.67｜ 102149.48｜
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｜货币资金占流动资产比｜     23.35｜     15.51｜      9.26｜
｜(%)                 ｜          ｜          ｜          ｜
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｜上市公司排名        ｜        71｜        66｜       160｜
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｜行业排名            ｜         3｜         3｜         8｜
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｜                                                        ｜
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｜经营活动产生现金流量｜ 624941.71｜  160353.6｜ 220868.53｜
｜(万元)              ｜          ｜          ｜          ｜
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｜上市公司排名        ｜        26｜        72｜        51｜
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｜行业排名            ｜         1｜         3｜         2｜
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【主力情况】
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｜ 截至日期 ｜流通股持｜持有股份｜股份变化｜       结论       ｜
｜          ｜有机构数｜ (万股) ｜ (万股) ｜                  ｜
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｜2009-09-30｜   9    ｜3582.43 ｜-1743.99｜  机构有减持迹象  ｜
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【股东户数】
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｜ 截至日期 ｜股东总｜户均持｜ 筹码集中度 ｜    与上期比较    ｜
｜          ｜ 户数 ｜股(股)｜            ｜                  ｜
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｜2009-09-30｜140208｜12415 ｜筹码非常集中｜较上期而言趋向分散｜
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【异动上榜】
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｜                   营业部名称                   ｜ 出现次数 ｜
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｜机构专用                                        ｜    8     ｜
｜东北证券股份有限公司长春前进大街证券营业部      ｜    3     ｜
｜中信证券股份有限公司深圳新闻路证券营业部        ｜    2     ｜
｜国信证券股份有限公司深圳泰然九路证券营业部      ｜    2     ｜
｜海通证券股份有限公司上海周家嘴路营业部          ｜    2     ｜
｜申银万国证券股份有限公司深圳金田路证券营业部    ｜    1     ｜
｜招商证券股份有限公司广州天河北路证券营业部      ｜    1     ｜
｜申银万国证券股份有限公司上海新昌路营业部        ｜    1     ｜
｜国泰君安证券股份有限公司台州临海证券营业部      ｜    1     ｜
｜国泰君安证券股份有限公司深圳益田路证券营业部    ｜    1     ｜
｜广发证券股份有限公司广州环市东路证券营业部      ｜    1     ｜
｜国泰君安证券股份有限公司上海威海路证券营业部    ｜    1     ｜
｜招商证券股份有限公司深圳南山南油大道证券营业部  ｜    1     ｜
｜招商证券股份有限公司深圳建安路证券营业部        ｜    1     ｜
｜申银万国证券股份有限公司湖北武汉中山路营业部    ｜    1     ｜
｜东吴证券有限责任公司杭州文晖路证券营业部        ｜    1     ｜
｜中信证券股份有限公司上海沪闵路证券营业部        ｜    1     ｜
｜中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部  ｜    1     ｜
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【技术走势特征】
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｜ 周起止日期 ｜周涨幅｜大盘涨幅｜换手率｜周成交金额｜ 收盘价 ｜
｜            ｜ (%)  ｜  (%)   ｜      ｜增减(亿元)｜        ｜
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｜11-16/11-17 ｜  6.21｜    2.99｜ 15.66｜     23.67｜   42.79｜
｜11-09/11-13 ｜ -1.71｜    0.75｜ 18.43｜     26.48｜   40.29｜
｜11-02/11-06 ｜  6.94｜    5.61｜ 21.55｜     30.41｜   40.99｜
｜10-26/10-30 ｜ -6.51｜   -1.82｜ 24.44｜     34.25｜   38.33｜
｜10-19/10-23 ｜  6.91｜    2.51｜ 36.09｜     52.65｜   41.00｜
｜10-12/10-16 ｜  2.02｜    2.23｜ 25.04｜     33.40｜   38.35｜
｜10-09/10-09 ｜ 10.01｜    4.76｜  5.18｜      6.83｜   37.59｜
｜09-28/09-30 ｜ -2.46｜   -2.09｜ 11.24｜     13.38｜   34.17｜
｜09-21/09-25 ｜-10.48｜   -4.18｜ 21.42｜     27.90｜   35.03｜
｜09-14/09-18 ｜ -0.86｜   -0.91｜ 34.32｜     49.10｜   39.13｜
｜09-07/09-11 ｜ 11.47｜    4.48｜ 38.42｜     52.27｜   39.47｜
｜08-31/09-04 ｜ -4.22｜    0.03｜ 34.57｜     41.52｜   35.41｜
｜08-24/08-28 ｜  0.74｜   -3.38｜ 32.30｜     43.46｜   36.97｜
｜08-17/08-20 ｜-11.61｜   -2.83｜ 27.37｜     35.69｜   36.70｜
｜08-10/08-14 ｜ -1.54｜   -6.55｜ 35.25｜     52.05｜   41.52｜
｜08-03/08-07 ｜-12.22｜   -4.44｜ 33.20｜     54.75｜   42.17｜
｜07-27/07-31 ｜  3.56｜    1.17｜ 37.31｜     60.15｜   48.04｜
｜07-20/07-24 ｜ 16.24｜    5.73｜ 38.43｜     60.34｜   46.39｜
｜07-13/07-17 ｜ 17.11｜    2.43｜ 43.96｜     56.63｜   39.91｜
｜07-06/07-10 ｜      ｜        ｜ 33.41｜          ｜   34.08｜
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由表格可看出，在大盘最近20周内，该股有11次超过大盘