西南证券[600369] 011
☆经营分析☆ ◇600369 西南证券 更新日期：2009-11-16◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.关联企业经营状况】
【1.主营业务】
证券经纪、证券投资、投资银行
【2.主营构成分析】
【2009年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜证券经纪业务(行业) ｜ 40878.09｜ 31930.97｜ 78.11｜ 47.17｜
｜证券投资业务(行业) ｜ 26768.60｜ 25114.89｜ 93.82｜ 30.89｜
｜投资银行业务(行业) ｜ 12991.11｜ 4887.19｜ 37.62｜ 14.99｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜重庆(地区) ｜ 22689.69｜ -｜ -｜ 26.18｜
｜广东(地区) ｜ 3633.83｜ -｜ -｜ 4.19｜
｜上海(地区) ｜ 4301.89｜ -｜ -｜ 4.96｜
｜北京(地区) ｜ 4299.42｜ -｜ -｜ 4.96｜
｜四川(地区) ｜ 1152.00｜ -｜ -｜ 1.33｜
｜浙江(地区) ｜ 1755.48｜ -｜ -｜ 2.03｜
｜山东(地区) ｜ 722.14｜ -｜ -｜ 0.83｜
｜云南(地区) ｜ 1182.20｜ -｜ -｜ 1.36｜
｜山西(地区) ｜ 329.56｜ -｜ -｜ 0.38｜
｜江苏(地区) ｜ 811.87｜ -｜ -｜ 0.94｜
｜公司本部(地区) ｜ 45778.90｜ -｜ -｜ 52.83｜
｜合计(地区) ｜ 86656.99｜ -｜ -｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2008年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜客运收入(产品) ｜ 520.70｜ -428.82｜ -0.82｜ 16.10｜
｜货运收入(产品) ｜ 277.93｜ -69.86｜ -0.25｜ 8.59｜
｜旅游服务收入(产品) ｜ 1766.16｜ 673.88｜ 0.38｜ 54.62｜
｜商品销售收入(产品) ｜ 669.05｜ 136.41｜ 0.20｜ 20.69｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2008年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜客运收入(产品) ｜ 1023.71｜ -166.68｜-16.28｜ 35.53｜
｜货运收入(产品) ｜ 277.93｜ -40.34｜-14.51｜ 9.65｜
｜旅游服务收入(产品) ｜ 1186.30｜ 316.94｜ 26.72｜ 41.17｜
｜商品销售收入(产品) ｜ 393.58｜ 119.87｜ 30.46｜ 13.66｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜水路客运运输(产品) ｜ 577.81｜ -164.83｜-28.52｜ 8.62｜
｜水路货运运输(产品) ｜ 560.76｜ 59.87｜ 10.68｜ 8.36｜
｜旅游服务(产品) ｜ 5284.49｜ 1011.57｜ 19.14｜ 78.80｜
｜商品销售(产品) ｜ 282.73｜ 83.40｜ 29.50｜ 4.22｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【公司经营情况评述】
【2009年半年报】
(一) 报告期内整体经营情况的讨论与分析
1、经营成果以及财务状况的简要讨论与分析
报告期内，在证券市场持续走好的情况下，公司营业收入与净利润较上年同期（原西南有限数据，下同）增长较大，实现营业收入 8.67 亿元，同比增长 99.74%；净利润 4.31亿元，同比增长208.34%，主要原因如下：
（1） 公司经纪实现业务收入4.09亿元，较2008年同期增长11.92%，占公司业务收入的47.17%，促进了公司业绩的平稳增长。
（2） 公司承销业务上半年实现营业收入1.30亿元，占公司业务收入的14.99%，较2008年同期增长达到569.09%。
（3） 由于对宏观经济的正确分析，公司加大证券投资业务投资规模，及时调整持仓结构，实现营业收入2.68亿元，占公司业务收入的30.89%。
2、公司总体经营情况
2009 年1 月20 日，经中国证券监督管理委员会以证监许可[2009]62号文《关于核准重庆长江水运股份有限公司重大资产重组及吸收合并西南证券有限责任公司的批复》核准，公司新增股份吸收合并原西南有限。吸收合并完成后，公司名称变更为西南证券股份有限公司，并依法继承西南有限（含分支机构）的各项证券业务资格。
公司经营范围为证券经纪，证券投资咨询，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，证券承销与保荐，证券自营，证券资产管理，证券投资基金代销。
2009年上半年,在国家扩大内需、促进经济增长一系列政策措施的作用下,国内经济出现企稳回升的势头,市场流动性充裕,资本市场各项改革监管措施稳步有序推出,市场内在运行机制不断完善,自我调节能力进一步增强,市场主体的经营状况也逐步好转。在此背景下，沪深股市结束上年持续低迷的走势开始触底反弹，成交量连续放大，市场复苏态势明显。西南证券紧紧抓住市场行情转暖的契机，狠抓内部管理与业务发展，经营管理各项工作稳步推进，取得了良好的经营业绩，为全年经营目标的完成打下了坚实的基础。
截至2009年6月30日，公司总资产为98.6亿元，与年初相比增长22.83%；净资产（归属于上市公司普通股股东）39.40亿元，与年初相比增长18.82%；净资本29.88亿元，与年初相比增长17.87%；实现营业收入8.67亿元，比上年同期增加了99.74%；实现营业利润5.37亿元，比上年同期增长198.26%；实现净利润4.31亿元，比上年同期增长 208.34%。
3、公司主营业务发展情况
上半年，公司抓住市场机遇，证券经纪、证券投资、投资银行三大主营业务均实现了同比增长。
公司各主营业务上半年情况表：
营业收入 营业支出 营业利润
业务类别
（元） （元） 率（％）
证券经纪业务 408,780,853.21 89,471,105.82 78.11
证券投资业务 267,685,997.74 16,537,091.31 93.82
投资银行业务 129,911,050.13 81,039,137.86 37.62
续上表:
营业收入
营业支出较 营业利润率
较上年同
业务类别 上年同期增 较上年同期
期增减
减（％） 增减（％）
（％）
证券经纪业务 11.92 5.36 1.78
证券投资业务 - 695.76 -
投资银行业务 569.09 10.63 -
6、公司存在的问题及其解决措施
（1）公司存在的问题
一是公司网点数量、资产规模、盈利水平、抵抗市场风险的能力与大型优质券商相比仍有一定的差距。二是公司目前的业务结构比较单一，营业收入主要来自证券经纪、证券投资、投资银行等传统业务，创新业务发展相对滞后。三是行业竞争加剧。公司需面对同样加速发展的竞争对手，以取得竞争优势。
（2）解决措施
公司将借助资本市场平台，努力扩大资本规模，增加经纪、投行、证券投资业务传统业务投入，提升业务规模；积极准备创新业务申报工作，扩大利润来源；同时，进一步加强人才队伍建设和内部管理，严格控制风险，依法合规经营，努力提高市场占有率和综合竞争力，推动公司各项业务稳步向前发展。
7、公司面临的风险及采取的对策
（1）公司面临的风险
公司存在因证券市场波动而导致收入和利润不稳定的风险，因为公司的经营状况对证券市场行情走势有较强的依赖性，如果证券市场行情大幅下跌，公司的证券经纪、投资银行、证券投资等业务经营难度将会增大，盈利水平可能会出现下降；公司业务与产品创新可能存在风险，公司开展创新业务需经监管机构审批，存在创新业务资格得不到批准的可能；公司还存在被监管处罚的风险，如果违反相关法律法规及监管规定，存在被监管部门采取监管措施和行政处罚的可能。
（2）采取的对策
公司将继续按照法律法规和现代企业管理制度的要求完善公司法人治理，建立健全内部控制制度和合规管理制度，形成有效的内部约束机制；同时，公司将进一步修订和完善各项管理制度和业务流程，规范经营管理和业务活动，并加强对制度流程执行情况的检查，保证公司制度流程和风险管理措施得到有效执行；此外，公司还将加大市场研究力度，提高对市场研判的准确性，提高各项业务的盈利能力。
8、公司2009年下半年业务发展计划
公司将利用上半年发展的良好势头所带来的市场影响力，抓住机遇，迎接挑战，进一步提高市场占有率和综合竞争力，推动公司各项业务稳步向前发展。
（1）证券经纪业务方面，优化公司网点布局，扩大公司网点规模，做好网点改造、搬迁和服务部升级为营业部工作；规范经纪人管理，加强营销团队建设，切实增强整体销售能力，为向客户提供高质量的服务提供充分保障；提升证券经纪业务市场占有率。
（2）投资银行业务方面，抓住IPO重新开闸和创业板的契机，利用上半年良好发展势头带来的市场影响力，优化承揽体系，增加项目储备数量；加快创新步伐，适应新股发行机制；巩固市场份额，提升公司品牌，提高核心竞争力。同时，根据监管规定完成北京分公司的设立，确保投资银行业务的规范运作。
（3）证券投资业务方面，加大行业和上市公司的研究和调研力度，加强与同业的沟通与交流工作，深入挖掘价值低估“洼地”；加强风险控制，关注风险控制指标数据的变化，确保符合证监会的各项监管标准，注意平衡收益与风险的关系，在可承受的风险水平下追求稳定的收益。同时，根据监管规定完成上海分公司的设立，确保证券投资业务的规范运作。
（4）根据国家政策及公司实际情况，适时申请股指期货IB、直接投资等创新业务资格，逐步拓宽盈利渠道，丰富和完善公司收入结构。
9、公司合规建设情况
公司根据《证券公司合规管理试行规定》的要求，搭建了符合公司经营管理、业务规模的董事会、经理层及合规总监、合规部门和各部门及分支机构合规经理四级合规组织，健全了公司自上至下完整的合规管理体系和报告线路，确保能全面了解全公司的合规管理情况并得到及时处理。
为使各部门合规经理尽快熟悉岗位职责和工作，公司结合合规经理的工作职责和要求，开展了有针对性的合规培训，促使各部门合规经理有效开展对本部门的合规管理工作。
公司通过开展多层次的合规培训，树立和推行合规理念，使合规经营内化为员工的执业习惯，形成合规思维；合规总监全程参与公司的经营管理和重大决策过程，并担当违规行为发现者、纠正者、检举者、报告者，实时发挥约束和制衡作用；公司以合规管理为核心，认真组织实施合规咨询、审查、检查、报告等合规管理工作，保障业务活动和经营行为合规运作。
在《西南证券股份有限公司合规管理制度》基础上，公司制订了一整套合规管理工作文件，对公司各项管理制度和操作流程进行了重新修订发布，并对根据合规管理要求修订的各项管理制度，结合实施的具体情况，开展制度“回头看”工作，对执行过程中遇到的问题、不合理的规定、过于繁琐的流程，进行修订和完善。
为督促对公司制度的学习和掌握，公司正在组织合规知识竞赛活动，围绕公司各项制度与业务流程制作竞赛试题，通过多个轮次、不同部门、业务板块、各个片区、集中决赛等多种竞赛活动，督促检查员工对公司制度的学习掌握情况，促进合规管理制度的贯彻执行。
10、公司营业网点新设、迁址及服务部规范情况
（1）2009年1月20日,公司取得中国证监会四川监管局《关于西南证券有限责任公司成都石灰街证券营业部同城迁址的批复》（川证机构［2009］2号），同意公司成都石灰街证券营业部迁址至成都市西体路1号中地锦尚三层。截至报告期末，该营业部已完成同城搬迁工作。
（2）2009年2月13 日，公司取得中国证监会重庆监管局《关于同意西南证券有限责任公司重庆垫江人民路证券营业部迁址的批复》（渝证监发［2009］74号）；2009年4月7日,公司取得中国证监会湖南监管局《关于同意西南证券股份有限公司重庆垫江人民路证券营业部迁址湖南省长沙市的批复》（湘证机构字［2009］31号），核准公司将重庆垫江人民路证券营业部从重庆市迁入长沙市，公司正在积极筹备和开展相关工作，将在获得批复之日起6个月内完成营业部的设立工作。
（3）2009年4月7 日,公司取得中国证监会《关于核准西南证券股份有限公司设立证券营业部的批复》（证监许可［2009］322号），核准公司在重庆市万州区、大渡口区各设1家证券营业部，营业范围为证券经纪业务。公司正在积极筹备和开展相关工作，将在获得批复之日起6个月内完成营业部的设立工作。
（4）2009年4月21日,公司取得中国证监会深圳监管局《关于西南证券股份有限公司深圳上步中路证券营业部同城迁址的批复》（深证监发［2009］175号），将在获得批复之日起6个月内完成营业部的搬迁移工作。
（5）2009年6月11日,公司取得中国证监会北京监管局《关于对西南证券股份有限公司北京北三环中路证券营业部昌平证券服务部规范为证券营业部的批复》（京证机构发［2009］45号），核准北京北三环中路证券营业部昌平证券服务部规范为北京昌平政府街证券营业部，公司正在开展服务部规范为营业部的各项工作。
(二) 公司投资情况
1、募集资金使用情况
单位:元 币种:人民币
募集 本报告期已使用募
募集方式 募集资金总额
年份 集资金总额
新增股份
2009 4,263,622,449.34 4,263,622,449.34
吸收合并
合计 / 4,263,622,449.34 4,263,622,449.34
续上表:
尚未使用
募集 已累计使用募集资 募集资金
募集资金
年份 金总额 用途及去
总额
向
2009 4,263,622,449.34 0 无
合计 4,263,622,449.34 0 /
2009年1月20日，经中国证券监督管理委员会以证监许可[2009]62号文《关于核准重庆长江水运股份有限公司重大资产重组及吸收合并西南证券有限责任公司的批复》核准，本公司向于2009年2月向原西南有限全体股东合计发行人民币普通股股票1,658,997,062股，每股面值1元，发行价格为2.57元/股。原西南有限全体股东以2008年3月31 日为基准日，以所持有的原西南有限100%的股权所对应的净资产协商作价42.64亿元认购该等股份。2009年2月14日，原西南有限与公司办理了全部资产、负债、业务及人员的交割手续，实际交易账面净资产已全部到位，并经重庆天健会计师事务所重天健验[2009]3号《验资报告》验证。2009年2月17 日，公司新增1,658,997,062股股份已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕股份登记手续。同日，公司吸收合并西南有限的工商变更登记在重庆市工商行政管理局办理完毕。本次发行完成后，本公司总股本变更为1,903,854，562股。
2、非募集资金项目情况
报告期内，公司无非募集资金投资项目。
【2008年年报】
管理层讨论与分析
公司 2008 年共实现营业收入 3233.84 万元，营业利润-3140.8万元，净利润 5314.39万元。公司赢利主要是收回项目预付款和应收款冲回坏帐准备并在政府的支持下免除有关债务。公司与西南证券有限责任公司进行重大资产重组于 2008年 11 月 21日获中国证监会有条件通过。报告日前本公司重大资产出售暨新增股份吸收合并西南证券有限责任公司已经中国证券监督管理委员会证监许可【2009】62 号
《关于核准重庆长江水运股份有限公司重大资产重组及吸收合并西南证券有限责任公司的批复》核准。
1、公司主营业务及其经营状况
(1) 主营业务分行业、产品情况表
单位:元 币种:人民币
营业利润
分行业或 营业收入 营业成本 率
分产品 (%)
分产品
客运收入 5,207,012.68 9,495,224.22 -82.35
货运收入 2,779,289.39 3,477,854.86 -25.13
旅游服务 17,661,639.10 10,922,811.05 38.16
收入
商品销售 6,690,488.38 5,326,342.38 20.39
收入
接上表:
分行业或 营业收入 营业成本 营业利润率比
分产品 比上年增 比上年增 上年增减（%）
减（％） 减（％）
分产品
减少 53.83个
客运收入 9.89 27.86 百分点
减少 35.81个
货运收入 50.44 -30.57 百分点
旅游服务 增加 19.01个
66.58 -74.44
收入 百分点
商品销售 减少 9.11 个
136.64 167.21
收入 百分点
2、对公司未来发展的展望
(1) 公司是否编制并披露新年度的盈利预测：否
(二) 公司投资情况
单位:元 币种:人民币
报告期内公司投资额 51,847,497.76
被投资的公司情况
占被投资公司
被投资的公司名称 主要经营活动 备注
权益的比例 (%)
四川艺精长运超硬材料
金刚石生产和销售 37.5
有限公司
云南红河神泉葡萄酒有 葡萄产业开发、葡萄
43.21
限责任 酒酿酒及销售
昆明东川长运葡萄酒有 葡萄种植、收购及酿
44.12
限公司 酒
重庆市涪陵联星汽车快
公路客运 15.00
速客运有限公司
涪陵长江博华电缆有限
电缆生产 14.81
公司
1、募集资金使用情况
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金项目情况
报告期内，公司无非募集资金投资项目。
【公司投资情况说明】
【投资情况说明】2009-08-18
公司投资情况
1、募集资金使用情况
单位:元 币种:人民币
募集 本报告期已使用募
募集方式 募集资金总额
年份 集资金总额
新增股份
2009 4,263,622,449.34 4,263,622,449.34
吸收合并
合计 / 4,263,622,449.34 4,263,622,449.34
续上表:
尚未使用
募集 已累计使用募集资 募集资金
募集资金
年份 金总额 用途及去
总额
向
2009 4,263,622,449.34 0 无
合计 4,263,622,449.34 0 /
2009年1月20日，经中国证券监督管理委员会以证监许可[2009]62号文《关于核准重庆长江水运股份有限公司重大资产重组及吸收合并西南证券有限责任公司的批复》核准，本公司向于2009年2月向原西南有限全体股东合计发行人民币普通股股票1,658,997,062股，每股面值1元，发行价格为2.57元/股。原西南有限全体股东以2008年3月31 日为基准日，以所持有的原西南有限100%的股权所对应的净资产协商作价42.64亿元认购该等股份。2009年2月14日，原西南有限与公司办理了全部资产、负债、业务及人员的交割手续，实际交易账面净资产已全部到位，并经重庆天健会计师事务所重天健验[2009]3号《验资报告》验证。2009年2月17 日，公司新增1,658,997,062股股份已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕股份登记手续。同日，公司吸收合并西南有限的工商变更登记在重庆市工商行政管理局办理完毕。本次发行完成后，本公司总股本变更为1,903,854，562股。
2、非募集资金项目情况
报告期内，公司无非募集资金投资项目。
【投资情况说明】2009-02-12
公司投资情况
单位:元 币种:人民币
报告期内公司投资额 51,847,497.76
被投资的公司情况
占被投资公司
被投资的公司名称 主要经营活动 备注
权益的比例 (%)
四川艺精长运超硬材料
金刚石生产和销售 37.5
有限公司
云南红河神泉葡萄酒有 葡萄产业开发、葡萄
43.21
限责任 酒酿酒及销售
昆明东川长运葡萄酒有 葡萄种植、收购及酿
44.12
限公司 酒
重庆市涪陵联星汽车快
公路客运 15.00
速客运有限公司
涪陵长江博华电缆有限
电缆生产 14.81
公司
1、募集资金使用情况
报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金项目情况
报告期内，公司无非募集资金投资项目。
【4.关联企业经营状况】
【截止日期】2005-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜ 关联企业名称 ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜云南长运酒业（集团有限公司｜ -｜ -778.43｜ 3844.77｜
｜） ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆长华滚装船运输有限公司｜ -｜ -433.58｜ 1810.91｜
｜上海长运物流基地建设有限公｜ -｜ -1673.78｜ 14486.39｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆渝光交通设施有限公司 ｜ -｜ 242.37｜ 2935.45｜
｜四川艺精长运超硬材料有限公｜ -｜ -1934.61｜ 13458.05｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆长江观光国际旅行社有限｜ -｜ -17.60｜ 409.69｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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