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☆业内点评☆ ◇600376 首开股份 更新日期：2009-11-17◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-11-17】
　　事件：首开股份日前公告称，公司董事会11月13日审议通过了《关于对拟成立的太原首开龙泰置业有限责任公司增加投资的议案》。新公司注册资本30000万元，其中公司出资25500万元，占新成立公司85%股份；北京浩雍投资管理有限公司出资4500万元，占新成立公司15%股份。
　　点评：公司主营业务为房地产的开发与经营，此次公司利用自有资金投入成立新公司，将有助于公司积极参与土地公开市场操作，以新成立的首开龙泰公司为平台，寻求新的土地储备。此次对外投资金额未超过公司董事会对外投资权限，因此不需提交股东大会审议。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-10-08】
　　1.事件
　　公司发布公告，首开股份全资子公司扬州首开恒泰置业有限公司以人民币7.82亿元竞得扬州市456#地块住宅项目国有建设用地使用权。
　　2.我们的分析与判断
　　(1)楼面地价2535元/平米，预计未来销售均价达7000元。
　　扬州市456#地块住宅项目用地位于扬州邗江区文汇西路与西三环路交叉口东南角，建设地面积181,643平方米。
　　绿地率≥35%，容积率≤1.7，规划用途：住宅。按地价计算该项目楼面地价2535元/平米。
　　该项目周边可比项目较多，按照近两年销售的情况来看，高档楼盘销售价格在5000到9000元不等。预计该地块未来销售均价在7000元左右。首开股份在08年曾经在该区域附近拿下扬州市421#地项目，该项目目前还未开始销售。
　　(2)稳健增加土地储备，地价适中，有利于规避风险截止9月28日，公司09年共新增土地储备74万平米(规划建筑面积)，除了扬州456#地项目，其余分别为回龙观F01项目、回龙观F0 3东-1、东-2项目、以及大兴康庄项目。并通过股权收购的方式获得中顺德地产公司100%的股份，获得了北京顺义区李桥镇住宅商业金融项目的全部权益。公司拿地风格比较稳健，选择的区域未来发展潜力比较大，有利于公司长远的健康发展。
　　(3)在售项目销售良好2009年1月到8月，公司累计销售面积62.33万平米，销售金额超过80亿元。在售项目有首城国际、国风上观、知语城、首开常青藤等。与天津天房发展合作开发的项目天津湾，也在天津引起了热销，公司拥有优越的资源和不断提升的管理水平，是地方性房地产国有企业中实力派的代表。
　　3.投资建议
　　我们预计，公司09、10年的房地产开发业务的收入分别为60亿元和49亿元。预计公司09、10年的归属母公司的净利润为10.3亿、11.2亿元；每股收益为0.89元(25.8x)、0.97元(23.7x)。经测算，公司当前重估净资产价值RNAV为每股15.7元。未来两年是重点项目的结算期，加上国奥村项目能够贡献比较多的投资收益，09、10年业绩有望年复合增长15%以上。维持"推荐"评级。
【出处】银河证券【作者】潘玮

【2009-09-08】
    首开股份(600376)周二强势涨停，全日换手率6.67%。公司主营业务为房地产的开发与经营，07年通过向首开集团定向增发股票收购资产，实现了将首开集团下属主营业务资产注入到上市公司中，此举大幅提升了公司的资产规模和项目规模。收购完成后，公司在北京市场的行业地位、市场影响力、特大型项目开发能力都能到增强，同时公司业务范围也从京津两地扩展到华东、华南地区，储备具备了全国性开发公司的雏形。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.72元、0.90元和1.10元，对应的动态市盈率为30、24和19.7倍;当前共有14位分析师跟踪，4位分析师建议“强力买入”，6位分析师建议“买入”评级，4位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.00。
　　09年1-6月份，公司实现营业收入15亿元，比上年增长14.46%;实现营业利润4.3亿元，比上年增长81.97%;实现归属于母公司所有者的净利润3.2亿元，比上年增长68.68%。摊薄每股收益0.4元，同比增长74%。报告期内，公司房地产合同预售面积36万平米，比上年同期增长115.6%;销售金额46亿元，同比增长146%;在售的项目主要是北京的首开国风上观、知语城、首城国际以及天津的天津湾项目，签约销售情况都超出了年初的预期。
　　2009年上半年，公司共实现开复工面积235万平米，竣工23万平米，销售签约面积36万平米。报告期内，公司在努力推进项目销售工作的同时，在北京及其他地区积极寻求土地储备。09年上半年，公司共新增土地储备37万平米(规划建筑面积)，分别为回龙观F01项目、回龙观F03东-1、东-2项目、以及大兴康庄项目。并通过股权收购的方式获得中顺德地产公司100%的股份，获得了北京顺义区李桥镇住宅商业金融项目的全部权益。顺义作为首都未来潜力巨大的发展区域，无论在政策支持还是自然环境上，都越来越显示出其活力。该项目为公司又增添了一个优质项目储备。
　　银河证券认为，公司对今年市场情况的迅速变化反应及时，果断，赢得了优异销售成绩的同时，也加快了开工建设的速度，并理性的获取优异土地储备，这些都显示出了公司不但拥有在北京地区无可比拟资源优势，其管理认知水平、市场反应能力、市场竞争力等也在不断提升，充分抓住了去年底到今年的地产行业的绝好机会，在三季度地产行业供应较之前不足的情况下，公司依然有足够的项目可以销售，确保了资金回笼的连续性和抢占市场的前瞻性。
　　公司业绩激励方案如推行顺利，有利于进一步提高经营效率。方案推进的关键在于同管理部门的沟通和公司内部的细化。激励方案的底线是2009年、2010年归属于上市公司股东的净利润复合增长率不低于40%。目前市场预期2009年、2010年EPS约为0.72元、0.90元(按定向增发后摊薄)。如果激励方案能够顺利推行，有助于进一步提高经营效率。
　　银河证券表示，未来两年是公司重点项目的结算期，加上国奥村项目能够贡献比较多的投资收益，09、10年业绩有望年复合增长15%以上，维持“推荐”评级。
　　风险提示：货币政策以及房地产交易优惠政策的收紧使销售增速存在不确定性。
【出处】今日投资 【作者】

【2009-06-04】
    公司主营业务为房地产开发与经营，通过向集团定向增发股票收购资产，将集团下属主营业务资产注入公司，大幅提升了公司的资产规模和项目规模，也提高了抗风险能力，并使其初步具备了全国性开发公司的基础，而注入的大量优质资产在2007年后就开始陆续体现利润，目前正进入高速增长期。走势上看，周三该股一举形成突破之势，成交量温和放大，短期仍有进一步上攻的空间。
【出处】上海证券报【作者】

【2009-04-03】
    异动原因：
    在众多购房者持币观望情绪仍较为浓厚时，北京城建（600266）与首开股份（600376）联合在京开发的首城国际日前再度开盘再次引来热购狂潮。据了解，此次推售的D区23楼开盘两天认购已过大半，成交额达2.5亿元。
    投资亮点：
    1、公司全资子公司北京城市开发集团有限责任公司以人民币柒亿贰仟肆佰玖拾玖万元的价格竞得北京市朝阳区望京(B15)文化娱乐项目用地国有建设用地使用权。
    2、定向增发：公司通过向首开集团定向增发股票收购资产，将首开集团下属主营业务资产注入本公司，大幅提升了公司的资产规模和项目规模;而首开集团具有二十多年的房地产市场经营经验，其前身天鸿集团和城开集团均为北京市的国有大型房地产开发集团公司，成功开发了回龙观文化居住区、方庄小区、望京新城等规模超过百万平米的超大型居住社区，在业界享有很高的声誉，在广大消费者心目中树立了良好品牌形象。
    3、扩大业务范围：公司的业务范围目前从京津两地扩展到华东、华南地区，使公司初步具备了全国性开发公司的雏形。
    风险提示：
    "银根"的紧缩加大了开发企业获取资金的难度。一系列政策的出台将会使房地产市场的竞争更加激烈。
    相关板块：
    房地产
【出处】顶点财经【作者】

【2009-02-02】
    首开股份(600376):主营业务为房地产的开发与经营，通过向首开集团定向增发股票收购资产，将首开集团下属主营业务资产注入本公司，大幅提升了公司的资产规模和项目规模。而首开集团实力雄厚，在业界享有很高的声誉。公司拥有区域龙头地位和大型国企整合带来的先天资源优势，长期发展空间广阔。注入的大量优质资产在2007年后就开始陆续体现利润，开始进入高速增长期。
    2007年公司完成收购首开集团房地产主营业务资产，由此房地产开发项目由之前的5个增加至26个，项目储备由280万平方米扩展到850多万平方米，并且大多是在建即售项目，房地产开发主营业务地位得到大大加强，算上2008年以来取得的项目，项目储备比较可观，公司资产规模已跻身一线开发商之列。另外，还增加2个土地一级开发项目和13个持有型物业，使得公司业务结构更加合理。业务范围的扩展提高了公司抗风险能力，并使其初步具备了全国性开发公司的基础。
    投资亮点
    1、定向增发 提升公司规模 　　
    公司通过向首开集团定向增发股票收购资产，将首开集团下属主营业务资产注入本公司，大幅提升了公司的资产规模和项目规模;而首开集团具有二十多年的房地产市场经营经验，其前身天鸿集团和城开集团均为北京市的国有大型房地产开发集团公司，成功开发了回龙观文化居住区、方庄小区、望京新城等规模超过百万平米的超大型居住社区，在业界享有很高的声誉，在广大消费者心目中树立了良好品牌形象。
    2、业务范围扩展 业绩预增7成
    首开股份(600376)业绩增长势头强劲，08年三季度净利润同比增长2000%以上，全年净利润预计同比增长70%以上。而公司的业务范围目前从京津两地扩展到华东、华南地区，使公司初步具备了全国性开发公司的雏形。
    技术上,该股从去年大盘见顶以来跌幅巨大, 随着股价回到低位区域,使风险得道了充分的释放,目前该股中期18日均线,60日均线持续走高,中线走好,且盘中资金吸筹迹象明显，量价配合理想,后市随着年报行情的持续深入,其投资价值将被市场挖掘,该股有望加速上行,投资者可以密切关注。
【出处】方正证券【作者】方江

【2009-01-14】
　　大盘反复震荡，无疑为投资者带来了较大的投资难度，容易形成追涨杀跌的怪圈。年报即将陆续披露，在此关头，把握业绩主线，就是把握住了市场的主流，后市也将会得到较好的回报，而不必被市场牵着走。今天推荐一只全年业绩预增70%的首开股份(600376)，其主营业务盈利水平大幅提高，在经济不景气的情况下，成为市场难得的品种。目前该股处于历史低位区间，形成难得的低吸机会，值得重点关注!
　　首开股份(600376)主营业务为房地产的开发与经营，通过向首开集团定向增发股票收购资产，将首开集团下属主营业务资产注入本公司，大幅提升了公司的资产规模和项目规模。而首开集团实力雄厚，在业界享有很高的声誉。公司拥有区域龙头地位和大型国企整合带来的先天资源优势，长期发展空间广阔。注入的大量优质资产在2007年后就开始陆续体现利润，开始进入高速增长期。2007年公司完成收购首开集团房地产主营业务资产，由此房地产开发项目由之前的5个增加至26个，项目储备由280万平方米扩展到850多万平方米，并且大多是在建即售项目，房地产开发主营业务地位得到大大加强，算上2008年以来取得的项目，项目储备比较可观，公司资产规模已跻身一线开发商之列。另外，还增加2个土地一级开发项目和13个持有型物业，使得公司业务结构更加合理。业务范围的扩展提高了公司抗风险能力，并使其初步具备了全国性开发公司的基础。
　　首开股份业绩增长势头强劲，08年三季度净利润同比增长2000%以上，全年净利润预计同比增长70%以上。在上市公司总体业绩下滑的情况下，该股突出的业绩必将成为年报行情中靓丽的风景线。该股在2007年创下了53元/股的高价后，随着大盘的调整，股价再度回到低位区域，也为投资者带来了良好的投资机会。目前该股盘中资金吸筹迹象明显，低位蓄势充分，随着年报行情的深入，该股有望随时加速上行，建议投资者重点关注。
【出处】广发证券【作者】

【2008-12-17】
    公司主营业务为房地产的开发与经营，通过向首开集团定向增发股票收购资产，将首开集团下属主营业务资产注入公司，提升了公司的资产规模。同时，公司的全资子公司北京城市开发集团有限责任公司前期将其拥有的复兴门内4-2#项目转让给金融街控股股份有限公司，转让价款为90334.48万元人民币。
    二级市场上，该股近期持续震荡走高，走势比较稳健，近日在半年线下方蓄势震荡，昨日大幅上涨并一举突破半年线的压力，显示上攻势头较强，投资者可适当关注。
【出处】金证顾问 【作者】陈自力

【2008-12-16】
    首开股份（600376）：由于房地产市场陷入调整，近几个月，中央和地方连续出台多项房地产市场利好政策。在全面刺激经济的背景下，房地产市场或将迎来新一轮的政策变化，二套房政策也有可能松动。另外，今天晚上美联储将召开会议，市场预期此次很有可能继续降息。如降息成为事实，将增强中国央行降息可能性。首开股份主营业务为房地产的开发与经营，通过向首开集团定向增发股票收购资产，将首开集团下属主营业务资产注入本公司，大幅提升了公司的资产规模和项目规模。而首开集团实力雄厚，在业界享有很高的声誉。公司已经成功开发了18个40万平方米以上的大型社区，08年三季度净利润同比增长2000%以上，全年净利润有望同比增长70%以上。二级市场上，本轮反弹以来，该股走势份十分稳健，均线系统保持多头上攻形态，近期小幅调整后，今日再度收出长阳，后市表现值得期待，建议积极关注。
【出处】金证顾问【作者】陈自力