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☆业内点评☆ ◇600425 青松建化 更新日期：2009-11-24◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-11-24】青松建化(600425)未来业绩增长可期 "推荐"
　　东方证券分析师发表研究报告，按照现有股本，预计公司2009年和2010年每股收益分别为0.60元和0.80元，维持公司"推荐"的评级。
　　公司2009年公司水泥总产能为600万吨，年底克州线投产，2010年库尔勒一条线投产，2010年产能将达到700万吨；预计09年产量为360万吨，2010年产量为510万吨。预计水泥主业09年可贡献收入12亿元，贡献净利润2.2亿元，预计2010年收入可达15.5亿元，净利润则超过3亿元。
　　除了水泥主业外，公司还参股其他多个行业，包括煤炭、新能源以及化工。公司参股15%与国电合作设立国电阿克苏河流域水电开发公司有限公司，将主要投建三大项目：规划总装机容量48MW的土木秀克水电站、规划装机容量60MW的小石峡水库大坝及规划总装机容量600MW的大石峡水库大坝。
　　同时，公司参股50%的大坪滩煤炭项目吨煤净利润为100元/吨，完全达产后预计每年可贡献1.2亿元的利润，折合EPS为0.25元（假设配股后的4.7亿总股本）。
　　此外，今年初公司与国电合作成立吐鲁番新能源公司，占股35%，一期开发建设风电5万千瓦、水电5万千瓦、太阳能热发电1.2万千瓦，总投资约12亿元，预计利润每年可超3000万元，且每年可产生1000万元的投资收益。
【出处】东方证券【作者】

【2009-11-17】青松建化(600425)拒绝调整 加速上行 
　　异动表现：经过8个交易日的放量上攻，青松建化(600425)股价从相对底部连续上涨约22%进入前期高点区域，在看来似乎短线调整在所难免的时候，周一该股却出乎意料跳空高开，不到30分钟的时间就迅速涨停，一波主升浪似乎即将展开。
　　点评：青松建化股价早在今年5月5日就创出历史高价，经过短期回落后于7月底再次创出新高，8月初随大盘再次回落后，图形上走出一个标准的M头形状。接下来尽管大盘震荡走高，该股却一直在半年线以下低位徘徊，技术上走出量、价均不理想的弱势格局。从11月5日该股突然放量走高以来，8个交易日累计涨幅达22%，股价再次进入M头的高点区域，且成交量连续缩小，技术上来看周一短线回调在所难免，但该股周一却跳空高开，不到30分钟的时间就迅速涨停，走出成功突破、加速上扬的走势，一波主升浪似乎即将展开。
　　公司是新疆生产建设兵团最大工业企业之一，享有兵团特殊体制和经济结构调整所赋予的产业政策扶持优势和各种优惠政策优势。公司除了水泥和水泥制品以外，还拥有储量丰富的各种矿产资源开采权，资源成本优势相当明显。除了传统的水泥、化工行业以外，公司还大力发展新能源开发建设，拟出资与国电新疆电力有限公司组建国电青松吐鲁番新能源有限公司。
　　近期新疆板块表现比较活跃，该股借此东风扶摇直上，考虑到公司目前估值不算太高，投资者可适当关注。
【出处】恒泰证券【作者】安洪战

【2009-10-21】青松建化(600425)动态市盈率低 涉足新能源
　　西部基础建设拉动需求及公司产能扩张使其三季度业绩大幅预增70％，目前动态市盈率非常低。此外，公司携手国电集团组建国电青松吐鲁番新能源公司，共同开发包括风电、太阳能热发电、水电、热电冷联产、煤炭等吐鲁番电力能源项目。二级市场上，目前该股处于相对底部区域，近期温和放量，短期有望形成向上突破。
【出处】天信投资 【作者】颜冬竹

【2009-07-27】青松建化(600425)走势稳健 继续走强
    公司是西北水泥企业，随着国家4万亿投资效应的逐步体现，公司业绩增长前景向好。
    二级市场上，该股走势较为稳健，后市经过充分蓄势后有望继续震荡走强，投资者可适当关注。
【出处】广东百灵信【作者】

【2009-07-13】青松建化(600425)价值低估 机构介入
    青松建化（600425） 预计上半年业绩0.65元，目前动态市盈率仅10倍，价值低估。近期机构资金介入明显，可中线逢低关注。
【出处】上海证券报【作者】陈慧琴

【2009-06-03】青松建化(600425)进军新能源 盘面明显惜售
    公司是新疆唯一一家生产H级油井水泥企业，近年来，公司不断扩大产能，业务前景广阔。此外，公司新能源题材不容忽视，其携手国电集团拟组建国电青松吐鲁番新能源公司，共同开发风电、太阳能热发电等项目。近期该股盘面惜售明显，可积极关注。
【出处】广东百灵信【作者】

【2009-06-02】青松建化(600425)化肥水泥 动能充沛
    大盘再创反弹新高，化肥、化工板块则受到了市场的热烈追捧，盐湖集团、盐湖钾肥、冠农股份等均强势打到了涨停，并带动了整个板块的全面走强，因此做为南疆地区最大化肥龙头的青松建化（600425），其充分的蓄势则潜流暗涌。
    1、水泥龙头资源优势
    公司是新疆唯一一家生产H级油井水泥企业，近年来公司不断扩大产能，在日产2000吨熟料新型干法水泥08年春节投产后，公司又增资青松水泥到88.11％，公司还与中石油塔里木油田分公司签署协议，加强双方在油井水泥产品产、销领域合作，另外公司地处的阿克苏市已成为塔里木油气开发的主战场和"西气东输"的主气源地，石油和天然气开发需消耗大量的油井水泥，因此该协议的签定将使公司获得较稳定的市场，其水泥业务前景广阔。
    2、化肥、化工题材炙手可热  
    该股的化肥题材则深藏不露。公司下属磷肥厂是南疆地区唯一一家具备生产磷肥、硫酸钾、硫酸、盐酸的化工企业，成功开发了腐植酸磷肥，并引进国际先进技术及设备，建成了年产1万吨优质硫酸钾和1.2万吨盐酸生产线，填补了南疆地区硫酸钾生产的空白，公司还具备年产磷肥8万吨，硫酸3万吨、滴灌肥1万吨、复合肥2万吨的能力，而控股的新疆青松沃田工贸公司则拥有年产滴灌肥2万吨的能力，因此公司的化肥题材极为强大，随着盐湖集团的快速涨停，公司股价有望受到主力资金的大举扫盘。
    3、挺进新能源题材震撼  
    该股的新能源题材也不容忽视。公司携手国电集团组建的国电青松吐鲁番新能源公司总投资超过200亿元，共同开发包括风电、太阳能热发电、水电、热电冷联产、煤炭等吐鲁番电力能源项目。包括风电50万千瓦、太阳能热发电30万千瓦、水电5万千瓦、热电冷联产66万千瓦、煤炭产能2000万吨/年，其中风电50万千瓦项目为亚洲最大风力发电项目，全部项目力争在2015年实现。公司还合资组建矿业公司，共同开发大平滩煤矿，总投资约8亿元，建成规模为年产240万吨的大型煤矿，预计明年9月投产。另外，作为第二大股东、青松建化出资15%的国电阿克苏河流域水电开发项目一期吐木秀克水电站今年将建成发电，因此公司的新能源题材极为强大，有望受到主力的反复追捧。
    4、惜售明显  拉升在即
    二级市场上，该股走势较为稳健，经过充分的蓄势后，该股近期惜售明显，且在12元附近形成了巨大的成交堆积，由于具备了强大的化肥、化工、新能源及水泥题材，蓄势充分的青松建化其强劲的拉升行情有望展开，可积极关注。
【出处】广东百灵信 【作者】

【2009-04-24】青松建化(600425)区域水泥景气有望持续
    青松建化(600425)逆势涨停，换手率6.61％。2008年公司收入和利润增长主要得益于当地固定资产投资比较旺盛，水泥需求空间大。09年区域水泥景气有望持续，公司将继续受益。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.52元、0.68元和0.91元，对应动态市盈率为26、20和15倍；当前共有13位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，8位分析师建议“买入”，4位分析师给出“观望”评级，综合评级系数2.23。
    公司地处新疆南疆阿克苏市，是南疆地区最大的水泥制造企业，在当地市场拥有较高的市场占有率，主营业务包括水泥、化工产品和水泥制品，但收入绝大收入来源于水泥销售收入。
    2008年公司实现营业收入9.5亿元，同比增长38.28%，实现净利润1.2亿元，同比增长55.58%，销售毛利率为24.84%，比上年提高0.9个百分点，每股收益为0.33元，比上年增厚0.14元。同时公司预告2009年第1季度因天气回暖早、市场启动早实现净利润同比增长300%以上。
    区域水泥需求旺盛，公司水泥业务盈利能力大幅提升。2008年新疆自治区全社会固定资产投资增长25%，增速超过为近三年的最高值。固定资产投资增速的提高决定了区域内水泥行业的景气度。08年公司水泥销量253.9万吨，同比增长22.7%，公司吨水泥平均销售价格（不含税）288.64元，比07年提高27.5元，销售毛利率25.29%，比上年提高2.3个百分点。
    产能释放支撑业绩，区域景气度维持在高位。公司阿克苏本部的3000T/D熟料生产线已于09年3月投产，将为09年贡献增量；克州的2500T/D熟料生产线和巴州的2500T/D熟料生产线已分别于08年7月和09年3月开工建设，预计于09年下半年陆续点火，为10年贡献增量。预计到2009和2010年末，公司的水泥产能将分别达到760万吨和845万吨，较08年末的545万吨快速增长。受益于区域内旺盛的基础建设，09年新疆地区的水泥行业景气度依然维持在高位。今年以来，新疆地区水泥价格维持在去年高位，其中乌鲁木齐地区价格已于3月中旬季节性上涨。预计公司09年水泥业务毛利率将继续提升。
    涉足电力和煤矿业务培育新的利润增长点。公司最近2年分别以参股方式涉足除水泥业务之外的电力和煤矿业务，有望成为公司未来业绩新的重要利润来源。
    凯基证券表示，公司所在区域依然维持在较高景气度以及公司参股煤炭、水电项目后未来抗风险能力加强。山西证券认为，虽然公司目前动态市盈率不具备估值优势，但09年公司所在地新疆南部水泥景气度依然能维持高位，因此给与公司股价“增持+”评级。
    风险提示：基建投资拉动水泥需求增长低于预期，水泥供应增长超预期。
【出处】今日投资 【作者】

【2009-03-08】青松建化(600425)受益基建与灾后重建 继续强势上攻
    正在召开的全国两会为2009年我国经济发展做了大的布局，特别是温总理的报告给了大家以坚实的信心，今日国家发改委主任张平将四万亿投资的构成作了表态，他表示：基础设施的建设，铁路、公路、机场、水利等等，大体上是15000亿左右。教育、卫生、文化、计划生育等社会事业方面，大体上是1500亿。节能减排、生态工程大体上是2100亿。调整结构和技术改造，大体上是3700亿左右。这样加在一块，是30000亿。再加上汶川大地震重点灾区的灾后恢复重建10000亿，总的构成就是这样4万亿。基础建设和灾后重建两块合计达到25000亿左右，占到了大部分份额，而基础建设和灾后重建都需要大量使用水泥，这使水泥行业在未来有望迎来快速发展，成为经济复苏过程中率先走出低谷的行业，并使其估值水平得到提升，进而带动板块股价的走高，水泥板块将是两会后投资者可以重点关注的品种，从二级市场表现来看，自从去年11月四万亿方案提出之后，水泥股就成为市场中表现最强的品种，(600553)太行水泥以连续9个涨停成为熊市中一道靓丽的风景线，(000789)江西水泥、(600720)祁连山等水泥股也表现强劲，随后一段时间，水泥股整体也呈现震荡走高态势，长线主力进驻的迹象十分明显，该板块有望在今年有不俗的表现，投资者可以关注(600425)青松建化。
    西北地区水泥巨头
    公司致力于水泥生产，并不断做大做强，产品优势明显，各种品种的通用硅酸盐水泥和H级、G级油井水泥、大坝水泥及道路水泥等特种水泥在国内广泛应用。其中H级油井水泥在全国包括青松建化在内仅5家水泥生产企业能够生产，新疆仅青松建化一家。
    近年来，公司不断做大做强水泥产业，2007年公司利用募集资金建设的和田日产2000吨熟料新型干法水泥生产线2008年春季正式投产，该条生产线的投产使公司水泥产能从320万吨扩大到410万吨，新型干法水泥的比重达到80%以上。2008年9月10日公司公告称，股东大会通过以6500万元增资新疆青松水泥，增资后，公司的持股比例为88.11%。另公司设立克州青松水泥有限责任公司，性质为全资子公司，注册资本为2000万元，以该公司为主体，建设一条日产2500吨熟料新型干法水泥生产线2008年12月，股东大会通过公司合资组建青松绿原建材公司，建设日产2500吨熟料新型干法水泥生产线配套4.5MW纯低温余热发电系统及辅助设施。项目建成后具有熟料75万吨/年、水泥90万吨/年的生产能力，预计2009年末建成点火试生产。项目投产后公司将实现"在全国十分之一的南疆土地上沿铁路、沿高等级公路大城市完成新型干法水泥生产线布点，基本实现新疆南疆的水泥工业结构调整"的战略目标。到2009年底，公司新型干法产能将占到总产能的90%以上。
    有望继续强势上攻
    二级市场上，该股一段时间以来始终呈现震荡走高局面，主力介入程度很深，且实力强劲，预计未来该股仍有望继续强势上攻，值得投资者关注。
【出处】民生证券【作者】

【2009-02-23】潜力股推荐:青松建化(600425)
青松建化（600425）:公司是新疆唯一一家生产H级油井水泥企业，同时也拥有储量丰富的各种矿产资源开采权，资源成本优势明显，另外，公司是兵团最大工业企业之一，享有兵团特殊体制和经济结构调整所赋予的产业政策扶持优势和各种优惠政策优势。二级市场上，该股上行势头强劲，可择机关注。(徐波)
【出处】港澳资讯【作者】

【2008-12-30】异动点评:青松建化(600425)再扩产能 宏大战略
    异动原因：
    公司于2008年12月29日召开了2008年第二次临时股东大会，同意公司与农二师绿原国有资产经营有限公司合资成立巴州青松绿原建材有限责任公司，并以该公司为主体，建设日产2500吨熟料新型干法水泥生产线（配套纯低温余热发电），总投资估算为35,500万元；该投资实现了公司"在全国十分之一的南疆土地上沿铁路、沿高等级公路大城市完成新型干法水泥生产线布点，在企业发展的同时，基本实现新疆南疆的水泥工业结构调整"的战略目标，牢牢巩固了公司在新疆天山以南水泥市场的主导地位。
    投资亮点：
    1、公司是新疆唯一一家生产H级油井水泥企业，同时公司和中石油塔里木油田分公司06年3月签署了2年战略联盟合作协议，加强双方在油井水泥产品产、销领域合作。另外公司地处的阿克苏市已成为塔里木油气开发的主战场和"西气东输"的主气源地，石油和天然气开发需消耗大量的油井水泥，该协议的签定将使公司获得较稳定的市场。
    2、公司拥有储量丰富的各种矿产资源开采权，矿产原材料品种全、品位高、运输距离短，降低了产品生产成本，其中公司磷肥厂年生产能力磷肥5万吨，硫酸1.8万吨，硫酸钾1万吨，盐酸1.2万吨。资源成本优势相当明显。
    3、公司是兵团最大工业企业之一，享有兵团特殊体制和经济结构调整所赋予的产业政策扶持优势和各种优惠政策优势。
    风险提示：
    1、受运输半径和新疆自然条件限制，区域经济的发展水平和发展速度以及日益激烈的竞争格局将影响公司的利润增长。
    2、随着公司经营规模的不断扩大，多条新型干法生产线的建成，新增产能进入市场除按政策淘汰落后产能外，主要靠市场竞争。公司将面临激烈的竞争。
    3、公司地处西北，受建筑工程冬季无法施工的限制，公司主导产品的销售具有一定的季节性特征，一年中11月份至下年3月份为销售淡季，在淡季，公司的生产销售存在一定的困难。
    相关板块：
    水泥
【出处】顶点财经【作者】

【2008-12-02】青松建化(600425)区域水泥龙头 受益基建投资 
    公司是位于新疆的区域水泥龙头企业之一，能够生产各种规格的通用水泥和超细油井水泥及大坝水泥、道路水泥等特种水泥。公司结合区域优势，分别在乌鲁木齐、库车、和田建成新型干法水泥生产线。公司07年利用募集资金建设的和田日产2000吨熟料新型干法水泥生产线完成设备安装调试，并已于07年12月29日试点火，从而使公司的产能由从320万吨扩大到410万吨，新型干法水泥的比重达到80％以上。到09年底，公司将完成南疆沿铁路、高等级公路的新型干法水泥生产线布局，实现南疆水泥工业结构调整，新型干法产能将占到总产能的90％以上。为使产能进一步提升，公司在发展主业的同时，积极介入开发建设吐木秀克、小石峡、大石峡水电站，该工程对水泥的总需求量约在600万吨左右。公司积极通过做强做大水泥产品的上下游，延伸生产链和产业价值链。
    此外，公司近期临时股东大会审议通过公司自筹资金6500万元，对控股81.67%的子公司新疆青松水泥有限责任公司进行增资扩股的议案。增资后，青松水泥注册资本将达到1.85亿元，公司持股比例为88.11%。公司还以注册资本金2000万元设立全资子公司克州青松水泥有限责任公司，以该公司为主体，建设一条日产2500吨熟料新型干法水泥生产线，总投资额为3.72亿元。随着扩大内需的基建工程的逐步展开，公司有望从中受益。
    二级市场上，该股近期在触及3.80元的阶段低点后，持续震荡上行，走势比较强劲，近日一举突破半年线，上攻意愿较强，后市有望随大盘转暖而继续酝酿震荡上攻，投资者可适当关注。
【出处】河南万国 【作者】李红胜