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☆港澳分析☆ ◇600456 宝钛股份 更新日期：2009-11-11◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.港澳投资圈点】【3.综合数据分析】
【1.投资评级统计】
  统计日期：2009-11-11
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｜        ｜       综合评级       ｜          评级分布          ｜
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｜ 时间段 ｜综合评级｜综合评级指数｜买入｜增持｜中性｜减持｜卖出｜
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｜ 1月内  ｜       2｜    增持    ｜   2｜   6｜   2｜    ｜    ｜
｜ 1月前  ｜    2.14｜    中性    ｜   1｜   4｜   2｜    ｜    ｜
｜ 2月前  ｜       2｜    增持    ｜    ｜   5｜    ｜    ｜    ｜
｜ 3月前  ｜    1.81｜    增持    ｜   4｜  11｜   1｜    ｜    ｜
｜ 6月前  ｜    1.92｜    增持    ｜  15｜  22｜  11｜    ｜    ｜
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评级说明：
评级系数: 1.0=买入  2.0=增持  3.0=中性  4.0=减持  5.0=卖出
综合评级指数：1.00~1.09买入； 1.10~2.09增持；2.10~3.09中性；3.10~4.09减持；4.10~5.00卖出。
(注：本评级统计只作参考之用，不可作为买卖依据)
【2.港澳投资圈点】
【2009-04-29】港澳资讯提供:
宝钛股份（600456）
投资亮点：
1、控股股东增持计划：09年1月，控股股东宝钛集团拟在12个月内通过二级市场以不高于15元/股，增持公司股份不超过2147万股（不超过4.99%）。增持完成后宝钛集团持股数量将增加到不超过24919万股，持股比例将增加到约57.92%，并承诺在本增持计划实施期间及相关法定期限内不减持其持有的公司股票。
2、钛行业龙头：公司是我国最大的以钛为主导产品的稀有金属材料专业化生产、科研基地，产品广泛应用于航空航天、化工、石油、医药、海洋工程及高档日用消费品等领域，国内市场占有率在40%以上，其中高档钛材和军工钛材市场占有率高达80%以上。公司在全球钛材行业排名第7位。
3、国际市场：公司先后通过波音公司、空中客车公司、英国罗尔斯-罗伊斯等国际大公司质量体系和产品认证，取得通往国际市场的通行证。08年公司出口收入占主营收入的24.33%。公司与美国古德里奇公司签署了为期15年(2007年至2021年)的钛材供货合作协议，如果产品通过古德里奇质量认证，古德里奇最低需求将超过1000吨；07年6月公司又与美国波音公司达成为期三年(07年至09年)的钛产品供货协议，将向波音公司提供约4300吨钛产品。
4、收购、再建项目：公司新增5000吨熔铸能力项目4台10吨真空自耗电弧炉完成安装调试，已投入生产。公司拟再增加2台10T真空自耗电弧炉，总投资不变；钛棒丝材生产线技术改造项目厂房已完成基础土建工作。钢结构主体安装就位。9台天车即将安装；主体设备已订货并处于制造阶段。钛合金板材扩能技术改造项目主体设备安装完成，并投入试生产，08年产生收益767.6万元。收购宝钛集团2500吨快锻生产线项目的收购程序已履行完毕。08年产生收益10202.04万元。钛带生产线建设项目的轧机等部分设备已签订订货合同，厂房等准备施工；万吨自由锻压机项目主要机组设备已签订合同；钛及钛合金熔铸扩能及辅助设施建设项目进入厂房施工阶段；收购集团子公司钛棒丝材生产线08年末已完成；增资控股华神钛业(占66.67%)并进行6000吨海绵钛生产线技改08年末收购已完成。公司已具有钛及钛合金铸锭年产能1.2万吨，到2010年将形成钛及钛合金加工材年产能2万吨。
5、军工：公司发起人中有多家高等院校，有利于增强公司的科技研发实力。目前公司军工订单收入已超过总收入的40%，国外航空订单收入已超过总收入的15%；公司军工钛材的供应量占军工总需求的95%以上，公司国外航空钛材的供应量占国内采购的100%，均处于绝对垄断地位。
6、合资：公司与世界500强法国瓦鲁瑞克(Vallourec)集团、国际钛业巨头美国钛美特(Timet)等四家国内外企业组建了宝钛美特法力诺焊管项目公司(公司占40%股权)，产品主要用于国内燃煤电厂、核电厂用钛冷凝器市场。该公司08年实现营业收入17695.9万元、净利润2727.4万元。

负面因素：
1、价格下降：公司控股企业华神钛业主要进军海绵钛，2008年，海绵钛价格降幅较大，并拉动钛材价格下降，公司营业收入减少。

综合评价：公司2008年度销量与上年基本持平，但是由于钛材平均价格同比下降17.51%，造成公司利润大幅度下降。目前钛合金板材生产线技改项目、钛合金精铸生产线项目、2500T快锻生产线已经在2008年内投产，而新增5000T熔铸项目、钛棒丝材生产线技改项目也有望在2009年上半年投产，公司产能将进一步扩张。整体来看，公司虽产能扩张较快，但钛材价格目前仍呈下降态势，中期适当关注。

【3.综合数据分析】
【微观基本面情况】
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｜ 发生日期 ｜  行为性质  ｜涉及金额(万元)｜ 是否关联交易 ｜
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｜2008-06-14｜  对外投资  ｜           112｜      是      ｜
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【财务状况】
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｜指标\年份           ｜      2008｜      2007｜      2006｜
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｜主营业务收入(万元)  ｜ 227232.15｜ 232006.37｜ 184246.13｜
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｜增长率(%)           ｜     -2.06｜     25.92｜     59.51｜
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｜上市公司排名        ｜       500｜       452｜       499｜
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｜行业排名            ｜        21｜        21｜        19｜
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｜                                                        ｜
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｜净利润(万元)        ｜   30072.5｜  50902.75｜  33500.39｜
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｜增长率(%)           ｜    -40.92｜     51.95｜    111.40｜
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｜上市公司排名        ｜       232｜       174｜       170｜
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｜行业排名            ｜         8｜        11｜        10｜
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｜                                                        ｜
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｜利润总额(万元)      ｜   37150.9｜  60574.74｜   39356.7｜
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｜                                                        ｜
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｜营业利润(万元)      ｜  36635.65｜  60635.09｜  39284.87｜
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｜营业利润占利润总额比｜     98.61｜     100.1｜     99.82｜
｜(%)                 ｜          ｜          ｜          ｜
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｜上市公司排名        ｜       233｜       195｜       193｜
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｜行业排名            ｜         9｜        11｜        11｜
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｜                                                        ｜
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｜投资收益(万元)      ｜   1090.99｜    173.47｜          ｜
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｜投资收益占利润总额比｜      2.94｜      0.29｜          ｜
｜(%)                 ｜          ｜          ｜          ｜
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｜上市公司排名        ｜       519｜       870｜         -｜
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｜行业排名            ｜        13｜        24｜         -｜
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｜                                                        ｜
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｜流动资产(万元)      ｜ 377209.27｜ 251980.47｜ 212967.77｜
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｜                                                        ｜
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｜货币资金(万元)      ｜ 125662.69｜   68158.1｜  62955.88｜
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｜货币资金占流动资产比｜     33.31｜     27.05｜     29.56｜
｜(%)                 ｜          ｜          ｜          ｜
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｜上市公司排名        ｜       206｜       338｜       291｜
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｜行业排名            ｜         9｜        11｜        11｜
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｜                                                        ｜
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｜经营活动产生现金流量｜  -4454.96｜  15912.62｜ -11463.26｜
｜(万元)              ｜          ｜          ｜          ｜
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｜上市公司排名        ｜      1551｜       517｜      1703｜
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｜行业排名            ｜        41｜        11｜        44｜
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【主力情况】
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｜ 截至日期 ｜流通股持｜持有股份｜股份变化｜       结论       ｜
｜          ｜有机构数｜ (万股) ｜ (万股) ｜                  ｜
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｜2009-09-30｜   9    ｜3639.82 ｜ 532.94 ｜ 机构继续看好该股 ｜
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【股东户数】
┌─────┬───┬───┬──────┬─────────┐
｜ 截至日期 ｜股东总｜户均持｜ 筹码集中度 ｜    与上期比较    ｜
｜          ｜ 户数 ｜股(股)｜            ｜                  ｜
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｜2009-09-30｜54440 ｜ 3848 ｜ 筹码较集中 ｜较上期而言无明显变｜
｜          ｜      ｜      ｜            ｜        化        ｜
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【技术走势特征】
┌──────┬───┬────┬───┬─────┬────┐
｜ 周起止日期 ｜周涨幅｜大盘涨幅｜换手率｜周成交金额｜ 收盘价 ｜
｜            ｜ (%)  ｜  (%)   ｜      ｜增减(亿元)｜        ｜
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｜11-09/11-10 ｜ -0.22｜    0.46｜  8.47｜      4.10｜   22.85｜
｜11-02/11-06 ｜  8.43｜    5.61｜ 19.21｜      8.94｜   22.90｜
｜10-26/10-30 ｜ -8.57｜   -1.82｜ 16.90｜      7.77｜   21.12｜
｜10-19/10-23 ｜  5.67｜    2.51｜ 17.76｜      8.49｜   23.10｜
｜10-12/10-16 ｜ -2.80｜    2.23｜ 11.82｜      5.46｜   21.86｜
｜10-09/10-09 ｜  9.07｜    4.76｜  4.52｜      2.09｜   22.49｜
｜09-28/09-30 ｜ -1.86｜   -2.09｜  4.68｜      2.02｜   20.62｜
｜09-21/09-25 ｜ -7.65｜   -4.18｜ 12.45｜      5.62｜   21.01｜
｜09-14/09-18 ｜  0.04｜   -0.91｜ 23.11｜     11.45｜   22.75｜
｜09-07/09-11 ｜  3.22｜    4.48｜ 21.91｜     10.07｜   22.74｜
｜08-31/09-04 ｜ -4.13｜    0.03｜ 18.45｜      7.94｜   22.03｜
｜08-24/08-28 ｜  5.95｜   -3.38｜ 22.66｜     10.42｜   22.98｜
｜08-17/08-20 ｜-10.37｜   -2.83｜ 15.88｜      7.07｜   21.69｜
｜08-10/08-14 ｜ -6.46｜   -6.55｜ 20.11｜     10.31｜   24.20｜
｜08-03/08-07 ｜ -7.21｜   -4.44｜ 35.22｜     20.22｜   25.87｜
｜07-27/07-31 ｜ -3.06｜    1.17｜ 47.76｜     27.04｜   27.88｜
｜07-20/07-24 ｜ 10.40｜    5.73｜ 44.67｜     25.01｜   28.76｜
｜07-13/07-17 ｜ 12.33｜    2.43｜ 43.21｜     21.82｜   26.05｜
｜07-06/07-10 ｜ -1.95｜    0.83｜ 35.50｜     16.73｜   23.19｜
｜06-29/07-03 ｜      ｜        ｜ 27.27｜          ｜   23.65｜
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由表格可看出，在大盘最近20周内，该股有9次超过大盘