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☆业内点评☆ ◇600516 方大炭素 更新日期：2009-11-15◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-11-14】
　　公司是国内最大的炭和石墨制品生产企业之一，是目前国内能够生产Φ500mm以上超高功率石墨电极的仅有的几家企业之一，也是国内唯一掌握成熟的微孔炭砖和半石墨质炭砖的生产技术并拥有相应的装备条件，具有一定的配套批量生产能力的企业。至2010年，公司生产的产品在符合国家西部大开发政策的前提下可享受15%的企业所得税优惠政策。公司产品广泛应用于核能、航天等高科技领域。二级市场上，股价延续上升趋势，底部不断抬高，在完成三角形整理后有望继续上行。
【出处】恒泰证券【作者】

【2009-10-16】
　　公司是国内唯一掌握成熟的微孔炭砖和半石墨质炭砖的生产技术并拥有相应的装备条件，具有一定的配套批量生产能力的企业，产品畅销全国30多个省市，占有率仅次于吉林炭素，与国际竞争对手相比，公司产品在性能价格方面具有一定优势。该股近两个月来反复震荡构筑双底结构，蓄势整理充分，后市有继续走高潜力。
【出处】九鼎德盛 【作者】朱慧玲

【2009-10-15】
　　公司是目前国内能够生产Φ500mm以上超高功率石墨电极的仅有的几家企业之一，也是国内唯一掌握成熟的微孔炭砖和半石墨质炭砖的生产技术并拥有相应的装备条件，具有一定的配套批量生产能力的企业。同时，公司也是国内最大的炭和石墨制品生产企业之一，产品畅销全国30多个省市，并出口欧美、日本、东南亚、非洲等地，市场占有率仅次于吉林炭素，与国际竞争对手相比，公司产品在性能价格方面具有一定优势。2009年6月10日公告，公司完成资产重组和非公开发行股票后，公司整体经营状况发生了较大变化，盈利能力和持续发展能力不断增强。
　　核能航天军工题材。公司产品广泛应用于核能、航天等高科技领域。在核能领域，公司生产的反应堆用核石墨是核反应堆不可缺少的材料，被广泛应用于核电站以及军工领域(公司核石墨产品已进军核电领域)。另外公司生产的整体炭毡是制作我国东风系列运载火箭发动机喉衬的重要基材。公司通过与大股东的资产置换，将集团公司拥有的三大类炭素制品生产相关资产全部置换入公司，使公司主营业务更加突出。08年9月，公司与华能山东石岛湾核电公司和中核能源科技公司三方签订了《高温气冷堆核电站示范工程碳堆内构件制造技术研究合同》。受托研究高温气冷堆核电站示范工程碳堆内构件关键技术。09年7月，签订了首批《高温气冷堆核电站示范工程碳堆内构件设备订货合同》。合同总金额2800万元，2011年开始供货，2011年12月31日前本合同全部交货完毕。
　　二级市场上，该股近两个月来反复震荡构筑双底结构，蓄势整理较为充分。2009年中报显示，前十大流通股东合计持有3246万股，华夏优势增长本期增仓200万股。近期该股盘中量能有所放大，有资金运作的迹象。目前技术指标已重新走强，后市有继续走高的潜力。
【出处】九鼎德盛【作者】朱慧玲

【2009-09-23】
    联合国气候变化峰会22日在纽约联合国总部举行，胡锦涛主席指出中国将大力发展可再生能源和核能。主营核石墨的方大炭素(600516)今日同样遭到资金追捧，盘中在跟风盘的推动下股价一度上涨超过9%。汇丰预测，到2020年全球低碳行业年收入将达2万亿美元。
　　方大炭素产品广泛应用于核能、航天等高科技领域。在核能领域，公司生产的反应堆用核石墨是核反应堆不可缺少的材料，被广泛应用于核电站以及军工领域(公司核石墨产品已进军核电领域)。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-09-14】
    方大炭素（600516） 该股近日低位震荡中时有放量，蓄势较为充分，短线有补涨要求。可重点关注。
【出处】上海证券报【作者】罗燕

【2009-08-07】
    公司是国内最大的炭和石墨制品生产企业之一，产品畅销全国多个省市，并出口欧美、日本等地，市场占有率仅次于吉林炭素，与国际竞争对手相比，公司产品在性价比方面具有一定优势。
    公司生产的反应堆用核石墨是核反应堆不可缺少的材料，被广泛应用于核电站，生产的整体炭毡是制作我国东风系列运载火箭发动机喉衬的重要基材。
    该股除权前后整体表现较强，近日低位震荡中时有放量，蓄势较为充分，短线突破年线的机会大增。
【出处】上海证券报【作者】

【2009-06-17】
    公司是我国炭素行业的龙头企业，在石墨电极领域拥有定价权。此外，公司还进军核电领域，前期公司签订了高温气冷堆核电站示范工程碳堆内构件制造技术研究合同，此举有望给其带来新的利润增长点。目前该股保持稳健震荡盘升趋势，可关注。
【出处】金百灵投资【作者】

【2009-06-10】
    异动原因：
    公司完成资产重组和非公开发行股票后，公司整体经营状况发生了较大变化，盈利能力和持续发展能力不断增强。公司已具备资本公积金转增股本的条件，根据控股股东辽宁方大集团实业有限公司提出的《关于新增方大炭素2008年度股东大会之资本公积金转增股本的临时提案的函》，以公司2008年12月31日总股本639,538,949股为基数，向全体股东每10股转增10股，转增后公司总股本为1,279,077,898股。
    投资亮点：
    1、 公司是国内最大的炭和石墨制品生产企业之一，产品畅销全国30多个省市，并出口欧美、日本、东南亚、非洲等地，市场占有率仅次于吉林炭素。
    2、 公司是目前国内能够生产Φ500mm以上超高功率石墨电极的仅有的几家企业之一，也是国内唯一掌握成熟的微孔炭砖和半石墨质炭砖的生产技术并拥有相应的装备条件，具有一定的配套批量生产能力的企业，技术优势明显。同时在2001年至2010年期间，其生产的产品符合国家西部大开发政策的前提下可享受15%的企业所得税优惠政策。
    3、 公司产品广泛应用于核能、航天等高科技领域。在核能领域，公司生产的反应堆用核石墨是核反应堆不可缺少的材料，被广泛应用于核电站以及军工领域，在航天高科技领域公司生产的整体炭毡是制作我国东风系列运载火箭发动机喉衬的重要基材。
    4、 公司通过与大股东的资产置换，将集团公司拥有的三大类炭素制品生产相关资产全部置换入公司，使公司主营业务更加突出。
    风险提示：
    受经济下滑等因素的影响，公司产品市场受到一定影响,今年的经济形势也不容过分乐观，预计公司也会将面临一定的挑战。
    相关板块：
    碳素行业
【出处】顶点财经【作者】

【2009-04-16】
    公司08年实现营业收入334270万元，同比增长61%，实现归属于上市公司股东净利润54531万元，同比增长117%。公司去年实施非公开发行，第一次向控股股东辽宁方大集团定向增发，购买抚顺莱河矿业97.99%股权。公司主营业务在炭素制品的基础上，又加入精铁粉产品；第二次向特定投资者定向增发，募集资金投入高炉炭砖生产线项目和特种石墨生产线项目。高炉炭砖快在今年上半年可投产，特种石墨则可能由于市场的变化要到今年年底才能投产。虽然高炉炭砖利润率较高，但下游钢铁行业需求放缓会使其受影响。不过，公司积极开拓海外市场，已开始向印度、阿根廷、古巴等国提供炭砖。
    走势上，该股近期蓄势整理比较充分，短线浮筹得到较好的消化，中短期技术指标逐渐转强，投资者可适当关注。
【出处】北京首证【作者】

【2009-03-27】
    公司是我国炭素行业的龙头企业，此外还进军核电领域，前期公司与华能山东石岛湾核电有限公司和中核能源科技有限公司三方签订了高温气冷堆核电站示范工程碳堆内构件制造技术研究合同，此举有望给其带来新的利润增长点，可适当关注。
【出处】浙商证券【作者】

【2009-02-03】
    事件
    方大炭素（600516）公布年报，08 年全年共实现营业收入334270 万元，同比增长61.27%，实现利润总额81005 万元，同比增长107.13%。净利润为54531 万元，同比增长95.22%。基本每股收益0.95 元，期末股本摊薄后每股收益为0.85 元。
    简评
    炭素行业龙头
    公司是我国炭素行业的龙头企业，现有炭素产能16 万吨，产能、利润及市场占有率均为行业第一，在石墨电极领域拥有定价权。08 年公司炭素制品总产量达到14.5 万吨，其中石墨电极12.6 万吨，炭新材料1.9 万吨。去年7 月通过定向增发注入拥有铁矿资源的莱河矿业有限公司，增加年产能60 万吨铁矿资产，08 年铁精矿粉总产量59.5 万吨。
    业绩受钢铁行业走势影响巨大
    公司收入和利润的主要来源为石墨电极产品，08 年该项业务收入和毛利率大幅提高是公司业绩上升的重要原因。石墨电极主要用作电炉炼钢中的导电材料，虽然在炼钢成本中占比不高，但供应的下游产业主要是钢铁业，此外铁精粉矿主要是炼钢的原材料，因此，公司主要产品受钢铁行业景气度变化影响巨大。上半年钢材市场的走强是公司利润大幅攀升的主要原因，但下半年受经济形势下滑的影响，行业景气度回落，石墨电极和铁精粉价格也大幅走低。
    加强产品结构调整
    为应对行业压力，公司目前加大产品结构调整，进一步增大高附加值、大规格、超高功率石墨电极的比重，不断扩大中高档炭素制品的开发和利用，提高公司产品的整体盈利能力。
    产能释放助推业绩增长
    目前，成都方大新建0.4 万吨特种石墨电极厂已投产，兰州新建4 万吨石墨电极焙烧生产线计划于今年逐步达产，莱河矿业今年还将新增产能20 万吨。我们预计09 年石墨电极和铁精粉矿产量将分别达到20 万吨和80 万吨，成为09 年业绩增长的重要推动力。
    预测和评级
    我们认为钢铁行业目前仍处于景气度下行周期，09 年经济形势可能更为严峻，对于钢材产品的需求也会下降，从而对公司业绩构成巨大压力。但是公司目前较高的行业地位和产品定价权以及09年产能的释放将有助于适度缓解产品价格下降带来的不利因素。预计09-10 年EPS 分别为0.92 元，1.01 元，中性评级。
【出处】中信建投【作者】田东红,韩梅

【2009-01-05】
    当前公司产品结构由普通向超高功率石墨电极转型，盈利能力将有所提升。我们预计公司2008年至2010年EPS分别为1.02元、1.11元和1.22元。
    目前我国加大了对风电和核电设备业的扶持力度，公司强势进军核电业，未来成长前景可以期待。
【出处】华泰证券 【作者】陈慧琴

【2008-12-30】
    方大炭素（600516）：公司是炭素行业龙头，现有炭素产能16万吨，占炭素行业总产能的29%，利润占行业59%。2008年7月完成定向增发，产业链进一步延伸。成都方大新建0.4万吨特种石墨电极厂将于2008年底达产，兰州方大新建4万吨石墨电极培烧生产线将于09年逐步达产，莱河矿业2009年新增产能20万吨。预计08-2010年实现石墨电极销量分别为16、20和25万吨，实现铁精粉销量60、80和85万吨，是业绩增长主要来源。公司产品结构由普通向超高功率石墨电极转型，盈利能力将有所提升。进军核电站建设领域，2010年起有盈利贡献。公司与华能山东石岛核电有限公司、中核能源科技有限公司签订了高温气冷堆核电站示范工程炭堆内构件供货合同。预计2008年-2010年公司实现EPS分别为1.02、1.11和1.22元。公司三季度每股收益0.8元，每股公积金2.34元，每股未分配利润0.72元，三季报显示，泰信、广大保德信等入驻其中，未来环境保护成为一个主要内容，经济复苏计划不但是要拉动内需、恢复增长，而且要借机调整结构、改变增长方式，公司进军核电，未来成长前景可以期待，该股业绩优良，价值低估，中线逢低介入。
【出处】华泰证券【作者】陈慧琴

【2008-12-24】
    方大炭素（600516）：公司是炭素行业龙头，现有炭素产能16万吨，占炭素行业总产能的29%，利润占行业59%。2008年7月完成定向增发，注入年产能60万吨铁矿资产，产业链进一步延伸。产能投放推动业绩增长。成都方大新建0.4万吨特种石墨电极厂将于2008年底达产，兰州方大新建4万吨石墨电极培烧生产线将于09年逐步达产，莱河矿业2009年新增产能20万吨。我们预计08-2010年实现石墨电极销量分别为16、20和25万吨，实现铁精粉销量60、80和85万吨，是业绩增长主要来源。公司产品结构由普通向超高功率石墨电极转型，盈利能力将有所提升。
    进军核电站建设领域，2010年起有盈利贡献。公司与华能山东石岛核电有限公司、中核能源科技有限公司签订了高温气冷堆核电站示范工程炭堆内构件供货合同。预计2008年-2010年公司实现EPS分别为1.02、1.11和1.22元。公司三季度每股收益0.8元，每股公积金2.34元，每股未分配利润0.72元，三季报显示，泰信、广大保德信等入驻其中，在经济拉动内需的计划中间，环境保护成为一个主要内容，经济复苏计划不但是要拉动内需、恢复增长，而且要借机调整结构、改变增长方式。有报道称，国家发改委将计划在2009年一季度完成核电和风电的中长期规划调整工作，将大幅度提高2007年低国务院发布的相关规划的目标。为此，对于风电和核电设备的生长商来说，将引来达发展的机遇。若新规划能尽快出台并落实，相关上市公司方大炭素、川投能源和湘电股份逢低中线关注。该股年报业绩优良，公司进军核电，未来成长前景可以期待，价值严重低估，中线逢低坚决介入。
【出处】华泰证券【作者】

【2008-11-18】
    ●炭素行业龙头,注入铁矿资产。公司现有炭素产能16 万吨，占炭素行业总产能的29%，利润占行业59%。2008 年7 月完成定向增发，注入年产能60 万吨铁矿资产，产业链进一步延伸。
    ●产能投放推动业绩增长。成都方大新建0.4 万吨特种石墨电极厂将于2008 年底达产，兰州方大新建4 万吨石墨电极培烧生产线将于09 年逐步达产，莱河矿业2009 年新增产能20 万吨。我们预计08-2010 年实现石墨电极销量分别为16、20 和25 万吨，实现铁精粉销量60、80 和85 万吨，是业绩增长主要来源。
    ●电炉钢比例上升，公司产品结构转型。从2001 年开始我国新增产能中电炉钢所占比例不断上升。在节能减排大背景下，国家将持续关闭小型钢厂，重点发展电炉冶炼，电炉容量将不断扩大,对超高功率石墨电极需求将稳步上升，受周期影响较小。公司产品结构由普通向超高功率石墨电极转型，盈利能力将有所提升。
    ●铁精粉价格仍将在低位徘徊。受宏观经济下降影响，铁精粉价格目前660 元/吨。我们预计2009、2010 年不含税均价分别为609，543 元/吨，仍将保持低位。预计铁矿业务08-2010 年业绩贡献约为15%左右。
    ●进军核电站建设领域，2010 年起有盈利贡献。公司与华能山东石岛核电有限公司、中核能源科技有限公司签订了高温气冷堆核电站示范工程炭堆内构件供货合同。我们在盈利预测中未考虑核石墨业绩贡献，未来将根据项目进展调整盈利预测。
    ●给予"增持"评级。我们预计2008 年-2010 年公司实现EPS 分别为1.02、1.11和1.22 元。我们给予公司08 年10 倍PE，公司合理股价为10.2 元，建议"增持"。
【出处】申银万国【作者】