个股档案

☆业内点评☆ ◇600522 中天科技 更新日期：2009-11-22◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-11-21】
　　公司是国内最早开发生产光缆的厂商之一，在国内光纤光缆行业内名列前茅，尤其是特种光缆的市场占有率，多年来一直保持行业第一。随着海洋开发、岛屿建设、电力发展以及原有海底电缆产品的更新换代，海底光电复合缆功能大大提高，是当今海底电缆品种发展的必然趋势。公司1-(月净利润同比大幅增长140%，200(年三季报显示每股收益为0.77元。光纤光缆业务稳健增长的同时，其电力特种导线业务、海缆业务也将持续高速增长，公司四季度以及明、后年的成长性值得积极看好。
　
【出处】中信金通证券【作者】钱向劲

【2009-10-19】
    中天科技（600522） 公司三季度有望保持大幅增长。近期市场较为青睐业绩增长股的炒作机会，建议关注。
【出处】上海证券报【作者】彭勐

【2009-07-31】
    今年公司光纤光缆、射频电缆、特种导线产品需求增长超出预期，同时产品优化进一步提高了综合毛利率，业绩增长预期有望超过预期。预计公司2009至2011年每股收益分别为0.95元、1.19元和1.56元，估值存在明显优势，目标价为27元。
【出处】东海证券 【作者】康志毅

【2009-07-25】
    公司是国内最早开发生产光缆的厂商之一，在国内光纤光缆行业内名列前茅，尤其是特种光缆的市场占有率，多年来一直保持行业第一。随着3G建设的铺开，各家电信运营商加速进行基础建设，给公司光纤、光缆及射频电缆等通信产品的发展提供了良好的机遇，公司电网产品还得益于国务院4万亿投资计划中城市电网改造和农村电网建设的重大投入，相关产品产销两旺。公司成长性良好，今年一季度实现净利润较去年同期增长102.80%，较去年四季度的4762万元增长18.04%，为去年全年净利润的38.4%。二级市场上，该股自底部反弹以来，走势强劲，周五再次放量创出反弹新高，后市有望继续震荡攀升。
【出处】河南万国【作者】许四海

【2009-07-25】
　　中天科技(600522)：公司是国内光电缆品种最齐全的专业企业之一，特种光缆国内市场占有率高达30%至40%，公司将受益于智能电网的建设。公司成长性良好，一季度实现净利润5621.11万元，较去年同期增长102.80%，基本每股收益0.208元。单季5621.11万元的净利润，较去年四季度的4762万元增长18.04%。除此之外，中天科技持有光迅科技18%的股权，光迅科技的上市可能对中天科技的投资价值产生显著影响。二级市场上，近日该股连续小阳线走高，股价在周五创下年内新高20.31元，而且成交量同步放大，显示有新资金介入迹象，后市有快速拉升可能，可重点关注。
【出处】上海证券报【作者】

【2009-07-20】
    中天科技主要从事光纤、光缆、电缆材料及附件、有源器件、无源器件、数据电缆的制造与销售，光缆及电缆监测管理系统及网络工程设计、安装、施工。公司下属三个子公司，中天光纤、上海中天铝线以及中天海缆将成为公司未来发展主要的增长点。光纤光缆业务方面，子公司中天光纤在今年上半年完成产能扩张，新上4条生产双线绕产生产线，产能达到1000万芯公里，为同业中率先完成产能扩充的公司。由于运营商基站增加和城域网、接入网等建设的加速，出现了光纤光缆供不应求的局面。中移动固网投资的加大、运营商光进铜退以及伴随FTTX进程的加速，预计光纤光缆行业未来增长驱动力仍强。公司特种电缆、海缆业务具有较强的技术壁垒。海电缆主要用于海上勘探以及滩涂风机电力传输。公司海缆产品具有技术、区位优势，而特种电缆则具备技术和材料优势，伴随特种电缆和海缆市场需求的启动，预计这两块业务将快速增长。
    公司成长性良好，一季度实现净利润5621.11万元，较去年同期增长102.80%，基本每股收益0.208元。单季5621.11万元的净利润，较去年四季度的4762万元增长18.04%，为去年全年净利润的38.4%。除此之外，中天科技持有光迅科技18%的股权，光迅科技的上市可能对中天科技的投资价值产生显著影响。
    二级市场上，近日该股连续以小阴小阳震荡格局呈现，后市整理后有望走高,可逢低留意。
【出处】中信金通证券【作者】钱向劲

【2009-06-29】
    中天科技在电力特种导线上竞争优势明显，将直接受益于该产品未来在电网建设领域的普及，且将受益于智能电网的建设。2009年我国电网投资规模增加18%，同时电网投资结构出现调整，带来高毛利率的特种导线需求明显增加，公司作为特种导线龙头将直接受益。公司2009年特种导线销售收入将接近5亿元，同比增长97%。光纤光缆、特种导线业务推动公司业绩出现快速增长。
    公司海缆业务具有较强的技术壁垒，是其一大亮点。公司海缆产品具有技术、产业链、区位优势，且海缆市场在未来仍处于景气阶段。公司能从事深海业务，目前正申请UJ认证，一旦申请完成，对公司业绩将产生正面影响。
    二级市场上，近期该股连续碎步收出小阳线，走势偏强，随着筹码进一步锁定，后市有望继续震荡走高。
【出处】中信金通证券【作者】钱向劲

【2009-06-27】
　　公司是国内光电缆品种最齐全的专业企业之一。2009年3G建设引发国内光纤光缆出现供不应求局面，2009年二季度国内光纤供货价格上调13%左右，光纤毛利率有明显提高。中天科技2008年每股收益0.539元，2009年一季报每股收益0.208元，业绩增长明显。公司在电力特种导线上竞争优势明显，将直接受益于该产品未来在电网建设领域的普及。公司海缆业务具有较强的技术壁垒，是其一大亮点。二级市场上，近期该股连续碎步收出小阳线，随着筹码进一步锁定，后市有望继续震荡走高。
【出处】中信金通证券【作者】钱向劲

【2009-06-25】
     光纤光缆业务构成公司稳定的基本面，且FTTX明后年规模启动的可能性较大，预计光纤光缆行业未来增长驱动力仍强。电力特种导线相比钢芯铝绞线优势明显，预计未来将更为广泛被采用。公司在电力特种导线上竞争优势明显，将直接受益于该产品未来在电网建设的普及。预测公司在电力导线方面未来三年的复合增长率在33%左右，而由于毛利率也处于稳中有升态势，对净利润将产生较大贡献。此外，公司海缆业务具有较强的技术壁垒，未来存爆发性增长可能性，光迅科技上市也对公司股价构成短期利好。
    预计公司2009-2011年净利润增长68%、25%、23%，合理估值为21.15元。考虑到公司以光纤光缆业务构成的基本面稳健，而电力导线、海缆业务未来将高速增长，调高评级至"强烈推荐"。
【出处】中投证券【作者】

【2009-06-10】
    中天科技(600522)经过短期调整后，今天再次启动，收盘上涨5.38％，换手率4.9％。2009年光纤光缆、特种导线业务推动公司业绩快速增长。公司具有长期投资价值，控股股东的减持承诺再次明确对长期增长的信心。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.66元、0.81元和1.02元，对应的动态市盈率为25、20和16倍；当前共有20位分析师跟踪，7位分析师建议“强力买入”，10位分析师建议“买入”评级，3位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.80。
 　 公司主要从事光纤、光缆、电缆材料及附件、有源器件、无源器件、数据电缆的制造与销售，光缆及电缆监测管理系统及网络工程设计、安装、施工。其中，铝杆、电力导线销售业务收入占主营收入的47.72%，光纤、光缆销售业务占43.70%。公司是国内光电缆品种最齐全的专业企业之一，特种光缆国内市场占有率高达30%至40%。
　　2009年3G建设引发国内光纤光缆出现供不应求局面，2009年二季度国内光纤供货价格上调13%左右，光纤毛利率有明显提高。公司率先完成了产能扩张，预计全年光纤出货量将达到850万芯公里，同比增长42%，2009年公司光纤光缆收入将达到12.63亿元，同比增长50.5%。
　　2009年我国电网投资规模增加18%，同时电网投资结构出现调整，带来高毛利率的特种导线需求明显增加，公司作为特种导线龙头将直接受益，公司2009年特种导线销售收入将接近5亿元，同比增长97%。光纤光缆、特种导线业务推动公司业绩出现快速增长。
　　广发证券表示，2010-2011年特种导线、海缆业务带来公司业绩稳定增长。2010年后国内光纤将出现供过于求局面，光纤价格将出现小幅回调，公司光纤光缆业务将基本保持稳定，略有增长。射频电缆业务受后3G时代室内覆盖的持续需求，仍能保持一定增长。2010-2011年我国电网投资规模的较快增长及结构调整，致公司特种导线业务保持快速增长，2010年将增长70%。公司UJ认证2009年通过后，将在2010年获取深海海缆订单，同时浅海海缆收入也将保持较快增长，未来两年海缆收入复合增长率将达到67%。特种导线、海缆业务的较快增长带来公司业绩稳定增长。
　　申银万国称，虽然当前股价已达前期推荐目标价，但未来电力导线、海缆业务进展均有超预期可能，以6~12个月时间看，股价仍有较好的上升空间，维持买入评级，短期催化剂可能来自中报公布。
　　风险提示：铜、铝等原材料价格波动对公司毛利率有一定影响；深海光缆UJ认证存在一定不确定性；公司第二大股东如果继续减持给股票价格带来一定压力。
【出处】和讯网【作者】

【2009-05-20】
    公司是我国光电线缆领域的龙头企业之一，今年来各种产品需求旺盛，市场占有率有望进一步提高，预计公司2009年、2010年EPS为0.61元、0.77元，对应的PE为27.08倍、21.41倍。公司有较好的中长期投资价值，目标价为19.02元，给予增持评级。
【出处】方正证券 【作者】王亮

【2009-04-17】
    公司2008年业绩增长符合预期，公布的2009年一季报净利润同比增长高达102.8％，充分显示公司把握住良好市场机遇的能力。
    2008年国内电信行业重组后，极大地推动了公司通信线缆的销售；同时政府对电网的巨大投资，也使公司电力线缆产销两旺，收入增幅达到67.5％。我们认为，公司将持续受益于政府投资拉动的电网建设和改造，运营商基础建设投资等利好因素，未来两年收入增长30％左右较为确定。
    公司虽然近两年将有较快增长，但股价对公司的内在价值已基本有所体现，出于谨慎原则，给予公司2009年25倍的PE，增持评级。
【出处】光大证券 【作者】周励谦

【2009-04-16】
    08年业绩增长符合预期，09年一季度同比翻番公司2008年业绩增长符合我们的预期。同一时间公布的09年一季报显示，净利润同比增长高达102.8%，充分显示了公司把握住良好市场机遇的能力。
    我们预测公司未来毛利率有望提升：一是目前光纤的价格从之前的74元/芯公里涨价到82元/芯公里；二是公司生产的线缆原材料如铝金属等此前以较低的价格买进；三是公司通过技术改造降成本的措施得以实现。
    公司未来三年盈利复合增长29.4%，给予增持评级
    公司未来三年盈利复合增长29.4%。我们认为公司虽然近两年将有较快增长，但是11年增速预计会放缓，并且股价对公司的内在价值也基本有所体现。我们出于谨慎原则，给予公司09年25倍的PE，增持评级。
    风险分析：
    光纤光缆行业波动的风险，市场的系统性风险。
【出处】全景网【作者】

【2009-04-16】
    中天科技2008 年全年实现收入29 亿元、净利润1.46 亿元，分别同比增长46.5%、73.2%，EPS 为0.54 元（增发摊薄为0.46 元）符合预期，其中房地产业务影响EPS 为0.05 元。2008Q4 实现收入7.9、净利润0.48亿元，分别同比增长14%、88.4%。2009Q1 实现收入7、净利润0.56 亿元，分别同比增长33.9%、103%，净利率达8%明显高于2008 年的5%。
    2009Q1 收入环比下降12%、净利润环比增长18%的主要原因在于：2008Q4 受铜、铝等原材料价格下降的影响，综合毛利率达到26.6%，创近5 年的峰值；但与此同时2008Q4 公司扩大营销、补充人员期间费用率为17%也达峰值，而2009Q1 回归至11%的正常水平。公司获高科技企业认证自2008Q4 起实际所得税率下降至15%。
    公司主营业务仍由通信、电力线缆两轮驱动：
    1） 光纤光缆需求强劲，价格上涨的影响将自2009Q2 起提升业务毛利率。2008 年光纤产能增加至580 万芯公里，规模效应进一步显现，光纤公司净利率从2007 年的10.6%提高至13.8%。短期内2009 年光纤价格上涨带动净利率提升，长期将通过延长产业链提高净利率。
    2） 电力普缆需求保持10%的稳定增长；射频电缆受基站建设驱动未来2 年需求强劲；耐热铝导线等特种电缆、海缆国内领军者。特种电缆受益于国家电网建设思路变化及客观上走廊资源的限制未来将逐步替代部分普缆；海底电缆国际UJ 认证进展正常，预计5 月中上旬将获得认证，在全球海缆供给紧缺、运营商资本开支下降对价格敏感度提高的背景下，公司海缆进入总包商供应链、获得短距离定制化订单指日可待。
    我们维持2009-2011 年盈利预测，考虑定向增发摊薄后EPS 分别为0.66、0.90、1.14 元，未来3 年复合增长36%。行业已处于景气高点，后续财报将持续强劲，给予公司A 股市场剔除银行股后的估值水平2009 年25倍PE，维持目标价16.5 元及"增持"评级。
【出处】国泰君安【作者】

【2009-03-19】
    公司是国内光电缆品种最齐全的专业企业之一，当前行业处于景气上升期，其主打的光纤、射频电缆及海缆均属较高毛利产品。近期该股更是连续碎步收出小阳线，多次创出短期新高，走势明显强于大盘，随着筹码进一步锁定，后市有望加速上扬。
【出处】金证顾问 【作者】张超

【2009-02-20】
    昨日沪深市场止跌企稳，个股行情依然火爆，尤其前期一些强势品种反弹力度较大，因此在经历短期调整后，这些个股仍有创新高能力，可给予积极关注，操作上可关注中天科技。
    公司是国内光电缆品种最齐全的专业企业之一，特种光缆国内市场占有率高达30％至40％。
    此外，公司合资组建的中天日立射频电缆有限公司，已成为其新的利润增长点。而公司海缆产品已达到世界先进水平，在国内、国际海域广泛运用。
    二级市场上，虽然近期该股出现一定幅度调整，但整体上涨形态依然完好，由于前期资金介入程度较深，且在调整中主力资金并无出逃迹象，后市仍有创新高的能力，可积极关注。
【出处】杭州新希望【作者】

【2009-02-03】
    中天科技（600522）今日再次刷新反弹新高记录，最高为10.74元，截止发稿报10.73元，涨2％，盘中最低为10.35元。 
    该股自11月4日4.95元反弹以来，出现V形反转，目前股价上涨幅度已经超过106％，整体上涨形态仍完好，技术上有再创新高的趋势。 
    基本面看，公司是景气上行行业的龙头企业。公司主打的光纤、射频电缆、特种导线以及海缆均属较高毛利产品，而且所处的通信设备、电力设备两大行业均在景气上行周期，由于订单饱满，公司已进入产能加速扩张周期，即使考虑价格下跌因素，预计09年收入仍可保持50％左右增长。
【出处】中国证券网【作者】

【2008-12-22】
    申银万国表示，市场过于关注线缆行业竞争激烈，以及价格下跌趋势，却没有看到旺盛需求所引发的产能加速扩张的一面。同时，08 年下半年以来原材料的加速下跌，辅以规模效应的释放，将使公司08 年及09 年上半年毛利率不降反升。 
    申银万国认为，中天科技（600522.SH）是景气上行行业的龙头企业。公司主打的光纤、射频电缆、特种导线以及海缆均属较高毛利产品，而且所处的通信设备、电力设备两大行业均在景气上行周期，由于订单饱满，公司已进入产能加速扩张周期，即使考虑价格下跌因素，预计09 年收入仍可保持50%左右增长。 
    海缆产品有望成为公司09年超预期增长点。目前申万对海缆业务的预测，仅考虑了国家海洋油田开发战略，以及军方通信等国内需求带来的增长，实际上，公司深海光缆样品已经送达国外港口进行UJ 认证检验，若09 年5 月检验合格，则可进入国际深海领域，届时订单可能出现超预期的突破。 
    不考虑公司持有的武汉光迅股权上市流通后带来投资收益的情况下，申银万国预计公司08-10 年EPS 分别为0.51 元、0.70元和0.85 元。08、09 年PE 分别为18 倍和14 倍，处于历史低位，也明显低于通信设备行业的整体估值水平。而且，09 年武汉光迅上市后预计将增厚每股净资产近1 元。申银万国认为，公司所处行业景气上行，而且公司属于最能够分享行业景气的龙头企业，给予09 年20-22 倍PE，6 个月目标价14-15元，维持中天科技"买入"评级。
【出处】申银万国【作者】

【2008-12-20】
　　中天科技(600522)：公司是国内光电缆品种最齐全的专业企业之一，国家出台了扩大投资、拉动内需的十大措施，改造城乡电网被列为重点，对中天科技这类特种导线企业带来了很好发展机遇，国内电网投资将直接拉动公司电力线缆产品业务的快速增长。大智慧TOP系统显示12月至今其DDX指标只有2天翻绿，大单持续买入，散户帐号数从12月初的3.56万户减少到目前的3.34万户，同时机构持仓比例从1.86%上升到5.09%。从K线图上看，该股沿5日均线持续走高，上升趋势明朗。周五放量拉升，换手率接近5%，表明短期已经进入了主升浪，后市可看高一线。
【出处】上海证券报【作者】

【2008-12-16】
    ●国家电网公司建设的向家坝-上海±800kV 特高压直流输电示范工程和锦屏-苏南±800kV 特高压直流输电工程是我国第一条±800kV 特高压工程，是西电东送特高压重点工程。
    ●在本次招标中，中天科技产品的市场份额为13%（按导线重量计）；其中1.8%的导线为特强钢芯高强度铝合金绞线，这部分特种导线全部由中天科技提供。交货时间为09 年上半年月。
    ●目前我国架空输电线路所用导线基本上是传统的钢芯铝绞线输电容量受到限制。
    ●远距离、大容量输电线路的建设势在必行，国家决定启动特高压工程。一条特高压线路走廊相当于五条超高压线路走廊的输送容量。根据国家特高压电网发展规划，2015 年特高压工程规模将达到38 座交流变电站，交流特高压线路长度达到23560 公里。
    ●国产的耐热铝合金导线单价约为普通导线的1.3 倍左右，由于它的载流量是普通导线的1.4 至1.6 倍，单位输送容量的造价比普通导线要低许多。
    ●中天科技的特种输电导线正适应了国家电网建设的需求。更换中天铝线耐热铝合金导线，基本上不需要征用土地更换铁塔，就能满足增加输电容量的要求，使原有线路提高了输电容量40%至60%，不仅节约了土地，而且施工快速，有明显的经济效益和社会效益。
    ●中天科技将受益电网投资改造；同时公司的光纤光缆、射频电缆将受益电信投资增长。
    ●08、09 年的EPS 预测分别为0.50、0.68 元，提高目标价至13.6元。维持"买入"评级。
【出处】渤海证券【作者】