个股档案

☆经营分析☆   ◇港澳资讯600567   更新日期：2009-08-22◇   灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2009年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜造纸(行业)              ｜   73511.5｜    9139.8｜ 12.43｜       61.00｜
｜包装(行业)              ｜   44143.1｜    6475.2｜ 14.67｜       36.63｜
｜房地产(行业)            ｜    2154.3｜     997.4｜ 46.30｜        1.79｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜包装纸板(产品)          ｜   43091.3｜    4859.2｜ 11.28｜       35.76｜
｜瓦楞箱板纸箱(产品)      ｜   44143.1｜    6475.2｜ 14.67｜       36.63｜
｜新闻纸(产品)            ｜   29200.0｜    4060.7｜ 13.91｜       24.23｜
｜文化纸(产品)            ｜    1220.1｜     220.0｜ 18.03｜        1.01｜
｜房地产(产品)            ｜    2154.3｜     997.4｜ 46.30｜        1.79｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区)              ｜  119808.9｜-         ｜-     ｜       99.42｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜造纸(行业)              ｜  168981.7｜   25969.2｜ 15.37｜       59.11｜
｜包装(行业)              ｜  103362.3｜   10210.1｜  9.88｜       36.16｜
｜房地产(行业)            ｜   12013.6｜    3110.9｜ 25.89｜        4.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜包装纸板(产品)          ｜   97400.1｜   12810.0｜ 13.15｜       34.07｜
｜瓦楞箱板纸箱(产品)      ｜  103362.3｜   10210.1｜  9.88｜       36.16｜
｜新闻纸(产品)            ｜   64632.5｜   11307.5｜ 17.50｜       22.61｜
｜文化纸(产品)            ｜    6949.0｜    1851.7｜ 26.65｜        2.43｜
｜房地产(产品)            ｜   12013.6｜    3110.9｜ 25.89｜        4.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区)              ｜  284357.6｜-         ｜-     ｜       99.47｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜造纸(行业)              ｜   81940.8｜   13773.1｜ 16.81｜       56.63｜
｜包装(行业)              ｜   61508.4｜    7770.2｜ 12.63｜       42.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜包装纸(产品)            ｜   43381.7｜    6158.9｜ 14.20｜       29.98｜
｜新闻纸(产品)            ｜   38559.1｜    7614.2｜ 19.75｜       26.65｜
｜瓦楞箱板纸箱(产品)      ｜   61508.4｜    7770.2｜ 12.63｜       42.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区)              ｜  143449.2｜-         ｜-     ｜       99.13｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜造纸(行业)              ｜   87516.9｜   11039.8｜ 12.61｜       46.06｜
｜包装(行业)              ｜  101694.8｜   16626.8｜ 16.35｜       53.53｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纸及纸板(产品)          ｜   87516.9｜   11039.8｜ 11.73｜       46.06｜
｜瓦楞纸板纸箱(产品)      ｜  101694.8｜   16626.8｜ 16.14｜       53.53｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区)              ｜  189211.7｜-         ｜-     ｜       99.59｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述：
【2009年半年报】
 (一) 报告期内整体经营情况的讨论与分析  
1、公司报告期内总体经营情况  
     报告期内，公司 20 万吨项目和嘉善新建厂区项目相继投入生产，新增造纸产能 20万吨，新增瓦楞箱板纸箱产能 1 亿平方米，公司生产规模再上新台阶。联营公司天顺港口的基本建设也已完成，试生产以来运行平稳正常。公司规模的提升和配套项目的完善将进一步增强公司的发展后劲，为公司参与激烈的市场竞争积蓄力量。  
     报告期内，公司实现营业收入 120,511.05 万元，实现营业利润-2421.53 万元，实现归属于股东的净利润-1751.30 万元。本期收入和利润较去年同期相比均大幅减少，主要是由于在金融危机冲击下公司产品销售价格大幅下降。2009年上半年,公司分季度经营情况是：第一季度，金融危机影响继续向实体经济蔓延，市场需求低迷，公司产品售价下降的同时仍需消化前期订购的高价原材料，致使公司经营出现亏损；第二季度，宏观经济环境开始缓慢回暖，公司应对危机的各项举措也逐渐发挥作用，总体经营情况呈现渐好局面，经营业绩实现扭亏为盈。总体来说，虽然 2009 年上半年公司累计实现的净利润仍为亏损，但是公司的经营情况环比持续好转，累计亏损局面即将得到扭转。  
2、公司主营业务范围及经营状况  
     公司属于造纸企业，经营范围为：纸、纸板、纸箱制造，本公司生产产品出口及本公司生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件进口。  
 （1）主营业务分行业、分产品情况表  
单位:元 币种:人民币  
   分行业                                        毛利率  
                 营业收入         营业成本               
  或分产品                                         (%)   
分行业  
造纸          735,114,633.86   643,716,273.38      12.43 
包装          441,431,423.85   376,679,769.82      14.67 
房地产         21,543,243.00    11,569,605.50      46.30 
分产品  
包装纸板      430,913,377.91   382,321,509.95      11.28 
瓦楞箱板纸箱  441,431,423.85   376,679,769.82      14.67 
新闻纸        292,000,265.22   251,393,547.54      13.91 
文化纸         12,200,990.73    10,001,215.89      18.03 
房地产         21,543,243.00    11,569,605.50      46.30 
续上表:
              营业收入比    营业成本比 
   分行业                              毛利率比上年增减 
             上年增减      上年增减 
  或分产品                                    （%）  
               （％）        （％）  
分行业  
造纸             -10.29        -5.57  减少4.38个百分点 
包装             -28.23       -29.90  增加2.04个百分点 
房地产           不适用       不适用      不适用
分产品  
包装纸板          -0.67         2.71  减少2.92个百分点 
瓦楞箱板
纸箱             -28.23       -29.90  增加2.04个百分点 
新闻纸           -11.06        -6.06  减少4.59个百分点 
文化纸           -78.69       -76.10  减少8.91个百分点 
房地产           不适用       不适用      不适用 
 （2）主营业务分地区情况表  
地区    营业收入           营业收入比上年增减（％）  
国内    1,198,089,300.71   -16.48  
国外    0                  0  
 (二) 公司投资情况  
1、募集资金总体使用情况  
单位:万元 币种:人民币  
                                                   本报告期已使用    
 募集年份         募集方式        募集资金净额 
                                                    募集资金净额     
    2007         发行可转债        45,000.00               0         
续上表:
                已累计使用募      尚未使用募 
 募集年份   
               集资金净额       集资金净额  
    2007       45,000.00             0  
2、承诺项目使用情况  
单位:万元 币种:人民币  
                             是否变                                 
      承诺项目名称                     拟投入金额     实际投入金额 
                             更项目                                 
年产20万吨高强瓦楞原纸                                              
                                否      35,000.00       35,000.00   
技改工程项目                                                        
2500mm 五层瓦楞纸板及全                                             
                                否       9,912.00       10,000.00   
 自动纸箱印刷系统项目                                               
           合计                 /       44,912.00       45,000.00   
续上表:
                           是否符合    产生收    是否符合 
      承诺项目名称        计划进度   益情况  预计收益 
年产20万吨高强瓦楞原纸                 详见表 
                               是                    是  
技改工程项目                           下说明  
2500mm 五层瓦楞纸板及全                详见表 
                               是                    是  
 自动纸箱印刷系统项目                  下说明  
           合计                /          /          /  
 （1）年产 20 万吨高强瓦楞原纸技改工程项目已于 2009 年6月份完工投入生产，当月完成产量 1.23万吨，实现销售收入 2,765.48 万元，成本 2,471.04 万元，销售利润 294.44万元。  
 （2）2500mm五层瓦楞纸板及全自动纸箱印刷系统项目已于 2008 年元月份完工投产。2009 年上半年，该项目完成产量 4,693.02 万平方米，实现销售收入 9,469.88万元，成本 8,663.14 万元，销售利润806.74 万元。  
3、非募集资金项目情况  
 （1） 嘉善新建厂区项目自2008年4月开工建设， 2009年6月份已正式投入生产，当月完成产量146.41万平方米，实现销售收入 338.74 万元，成本 286.06 万元，销售利润 52.68 万元。  
 （2）参股公司天顺港口基本建设已完成，于 2009 年4 月末开始试生产。目前，港口运行一切正常，各项工程验收工作也已基本结束，即将投入正式生产。

投资情况说明：
公司投资情况  
1、募集资金总体使用情况  
单位:万元 币种:人民币  
                                                   本报告期已使用    
 募集年份         募集方式        募集资金净额 
                                                    募集资金净额     
    2007         发行可转债        45,000.00               0         
续上表:
                已累计使用募      尚未使用募 
 募集年份   
               集资金净额       集资金净额  
    2007       45,000.00             0  
2、承诺项目使用情况  
单位:万元 币种:人民币  
                             是否变                                 
      承诺项目名称                     拟投入金额     实际投入金额 
                             更项目                                 
年产20万吨高强瓦楞原纸                                              
                                否      35,000.00       35,000.00   
技改工程项目                                                        
2500mm 五层瓦楞纸板及全                                             
                                否       9,912.00       10,000.00   
 自动纸箱印刷系统项目                                               
           合计                 /       44,912.00       45,000.00   
续上表:
                           是否符合    产生收    是否符合 
      承诺项目名称        计划进度   益情况  预计收益 
年产20万吨高强瓦楞原纸                 详见表 
                               是                    是  
技改工程项目                           下说明  
2500mm 五层瓦楞纸板及全                详见表 
                               是                    是  
 自动纸箱印刷系统项目                  下说明  
           合计                /          /          /  
 （1）年产 20 万吨高强瓦楞原纸技改工程项目已于 2009 年6月份完工投入生产，当月完成产量 1.23万吨，实现销售收入 2,765.48 万元，成本 2,471.04 万元，销售利润 294.44万元。  
 （2）2500mm五层瓦楞纸板及全自动纸箱印刷系统项目已于 2008 年元月份完工投产。2009 年上半年，该项目完成产量 4,693.02 万平方米，实现销售收入 9,469.88万元，成本 8,663.14 万元，销售利润806.74 万元。  
3、非募集资金项目情况  
 （1） 嘉善新建厂区项目自2008年4月开工建设， 2009年6月份已正式投入生产，当月完成产量146.41万平方米，实现销售收入 338.74 万元，成本 286.06 万元，销售利润 52.68 万元。  
 （2）参股公司天顺港口基本建设已完成，于 2009 年4 月末开始试生产。目前，港口运行一切正常，各项工程验收工作也已基本结束，即将投入正式生产。


经营情况评述：
【2008年年报】
    (一) 管理层讨论与分析
    （A）报告期内公司经营情况的回顾
    1、报告期内公司总体经营情况
    2008年是市场环境发生巨大变化的一年。在此期间，公司业务上取得两大进展。30万吨项目的投产，标志着公司主导产品已形成包装纸板、新闻纸和瓦楞箱板纸箱三大系列；山鹰置业房地产项目的部分交付结转，是公司业务的另一利润增长点。前三季度，公司紧跟市场需求，充分发挥自身优势，合理组织生产，优化经营管理，加快新项目的投产达产进程，总体经营情况良好。第四季度，受2008年下半年国际金融危机影响，国内实体经济受到巨大冲击。整个造纸行业面临销售萎缩、库存增长、价格下降的不利局面。面对种种困难，公司董事会和管理层积极应对，从调整产品结构、稳定产品质量、努力降低消耗、深入加强管理、充分发挥子公司用纸优势多方面入手，在行业内纷纷限产停产的情况下，基本做到了满负荷生产。
    2008年度，公司实现营业收入285,883.50万元，比去年同期增长50.48%；实现利润总额1,874.60 万元，比去年同期下降73.16%；实现归属于股东的净利润400.67 万元，比去年同期下降93.29%。利润下降主要原因：一是前三季度原材料、燃料、辅助材料大幅涨价，使公司成本大幅上涨；二是四季度市场需求萎缩，产品售价巨幅下跌，同时仍需消化前期进口的高价原材料库存；三是产品及原材料价格巨幅下跌后，需计提的原材料、产成品存货跌价准备大幅增加；四是公司经营规模扩大，且本年度贷款利率多次提高，财务费用增加。
    2、主营业务及其经营状况分析
    公司属于造纸企业，经营范围为：纸、纸板、纸箱制造，本公司生产产品出口及本公司生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件进口。公司主营“山鹰牌”各类包装纸板、新闻纸、瓦楞箱板纸箱及其它纸制品的生产和销售。多年来，公司始终坚持“发展生态纸业，走循环经济道路”，以废纸为主要原料生产再生纸和纸板，在发展造纸的同时持续扩大纸箱经营规模，积极向造纸下游产业链延伸，并建有铁路专用线、水运专用码头、废纸收购网络和自备电站等一系列较完善的配套设施，经过不懈努力，公司生产规模稳步提高，综合竞争实力持续提升。
    （1）主营业务分行业、分产品情况表
    单位:元  币种:人民币
分行业或
分产品         营业收入        营业成本         营业利润 
                                                 率(%)   
行业
造纸        1,689,817,066.53   1,430,124,649.36  14.82   
包装        1,033,623,281.11   931,522,322.71    9.38    
房地产      120,136,104.00     89,027,298.50     21.60
产品
包装纸板    974,001,295.58     845,901,022.91    12.61   
瓦楞箱板
纸箱        1,033,623,281.11   931,522,322.71    9.38    
新闻纸      646,325,469.09     533,249,997.29    16.95
文化纸      69,490,301.86      50,973,629.16     26.10
房地产      120,136,104.00     89,027,298.50     21.60
续上表：
分行业或
分产品     营业收入比   营业成本比   营业利润率比
           上年增减(%)  上年增减(%)  年增减(%)
行业
造纸       93.08         87.00       3.09
包装       1.64          9.50        -6.76
房地产   
产品
包装纸板   11.29         10.61       0.88
瓦楞箱板
纸箱       1.64          9.50        -6.76
新闻纸   
文化纸   
房地产   
    （2）主营业务分地区情况表
地区  主营业务收入  主营业务收入比上年增减（％）
国内 2,843,576,451.64 50.29
国外 0              0
    （3）生产经营的主要产品情况表
    单位:元  币种:人民币
    产品名称        主营业务收入    主营业务成本    毛利率（%）
    包装纸板        974,001,295.58   845,901,022.91   15.14
    瓦楞箱板纸箱    1,033,623,281.11 931,522,322.71   10.96
    新闻纸          646,325,469.09   533,249,997.29   21.20
    (二) 公司投资情况
    单位:元 币种:人民币
报告期内公司投资额 39,668,000.00
报告期内公司投资额比上年增减数 12,000,000.00
报告期内公司投资额增减幅度(%) 43.37
    本年增加投资是由于2008年度联营企业马鞍山天顺港口有限责任公司增加注册资本，本公司追加投资1,200万元。
被投资的公司情况
被投资的公司名称 主要经营活动  占被投资公司权益的比例(%)
马鞍山天顺港口有
限责任公司       港口物资装卸、
                  货运代理、仓储
                 服务，水陆货物
                  联运中转等       45.71
徽商银行股份有限
公司          各类银行业务 0.36
    1、募集资金总体使用情况
    单位:万元 币种:人民币
募集  募集      募集资  本年度已  已累计使用  尚未使用募
年份 方式     金总额 使用募集  募集资金
                        资金总额  总额     集资金总额
2007 发行可转债 45,000 22,124.09 45,000 0
    2、承诺项目使用情况
    单位:万元 币种:人民币
承诺项目  是否变  拟投入  实际投    是否符合  产生收益  是否符合
名称     更项目 金额   入金额 计划进度 情况   预计收益
年产20万
吨高强瓦
楞原纸技
改工程项
目      否  35,000.00 35,000.00  是         无      是
2500mm五
层瓦楞纸
板及全自
动纸箱印
刷系统项
目      否  9,912.00  10,000.00 是   详见表下说明 是
    （1）年产20万吨高强瓦楞原纸技改工程项目目前处于调试生产阶段，公司将尽快促使其投产达产。
    （2）2500mm五层瓦楞纸板及全自动纸箱印刷系统项目，又称之为马鞍山山鹰一期纸箱工程，已于2008年元月份完工投产，2008年全年完成产量9,479.61万平方米，实现销售收21,614.54万元，成本19,863.06万元，销售利润1,751.48万元。
    3、非募集资金项目情况
    嘉善山鹰项目自2008年4月开工建设，截止到2008年12月31日，已累计投入6586万元。目前，该项目钢结构厂房和厂区道路建设基本完工，宿舍和餐厅正在装潢，BHS生产线已经安装完毕，于2009年1月份开机调试，计划2009年4月份进行试生产。

投资情况说明：
公司投资情况
    单位:元 币种:人民币
报告期内公司投资额 39,668,000.00
报告期内公司投资额比上年增减数 12,000,000.00
报告期内公司投资额增减幅度(%) 43.37
    本年增加投资是由于2008年度联营企业马鞍山天顺港口有限责任公司增加注册资本，本公司追加投资1,200万元。
被投资的公司情况
被投资的公司名称 主要经营活动  占被投资公司权益的比例(%)
马鞍山天顺港口有
限责任公司       港口物资装卸、
                  货运代理、仓储
                 服务，水陆货物
                  联运中转等       45.71
徽商银行股份有限
公司          各类银行业务 0.36
    1、募集资金总体使用情况
    单位:万元 币种:人民币
募集  募集      募集资  本年度已  已累计使用  尚未使用募
年份 方式     金总额 使用募集  募集资金
                        资金总额  总额     集资金总额
2007 发行可转债 45,000 22,124.09 45,000 0
    2、承诺项目使用情况
    单位:万元 币种:人民币
承诺项目  是否变  拟投入  实际投    是否符合  产生收益  是否符合
名称     更项目 金额   入金额 计划进度 情况   预计收益
年产20万
吨高强瓦
楞原纸技
改工程项
目      否  35,000.00 35,000.00  是         无      是
2500mm五
层瓦楞纸
板及全自
动纸箱印
刷系统项
目      否  9,912.00  10,000.00 是   详见表下说明 是
    （1）年产20万吨高强瓦楞原纸技改工程项目目前处于调试生产阶段，公司将尽快促使其投产达产。
    （2）2500mm五层瓦楞纸板及全自动纸箱印刷系统项目，又称之为马鞍山山鹰一期纸箱工程，已于2008年元月份完工投产，2008年全年完成产量9,479.61万平方米，实现销售收21,614.54万元，成本19,863.06万元，销售利润1,751.48万元。
    3、非募集资金项目情况
    嘉善山鹰项目自2008年4月开工建设，截止到2008年12月31日，已累计投入6586万元。目前，该项目钢结构厂房和厂区道路建设基本完工，宿舍和餐厅正在装潢，BHS生产线已经安装完毕，于2009年1月份开机调试，计划2009年4月份进行试生产。

【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2008-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜       关联企业名称       ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜嘉善山鹰纸业纸品有限公司  ｜              ｜      -76.71｜    10223.21｜
｜杭州山鹰纸业纸品有限公司  ｜              ｜      -12.52｜    14394.39｜
｜马鞍山天顺港口有限责任公司｜              ｜            ｜    15209.72｜
｜马鞍山市蓝天废旧物资回收有｜              ｜     -152.98｜     3959.19｜
｜限公司                    ｜              ｜            ｜            ｜
｜苏州山鹰纸业纸品有限公司  ｜              ｜      434.02｜    12638.75｜
｜马鞍山市天福纸箱纸品有限公｜              ｜     2281.93｜    61139.69｜
｜司                        ｜              ｜            ｜            ｜
｜扬州山鹰纸业包装有限公司  ｜              ｜     1170.02｜    25355.65｜
｜马鞍山山鹰置业有限公司    ｜              ｜     1901.17｜    18443.15｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘