金晶科技[600586] 008
☆行业分析☆ ◇600586 金晶科技 更新日期：2009-11-05◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】
【1.行业地位】
【所属行业】玻璃及玻璃制品业
【行业地位】
【截止日期】2009-09-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000935｜ ST双马 ｜ 3.19｜ 1.38｜ 9.89｜29｜ 5.29｜22｜257.62｜ 1｜
｜600553｜太行水泥｜ 3.80｜ 3.77｜ 24.03｜16｜ 14.33｜12｜223.17｜ 2｜
｜600668｜尖峰集团｜ 3.44｜ 3.44｜ 20.85｜18｜ 9.13｜15｜143.88｜ 3｜
｜600881｜亚泰集团｜ 18.95｜ 18.95｜181.35｜ 3｜ 52.26｜ 2｜120.61｜ 4｜
｜000023｜深天地Ａ｜ 1.39｜ 0.92｜ 12.04｜26｜ 4.11｜30｜120.15｜ 5｜
｜600397｜安源股份｜ 2.69｜ 1.33｜ 19.25｜20｜ 6.22｜21｜117.82｜ 6｜
｜000401｜冀东水泥｜ 12.13｜ 12.12｜196.89｜ 2｜ 48.30｜ 4｜115.98｜ 7｜
｜600720｜ 祁连山 ｜ 4.75｜ 3.96｜ 49.63｜10｜ 18.86｜ 8｜112.71｜ 8｜
｜600293｜三峡新材｜ 3.45｜ 2.15｜ 19.42｜19｜ 5.05｜24｜ 92.83｜ 9｜
｜600291｜西水股份｜ 3.20｜ 3.20｜ 37.74｜12｜ 4.88｜25｜ 80.57｜10｜
｜600449｜赛马实业｜ 1.95｜ 1.40｜ 36.73｜13｜ 12.56｜13｜ 79.34｜11｜
｜600425｜青松建化｜ 3.69｜ 2.45｜ 28.88｜15｜ 10.20｜14｜ 73.96｜12｜
｜000673｜ ST大水 ｜ 2.08｜ 0.86｜ 1.90｜32｜ 0.00｜32｜ 69.17｜13｜
｜600552｜方兴科技｜ 1.17｜ 1.17｜ 8.82｜31｜ 3.93｜31｜ 67.27｜14｜
｜000877｜天山股份｜ 3.12｜ 3.09｜ 74.12｜ 6｜ 31.54｜ 6｜ 58.02｜15｜
｜002271｜东方雨虹｜ 0.79｜ 0.25｜ 9.12｜30｜ 5.14｜23｜ 44.14｜16｜
｜600539｜狮头股份｜ 2.30｜ 1.22｜ 10.95｜27｜ 4.12｜29｜ 33.48｜17｜
｜002302｜西部建设｜ 1.05｜ 0.00｜ 10.90｜28｜ 6.81｜20｜ 25.21｜18｜
｜002225｜濮耐股份｜ 5.22｜ 0.78｜ 13.04｜25｜ 7.51｜17｜ 14.48｜19｜
｜600876｜ST 洛 玻｜ 5.00｜ 0.71｜ 16.36｜21｜ 6.91｜19｜ 13.98｜20｜
｜600716｜ ST耀华 ｜ 5.57｜ 2.94｜ 15.35｜23｜ 7.02｜18｜ 12.06｜21｜
｜600585｜海螺水泥｜ 17.66｜ 10.22｜426.85｜ 1｜ 176.68｜ 1｜ 10.77｜22｜
｜000012｜ 南玻Ａ ｜ 12.24｜ 5.67｜107.92｜ 5｜ 35.47｜ 5｜ 5.96｜23｜
｜002233｜塔牌集团｜ 4.00｜ 1.20｜ 43.08｜11｜ 17.36｜ 9｜ -9.14｜24｜
｜600801｜华新水泥｜ 4.04｜ 0.89｜138.98｜ 4｜ 50.89｜ 3｜-10.27｜25｜
｜600586｜金晶科技｜ 5.90｜ 3.62｜ 61.23｜ 7｜ 17.15｜10｜-45.71｜26｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000789｜江西水泥｜ 3.96｜ 3.76｜ 60.68｜ 8｜ 20.13｜ 7｜-45.86｜27｜
｜600217｜*ST秦岭 ｜ 6.61｜ 6.51｜ 15.97｜22｜ 4.80｜26｜-88.08｜28｜
｜600802｜福建水泥｜ 3.82｜ 3.82｜ 33.97｜14｜ 8.06｜16｜-237.3｜29｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
｜600819｜耀皮玻璃｜ 7.31｜ 5.44｜ 59.51｜ 9｜ 16.96｜11｜-336.9｜30｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 9｜ ｜
｜600678｜ ST金顶 ｜ 3.49｜ 2.79｜ 21.04｜17｜ 4.70｜27｜-560.5｜31｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 7｜ ｜
｜600318｜巢东股份｜ 2.42｜ 1.23｜ 13.33｜24｜ 4.18｜28｜-1933.｜32｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 11｜ ｜
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｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 金晶科技 ｜ 5.90｜ 3.62｜ 61.23｜ 7｜ 17.15｜10｜-45.71｜26｜
｜ 行业平均 ｜ 5.01｜ 3.47｜ 55.62｜ ｜ 19.39｜ ｜-42.93｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ 17.74｜ 4.26｜ 10.09｜ ｜ -11.58｜ ｜ 6.47｜ ｜
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【截止日期】2009-09-30
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜
｜ ｜ ｜ 率(％) ｜名｜ 率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜
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｜600449｜赛马实业｜ 44.05｜20｜ 27.51｜20｜ 17.57｜ 3｜ 1.77｜ 1｜
｜600585｜海螺水泥｜ 26.58｜24｜ 12.65｜24｜ 9.01｜12｜ 1.27｜ 2｜
｜000877｜天山股份｜ 28.27｜ 7｜ 10.04｜ 7｜ 28.20｜ 2｜ 1.01｜ 3｜
｜600801｜华新水泥｜ 21.80｜30｜ 5.93｜30｜ 6.98｜15｜ 0.75｜ 4｜
｜600720｜ 祁连山 ｜ 42.74｜29｜ 16.47｜29｜ 15.45｜ 5｜ 0.74｜ 5｜
｜002302｜西部建设｜ 20.86｜12｜ 11.17｜12｜ 17.50｜ 4｜ 0.72｜ 6｜
｜002271｜东方雨虹｜ 39.89｜11｜ 9.47｜11｜ 10.74｜10｜ 0.61｜ 7｜
｜000935｜ ST双马 ｜ 25.13｜ 8｜ 37.14｜ 8｜ 47.88｜ 1｜ 0.61｜ 8｜
｜000401｜冀东水泥｜ 32.94｜ 3｜ 15.17｜ 3｜ 11.42｜ 9｜ 0.60｜ 9｜
｜600425｜青松建化｜ 30.85｜19｜ 18.18｜19｜ 12.51｜ 6｜ 0.50｜10｜
｜000012｜ 南玻Ａ ｜ 33.88｜ 1｜ 16.28｜ 1｜ 11.43｜ 8｜ 0.47｜11｜
｜002233｜塔牌集团｜ 25.61｜10｜ 7.59｜10｜ 7.18｜14｜ 0.33｜12｜
｜600881｜亚泰集团｜ 26.66｜34｜ 11.00｜34｜ 8.46｜13｜ 0.30｜13｜
｜600553｜太行水泥｜ 20.84｜23｜ 6.45｜23｜ 10.36｜11｜ 0.24｜14｜
｜600291｜西水股份｜ 26.41｜15｜ 15.76｜15｜ 2.79｜19｜ 0.24｜15｜
｜002225｜濮耐股份｜ 38.42｜ 9｜ 12.32｜ 9｜ 11.44｜ 7｜ 0.18｜16｜
｜600586｜金晶科技｜ 18.27｜25｜ 4.50｜25｜ 3.31｜17｜ 0.13｜17｜
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｜600668｜尖峰集团｜ 14.51｜26｜ 4.21｜26｜ 4.13｜16｜ 0.11｜18｜
｜000023｜深天地Ａ｜ 16.07｜ 2｜ 2.29｜ 2｜ 3.22｜18｜ 0.07｜19｜
｜600539｜狮头股份｜ 17.82｜21｜ 3.43｜21｜ 1.59｜21｜ 0.06｜20｜
｜000789｜江西水泥｜ 15.54｜ 5｜ 1.03｜ 5｜ 2.03｜20｜ 0.05｜21｜
｜600293｜三峡新材｜ 14.14｜16｜ 1.19｜16｜ 0.88｜22｜ 0.02｜22｜
｜600397｜安源股份｜ 26.51｜18｜ 0.26｜18｜ 0.27｜23｜ 0.01｜23｜
｜000673｜ ST大水 ｜ -｜ -｜ 0.00｜ 4｜ -8.28｜27｜ -0.01｜24｜
｜600552｜方兴科技｜ 13.52｜22｜ -0.64｜22｜ -1.19｜24｜ -0.02｜25｜
｜600819｜耀皮玻璃｜ 12.03｜32｜ -5.78｜32｜ -5.08｜25｜ -0.13｜26｜
｜600876｜ST 洛 玻｜ 6.92｜33｜ -13.05｜33｜ -79.26｜30｜ -0.18｜27｜
｜600318｜巢东股份｜ 8.13｜17｜ -11.92｜17｜ -11.75｜28｜ -0.21｜28｜
｜600716｜ ST耀华 ｜ 5.10｜28｜ -16.90｜28｜ -173.15｜32｜ -0.21｜29｜
｜600802｜福建水泥｜ 12.45｜31｜ -11.77｜31｜ -6.84｜26｜ -0.25｜30｜
｜600678｜ ST金顶 ｜ 18.73｜27｜ -19.64｜27｜ -26.89｜29｜ -0.26｜31｜
｜600217｜*ST秦岭 ｜ 10.73｜14｜ -47.58｜14｜ -128.95｜31｜ -0.35｜32｜
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｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 金晶科技 ｜ 18.27｜25｜ 4.50｜25｜ 3.31｜17｜ 0.13｜17｜
｜ 行业平均 ｜ 21.73｜ ｜ 3.84｜ ｜ -6.16｜ ｜ 0.29｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ -15.93｜ ｜ 17.36｜ ｜ -153.76｜ ｜-54.62｜ ｜
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【截止日期】2009-06-30
┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜
｜ ｜ ｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600668｜尖峰集团｜ 3.44｜ 3.20｜ 19.51｜19｜ 5.83｜14｜254.30｜ 1｜
｜600720｜ 祁连山 ｜ 4.75｜ 3.75｜ 46.44｜10｜ 11.81｜ 7｜234.28｜ 2｜
｜000877｜天山股份｜ 3.12｜ 3.09｜ 72.64｜ 6｜ 17.65｜ 6｜128.47｜ 3｜
｜600449｜赛马实业｜ 1.95｜ 1.33｜ 31.79｜14｜ 7.48｜13｜118.68｜ 4｜
｜600425｜青松建化｜ 3.69｜ 2.45｜ 26.94｜15｜ 5.60｜15｜108.41｜ 5｜
｜600553｜太行水泥｜ 3.80｜ 3.68｜ 23.26｜16｜ 8.29｜12｜107.92｜ 6｜
｜000673｜ ST大水 ｜ 2.08｜ 0.86｜ 1.91｜32｜ 0.00｜32｜ 99.04｜ 7｜
｜000401｜冀东水泥｜ 12.13｜ 9.62｜160.13｜ 3｜ 25.19｜ 4｜ 97.95｜ 8｜
｜600881｜亚泰集团｜ 18.95｜ 17.72｜173.19｜ 2｜ 33.82｜ 2｜ 76.17｜ 9｜
｜600539｜狮头股份｜ 2.30｜ 1.22｜ 10.96｜26｜ 2.71｜28｜ 32.20｜10｜
｜600291｜西水股份｜ 3.20｜ 3.20｜ 40.19｜12｜ 2.72｜27｜ 30.61｜11｜
｜002271｜东方雨虹｜ 0.79｜ 0.20｜ 9.14｜30｜ 2.92｜25｜ 25.05｜12｜
｜000935｜ ST双马 ｜ 3.19｜ 1.38｜ 9.48｜28｜ 3.55｜21｜ 13.80｜13｜
｜002225｜濮耐股份｜ 5.22｜ 0.78｜ 12.74｜25｜ 4.65｜17｜ 4.87｜14｜
｜600801｜华新水泥｜ 4.04｜ 0.89｜126.64｜ 4｜ 31.51｜ 3｜ 4.46｜15｜
｜002302｜西部建设｜ 1.05｜ 0.00｜ 9.39｜29｜ 2.90｜26｜ 0.00｜16｜
｜600585｜海螺水泥｜ 17.66｜ 10.22｜422.00｜ 1｜ 112.36｜ 1｜ -1.24｜17｜
｜002233｜塔牌集团｜ 4.00｜ 1.20｜ 42.13｜11｜ 11.49｜ 8｜-19.14｜18｜
｜600217｜*ST秦岭 ｜ 6.61｜ 4.92｜ 16.40｜22｜ 3.08｜23｜-27.28｜19｜
｜600293｜三峡新材｜ 3.45｜ 2.15｜ 19.39｜20｜ 2.96｜24｜-35.42｜20｜
｜000012｜ 南玻Ａ ｜ 12.24｜ 5.67｜106.10｜ 5｜ 20.66｜ 5｜-36.28｜21｜
｜600586｜金晶科技｜ 5.90｜ 3.62｜ 60.78｜ 7｜ 10.30｜11｜-66.54｜22｜
├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜000789｜江西水泥｜ 3.96｜ 2.13｜ 50.96｜ 9｜ 10.69｜ 9｜-68.95｜23｜
｜600716｜ ST耀华 ｜ 5.57｜ 2.94｜ 16.20｜23｜ 4.18｜18｜-71.08｜24｜
｜600876｜ST 洛 玻｜ 5.00｜ 0.71｜ 18.66｜21｜ 4.13｜20｜-71.12｜25｜
｜600397｜安源股份｜ 2.69｜ 1.33｜ 20.64｜17｜ 4.13｜19｜-87.31｜26｜
｜000023｜深天地Ａ｜ 1.39｜ 0.74｜ 10.34｜27｜ 1.89｜31｜-149.5｜27｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 7｜ ｜
｜600819｜耀皮玻璃｜ 7.31｜ 5.44｜ 59.53｜ 8｜ 10.46｜10｜-342.3｜28｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 1｜ ｜
｜600802｜福建水泥｜ 3.82｜ 3.10｜ 34.36｜13｜ 5.07｜16｜-372.8｜29｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 5｜ ｜
｜600678｜ ST金顶 ｜ 3.49｜ 2.79｜ 20.06｜18｜ 3.53｜22｜-487.1｜30｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
｜600552｜方兴科技｜ 1.17｜ 0.84｜ 7.57｜31｜ 2.40｜30｜-504.7｜31｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 9｜ ｜
｜600318｜巢东股份｜ 2.42｜ 1.23｜ 13.09｜24｜ 2.63｜29｜-15657｜32｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ .60｜ ｜
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｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 金晶科技 ｜ 5.90｜ 3.62｜ 60.78｜ 7｜ 10.30｜11｜-66.54｜22｜
｜ 行业平均 ｜ 5.01｜ 3.20｜ 52.89｜ ｜ 11.77｜ ｜-520.7｜ ｜
｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ 17.74｜ 13.25｜ 14.91｜ ｜ -12.48｜ ｜-87.22｜ ｜
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【截止日期】2009-06-30
┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐
｜ 代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜
｜ ｜ ｜ 率(％) ｜名｜ 率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600449｜赛马实业｜ 43.42｜20｜ 23.88｜20｜ 9.93｜ 3｜ 0.92｜ 1｜
｜600585｜海螺水泥｜ 25.41｜24｜ 11.54｜24｜ 4.96｜12｜ 0.73｜ 2｜
｜600801｜华新水泥｜ 22.03｜30｜ 6.34｜30｜ 4.73｜14｜ 0.49｜ 3｜
｜000877｜天山股份｜ 28.09｜ 7｜ 8.17｜ 7｜ 15.32｜ 2｜ 0.46｜ 4｜
｜600720｜ 祁连山 ｜ 41.53｜29｜ 13.52｜29｜ 8.59｜ 4｜ 0.40｜ 5｜
｜002271｜东方雨虹｜ 41.38｜11｜ 9.19｜11｜ 6.22｜ 8｜ 0.34｜ 6｜
｜600425｜青松建化｜ 32.65｜19｜ 17.94｜19｜ 7.20｜ 6｜ 0.27｜ 7｜
｜002302｜西部建设｜ 19.06｜12｜ 9.27｜12｜ 6.96｜ 7｜ 0.26｜ 8｜
｜000401｜冀东水泥｜ 31.60｜ 3｜ 12.13｜ 3｜ 5.00｜11｜ 0.25｜ 9｜
｜002233｜塔牌集团｜ 25.30｜10｜ 7.59｜10｜ 4.88｜13｜ 0.22｜10｜
｜000012｜ 南玻Ａ ｜ 31.30｜ 1｜ 12.64｜ 1｜ 5.53｜ 9｜ 0.21｜11｜
｜600881｜亚泰集团｜ 21.75｜34｜ 10.12｜34｜ 5.21｜10｜ 0.18｜12｜
｜000935｜ ST双马 ｜ 25.10｜ 8｜ 13.68｜ 8｜ 20.17｜ 1｜ 0.15｜13｜
｜600291｜西水股份｜ 25.18｜15｜ 16.00｜15｜ 1.48｜18｜ 0.14｜14｜
｜002225｜濮耐股份｜ 38.44｜ 9｜ 12.34｜ 9｜ 7.42｜ 5｜ 0.11｜15｜
｜600553｜太行水泥｜ 19.85｜23｜ 4.73｜23｜ 4.67｜15｜ 0.10｜16｜
｜600668｜尖峰集团｜ 14.50｜26｜ 5.18｜26｜ 3.29｜16｜ 0.09｜17｜
｜600586｜金晶科技｜ 17.18｜25｜ 3.29｜25｜ 1.48｜17｜ 0.06｜18｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜600539｜狮头股份｜ 16.52｜21｜ 3.20｜21｜ 0.98｜20｜ 0.04｜19｜
｜000789｜江西水泥｜ 15.15｜ 5｜ 1.00｜ 5｜ 1.07｜19｜ 0.03｜20｜
｜600397｜安源股份｜ 28.98｜18｜ 0.31｜18｜ 0.21｜21｜ 0.00｜21｜
｜600293｜三峡新材｜ 15.13｜16｜ 0.16｜16｜ 0.07｜22｜ 0.00｜22｜
｜000673｜ ST大水 ｜ -｜ -｜ 0.00｜ 4｜ -0.74｜24｜ 0.00｜23｜
｜000023｜深天地Ａ｜ 16.64｜ 2｜ -0.82｜ 2｜ -0.55｜23｜ -0.01｜24｜
｜600716｜ ST耀华 ｜ 5.97｜28｜ -10.49｜28｜ -30.63｜30｜ -0.08｜25｜
｜600217｜*ST秦岭 ｜ 10.77｜14｜ -26.88｜14｜ -404.07｜32｜ -0.13｜26｜
｜600819｜耀皮玻璃｜ 9.84｜32｜ -9.51｜32｜ -5.12｜26｜ -0.14｜27｜
｜600552｜方兴科技｜ 7.05｜22｜ -6.87｜22｜ -8.40｜27｜ -0.14｜28｜
｜600678｜ ST金顶 ｜ 21.40｜27｜ -14.04｜27｜ -12.83｜28｜ -0.14｜29｜
｜600802｜福建水泥｜ 12.55｜31｜ -11.80｜31｜ -3.99｜25｜ -0.16｜30｜
｜600876｜ST 洛 玻｜ -1.08｜33｜ -21.17｜33｜ -74.85｜31｜ -0.18｜31｜
｜600318｜巢东股份｜ 2.30｜17｜ -20.43｜17｜ -14.41｜29｜ -0.22｜32｜
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｜ 与行业指标对比 ｜
├────────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜ 金晶科技 ｜ 17.18｜25｜ 3.29｜25｜ 1.48｜17｜ 0.06｜18｜
｜ 行业平均 ｜ 20.78｜ ｜ 2.51｜ ｜ -13.44｜ ｜ 0.13｜ ｜
｜该股相对平均值% ｜ -17.31｜ ｜ 31.14｜ ｜ -111.01｜ ｜-55.05｜ ｜
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【二级市场表现】
截止日期：2009-11-05
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｜统计区间｜累计涨跌｜振幅(%) ｜同期大盘累｜行业平均涨跌幅(%) ｜
｜ ｜幅(%) ｜ ｜计涨跌幅 ｜ ｜
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｜1周 ｜ 9.69｜ 14.75｜ 4.08｜ 6.44｜
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｜1个月 ｜ 13.48｜ 16.59｜ 13.51｜ 18.44｜
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｜3个月 ｜ -16.94｜ 43.75｜ -7.98｜ -6.13｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜6个月 ｜ 0.90｜ 55.46｜ 22.89｜ 17.99｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜年初至今｜ 227.92｜ 317.65｜ 73.28｜ 138.78｜
├────┼────┼────┼─────┼─────────┤
｜1年 ｜ 261.01｜ 389.98｜ 79.20｜ 180.94｜
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【2.行业研究】
【行业动态】
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｜ 主 题 ｜旺季来临浮法玻璃价格突破历史高位 ｜文章日期｜2009-10-23｜
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｜ 内 容 ｜ 在过去一个月中，浮法玻璃均价呈现连续攀升态势。10月中旬，｜
｜ ｜全国浮法玻璃均价继续大幅上扬，华南地区领涨，涨幅达到10.5元/ ｜
｜ ｜重量箱，涨幅达9.96%，浮法玻璃消费旺季特征逐渐显现。 ｜
｜ ｜ 中信证券建材行业分析师潘建平认为，随着浮法玻璃消费旺季的｜
｜ ｜来临，需求将会显着上升，但考虑到目前浮法玻璃价格已处历史高位｜
｜ ｜，以及未来两个月可能会有小部分停产浮法玻璃生产线复产运营，浮｜
｜ ｜法玻璃价格稳步攀升的可能性更大。 ｜
｜ ｜ 10月中旬，北京地区浮法玻璃价格出现本轮高位回调后首次大幅｜
｜ ｜上涨，均价达到94.46元/重量箱的高位，主要是浮8毫米与浮12毫米 ｜
｜ ｜产品价格上涨明显，幅度均达到5元/重量箱，上涨了5.56%；秦皇岛 ｜
｜ ｜地区浮法玻璃价格也保持上涨态势，均价达到94.23元/重量箱的高位｜
｜ ｜，这主要是由于浮4毫米和浮12毫米产品价格均上涨约3元/重量箱所 ｜
｜ ｜致；在广州地区，浮法玻璃均价涨幅达10.5元/重量箱，突破历史高 ｜
｜ ｜位，浮5毫米、浮8毫米和浮12毫米玻璃价格均上调12元/重量箱，涨 ｜
｜ ｜幅达11.54%；上海地区价格也继续呈现上涨态势，平均上涨幅度为4.｜
｜ ｜13元/重量箱，涨幅为4.19%，各品种价格上涨均较明显 ｜
｜ ｜ 对于浮法玻璃价格的未来走势，中信证券认为1-2个月内浮法玻 ｜
｜ ｜璃价格有望继续上行。其原因在于，首先，从库存数据来看，10月中｜
｜ ｜旬生产企业库位为1258万重量箱，继续出现环比下降；其次，10月是｜
｜ ｜浮法玻璃消费旺季，市场对10月份的房地产开发投资与房屋新开工面｜
｜ ｜积正面预期较强，从而将刺激浮法玻璃需求的持续上升。 ｜
｜ ｜ 华创证券建材行业分析师张弛也对记者表示，此轮价格上涨源于｜
｜ ｜两方面，一是需求方面受上游地产行业投资的拉动，从昨天公布的3 ｜
｜ ｜季度数据来看，房地产投资呈现加速上升的态势，9月房地产投资同 ｜
｜ ｜比增长37.1%，是2008年7月以来的最高水平，这提高了建筑业向好的｜
｜ ｜预期。二是玻璃企业的供给方面，尽管目前国内玻璃行业产能过剩，｜
｜ ｜但这并不意味着产量过剩。他表示，近期企业库存一直在下降，去年｜
｜ ｜年底全国停产了50多条玻璃生产线，一般来说，玻璃生产线的复产时｜
｜ ｜间要半年左右，短期内这些生产线要完全复产不是那么容易。 ｜
｜ ｜ 另一券商建材行业分析师则表示，浮法玻璃是基本的玻璃品种，｜
｜ ｜需求面广，价格的大幅上扬，将对大部分玻璃企业产生较大的正面影｜
｜ ｜响。据他介绍，南玻A的玻璃生产线目前已开始复产。南玻A董秘吴国｜
｜ ｜斌在接受记者采访时也表示，目前公司的浮法玻璃价格在高位运行。｜
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｜ 主 题 ｜平板玻璃严防产能过剩再度出现 ｜文章日期｜2009-08-28｜
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｜ 内 容 ｜ 受房地产市场回暖拉动，平板玻璃市场出现了5年来首度供应缺 ｜
｜ ｜口。但行业专家昨天向记者，平板玻璃复产和新建生产线仅需几个月｜
｜ ｜时间，因此，必须严防其产能过剩再度出现。 ｜
｜ ｜ “商品房竣工面积的大量增加，拉动玻璃需求强劲增长，而去年｜
｜ ｜底、今年初，大约20%的产能停产，加上新增产能过少，使得现有玻 ｜
｜ ｜璃产能无法满足需求，自2004年以来首次出现明显的供给缺口，从而｜
｜ ｜推动玻璃价格持续大幅上涨。”联合证券分析师周焕指出。 ｜
｜ ｜ 据统计，2008年底，国内共有浮法玻璃生产线194条，年产能5.5｜
｜ ｜2亿重量箱，占平板玻璃总产能的90%左右（另有10%左右的落后“平 ｜
｜ ｜拉工艺”玻璃产能），其中有47条线先后停产，减少产能1.3亿重量 ｜
｜ ｜箱。 ｜
｜ ｜ “今年以来，共有7条新浮法生产线投产，增加产能3000万重量 ｜
｜ ｜箱，预计下半年还有5条线投产，主要集中在河北省，预计全年新增 ｜
｜ ｜产能5000万重量箱左右。但是短期内供需缺口可能还会延续。”周焕｜
｜ ｜认为。 ｜
｜ ｜ 但国都证券建材行业研究员马琳娜告诉记者，平板玻璃复产和新｜
｜ ｜建生产线仅需几个月时间，因此，其产能过剩问题可能再度出现，需｜
｜ ｜要密切关注。 ｜
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｜ 主 题 ｜玻璃价格显着上涨行业景气度快速回升 ｜文章日期｜2009-08-10｜
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｜ 内 容 ｜ “最近玻璃价格涨得很厉害。”金晶科技董秘告诉记者。一季度｜
｜ ｜“忧生存”，二季度情况好转，三季度价格暴涨，玻璃行业的快速变｜
｜ ｜化让部分玻璃企业都意想不到。与此同时，玻璃原材料重油、纯碱的｜
｜ ｜价格涨幅不大。去年底、今年初停产的40余条浮法玻璃生产线目前只｜
｜ ｜有约10条复产，玻璃库存快速下降，行业出现明显由亏转盈的拐点。｜
｜ ｜种种迹象表明，这一行业的景气度正在快速回升。 ｜
｜ ｜ 兴业证券分析师王金祥指出，玻璃板块的行情是围绕房地产新开｜
｜ ｜工数据快速回升展开的，平板玻璃的15%是出口，85%内销，其中内销｜
｜ ｜中的80%是用于建筑行业，应该说房地产的复苏对玻璃板块形成直接 ｜
｜ ｜拉动。 ｜
｜ ｜ 虽然研究人员统计口径不同，但玻璃价格7月份加速上涨已是不 ｜
｜ ｜争的事实。如果从今年3月玻璃价格底部算起，涨幅更是惊人。有数 ｜
｜ ｜据显示，近日华南华东玻璃挂牌价格达到2300元/吨，距2007年玻璃 ｜
｜ ｜实际成交价的最高峰2400元/吨仅一步之遥。据国金证券统计，今年 ｜
｜ ｜前5月玻璃行业仍亏损4.29亿元，但3-5月行业已经实现盈利8670万元｜
｜ ｜，整个行业已经步入盈利通道。 ｜
｜ ｜ 除了房地产复苏的直接拉动，玻璃行业大面积停减产，一些经销｜
｜ ｜商补充低库存的采购活动均推动了玻璃价格的快速上扬。联合证券周｜
｜ ｜焕甚至判断，商品房竣工面积的大量增加强劲拉动玻璃需求，而去年｜
｜ ｜底今年初20%以上的产能停产、新增产能过少使得现有可运行玻璃产 ｜
｜ ｜能无法满足需求，玻璃行业自2004年以来首次出现明显的供给缺口。｜
｜ ｜ 然而，伴随着玻璃价格的持续上涨和利润提高，新增产能释放是｜
｜ ｜必然的。据国海证券卜忠东介绍，停产冷修生产线复产需要3个月左 ｜
｜ ｜右，新增生产线投产时间需要将近10个月左右。房地产回暖基本明确｜
｜ ｜，这波行情能持续多久，关键是要看复产情况，以及玻璃原材料纯碱｜
｜ ｜、重油的价格变化等因素。 ｜
｜ ｜ 卜忠东告诉记者，从她了解到的信息来看，玻璃行业的好日子可｜
｜ ｜以持续3个月以上，近3个月内玻璃产能可能不会出现集中增加的情况｜
｜ ｜。其他研究员也对玻璃行业的走势也表达了乐观的看法。国金证券、｜
｜ ｜招商证券认为玻璃行业刚刚摆脱周期性低谷，将进入新一轮景气周期｜
｜ ｜。兴业证券判断，平板玻璃行业已经出现全面复苏，停产生产线复产｜
｜ ｜最多使行业景气有所盘整，不会改变其上升趋势。相对于研究员的乐｜
｜ ｜观，企业的态度更趋谨慎。金晶科技董秘等企业人士表示，玻璃价格｜
｜ ｜未来走势如何“还不好判断”。 ｜
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｜ 主 题 ｜2009年8月份中国玻璃行业环境方可明朗 ｜文章日期｜2009-06-15｜
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｜ 内 容 ｜ 中国玻璃执行董事兼行政总裁张昭珩表示，玻璃行业属於经济性｜
｜ ｜滞後的行业，估计国家拉动内需，刺激经济的方案，需时半年才能真｜
｜ ｜实反映出来，故他料公司及行业的经营环境，要待八、九月份才明朗｜
｜ ｜。 ｜
｜ ｜ 中国玻璃执行董事兼行政总裁张昭珩表示，四、五月份公司的订｜
｜ ｜单及产品平均售价有向上的势头，但现时平均价格仍较去年同期下跌｜
｜ ｜15%。他指，玻璃行业属於经济性滞後的行业，估计国家拉动内需， ｜
｜ ｜刺激经济的方案，需时半年才能真实反映出来，故他料公司及行业的｜
｜ ｜经营环境，要待八、九月份才明朗。 ｜
｜ ｜ 近期油价大幅上扬，他表示，若下半年燃料成本持续上升，对公｜
｜ ｜司毛利将构成压力，公司已经有四条生产线以燃煤作为燃料，由於油｜
｜ ｜价及煤价的波动，并非正面相关，燃煤生产线的成本可望降低，公司｜
｜ ｜亦会采取内部手段控制成本，调整产品结构，增加高附加值产品的销｜
｜ ｜售比例，希望能控制毛利率在稳定的水平。 ｜
｜ ｜ 他又指，除已公布的投资计划外，公司现时并无任何新投资计划｜
｜ ｜，而对於新产品投入，他指，今年的重点是将原有的产品的生产规模｜
｜ ｜化，以提升效率，及降低成本，故今年的新产品投入的资金不多。 ｜
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｜ 主 题 ｜工信部:玻璃纤维纱销售形势仍严峻 ｜文章日期｜2009-05-06｜
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｜ 内 容 ｜ 记者昨从工业和信息化部了解到，由于固定资产投资下降，未来｜
｜ ｜我国玻璃纤维纱销售形势依然严峻。 ｜
｜ ｜ 工信部提供的数据显示，一季度，全国玻璃纤维纱产量为52万吨｜
｜ ｜，比去年同期增长9.4％，高于前两个月平均增长水平，其中池窑玻 ｜
｜ ｜璃纤维纱产量为40万吨，比去年同期增长9.8％。山东和浙江玻璃纤 ｜
｜ ｜维纱产量保持较快增长，增长速度在20％以上；重庆、江苏、北京和｜
｜ ｜安徽玻璃纤维纱产量有较大幅度的下降，下降幅度超过20％。 ｜
｜ ｜ 工信部人士认为，从销售情况看，无论是产量增长的地区还是产｜
｜ ｜量下降的地区，产销率都处于相对较低的水平。数据显示，一季度，｜
｜ ｜玻璃纤维纱产品销售率为86.3％，虽然比前两个月提高了4.5个百分 ｜
｜ ｜点，但比去年同期仍低11个百分点；产量增长较快的浙江和山东玻璃｜
｜ ｜纤维纱产品销售率仅为67％和84％，企业销售仍在低谷中徘徊。 ｜
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【行业研究】
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｜ 主 题 ｜玻璃行业:"玻璃-重油与纯碱价格差"系列 ｜文章日期｜2009-10-22｜
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｜ 内 容 ｜ 本报告导读：玻璃进入景气复苏期，推荐南玻、金晶、福耀，估｜
｜ ｜值高是风险投资要点： ｜
｜ ｜ 9月普通平板玻璃价格已超过去年同期水平，本月汇总企业浮法 ｜
｜ ｜玻璃平均价格为74.37元/重量箱，比8月上涨1.34元/重量箱，环比上｜
｜ ｜涨1.84%，比上年同期下降0.34元/重量箱，降幅为0.46%。 ｜
｜ ｜ 其中9月下旬汇总的79个地区中荆门、深圳、厦门、邢台、洛阳 ｜
｜ ｜、广州、成都等7个地方玻璃价格环比9月中旬上涨。曲靖、石嘴山、｜
｜ ｜烟台等3地区玻璃价格环比下降，其他69地区环比未有变化。 ｜
｜ ｜ 3季度重点联系玻璃企业原材料：重油（煤焦油）平均进价2343 ｜
｜ ｜元/吨，比上季度下降1.2%，比上年同期下降30%；纯碱平均进价1319｜
｜ ｜元/吨，比上季度上涨16.5%，比上年同期下降31%。 ｜
｜ ｜ 其中9月吨纯碱价格1220元，环比8月上涨8.9%，同比上年9月下 ｜
｜ ｜降41%。9月吨重油价格3090元环比8月上涨1.3%，同比上年9月下降26｜
｜ ｜%。“重油+纯碱”环比涨3.4%，同比上年同期下降33%。 ｜
｜ ｜ 3季度玻璃-纯碱与重油价格差环比第2季度上涨39%，其中6-8月 ｜
｜ ｜玻璃行业毛利率16.7%、环比增加5.2个百分点。2003年以来“玻璃- ｜
｜ ｜纯碱与重油价格差”与实际玻璃行业毛利率相关性R^2=0.82。 ｜
｜ ｜ 其中9月玻璃-纯碱与重油价格差30.9，环比8月下降4.9%，同比 ｜
｜ ｜上年9月增加273%。价格差环比下降主要因为3mm玻璃价格下降、纯碱｜
｜ ｜与重油价格上涨所致，仍处于2006年以来最高第2个月份。 ｜
｜ ｜ 9月BMI重点玻璃产量2598万重量箱，同增2.6%；销售玻璃2799万｜
｜ ｜重量箱，同增1.8%。9月玻璃销售率为108%，比上月增加11个百分点 ｜
｜ ｜。月末玻璃库存1457万重量箱，比上年同期下降29%。 ｜
｜ ｜ 本周主要跟踪长三角、珠三角、环渤海及其他地区房地产成交放｜
｜ ｜量增长、环比上周大增。9月全国购置土地面积环比增加21%，房地产｜
｜ ｜新开工环比8月增加25%、同比增加55%，地产新开工强劲启动。 ｜
｜ ｜ 玻璃投资逻辑依旧是：房地产复苏驱动国内玻璃需求复苏、国际｜
｜ ｜经济好转驱动玻璃出口好转、纯碱和重油价格低谷助于盈利提升、基｜
｜ ｜于新能源估值合理的假设。主要推荐南玻、金晶科技、福耀玻璃。 ｜
｜ ｜ 维持之前谨慎增持评级。耀皮玻璃、三峡新材、方兴科技仅建议｜
｜ ｜适度关注。风险是：（1）新能源导致玻璃相对估值高；（2）纯碱和｜
｜ ｜重油价格上涨超出预期，而玻璃因房地产波动价格上升低于预期。 ｜
｜ ｜→查看南 玻Ａ详细信息 ｜
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｜ 主 题 ｜玻璃制品:9月上旬82地区玻璃、纯碱重油价｜文章日期｜2009-09-22｜
｜ ｜格 ｜ ｜ ｜
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｜ 内 容 ｜ 本报告导读：玻璃进入景气复苏期，推荐金晶、南玻、福耀，估｜
｜ ｜值高是风险投资要点： ｜
｜ ｜ 为应对景气复苏在之前建立全国“玻璃-重油与纯碱价格差”基 ｜
｜ ｜础上，我们近期《建立全国82个地区旬度玻璃价格跟踪体系》来及时｜
｜ ｜跟踪玻璃价格变化轨迹，数据为2008年以来旬度时间序列数据。 ｜
｜ ｜ “玻璃-重油与纯碱价格差”是衡量行业景气度最核心逻辑，我 ｜
｜ ｜们既然建立了旬度玻璃价格跟踪体系，为与之匹配我们建立起部分地｜
｜ ｜区重油与纯碱价格即时跟踪体系，该两种产品价格频率为每日。 ｜
｜ ｜ BMI提供信息9月上旬普通平板5mm玻璃平均价格为24.5元/平方米｜
｜ ｜，环比上涨1.9%、同比上涨1.7%。在被统计城市中26%城市价格上涨 ｜
｜ ｜，安徽铜陵玻璃价格比上月上涨7元/平方米，涨幅为35%。 ｜
｜ ｜ 9月平板玻璃沈阳、长春、南京、徐州、宁波、绍兴等省市价格 ｜
｜ ｜分别上涨2-4元/平方米，有11.9%的城市价格下跌，其中江苏南通市 ｜
｜ ｜普通平板5mm玻璃价格比上月下降4元/平方米，跌幅为17.4%。 ｜
｜ ｜ 9月上旬各主要城市浮法5mm玻璃平均价格为28.2元/平方米，环 ｜
｜ ｜比8月下旬上涨0.3%、环比8月上旬上涨2.3%、同比上年下降4.0%。其｜
｜ ｜中9个地区环比下降、9个地区环比上升，其他地区未有变化。 ｜
｜ ｜ 9月浮法玻璃重点城市北京、上海、福州、烟台、广州价格未有 ｜
｜ ｜变化，与8月下旬价格一致。深圳、海口环比8月下旬下降2.1%、2.9%｜
｜ ｜。成都、厦门、南京环比8月下旬上涨7.1%、3.6%、13.9%。 ｜
｜ ｜ 发改委价格监测中心9月各主要城市纯碱平均价格为1483元/吨，｜
｜ ｜比上月下跌5.1%、同比下降29.6%。我们跟踪的9月上旬华东高端重质｜
｜ ｜纯碱环比持平，轻质纯碱价格环比8月下旬上涨12%。 ｜
｜ ｜ 9月上旬受终端市场需求低迷和原油走势不稳影响，重油价格整 ｜
｜ ｜体呈现小幅波动格局。华东地区偏弱、华南略好。我们跟踪的华北石｜
｜ ｜化重油价格9月上旬环比上涨10%，长岭炼厂(工业重油)环比持平。 ｜
｜ ｜ 玻璃投资逻辑依旧是：房地产复苏驱动国内玻璃需求复苏、国际｜
｜ ｜经济好转驱动玻璃出口好转、纯碱和重油价格低谷助于盈利提升、基｜
｜ ｜于新能源估值合理的假设。主要推荐南玻、金晶科技、福耀玻璃。 ｜
｜ ｜ 维持之前谨慎增持评级。耀皮玻璃、三峡新材、方兴科技仅建议｜
｜ ｜适度关注。风险是：（1）新能源导致玻璃相对估值高；（2）纯碱和｜
｜ ｜重油价格上涨超出预期，而玻璃因房地产波动价格上升低于预期。 ｜
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｜ 主 题 ｜玻璃行业:构建全国旬度玻璃价格跟踪体系 ｜文章日期｜2009-09-18｜
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｜ 内 容 ｜ 本报告导读：玻璃进入景气复苏期，推荐南玻、金晶、福耀，估｜
｜ ｜值高是风险 ｜
｜ ｜ 投资要点： ｜
｜ ｜ 我们在20090805《“玻璃-重油与纯碱价格差”月报：玻璃行业 ｜
｜ ｜复苏，调评级至增持》中指出玻璃景气自09年Q2触底反弹、迎来5-8 ｜
｜ ｜个季度的盈利上升周期，基于玻璃行业景气复苏调行业评级至增持。｜
｜ ｜ 为应对该种变化，在之前建立的全国“玻璃-重油与纯碱价格差 ｜
｜ ｜”基础上，我们首次建立全国82个地区旬度玻璃价格跟踪体系来及时｜
｜ ｜跟踪玻璃价格变化轨迹，数据为2008年以来旬度时间序列数据。 ｜
｜ ｜ 8月下旬上述82个地区平均玻璃价格为28.1元/平方米，环比上旬｜
｜ ｜涨0.3%，环比上月涨4.1%，同比上年下降4.1%。价格在6月下旬-7月 ｜
｜ ｜下旬企稳后自8月上旬再次出现大幅上涨，目前处上升通道。 ｜
｜ ｜ 82个地区中6个地区8月下旬玻璃价格环比上旬下降，12个地区价｜
｜ ｜格环比上升，其他64个地区持平。福州、烟台、深圳环比涨4.2%、2.｜
｜ ｜9%、6.7%。北京、广州、海口持平。上海、成都下降5.9%、20%。 ｜
｜ ｜ 8月全国“玻璃-重油与纯碱价格差”29，环比增加74%、同比增 ｜
｜ ｜加326%，创2006年以来单月新高，景气持续高企。主要因为当月玻璃｜
｜ ｜价格环比涨14%、同增2%，纯碱与重油价格均同环比下降所致。 ｜
｜ ｜ 8月BMI玻璃企业产量同比下降3%、环比增加2%，销量同比增长5.｜
｜ ｜5%、环比下降15%，本月销售率为96%、比上月下降19个百分点。月末｜
｜ ｜玻璃库存比上年同期下降16%、环比上月增加15%。 ｜
｜ ｜ 82个地区玻璃价格跟踪体系显示玻璃价格处于提升通道，“玻璃｜
｜ ｜-重油与纯碱价格差”显示玻璃盈利亦处于加速提升通道中。8月下旬｜
｜ ｜玻璃需求进入旺季后，预期年底之前玻璃景气度仍将维持高位。 ｜
｜ ｜ 8月全国玻璃产量同比大增9%，带动累计玻璃产量增速转正，需 ｜
｜ ｜求好转导致盈利增加驱动企业扩大产量。8月房地产新开工和施工面 ｜
｜ ｜积同环比大幅增加，预示未来玻璃需求仍处于景气复苏期。 ｜
｜ ｜ 玻璃投资逻辑依旧是：房地产复苏驱动国内玻璃需求复苏、国际｜
｜ ｜经济好转驱动玻璃出口好转、纯碱和重油价格低谷助于盈利提升、基｜
｜ ｜于新能源估值合理的假设。主要推荐福耀玻璃、南玻、金晶科技。 ｜
｜ ｜ 维持之前谨慎增持评级。耀皮玻璃、三峡新材、方兴科技仅建议｜
｜ ｜适度关注。风险是：（1）新能源导致玻璃相对估值高；（2）纯碱和｜
｜ ｜重油价格上涨超出预期，而玻璃因房地产波动价格上升低于预期。 ｜
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｜ 主 题 ｜市场回暖玻璃行业谨慎复产 ｜文章日期｜2009-08-13｜
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｜ 内 容 ｜ 3月份开始的楼市回暖导致开发商对在建项目加速收尾，使得玻 ｜
｜ ｜璃需求快速上升，玻璃价格8月也迅速蹿上历史高点。但记者在采访 ｜
｜ ｜中了解到，尽管去年以来停产的生产线多达47条，企业对于玻璃生产｜
｜ ｜线复工的态度却十分谨慎，复工的计划也还未明朗。 ｜
｜ ｜ 近段时间以来，水泥行业大肆扩大产能，但同属建材类的玻璃行｜
｜ ｜业显得平静许多。本报数据库在搜索7月以来玻璃行业生产线复工信 ｜
｜ ｜息时，三峡新材成了目前唯一一家发布复产公告的上市公司。 ｜
｜ ｜ 按照相关行业协会的不完全统计，包括关停的47条在内，玻璃行｜
｜ ｜业全行业约有190条左右的生产线。目前虽有一部分生产线陆续复产 ｜
｜ ｜，但复产的生产线不到10条。分析师却认为，目前的产能已经足够，｜
｜ ｜这可能是企业慎言复工的原因。 ｜
｜ ｜ 以浮法玻璃为例，2008年浮法玻璃的年生产能力为5.3亿重量箱 ｜
｜ ｜，每月大约的产量就在4500万重量箱左右，根据2009年6月份公布的 ｜
｜ ｜数据来看，浮法玻璃的产量已经达到了4800万重量箱左右，目前在产｜
｜ ｜的生产线开工率已经非常高，再加上有一部分库存需要消化，市场需｜
｜ ｜求已可由在产生产线满足。 ｜
｜ ｜ 在采访过程中记者感觉到，目前企业也感受到了市场回暖的信号｜
｜ ｜，据圈内人士透露，玻璃销售订单处于平稳启动状态。因此，也有分｜
｜ ｜析师认为，随着房地产市场进一步复苏，生产线的复工会逐步增多。｜
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｜ 主 题 ｜玻璃行业:进入景气复苏期 调评级至增持 ｜文章日期｜2009-08-07｜
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｜ 内 容 ｜ 1999年以来玻璃盈利经历了3个周期，波动规律：（1）毛利率上｜
｜ ｜升周期约有5-8个季度，下降周期约8个季度；（2）净利润率上升周 ｜
｜ ｜期约有7-8个季度，下降周期约有7-9个季度、其中4个季度处于亏损 ｜
｜ ｜期。 ｜
｜ ｜ 本轮周期毛利率和净利润率自06年Q4开始触底反弹5个季度，至0｜
｜ ｜7年Q4达到盈利高峰，之后开始回落5个季度至09年Q1，其中08年Q3至｜
｜ ｜09年Q1共3个季度行业亏损。09年Q2触底反弹、实现盈利。 ｜
｜ ｜ 09年6月房地产新开工面积同比增长12%，新开工触底反弹；房地｜
｜ ｜产投资单月同比增长18%，平板玻璃出口环比增长11%。行业迎来5-8 ｜
｜ ｜个季度的盈利上升周期，基于玻璃行业景气复苏调行业评级至增持。｜
｜ ｜ BMI玻璃企业库存/产量自今年2月以来持续下降远低于08年同期 ｜
｜ ｜水平。6月玻璃销售率为101%，玻璃平均价格为62元/重量箱环比上涨｜
｜ ｜1.06%，7月中旬80地区数据显示玻璃价格仍处于加速上升通道之中。｜
｜ ｜ 根据我们之前建立的“玻璃-重油与纯碱价格差”模型，6月“玻｜
｜ ｜璃-重油与纯碱价格差”14.5，同比增加620%、环比上月增加13%，创｜
｜ ｜16个月新高、处于上升通道中。与上轮周期06年Q4复苏初期相若。 ｜
｜ ｜ 盈利水平提升源于纯碱与重油价格下降。玻璃价格自2月以来反 ｜
｜ ｜弹21%因房屋竣工面积和施工面积增加而停产产能复苏缓慢所致，预 ｜
｜ ｜期随新开工复苏施工面积继续增加、成本上升亦有助于玻璃价格上升｜
｜ ｜。 ｜
｜ ｜ 在仍有部分产能没有复产、随盈利上升未来继续复产情况下，价｜
｜ ｜格和盈利的反弹在未来1-2个季度或有限度。因玻璃新建产能少而目 ｜
｜ ｜前房屋新开工到明年开始陆续使用玻璃，届时将迎来真正价格弹性空｜
｜ ｜间。 ｜
｜ ｜ 目前主流玻璃2009-10年平均PE 38、23倍，类同于新能源估值水｜
｜ ｜平，对大盘PE溢价1.4倍左右。该背景下玻璃未来1个季度投资逻辑：｜
｜ ｜（1）首先假设大盘和新能源估值合理，立足于新能源估值的玻璃具 ｜
｜ ｜有支撑。（2）房地产复苏的主题性投资，未来3个月披露的房地产新｜
｜ ｜开工和投资数据持续向好；（3）因玻璃有20%左右出口国外，全球经｜
｜ ｜济触底导致的出口主题性投资；（4）进入景气上升周期EPS具有向上｜
｜ ｜弹性。 ｜
｜ ｜ 主要推荐福耀玻璃、南玻、金晶科技，维持之前谨慎增持评级。｜
｜ ｜耀皮玻璃、三峡新材、方兴科技仅建议适度关注。风险是：（1）第 ｜
｜ ｜一个假设前提即基于大盘和新能源估值基础发生松动，相对估值高；｜
｜ ｜（2）纯碱和重油价格上涨超出预期，而玻璃因房地产波动价格上升 ｜
｜ ｜低于预期。 ｜
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