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☆公司报道☆ ◇600591 *ST上航  更新日期：2009-11-02◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-11-02】
 *ST上航(600591)三季度持续亏损 两月内与东航合并可避免退市
    即将和东航合并的*ST上航仍然没有扭亏，31日*ST上航发布三季报显示第三季度仍然亏损4265万元，但已较去年的4.37亿巨亏大有好转。
　　前三季度*ST上航累计亏损1.34亿元，已经披星戴帽的*ST上航今年扭亏基本无望。但如果亏损持续到全年，*ST上航可能面临退市，到时也只有东上合并才能救*ST上航了。
　　上货航+套保侵蚀利润
　　*ST上航表示，报告期内，在金融危机和国庆前航空特殊安保措施等外部因素的影响下，公司的客流量受到了一定的影响，加之航空客运市场票价水平较为低迷等因素，导致公司在客运市场的盈利状态不佳，7-9月，母公司净利润为-1298万元。
　　同时，公司控股子公司上海国际货运航空有限公司（简称"上货航"）的亏损对公司的净利润也造成了巨大的影响。2009年8月，上货航股东对其增资2亿元人民币，同时经过各方股东协商，参股股东愿意根据各自股权比例承担亏损，报告期内，上货航亏损为5000万元，对公司合并净利润影响额为2750万元。
　　由于上述原因，公司第三季度归属于上市公司股东的净利润为-42,655,354.58元。去年同期由于受汶川地震、奥运会安保措施等严峻的外部形势影响以及航空煤油价格的大幅上升，公司净利润出现了较大亏损，为-437,453,509.90元。因此，本报告期*ST上航的主要财务指标较去年同期有较大幅度的上升。报告期公司总资产增加了13%，每股净资产增加274.89%，
　　报告期内，公司燃油套期保值浮亏数减少了12518万元人民币，但实际支付5631万元人民币，影响公司损益为6887 万元人民币。
　　*ST上航的套保合约于2008年7月间订立,期限最长至2010年,套期保值量约占公司2008年全年预计耗油量的4%, 
　　寄望合并避免退市
　　*ST上航前身为成立于1985年的上海航空公司，是中国国内第一家多元投资商业化运营的航空公司。公司于2007年12月12日成为世界上最大航空联盟--星空联盟的正式成员。今年上半年公司实现运送旅客572.22万人次、客座率72.21%，分别较去年同期增长了17.34%、0.79%，母公司实现了扭亏为盈的经营目标，上半年母公司实现净利润1.45亿元。
　　作为被上海市人民政府列为重点扶持的54家大型企业集团之一，和首批现代企业制度试点企业之一，*ST上航一直受到政策的扶持，10月10日*ST上航公告公司股东大会通过东方航空以换股方式吸收合并上海航空议案。确定*ST上航与东航的换股比例为1:1.3，目前东上合并只待一纸批文。
　　前三季度ST东航赚11.96亿元，增幅达到100%，分析人士指出即将作为全资子公司进入的*ST上航，如果持续亏损，将对新东航的报表产生影响。
　　*ST上航的持续亏损，给即将实现的东上重组带来了一些担忧。东上合并后，新东航的报表会受多少影响？对此中信建投分析师李磊表示，*ST上航的亏损对于成立后的新东航影响并不大，毕竟几千万对东航数百亿营业额不是问题。
　　但问题是已经戴着*ST帽子的*ST上航如果作为独立公司今年全年亏损，明年就将面临退市，所以只有东上合并在年报公布前完成，*ST上航才可能保全上市资格。
　　李磊认为航空业明年的情况应该会好一些，*ST上航盈利还有一定希望，还有人表示东航在"合并报表上一做就可以轻易实现（*ST上航）盈利"。
　　东方证券分析师则认为行业目前航空业底部已现,"复苏信号明显的环境下,我们继续看好航空股,从趋势上看,目前航空业正处于一个底部反转进入复苏的过程,航空业的盈利能力将逐步提高,"
【出处】证券日报【作者】

【2009-10-10】
 *ST上航(600591)与ST东航重组已获股东大会通过 方案还需要批准
    东航上航重组获股东大会通过
　　方案还需要证监会批准，东航董事长刘绍勇称"东航最困难的时期已经基本过去"
　　上海的两家基地航空公司东航和上航的联合重组工作，终于顺利走完了公司层面的所有程序。
　　昨天下午，ST东航(600115.SH)和*ST上航（600591.SH）分别召开临时股东大会，就联合重组等相关事项进行表决，各项议案均获股东高票通过，这标志着东航和上航已全部完成联合重组的内部法律程序。
　　东航董秘罗祝平透露，东航、上航联合重组方案在上报相关监管部门并获得最终批准后将正式进入实施阶段，如一切顺利，东航和上航的重组可在年底前完成。
　　重组影响
　　7月13日，停牌一个多月的东航和上航公布了重组方案, 东航拟以换股吸收合并方式重组上航，交易完成后，上航的全部资产、负债、业务和人员进入东航，从而成为东航的全资子公司，但将保留原上航的品牌、经营权、债权债务和合同义务，而上航将从上证所摘牌。
　　上个月，"东上"重组方案已经获得了两家公司职代会的高票通过，而东航董事长刘绍勇告诉CBN记者，重组方案也已经获得了民航局和商务部反垄断审批的批准，在获得股东大会通过后，最后还需要经过证监会的批准。
　　申银万国分析师李树荣认为，"东上"重组后将改变行业竞争格局。因为两家公司合并后，其国内客运市场份额仅次于南航，国际客运市场份额仅次于国航，且占据了仅次于北京的最好客源和货源基地--上海，合并后上海市场的航空客座率和票价将明显提升，长期来看将削弱国航和南航的竞争力。
　　而对于"东上"重组获股东大会通过后对东航和上航的股价影响，李树荣指出，由于股东大会通过是预料之中，而且"东上"重组的利好已经基本在重组方案出台前后被市场消化，预计东航和上航复牌后可能不会再出现此前连续几天涨停的情况。
　　不过，由于上航目前的股价还没有达到东航股价的1.3倍（上航与东航的换股比例为1∶1.3），因此上航相对更有上涨空间，只是换股要到证监会批准后实施，股东也应考虑到一定的时间成本。
　　李树荣认为，未来东航和上航股价的走势，可能更多取决于整个航空业的走势，"目前航空需求不错，而今年没有增加多少飞机，运力相对不足，油价也还没有飙升，这些都有利于航空业。"不过，她也告诉记者，新东航能否在国际客运长航线和国际货运方面获得突破，也决定了新公司的未来发展空间。
　　东航继续改革
　　"东航最困难的时期已经基本过去了，正在从危机状态向基本常态过渡。"昨天，刘绍勇在接受CBN记者专访时指出，不过，由于国际市场和货运市场仍不景气，公司的负债率依然很高，东航依然处于极度困难时期，但也是关键发展和快速变革时期。因此，虽然上半年实现了扭亏，刘绍勇依然坚持年初所确定的今年"大幅减亏，明年持平，后年盈利"的目标。
　　刘绍勇告诉记者，初期上航仍会独立运营，但目前东航和上航在业务层面的整合已经展开，比如利用即将到来的冬春航班时刻换季统一调配航权时刻资源。另据记者了解，上航与东航还以上海虹桥国际机场为中转站，对从厦门、天津、深圳、南宁等4个国内城市始发的上航航班经虹桥机场转乘东航后续国内航班的旅客，以及从厦门、天津、深圳等7个国内城市始发的东航航班经虹桥机场转乘上航后续国内航班的旅客，推出"一票到底，行李直挂"的中转联程服务。此外，两家公司在机票折扣、代理人政策方面也进行了统一。
　　"'东上'重组和东航内部改革是一盘棋，都是东航整体战略的一部分。"刘绍勇表示，接下来，公司还有很多内部结构需要调整，包括飞机结构、人员结构、市场结构等，比如目前东航的很多人员和市场不匹配，大量的人员、飞机、机务是在河北、江西、安徽等地，但这些地方没有市场，现在要做的就是将这些资源调配到北京、上海等市场，最终达到优化市场资源的目的。
　　在进行结构调整的同时，刘绍勇也在对东航的管理层进行补充，他透露，东航最近刚刚招聘了首席信息官，帮助东航打造信息化工作，同时还新设总审计师一职，对各种风险进行审计控制。
　　而对于外界比较关心的东航是否会继续从事燃油套保的问题，刘绍勇认为，如果要在可控制的范围内锁定航油成本，在航油市场和汇率市场做些工作是完全应该和可行的。而作为三大航空中唯一一家尚未加入国际航空联盟的东航到底加入哪家航空联盟，刘绍勇表示将在今年年底前后确定。
【出处】第一财经日报【作者】

【2009-09-23】
 *ST上航(600591)职代会通过重组方案
    9月22日，东航上航联合重组领导小组新闻发言人刘江波透露，当日东航和上航分别召开职工代表大会，审议东航上航联合重组方案。东航和上航管理层向职工代表报告了东航上航联合重组方案，并回答了有关质询。会议按程序进行了表决，获得高票通过。
    在东航上航重组工作稳步推进的同时，东航已经开始着手上海航空资源的整合和合作。9月11日，东航集团公司总经理刘绍勇、东航股份公司总经理马须伦、上海机场集团公司董事长吴念组、上海机场集团公司党委书记何卫国等共同听取了由盖安德咨询公司所作的《上海枢纽建设中的基地航空公司两场航线及运力分配方案综合报告》。这是东航与上海机场高层领导首次就上海航空枢纽港建设具体方案进行研讨。双方表示，将建立高层沟通机制并组成专门小组，对建设方案进行评估。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-08-11】
 国开投"护航"东航与*ST上航(600591)吸收合并
　　整合进程中的ST东航（600115）、*ST上航（600591）今日双双公布半年报。ST东航上半年实现净利润11.7亿元，但扣除非经常性损益后的净利润为亏损27.74亿元。*ST上航上半年仍未扭亏为盈，净利润为亏损0.91亿元，扣除非经常性损益后的净利润为亏损6.79亿元。此外，两公司已指定国家开发投资公司或其全资下属子公司作为吸收合并方案中异议股东的现金选择权提供方。
　　非经常性损益左右业绩
　　从两家公司的半年报不难看出，由于上半年国际油价的触底反弹，两家公司的航油套期保值合约获得了相当可观的公允价值变动损益，从而相当大程度上影响了两家公司上半年的业绩。
　　ST东航的半年报显示，公司上半年实现净利润11.7亿元，但扣除非经常性损益后的净利润为亏损27.74亿元。实际上ST东航上半年非经常性损益高达39.47亿元，除去油料套期保值业务的公允价值损益外，还有一部分营业外收入。
　　半年报称，2009年上半年，公司油料套期保值业务合约公允价值变动额扣除实际交割后，对公司2009年中期利润的影响约为27.94亿元，去年同期影响额仅约为4.51亿元。
　　*ST上航的情况也大致相当，公司上半年净利润为亏损0.91亿元，但扣除非经常性损益后的净利润为亏损6.79亿元。*ST上航上半年非经常性损益合计为5.87亿元，其中包括3.1亿元的政府补助、1.14亿元的公允价值变动损益、1.8亿元的营业外收入以及部分非流动资产处置的损失。
　　与非经常性损益大放异彩相比，两家公司的主业则是惨淡经营。ST东航上半年的航空客运营业收入为157.35亿元，同比下降12.67%；航空货运及邮运收入为8.73亿元，同比下降高达49.43%。*ST上航上半年旅客运输收入为37.62亿元，同比下降9.63%；货邮运输收入为4.98亿元，同比下降幅度也高达55.46%。
　　确定现金选择权提供方
　　根据*ST上航今日发布的董事会第二十一次会议决议公告，双方换股吸收合并事项又取得新的进展，ST东航已经指定国家开发投资公司或其全资下属子公司作为吸收合并方案中异议股东的现金选择权提供方。
　　两家公司7月13日公告的吸收合并方案中曾指出，要对双方异议股东提供保护机制。*ST上航今日公告显示，行使ST东航异议股东收购请求权的ST东航异议股东，可就其有效申报的每一股ST东航股份，在ST东航异议股东收购请求权实施日，获得由异议股东收购请求权提供方支付的按照定价基准日前20个交易日股票交易均价确定并公告的现金对价，具体价格为A股人民币5.28元/股，H股1.56港元/股。ST东航指定国家开发投资公司或其全资下属子公司作为异议股东收购请求权提供方，收购ST东航异议股东要求售出的ST东航股份。
　　此外，行使*ST上航异议股东现金选择权的*ST上航异议股东，可就其有效申报的每一股*ST上航股份，在*ST上航异议股东现金选择权实施日，获得由现金选择权提供方按照*ST上航的换股价格即5.50元/股支付的现金对价。ST东航同样指定国家开发投资公司或其境内全资下属公司为*ST上航异议股东现金选择权提供方。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-08-05】
 东上重组将于8月审批 *ST上航(600591)公告称中报预亏
　  本报讯(记者李媚玲)昨天，*ST上航(600591)发布公告称，在全球金融危机、甲型H1N1等严峻的外部形势影响下，公司预测2009年上半年度将发生亏损。不过，本次业绩预告未经注册会计师审阅或审计。
　　对此，上航方面表示，2009年上半年航空运输市场低迷、运输收入特别是货运收入及货运量急剧下降，公司控股子公司上海国际货运航空有限公司对公司的净利润产生了较大的负面影响。
　　目前，*ST上航正与ST东航进行换股重组，民航局公布，东航已向其提交申请重组上海航空事宜，预计这一审批8月份内可能会有结果。根据此前公告，东航将以1:1.3的比例向上航股东发行东航的新股，吸收合并上航，即每1股上海航空股份可换取1.3股东方航空的股份。
　　作为对参与换股的上海航空股东的风险补偿，在实施换股时将给予上海航空约25%的风险溢价。交易完成后，上航的资产、负债、业务和人员全部进入东航，该公司将继承原上航的品牌、经营权、债权债务和合同义务，而*ST上航退市后，可能将其壳资源转让。
　　此外，国航在2009年半年工作会议上透露，国航上半年实现盈利。同时，来自航空公司内部的消息，南航和东航上半年业绩也很乐观，估计将实现盈利。
　　对此，深航相关负责人预测，去年经历地震及国际金融危机期后积累的剩余运力将在7月份的暑运期间得到最大消化，国内积压的旅游需求将集中释放，预计7—9月底民航客运量全行业维持在20%以上的高位。
【出处】新京报【作者】

【2009-08-04】
 *ST上航(600591)预计2009年上半年亏损
　　*ST上航今天公告，预计2009年半年度亏损。预亏原因是，2009 年上半年，在全球金融危机、甲型H1N1等严峻的外部形势影响下，航空运输市场低迷、运输收入特别是货运收入及货运量急剧下降，公司控股子公司上海国际货运航空有限公司对公司的净利润产生了较大的负面影响。
【出处】上海证券报【作者】

【2009-07-20】
 *ST上航(600591)接收首架空中客车飞机
　　本报讯  *ST上航(600591)日前在德国汉堡接收了该公司历史上首架空中客车飞机，从而成为空中客车飞机的新用户。这是一架空中客车A321飞机，是空客A320系列飞机中最大的机型。
　　上航董事长周赤表示，上航引进空中客车A321飞机是基于公司发展战略的需要。据了解，上航订购的A321飞机装配IAE2533-A5型发动机，采用舒适的两级客舱布局，设有12个公务舱、166个经济舱座席。这架飞机将主要执飞国内主要干线航线，将来会考虑执飞区域性航线（比如从上海到日本和韩国等亚洲国家和地区的主要航线）。2006年上航与空中客车公司签订协议，确认订购5架A321飞机。第二年，该公司又追加订购了5架A321飞机。
【出处】证券时报【作者】

【2009-07-13】
 东航换股吸收合并*ST上航(600591) 今日复牌
　　正如本报此前独家披露的那样，ST东航与*ST上航今日双双公布了重组方案并复牌。两家公司披露，东航将以1:1.3的比例向上航股东发行东航的新股，吸收合并上航。
　　与此同时，东航还将在A股和H股分别进行非公开发行，计划募资70亿元以降低资产负债率。两家公司均于7月10日召开董事会审议通过上述议案，这桩近年来国内最大规模的航空业并购案由此进入实质性阶段。合并后，以机队规模计算，新东航将成为国内第二大航空公司。
    根据两家公司的公告，东方航空拟通过换股方式吸收合并上海航空。交易对价以双方的A股股票在定价基准日的二级市场价格为基础协商确定。东方航空的换股价格为5.28元/股，上海航空的换股价格为5.50元/股，上述价格分别是定价基准日前20个交易日两家公司A股股票的交易均价。双方同意，作为对参与换股的上海航空股东的风险补偿，在实施换股时将给予上海航空约25%的风险溢价，由此确定上海航空与东方航空的换股比例为1:1.3，即每1股上海航空股份可换取1.3股东方航空的股份。
　　东航发言人刘江波表示，东航上航联合重组完成后，原上海航空的资产、负债、业务和人员将全部进入东方航空的全资子公司--上海航空有限责任公司。上海航空的品牌将会被保留，以保持业务的延续经营。
　　东航股东可行使东航异议股东收购请求权。在东航异议股东收购请求权实施日，获得由异议股东收购请求权提供方支付现金对价，具体价格为A股人民币5.28元/股，H股港币1.56元/股。东方航空有权安排任何第三方收购东航异议股东要求售出的东方航空的股份。上航股东则可行使现金选择权，每一股上航股票获得5.5元的现金对价。
　　此外，ST东航还公布，公司计划分别发行不超过13.5亿股A股和不超过4.9亿股H股，价格均不低于前20个交易日均价的90%。A股的发行对象为包括东航集团在内的不超过10名特定投资者，均为现金认购。东航集团承诺认购A股和旗下东航国际认购H股的金额合计不少于30亿元。按发行上限计算，A股发行将募资64.1亿元，H股发行将募资6.86亿港元，完成后公司资产负债率将降至96.5%。东航有关人士透露，目前除了东航集团以外其他的定向增发对象还未确定。
　　东上重组自市场传出消息，已历经一年多，今日方案终于正式亮相。而经历了引资新航失败、航空市场萎缩、燃油套保巨额浮亏等多重打击后，作为三大航之一的东航对于此次重组寄予厚望。东航方面表示，通过此次重组，新东航将得以整合原有两家公司的航线网络、时刻资源、营销网络等，资产负债率较以前略有降低，财务结构得到一定改善。
【出处】上海证券报【作者】

【2009-07-09】
 *ST上航(600591)与东航重组方案即将出笼 周赤新职务安排成悬念
　　6月8日，由于筹划重大重组事宜，东方航空和上航双双停牌，时至今日已经整整一个月了，东航上航的重组进展的如何成为市场关注的热点。
　　刘绍勇昨天在接受媒体采访时表示，东航与上航的重组合并工作正按程序进行，具体方案将在下周的公告中披露。昨日晚间，记者致电东航和上航，东航董秘罗祝平和上航董秘徐骏民对于重组一事均三缄其口，仅表示，一切还在进行中。
　　消息人士指出，上航东航重组方案将在近期推出，但上航董事长周赤如何安排、上航品牌何去何从仍没有最后定论。
　　周赤“帅印”是否安在？
　　东航和上航的重组起起伏伏近10年，终于要见曙光。根据此前上航董事长周赤在股东大会上的发言可知，在重组后保持上航的独立法人地位和品牌。但是对于周赤本人和上航高管的人事将发生何种变动，并未透露只言片语。
　　分析人士指出，在“东上恋”中，上航是处于被动地位的，“而对于人事的安排也是东航和上航要慎重考虑的问题之一。”
　　早在2002年民航业首轮重组时，上海市就曾建议把东航划归地方。当时，东航也向民航总局提交了合并上航的申请，但最终不了了之。尤其是上航上市后，对合并更加排斥。上航当年曾放言：“谁并购谁还不一定。”
　　从2006年开始，东航快速走向没落。上海市政府旧事重提，表示愿意用上海医药或者洋山深水港换取东航，但东航的新“婆婆”国资委并没有点头同意。
　　直到今年3月份，周赤在接受本报专访时还曾经提出:“我们从没有想过和东航重组。”5月27日，上航甚至发布过“两周内不进行重大资产重组(除定向增发)”的公告。但不到一周后，重组一事就一锤定音，这让业界倍感意外。
　　据悉，上航的大股东上海联和投资有限公司，也一直不甘于上航被经营还不如自己的东航所吸纳。从东航与上航整合的微妙时刻，上航发生人事变动一事，便可见一斑。3月25日，上航总经理范鸿喜和副总经理周晓娥被宣布因年龄原因离职，但迟迟没有安排新任总经理，暂由周赤兼任。按照规定，他们俩要到今年9月才届满。
　　4月1日，上海市国资委副巡视员卢长浩带队赴上海航空公司调研，则被业界看成是“再次对上航做思想工作”。
　　尽管上航极力逃避这场拉郎配，但上海市政府决心已下，而且，上航的客运量自2008年11月起急剧下降，急需政府施以援手。最终，在政府协调第三大股东锦江国际集团对上航增资10亿元之后，上航半推半就接受了与东航合并的现实。
　　上海多家金融机构否认借壳上航
　　上航与东航合并后，上航管理层所关心的不仅仅是人事变动，更棘手的，是如何处理上航的壳资源。在上个月的股东大会上，周赤就曾经表示，上航这个壳资源的去向目前未定，这需要最终的重组方案决定。
　　此前曾有媒体报道称，*ST上航退市后，可能将其壳资源转给上海某家金融企业，国泰君安、东方证券和上海银行等都是热门候选。
　　但是日前，记者从上海银行高层获悉，他们并未和东航接触过，也并未考虑借壳东航上市。
　　“现在IPO开闸，对于多数企业来说，首选的还是IPO”，一位行业分析师表示，“国君香港目前正重新启动在香港的IPO计划，更不会选择借壳上市。”
　　而一位接近东方证券的消息人士也表示,目前没有东方证券改变IPO方案,转而以借壳方式上市的消息。
　　而此前周赤更是对于借壳一说予以否认，“没有任何人就借壳的事和我接触过，也就是说不可能发生。”
　　此外，昨日下午，东航在人民大会堂新闻发布会上宣布，今年7月起，东航北京分公司正式执管飞机，这是东航实施北京发展战略的一次重大调整。分析人士指出这事东航在重组顺利后的首次“挥师北上”，但东航内部人士对该说法予以否认，表示布局北京是早已定下的事情，与重组进程无关。
　　换股方案陷入胶着状态
　　据悉，东航方面目前已经聘请中金公司担任东上合并案的财务顾问，其法律顾问则由北京通商律师事务所出任。上航方面，海通证券投行部出任其定向增发的财务顾问，而法律和会计方面则分别由方达和立信担纲，东上合并案主要由中金操刀。
　　据了解，东航和上航最初曾讨论过由东航通过现金支付的方式收购上航，但东航以自己严重资不抵债，拿不出那么多现金为由加以拒绝，最后双方才将方案调整为换股形式。
　　据解，重组进程目前受制于换股方案无法敲定。市场分析人士指出，“1股上航，换1.3东航的换股比例没有问题，上航、上海市国资委、国务院国资委都能接受和认可。现在问题是关于限售期的问题没解决。”
　　之前，*ST上航曾公告称，以每股4.5元的价格，向锦江国际增发2.22亿股，募资10亿元，定向增发的2.22亿股限售期为36个月，截至2012年6月25日。定向增发和重组方在一起进行，是东航上航重组中需要解决的难题。
【出处】证券日报【作者】

【2009-07-03】
 "东上"换股方案未决 *ST上航(600591)董事长周赤对时间表不置可否
　　ST东航（600115）与*ST上航（600591）重组的限期已临近，《每日经济新闻》记者昨日了解到，联合重组工作小组目前并未就最终的换股方案达成一致，各方对上航股东换股后的限售问题仍存争议。之前，上航董事长周赤接受记者采访时，拒绝对换股方案作出任何评价。 
　　周赤不着急？ 
　　“现在周赤并不着急。”昨日，上航一名管理层员工和记者交流时说。该人士称，完成注资是重组的前提。之前，东航、上航已纷纷公告，完成了定向增发。“现在看来，注资重组打包进行的方案已经不可能，重组将肯定分成先注资、后重组两步来进行。” 
　　6月13日，东航股份董事长刘绍勇预计重组方案可能会在20天之内出台。依次计算，重组方案应于7月3日左右出炉，但周赤对这一时间表不置可否，“重组的情况比较复杂。” 
　　“现在对上航的尽职调查还是在进行中，上航内部也只是小范围讨论这件事，大家更关心的是重组以后的人事安排。”上述上航人士称。 
　　“限售期”难解决 
　　虽然重组方案并未敲定，东航已实现了另一战略目标。7月1日，东航北京分公司执管飞机首飞，之前，东航已根据市场需求，调整公司战略，在重新进行市场定位后，将北京“定位为重要的关键市场”。 
　　据解，重组进程目前受制于换股方案无法敲定。“1股上航，换1.3东航的换股比例没有问题，上航、上海市国资委、国务院国资委都能接受和认可。现在问题是关于限售期的问题没解决。” 
　　之前，*ST上航曾公告称，以每股4.5元的价格，向锦江国际增发2.22亿股，募资10亿元，定向增发的2.22亿股限售期为36个月，截至2012年6月25日。“很少有定向增发和重组放在一起的案例，怎么解决限售问题，现在做项目的人员正在抓紧寻找法律依据。”上述上航人士称。记者获悉，东航方面此前已聘请了中金公司任财务顾问，北京通商律师事务所责任法律顾问，上航方面则由上海市方达律师事务所负责法律事务。 
　　目前问题主要是如何认定上航股东这新增的三年限售期，究竟是否允许选择现金选择权，现在正在寻找法律依据，也需要各方进行协商，目前并没有定论。”上述上航人士称。
【出处】每日经济新闻【作者】

【2009-07-01】
 *ST上航(600591):没人找我们"买壳" 重组后将保留品牌独立运行
    ST东航（600115，SH）与*ST上航（600591，SH）的联合重组终于有了实质性进展。昨日，上航董事长周赤于年度股东大会上透露，重组各方已就重大原则问题达成共识，上航将成为东航子公司，但作为独立法人存在，保留品牌并独立运行。
　　周赤表示，重组将分两步走：首先完成尽职调查、财务状况调查，随后拿出预案，交由国家相关部门及各方讨论。周赤预计，完成全部重组程序至少需要4~5个月的时间。
　　周赤首度开口谈重组
　　灰色西装搭配银色领带，周赤昨日上午9时准点出现在股东大会现场，“重组是东航主动提议的，我们从来没有主动提出过要求重组。”周赤说，这也是这位上航掌门人首次开口，阐述自己对“东上”联合重组的看法。
　　“我们从来没有将上航的发展，建立在和东航联合重组的基础上。”面对“突然停牌、瞬间发生”的重组，周赤说：“这对上海建设国际航空枢纽港是有好处的，有利于两家公司战略上协同，但首先要在业务和资源整合上做好，这需要做出很大的努力。”
　　在周赤看来，重组“由东航主动提议，政府部门促进，并与主要股东协商”，目前，相关各方已就重组重大原则问题达成共识，包括上航将成为东航的子公司，上航将保留品牌和独立法人资格，并独立运行。“上航能够成为独立运行的公司，无论对东航、对上航，都非常重要，这样我们有自己特定的航权，可以避免航权流失的风险。同时，保留债务债权、独立品牌、独立运营对上航是有利的，这和东航云南公司的模式不同。这些问题双方都没有异议，达成协议只是程序和时间的问题。”周赤解释。
　　“重组以后，可以共享的还是会共享，但并不意味着可以随意调度。”周赤说。
　　重组“一个月拿不下来”
　　具体的重组方案何时出炉仍未有明确的时间表。
　　6月8日，ST东航与*ST上航双双发布停牌公告，静待重组。周赤介绍，按照常规做法，两只股票的停牌时间不应超过一个月，但目前重组方案的情况比较复杂，也需要和股东沟通，“一个月拿不下来。”
　　周赤说，目前重组的第一步尽职调查已展开，“现在已经进行了一个多星期了，仍在进行中。”
　　周赤告诉记者，目前联合重组工作小组仍在开会，该小组由东航董事长刘绍勇任组长，周赤和东航总经理马须伦任副组长。周赤解释说，工作小组并不是一个决策机构，主要讨论一些具体程序性的问题，探讨各种重组方案。“谁提议重组的，总应该拿出重组方案，任何一方提出方案，总要听听对方的意见，我们也要保证重组方案对上航没有根本性的伤害。”
　　对于重组的前景，周赤表示：“上航将作为独立整体继续存在，新公司将实现协同战略，包括业务的整合等各方面。比方说，我们控股的中联航，在有上航营业部的地方，就可以直接代售中联航的机票，这样就节省了大量的派驻人员。”
　　上航或直接退市
　　“东上”重组后，市场一度有传言称，包括上海银行在内的多家金融机构，均有意上航的壳资源。“按理，有意向的公司应该已经开始和我们接触了，但到现在为止，没有任何一家公司和我们接触，（卖壳）可能发生吗？”周赤反问。
　　“至于是否直接退市，这要看最终的重组方案。”周赤说。对于可能的重组方案，及此前市场流传的每1股上航换1.3股东航等预案，周赤昨日并不愿置评。“现在仍在沟通中，包括企业和企业、企业和股东、企业和政府之间。”
　　目前，上海航空仍是星空联盟的会员，重组之后，这一身份能否保留尚不得而知。“能进入星空联盟，表明上航已经获得了进入国际市场所需质量的认可。我们希望能保留联盟的资格，这需要和联盟协商，也要看东航入盟的方向。”周赤说。
　　可喜的是，6月下旬，航空市场已经出现回升的迹象，预计8、9月份会出现恢复性的增长。
　　司献民：重组蚕食南航份额 已申请征燃附费
　　对于刚上涨了1030元/吨的航油价格，南方航空（600029，SH）董事长司献民昨天直言，这是个“痛苦”的消息，并表示已向有关部门申请恢复征收燃油附加费。此外，对东航和上航的重组，司献民向《每日经济新闻》表示，重组后的新东航将影响南航沪、穗、深的市场份额，可能会占领上述市场50%甚至超过50%的份额。
　　申请征收燃油附加费
　　司献民表示，一般来说，油价达到一定程度，国家会从政策方面支持航空公司，主要是增收燃油附加费。
　　公开资料显示，自2009年1月15日国内航油出厂价下调后，民航总局一直暂停征收国内航线燃油附加费。从2005年以来国内航线燃油附加费调整的历史来看，一般在原油价格上涨至60美元/桶、国内航油出厂价上调至4500元/吨后，民航总局都会批准征收国内航线燃油附加费。
　　对于燃油附加费的增收，司献民希望能建立一个联动的机制：当油价达到多少基准时，航空公司可以直接征收，油价再往上涨多少，燃油附加费可以再提高，或者油价跌到哪个水平了，可以直接减少或取消征收。
　　司献民表示，目前正在积极申请征收燃油附加费，以弥补由于航油价格上涨而带来的巨大成本压力。
　　对于国内运力达80%的南航来说，航油价格的上涨对其影响最大。国泰君安分析报告认为，按照半年期测算，此次航油价格上调将增加国航、南航、东航、海航等主要航空公司在2009年的燃油成本分别为7.8亿元、14.1亿元、6.8亿元和3.9亿元，对每股收益的影响分别为0.05元、0.16元、0.08元和0.08元，航油价格的上涨对以国内航线为主的南航影响最大。同时，此次航油出厂价上调后，800公里以上航线燃油附加费可能恢复至40~60元，基本能够转嫁此次油价上调的压力。
　　将影响南航部分市场
　　对于东航和上航的联合重组，司献民表示这对上海、广州、深圳等市场影响较大，其中上海市场影响最大。
　　据司献民介绍，上海是新东航盘踞的大市场，原来市场份额分两家，重组后将迅速扩大新东航在上海的整体市场份额，包括机队、整体规模扩大以及在上海市场的控制力等方面，新东航都会大大加强。
　　“对国内机场尤其是广州、深圳机场，新东航的航班密度、航班量以及市场份额也会大大增加，这个市场份额会迅速达到50%甚至超50%。”据介绍，按现有航班量统计和分析，东航和上航重组后，上海至北京的份额达42%上海至广州的份额达46%~47%，上海至深圳的份额更高达55%。
　　司献民称，东航与上航重组后，在主要市场上有比较大的控制力，在重要航线的份额上多于其他公司，对于南航进驻上海的重点航线造成较大压力。
　　不过南航布局相对分散，除沪、穗、深外，其他地方不受影响。
　　司献民表示，对于东航与上航的重组，南航仍在静观其变，公司将进一步进行研究分析。同时，南航一直抱着开放和合作的心态，寻求与其他航空公司合作的机遇。
　　东星航空申请破产重整 追踪
　　兰世立“托人”发表声明上海宇界或本周披露重整方案
　　久未露面的兰世立以另一种方式出现在公众面前。昨日下午，得到兰世立授权委托的赵长兵召开信息发布会，称目前东星航空破产管理人的成立不符合法律程序，不具有破产管理人资格。
　　牵头破产管理人小组的武汉市法制办昨日拒绝就东星航空的言论发表意见。赵长兵表示，东星航空全力支持上海宇界实业有限公司 （以下简称上海宇界）和任何愿意参与重组的企业进入，并透露上海宇界可能会在一周内公布重组方案。
　　出现在信息发布会现场的赵长兵称，兰世立已委托侄子兰军全权处理所有事务，此次信息发布会的召开，即受兰军之托。
　　赵长兵在一份声明中表示，东星航空破产管理人在未召开一次债权人会议的情况下，便发表了重组不可能的言论，是不合相关法律规定的。声明称，破产管理人的成立不符合法律程序，东星航空聘请的隆安律师事务所高级合伙人刘晓明解释称，破产管理人应当是从破产管理人名册中选定。
　　记者了解到，东星航空破产管理人小组由武汉市法制办牵头，成员包括武汉市交委、工会等，共约20余人。
　　赵长兵称，目前破产重整方正积极和债权人沟通，在现有的约120个债权人中，包括机场、航油等单位，现在已经接触了75%的债权人，全部表示愿意接受破产重整方案，并有计划通过债转股等方式支持重整。东星航空同时将继续和政府协商，并向法院上诉。
　　虽然外界对上海宇界的实力颇多质疑，但赵长兵表示，上海宇界还拥有多家战略投资者的支持。上海宇界承诺称，东星航空恢复运营后，对之前拖欠的员工工资、福利将一次性支付，拖欠的国家和地方税收，将分期逐步清偿，对普通债权人的首期偿付比例不低于10%。
【出处】每日经济新闻【作者】

【2009-07-01】
 *ST上航(600591)将成东航全资子公司 壳资源去向未定
    新快报讯 昨日，上海航空股份有限公司召开股东大会，上航董事长周赤表示,预计与东方航空重组方案将在停牌后的一个月内出炉。东航与上航重组后，上航将成为东航的全资子公司，并保留品牌。
　　周赤表示，上航能成为独立运行的子公司，对于两家公司今后的运营都十分重要，上航有特定的航权，成为东航全资子公司后，可以避免航权流失的风险。对上航来说，独立品牌、独立运营、债务债权能够存续下去是最有利的。重组后，东航与上航的关系类似于目前的国泰航空与港龙航空。
　　周赤表示，上航壳资源去向目前未定，但眼下关于借壳的所有传言，相关企业都没有接触过。
　　他表示，重组方案将在停牌一个月内出炉，从现在开始到股权交割全部完成需４个月至５个月的时间。重组后东航与上航将协同一致，合理布局航线资源，尽快实现协同效应。同时，周赤表示希望上航星空联盟成员的身份能够继续保留。
　　航空业内人士表示，迅速、平稳地达成联合重组目标，符合两个公司所有员工的共同利益。让上航的员工了解到上航的品牌不变，这对保持上航员工队伍稳定非常重要。两家公司的主营业务合作要迅速加大加深，尽早体现协同效应。具体工作中，双方要“协调配合、争取主动、形成合力、早见成效”，至关重要的是确保安全，稳定队伍和改善经营。
　　6月8日,由于筹划重大重组事宜,东方航空和上航双双停牌。双方随后成立了以东航集团总经理刘绍勇为组长的联合重组领导小组,上航董事长周赤和东航总经理马须伦担任副组长。受多重因素影响，航空业目前仍面临来自市场的巨大挑战。对今年的航空市场，周赤持谨慎乐观态度。他说，今年１月份至２月份是去年惨淡经营的延续，3月至4月保持回升趋势，但５月爆发的甲型Ｈ１Ｎ１流感对航空业影响非常大。预计７月、８月将全面恢复，１０月有望呈恢复性增长。 （综合）
【出处】新快报【作者】

【2009-07-01】
 "东上"重组 *ST上航(600591)保留独立法人地位
    一个月后出台方案
　　在30日召开的*ST上航（600591）股东大会间隙，上航董事长周赤表示，东航上航重组事宜还将持续4－5个月，目前具体重组方案还在研讨和制订过程中。
　　周赤进一步透露，目前东上航双方对于重组后上航维持独立运营的子公司和独立法人资质已经达成共识。
　　周赤的这一表态，摒除了市场原先预测的两航合并方案之一：一步到位完全吸收合并上航，上航品牌亦不再存在。不过，市场人士表示，上航成为独立子公司的方式还要推敲，“东上”重组可能会参照东航与云南省国资委“成立双方共同投资的合资公司”的子公司合作模式的可能，也有可能东航在全数收购上航股票后，将其收编为旗下全资子公司。
　　周赤表示，至于市场传言的每股上航股票换1.3股东航股票的换股比例，他不做任何评价。
　　上航壳资源去留未定
　　对于两航合并后，上航壳资源的去留问题，周赤昨天表示，这也要取决于重组具体方案。“按某种方案可能会消失，但按另一种方案则不会消失”。
　　此前有市场人士表示，*ST上航退市后，可能将其壳资源转给上海某家金融企业，国泰君安、东方证券和上海银行等都是热门候选。但周赤表示，可以确定的是壳不会卖给上海银行、国泰君安等，上述企业目前没有前来与上航接触过。
　　东航上航重组的具体进程已经持续了一段时间，双方已经成立了以东航集团总经理刘绍勇为组长的联合重组领导小组，上航董事长周赤和东航总经理马须伦分别担任副组长。周赤表示，联合小组还在开会，讨论一些程序上的问题，对吸收合并的方案没有决定权。他认为，整个重组过程，要深刻理解三个原则：东航处在主动提议的地位，政府推动和促进，主要股东进行协商。
　　一个月后出台方案
　　对于市场关心的重组方案何时出台和执行等问题，周赤认为，还需大约一个月左右，具体方案才能出台。此后再经过召开股东大会和送审证监会等程序，重组全过程尘埃落定至少需要四到五个月。
　　他表示，目前双方在做的第一步是做尽职调查，已经持续一周，后续还将持续一周；第二步才是出台方案以及与包括股东和监管机构在内的各方沟通。
　　值得关注的是，目前双方在业务和市场层面的合作已经开始，周赤表示，这一合作并不与重组的股权交割完全同步。他举例表示，上海虹桥机场明年3月第二条跑道就将启动，两家企业均在跑道一侧有自己的基建工程如机库、食品厂等，目前可以开始协调，避免重复建设。
　　至于成为东航子公司后业务如何整合以及两家公司的分工问题，周赤表示现在还没有详细考虑。但航空业的整合和协同比较复杂，可以在方方面面进行。如双方重合的航线可以用全面的代码共享来协同，可以看作同一种市场力量。他进一步以上航控股80％、有独立的代码和运行体系的子公司中联航为例表示，中联航目前在有国内上航营业部的地方不重复设置机构，由上航代理其在当地的销售，减少了大量的派驻人员成本，而上航的营业部则借助同时经营上航和中联航航线，丰富了自己的产品。今后东航上航的整合，将以协同为主。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-06-29】
 *ST上航(600591)和ST东航(600115)合并停牌内参
    东航上航合并停牌内参：上海航空股份有限公司与中国东方航空股份有限公司正在进行重大联合重组事宜，2009年6月9日起，*ST上航(600591)和ST东航(600115)同时停牌。根据其公告内容，目前公司正在进行重组事宜，继续停牌。
    *ST上航于6月16日发布公告披露重组领导小组成员，6月24日发布非公开发行A股申请获证监会核准的公告。ST东航虽与*ST上航同时开始停牌，但在公告中单独提出正在做进一步降低公司资产负债率的计划安排。去年，ST东航亏损达到创纪录的近140亿元，资不抵债。6月24日，东航向大股东增发14亿股，募集资金约55亿，用以补充流动资金，为换股吸收合并上航打下了基础。
    记者就复牌和重组事宜致电*ST上航和ST东航两公司证券部门，均未得到工作人员的回答。
【出处】理财周报【作者】

【2009-06-26】
 *ST上航(600591)增发完成锦江国际"输血"10亿元
　　*ST上航（600591）今日公布了增发股份的发行情况。公告显示，公司以4.50元/股的价格，向锦江国际非公开发行约2.22亿股，募集资金总额约为10亿元，募集资金净额为9.8亿元。
　　此次非公开发行前，锦江国际持有8572.77万股公司股票，占总股本的7.93%。此次非公开发行完成后，锦江国际共计持有3.08亿股，占总股本的23.62%，成为公司第二大股东。而这2.22亿股的限售期为36个月，限售期截至2012年6月25日。
　　公司表示，此次非公开募集的9.8亿元资金将全部用于补充公司流动资金，公司负债率将相应降低，资产质量也会得到提升，偿债能力得到明显改善，融资能力得以提高，资产结构更加合理。按照公司2008年12月31日财务数据测算，此次发行后公司归属于母公司的所有者权益将增加9.8亿元，公司的资产负债率将降低6.71个百分点，公司相当于每年降低利息费用约5205.18万元。
【出处】每日经济新闻【作者】

【2009-06-16】
 *ST上航(600591)披露重组领导小组成员
　　ST东航和*ST上航今日同时公告，由于联合重组方案尚存不确定性，两公司将继续停牌。
　　两家公司表示。由于涉及重大联合重组事宜，东航与上航共同成立了联合重组工作领导小组，由东航公司董事长刘绍勇任组长，上航公司董事长周赤任副组长，截止公告发布之日，联合重组的相关方案尚在论证中。
　　两公司称，上述重大联合重组事项的方案尚存在不确定性，为避免公司股价出现波动，维护投资者利益，公司股票将继续停牌。停牌期间，公司将充分关注事项进展并及时履行披露义务。待有关事项确定后，公司将及时公告并复牌。
【出处】上海证券报【作者】吴正懿

【2009-06-15】
 *ST上航(600591)与东航重组方案初定 对是否换股未置可否
　　2009年6月13日，ST东航的股东大会虽然远在虹桥机场，并且本次大会审议的议案也是极为普通的日常预案和年度财务决算等，但股东们依然从四面八方赶来，并针对造成近日停牌的重组事宜纷纷提出疑问。 
　　“东航会与上航以何种方式重组？”“东航与上航的重组是否有具体的方案了？” 
　　股东大会上股东们最为关心的问题，莫过于ST东航、ST上航（600591.SH）两个“难兄难弟”的重组进程了。 
　　就上述问题，东航董事长刘绍勇先生表示：国务院国资委和上海市人民政府在听取了东航、上航主要大股东关于进行联合重组的框架后，原则上同意了东航和上航进行联合重组。 
　　目前，东航和上航已成立了包括7人的重组联合领导小组。7人领导小组是以刘绍勇为组长，上航董事长周赤和东航集团党组副书记马须伦为副组长，另外的四名成员各来自于上航、东航两名高管。领导小组下设若干个工作小组，包括审计财务小组、业务组等，目前都已安排工作。 
　　对于具体的重组方案，刘绍勇笑称不方便透露，只是说：市场已经就重组的方向进行了各种猜测。猜测的方向也比较正确。目前正在对重组方案进行研究，还没有作出最终的决定。 
　　而在此前，市场人士认为最大可能还是以换股方式进行重组，甚至有市场人士认为，换股比例是1股上航换取1.3股东航股票。深圳一资深投行人士认为，如果采用现金方式并购，东航本身资金就很紧张，东航压力太大了。 
　　“重组小组在前几天已经召开了第一次会议，会上对重组的重大原则问题已经达成了共识。在联合重组小组完成重组的方式、路径和时间表的讨论后，我们将会通过董事会进行最终的决策，然后报请有关政府部门和行业部门沟通后才能向社会发布联合重组的报告，我估计在20天以内会有一个正式的报告。” 
　　刘绍勇表示：他相信这个方案会令两家的管理层、员工等关系人高兴的。 
　　东航40亿资金缺口已有着落 刘绍勇承诺与上航合并后不裁员 
　　“东航70亿的注资基本已经完成，但注资与重组是独立的”。 
　　股东大会上，对媒体质疑东航对资金需求量还差40个亿如何解决时，东航董事长刘绍勇笑道：我们会有办法，但目前不宜多说。 
　　资料显示，东航在去年以巨亏140.46亿元位居去年A股市场亏损榜首，而上航亦是巨亏12.49亿元，而在今年，上述两家公司分别获得国家、地方政府70亿和10亿的注资。此后，东航集团又获得国家的20亿注资。但由于东航集团已经持有上市公司74.64％的股份（上限75％），因此分析人士认为上述20亿资金注入上市公司并不容易，应该是为东航和上航的重组做铺垫。 
　　对此，刘绍勇笑道：“这方面不宜透露。总理讲得好，信心比黄金重要”。 
　　而在业务上，刘绍勇表示：两家公司重组完成后，在上海的市场份额肯定会超过50％。目前，两家公司已经开始了进一步的合作。东航和上航已经有一些航线进行了代码共享的合作，可以给顾客带来更广泛的航线网络支持，发挥航线的协同作用，也可以拓展客户资源，以方便旅客们的出行。 
　　在人事上，刘绍勇董事长承诺“在重组后将不会裁员”。他进一步解释道，在这样的经济背景下，东方作为中央企业，不裁员是东航应承担的责任。 
　　刘绍勇回应李光耀讲话 称东航还未与新航重续恋情 
　　除了在国内市场上对上航的重组事宜之外，东航与新航重启合作亦成为今天股东大会的一个焦点问题。 
　　无风不起浪。而此次刮风的源头正好来自此前与东航合作失败的新加坡方面。 
　　在上周举行的第65届国际航协年会和世界航空运输论坛期间，新加坡前总理李光耀曾透露，东航和新航会再次洽谈合作事宜。而新航总裁周俊成也表示，目前东航和新航还没有与东航有正式的谈判，但新航依然对中国市场有兴趣。 
　　对于上述重要人物的说法，东航董事长刘绍勇表示已经注意到，并且表示：“对于东航来说，当前一是要自身强身健体，二是与上航联合重组。对于市场期待的国际重组，我们是保持开放的心态。在政策允许和股东利益得到保证的前提下，东航不排除与全球任何一家公司的合作，不论是业务内的还是业务外的、不论是境内还是境外的、不论是战略上的还是财务上的，或者品牌管理，我们都欢迎。但目前与新航方面还没有安排商谈。”
【出处】证券日报【作者】

【2009-06-12】
 *ST上航(600591)非公开发行2.2亿股获准
　　*ST上航（600591）公告，6月11日，公司接到中国证券监督管理委员会《关于核准上海航空股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过22,222.22万股。该批复自下发之日起6个月内有效。公司董事会将按照有关规定和股东大会的有关授权办理本次非公开发行A股股票的相关工作。（邢佰英）
【出处】中国证券报【作者】

【2009-06-10】
 子公司上货航连续亏损 *ST上航(600591)增资1.1亿相救
　　虽然自已早就被*ST，上航仍然竭尽全力挽救子公司上海国际货运航空有限公司。 
　　昨晚，*ST上航（600591）发布公告称，经董事会一致同意，根据股权比例上航对上海国际货运航空有限公司增资1.1亿元人民币，用于补充上货航资本金。增资完成后，上货航的注册资本将由原4.64亿元人民币增加为6.64亿元人民币。各股东持股比例不变，其中上航持股55％。 
　　昨晚，上航董秘徐竣民表示注资上货航和东航的重组没有什么关系，“上货航是我们自己的子公司，我们对他增加投资而已”；关于为何决定在此时进行增资，他表示上货航目前经营比较困难，同时考虑到市场因素，觉得目前增资是合适的。 
　　上航表示，董事会决定于2009年6月30日上午召开2008年度股东大会，审议以上及公司2008年度利润分配预案等事项。 
　　上货航成立于2006年7月，是由上海航空股份有限公司、盛航企业有限公司、捷航企业有限公司共同投资组建的中外合资公共航空运输企业。公司投资总额2亿元，注册资本1.24亿元，其中上海航空股份有限公司持有55％股份，盛航企业有限公司持有25％股份，捷航企业有限公司持有20％股份。 
　　记者了解到，上海始发的货运航空市场，竞争向来激烈。除上货航外，上海市场还有中货航、扬子江快运、长城航空等多家专业货运航空公司在运营。但是上货航成立几年间连续亏损，特别在去年的航空业寒流中，上货航受到冲击较大，经营愈加困难。上航也开始对连续亏损的上货航业务将进行收缩，控制航线的运力投入。 
　　去年上航年报显示，当年公司亏损12.49亿元。这是*ST上航上市7年来遭遇的最严重亏损。而一个重要原因就是上货航严重亏损。上货航全年亏损2.63亿元，对公司合并净利润造成约1.45 亿元的影响。而上货航正是*ST上航进军货运和国际市场的重要筹码，在去年上航已经对其增资1.43亿元。 
　　周赤表示，“上货航完全受国际经济形势影响，且目前还看不到逆转的可能性。”在其看来，国内外民航业形势逆转的时间差，在6个月以上。“我们正收缩运力，寻找有利的战略重组。” 
　　中信建投分析师李磊认为此次增资和上货航持续亏损有关，因为近来航空货运市场持续低迷，而上货航注册资本有限，比较缺钱。此时上航需要对子公司提供支持。虽然上航现在自身也很困难，但这1.1亿注资还是拿得出的。 
　　同时上航从大股东上海市国资委获得的10亿注资，也即将通过向锦江国际的增发进入上航，从而增加上航的资本金，有消息称锦江国际会将部分股权和东方航空进行转让以实现交叉持股。
【出处】证券日报【作者】

【2009-06-10】
 *ST上航(600591)拟1.1亿元增资上货航
　　*ST上航今日公告，拟对上海国际货运航空有限公司增资1.1亿元，用于补充上货航资本金。增资完成后，上货航的注册资本将由原4.64亿元增加为6.64亿元，各股东持股比例不变，其中上航持股55%。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙