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☆经营分析☆   ◇港澳资讯600597   更新日期：2009-08-28◇   灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2009年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜乳制品(产品)            ｜  365733.7｜  144255.1｜ 39.44｜       94.96｜
｜其他(产品)              ｜    9091.8｜    1045.7｜ 11.50｜        2.36｜
｜合计(产品)              ｜  374825.5｜  145300.9｜ 38.76｜       97.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海(地区)              ｜  117290.4｜-         ｜-     ｜       30.45｜
｜外地(地区)              ｜  257535.2｜-         ｜-     ｜       66.86｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜乳制品等(行业)          ｜  719928.4｜  239823.9｜ 33.31｜       97.84｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜乳制品(产品)            ｜  694588.8｜  233551.2｜ 33.62｜       94.39｜
｜其他(产品)              ｜   25339.5｜    6272.7｜ 24.75｜        3.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海(地区)              ｜  244963.0｜-         ｜-     ｜       33.29｜
｜外地(地区)              ｜  474965.0｜-         ｜-     ｜       64.55｜
｜合计(地区)              ｜  719928.0｜-         ｜-     ｜       97.84｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2008年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜乳制品等(行业)          ｜  377023.7｜  120811.8｜ 32.04｜       98.00｜
｜合计(行业)              ｜  377023.7｜  120811.8｜ 32.04｜       98.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜液态奶(产品)            ｜  311231.4｜  105175.3｜ 33.79｜       80.90｜
｜其他乳制品(产品)        ｜   65792.3｜   15636.6｜ 23.77｜       17.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海(地区)              ｜  123735.7｜-         ｜-     ｜       32.16｜
｜外地(地区)              ｜  253288.0｜-         ｜-     ｜       65.84｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2007年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜乳制品等(行业)          ｜  639856.6｜  218148.2｜ 34.09｜       77.97｜
｜商业零售(行业)          ｜  161605.6｜   32002.2｜ 19.80｜       19.69｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上海(地区)              ｜  202294.0｜-         ｜-     ｜       24.65｜
｜外地(地区)              ｜  437563.0｜-         ｜-     ｜       53.32｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2.经营投资】

经营情况评述：
【2009年半年报】
    (一) 报告期内整体经营情况的讨论与分析  
    报告期内总体经营情况  
    2009 年上半年，公司在董事会领导下，继续坚持“聚焦乳业、做强新鲜、突破常温、实现百亿”的战略目标，以市场恢复为第一要务，坚定区域发展和品类发展策略，坚持产品质量安全放在首位的方针，建设品牌资产，提升销售质量，严控各类费用，提高盈利能力。  
    2009 年上半年，公司实现营业收入 38.52 亿元，其中主营业务收入 37.48 亿元，同比略有上升，剔除工业奶粉和牧业后的主营业务收入同比增长 4.26%。主营业务收入未实现大幅增长的主要原因是受国际市场奶粉价格大幅下跌影响，工业奶粉销售收入下降较大。  
    2009 年上半年，归属于上市公司股东的净利润 4533 万元，同比下降 67.8％；每股收益 0.0435 元，同比下降 67.8％。剔除非经常性损益后的净利润 4191 万元，同比上升 2201.24％；每股收益 0.040元，同比上升 2201.24％。主要原因是上年同期确认了达能公司补偿款收入。  
    (二) 公司主营业务及其经营状况  
    1、主营业务分产品情况表  
    单位:元 币种:人民币  
                                                  营业利润  
   分产品        营业收入         营业成本           率     
                                                     (%)    
 乳制品       3,657,337,432  2,214,786,330            39.44 
 其他            90,917,909        80,460,432         11.50 
 合计         3,748,255,341  2,295,246,762            38.76 

续上表:
   单位:元 币种:人民币  
             营业收入    营业成本 
                                      营业利润率比 
   分产品    比上年增    比上年增 
                                      上年增减(%) 
              减(%)        减(%)  
                                       增加 7.29 个 
 乳制品           0.28      -10.49  
                                             百分点 
                                      减少 17.28个 
 其他          -26.13        -8.22  
                                             百分点 
                                       增加 6.72 个 
 合计           -0.58       -10.42  
                                             百分点 
    2、主营业务分地区情况  
    单位:元 币种:人民币  
 地区  营业收入          营业收入比上年增减（％）  
 上海  1,172,903,551            -5.21 
 外地  2,575,351,790            1.68 
    3、公司在经营中出现的问题与困难  
    2009 年，乳制品行业仍面临着规范行业运作，提升消费者信心，扩大乳制品需求的艰巨任务，面对乳制品行业种种困难，公司在董事会的领导下，按照预订的战略目标，坚持把产品质量放在首位，开拓创新，努力提升企业的盈利能力。  
    (三) 公司投资情况  
    1、募集资金使用情况  
    报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。  
    2、非募集资金项目情况  
    报告期内，公司无非募集资金投资项目。

投资情况说明：
    1、募集资金使用情况
      报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
    2、非募集资金项目情况
    　单位:万元 币种:人民币
    项目名称    项目金额        项目进度
    乳品八厂    4,679           至本报告
    长效酸奶                    期末实际
    项目                        已投入4,103万元。


经营情况评述：
    【2008年年报】
    八、董事会报告
    (一) 管理层讨论与分析
    一、总体经营情况
    2008年度，公司经历了严峻的考验。席卷全球，波及国内的金融危机，使消费者需求下降，乳制品市场也受到一定程度的冲击；雪灾、地震等自然灾害使华南、华中等地区正常经营受到影响；9月份的“三聚氰胺事件”使乳品行业遭遇了前所未有的危机，短期内，公司部分产品销量急剧下降。面对种种不利因素，公司在董事会的领导下，在全体员工的共同努力下，克服种种困难，力争把损失降到最低。
    2008年度公司实现营业收入73.59亿元，同比增长13.44%（剔除07年商业零售后同口径比较）；归属于上市公司股东的净利润 -2.86亿元，同比下降234%。2008年度影响公司业绩的主要因素是"三聚氰胺事件"。
    四、报告期技术创新情况
    报告期内，公司技术创新的两大要务是开发新品、降低成本。2008年度，公司成功开发了“小小光明”、红枣牛奶、莫斯利安等多个产品，其中莫斯利安是国内首款无须冷藏的高端常温酸奶，此款酸奶的开发进一步巩固了公司在酸奶领域的领先优势。2008年度，公司通过改进工艺、改良产品、创新包装等方式节约成本共计2000多万元，有效的提高了公司产品的竞争能力。2008年度，公司下属各工厂实施的节能减排技改项目共21项，年节约费用约500多万元，有效节约能源，降低碳排放量。
    报告期内，公司获教育部科学进步奖一等奖1项，获中国轻工业联合会科学技术发明奖二等奖1项，获上海市职工技术创新成果二等奖1项， 3项市级成果通过验收，获得国际发明专利1项，新申请发明专利14项，发表论文50余篇，同时还获得上海市“工人先锋号”和“上海市第一批创新示范企业”荣誉称号。
    五、对未来的展望
    1、行业发展趋势
        2009年，宏观经济层面仍然存在许多不定因素，世界金融危机对实体经济的影响仍未见底，我国宏观经济政策将继续以扩大内需、保持经济稳步增长为第一要务。2009年，乳制品行业在经历了“三聚氰胺事件”后面临着规范行业运作，提升消费者信心，扩大乳制品需求的艰巨任务，而且受世界金融危机的影响，国际奶粉价格下降必将对国内乳业造成冲击。虽然乳制品行业面临种种困难，但是从长远看，国内乳制品需求上升的趋势未变，乳品行业仍然充满希望。
    2、公司发展战略
        2009年度，公司将在董事会领导下，继续坚持“聚焦乳业、做强新鲜、突破常温、实现百亿”的战略目标，以市场恢复为第一要务，坚定区域发展和品类发展策略，坚持产品质量安全放在首位的方针，建设品牌资产，提升销售质量，严控各类费用，提高盈利能力，全年争取实现主营业务收入82.64亿元，利润总额1.62亿元，净资产回报率5.8%。
    3、资金需求及使用计划
        为实现2009年经营目标，预计全年固定资产投资及技术改造费用约1.6亿元，重点支持奶源基地建设、增加产能、技术改造、降低成本、研发新品、提高质量和环保标准、提高劳动生产率、建设销售网络等项目。
    4、公司面临风险因素分析
        公司对未来发展的展望及拟定新年度的经营计划所依据的假设条件为：所遵循的现行法律、法规以及国家有关行业政策将不会有重大改变；国民经济平稳发展的大环境不会有大的波动；所在行业的市场环境不会有重大改变；不会发生对公司经营业务造成重大不利影响以及导致公司财产重大损失的任何不可抗力事件和任何不可预见的因素等等。公司未来面临的主要风险因素有：
    （1）行业风险。2009年度，提升消费者信心，扩大乳制品需求仍是乳业的第一要务。相关管理部门、行业协会正在酝酿各项规范运作、提升产品质量的规章制度，所以乳业仍然存在许多不定因素。公司将充分利用现有的资源和优势，不断拓展市场，扩大经营规模；同时，公司将进一步加强产品质量管理、成本管理、对下属子公司管理，同时严格控制各项费用，以增强企业的生存和发展能力。
    （2）牛只疾病和防疫的风险。牛只疫病在世界范围内常有发生，特别是人们对生活质量的日益关心和当代媒体的信息快速传播能力，使发生疾病造成的社会影响大大超过了疾病的本身。牛只疾病将会对乳制品行业和牧业带来风险，但是可控的。公司历来十分重视牛只疾病的防疫工作，建立了以牛只饲料和牛只健康为中心的防病体系和危机处理系统，并将进一步加强相关技术研究，提高防范牛只疾病和防疫风险的能力。
    （3）财务风险。公司属于快速消费品行业，对资产的流动性要求较高。但由于能够影响资产流动性的因素众多，不排除在公司今后的生产经营中出现资产流动性风险的可能。为了降低资产流动性可能带来的风险，公司将加快应收账款的回收速度和存货管理，并根据公司实际情况和市场行情，加强销售、减少库存、减少资金占用，提高资产的流动性。
    （4）产品质量风险。公司历来高度重视产品的质量，公司提倡无抗奶，提倡欧盟标准，目前使用的主要设备和工艺均达到当今国际领先水平。但是乳制品的质量与人民生活和身体健康息息相关，生产过程中出现任何问题，都可能给消费者的身体健康带来危害。因此，公司将继续加大质量控制的力度，不断完善质量控制体系，对奶源、收奶、运输、生产、配送等各环节进行实时监控，保证产品质量安全。
    公司实际经营业绩较曾公开披露过的本年度盈利预测或经营计划是否低20%以上或高20%以上：是
    2008年度公司制定的经营计划为：全年争取实现乳品主营业务收入76.68亿元，利润总额1.62亿元；净资产回报率6.2％。2008年度经审计的实际经营情况如下：2008年度公司实现主营业务收入71.99亿元，利润总额-3.20亿元，净资产回报率-14％，造成差异的主要原因是：2008年9月份的“三聚氰胺事件”给公司造成重大损失。
    分行业分地区
    1、主营业务分行业情况表
    单位:元 币种:人民币
                      2008年
分行业      营业           营业          毛利   
            收入           成本          率     
                                         (%)    
                                                
商业零售   -               -             -      
乳制品等   7,199,283,902   4,801,044,962 33.31  
合计       7,199,283,902   4,801,044,962 33.31  
(续上表)          2007年
分行业      营业           营业          毛利   
            收入           成本          率     
                                         (%)    
                                                
商业零售   1,616,056,179  1,296,034,150   19.8     
乳制品等   6,398,565,868  4,217,084,019 34.09  
合计       8,014,622,047  5,513,118,169 31.21 
(续上表)

分行业      营业    营业     毛利
            收入    成本     率比      
            比上    比上     上年   
年同    年同     年同             
            期增    期增     增减 
            减(%)   减(%)     (%) 
商业零售    -       -      
乳制品等   12.51   13.85   减少0.78
                             个百分点
合计      -10.17  -12.92   增加2.1
                               个百分点

                      2008年
分产品      营业           营业          毛利   
            收入           成本          率     
                                         (%)    
                                                
乳制品   6,945,888,412   4,610,376,698   33.62     
其他     253,395,490     190,668,264     24.75  
合计      7,199,283,902   4,801,044,962   33.31
(续上表)
                      2007年
分产品      营业           营业          毛利   
            收入           成本          率     
                                         (%)    
                                                
乳制品   6,158,205,007   4,021,468,241   34.70     
其他     240,360,861     195,615,778     18.62  
合计     6,398,565,868   4,217,084,019   34.09

(续上表)
分产品      营业    营业     毛利
            收入    成本     率比      
            比上    比上     上年   
    年同    年同     年同             
            期增    期增     增减 
            减(%)   减(%)     (%) 
乳制品      12.79   14.64   减少1.08个百分点
其他        5.42    -2.53   增加6.13个百分点
合计      12.51    13.85    减少0.78个百分点

    2、主营业务分地区情况
    单位:万元 币种:人民币
    地区        营业收入        营业收入比
                                上年增减(%)
    上海        244,963         21.09
    外地        474,965         8.55
    合计        719,928         12.51
    与公允价值计量相关的项目
    公司不存在与公允价值计量相关的项目。
    1、持有外币金融资产、金融负债情况
    公司未持有外币金融资产、金融负债情况。
    2、对公司未来发展的展望
    (1) 公司是否编制并披露新年度的盈利预测：否
    (二) 公司投资情况
    1、募集资金使用情况
      报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
    2、非募集资金项目情况
    　单位:万元 币种:人民币
    项目名称    项目金额        项目进度
    乳品八厂    4,679           至本报告
    长效酸奶                    期末实际
    项目                        已投入4,103万元。 
    (三) 公司会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的原因及影响
      报告期内，公司无会计政策、会计估计变更或重大会计差错。

投资情况说明：
公司投资情况
    1、募集资金使用情况
    报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
    2、非募集资金项目情况
    报告期内，公司无非募集资金投资项目。

【3.关联企业经营状况】
【截止日期】2008-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜       关联企业名称       ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜光明乳业(泾阳)有限公司    ｜              ｜      643.00｜     8920.00｜
｜上海乳品四厂有限公司      ｜              ｜    10907.00｜    23195.00｜
｜黑龙江省光明松鹤乳品有限责｜              ｜     -657.00｜    54865.00｜
｜任公司                    ｜              ｜            ｜            ｜
｜湖南光明乳品有限公司      ｜              ｜     -495.00｜     4575.00｜
｜上海光明奶酪黄油有限公司  ｜              ｜     1323.00｜    17312.00｜
｜上海邀请电子商务有限公司  ｜              ｜    -4770.00｜     7940.00｜
｜广州光明乳品有限公司      ｜              ｜     -149.00｜    15761.00｜
｜北京光明健能乳业有限公司  ｜              ｜    -1284.00｜    27038.00｜
｜天津光明梦得乳品有限公司  ｜              ｜     3541.00｜    20981.00｜
｜成都光明乳业有限公司      ｜              ｜    -1950.00｜     7900.00｜
｜上海光明荷斯坦牧业有限公司｜              ｜     -253.00｜    58218.00｜
｜武汉光明乳品有限公司      ｜              ｜     1666.00｜    14538.00｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘