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☆业内点评☆ ◇600642 申能股份 更新日期：2009-11-18◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2009-11-18】
　　公司持有上海石油天然气有限公司股权，持有上海天然气管网公司股权，具垄断性优势。此外，公司的新能源题材有待挖掘。近期该股围绕半年线反复震荡拉锯，三季报显示，公司前十大流通股东以基金为主，股东人数较上期有所减少，筹码趋于集中，近日快速下探至30日均线后被迅速拉起，后市有望酝酿恢复性上扬行情。
【出处】九鼎德盛 【作者】朱慧玲

【2009-11-17】
　　电力、油气并举。截止08年底，公司拥有投运的电力机组权益装机容量472万千瓦。09年中报披露，上半年，公司权益发电量96.8亿千瓦时，同比下降3.5%。公司可控发电量占上海本地发电量的比例为36.1%，市场份额同比增加4 .2%。同时，公司持有上海石油天然气有限公司40%股权，持有上海天然气管网公司60%股权，具垄断性优势。09年上半年石油天然气公司开采原油3.99万吨，生产天然气2.06亿立方米，实现净利润1.87亿元、天然气管网公司安全供气14.01亿立方米，实现净利润1.17亿元。根据《上海能源发展"十一五"规划》，2010年上海将基本实现天然气化、人工煤气逐步减少、液化石油气逐步调整，天然气占一次能源消费比重从2005年的3.1%提高为7%。从燃气销售结构上看，规划要求2011 年前天然气销量占比不低于80%；从销量绝对值上看，规划提出2010年全市天然气供应量达55-60亿立方米，目前销量为28亿立方米。因此，未来三年上海市天然气供应量的成长空间仍十分大。
　　新能源题材有待挖掘。一是切入核能领域。2004年公司通过收购申能集团的部分资产开始进入核能领域，其中投资33601万元收购核电秦山联营公司12%股权，该公司08年、09年上半年净利润分别为8.3亿元、4.5亿元；以及投资10559万元收购秦山第三核电公司10%的股权，该公司08年、09年上半年净利润分别为9.6亿元、7.0亿元。08年9月，公司出资4000万元参股安徽芜湖核电有限公司(占20%股份)。该公司负责建设、经营安徽芜湖核电站一期工程，一期工程建设规模为两台百万千瓦级核电机组。二是进军风能、太阳能领域：成立申能新能源投资公司(公司出资6000万元、持股30%)。新能源公司先后投资了崇明太阳能、临港太阳能、启东风电等项目。临近年末，题材股大受市场追捧，该股的新能源题材有待进一步挖掘。
　　二级市场上，该股自今年八月初进入阶段性休整后，近期围绕半年线反复震荡拉据。2009年三季报披露，十大流通股东以基金为主，5家基金合计持有10663万股，股东人数较上期有所减少，筹码趋于集中。近日该股快速下探至30日均线后被迅速拉起，鉴于公司基本面良好，炒作题材丰富且阶段性蓄势非常充分，后市有望酝酿恢复性上扬行情，建议关注。
【出处】九鼎德盛【作者】

【2009-11-10】
　　近期电力股资金大举介入，电价调整预期有望刺激电力股短期走强，可关注申能股份。作为上海能源龙头，公司持有上海石油天然气有限公司股权，持有上海天然气管网公司股权，具垄断性优势。
　　近期该股蓄势充分，短期具备突破要求，昨日盘中上试阻力位，由于短期指标呈多头态势，后市上涨空间有望被打开，可积极关注。
【出处】杭州新希望【作者】

【2009-11-03】
　　三季度实现每股收益0.116元，略低于预期。公司前三季度实现营业收入108.7亿元，同比增长19%；归属于公司的净利润14亿元，同比增长178%，折合每股收益0.485元。三季度实现每股收益0.116元，略低于我们的预期；低于预期的主要原因是三季度发生7000万的勘探费用，不考虑该项费用，则三季度每股收益为0.14元，符合我们的预期。
　　受益发电量的增长，三季度收入环比增长25%，且毛利率环比提升。三季度上海市火电发电量环比增长21%，是公司三季度收入环比增长25%的主要原因。三季度公司煤价保持相对稳定，营业成本环比只增长22%，低于收入的增速，使得公司三季度毛利率为19.6%，较二季度提升2个百分点；因此如果不考虑投资收益的影响，公司三季度主业的盈利情况还是显著好于二季度。
　　公司拟增发A股不超过3.5亿股，投资相关项目。公司董事会决定拟增发A股不超过3.5亿股，募集资金拟用于临港燃气电厂4*35万千瓦项目(已核准，65%股比)、漕泾电厂"上大压小"新建工程2*100万千瓦项目(已核准，35%股比)以及承运公司电煤运输的航运公司(49%股比)。
　　公司拟收购集团持有的中天合创12.5%股权，参予超大型煤化工项目。中天合创由中煤、中石化、申能、满世集团合资成立，是国家煤化工产业中长期发展规划的示范工程，落址鄂尔多斯乌审旗图克镇，总投资高达430亿元，包括2500万吨/年煤矿、420万吨/年甲醇、300万吨/年二甲醚及配套热电联供电厂、900多公里鄂尔多斯至唐山京唐港产品输送管道和50公里矿区铁路专用线等单项工程。目前国家还在对煤田划拨进行审核，预计明年上半年可获核准，并全面开工。
　　略调低09～11年每股收益至0.61元、0.68、0.73元。我们看好公司未来拟参予的超大型煤化工项目中天合创，此举有利于进一步拓宽公司多元化的业务，维持"审慎推荐"的投资评级；所有盈利预测暂不考虑增发的影响。
【出处】招商证券【作者】彭全刚

【2009-09-14】
    申能股份（600642） 上海本地蓝筹，具有核能、风能、太阳能、天然气等新能源概念。该股已经进入上升通道，近期逐渐放量走强，值得关注。
【出处】上海证券报【作者】金洪明

【2009-09-09】
    作为上海能源龙头, 公司持有上海石油天然气有限公司等股权，具垄断性优势。此外，前期公司通过收购集团部分资产而进入核能领域，其中投资收购核电秦山联营公司股权。目前该股依然处于调整后的阶段性底部，技术上短期均线指标开始走强，昨日回抽5日均线后稳步上攻，后市有望继续反弹，可积极关注。
【出处】杭州新希望【作者】

【2009-08-25】
    天相投顾25日发布申能股份（600642.sh）中报点评，维持"增持"评级。
    公司今日公告，根据控股股东申能集团与中电投集团签署的《战略合作框架协议》，公司拟与中电投集团控股的上海电力公司在四个能源项目上开展合作，包括上海临港4*35万千瓦燃气发电项目（公司控股65%，上电参股35%）、上海漕泾电厂2*100万千瓦燃煤机组项目（公司参股35%，上电控股65%）、上海漕泾IGCC示范项目（公司参股49%，上电控股51%）、上海闵行2*35万千瓦燃气发电项目（公司参股35%，上电控股65%）。
    天相投顾评论如下：
    四个项目中，临港燃气项目预计2009年内开工，2010-2011年陆续投产，漕泾燃煤电厂预计2009年底-2010年投产，其余两项目处于前期开发阶段。本次与上电合作，公司出让了控股项目临港燃气的部分股权，同时获得了3个项目的参股权。剔除装机容量尚未确定的漕泾IGCC示范项目，此次合作使得公司在建的权益容量增加45.5万千瓦，拓宽了公司规模成长的空间。公司目前在建及规划权益装机（不计算漕泾IGCC项目）总计约325万千瓦，是现役权益容量的68.7%，未来成长空间较大。这些在建项目多在2010-2011年投产，产能将在2011-2012年有效释放，加之天然气管网供应业务量的稳步增长，公司未来3年的业绩成长性值得关注。
    预计2009年和2010年EPS分别是0.61元和0.62元，对应2009-08-24收盘价12.43元，动态PE均为20倍，略低于行业的平均水平，维持"增持"评级。
【出处】天相投顾【作者】

【2009-08-24】
    申能股份(600642) 该股具有核能、风能、太阳能、天然气等新能源概念。其股价已经进入上升通道，近期逐渐放量走强，值得关注。
【出处】上海证券报【作者】金洪明

【2009-08-24】
    申银万国证券的报告指出，申能股份（600642）目前的业绩完全符合预期，维持2009年-2011年公司标煤价格涨幅-20%、2%、2%和利用小时数变动-2%、-4%、3%的假设不变，暂时维持公司2009年-2011年EPS分别为0.69元、0.73元和0.77元的盈利预测，经过近期市场的调整，公司目前股价对应2009年-2011年的PE分别约为17倍、16倍和15倍，显著低于目前电力公司约23倍的估值水平，具有足够的安全边际，给予公司09年20倍合理PE，维持公司"买入"的评级。
    电力业务逐渐复苏
    公司电力业务上半年的营业收入保持增长，盈利能力逐渐回升。09年上半年上海地区的电力需求增速落后于全国平均水平，加之新增产能的投放，当地火电机组平均利用小时同比下降12.5%，公司控股参股的电厂受到不同程度的影响。公司控股的吴泾二和外三两厂上半年平均利用小时为2543小时，与吴泾二厂去年同期利用小时2823小时相比下降10%。尽管如此，公司上半年的发电总量和营业收入依然保持增长。公司去年上半年控股的外三电厂陆续投产两台百万千瓦发电机组，并于今年上半年释放产能，并表口径发电量同比增长18.76%。去年下半年公司火电机组上网电价累计上调4.64分，使今年上半年结算电价同比提升。同时，综合燃料成本同比回落，使公司上半年电力业务的毛利率同比大幅提升17.81个百分点至26.61%，已经接近07年的较高水平27.4%。
    随着下半年电力需求的逐渐好转，公司发电量和营业收入有望继续保持增长态势。如果下半年单位燃料成本维持稳定，则有望确保公司的毛利率维持在高位,有利于全年净利润的同比高增长。基于以上预期，天相投资的报告预计公司2009年和2010年的EPS分别为0.61元和0.62元，公司当前股价对应的动态PE约为19倍，略低于行业平均水平，维持公司"增持"的投资评级。
    投资收益增加助推业绩
    公司上半年投资收益的同比增加，也促进了其净利润的增长。有分析人士指出，公司上半年实现投资收益6.51亿元，同比增加72%，占当期营业利润约40%。公司上半年收到以成本法核算的参股核电公司（秦山联营核电公司和秦山第三核电公司）的分红，促使成本法核算的投资收益同比增加170.9%。公司权益法核算的参股发电公司中，火电权益容量占比达到63.4%，伴随综合煤价的回落，这些公司的盈利能力同比大幅增强，促使公司权益法核算的投资收益也同比增加58.2%。
    招商证券的报告则指出，公司上半年石油天然气业务低于预期。石油天然气公司上半年开采原油4万吨，同比下降53%，生产天然气2.1亿立方米，同比下降4%，实现净利润1.9亿元，同比下滑99%，该业务的业绩低于预期。值得注意的是，公司二季度业绩环比出现下降。公司二季度的营业收入环比下降10%，营业成本环比下降7%，营业利润环比下降21%，净利润环比下降18%，归属于母公司的净利润环比下降9%，二季度主业毛利率为17.5%，环比下滑3个百分点。对照上海地区二季度发电量环比下降10%，公司的收入降幅基本与其持平。不过，基于参股核电盈利的增加、发电量回升和天然气销量增加的预期，招商证券的报告依然小幅上调公司2009年-2011年的每股收益预测至0.65元、0.69元和0.73元，但由于市场平均市盈率的下降，其给予公司的市盈率则由25倍下调至20倍，目标价13元，维持公司"审慎推荐"的投资评级。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-08-11】
    公司是上海最大的集制气、销售、调度、管网为一体的城市燃气龙头，并携手中石化、中海油联合成立了上海石油天然气公司。与此同时，公司还大力进军风能领域，中标了长兴岛20MW风电场项目。技术上看，近期该股走势稳健，可积极关注。
【出处】广东百灵信【作者】

【2009-07-20】
    申能股份（600642） 公司上半年业绩预计同比增长超过50%。该股已经进入上升通道，近期逐渐放量走强，值得关注。
【出处】上海证券报【作者】金洪明

【2009-06-12】
    周四市场受到获利盘抛压和IPO即将启动的心理层面影响，短期调整压力开始增加，建议可关注一些调整充分，且前期资金深度介入的品种，后市有望表现出一定抗跌性，操作上可关注申能股份。作为上海能源龙头，公司持有上海石油天然气有限公司40％股权，持有上海天然气管网公司60％股权，具垄断性优势。
    前期公司通过收购申能集团的部分资产开始进入核能领域，此外，公司成立申能新能源投资公司，后者先后投资了崇明太阳能、临港太阳能、启东风电等项目。近期该股呈现缩量盘整态势，短期出现止跌迹象，后市一旦获得量能配合，反弹行情有望展开，并有突破前期高点的可能性，可适当关注。
【出处】杭州新希望【作者】

【2009-06-02】
    公司主业为电力、石油天然气的投资建设和经营管理，一季度净利润稳健增长。公司参与的新能源项目发展前景广阔，涉及太阳能发电、风电和核电三大块，其中崇明太阳能、临港太阳能、启东风电项目均已实现并网发电。股价调整充分，具有中长线投资价值。
【出处】天信投资 【作者】颜冬竹

【2009-04-02】
    公司前期通过产权交易所以4878.3万元的价格竞得华东桐柏抽水蓄能发电有限责任公司5%股权，由此公司持股比例上升至25％。同时，公司与皖能电力、广东核电以及上海电力前期共同投资设立安徽芜湖核电公司。安徽芜湖核电公司注册资本金2亿元，分两次注资，公司按照20%的出资比例出资额为4000万元，其中首次出资金额为2000万元。芜湖核电公司成立后将主要进行安徽芜湖核电站一期工程（两台百万千瓦级核电机组）的前期项目开发、申报、建设及经营等工作。
    二级市场上，该股近期呈稳步盘升态势，近日上攻至年线附近，后市一旦获得量能配合，有望依托年线继续震荡走高，投资者可适当关注。
【出处】广东百灵信【作者】

【2009-03-22】
　　目前流通盘：28.896亿股，2008年三季报业绩：0.174元/股，主营电力、能源的投资、建设和管理，属于新能源概念，未来仍有较好的发展前景。属于蓝筹板块，基金等机构投资者重仓持有。近期该股走势明显强于大盘，短期均线已转为多头排列，盘中明显有资金参与迹象，成交量温和放大，有望继续走出振荡反弹行情，可适当关注。
【出处】中国证券网【作者】

【2009-03-06】
    公司与中石化、中海油联合成立的上海石油天然气公司是上海唯一的天然气气源，随着近期国内煤炭价格的大幅下跌，公司未来业绩增长动能相当充沛。此外，公司还参股多家金融企业。近期该股强势震荡，主力资金入场迹象明显，可积极关注。
【出处】广东百灵信【作者】

【2009-02-27】
    周四大盘反弹冲高回落，昨日金融等权重股拉升护盘很难具有持续性。场内个股走势的分化差异相对严重，前期涨幅较大的部分品种继续处于回吐整理阶段。场内资金仍有继续出逃意愿;操作上不宜再追高，防守为主。从另一角度观察,大盘如此大幅度快速下跌,主力要全身而退是难以想象的,再者,管理层费尽心血才使大盘脱离蹦盘边沿,即便西方资本市场倒闭,中国政府也会用一切手段保持市场稳定的,毕竟资本市场最终还是由进场资金的大小和政府政策来决定行情发展方向,在国家现金实力和决策程序这点上,现在的中国政府比任何西方国家都有独特的优势,所以,我认为,行情还有反复上行的可能,择优选股才是关键。热点方面，两市唯一涨停封死未被打开的皖能电力（000543）周四发布公告：公司本公司与中核集团愿意共同出资开发安徽吉阳核电项目，利用自身优势，加快推进安徽吉阳核电项目的前期工作。双方出资比例拟为：中核集团出资比例为51%，本公司出资比例49%。双方同意在适当时机组建"安徽吉阳核电有限公司"，积极推进包括可行性研究、厂址准备等项目前期工作。而同样具有核电题材的申能股份（600642）有望迎头而上。该股具有核能、风能、太阳能等新能源概念于一身，且拥有油气等垄断资源，业绩优良，价值明显低估，属于目前阶段较佳的防御性品种。二级市场来看，该股近期调整极为充分，今日主力再度强势上攻后，盘中千手大单买盘不断，后被大盘的恐慌下跌所错杀，后期有望在其良好的基本面和国家政策的扶持下，追随皖能电力，再度上攻。可重点关注！
    切入核能领域 与皖能电力相媲美 
    申能股份(600642)，该股拥有正宗的核能概念，两市罕见。通过资料可以看到，2004年公司通过收购申能集团的部分资产开始进入核能领域，其中投资33601万元收购核电秦山联营公司12%股权，值得注意的是2008年9月公告中指出中国广东核电集团有限公司与皖能电力、申能股份、上海电力(600021)分别按51%、15%、20%、14%的比例共同在安徽省芜湖市投资设立安徽芜湖核电有限公司，进行安徽芜湖核电站一期工程的前期项目开发、申报等工作。芜湖核电公司首期注册资本金为2亿元，其中第一次出资额为1亿元，由各方按股权比例以现金缴付；其余出资额由各方按股权比例在公司成立之日起2年内以现金缴付。皖能电力按照15%的出资比例计算，首期应出资3000万元，第一次出资1500万元。申能股份按照20%的出资比例出资额为4000万元，其中首次出资金额为2000万元。安徽省发展和改革委员会与中国广东核电集团有限公司已联合向国家上报了安徽芜湖核电站一期工程项目建议书，项目可研报告已经编制完成。皖能电力和申能股份均表示，积极发展核电符合国家能源方针，核电建设是满足电力需求，优化电源结构，实现可持续发展的重要举措。如安徽芜湖核电站一期工程获准投资建成后，将有利于优化公司发电资产结构，提高可持续发展能力。 
    能源垄断龙头 太阳能 风能一个都不少 
    今后一个时期，中国可再生能源发展的重点是水电、生物质能、风电和太阳能，并积极推进地热能和海洋能的开发利用以及农村可再生能源利用。国家如此大的投资，对于相关新能源概念的上市公司无疑具有极大的支持作用，将直接受益，作为上海市能源龙头企业，申能股份(600642)，公司具有显著的垄断性优势，是国内最大的集制气，销售，调度，管网为一体的城市燃气运营企业，其携手中石化，中海油成立了上海石油天然气公司，并为该公司的第一大股东。目前该公司是上海唯一的天然气气源，拥有东海平湖油气田项目总开发面积为240平方公里，预计2010年的天然气销售量将达到70亿-80亿立方米，是在目前基础上翻两番.因此公司利润增长前景十分可观。公司还持有上海天然气管网有限公司60％股权.新能源题材也极具震撼力，公司投资33601万元收购了核电秦山联营公司12％股权，投资10559万元收购秦山第三核电公司10％的股权，成为两市极其罕见的拥有强大核能资源的公司，与此同时，公司还大力进军风能，太阳能领域，参与了10万千瓦海上风电场特许权招标项目以及金山海岸线风能建设项目的前期准备工作，并受让了上海太阳能科技公司20％的股权，其新能源题材极为强大，这种同时具备了核能、太阳能、风能三大题材，两市极为罕见，因此公司股价有望受到基金的大举扫盘。 
    参股金融 股权增值巨大 
    该股的参股金融题材也不容忽视。公司持有2498万股交行原始股，海通证券 (600837)13,367万股，申银万国证券0.241％的股权，持有上海国际信托5％股权，并斥1.25亿巨资与富通银行组建了申能财务公司，其股权增值幅度巨大，上述任意股权的兑现都将为公司业绩的强劲增长作出巨大贡献，因此该股的股权增值题材极为强大。 
    二级市场上看，作为拥有核能、风能、太阳能等新能源概念于一身的电力蓝筹，且拥有油气等垄断资源，业绩优良，价值明显低估，属于目前阶段较佳的防御性品种。二级市场来看，该股近期调整极为充分，周四主力再度强势上攻后，盘中千手大单买盘不断，后被大盘的恐慌下跌所错杀，后市有望在其良好的基本面和国家政策的扶持下，追随皖能电力，再度上攻，可重点关注。
【出处】长城证券【作者】

【2009-02-24】
    大盘继续上攻，能源及新能源板块则表现十分出色，作为同时参股太阳能、风能、核能的新能源巨头申能股份（600642），其未来走势令人关注。另外，该股的参股金融题材也不容忽视。 从两级市场走势看，该股近日连续走高，量能有效放大，后市拉升在即。
【出处】广东百灵信【作者】

【2009-01-19】
    二级市场上，该股近期在大盘的压力下，持续调整并曾一度触及5.67元的阶段低点，此后虽数次逼近30日均线，但均未能有效突破30日均线，近日再度触及30日均线，如果后市有效突破30日均线，则有望继续震荡走高，投资者可适当关注。
【出处】广东百灵信【作者】

【2009-01-17】
　　公司与中石化、中海油联合成立的上海石油天然气公司是上海唯一的天然气气源，预计2010年的天然气销售量将达到70亿-80亿立方米，是在现有基础上翻两番，近期虽然公司预减，但其原因是因08年煤炭价格涨幅过大所致，随着近期国内煤炭价格的大幅下跌及公司属下电厂价格的大幅上调，公司09年业绩增长动能将十分充沛。公司的新能源题材则更具震撼力，公司还大力进军风能领域。二级市场上，该股走势较为稳健，近期在底部连续放量，主力入场迹象较为明显，随着海通证券的连续涨停，作为同时具备了新能源及券商题材的申能股份其强劲的拉升行情已到了临界点，可积极关注。
【出处】广东百灵信【作者】